会议基本信息 - 会议类别为三季度经营电话会 [2] - 参与人员为56位投行分析师和机构投资者 [2] - 时间为2020年10月28日10:30 - 11:50 [2] - 地点为中广核大厦电话会议 [2] - 上市公司接待人员为财务总监兼董事会秘书尹恩刚和证券事务代表魏瑾 [2] 前三季度经营情况 - 上网电量1396.01亿千瓦时，同比增长8.81% [2] - 营业收入498.95亿元人民币，同比提升15.7% [2][3] - 归属于母公司股东的净利润81.85亿元人民币，同比减少1.4%；扣非后净利润80.68亿元人民币，同比增长0.6% [3] - 资产负债率63.4%，比2019年末下降1.7个百分点 [3] - 经营活动产生的现金净流量251.24亿元人民币，较2019年同期增长2.3% [3] 后续工作安排 - 继续常态化管控新冠疫情，确保24台在运机组安全稳定运行，推进6台在建机组建设 [3] - 统筹发电策略，加强电力营销，完成明年长协相关电力营销工作，争取更多上网电量 [3] 问答交流环节 项目资产注入 - 惠州、苍南项目注入时间和方式未确定，将综合考虑项目经济性和现金流，与母公司协商择机注入，确定方案后公布 [4] 电力市场方案 - 广东2021年及以后核电机组参与电力市场方案仍在与省相关部门沟通，确定后公布 [4] 增值税退税 - 受疫情影响退税进度受影响，将积极与地方财政沟通加快进度 [4] 碳中和影响 - 核电有稳定、高效、受自然环境影响小的优势，国内核电发展空间和市场前景广阔 [4][5] 大股东增持 - 控股股东中广核集团正在按增持计划增持公司H股股票，具体情况见第三季度报告前十大股东持股比例 [5]

会议基本信息 - 会议类别为四季度经营电话会，参与人员为 44 位投行分析师和机构投资者，时间为 2021 年 1 月 7 日 10:00 - 11:00，地点为中广核大厦电话会议，接待人员为财务总监兼董事会秘书尹恩刚和证券事务代表魏瑾 [1] 公司业务进展 - 公司受控股股东委托管理的浙江苍南 1 号核电机组于 2020 年 12 月 31 日正式开工建设，截至目前共管理 7 台在建核电机组 [1] - 2020 年发电量同比增长 4.20%，为减轻疫情对机组利用率影响，公司优化大修计划，全年大修次数减少 [2] 2021 年公司规划 - 在做好疫情防控基础上，持续做好安全生产工作，确保在运机组安全稳定运行，妥善处理好在建项目人员安排，稳步推进所有在建项目 [2] - 持续加强与各省区政府沟通，强化电力市场营销，争取更多更有利的电量电价，确保发电收益 [2] 问答交流内容 电力市场交易 - 2021 年广东省核电安排岭澳部分机组参与年度双边协商，合同已签署完成，其他核电机组维持原“20%优价满发”模式不变，后续年度核电参与电力市场交易方案未最终确定 [2] 电价调整 - 红沿河 5、6 号机组建设稳步推进，电价需获国家批复核准，目前未确定；台山核电后续调整电价机制未确定，将与有关部门沟通协商 [3] 成本问题 - 公司签署大修长期总包合同，已综合考虑节假日加班成本问题，不会使成本明显上升 [3] 行业前景 - 国家中长期发展核电政策未变，国务院白皮书和全国能源工作会议均提及发展核电，核电有独特优势，国内核电发展空间和市场前景广阔 [3][4] 机组核准预测 - 公司认为十四五期间会按照每年 6 至 8 台核准新机组，符合国家政策且利于行业健康可持续发展 [4]

公司业绩 - 2020年公司实现营业收入约705.85亿元，较2019年上升15.9%；归属于母公司股东的净利润约95.62亿元，较2019年上升1.0% [1] - “十三五”期间，公司资产规模增加82.3%，营业收入增加202.9%，归母净利润增加51.5% [1] - 2020年公司实现EBITDA 360.55亿元，同比增长3.4%；截至2020年12月31日，资产负债率为63.9%，比2019年末下降1.2个百分点；负债权益比率为138%，与上年相比略有下降；2020年利息保障倍数为2.7倍 [4] 业务情况 - 2020年公司实现上网电量1864.87亿千瓦时，较2019年增长4.20%，市场化电量占比约为33.52%，与2019年相当；2020年在运核电机组计划电价未变，市场化交易电量综合电价与2019年基本持平 [3] - 公司业务目前专注核电和核能综合利用，暂未有计划开展风电和光伏业务投资 [5] 发展策略 - “十四五”及未来，公司业务发展策略围绕“卓越、稳健、清洁、增长”，争取成为具有国际竞争力的世界一流核电供应商和服务商 [1] - 2021年公司将在保持机组安全稳定运行基础上，适应电力市场变化，加强营销，争取更多上网电量，力争机组平均利用小时数不低于近三年平均值 [3] 分红计划 - 董事会建议2020年每股派息0.080元人民币（含税），较上一年提升5.3%，分红比例为42.2% [3] - 未来五年（2021 - 2025年），在业务、业绩和财务状况无重大变化且获股东大会批准前提下，在2020年分红比例基础上实现每年分红比例适度增长 [3][5] 问答交流 厂址储备 - 公司在未来沿海厂址储备充足，有能力做好每年1至2个项目开工工作 [4] 辅助服务费用 - 公司争取基荷电源稳定满发，配合负荷调节，尝试抽水蓄能，加强与政府沟通，多渠道争取上网电量提升机组利用率 [4] 广东核电市场化交易 - 2021年广东核电机组逐步参与市场化交易，已明确20亿千瓦时参与年度双边协商交易，公司正协商后续比例，争取发电空间 [5] 项目进展 - 陆丰一期核电项目内部做好开工准备，加强成本控制并向国家部门汇报；招远项目处于前期准备阶段 [5][6] 现金流使用 - 公司将推动项目注入、还款工作，降低融资成本，兼顾中小投资者利益 [5] 技术与成本 - 公司关注华龙一号项目投资回报，通过优化控制造价和成本，预测新项目内部收益率有保障 [6] 业务布局 - 公司主营业务专注核电生产运营，积极推动核能综合利用等方面工作 [6] 核电定位 - 我国核电占比小，发展空间大；十四五末期核电在运装机将达7000万千瓦，2035年预计达2亿千瓦 [6] 机组利用小时数 - 公司核电机组平均能力因子达92%，希望保持机组利用率水平 [7] 应对调峰压力 - 核电作为基荷电源，目前新能源接入影响不大，公司积极跟踪评价并做好应对 [7] 台山机组电价 - 公司准备与政府部门沟通，争取维持台山核电机组稳定电价 [7] 核燃料供应 - 公司核燃料供应以中长期合约为主，保障安全稳定供应和成本稳定 [7] 资本开支 - 2021年公司资本开支预计180亿元人民币，用于在建项目、运维及科研等 [6]

运营数据 - 2021年上半年公司管理的24台核电机组总上网电量约为952.27亿千瓦时，同比增长5.40% [2] - 上半年完成11次大修，大修天数约408天，较去年同期增加208天 [2] - 下半年计划进行5次换料大修，预计机组利用小时数将明显改善 [2] - 防城港3号机已于6月10日冷试成功，红沿河5号机组于6月25日首次并网成功 [2][3] 区域发电情况 - 广东省核电上网电量同比减少，主要因大亚湾核电和台山核电上网电量下降 [3] - 大亚湾核电上半年上网电量同比下降12.14%，主要因1号机组换料大修 [3] - 台山核电上半年上网电量同比下降13.28%，主要因2号机组首次大修 [3] 项目建设与规划 - 公司目前管理7台在建机组，计划推动红沿河5号机组高质量投产 [3] - 陆丰项目已做好开工准备，防城港5/6号和宁德5/6号机组正在进行核准材料准备 [3] - 未来新机组主要采用华龙一号三代技术，将通过批量化建设、科研创新和进度控制降低工程造价 [4] 电力市场与营销 - 广东省已确定20亿千瓦时的年度长协电量，公司正积极争取增量电量 [4][5] - 红沿河核电市场化结算均衡，宁德核电市场化比例可能提升，广西市场化比例预计与去年持平 [4] - 广东省市场化电价经历较大价差后逐渐趋于稳定，现货交易对全年电价影响有限 [5] 行业影响 - 在碳达峰、碳中和背景下，核电作为清洁稳定的基荷电源具有独特优势 [4] - 风电、光伏发电利用小时较低（太阳能仅1000多小时），对核电影响较小 [4] - 除广东、浙江和福建外，其他省区核电装机占比和发电量占比都较小 [4]

会议基本信息 - 会议为2021年三季度经营电话会，于2021年10月28日15:30 - 16:30举行，地点为中广核大厦电话会议 [2] - 参与单位及人员包括中银国际、花旗银行等投行分析师和投资者，共计81人 [2] - 上市公司接待人员为财务总监兼董事会秘书尹恩刚和证券事务代表魏瑾 [2] 生产经营情况 上网电量 - 2021年1 - 9月，公司管理的25台核电机组上网电量同比增长6.77%，增长电量主要来自阳江、宁德和红沿河核电站 [2] - 阳江核电上网电量同比上涨11.95%，宁德核电上网电量同比上涨9.51%，红沿河核电上网电量同比上涨16.59% [2][3] 平均利用小时数 - 1 - 9月份，公司管理的25台核电机组平均利用小时数5,778小时，较去年同期增加306小时 [3] 市场化交易电量 - 前三季度，公司市场化交易电量约566.9亿千瓦时，占比约为38.03%，比去年同期增加4.35个百分点 [3] - 市场化交易电量的平均不含税电价0.316元/千瓦时，与去年同期基本持平 [3] 大修情况 - 前三季度大修总天数约为438天，较去年同期增加84天 [3] 在建机组情况 - 公司共管理6台在建核电机组，2台处于调试阶段，1台处于设备安装阶段，3台处于土建施工阶段，各项目总体按计划有序推进 [3] 财务表现 - 2021年前三季度，公司实现营业收入人民币591.35亿元，较2020年同期增长18.52% [3] - 前三季度公司归母净利润为人民币87.11亿元，较去年同期增长约5.26亿元，同比增长6.43%；扣非后，归母净利润为人民币86.20亿元，较去年同期增长5.52亿元，同比增长6.84% [3] - 第三季度，公司归母净利润32.12亿元，同比增长7.82%；扣非后的归母净利润31.87亿元，同比增长8.96% [3] 后续工作安排 - 保持在运机组安全稳定运行，多发满发 [4] - 加强设备管理，控制大修工期，缓解电力紧张 [4] - 按计划推进机组建设，做好新项目核准开工准备 [4] - 紧跟电力市场改革形势，调整营销战略，争取更优电价 [4] - 落实“紧日子”行动方案，降本增效 [4] 问答交流 广东核电机组交易安排 - 广东省2022年电力市场交易安排在征询意见期，国家发改委有新通知，公司将争取更好市场交易安排 [4] 市场化交易电价 - 前三季度市场化交易电量占比增加，对市场化电价上涨有抵消效应 [4] 年度长协电量电价 - 2021年公司广东省核电机组首次参与年度电力市场交易，20亿千瓦时市场交易价差约5分 [5] 交易开展方式 - 2021年广东省年度长协交易与其他发电企业同时进行，2022年各省区方案未明确，公司会调整策略并与政府沟通 [5] 台山1号机组进展 - 台山1号机组仍在停机检修，台山2号机组状态良好，处于满发状态 [5] 收入增长毛利率下降原因 - 除发电业务增收外，建筑安装和设计服务收入增长较多，其毛利率较发电业务低，影响较大 [5]

会议基本信息 - 会议类别为 2021 年四季度运营电话会，46 位投行分析师和投资者参与 [2] - 时间为 2022 年 1 月 7 日 16:00 - 17:00，地点为中广核大厦电话会议 [2] - 上市公司接待人员为财务总监兼董事会秘书尹恩刚、证券事务代表魏瑾 [2] 2021 年生产运营情况 - 25 台在运核电机组总上网电量约 2011.51 亿千瓦时，同比增长 7.86%（增长 146.63 亿千瓦时），原因是电力供需紧张及新机组投产 [2] - 25 台在运核电机组平均利用小时数为 7731 小时，较上年增加 422 小时 [2] - 市场化交易电量比例为 39.15%，2020 年为 33.52%，因宁德和广东市场交易电量提升 [2] - 市场交易电量平均不含税电价为 0.316 元/千瓦时，较上年同期提升 [2] - 第四季度完成 4 次换料大修，包括岭东 2 号机组十年大修等 [2] - 2021 年大修总天数约 557 天，较上年同期增加 4 天 [3] - 2021 年 12 月 24 日，惠州 1 号机组转入设备安装阶段；12 月 30 日，苍南 2 号机组进入土建施工阶段 [3] - 共管理 7 台在建核电机组，2 台调试、2 台设备安装、3 台土建施工 [3] 2022 年工作安排 - 一季度计划开展 7 个换料大修，除红沿河 1 号机组外均覆盖春节假期，会优化安排控制工期 [3] - 加强与政府沟通和电力市场营销，争取更多电量和更优电价 [3] - 广东、辽宁、广西已发布 2022 年电力市场交易方案，福建未发布 [3] - 截至 2021 年 12 月 25 日，广东 2022 年年度交易总成交电量 2616.12 亿千瓦时，成交均价 497.19 厘/千瓦时，上浮 0.034 元/千瓦时，公司成交约 112.9 亿千瓦时并完成签约 [3] - 辽宁和广西正在进行年度交易合同签订工作 [3] 政策导向 - 国家能源工作会议和国务院国资委指导意见均提到积极安全有序发展核电 [4] 问答交流 - 广东省核电机组已签年度交易合同无一次能源价格联动条款，超过 7500 小时部分电量可参与月度市场交易或按现货价格结算 [4] - 台山核电 1 号机组仍停机检修，预期并网时间未提及 [4][5] - 2022 年广东核电大规模参与市场交易，公司签约电量成交价格与核准价相当，后续会加强营销能力建设 [5] - 台山核电 1 号机组停机检修期间按产量法计算的折旧费用不再计提，其他按实际发生处理 [5] - 预计广东年度交易成交均价上涨约 3 分钱，全年平均无负价差，其他省区情况不同，公司期望平均市场电价趋近计划电价 [5][6] - 公司厂址储备充足，陆丰核电 5、6 号机组等项目排序靠前，正推动核准前准备工作 [6]

会议基本信息 - 会议类别为2022年第二季度运营情况电话会，于2022年7月7日15:00 - 16:00举行，地点为中广核大厦电话会议，参与人员有投行分析师和投资者共42人，上市公司接待人员有财务总监兼董事会秘书尹恩刚和证券事务代表魏瑾 [2] 项目进展情况 - 陆丰核电5、6号机组于4月20日获得国务院核准，正在进行开工前准备工作；红沿河6号机组于6月23日完成168小时试运行，具备商运条件 [2] - 截至目前，公司共管理6台在建机组，1台处于调试阶段，2台处于设备安装阶段，3台处于土建施工阶段，各项目建设按计划稳步推进 [3] - 2022年6月5日，防城港3号机组完成热态功能试验，为后续商运打下基础；台山1号机检修工作基本完成，机组重新启动和并网发电准备工作有序推进 [3] 上半年运营数据 - 上网电量928.35亿千瓦时，同比下降2.51%，原因是二季度电力需求下降、电网线路检修及相关省份来水较多，部分机组减载或停机备用增加 [2] - 市场化电量约510.29亿千瓦时，占比约55.0%，较去年同期37.9%有所提升，平均含税电价0.4009元/千瓦时，较去年同期增加4.76分，增长约13.47% [2][3] - 已按计划完成11个换料大修，岭澳1号机组的二十年换料大修于7月2日顺利结束，预计下半年开展7次换料大修 [3] 未来展望与目标 - 确保在运机组安全稳定运行，多发满发，做好迎峰度夏电力保供工作，保障社会用电需求 [3] - 积极推进新项目前期准备工作，争取早日获得新的核电项目核准 [3] - 在满足安全质量前提下，力争2022年机组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值 [4] 问答环节要点 - 公司所在区域市场交易比例会高于去年，大部分市场化交易电量和电价已确定，仅福建区域部分年度交易待下半年完成 [3] - 来水对公司机组利用率影响有限，将根据多种因素优化机组大修安排，提升机组利用率 [4] - 核电项目审批受多因素影响，公司做好前期准备和申报工作，推动项目核准开工，希望推动核电纳入绿电 [4] - 除核能发电主业，积极开展核能新技术研发和综合利用研究，参与电力产业链业务机会，加强非核电力科研成果应用转化 [4] - 公司最近一期超短融票面利率1.90%，通过多种手段降低融资成本，保守估计总体融资成本不超过4% [4]