股份情况 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为30亿股，面值0.1港元，法定/注册股本总额为3亿港元[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为19.20125199亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为19.20125199亿股[3] - 2025年8月，公司各类股份数目均无增减[1][3]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币56.643亿元 同比下降8.1% [1] - 毛利率为19.8% 较去年同期上升0.2个百分点 [1] - 公司拥有人应占溢利为人民币1.989亿元 同比上升3.5% [1] - 每股基本盈利为人民币10.37分 [1] 股息政策 - 董事会建议不派发中期股息 [1]

核心财务表现 - 公司收益56.64亿元人民币 同比下降8.1% [1] - 公司拥有人应占溢利1.99亿元人民币 同比增长3.5% [1] - 每股基本盈利10.37分 [1] 销量表现 - 总销量68.89万吨 同比下降5.0% [1] - 子午轮胎钢帘线销量56.24万吨 同比下降2.8% 占总销量81.6% [1] - 胎圈钢丝销量6.86万吨 同比下降17.3% 占总销量10.0% [1] - 胶管钢丝及其他钢丝销量5.79万吨 同比下降8.5% 占总销量8.4% [1] 行业环境 - 国内下游市场需求减少影响公司业绩 [1] - 子午轮胎钢帘线行业竞争加剧 [1]

核心财务表现 - 收益56.64亿元 同比下降8.1% [1] - 公司拥有人应占溢利1.99亿元 同比增长3.5% [1] - 每股基本盈利10.37分 [1] 销量表现 - 总销量68.89万吨 同比下降5.0% [1] - 子午轮胎钢帘线销量56.24万吨 同比下降2.8% 占总销量81.6% [1] - 胎圈钢丝销量6.86万吨 同比下降17.3% 占总销量10.0% [1] - 胶管钢丝及其他钢丝销量5.79万吨 同比下降8.5% 占总销量8.4% [1] 行业与市场环境 - 国内下游市场需求减少 [1] - 子午轮胎钢帘线行业竞争影响 [1]

收入和利润（同比环比） - 收益同比下降8.1%至56.64亿元人民币（2024年同期：61.66亿元人民币）[4] - 公司拥有人应占溢利同比增长3.5%至1.99亿元人民币（2024年同期：1.92亿元人民币）[4] - 每股基本盈利增长0.6%至10.37分人民币（2024年同期：10.31分人民币）[4] - 非控股权益应占溢利同比下降7.5%至0.84亿元人民币（2024年同期：0.91亿元人民币）[5] - 总收益56.64亿元人民币，同比下降8.1%[13] - 公司拥有人应占期内盈利为1.989亿元人民币，较去年同期的1.922亿元人民币增长3.5%[29] - 公司收益同比下降8.1%至人民币56.643亿元，对比去年同期61.657亿元[39] - 公司拥有人应占溢利同比上升3.5%至人民币1.989亿元[39] - 集团收益同比下降8.1%至人民币56.643亿元[50] 成本和费用（同比环比） - 毛利率提升0.2个百分点至19.8%（2024年同期：19.6%）[4] - 融资成本总额为1.134亿元人民币，较去年同期的1.034亿元人民币增长9.6%[21] - 银行贷款利息支出为1.041亿元人民币，同比增长11.9%[21] - 所得税支出为7496万元人民币，较去年同期的9343万元人民币下降19.8%[22] - 即期税项为5412万元人民币，较去年同期的7636万元人民币下降29.1%[22] - 员工成本总额为6.01亿元人民币，较去年同期的6.037亿元人民币基本持平[26] - 折旧及摊销总额为4.695亿元人民币，较去年同期的3.911亿元人民币增长20.0%[26] - 毛利率同比上升0.2个百分点至19.8%，毛利为11.211亿元[39] - 分銷及銷售開支微增0.3%至人民币5.06亿元[55] - 行政开支下降1420万元或6.9%至1.926亿元[56] - 研发开支减少810万元或5.3%至1.46亿元[59] - 融资成本增加1000万元或9.7%至1.134亿元[60] - 所得税开支减少1840万元或19.7%至7500万元[61] - 集团员工成本为人民币6.01亿元（2024年同期：6.037亿元）[77] 各条业务线表现 - 货车用子午轮胎钢帘线收益31.46亿元人民币，同比下降10.1%[13] - 子午轮胎钢帘线收益下降6.7%至人民币49.206亿元[50] - 公司总销量同比下降5.0%至688,900吨[43] - 子午轮胎钢帘线销量同比下降2.8%至562,400吨，占总销量81.6%[43] - 客车用子午轮胎钢帘线销量同比上升1.5%至195,000吨[44] - 海外市场子午轮胎钢帘线销量增长10.8%至180,600吨[45] 各地区表现 - 中国地区收益35.97亿元人民币，同比下降14.8%[18] - 美国地区收益2.35亿元人民币，同比增长73.7%[18] 现金流表现 - 经营现金流净额大幅增长至10.09亿元人民币，同比增长171.4%[9] - 投资活动现金净流入8863万元人民币，去年同期为净流出4.02亿元人民币[9] - 融资活动现金净流出6.29亿元人民币，去年同期为净流入5.58亿元人民币[9] - 期末现金及现金等价物13.07亿元人民币，较年初增长19.3%[9] - 银行结余及现金大幅增加至13.07亿元人民币（2024年末：8.36亿元人民币）[7] - 银行结余及现金增加4.715亿元或56.4%至13.071亿元[63] 其他财务数据 - EBITDA同比增长8.0%至9.41亿元人民币（2024年同期：8.71亿元人民币）[4] - 应收账款及票据减少至76.84亿元人民币（2024年末：79.99亿元人民币）[7] - 短期借贷增长至69.27亿元人民币（2024年末：68.15亿元人民币）[7] - 存货下降至13.59亿元人民币（2024年末：14.23亿元人民币）[7] - 非流动资产总额93.38亿元人民币，较年初增长2.9%[16] - 外汇收益净额8662万元人民币，去年同期为亏损1876万元[20] - 预期信贷亏损模式下减值亏损为人民币1068.2万元，同比大幅增加81.1%[33] - 应收账款净额为44.236亿元人民币，较期初41.302亿元人民币增长7.1%[31] - 应收票据净额为27.277亿元人民币，较期初32.681亿元人民币下降16.5%[31] - 应收账款总额从41.302亿元增至44.236亿元，增长7.1%[32] - 0至90天应收账款增长5.4%至28.009亿元[32] - 应付账款从29.662亿元增至31.864亿元，增长7.4%[35] - 0至90天应付账款增长27.4%至19.274亿元[35] - 应付票据从3.069亿元降至0，减少100%[34] - 已发行股份数量从16.624亿股增至19.201亿股，增长15.5%[37] - 政府津贴大幅增加264.7%至人民币1,860万元[54] - 其他收益净额改善9840万元或8200.0%至9720万元收益[57] - 借款增加1.461亿元或1.9%至79.317亿元[63] - 资本开支为6.856亿元[67] - 资本承担约4.614亿元[68] - 浦林成山投资公允价值为1.256亿元[72] 管理层讨论和指引 - 公司整体厂房使用率下降至83.0%（不含新厂为85%）[48] - 西藏水电工程启动预计拉动钢帘线需求扩张[83] - 董事会建议不派发2025年中期股息[85] 公司治理与股权结构 - 公司对江苏兴达持股比例由70.32%增至74.25%[75] - 江苏兴达注册资本为人民币28.62亿元（2,862,262,865元）[74] - 减资协议每股注销价格约为人民币2.69元[74] - 股份奖励计划第五批股份余额为2,139,665股[80][81] - 公司截至2025年6月30日止六个月内未购买、回购、出售或赎回任何上市证券[89] - 公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩未经审核[90] - 公司已设立审计委员会、薪酬及管理发展委员会和提名委员会[87] - 公司全体董事确认遵守证券交易标准守则的规定[88] - 公司董事会主席刘锦兰全面领导董事会且无行政总裁职位[87] - 公司行政委员会负责集团资源分配的日常管理[87] - 公司中期业绩公告可在香港联合交易所网站查阅[91] - 公司中期报告将适时寄发股东并在网站登载[91] 其他运营相关事项 - 子公司向工会贡献工会费人民币900万元（2024年同期：1,040万元）[78] - 集团全职雇员约8,500名（2024年末：8,600名）[77] - 工会费按员工全年薪金2%计提[78] - 特别股息总额为2.651亿元人民币，每股15.0港仙[27]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月29日举行董事会会议 [1] - 会议将批准截至2025年6月30日止6个月期间未经审核的中期业绩及公告 [1] - 会议将考虑派发中期股息（如有） [1]

会议安排 - 公司2025年8月29日举行董事会会议[3] - 会议将批准2025年上半年未经审核中期业绩及发布[3] - 会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告刊發日期公司执行董事有刘锦兰等5人[5] - 公告刊發日期公司独立非执行董事有顾福身等3人[5]

股份数据 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额3亿港元，股份30亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2025年7月底，已发行股份（不含库存）19.20125199亿股，库存股份0，总数19.20125199亿股[2] - 2025年7月法定/注册、已发行（不含库存）、库存及已发行股份总数无增减[1][2]

公司减资协议 - 兴达国际子公司江苏兴达钢帘线股份有限公司与成山集团、赛轮集团、三角轮胎、玲珑轮胎及东营融聚订立减资协议，注册资本将从约人民币28.62亿元减少至约人民币27.11亿元 [1] - 减资前目标公司股权结构为Faith Maple持股70.32%、成山/赛轮/三角/玲珑各持0.728%、东营融聚持2.386%、其他股东持24.382% [1] - 减资后股权结构变更为兴达国际持股74.25%、其他股东持股25.75%，目标公司仍为兴达国际附属公司 [1] 减资原因及条款 - 因国际营商环境变化导致江苏兴达建议分拆终止，触发原增资协议中的退出条款 [2] - 根据协议，成山/赛轮/三角/玲珑有权撤回注资并获得100%本金加8%年利息，扣除已分派股息 [2] - 四家轮胎企业各自撤回人民币5000万元注资，总代价为人民币5598.61万元，对应注销2083.33万股，每股注销价约人民币2.69元 [2] 其他股东安排 - 东营融聚选择按相同每股价格2.69元注销所持股份 [3] - 截至公告日目标公司其他股东未表示退出意向 [4] 公司主营业务 - 江苏兴达钢帘线主要从事子午轮胎钢帘线、胎圈钢丝及其他钢丝的生产与分销 [2]

行业概述 - 胎圈钢丝是一种用高碳钢制成、表面镀青铜或黄铜的钢丝，具有高强度、高韧性、优秀耐疲劳性能和良好直线性，与橡胶粘合力高，主要用于增强轮胎性能并保障车辆行驶安全 [2] - 行业研发始于20世纪70年代初，早期因技术不成熟和国际封锁导致工艺落后，以冷拉产品为主；改革开放后随橡胶和汽车工业发展迎来机遇，2021年产量首次突破100万吨达103.58万吨（同比增长10.69%），2023年产量111.84万吨（同比增长23.80%），2024年产量116.18万吨（同比增长3.88%） [1][13] - 工艺技术进步显著，在主要性能指标上实现重大突破，超高强度产品填补行业技术空白并领先国际水平，产品品牌和市场占有率提升，成为全球轮胎前20强主供方 [1][13] 政策环境 - 行业属于"金属制品业（C33）"中的"金属丝绳及其制品制造（C3340）"，近年国家发布多项政策引导绿色化发展，包括《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》《产业结构调整指导目录（2024年本）》等 [4][6] - 政策要求采用绿色制备技术、优化生产工艺、降低能耗和碳排放，其中《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确将绿色工艺高性能子午线轮胎（滚动阻力系数≤9.0N/kN、湿路面相对抓着系数≥1.25）列为鼓励类 [6] - 其他政策如《推动工业领域设备更新实施方案》强调有色金属行业绿色装备更新，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》推动传统产业绿色低碳改造升级 [6] 产业链分析 - 上游为高碳钢、合金材料、青铜和黄铜等原材料供应商，直接材料成本占比超60%，需通过长期协议锁定价格和供应、联合技术研发及数字化管理应对大宗商品波动 [9] - 中游为胎圈钢丝制造企业，下游应用于汽车轮胎、工程车轮胎、农用轮胎和航空轮胎等 [7] - 下游轮胎行业直接拉动需求，2024年中国汽车产销3,128.2万辆和3,143.6万辆（同比分别增长3.7%和4.5%），橡胶轮胎外胎产量11.87亿条（同比增长20.16%） [11] 市场竞争格局 - 行业进入成熟期，新进入企业少，低水平新建现象消除，市场格局稳定且集中度提高，2024年前五名企业（大业股份、江苏兴达、江苏胜达、高丽制钢中国、山东经纬）市场份额达77.75% [15] - 市场份额向技术稳定、研发能力强和资金实力雄厚的企业集中 [15] - 代表企业大业股份2024年营业总收入50.97亿元，其中胎圈钢丝业务收入21.87亿元（占比42.91%）；兴达国际2024年营业总收入119.4亿元，毛利润21.94亿元（毛利率18.38%） [17][19] 发展趋势 - 高性能产品成为主流，需满足更高强度、耐腐蚀性和橡胶粘合性要求，以支持汽车轻量化和新能源汽车发展 [21] - 在双碳政策背景下，行业将采用绿色制备技术、优化生产工艺，降低能耗和碳排放，实现可持续发展 [21]