公司业务范围 - 公司为投资控股公司，附属公司主要从事证券买卖与投资、提供资产管理服务、财务顾问服务以及葡萄酒买卖[10] 固定收益投资组合数据变化 - 截至2018年12月31日，固定收益投资组合总额增至5.543亿港元，2017年12月31日为2.34亿港元[10] 市场环境与违约事件 - 2018年上半年国内去杠杆，民营企业信用环境恶化[10] - 集团持有的三胞（香港）有限公司发行的投资票据于2018年下半年违约[10] 公司基本信息 - 公司股份代号为0329[7] 资产管理业务发展 - 公司于2018年5月9日取得香港证监会第4类和第9类牌照并开展资产管理业务[13] - 2018年6月推出50亿港元基金并担任基金经理，回顾年度录得资产管理费5191万港元[13] 业务咨询及顾问服务情况 - 2017年下半年开始在中国提供业务咨询及顾问服务，回顾年度无合约协议和收益[13] 上市证券投资组合收益情况 - 回顾年度持有上市证券投资组合，取得股息收入149万港元，出售证券录得变现亏损524万港元，2018年底市值为2252万港元[13] 葡萄酒买卖业务数据变化 - 葡萄酒买卖业务专注香港优质葡萄酒，回顾年度营业额减至2715万港元，经营亏损49万港元[13] 公司未来投资策略 - 2019年资本市场因多方面风险存在不确定性，公司将加强风险管理并谨慎投资[16][19] - 公司将集中投资于有经济增长潜力的大中华地区[19] - 公司将扩大债券、固定收益产品、证券和股权投资组合[20] - 公司将投资获政府支持的大型国企及特定行业公司发行的金融产品[20] - 公司将发展资产管理业务，为投资者和自身建设投资基金[20] 公司综合财务数据变化 - 2018年公司录得综合亏损净额6083万港元，2017年为774万港元[26] - 2018年持续经营业务总收益为1.2461亿港元，2017年为8790万港元，营业额增加主要因投资业务及资产管理收入增加[26] - 2018年经营业务综合亏损主要来自三胞（香港）有限公司票据减值亏损5340万港元，2017年无此项亏损[26] - 2018年证券及固定收入投资组合相关收入共4556万港元，2017年为3445万港元[26] - 2018年证券买卖及投资业务分部应占亏损为2728万港元，2017年溢利2339万港元[26] - 2018年固定收入投资票据减值亏损5428万港元，2017年无此项亏损[26] 公司投资杠杆策略 - 公司投资策略之一是通过与金融机构订立财务安排取得固定收入产品杠杆[30] - 公司可通过财务安排仅付部分市值获资产经济利益，提高股本投资回报[30] - 公司可与金融机构订立回购协议取得杠杆，实质是以债务证券作抵押的借款形式[30] 公司债务证券权益情况 - 2018年12月31日，公司持有5项债务证券权益，其中RD票据账面价值为1.175亿港元（2017年：1.17亿港元），占集团综合资产总值的14.6%（2017年：18.5%）[34] - 公司出售200万美元面值的SP票据，2018年12月31日保留剩余1300万美元的SP票据[34] - 2018年10月公司向SP票据发行人发出违约还款通知，要求公司担保人和个人担保人支付欠款[34] - SP票据以1.31亿股千百度国际控股有限公司股份作抵押，包括7000万股本年度抵押的额外股份[34] SP票据法律诉讼情况 - 2018年11月1日，公司委任锦天城律师事务所为中国法律顾问[37] - 2018年11月底前，公司就SP票据欠款向江苏省中级人民法院对公司担保人和个人担保人提起法律诉讼[37] - 2018年12月20日，法院发出民事调解书，公司担保人和个人担保人需按协议还款[37] - 公司担保人及个人担保人应于2018年12月28日前支付首笔200万美元，2019年支付12期按月款项，但东建资本未收到付款[37] - 2018年12月31日，SP票据账面价值为4843万港元（2017年：1.17亿港元），占集团资产总值的6.0%（2017年：18.5%）[37] - 公司就SP票据于2018年12月31日的减值亏损5340万港元及专业费用约778万港元计提拨备[37] 其他债券投资情况 - 遵义新区投资有限公司发行的1000万美元6.5%有担保债券，公司按508万美元出售并约定回购，该债券于2019年2月13日结清，2018年12月31日账面价值为7791万港元，占集团总资产9.7%[41] - 中融国际债券2016有限公司发行的220万美元6.95%有担保票据，公司因终止总回报掉期交易获得，确认损失70万美元，2018年12月31日账面价值为1582万港元，占集团总资产2.0%[41][43][46] - 广西金融投资集团有限公司发行的1000万美元5.75%债券，公司按500万美元出售并约定回购，2018年12月31日账面价值为7205万港元，占集团总资产约8.9%[44][45][46] - 公司投资750万美元的有担保票据，2018年12月31日公允价值为785万美元（相当于6148万港元），占集团总资产7.6%[50] 总回报掉期交易情况 - 2018年4月3日公布CSI赎回票据应付金额计算方式，假设贷款名义金额759万美元，年利率4.64%[54] - 2018年6月26日公布与光银国际的总回报掉期交易，公司于6月27日支付1/3协定参考债券市值（GL名义面值），即333万美元[57] - 总回报掉期交易期间，公司收取100%参考债券等值票息，需支付667万美元按4.9%年利率计算的年息[57] - 截至2018年12月31日，投资公平值357万美元，相当于2796万港元，占集团总资产3.5%（2017年：无）[57] - 参考债券为绿地香港控股有限公司发行的本金1000万美元（面值）、7.875%无抵押优先债券，2019年6月25日到期[60] - 2018年6月26日，参考债券市值为1001万美元[60] - 最坏情况下，参考债券市值降至零等情况，公司无法收回333万美元投资及利息，还需支付GL名义面值余额及相关成本[60] LP票据投资情况 - 公司于2018年7月3日公布投资LP票据，投资金额为750万美元[67] - 截至2018年12月31日，LP票据公平值为791万美元，相当于6197万港元，占集团总资产的7.7% [67] - 参考债券为龙光地产控股有限公司发行的本金1500万美元、票息6.875%的有担保优先票据，2018年7月3日市值为1459万美元[67] - 计算票据发行人赎回时应付金额，需用参考债券市值加利息及本金（税后）总额，减739万美元及按年利率4.86%计算的假设利息总额[71] - 提早赎回时，需减去CSI及/或联属人士产生的成本及费用[71] - 最坏情况下，参考债券市值降至零和/或CSI拖欠支付本息，赎回金额为零[71] KWG票据投资情况 - 公司投资KWG票据金额为503万美元[74] - KWG票据公平值为514万美元，相当于4023万港元，占公司2018年12月31日资产总值的5.0% [74] - 参考债券本金为1000万美元，票面利率7.875%，2021年8月9日到期，2018年10月12日市值为1005万美元[74] - 票据发行人于到期日（2021年8月16日）赎回或基于提前终止事件赎回时，应付金额按预先协定方程式计算[79] - 假设贷款名义金额为503万美元，假设利息按美元3个月伦敦银行同业拆息（以零息为限）加年利率2.7%计算[79] - 最坏情况下，参考债券市值降至零及/或HIPSL拖欠支付本息，赎回金额可能为零[79] - 公司认为投资KWG票据可产生投资收入并带来合理回报[83] - 票据发行人是Haitong International Products & Solutions Limited（“HIPSL”）[74] - 票据担保人为海通国际证券集团有限公司[74] - 票据票息为零[74] 各业务线收益对比 - 2018年上市股权交易已变现亏损为524万港元，2017年为溢利1003万港元；公平值变动亏损为154万港元，2017年为溢利106万港元；股息收入为149万港元，2017年为534万港元；投资组合市值为2252万港元，2017年为8294万港元[86] - 2018年葡萄酒买卖业务营业额为2715万港元，2017年为5003万港元；业务应占亏损为49万港元，2017年为溢利188万港元[86] - 2018年财务咨询服务业务无收益，2017年为342万港元[86] - 2018年资产管理业务产生管理费用收入5191万港元[89] 公司融资与财务指标变化 - 截至2018年12月31日，公司有两笔1亿美元的定息无抵押循环融资，未偿还本金分别为1500万美元和2000万美元；还有一笔5亿港元无抵押循环融资，未偿还本金为7850万港元[89] - 2018年12月31日公司资产负债率为132.0%，2017年为60.4%；借贷总额为4.3158亿港元，2017年为2.34亿港元；股东资金为3.2686亿港元，2017年为3.8769亿港元[89] - 2018年12月31日公司银行结余及现金为1.8506亿港元，2017年为2.545亿港元；资产总值为8.0541亿港元，2017年为6.335亿港元[89] - 公司2018年流动净资产为1.7839亿港元，2017年为1.4765亿港元[92] - 存货从2017年12月31日的0.1279亿港元增加至2018年12月31日的0.1727亿港元[92] - 流动比率为1.4倍，2017年为1.6倍，2018年流动资产为6.5694亿港元，2017年为3.9345亿港元；2018年流动负债为4.7855亿港元，2017年为2.4581亿港元[92] - 2018年及2017年12月31日，公司已发行资本为0.106亿港元[92] 公司其他经营信息 - 2017年12月21日，公司同意认购及购入离岸基金的有限合伙权益，注资总额为1亿港元[105] - 2018年12月31日，公司在中国雇佣6名雇员，在香港雇佣21名雇员[105] - 2018年公司无派付、宣派或建议派付股息，2017年也无[98][101] - 2018年公司无重大收购或出售附属公司[92] - 2018年12月31日，公司无任何有抵押借款[105] - 2018年12月31日，董事不知悉任何重大或然负债[105] 公司企业管治情况 - 截至2018年12月31日，公司已遵守《企业管治守则》，惟林闻深先生获委任为独立非执行董事并无指定任期，构成偏离守则第A.4.1，于2018年5月7日林先生退任后公司已符合规定[108] - 2018年12月31日，董事会成员包括3名执行董事、2名非执行董事和4名独立非执行董事，陈美思女士于2018年9月1日辞任执行董事，林闻深先生于2018年5月7日退任独立非执行董事，费翔先生于2018年5月18日获委任为独立非执行董事[108] - 2018年，股东大会、审核委员会、董事会、股东特别大会、提名委员会、薪酬委员会会议次数分别为1次、2次、17次、2次、1次、2次[128] - 执行董事冯海、李毅、肖青出席股东大会的比例均为100%，出席董事会会议的比例分别为94.12%、94.12%、94.12%，陈美思出席股东大会比例为0%，出席董事会会议比例为21.43%[130][131][132][133] - 非执行董事杜朋出席股东大会比例为0%，出席董事会会议比例为82.35%，郑小粟出席股东大会比例为100%，出席董事会会议比例为35.29%[135][136] - 独立非执行董事林闻深出席股东大会、审核委员会、董事会、薪酬委员会会议比例分别为100%、100%、100%、100%[138] - 独立非执行董事郑达祖出席审核委员会、董事会、提名委员会、薪酬委员会会议比例分别为100%、76.47%、100%、50%[139] - 独立非执行董事黄伟诚出席股东大会、审核委员会、董事会、股东特别大会、薪酬委员会会议比例分别为100%、100%、58.82%、50%、50%[140] - 独立非执行董事曹肇棆出席审核委员会、董事会、提名委员会、薪酬委员会会议比例分别为50%、58.82%、100%、100%[141] - 独立非执行董事费翔出席董事会会议比例为90.91%[142] - 陈女士于2018年9月1日辞任执行董事[145] - 林先生于2018年5月7日股东周年大会结束后退任独立非执行董事等职务[145] - 费先生于2018年5月18日获委任为独立非执行董事等职务[145] - 本年度董事会举行了17次董事会会议[148] - 审核委员会于2001年成立，2019年1月董事会采纳其经修订职权范围[150] - 林闻深先生于2018年5月7日股东周年大会结束后从审核委员会退休[150]