交易概述 - 要约人Leading Virtue及张少辉收购顺腾国际控股约7.66亿股股份 占公司已发行股本总额24.65% 总代价1838.496万港元[1] - 每股收购价格0.024港元 较联交所收市价0.030港元折让20.00%[1] 股权结构变化 - 交易完成后要约人及其一致行动人士持股比例达48.80% 合计持有约15.17亿股股份[1] - 根据收购守则规则26.1 要约人须对剩余股份提出强制性有条件现金要约[1] 交易主体信息 - 张少辉为要约人唯一股东及唯一董事 同时担任公司董事会主席兼执行董事[2] - 要约人主要从事投资控股业务[2] 交易细节 - 要约人向Prosper Rich及Hammer Capital Consulting收购7.34亿股 代价1761.696万港元[1] - 张少辉另向Hammer Capital Consulting收购3200万股 代价76.8万港元[1]

交易核心条款 - 要约人Leading Virtue及张少辉以总代价1838.496万港元收购约7.66亿股股份（占公司已发行股本24.65%）[1] - 每股收购价格为0.024港元 较联合公告日联交所收市价0.030港元折让20.00%[1] - 交易完成后要约人及其一致行动人士持股比例达48.80%[1] 交易主体信息 - 张少辉为要约人Leading Virtue唯一股东及唯一董事 同时担任公司董事会主席兼执行董事[2] - 要约人主要从事投资控股业务[2] 后续义务 - 根据收购守则规则26.1 要约人须对全部已发行股份提出强制性有条件现金要约[1] - 发利证券将代表要约人按每股0.024港元现金基准执行要约[1]

收购信息 - 2025年9月12日，要约人及张先生与卖方订立买卖协议，收购766,040,033股销售股份，占公司已发行股本总额的24.65%，总代价18,384,960港元，每股约0.024港元[3][14][15] - 紧接完成前，要约人及其一致行动人士拥有750,494,000股股份，占已发行股份总数的24.15%；完成后，拥有1,516,534,033股股份，占已发行股份总数的48.80%[4][18][37] - 联合公告日期，公司有3,107,893,440股已发行股份，全部已发行股本按要约价计算价值为74,589,443港元[5][19][21] - 要约涉及1,591,359,407股股份，要约人最高付款责任为38,192,626港元[6][21] 业绩情况 - 2025年3月31日止年度收益为205,048千港元，2024年为235,586千港元[40] - 2025年3月31日止年度除所得税前亏损33,368千港元，2024年溢利4,574千港元[40] - 2025年3月31日止年度亏损净额36,243千港元，2024年溢利518千港元[40] - 2025年3月31日总资产288,904千港元，2024年为344,334千港元[40] - 2025年3月31日总负债153,559千港元，2024年为172,726千港元[40] - 2025年3月31日本公司拥有人应占资产净值136,624千港元，2024年为172,887千港元[40] 未来展望 - 要约人拟继续经营集团现有业务，无意对业务、雇员、固定资产作重大变动，但保留调整权利[44] - 要约人拟维持股份于联交所上市，将采取措施确保公众持股量[45] 其他信息 - 要约价每股0.024港元，较联交所收市价等有不同程度折让[22] - 独立股东接纳要约时，卖方需按0.10%缴纳香港从价印花税[28] - 独立非执行董事组成独立董事会，浩德融资为独立财务顾问[8][9][46] - 综合文件预期在联合公告日期起21日内寄发独立股东，经同意可延期[47] - 要约须待条件达成方可作实，可能会或不会成为或获宣布为无条件[13][51] - 公司名为顺腾国际（控股）有限公司，股份代号932[52] - 要约人是Leading Virtue Holdings Limited，由张少辉先生全资拥有[58] - 卖方为Hammer Capital Consulting及Prosper Rich[59] - 要约期自2025年9月12日起至要约截止或失效日期止[58]

股东周年大会 - 顺腾国际2025年9月3日举行股东周年大会，所有提呈决议案均通过[2][3] 议案表决 - 多项议案赞成票数752,670,560，占比100%[4] - 配发新股授权最多占已发行股份20%，购回股份授权最多占10%[4] 股份情况 - 股东周年大会日期，已发行股份总数为3,107,893,440股[5] 人员信息 - 执行董事为张少辉，非执行董事为苏芷君等[8]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 順騰國際(控股)有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00932 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.0025 | HKD | | 10,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.0025 | HKD | | 10,000,000 | 本月底法 ...

业绩总结 - 目标公司在2023及2024财年录得亏损净额[10] 物业估值 - 物业估值约为2800万港元[5] - 物业可售面积约为1566平方呎[9] - 物业采用单价为每平方呎17900港元[9] 估值方法 - 估值采用直接比较法[6] - 关键输入参数值为可比较物业每平方呎单价[8] - 考虑四个距物业不超200米的市场可比较物业[9] - 可比较物业每平方呎经调整单价约16000 - 20000港元[9] 市场情况 - 自估值日期至临时协议日期，香港物业市场维持稳定[11] 决策依据 - 董事会认为估值约2800万港元是厘定代价主要依据[12]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 公司名稱: 順騰國際(控股)有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00932 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.0025 | HKD | | 10,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 4,000,000,000 | HKD | | 0.0025 | HKD | | 10,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 10,000,000 FF301 第 1 頁 共 1 ...

市场表现 - 7月28日恒生指数上涨0.68%至25562.13点，顺腾国际控股股价上涨10.34%至0.032港元/股，成交量73.2万股，成交额2.31万港元 [1] - 最近一个月顺腾国际控股累计跌幅9.38%，年内累计跌幅6.45%，同期恒生指数涨幅26.56% [2] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司营业总收入1.89亿元，同比减少12.96%，归母净利润-3344.61万元，同比减少6447.29% [2] - 毛利率77.03%，资产负债率53.15% [2] 行业估值 - 药品及生物科技行业市盈率（TTM）平均值3.12倍，中值6.67倍 [2] - 顺腾国际控股市盈率-2.49倍，行业排名第146位，低于同业公司如其他精优药业（1.27倍）、金斯瑞生物科技（1.69倍）、东瑞制药（3.35倍）等 [2] 公司背景 - 公司原名御药堂集团控股有限公司，2013年10月11日在香港联交所创业板上市，2015年11月20日转主板 [3] - 主营业务为在香港及中国销售、推销及分销保健与美容补品及产品 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年保健及美容补品及产品业务收益为199,918千港元，2024年为230,580千港元[11] - 2025年物业投资业务收益为5,130千港元，2024年为5,006千港元[11] - 2025年总收益为205,048千港元，2024年为235,586千港元[11] - 2025年毛利为157,953千港元，2024年为184,212千港元；2025年毛利率为77.0%，2024年为78.2%[11] - 2025年年内亏损36,243千港元，2024年溢利518千港元；公司拥有人应占年内亏损36,243千港元，2024年溢利571千港元[11] - 2025年公司拥有人应占经调整亏损5,843千港元，2024年经调整溢利15,571千港元[11] - 2024/25财年公司收益按年减少约13.0%[24][27] - 公司由2024年3月31日止年度盈利约0.5百万港元转为2024/25财年亏损约36.2百万港元[24][27] - 报告期公司收入约2.05亿港元，较去年同期约2.356亿港元减少约13.0%，即约3060万港元[37] - 报告期公司拥有人应占亏损约3620万港元，去年同期溢利约60万港元[37] - 报告期公司调整后净亏损约580万港元，去年同期调整后净利润约1560万港元[37] - 2025年公司总收益为2.05048亿港元，较2024年的2.35586亿港元下降约13.0%；其中保健及美容业务收益为1.99918亿港元，下降约13.3%；物业投资收益为5130万港元，增加约2.0%[58][59][60] - 报告期集团亏损约3620万港元，去年同期溢利约50万港元；经调整净亏损约580万港元，去年同期经调整净利润约1560万港元[76] 成本和费用（同比环比） - 报告期销售成本减少约8.4%至4710万港元，整体毛利率略微下降约1.2%至约77.0%[61][65] - 销售及分销开支减少约2.6%至5310万港元，主要因推销员佣金开支减少[62][66] - 行政开支减少约1.7%至1.02亿港元，因专柜租金减少和成本控制措施[63][67] - 报告期投资物业公平值亏损约3040万港元，较去年同期的1500万港元增加[64][68] - 财务成本减少约11.5%至690万港元，因应付股东款项平均余额减少[69] - 税收整体减少，主要因当期税减少和递延税费用增加[70] - 融资成本由去年同期约780万港元减少约11.5%至报告期约690万港元[74] - 报告期员工成本约7550万港元，去年同期约7880万港元[81][85] 各条业务线表现 - 公司主要从事保健及美容产品销售和物业投资业务[36] - 公司保健及美容产品以专有和自有品牌销售，通过本地零售连锁分销商等渠道分销[44] - 报告期公司推出多款新产品，如“Dr Immune”等，还升级畅销产品版本，如“Royal Medic NMN Prime 32000+”等[45] - 公司邀请新代言人，如Johnny Hui等，冠名赞助电视剧“弊家伙！我要去祓魔”，推广新产品“Legend Allergic Skin Care Patch”[46] - 公司于报告期通过开设天猫和抖音旗舰店、参加香港展会等方式拓展销售渠道，2024年6月推出“御赏会”APP[51][52][54] - 截至2025年3月31日，公司继续物业投资业务，拥有香港深水埗唐楼、半山住宅、葵涌工业物业[53][55][56] 各地区表现 - 报告期香港访港旅客总数约4550.2万人次，较去年同期约4081.4万人次增长约11.5%，内地旅客占比约76.0%[38] - 报告期香港整体零售销售额及中药和草药类别零售销售额较去年同期分别减少约8.7%及12.2%[39] - 香港物业市场报告期低迷，住宅市场复苏慢，工商物业面临租金下跌和空置率上升问题[43] 管理层讨论和指引 - 公司计划来年创立主打高级保健及美容补品的新品牌，通过香港新分销渠道实施[29][33] - 香港零售業在2025/26財年將面臨挑戰，公司將積極開拓新收入來源，擴展保健及美容補品銷售渠道和推出新產品[93][94][98] - 公司計劃在2025/26財年創立高級保健及美容補品新品牌，通過香港知名分銷渠道推出[95][98] - 香港物業市場仍具挑戰，公司將審慎管理物業投資，提升出租率和維持租金收入[96][99] - 自2025/26財年起，公司實施成本控制措施，包括採購、廣告和後勤辦公室開支[97][99] - 公司认为食品和保健品監管政策變化是重要風險，已密切監控並提前調整策略[116][117] - 公司保健及美容补品业务与香港经济环境相关，经济放缓或衰退会影响业务[118][122] - 公司物业投资业务依赖香港物业市场，市场低迷会致投资物业公平值亏损[119][122] - 监管政策变化影响保健品行业，公司关注监管走向调整策略[121] - 公司将控制行政及生产成本，推出新产品、开拓分销渠道及多元化业务[118][122] - 公司将实施审慎资产管理策略维持租用率及优化租金回报[119][122] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日财政年度最后交易日，发行股数为3,107,893,440股，收市价为0.024港元[16] - 公司买入单位为4,000股[16] - 符合资格出席2025年股东大会并投票，提交过户文件的最后时间为2025年8月28日下午4时30分[16] - 2025年股东大会暂停办理股份过户登记时间为2025年8月29日至2025年9月3日[16] - 2025年股东大会时间为2025年9月3日[21][33] - 公司投资关系联系电话为(852) 3700 7300，邮箱为ir@shunten.com.hk [17][19] - 2025年3月31日无形资产约1930万港元，2024年约1630万港元[78][82] - 2025年3月31日现金及银行结余约550万港元，2024年约1270万港元[79][83] - 2025年3月31日流动比率约0.5倍，2024年约0.5倍[79][83] - 2025年3月31日资产负债率约87.9%，2024年约79.8%[79][83] - 2025年3月31日未动用一般银行融资约1000万港元，2024年约4000万港元；股东及执行董事提供的贷款融资约1800万港元，2024年无[79][83] - 2025年3月31日集团雇员237人，2024年247人[81][85] - 集团董事及高级管理层以薪金、实物福利及酌情花红形式收取报酬，公司采纳购股计划激励董事及参与者[86][90] - 截至2025年3月31日，无重大附屬公司、聯營公司及合營企業出售及收購[101][108] - 截至2025年3月31日，無賬面值佔公司總資產5%或以上的重大投資[102][109] - 截至2025年3月31日，公司無重大或然負債[103][110] - 截至2025年3月31日，除年報披露外，公司無重大資本承擔[104][111] - 截至2025年3月31日，公司有抵押銀行借款约1.19億港元（2024年：约1.11億港元），抵押資產賬面值分別為租賃土地及樓宇约720萬港元（2024年：约750萬港元）、投資物業约1.767億港元（2024年：约2.071億港元）[106][113] - 报告期后至年报日期无重大事项发生[120] - 执行董事张少辉55岁，2022年1月24日加入公司，有丰富投资银行经验[123][125] - 非执行董事苏芷君43岁，2023年9月14日加入公司，有21年审计及投资管理经验[124][126] - 独立非执行董事梁钧滺39岁，2016年10月24日加入公司，曾在审计事务所任职超8年[127][129] - 独立非执行董事董建梅51岁，2022年7月1日加入公司，有近26年自然资源经济及管理经验[128] - 董建美女士51岁，2022年7月1日加入公司，在自然资源经济及商业管理领域有约26年经验[130] - 林植信先生47岁，2024年10月1日加入公司，在金融行业有逾20年经验，曾在久泰邦达能源任职[131][133] - 杨伟乐先生57岁，2023年9月25日加入公司任副行政总裁，2024年1月20日调任行政总裁，在餐饮业务有丰富管理经验[132][134] - 陈旭芝女士38岁，2018年4月3日加入集团，2021年10月21日任公司秘书及获授权代表，2024年1月1日任首席财务官，有逾17年专业经验[135][138] - 曾志伟先生61岁，2022年5月3日加入集团任首席合规官，在会计和金融领域有逾30年经验[136] - 黄雪燕女士45岁，2022年5月16日加入集团任营销总监，在公关和营销领域有逾20年经验[137] - 董事提呈截至2025年3月31日止年度的报告和经审核综合财务报表[145][150] - 集团主要从事健康与美容补充剂及产品销售、营销、分销和香港物业投资，本财年业务性质无重大变化[146][151] - 公司业务中肯审视及集团表现分析在第9 - 19页“管理层讨论与分析”和第7 - 8页“主席报告”中阐述[147][152] - 集团致力于可持续发展，环保政策详情在第70 - 111页“环境、社会及管治报告”披露[148][153] - 2025年3月31日公司主要附属公司详情在年报经审核综合财务报表附注39中[149][154] - 2025年3月31日止年度集团业绩在年报第118 - 119页经审核综合财务报表中，董事会不建议派付末期股息[155] - 公司股东名册将于2025年8月29日至9月3日暂停办理股份过户登记，以确定出席2025年9月3日股东大会资格[156] - 集团过去五个财政年度业绩及资产与负债概要载于年报第220页[157][162] - 集团的分部资料载于年报「业务回顾」一节及经审核综合财务报表附注6[158][163] - 截至2025年3月31日止年度，集团物业、厂房及设备以及投资物业变动详情分别载于年报经审核综合财务报表附注17及16[159][164] - 公司不知悉股东因持有公司股份而可获任何税务宽免[166][171] - 截至2025年3月31日止年度，公司股本变动详情载于年报经审核综合财务报表附注30[167][172] - 2013年10月11日生效的2013年购股权计划被2023年9月27日公司采纳的2023年购股计划取代[168][172] - 截至2025年3月31日止年度，2023年购股计划下无购股获授出、行使、注销、失效或尚未行使[169][172] - 于2024年4月1日及2025年3月31日，2023年购股计划授权下可分别授出310,789,344份购股[180] - 于2024年4月1日及2025年3月31日，2023年购股计划服务供应商分项限额下可分别授出31,078,934份购股[180] - 年报日期，2023年购股计划下可发行股份总数为310,789,344股，占已发行股份百分比为10%[180] - 2023年购股权计划下承授人的购股权行使期不得超10年，归属期不得少于12个月[183] - 接纳购股要约，参与者须于21日内汇付1.00港元且不设退款[184] - 2023年购股计划自2023年9月27日起计10年有效[185] - 截至2025年3月31日止年度，公司及附属公司无购买、赎回或出售上市证券（2024年：无）[186][192] - 截至2025年3月31日，公司无可供分派给股东的储备（2024年：无）[190][196] - 2025年年度股东大会上，执行董事张先生及独立非执行董事梁先生将轮值退任并提请重选[200] - 购股的认购价由董事会酌情厘定，至少为要约日收市价、前五个营业日平均收市价及股份面值最高者[185] - 公司组织章程细则及开曼群岛公司法无优先购买权条文[187][193] - 报告期内，集团除已披露外无其他股票挂钩协议[188][194] - 集团及公司储备变动详情分别载于年报第122页及附注40[189][195]

市场表现 - 7月3日恒生指数下跌0 63%至24069 94点 顺腾国际控股股价上涨10 0%至0 033港元/股 成交量332 8万股 成交额11 03万港元 振幅23 33% [1] - 最近一个月累计涨幅25% 但年内累计跌幅3 23% 跑输恒生指数20 75%的涨幅 [2] 财务数据 - 2025财年营业总收入1 89亿元 同比减少12 96% 归母净利润-3344 61万元 同比大幅下降6447 29% [2] - 毛利率77 03% 资产负债率53 15% [2] - 2024财年归属股东应占溢利-3624万港元 同比降幅6447 29% 基本每股收益-0 0117港元 [4] 行业估值 - 药品及生物科技行业市盈率平均值3 78倍 中值6 52倍 顺腾国际控股市盈率为-2 57倍 行业排名第143位 [3] - 同业对比：其他精优药业0 85倍 金斯瑞生物科技1 44倍 东瑞制药3 05倍 吉林长龙药业5 86倍 大健康国际(新)5 97倍 [3] 公司背景 - 原名御药堂集团控股 2013年10月在香港创业板上市 2015年11月转主板 股份代号00932 [3] - 主营业务为在香港及中国销售保健和美容补品及产品 [3]