公司股权变动 - 中信证券-开元单一资产管理计划于2月3日增持中广核电力1146万股 [1] - 此次增持每股作价为3.1835港元，涉及总金额约为3648.29万港元 [1] - 增持完成后，该资产管理计划的最新持股数目约为17.90亿股，持股比例增至16.04% [1]

股份数据 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份数目为111.63625亿股，法定/注册股本为111.63625亿元，本月无变动[5] - 截至2026年1月31日，A股法定/注册股份数目上月底结存为393.349861亿股，本月增加11.9776万股，本月底结存为393.35105876亿股；法定/注册股本上月底结存为393.349861亿元，本月增加11.9776万元，本月底结存为393.35105876亿元[5] - 本月底法定/注册股本总额为504.98730876亿元[5] - 截至2026年1月31日，H股已发行股份（不包括库存股份）数目为111.63625亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为111.63625亿股，本月无变动[7] - 截至2026年1月31日，A股已发行股份（不包括库存股份）数目上月底结存为393.349861亿股，本月增加11.9776万股，本月底结存为393.35105876亿股；库存股份数目为0，已发行股份总数上月底结存为393.349861亿股，本月增加11.9776万股，本月底结存为393.35105876亿股[8] 公众持股与债券 - 上市H股所属类别之已发行股份总数（不包括库存股份）的适用公众持股量门槛为5%，公司截至本月底已符合适用的公众持股量要求[8] - A股可转换公司债券上月底已发行总额为49亿元，本月内已换股 -44.01万股，本月底已发行总额为48.995599亿元，本月内因此发行的新股数目为11.9776万股[10] - A股可转换公司债券转股期自2026年1月15日起至2031年7月8日止，转股价格为3.67元[10] - 本月底因A股可转换公司债券可能发行或自库存转让的股份数目为1.335029945亿股[10] 股份变动 - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为11.9776万股，普通股A；合共增加/减少库存股份总额为0，普通股A[11]

股份与股本 - 截至2026年1月31日，H股法定股份111.63625亿股，股本11.163625亿元[1] - 截至2026年1月31日，A股法定股份393.35105876亿股，股本39.335105876亿元[1] - 本月底法定股本总额50.498730876亿元[1] 已发行股份 - 截至2026年1月31日，H股已发行股份111.63625亿股，库存股0[3] - 截至2026年1月31日，A股已发行股份393.35105876亿股，库存股0[4] 可转债 - A股可转债上月底已发行49亿元，本月底48.995599亿元[6] - 本月内可转债换股发行新股119,776股[6] 股份变动 - 本月增加已发行股份119,776股，库存股无变动[7]

市场交易与融资融券数据 - 2月2日公司股价上涨0.52% 成交额达9.73亿元 [1] - 2月2日公司获融资净买入1026.11万元 融资买入额9301.83万元 融资偿还8275.72万元 [1] - 截至2月2日 公司融资融券余额合计5.24亿元 其中融资余额5.22亿元 占流通市值的0.34% 融资余额处于近一年40%分位水平 [1] - 2月2日公司融券卖出4.52万股 卖出金额17.49万元 融券余量44.46万股 融券余额172.06万元 融券余额处于近一年20%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日 公司股东户数为22.82万户 较上期减少3.46% 人均流通股174612股 较上期增加3.61% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股74.87亿股 较上期减少6.21亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第九大流通股东 持股1.34亿股 较上期减少672.98万股 [3] - 易方达沪深300ETF为第十大流通股东 持股9682.24万股 较上期减少307.55万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入597.23亿元 同比减少4.09% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润85.76亿元 同比减少14.10% [2] - 公司A股上市后累计派现260.57亿元 近三年累计派现139.38亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为中国广核电力股份有限公司 注册地址为广东省深圳市福田区深南大道2002号中广核大厦南楼 [1] - 公司成立于2014年3月25日 于2019年8月26日上市 [1] - 公司主营业务涉及核电站的建设、运营及管理 销售核电站所发电力 组织开发核电站的设计及科研工作 [1] - 公司主营业务收入构成为：销售电力78.27% 建筑安装和设计服务19.43% 提供劳务1.41% 商品销售及其他0.78% 其他(补充)0.10% [1]

报告投资评级 - 报告未在摘要或结论部分明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分领域给出了具体的投资分析意见和推荐标的 [1] 报告核心观点 - 电力行业：国家完善容量电价机制，通过“精准定价+稳定补偿”为各类调节性电源构建了可预期的收益框架，显著强化了电力行业的公用事业属性，盈利波动性降低 [1][4][7] - 天然气行业：2025年天然气消费量微增，考虑到低基数及制造业景气改善，下游消费景气度有望持续提升；同时，人民币升值及未来LNG产能释放将助力城燃公司降本，看好行业盈利回升 [1][29][31] 根据目录分章节总结 1. 电力：完善容量电价机制 精准定价平稳收益 - **政策背景与目标**：为应对新型电力系统中新能源波动性与调节性电源“备而不用”容量价值未获充分保障的矛盾，国家发改委、能源局联合印发《通知》，旨在平衡新能源消纳、电力安全与调节性电源收益 [4] - **机制核心内容 - 精准定价**： - **新型储能**：首次在国家层面明确容量电价机制，各地可根据煤电标准、放电时长、顶峰贡献等因素核定，精准锚定调节价值 [1][5] - **抽水蓄能**：采用“新老划断”，新项目实行“一省一价”按平均成本定价，并参与市场收益分享，以倒逼降本增效 [1][5] - **煤电**：明确通过容量电价回收固定成本的比例不低于50%，折合每年每千瓦165元，直接增厚收益 [1][5] - **气电**：国家明确可参照煤电建立容量电价机制，广东已率先按机组类型与调节能力分档落地差异化定价 [1][5] - **机制核心内容 - 统一标尺**：提出建立“发电侧可靠容量补偿机制”，以“机组顶峰时段持续供电能力”为统一标尺进行补偿，实现不同调峰机组统一定价，引导投资理性化，避免低效资源布局 [1][6] - **行业影响**：该机制为发电主体提供了“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化盈利模式，稳定了保底收益，强化了公用事业属性，推动行业从“周期博弈”向“价值稳定”切换 [1][7][8] 2. 燃气：全球气价高位震荡 天然气消费持续增长 - **全球气价走势**：受寒冷天气支撑，全球天然气价格仍处高位，但区域间走势分化 [10] - **美国**：截至1月30日，Henry Hub现货价格周环比暴跌76.62%至7.18美元/百万英热，但期货价格环比上涨20.64%至4.35美元/百万英热；产量自极寒影响中恢复，但库存环比减少2420亿立方英尺 [11][12] - **欧洲**：库存位于多年低位（库存水平为41.62%，约五年均值的73.08%），地缘政治风险支撑气价高位震荡，TTF现货价格周环比微涨0.99%至41.00欧元/兆瓦时 [10][16] - **亚洲**：东北亚LNG现货到岸价格周环比上涨2.20%至11.60美元/百万英热，受北半球供暖需求及欧洲高价支撑 [10][25] - **国内市场动态**： - **消费与生产**：2025年全国天然气表观消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1%；其中12月消费量385.7亿立方米，同比增长1.9%。2025年全年天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2% [1][29] - **价格**：截至1月30日，中国LNG全国出厂价为4045元/吨，周环比上涨1.33%；LNG综合进口价格为4045元/吨，周环比下跌0.48% [10][27] - **行业展望与驱动因素**：考虑到2024/25冬季低基数、制造业PMI回升至50.1%带来的工业用气边际向好，下游消费景气度有望提升。人民币升值利于城燃公司降低美元计价采购成本，且2026年起全球LNG产能加速释放，中长期行业降本趋势明确 [1][29][31] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：报告期内（2026年1月24日至1月30日），公用事业、电力、燃气、电力设备及环保板块均跑输沪深300指数 [33] 4. 公司及行业动态 - **行业数据**：截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中太阳能装机12.0亿千瓦（同比+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（同比+22.9%），火电装机15.39亿千瓦（同比+6.3%），水电装机4.48亿千瓦（同比+2.9%），核电装机0.62亿千瓦（同比+2.7%） [40] - **重点公司公告摘要**：列举了多家公司2025年发电量、业绩预告、融资、股权激励等关键信息，例如国电电力2025年可控装机达4668.31万千瓦，新天绿色能源2025年第四季度发电量同比增加3.66%等 [41][43] 5. 投资分析意见 - **火电**：推荐受益于煤电一体化的国电电力、内蒙华电、建投能源，全产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [1][8] - **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等，看好其折旧到期和财务费用改善带来的利润空间 [1][8] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [1][8] - **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][8] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] - **气电**：广东容量电费提升利好，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] - **天然气**： - 推荐港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [1][31] - 推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][31] - **环保**：推荐中山公用（受益水价调整）、中集安瑞科（绿色甲醇投产）、龙净环保（矿山绿电），以及永兴股份、瀚蓝环境等稳健红利资产 [1] - **其他主题**：推荐可控核聚变低温环节的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节的华光环能 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告的核心观点 - 电力行业：国家完善容量电价机制，通过“精准定价+稳定补偿”为各类调节性电源构建了可预期的收益框架，显著强化电力行业的公用事业属性，降低盈利波动性 [2][6][10] - 天然气行业：2025年天然气消费量实现同比增长0.1%，考虑到低基数、制造业景气度改善及人民币汇率等因素，下游消费景气度有望持续提升，看好城燃行业盈利回升 [2][32][34] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：完善容量电价机制 精准定价平稳收益 - **政策背景与目标**：完善容量电价机制旨在解决新型电力系统转型中的“供需错配”与调节性电源容量价值未获充分保障的问题，以平衡新能源消纳、电力安全与调节性电源收益 [6] - **核心机制与差异化定价**： - **煤电**：明确通过容量电价回收固定成本的比例不低于50%，折合每年每千瓦165元，直接增厚保供电源收益 [2][7] - **气电**：国家明确可参照煤电建立容量电价机制，广东已率先落地差异化定价，按机组类型与调节能力分档定价 [2][7] - **抽水蓄能**：采用“新老划断”策略，对新电站实行“一省一价”，按弥补平均成本原则定价，并参与市场收益分享 [7] - **新型储能**：首次在国家层面明确容量电价机制，各地可结合煤电容量电价标准、储能放电时长、顶峰贡献等因素核定价格 [2][7] - **统一补偿标尺**：提出“建立发电侧可靠容量补偿机制”，以“机组顶峰时段持续供电能力”为核心标尺，实现不同机组调峰统一定价、拉平补偿水平，公平反映各类机组对电力系统的实际贡献 [2][8] - **行业影响**：机制通过为发电主体提供稳定的“保底收益”（容量电价）叠加市场化电能量收益，降低盈利波动性，强化电力行业公用事业属性，推动行业从“周期博弈”向“价值稳定”切换 [2][10] 2. 燃气：全球气价高位震荡 天然气消费持续增长 - **全球气价走势**： - **美国**：截至1月30日，Henry Hub现货价格为7.18美元/百万英热，周环比下跌76.62%；期货价格为4.35美元/百万英热，周环比上涨20.64% [13][15] - **欧洲**：荷兰TTF现货价格为41.00欧元/兆瓦时，周环比上涨0.99%；英国NBP现货价格为103.63便士/色姆，周环比上涨0.86% [13][19] - **亚洲**：东北亚LNG现货价格为11.60美元/百万英热，周环比上涨2.20% [13][28] - **中国**：LNG全国出厂价4045元/吨，周环比上涨1.33% [13][30] - **消费与供给数据**： - **消费量**：2025年12月，全国天然气表观消费量385.7亿立方米，同比增长1.9%；1-12月累计消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1% [2][32] - **产量**：2025年12月，全国天然气产量230亿立方米，同比增长5.1%；1-12月累计产量2619亿立方米，同比增长6.2% [32] - **行业驱动因素**： - **需求端**：2024年同期冬季偏暖导致基数较低，同时11月PMI达50.1%，制造业景气水平持续改善，居民及工业端用气边际向好 [2][32] - **成本端**：近期人民币兑美元汇率提升，利好城燃公司降低以美元计价的LNG采购成本；2026年起全球LNG产能加速释放，中长期有利于行业降本 [2][34] 3. 一周行情回顾 - 本期（2026年1月24日至1月30日），公用事业板块、电力板块、燃气板块、电力设备板块及环保板块相对沪深300指数均跑输 [36] 4. 公司及行业动态 - **行业数据**：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦（+35.4%），风电6.4亿千瓦（+22.9%），水电4.48亿千瓦（+2.9%），火电15.39亿千瓦（+6.3%），核电0.62亿千瓦（+2.7%） [42] - **公司公告摘要**：多家公司发布2025年度业绩预告、发电量/售电量数据、融资计划及股权激励计划等，反映了行业经营与资本运作情况 [44][46] 5. 投资分析意见 - **火电**：推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电、建投能源，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [2][11] - **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力 [2][11] - **核电**：2025年核准10台机组，建议关注中国核电、中国广核 [2][11] - **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [2][11] - **电源装备**：推荐东方电气及哈尔滨电气 [2] - **气电**：广东容量电费提升利好，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [2] - **天然气**： - **城燃企业**：推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [2][34] - **贸易商**：推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [2][34] - **环保**： - **水务**：推荐中山公用 [2] - **设备与运营**：推荐中集安瑞科、龙净环保，以及稳健红利资产如永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境等 [2] - **前沿技术**： - **可控核聚变低温环节**：中泰股份、冰轮环境 [2] - **氢能制氢环节**：推荐华光环能 [2]

核心交易事件 - 中信证券资产管理有限公司于2026年1月29日增持中广核电力H股1150.8万股，每股均价为3.2046港元，涉及总金额约3687.85万港元 [1] - 此次增持后，中信证券资产管理有限公司的持股总数增至2,348,086,000股，持股比例由20.93%上升至21.03% [1] 股东权益变动详情 - 披露的权益变动日期范围为2026年2月1日至2026年2月2日 [2] - 披露的表格序号为CS20260130E00061，相关交易事件日期确认为2026年1月29日 [2] - 交易涉及股份为H股，公司上市法国名称为中国广核电力股份有限公司 - H股，股份代号为01816 [2]

公司研发与专利动态 - 公司公布一项名为“热分层现象的模拟方法、装置、设备、介质及程序产品”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2024/129483，国际公布日为2026年1月29日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为2个，与去年同期持平 [4] - 2025年上半年公司在研发方面投入了5.24亿元人民币，同比增长67.68% [4] 相关ETF市场表现 - 汽车零部件ETF (562700) 近五日下跌6.54%，市盈率为32.26倍，最新份额为1.6亿份，较前期减少300.0万份，净申赎额为-459.3万元，估值分位为63.64% [7] - 智能车ETF (159888) 近五日下跌2.56%，市盈率为32.69倍，最新份额为6644.6万份，较前期减少100.0万份，净申赎额为-134.6万元，估值分位为4.62% [7] - 新能源车ETF (515030) 近五日下跌6.90%，市盈率为33.27倍，最新份额为21.7亿份，较前期减少3000.0万份，净申赎额为-5648.5万元，估值分位为36.80% [7] - 新能源ETF基金 (516850) 近五日下跌6.12%，市盈率为48.88倍，最新份额为1.0亿份，份额无变化，净申赎额为0.0元，估值分位为78.48% [7]

项目概况 - 中核田湾200万千瓦滩涂光伏示范项目的关键配套项目——220千伏送出线路工程于1月29日凌晨全线建成投运[1] - 该送出线路工程于2025年2月开工建设，线路全长19.45千米，新建铁塔64基[1] - 该线路被描述为“能量高速公路”，将保障整个示范项目所发电力的可靠外送[1] 项目规模与地位 - 中核田湾200万千瓦滩涂光伏示范项目于2024年5月开工建设，是目前全国最大的海上光伏项目[1] - 项目全面建成后，每年可生产绿电约22亿千瓦时[1] 技术与管理创新 - 为克服地质松软、施工环境复杂等挑战，送出线路工程创新采用全段封闭式注浆螺旋桩技术，显著提升工程进度与质量[1] - 工程同时优化了走线与塔型设计，以减少占地面积，并最大限度降低对沿线环境的影响[1] 经济效益与环境效益 - 项目全面建成后，每年生产的绿电可等效节约标准煤约68万吨[1] - 项目每年可减少二氧化碳排放177万吨[1] - 项目投运有助于满足光伏项目全容量并网需求，并助力跨区域绿电协同发展[1]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，1月26日，中信证券-开元单一资产管理计划增持中广核电力（01816） 1293.2万股，每股均价3.1201港元，总金额约为4034.91万港元。增持后最新持股数目约为16.85亿股，最 新持股比例为15.09%。 责任编辑：卢昱君 香港联交所最新资料显示，1月26日，中信证券-开元单一资产管理计划增持中广核电力（01816） 1293.2万股，每股均价3.1201港元，总金额约为4034.91万港元。增持后最新持股数目约为16.85亿股，最 新持股比例为15.09%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...