港股市场表现 - 恒生指数在期指结算日大幅反弹281点或1.1%，收报25,965点，成交金额为808.82亿元，一举收复10天及20天线[1] - 英伦银行计划加息刺激英镑急升，汇丰控股股价创逾两年新高，收市急升6.3%，为升幅最大蓝筹股，独力贡献恒指163点，渣打集团股价则上升4.4%[1] - 此前在细价股股灾中重创的股份显著反弹，前五大升幅股份升幅介于42%至79.1%[1] 建溢集团财务业绩 - 公司截至今年3月底止全年业绩扭亏为盈，从2016年同期亏损6,984万元转为盈利1.96亿元，每股基本盈利为0.4653元[2] - 公司派发末期股息每股0.05元，全年合共派发0.25元，派息比率超过50%[2] - 公司上年度收益按年上升6.7%至24.72亿元，毛利增加27.6%至3.68亿元，毛利率由12.4%提升2.5个百分点至14.9%[3] 建溢集团业务转型与发展 - 公司业务发展方向逐步转移到人工智能及物联网领域，电子产品业务包括机械人与人工智能技术、物联网应用、高科技玩具及小型家电的研发及生产[3][4] - 集团研发的智能吸尘机械人产品持续渗透内地及多个海外市场，是去年业绩扭亏的关键，并计划将产品线从家用扩展至其他终端市场[4] - 公司计划未来数年加大在物联网领域的投入，正在研发采用混合实境技术的游戏机械人，并与新客户合作开拓高增值玩具产品[4] 建溢集团估值 - 公司市值不足10亿元，市盈率仅为5倍，在乐观的业绩增长前景下，预测市盈率更低[4][5]

港股市场概况 - 恒生指数于期指结算日下跌57点或0.2%，收报29,623点，成交金额为1,096.25亿元 [1] - 港元一个月银行同业拆息上升0.04厘至1.003厘，创九年新高，连升五个交易日 [1] 内房行业与个股表现 - 瑞信发表报告给予内房行业「增持」评级，对内地首50大城市楼市持结构性正面看法，并上调多股评级和目标价 [1] - 内房股萬科H股股价上升5.1%，收报29.85元，其A股则升停板 [1] 本地银行股表现 - 港元息口上扬有利本地银行股表现，中銀香港股价逆市上升4.6%，收报38.9元，创一个月新高并突破50天线 [1] 建溢集团财务业绩 - 公司截至9月底半年收益按年增长18%至14.75亿元，纯利上升15.7%至8,183.8万元，每股盈利0.1893元 [2] - 收入与纯利显著增长主要由于电器与电子产品收益按年增长16.9%，摩打收益按年增长20.5% [2] 建溢集团业务布局与产能 - 公司在内地拥有三个厂房：深圳宝安厂房负责发展人工智能机械人和物联网等高增值製造；韶关始兴厂房为摩打业务主要生产基地；贵州独山厂房从事微型摩打製造 [3] - 电玩产品正与主要国际企业合作开发由卖座电影衍生的产品，科技元素含量更高，预计2018财年下半年投入生产，部分初期销售贡献可于本年度全年业绩反映 [3] 建溢集团物联网与智能家居业务 - 物联网业务已建立动态产品组合，涵盖智能家居、保健用可穿戴装置、STEM教育及游戏四大范畴 [4] - 智能家居为首批产品已于上半年推出市场 [5] 建溢集团房地产业务 - 房地产发展业务位于贵州独山经济开发区的住宅项目「剑桥皇家」首期116个低密度住宅单位已预售，平均售价每平米约5,500元人民币 [6] - 房地产项目预计将于明年3月底前获得最终合规证书，预期有关收益将于全年业绩中入账 [6] - 公司股价在公布业绩后一度下试50天及100天线，但最终倒升2.3%，收报2.23元 [6]

与iRobot的业务关系 - 公司是iRobot最大的OEM制造商，占iRobot年出货量的70% [1] - 来自iRobot的收入约占公司2018年上半年总收入的50% [1] - 公司与iRobot拥有超过10年的长期OEM合作关系 [1] iRobot业务增长前景 - 管理层预计出货量将较2016财年的290万台强劲增长 [2] - iRobot的主要增长动力来自中国市场、日本市场和欧洲、中东及非洲市场 [2] - iRobot计划于2018年推出新产品割草机，公司参与共同开发并负责全部EMS生产，这将成为未来增长动力 [2] 生产与产能 - 公司深圳工厂年出货量220万台，最大产能为250万台 [2] - 贵州新工厂将增加240万台产能 [2] 微电机业务发展 - 微电机业务在2018年上半年增长20%，主要得益于汽车领域的新客户订单 [3] - 汽车领域占微电机销售额的30%，客户包括现代、起亚、斯巴鲁、三菱和宝马 [3] - 管理层目标是在2020年前将目前每日85万台的产能提升135%至每日200万台，并凭借规模经济进一步扩大利润率 [3] 土地资产价值 - 公司在广东深圳、韶关和始兴拥有三块土地，可用于房地产开发 [4] - 韶关土地估值7500万元人民币，深圳土地据管理层估值超过20亿元人民币 [4] - 始兴土地面积300亩，未来可能与房地产开发商共同开发 [4] - 管理层考虑处置贵州独山的房地产项目，该项目面积4万平方米，平均售价为每平方米5500元人民币 [4] 估值与股东回报 - 公司估值水平不高，2018财年和2019财年预测市盈率分别为5.8倍和4.0倍 [5] - 公司实行30%的股息支付率政策，股息收益率约为5% [5] - 未来增长来自微电机产能提升和iRobot产品销售增加，任何土地出售都可能为特别股息提供机会 [5]

公司业务概况 - 公司于1997年在香港交易所上市，最初为无线电控制和电子玩具制造商 [1] - 1999年收购电动机制造业务，目前拥有制造和非制造两大业务线 [1] - 制造业务主要从事电器及电子产品和摩打的研发和生产 [1] - 非制造业务主要包括在贵州独山经济开发区进行的房地产开发 [1] - 公司在中国运营三个主要生产基地，两个在广东，一个在贵州 [1] 18财年财务表现 - 公司18财年营业额同比增加22.7%至30.34亿港元（17财年为24.72亿港元） [2] - 18财年纯利为1.498亿港元，同比下滑23.7%（17财年为1.964亿港元） [2] - 净利润同比下降主要因毛利同比下降4.8个百分点，受累于人民币升值及制造业务毛利率表现趋向缓和 [2] - 撇除补贴收入、发展中物业减值拨回及投资公平值收益的影响，18财年净利润为6,030万港元（17财年为1.174亿港元） [2] - 公司宣布派发末期股息每股0.07港元，高于17财年的每股0.05港元 [2] 分业务板块业绩 - 营业额增长主要由电器及电子产品业务和汽车业务驱动 [2] - 电器及电子产品业务18财年营业额为21.375亿港元，较17财年的17.342亿港元同比增长23.2% [2] - 汽车业务18财年营业额8.967亿港元，较17财年的7.38亿港元同比增长21.5% [2] - 摩打业务经营业绩改善，18财年营业利润为7,680万港元（17财年为4,370万港元） [2] - 电器和电子产品业务表现下滑，18财年营业利润为1.362亿港元（17财年为1.683亿港元） [2] 未来增长催化剂 - 人民币贬值、订单情况良好和新业务持续发展将支持公司未来增长 [3] - 公司较德昌电机控股、Mabuchi Motor和IROBOT等同业存在折让 [3] - 取得新项目、标准摩打的产能扩张、入账房地产销售收入是主要催化剂 [4]

核心事件 - 建溢集团与一名重要客户的电器及电子产品服务合约将于2021年12月31日及完成所有已接纳订单之日（以较后者为准）结束 [1] - 该重要客户是一家专门从事机器人地板护理产品的领先美国科技公司 [1] 客户业务量变化 - 与该重要客户协定的业务量在截至2019年3月31日止财政年度达到高峰，占当时来自外界客户的分类收益约港币32亿元的70%以上 [1] - 在截至2020年3月31日止财政年度，该业务量下降至占来自外界客户的分类收益约港币22亿元的70%以下水平 [1] - 预计该比例在截至2021年3月31日止财政年度将进一步下降 [1] 业务减少原因 - 近期业务持续减少主要由于该重要客户采购订单的地理分布多元化 [1] - 面对生产成本上涨的环境以及产品定价空间有限，导致从该重要客户所衍生业务的毛利率低于集团整体业务的平均毛利率 [1] 公司应对措施 - 公司将采取应对措施以尽量减少不利影响，包括扩大客户群以及向电器及电子产品分类的现有客户争取更多业务 [2] - 措施包括生产基地的地理分布多元化、将原生产设施转为服务其他现有及新客户，以及实施成本节约措施 [2] - 在扩大客户群和业务量方面，电器及电子产品分类在与现有客户合作及在机器人地板护理产品行业以外探求新业务方面有所进展 [2] - 公司对未来获得利润率更高的替代业务前景感到乐观 [2]

股价表现 - 股价反弹近7%，盘中最高达18.85港元，较招股价仍低超过12% [1] - 截至发稿时，股价上涨4.7%，报18.49港元，成交额为8175.9万港元 [1] 市场地位与份额 - 公司是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额为15.4%（以2024年持续经营业务收入计） [1] - 在智慧家庭和消费电子（如平板、笔记本）领域，公司全球市场份额排名第一，尤其在消费电子领域市占率高达75.9% [1] - 在汽车电子领域，公司位居全球第二，得益于新能源汽车前装市场对高可靠性模组需求的爆发 [1] 技术发展与业务布局 - 公司AI端侧布局已进入产业落地，自主研发并发布了Fibocom AIStack技术平台，支持不同芯片平台主流模型的高效推理 [1] - 公司推出了相机、玩具、Tracker、MiFi等多品类解决方案，割草机器人解决方案已实现量产出货 [1] - 新推出的RTK视觉融合定位方案已与多足机器人领域头部厂商达成合作 [1] - 公司拟香港上市，募集资金将继续投向AI模组及机器人等方向，以加快产业布局 [1]

公司股价表现 - 股价反弹近7%，盘中最高达18.85港元，但较招股价仍低超过12% [1] - 截至发稿时股价上涨4.7%，报18.49港元，成交额为8175.9万港元 [1] 市场地位与份额 - 公司是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额为15.4%（以2024年持续经营业务收入计） [1] - 在智慧家庭和消费电子（如平板、笔记本）领域，公司全球市场份额排名第一，尤其在消费电子领域市占率高达75.9% [1] - 在汽车电子领域，公司位居全球第二，受益于新能源汽车前装市场对高可靠性模组需求的爆发 [1] AI与业务布局 - 公司AI端侧布局已进入产业落地阶段，自主研发并发布了Fibocom AIStack技术平台，支持不同芯片平台主流模型的高效推理 [1] - 公司推出了相机、玩具、Tracker、MiFi等多品类AI解决方案，割草机器人解决方案已实现量产出货 [1] - 新推出的RTK视觉融合定位方案已与多足机器人领域头部厂商达成合作 [1] - 公司拟通过香港上市募集资金，继续投向AI模组及机器人等方向，以加快产业布局 [1]

52周新高股票表现 - 截至10月23日收盘，共有45只股票创下52周新高 [1] - 基地锦标集团(08460)创高率最高，达234.56%，收盘价0.250港元，最高价0.455港元 [1] - 天津创业环保股份(01065)创高率136.88%，收盘价4.880港元，最高价10.020港元 [1] - 立基工程控股(01690)创高率80.26%，收盘价0.105港元，最高价0.137港元 [1] - 创高率排名前10的股票中，涨幅介于11.92%至45.26%之间，包括世纪联合控股(01959)45.26%、绿色动力环保(01330)43.90%、秦港股份(03369)38.83%等 [1] 52周新低股票表现 - 华禧控股(01689)创低率-16.67%，收盘价0.400港元，最低价0.350港元 [2] - 中国新经济股权(02958)创低率-14.17%，收盘价0.123港元，最低价0.103港元 [2] - 敏捷控股(00186)创低率-13.16%，收盘价0.165港元，最低价0.165港元 [2] - 创低率超过-10%的股票包括鳄鱼恤(00122)-12.22%、中国科技产业集团(08111)-11.84%、云康集团(02325)-11.76% [2] - 聚水潭(06687)同时出现在新高榜(创高率2.81%)和新低榜(创低率-6.73%)，显示股价波动较大 [1][2] 大型企业及ETF表现 - 中国石油股份(00857)创高率2.90%，收盘价8.010港元，最高价8.150港元 [1] - 中国海洋石油(00883)创高率2.08%，收盘价19.920港元，最高价20.160港元 [1] - 农业银行(01288)创高率1.02%，收盘价5.960港元，最高价5.970港元 [1] - 多只ETF创下新高，包括平安香港高息-U(09070)创高率1.03%、华夏纳指-U(09086)创高率0.79%等 [1]

股价表现 - 公司股票上市次日股价再度下跌超过8% [1] - 公司股票昨日收盘下跌11.72% [1] - 公司股票今日早盘最低触及17.26港元，较21.5港元的招股价已跌破近20% [1] 交易数据 - 截至发稿时，公司股价报17.4港元，跌幅为8.32% [1] - 公司股票成交额为8598.42万港元 [1]

据悉，广和通是A股无线通信模组领域龙头企业。今年上半年，该公司实现营业收入37.07亿元，同比下 降9.02%，归母净利润2.18亿元，同比下降34.66%，扣非归母净利润2.02亿元，同比下降36.06%。若剔 除锐凌无线车载前装业务的影响，公司营业收入同比增长23.49%，归母净利润同比增长6.54%。 智通财经APP获悉，广和通(00638)上市次日再跌超8%，该股昨日收跌11.72%，成为新规以来机制B首 只破发新股。今早低见17.26港元，较招股价21.5港元已破发近20%。截至发稿，跌8.32%，报17.4港 元，成交额8598.42万港元。 ...