文章核心观点 - 明源云在2024年房地产行业深度调整与基建投资增速放缓双重压力下，虽营收下降但恢复盈利趋势显著，资管业务成增长新引擎，未来有望在不动产数字化赛道持续领跑 [1][3] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入14.35亿元，同比下降12.5%，云服务、本地化部署营收分别同比下降10.7%、20.4% [1] - 2024年公司归母净利润亏损1.9亿元，上年同期亏损5.98亿元，亏损收窄；剔除股份支付等非现金因素，经调整净亏损为4396万元，收窄幅度达74.1% [1] - 2024年公司剔除股份支付后的总费用下降19.7%，人均产值提升14.7%，期末人数同比下降25.8%；分类费用中，剔除股份支付后的管理费用、研发费用、营销费用分别下降19.1%、25.4%、15.7% [2] - 2024年明源云资产负债率为13.68%，相比上一年下降2.01个百分点，已连续两年下降 [2] - 2024年云客单售楼处年度客单价为7.7万元/个，同比增长2.7% [2] - 2024年末公司持有现金储备40.42亿元，资产负债结构稳健 [3] 业务亮点 - 云服务下的资产管理&运营业务收入同比增长14.2%，验证公司三年前布局存量资产数字化赛道的战略前瞻性，资管业务成新增长引擎 [1] - 公司加大不动产营销获客领域投入和研发，推出多个AI加视频营销类产品，部分存量客户增购AI产品，提升项目客单价 [2] - 云客AI产品在AI+营销领域有丰富产品矩阵，覆盖不动产营销多业务场景，2024年累计签约金额达2800万元，客户包括保利发展、中海地产、华润置地等，累计覆盖售楼处数量近1000个 [3] 未来展望 - 凭借在存量资产数字化、AI技术应用及成本管控上的突破，公司在行业调整中巩固领先地位，未来随着AI商业化加速与海外市场拓展，有望在不动产数字化赛道持续领跑 [3]

纪要涉及的公司 明源云 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩表现** - 整体收入下降12.5%，净利润下降67.7%，剔除股权支付因素，调整后净亏损4400万元，同比大幅减亏74.1%，收入压力源于宏观房地产市场，新开工项目数量下降约20%，销售额下滑10%以上[3] - 资产管理和运营产品线营收近1亿元且呈增长态势；费用方面，剔除股份支付干扰后整体费用下降超10%，三项费用分别下降15% - 25%；员工人数减至1900人，同比减少25%，人均产值提升[3] - 资产负债率较低，应收账款坏账拨备率维持在40%以上；2024年经营性现金流支出约7000万元，年底现金储备达42.68亿元[3] 2. **各产品线表现** - **云客CRM产品线**：收入降幅为个位数，合作案场数量降幅约8.9%，客单价提升，得益于2023 - 2024年推出的AI产品，24年六个AI产品量产商业化，签约金额2800万元，覆盖1300个地产项目，平均客单价2.8万元，技术上DeepSeek调用比例约30%[6] - **项目建设业务线**：处于结构调整期，侧重国企客户，全年收入下降20.7%，工地数减少23.5%，国企比重上升，管理产业和基建工地数量增加40.9%，单工地平均价格提升4.3%[7] - **资产管理与运营产品线**：面向国企集团，实现近1亿元营收且持续增长，合作国企客户约230家，累计管理面积约4.6亿平方米，市场渗透率低，大型客户约10%，小型客户1.5%，主要产品为云资管和云租赁[7][8] - **天际平台**：2024年收入受ERP及住宅开发商下滑影响下降，未来将集成AI + PaaS技术，通过低代码、零代码开发提升效率，将AI工具纳入KPI考核提高经营利润率[9][10] 3. **市场策略** - **国内市场**：聚焦提升经营利润率，加大AI和资产管理业务线投入，精简其他业务线降低研发成本，专注国企及优质民企客户，国企客户收入占比53.7%[11] - **海外市场**：侧重与各类伙伴合作，已在东南亚、日本和香港组建本地化团队，2024年东南亚签约金额近千万美元，2025年希望数倍增长，产品倾向轻量化SaaS产品，结合AI、物联网平台能力及移动端APP[12] 4. **AI应用情况** - 聚焦AI + 营销领域，签约额2300 - 2800万，计划推出更多独立单品SKU，探索其他业务产品线与AI结合，如内嵌ERP重塑业务流程[13] - AI产品在营销端可解决线上获客问题，如创意工厂工具可一键生成营销内容，节省成本提高ROI，一个视频可生成约500个自然流量，一年一个账号可产生数十万甚至上百万流量[20][21] 5. **2025年业绩展望** - 国内市场收入预计小幅下降，海外市场预计增长较快，整体收入承压较小；销售费用预计下降10%以上，经营净利润和现金流预计回正[4][14] - 云客跌幅收敛，占总收入50%以上；资管业务线预计双位数增长；项目建设和本地化部署软件有下行压力，但与AI结合有望促进签约增长[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **收并购规划**：以投资为主，重点关注日本市场，选择本地单一大市场好的科技企业，2025年在日本市场更积极开展活动[18] 2. **海外市场差异及产品**：海外不动产市场与国内差异明显，发展中国家项目建设高速增长，发达国家新建项目少，采取不同策略，VR产品线在东南亚和中东有需求，发达国家推出集成智能硬件的ALT系统[22] 3. **毛利率情况**：2024年毛利率同比下滑主要因人员调整，短期内收入下降速度快于营业成本下降速度[24] 4. **项目建设业务空间**：依赖工地类项目数量，目前服务约五千多个工地，市占率不高，重点寻找国企客户调整结构[25] 5. **PaaS平台定位**：为明源系产品技术基础设施及运维管理保障者，未来通过AI + 零代码低代码赋能开发者，重构产品开发新应用和新产品，提高经营效率[26] 6. **AI结合IoT及SaaS产品优势**：增强产品交互能力，如劳工管理系统收集现场劳工数据，营销类场景收集购房者对话数据，提升AI模型敏捷性[28] 7. **渠道合作**：与国内渠道合作模式成熟，主流产品在省会城市有独家合作伙伴，按产品定价50%结算，计划发展新产品伙伴网络，拓展非传统开发商客户市场[29] 8. **大客户定制化**：注重合理合作模式，积累多年定制化经验，基于天际平台定制，简单需求由渠道伙伴用零代码或低代码完成，不显著影响盈利能力[30] 9. **数据安全**：严格遵守合规要求，数据资产本地化存储，由客户自主管理，购房者需提前签署授权协议，风险集中在客户与购房者之间[31]

文章核心观点 - 明源云董事会主席高宇称公司最艰难时刻已过，未来将聚焦优质客户与AI创新，提高产品收益率，恢复合理盈利，还将开拓海外市场 [1][2] 行业情况 - 国内商品房销售额从2021年的18.2万亿元缩减至2024年的9.7万亿元，房地产行业走势影响上下游企业，住宅市场进入深度调整期，新开工项目数量减少，开发商严格控制IT产品支出预算 [2][5] - 今年前两月房地产市场数据有所好转，监管层明确政策导向，市场回稳趋势明显，进一步大幅下降概率低 [6] 公司业绩 - 2024年公司实现总收入14.35亿元，同比下降12.5%；亏损约1.9亿元，同比减少67.7%；经调整净亏损4396万元，同比减少74.1% [2] - 云服务收入整体下降10.7%至11.95亿元，占公司总收入的83.3%；客户关系管理产品线累计录得收入8.59亿元，同比下降9.2%；资产管理及运营产品线合计录得9980万元，同比增长14.2% [5][6] AI产品情况 - 云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，被多家头部房企采用，预计未来付费收入将实现三位数增长 [2] - 云客发布具备AI技术能力的数字化产品，覆盖不动产售楼处近1000个，30%的核心功能点调用DeepSeek系列大模型 [5] - 今年春节以来开发商对AI类产品热情高，公司2025年将在客服、研发等领域全面应用AI工具提升流程效率 [6] 公司未来计划 - 国内市场战略聚焦，做好核心产品，精简产品线，降低研发边际成本，聚焦国企和优质民企客户，建立良性合作关系，恢复盈利 [8] - 在“AI+营销”领域推动创新产品研发，探索“AI+管理”商业化机会，挖掘AI应用价值 [9] - 2024年启动海外市场战略，新增多个区域直销团队，签约多家当地不动产客户，累计签约金额近千万元，部分项目已交付；未来将在东南亚、日本及中国香港拓展市场，迭代产品，重点发展AI+/AIOT类SaaS产品，探索中东、北美等市场机会 [9]

文章核心观点 - 明源云2024年受房地产行业调整影响营收下降 但通过战略聚焦与成本管控收窄亏损 且在存量不动产数字化、AI商业化、海外市场拓展等方面取得突破 还将派付特别股息 [1][2] 业绩情况 - 全年实现营业收入14.35亿元 同比下降12.5% [1] - 经调整净亏损由上年同期的1.70亿元收窄至4396万元 同比下降74.1% [1] - 年末持有现金储备40.42亿元 资产负债结构保持稳健 [1] 业务发展 存量资产数字化管理 - 资产管理及运营产品线收入逆势增长14.2%至9975万元 [1] - 合作超230家国企涉资平台公司 深度布局产业园区运营、保障房运营等业务领域 [1] AI技术应用 - 2024年云客推出多个不动产视频营销类AI产品 累计签约额近2800万元 覆盖全国近1000个售楼处 [1] 海外市场拓展 - 已陆续在中国香港、新加坡、马来西亚和日本组建本地化团队 期内实现近千万元签约 [1] 成本管控 - 通过优化产品资源投入策略、精简组织架构并应用AI工具辅助研发流程 成本费用得到有效控制 [2] - 全年销售费用同比下降17.8% 管理费用下降53.0% 研发费用下降25.0% [2] - 人均产值从上年55.7万元提升至63.9万元 [2] 股东回报 - 董事会建议自公司股份溢价账向股东宣派及派付特别股息每股股份0.1港元 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入达14.348亿元，同比下降12.5%[5][6] - 2024年公司整体费用达14.838亿元，同比下降28.8%[7] - 2024年公司经调整净亏损达4400万元，同比亏损减少74.1%[5][8] - 2024年公司总收入为14.348亿元，同比下降12.5%，2023年同期为16.396亿元[45][46] - 2024年整体毛利润为11.027亿元，同比减少15.4%，2023年同期为13.032亿元[50] - 2024年销售及推广费用为7.577亿元，同比下降17.8%，2023年同期为9.217亿元[51] - 2024年一般及行政费用为2.440亿元，同比下降53.0%，2023年同期为5.195亿元[52] - 2024年研发费用为4.821亿元，同比下降25.0%，2023年同期为6.430亿元[53] - 2024年金融资产和合同资产的减值损失净额为4480万元，同比下降2.8%，2023年同期为4610万元[54] - 2024年其他收入为8520万元，同比增长28.6%，2023年同期为6630万元[55] - 2024年其他亏损净额为3560万元，同比增长1383.3%，2023年同期净亏损为240万元[56] - 报告期内公司营运亏损为3.763亿元，同比减少50.7%（2023年同期为7.632亿元）[57] - 报告期内公司财务收入为1.837亿元，同比增长0.6%（2023年同期为1.826亿元）[58] - 报告期内公司财务成本为440万元，同比减少38.0%（2023年同期为710万元）[59] - 2024年度公司所得税前亏损为1.974亿元，同比亏损减少66.5%（2023年同期为5.894亿元）[60] - 报告期内公司所得税抵免为790万元，同比增长229.2%（2023年同期为240万元）[61] - 报告期内公司年内亏损约为1.895亿元，同比减少67.7%（2023年同期为5.87亿元）[62] - 2024年经调整净亏损为4396.4万元，同比减少74.1%（2023年为1.69721亿元）[65] - 2024年12月31日公司现金及现金等价物及定期存款总额约为40.424亿元（2023年12月31日为43.92亿元）[67] - 2024年12月31日公司流动资产净值约为34.29亿元（2023年12月31日为39.472亿元），流动比率约为6.01，较2023年的5.96有所上升[68] - 2024年及2023年12月31日公司处于净现金状况[69] - 2024年公司收入为1434818千元人民币，较2023年的1639644千元人民币下降12.5%[84] - 2024年公司年内亏损为189546千元人民币，较2023年的587043千元人民币收窄67.7%[84] - 2024年母公司普通权益持有人应占每股基本亏损为0.10元人民币，2023年为0.32元人民币[84] - 2024年公司全面亏损总额为127527千元人民币，较2023年的575666千元人民币收窄77.8%[85] - 2024年12月31日公司非流动资产总额为1334860千元人民币，较2023年的1108788千元人民币增长20.4%[87] - 2024年12月31日公司流动资产总额为4113632千元人民币，较2023年的4743430千元人民币下降13.3%[87] - 2024年12月31日公司总资产为5448492千元人民币，较2023年的5852218千元人民币下降6.9%[87] - 2024年12月31日公司权益总额为4702886千元人民币，较2023年的4933957千元人民币下降4.7%[88] - 2024年12月31日公司总负债为745606千元人民币，较2023年的918261千元人民币下降18.8%[88] - 2024年集团总收入为1434818千元，2023年为1639644千元，同比下降12.5%[99] - 2024年按性质划分的费用为1815894千元，2023年为2420645千元，同比下降25%[106] - 2024年其他收入为85198千元，2023年为66250千元，同比增长28.6%[108] - 2024年其他亏损净额为35556千元，2023年为2378千元，同比增长1395.2%；财务收入净额为179295千元，2023年为175488千元，同比增长2.2%[110] - 2024年所得税为7851千元，2023年为2380千元，同比增长230%[111] - 2024年公司拥有者应占亏损189,546千元，2023年为585,634千元；2024年每股基本亏损0.10元，2023年为0.32元[113] - 2024年贸易应收款、预付款项及其他应收款总额146,296千元，2023年为154,412千元[116] - 2024年贸易应付款24,518千元，2023年为23,762千元[118] - 2024年其他应付款和应计费用193,378千元，2023年为214,970千元[119] - 2024年客户合同贸易应收款184,722千元，2023年为140,353千元[116] - 2024年应付第三方贸易款项24,518千元，2023年为23,762千元[118] - 截至2024年12月31日，公司共有1,912名雇员，2023年12月31日为2,577名[123] - 2024年12月31日股份溢价账进账额约为人民币7,388,782,000元[138] 中国房地产市场数据关键指标变化 - 2024年中国商品房累计销售面积9.7亿平方米，同比下降12.9%；累计销售额9.7万亿元，同比下降17.1%；房屋新开工面积7.4亿平方米，同比下降23.0%[9] - 2024年第四季度中国商品房累计销售额2.8万亿元，同比增长1.1%[9] - 中国商品房销售额从2021年的18.2万亿元持续下跌至2024年的9.7万亿元，公司业务受显著冲击 [37] 海外市场行业数据关键指标 - 2023年日本不动产行业增加值占其GDP约11%，2021年日本不动产企业约36.8万家，中介及租赁管理类企业数量占比超75%[13] - 2023年印尼城市化率仅为21.7%[13] 公司AI业务发展情况 - 公司2024年依托不动产行业大数据开发专用大模型，聚焦不动产营销推出多款商业化AI产品，签约额增长迅速[17] - 公司将加速拓展不动产各业务场景的AI化应用，升级SaaS产品功能与服务[17] - 云客AI产品累计终端签约金额接近2800万元，累计覆盖不动产售楼处数量近1000个，约30%的核心功能点调用了DeepSeek系列大模型[24] - 多数签约客户企业使用“AI创意工厂”生成的短视频内容播放量占比超50%，多数客户企业使用“AI销售员”后私信留电率对比过往提升55%以上[23] - 自2024年3月起，云客陆续发布多款具备AI技术能力的数字化产品，覆盖不动产视频营销多个业务场景[23] 公司业务战略规划 - 2025年公司国内产品战略优先聚焦“AI+不动产营销”、“资产管理&运营”等高潜力领域 [39] - 2025年公司将在东南亚、日本及中国香港拓展市场，发展伙伴，迭代产品，重点发展AI+/AIOT类SaaS产品 [40] - 2025年公司将加快“AI+SaaS”产品创新，打开业务增长空间 [41] 公司海外市场拓展情况 - 2024年公司启动海外市场战略，新增中国香港、日本、新加坡、马来西亚和印尼区域的直销团队，直销团队超300人 [35] - 2024年公司在马来西亚、日本等地成立海外子公司并组建本地化团队，累计签约金额近千万元 [38] 云服务业务线数据关键指标变化 - 2024年云服务收入为11.951亿元，同比下降10.7%，占总收入比例为83.3%[20] - 2024年云服务收入为11.951亿元，同比下降10.7%，占整体收入83.3%，2023年同期占比81.6%，其中资产管理&运营收入为9980万元，同比增长14.2%[47] - 2024年云服务收入1195093千元，软件及服务收入239725千元，总计1434818千元[98] - 2024年云服务销货成本162935千元，软件及服务销货成本169164千元，总计332099千元[98] - 2024年云服务毛利润1032158千元，软件及服务毛利润70561千元，总计1102719千元[98] - 2023年云服务收入1338663千元，软件及服务收入300981千元，总计1639644千元[98] - 2023年云服务销货成本157551千元，软件及服务销货成本178866千元，总计336417千元[98] - 2023年云服务毛利润1181112千元，软件及服务毛利润122115千元，总计1303227千元[98] - 2024年云服务收入为1195093千元，2023年为1338663千元，同比下降10.7%；本地化部署软件及服务收入为239725千元，2023年为300981千元，同比下降20.3%[99] 客户关系管理产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年客户关系管理产品线收入为8.589亿元，同比下降9.2%，其中云客产品收入为8.114亿元，同比下降6.6%[26] - 报告期内国内配备云客的售楼处数量为10563个，同比下降8.9%，云客单售楼处客单价为7.7万元/个，同比增长2.7%，年度云客客户账户留存率为78%[26] 项目建设产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年项目建设产品线收入为1.242亿元，同比下降20.7%[29] - 国内配备项目建设产品的建筑工地数目为5257个，同比下降23.5%，其中产业与基建建筑工地数目为2052个，同比提升40.9%，单工地客单价为2.4万元/个，同比上升约4.3%，年度项目建设客户账户留存率为68%[29] 资产管理&运营产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年资产管理&运营产品线收入9980万元，同比增长14.2%，客户账户留存率为90% [32] - 2024年大量地方城市建设投资公司转型，客户企业对“云资管”“云租赁”采购需求不断提升[30] - 截止2024年末，全国约8000余家涉资国企平台公司中，已有超230家配备资产管理与运营相关产品[30] 天际PaaS平台产品线业务线数据关键指标变化 - 2024年天际PaaS平台产品线收入1.123亿元，同比下降24.6%，现存合作客户约1300家，赋能认证开发者约3500人，沉淀连接器超90个 [33] 本地化部署软件及服务业务线数据关键指标变化 - 2024年本地化部署软件及服务收入2.397亿元，同比下降20.4% [34] - 2024年本地化部署软件及服务收入为2.397亿元，同比下降20.4%[48] 公司合同相关数据关键指标变化 - 2024年合同资产总额为84659千元，2023年为80663千元，同比增长4.9%；合同获取成本为212351千元，2023年为255337千元，同比下降16.8%；合同负债为432906千元，2023年为514861千元，同比下降15.9%[100] - 2024年合同获取成本摊销金额为142585000元，2023年为180384000元，同比下降20.9%[102] - 2023年就合同负债确认的收入为411199千元，2022年为478170千元，同比下降14%[104] - 2024年未履行的长期合同为811243千元，2023年为988287千元，同比下降17.9%；预计2024年未履行的履约责任约726183000元将在1年内确认收入，2023年为889324000元，同比下降18.3%[105] 公司股息相关情况 - 董事会建议自股份溢价账宣派及派付特别股息每股0.1港元（相当于人民币0.092元），2023年特别股息每股0.1港元（相当于人民币约0.091元）已批准并于2024年7月5日派付，金额为167,522,000元[115] - 2023年特别股息每股0.1港元（约人民币0.091元），金额为人民币1.67522亿元，已于2

纪要涉及的公司 明源云 纪要提到的核心观点和论据 - **AI产品进展与成果**：2022年开始结合AI开发营销产品并推出首款AI类工牌，2023年推出优客工厂和AI视频风控工具等，截至2024年上半年AI类产品累计签约1500万元，到10月达2500万元[2][3] - **客户群体及需求变化**：主要客户为不动产开发商及其生态链上下游企业，需求从传统坐销转向短视频行销，以低成本获客[4][5] - **AI提升竞争力方式**：引入生成式AI大模型推出获客工具，有订阅式收费和流量费用结算模式，云客覆盖近50%售楼处，前十大房企九家部署AI营销获客产品[6] - **未来发展潜力**：AI类产品仅覆盖数百项目，中国不动产近2万个项目，有数十倍增长空间，对手减少研发投入，有望扩大份额[7] - **AI技术应用变化与计划**：新技术增强深度推理、降低调用成本，优化研发成本；单项产品盲测选大模型接入；已接入多种国产大模型，未来用于多场景；探索不动产工程管理非标合同审核新场景[8][9] - **客户衡量ROI方式及评价**：通过曝光量和线索转化率衡量，创意工厂生成内容可自然曝光，AI销售员试用后线索转化率环比提升超50%；采购客户反馈良好，提升竞争优势和回报率[4][10][11][12][13] - **房地产营销应用案例及效益提升**：公益流量平台热力图分析降低调用成本、提高溢价；非标合同审核提效；训练微调模型提升用户体验[11] - **AI功能商业化要素及优势**：要素为客户资源、数据资源和落地场景；优势是依托项目定价、拓展多行业积累数据，找到营销等场景，探索按效果收费模式[14] - **优化营销策略方式**：AI创意工厂生成视频降低成本、获自然曝光；AI销售员提高客服效率和线索转化率[15] - **产品为不同行业带来价值方式**：拓展中介、家装和汽车等行业，形成线上线下交易闭环，探索按线索收费模式[16] - **AI产品市场覆盖及增长空间**：已覆盖约400个项目，全国近2万个住宅项目，目标将1万个项目中渗透率从几百个提至数千个[17] - **明源云客客户资源优势**：有50%存量客户可增购，积累大量房地产营销数据，为AI代理提供垂直能力[18] - **房地产周期对业务线影响**：不动产营销业务随政策刺激需求复苏，预算投入增加带动云客需求；不动产建设业务复苏慢；资产管理业务转型良好，签约和收入增长趋势好[19][20] - **海外市场发展情况**：2024年在东南亚多国及日本、香港布局团队，主要收入和签约来自东南亚，为拓展海外奠定基础[21] - **东南亚市场产品和策略**：主要产品为适配本地化的ERP系统，采取简化功能、轻量化和易用性策略，面向营销和电商场景开发[22] - **日本市场业务发展**：市场成熟进入存量时代，二手房交易活跃，中介公司是重点客户，提供营销和客户关系管理方案[23] - **客户结构及收入占比**：国企客户收入占比53%；业务线包括不动产营销、项目建设和资产管理，不动产营销业务占总收入60%-70% [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业和公司 - 行业：房地产、AI应用 [1][3] - 公司：未明确提及公司名称，但该公司业务涉及房地产数字化场景及服务、AI应用产品开发 [1][3] 纪要提到的核心观点和论据 房地产市场情况 - 2024年住宅市场处于深度调整状态，虽5月和10月有政策刺激，但投资开发、新开工项目数和销售额仍有10% - 20%的降速 [3][4] - 不动产开发商类客户对IT投入预算趋近控制，与开发商类业务相关的业务线签约和收入承压 [4] - 2024年很多国企主营业务转型做存量资管类业务，带来资管类系统采购需求增加 [4] 公司业务进展与策略 - 2024年加大降本增效和人员优化力度，人员从年初约2500人调整到年末1800 - 1900人，费用端降幅明显，大幅减亏 [5] - 2025年策略强调自由业务的客户聚焦和产品聚焦，客户锁定央企、地方性国企和头部民营企业，产品锁定能贡献稳定利润和有增长潜力的产品 [6] 公司新增长点 - 海外市场：2024年聚焦东南亚市场拓展，全年约有百万订单签约，主要产品为营销道具类如VR产品；2024年末至2025年初组建日本团队，将在日本市场发力 [7][8] - AI应用产品：两年前开始探索AI大模型与主流产品线结合，商业化较靠前的是AI与数据营销产品结合，推出主流产品，如线上短视频获客产品、AI数字销售员、智能客服、软件销售员加硬件直播机组合、AI视频营销风控等，AI产品单价可做到一倍 [9][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - AI营销是很好的AI应用场景，公司围绕营销起家，在AI方面有探索 [1] - 会议议程包括朱总介绍公司进展情况和最后的问答环节 [2]

行业或公司 * 不动产生态链数字化解决方案供应商[1] 核心观点和论据 * 公司从2022年开始向不动产生态链转型，提供本地化部署软件与服务以及云服务[1]。 * 云服务包括客户关系管理、项目建设资产管理及运营、天气怕平台等[1]。 * 资产管理和运营产品主要面向不动产管理和运营公司，如国企平台[2]。 * 天机卡平台主要面向大型住宅开发商的IT部门[2]。 * 公司2022年中期收入7.2亿人民币，同比下降5.5%，毛利率近80%，净亏损1.15亿人民币[3]。 * 公司预计全年费用端可下降15%-20%，但净利润回正存在压力[4]。 * 公司客户关系管理模块推出子品牌“成果科技”，拓展家装家居、房产经济、汽车销售等领域[6]。 * 公司AI成本管理产品上线，将AI能力应用于成本核查和管控[7]。 * 公司资产管理和运营产品支持多业态经营管理，包括保障房、商品房、办公楼等[8]。 * 公司业务拓展至东南亚市场，预计全年订单收入可达千万级别[9]。 * 公司在日本市场进行积极调研和市场推广[9]。 * 公司在汽车场景和家居场景进行探索，与头部经销商合作门店项目[26]。 其他重要内容 * 公司在2022年中期进资产47亿元，现金储备43亿元[5]。 * 公司在东南亚市场签约两家渠道分销合作伙伴，已有订单收入300-400万[25]。 * 公司在海外市场考虑与国内类似标的进行投资布局[30]。 * 公司预计明年人员数量将进一步精简[31]。

财务表现 - 公司2024年上半年收入为人民币720.1百万元，同比下降5.5%[7] - 公司2024年上半年毛利润为人民币577.7百万元，同比下降5.1%[7] - 公司2024年上半年运营亏损为人民币210.4百万元，同比减少47.8%[7] - 公司2024年上半年经调整净亏损为人民币17.0百万元，同比减少82.5%[9] - 公司2024年上半年整体费用为人民币802.8百万元，同比下降23.0%[9] - 公司2024年上半年经营活动产生的净现金流出为人民币164.5百万元，同比减少39.1%[9] - 公司2024年上半年收入为人民币720.1百万元，同比下降5.5%[32][33][34] - 云服务业务收入为人民币612.2百万元，同比下降3.6%，占整体收入的85.0%[34] - 本地化部署软件及服务业务收入为人民币107.9百万元，同比下降15.1%[34] - 公司整体毛利润为人民币577.7百万元，同比下降5.1%，毛利率为80.2%[35] - 销售及推广费用为人民币407.8百万元，同比下降9.8%[36] - 一般及行政费用为人民币140.9百万元，同比下降46.6%[37] - 研发费用为人民币254.1百万元，同比下降22.2%[38] - 营运亏损为人民币210.4百万元，同比减少47.8%[39] - 期内亏损为人民币115.4百万元，同比减少64.5%[39] - 公司截至2024年6月30日的经调整净亏损为人民币16,962千元，较2023年同期的97,136千元减少了82.5%[42] - 公司截至2024年6月30日的净亏损为人民币115,369千元，较2023年同期的324,733千元减少了64.5%[42] - 2024年上半年收入为720,106千元人民币，同比下降5.5%[93] - 2024年上半年毛利润为577,696千元人民币，同比下降5.1%[93] - 2024年上半年销售及推广费用为407,759千元人民币，同比下降9.8%[93] - 2024年上半年一般及行政费用为140,944千元人民币，同比下降46.6%[93] - 2024年上半年研发费用为254,068千元人民币，同比下降22.2%[93] - 2024年上半年营运亏损为210,434千元人民币，同比减少47.8%[93] - 2024年上半年财务收入净额为94,338千元人民币，同比增长18.5%[93] - 2024年上半年本期亏损为115,369千元人民币，同比减少64.5%[93] - 2024年上半年每股基本亏损为0.06元人民币，同比减少66.7%[93] - 2024年上半年全面亏损总额为93,009千元人民币，同比减少64.8%[94] 资产与负债 - 公司2024年6月30日的资产总额为人民币5604.7百万元，同比下降4.2%[8] - 公司2024年6月30日的负债总额为人民币873.4百万元，同比下降4.9%[8] - 公司2024年6月30日的权益总额为人民币4731.4百万元，同比下降4.1%[9] - 公司截至2024年6月30日止六個月，雲服務收入為人民幣612.2百萬元，同比下降3.6%，佔總收入比例為85.0%[1] - 公司截至2024年6月30日的资产总额为人民币5604.7百万元，同比下降4.2%[8] - 公司截至2024年6月30日的负债总额为人民币873.4百万元，同比下降4.9%[8] - 公司截至2024年6月30日的权益总额为人民币4731.4百万元，同比下降4.1%[9] - 公司截至2024年6月30日并无任何银行融资，且处于净现金状况[43] - 公司截至2024年6月30日并无重大关于在建资产的资本承担[43] - 公司截至2024年6月30日并无任何重大或然负债[43] - 公司截至2024年6月30日并无质押任何资产[47] - 公司截至2024年6月30日并无持有任何重大投资[47] - 公司截至2024年6月30日并无重大收购、出售附属公司、联营公司及合营企业[48] - 公司截至2024年6月30日，公司录得现金及现金等价物及定期存款总额约为人民币3,841.5百万元，较2023年12月31日的人民币4,392.0百万元有所减少[43] - 公司截至2024年6月30日的流动资产净值约为人民币3,496.8百万元，流动比率为5.43，较2023年12月31日的5.96有所下降[43] - 公司总资产从2023年12月31日的5,852,218千元人民币减少至2024年6月30日的5,604,740千元人民币[95][96] - 非流动资产总额从2023年12月31日的1,108,788千元人民币增加至2024年6月30日的1,318,355千元人民币[95] - 流动资产总额从2023年12月31日的4,743,430千元人民币减少至2024年6月30日的4,286,385千元人民币[95] - 总负债从2023年12月31日的918,261千元人民币减少至2024年6月30日的873,377千元人民币[96] - 合同负债从2023年12月31日的514,861千元人民币减少至2024年6月30日的429,596千元人民币[96] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的3,972,900千元人民币减少至2024年6月30日的2,451,619千元人民币[95] - 以公允价值计量的金融资产从2023年12月31日的111,257千元人民币增加至2024年6月30日的514,229千元人民币[95] - 股本从2023年12月31日的170千元人民币增加至2024年6月30日的171千元人民币[98] - 库存股份从2023年12月31日的(4,492)千元人民币减少至2024年6月30日的(1,765)千元人民币[98] - 经营活动所用现金净额为人民币-164,539千元，相比去年同期的人民币-270,057千元有所改善[100] - 投资活动所用现金净额为人民币-1,320,169千元，相比去年同期的人民币-447,079千元大幅增加[100] - 融资活动所用现金净额为人民币-54,728千元，相比去年同期的人民币-44,192千元有所增加[100] - 期末现金及现金等价物为人民币2,451,619千元，相比去年同期的人民币914,815千元大幅增加[100] 业务收入 - 公司专注于为不动产生态链的主要参与方提供企业级云服务、本地化部署软件及服务[12] - 截至2024年6月30日止六個月，雲服務收入為人民幣612.2百萬元，同比下降3.6%，佔總收入比例為85.0%[1] - 客戶關係管理產品線收入為人民幣441.3百萬元，同比下降6.0%，其中雲客產品收入為人民幣396.8百萬元，同比下降6.6%[15] - 雲客售樓處數量降至10,794個，同比下降9.1%，單售樓處半年度客單價為人民幣3.68萬元╱個，同比增長2.8%[15] - 項目建設產品線收入為人民幣62.5百萬元，同比增長4.9%，單工地半年度客單價為人民幣0.85萬元╱個，同比增長6.3%[17] - 資產管理&運營產品線收入為人民幣46.3百萬元，同比增長30.5%[19] - 天際PaaS平台產品線收入為人民幣62.1百萬元，同比下降12.0%，累計合作客戶超過2,400家[20] - 本地化部署軟件及服務收入為人民幣107.9百萬元，同比下降15.1%[21] - 云服务业务收入为人民币612.2百万元，同比下降3.6%，占整体收入的85.0%[34] - 本地化部署软件及服务业务收入为人民币107.9百万元，同比下降15.1%[34] - 公司截至2024年6月30日的云服务收入为612,174千元人民币，本地化部署软件及服务收入为107,932千元人民币，总收入为720,106千元人民币[129] - 公司截至2024年6月30日的云服务毛利润为541,761千元人民币，本地化部署软件及服务毛利润为35,935千元人民币，总毛利润为577,696千元人民币[129] 费用与成本 - 公司销售及推广费用为人民币407.8百万元，同比下降9.8%[24] - 一般及行政费用为人民币140.9百万元，同比下降46.6%[24] - 研发费用为人民币254.1百万元，同比下降22.2%[24] - 公司半年度人均产值为人民币30.1万元，同比提升22.9%[24] - 销售及推广费用为人民币407.8百万元，同比下降9.8%[36] - 一般及行政费用为人民币140.9百万元，同比下降46.6%[37] - 研发费用为人民币254.1百万元，同比下降22.2%[38] - 员工福利费用为494,595千元人民币，同比下降15.3%[135] - 佣金费用为185,975千元人民币，同比下降7.2%[135] - 以股份为基础的报酬为98,407千元人民币，同比下降56.8%[135] - 政府补助收入为31,973千元人民币，同比增长263.7%[136] - 财务收入净额为94,338千元人民币，同比增长18.5%[138] - 物業、廠房及設備折旧费用为21,652千元人民币，同比增长11.5%[135] - 使用權資產折旧费用为21,310千元人民币，同比下降26.3%[135] - 其他收入总计为49,371千元人民币，同比增长77.0%[136] 战略与计划 - 公司计划深耕优质国企客群，确保客户收入持续增长[28] - 公司将结合AI技术升级产品，挖掘更多业务增长机会[29] - 公司已在东南亚市场取得局部突破，并计划加快海外市场推广[30] - 公司完成海外产品的国际化适配与改造，具备交付能力[30] - 公司计划在新加坡、马来西亚和香港建立本地团队，并扩大海外产品研发团队[31] - 公司计划进一步升级及增强现有SaaS产品的功能及特性，包括增聘及培训高质IT专家、技术架构师、软件开发人员及测试人员以及SaaS产品经理，涉及所得款额净额的18.0%，即1,243.86百万港元[61] - 公司计划向合资格供应商购买先进的设备、基础架构及应用程序，涉及所得款额净额的6.0%，即414.62百万港元[61] - 公司计划投资产品开发以引入新的SaaS产品，涉及所得款额净额的6.0%，即414.62百万港元[61] - 公司计划加强尖端技术的研发工作，包括开发专有的关键基础技术以支持产品创新，涉及所得款额净额的8.0%，即552.82百万港元[62] - 公司计划开发自己的技术基础架构，涉及所得款额净额的12.0%，即829.24百万港元[62] - 公司计划进一步升级及增强云端ERP解决方案的功能及特性，包括增强现有产品支持及增值服务能力，涉及所得款额净额的6.0%，即414.62百万港元[62] - 公司计划提高销售及营销能力并提升品牌声誉，包括扩大及留聘直销团队，涉及所得款额净额的3.0%，即207.31百万港元[62] - 公司计划选择性地寻求战略投资及收购，涉及所得款额净额的20.0%，即1,382.06百万港元[63] - 公司计划将部分未动用所得款额净额用于营运资金及一般企业用途，涉及所得款额净额的10.0%，即691.03百万港元[63] 股权与激励 - 公司董事及最高行政人员持有公司股份，其中高宇先生持有384,256,934股，占19.62%[65] - 截至2024年6月30日，已发行股份总数为1,958,784,020股[66][72] - HengXinYuan Investment Limited直接持有公司299,644,800股股份，占比15.30%[66][70] - SunshineSmoor Holdings Limited直接持有公司4,000,000股股份[66] - LINGFAN Investment Limited直接持有公司187,826,600股股份，占比9.59%[66][70] - GHTongRui Investment Limited持有公司384,256,934股股份，占比19.62%[70] - TMF (Cayman) Ltd.作为受托人持有公司875,728,334股股份，占比44.71%[70] - 高先生在明源云采购中持有人民币4,000,000.05元，占比45.00%[67] - 陈先生在明源云采购中持有人民币3,022,222.26元，占比34.00%[67] - 姜先生

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 收入端仍有承压,利润端亏损显著收窄 - 2024年上半年,公司实现营收7.27亿元,同比小幅下降5.73%,实现归母净利润-1.15亿元,亏损幅度同比收窄64.32% [3] 内部收入结构改善,降本增效成果显著 - 2024年上半年,公司云服务业务实现收入6.12亿元,同比下降3.6%,营收占比提高至85.0%,同比增长1.7个百分点 [3] - 公司持续加强AI工具使用,强化费用管控力度,2024年上半年销售费用、管理费用及研发费用同比分别下降9.8%、46.6%及22.2%,人均产值同比提高22.9% [3] 下游需求呈现改善趋势,AI化有望推动公司业务超预期发展 - 住宅市场方面,2024年6月全国商品房销售额达到1.1万亿元,环比5月增长50.9%,同比下降13.8%,降幅相较前五个月有显著收窄 [3] - 产业与基建市场,随着超长期特别国债在下半年进入密集发行期,基建投资增速有望恢复 [3] - 公司积极把握市场需求边际改善方向,通过AI技术赋能产品升级迭代,推出AI营销、AI智慧成本等新产品及服务,对提高客单价及客户留存率均产生了积极影响 [3]