新合约情况 - 公司集团成员与En+联系人订立新热能供应合约[3][5] - 截至2026年12月31日，三份合约预计供应热能、冷却剂及应付代价不同[5] - 2026年各合约不同时段有不同关税标准[5][7] - 2026年和2027年合约预计应付代价总额分别为187,996美元和12,748美元[5] - 截至2026年及2027年各财政年度，年度交易总额上限估计约分别为11.573百万美元及39,988美元[6] 合约相关规定 - 合约价格参照相关国家物价和能源委员会订立的热能费率厘定[6][7][8] - 截至2026年12月31日，第一及二号合约持续关连交易估计年度交易总额适用百分比率低于0.1%获全数豁免[14] - 截至2026年12月31日，第三号合约持续关连交易估计年度交易总额适用百分比率超0.1%但低于5%，仅受部分规定规限，获豁免通函及独立股东批准规定[14] - 公司设立内部控制措施监察交易总额[9] 其他信息 - 公司主要从事铝和氧化铝的生产和销售[15] - Baikalenergo JSC主要从事发热、发电及热能相关活动[15] - En+为全球领先的垂直一体化铝业与水力发电生产商[16] - 新热能供应合约目的是获取集团生产流程及设施所需热能[11] - 除Anna Malevinskaya女士外，无董事在新热能供应合约拟进行交易中拥有重大权益[11] - Baikalenergo JSC为公司关连人士，新合约拟进行交易构成公司持续关连交易[12][13] - En+持有各有关实体超90%已发行股本[12]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: United Company RUSAL, international public joint-stock company 俄鋁 呈交日期: 2026年2月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00486 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | RUB | | 0.656517 RUB | | 13,130,340,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RUB | | | | 本月底結存 | | | 20,000,000 ...

港股市场整体表现 - 2025年1月26日港股三大指数表现分化，恒生指数微涨0.06%至26765.52点，科技指数下跌1.24%至5725.99点，国企指数下跌0.15%至9147.21点 [1] - 市场呈现鲜明的结构性行情，资金明显向石油、煤炭、有色金属等传统周期价值型资产倾斜，而商业航天、脑机接口等科技热点概念出现回调 [3] 石油行业 - 石油股全面走强，中国海洋石油涨4.01%，中国石油股份涨3.68%，中海油田服务涨3.23%，中国石油化工股份涨2.94% [4][5] - 股价强势主要受益于近期北美极端寒潮引发的全球能源市场连锁反应，1月20日至22日美国HH天然气价格大幅上涨63%，带动轻烃产品丙烷MB价格上涨10%，进而对国内PP、PE、MEG、EB等烯烃品种价格形成强力支撑 [5] 煤炭行业 - 煤炭股稳健上行，绿领控股涨10.13%，蒙古能源涨5.80%，中国神华涨4.42%，中国秦发涨3.74% [6][7] - 走强主要受到寒潮天气带来的需求提振，随着寒潮来袭，中东部地区气温持续偏低，煤炭需求明显增加，环渤海四港区本周日均调出量达168.2万吨，环比增长14.2万吨，环比增加9.19% [7] 有色金属行业 - 有色金属股表现活跃，俄铝涨12.31%，中国有色矿业涨9.87%，赤峰黄金涨7.44%，洛阳铝业涨6.26% [8][9] - 花旗银行报告指出铝市场正形成结构性牛市格局，国内铝需求的“前置”与复苏将为2026年初的铝消费提供增量支撑，预计2026年铝市场将出现6.1万吨的结构性缺口，并将铝价0-3个月目标价从2950美元/吨上调至3400美元/吨 [9] - 黄金市场方面，大摩研究报告显示当前金价已超越该行对下半年每盎司4750美元的预测，但认为金价尚未见顶，地缘政治风险、央行持续购金以及ETF资金流入将继续支撑金价上行，看涨情境下的目标价为下半年每盎司5700美元，白银价格同样表现强劲，上海市场的现货溢价凸显了当前供应紧张格局 [10] 商业航天行业 - 商业航天相关个股出现集体回调，亚太卫星跌11.53%，金风科技跌7.14%，钧达股份跌6.56%，中航科工跌5.24% [11][12] - 调整与市场短期获利回吐压力有关，值得注意的是，1月23日北京市多部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，明确提出加强“太空云计算”、人工智能、大数据等新一代信息技术在卫星星座中的应用 [12] 脑机接口行业 - 脑机接口概念股表现疲软，南京熊猫电子股份跌6.15%，脑动极光-B跌5.35%，蓝思科技跌5.16% [13][14] - 脑动极光-B的股价压力部分源于公司近日宣布的配股计划，拟以先旧后新方式配售9200万股股份，占扩大后股本约6.77%，每股配股价5.6港元，较1月22日收市价折让约12.09%，预计募集资金净额约5.01亿港元 [14] 其他个股异动 - 智谱股价上涨13.02%至217港元，公司近日宣布在旗舰模型GLM-4.7发布后，其编程订阅服务用户量激增，近期不得不紧急对该服务实施限售，机构指出其为国内领先人工智能企业，多元大模型矩阵深筑护城河 [15] - 老铺黄金股价上涨7.80%至849.50港元，花旗研报称内地SKP商场的新春促销活动已于1月24日启动，根据实地观察，老铺黄金在周末期间店内客流量显著，认为近期金价上涨进一步推动了强劲需求，预期此次新年假日促销带来的三位数营收增长将持续至春节期间 [16]

港股铝业股市场表现 - 1月26日，港股铝业股集体走强，呈现普涨行情 [1] - 俄铝股价涨幅最大，达到近13% [1] - 荣阳实业股价涨超10% [1] - 兴发铝业股价涨超5% [1]

港股铝业板块市场表现 - 港股铝业股出现集体上涨行情，多只股票涨幅显著 [1] - 俄铝涨幅接近13%，荣阳实业涨幅超过10%，兴发铝业涨幅超过5% [1] - 创新实业、南山铝业国际、中国铝业涨幅超过2%，中国宏桥涨幅接近2% [1] 个股表现亮点 - 创新实业与中国宏桥在上涨过程中创下历史新高 [1]

市场表现 - 铝业股普遍上涨，截至发稿，俄铝股价上涨14.81%至6.9港元，中国铝业股价上涨4.55%至13.79港元，中国宏桥股价上涨2.57%至36.78港元，创新实业股价上涨2.38%至27.48港元 [1] 机构观点与行业基本面 - 花旗报告认为铝市场结构性牛市正在形成，国内铝需求的“前置”与复苏为2026年初的铝消费提供增量支撑 [1] - 花旗预计铝市场基本面将从供应约束转向结构性短缺，预计2026年将出现6.1万吨的结构性缺口 [1] - 花旗将铝价0-3个月目标价从2950美元/吨上调至3400美元/吨 [1] - 华创证券持续看好电解铝的红利属性，预计本周电解铝行业平均利润在7600元/吨附近，并预计未来电解铝利润有望维持高位 [1] - 华创证券指出，电解铝企业已进入现金流持续修复和盈利稳定性提升的阶段，且行业未来资本开支强度较低，上市公司普遍具备提高股东回报的能力和意愿，红利资产属性逐步凸显 [1] - 华创证券看好电解铝行业的弹性和红利属性 [1]

铝业股市场表现 - 截至发稿，俄铝(00486)股价上涨14.81%，报6.9港元 [1] - 截至发稿，中国铝业(02600)股价上涨4.55%，报13.79港元 [1] - 截至发稿，中国宏桥(01378)股价上涨2.57%，报36.78港元 [1] - 截至发稿，创新实业(02788)股价上涨2.38%，报27.48港元 [1] 机构观点与价格预测 - 花旗认为铝市场的结构性牛市正在形成 [1] - 花旗将铝价0-3个月目标价从2950美元/吨上调至3400美元/吨 [1] - 花旗预计2026年铝市场将出现6.1万吨的结构性缺口 [1] - 华创证券预计本周电解铝行业平均利润在7600元/吨附近 [1] - 华创证券预计未来电解铝利润有望维持高位 [1] 行业基本面与需求前景 - 花旗指出国内铝需求的“前置”与复苏为2026年初的铝消费提供增量支撑 [1] - 花旗认为铝市场基本面正从供应约束转向结构性短缺 [1] 行业属性与公司财务 - 华创证券持续看好电解铝的红利属性 [1] - 电解铝企业总体进入现金流持续修复和盈利稳定性提升的阶段 [1] - 由于行业未来资本开支强度较低，上市公司普遍具备提高回馈股东的能力和意愿 [1] - 电解铝行业的红利资产属性逐步凸显 [1] - 华创证券看好电解铝行业的弹性和红利属性 [1]

公司关联交易 - 俄铝集团成员公司与En+的联系人订立了新的热能供应合约 以获取其生产流程及设施所需的热能 [1] - 第一号合约的供应商为Baikalenergo JSC 该公司是伊尔库茨克地区唯一的可提供热能的供应商 [1] - 第二及三号合约的供应商为Limited Liability Company"Khakass Utility Systems" 该公司垄断了萨亚诺戈尔斯克地区的热能供应 [1] 合约定价依据 - 第一号新热能供应合约适用的热能费率反映了伊尔库茨克地区国家物价和能源委员会命令规定的费率 [1] - 第二号新热能供应合约所用热能(热水)费率反映了哈卡斯共和国国家物价和能源委员会规定的费率 [1] - 第三号新热能供应合约所用热能(蒸汽)费率反映了哈卡斯共和国的联邦反垄断服务局控制的费率 [1] 公司对交易的评估 - 公司认为新热能供应合约项下拟进行的交易对公司有利 原因是在相关地区没有替代供应商 [1]

公司运营与供应链 - 俄铝集团成员公司与En+的联系人订立了新的热能供应合约，以获取其生产流程及设施所需的热能 [1] - 就第一号合约而言，供应商Baikalenergo JSC是伊尔库茨克地区唯一的可用热能供应商 [1] - 就第二及三号合约而言，供应商Limited Liability Company"Khakass Utility Systems"垄断了萨亚诺戈尔斯克地区的热能供应 [1] 合约条款与定价机制 - 新热能供应合约适用的热能费率反映了伊尔库茨克地区国家物价和能源委员会命令规定的费率 [1] - 第二号新热能供应合约所用热能（热水）费率反映了哈卡斯共和国国家物价和能源委员会规定的费率 [1] - 第三号新热能供应合约所用热能（蒸汽）费率反映了哈卡斯共和国的联邦反垄断服务局控制的费率 [1] 交易评估与商业逻辑 - 公司认为新热能供应合约项下拟进行的交易对其有利，原因是在相关地区没有替代供应商 [1]

合约信息 - 2025年12月12日签第一份合约，2026年1月1日生效，供应约983.773千兆卡热水，应付22,942美元[5] - 2026年1月19日签第二份合约，供应约253,000千兆卡热水和1,285,000立方米冷却剂，应付4,781,461美元[5] - 2026年1月19日签第三份合约，供应约115,638千兆卡蒸汽，应付3,035,500美元[6] 付款方式 - 第一份合约当月第18日付35%，当月最后一日付50%，发票期后当月第10日付差额[5] - 第二、三份合约当月第20日付85%，发票期后当月第10日付差额[5][6] 关税情况 - 2026年1 - 6月伊尔库茨克地区热能关税2,685.20卢布/千兆卡，7 - 12月2,910.76卢布/千兆卡[7] - 2026年1 - 6月哈卡斯共和国冷却剂关税18.44卢布/立方米，热能关税1,034.02卢布/千兆卡；7 - 12月冷却剂关税39.29卢布/立方米，热能关税2,666.28卢布/千兆卡[9] 交易总额 - 截至2026年12月31日财政年度，公司向En+联系人年度交易总额上限约1138.5万美元[10] 控制措施 - 公司设内部控制措施，定期监察交易总额是否超上市规则适用百分比率0.1%[13] - 外部核数师每年审查已完成关连交易，确认年度上限未超[14] 适用比率 - 截至2026年12月31日财政年度，第一号及先前合约持续关连交易年度总额适用比率低于0.1%[17] - 截至2026年12月31日财政年度，第二及三号及先前合约持续关连交易年度总额适用比率超0.1%但低于5%[17] 公司情况 - 公司主要从事铝和氧化铝生产销售[18] - Baikalenergo JSC主要从事发热、发电及热能相关活动[18] - Limited Liability Company「Khakass Utility Systems」主要从事水和蒸汽中生产热能[18] - En+是全球领先垂直一体化铝业与水力发电生产商，是公司主要股东[19][20] - En+持有Baikalenergo JSC及Limited Liability Company「Khakass Utility Systems」90%以上已发行股本[16]