2025年全年业绩概览 - 2025年全年营收达318.2亿元，同比增长16.4%，创历史新高 [2][3] - 2025年全年净利润为25.1亿元，同比增长39.8% [2] - 2025年全年经营性现金流为71.8亿元，同比增长38.1% [2] - 公司拟派发末期股息每股0.35港元，较上年增长45.8% [2] 业务转型与增长动力 - 公司正从传统消费电子零部件供应商向全球AI感知交互系统解决方案提供商转型 [5] - 传感器与半导体业务收入同比增长103.1%，电磁传动与精密结构件业务收入同比增长21.3%，光学业务收入同比增长14.5% [3][5] - 传感器及半导体业务受益于AI时代语音交互需求爆发，迎来升级周期 [5] - 电磁传动业务与客户顺利开发了其第一款AI硬件设备中的核心零部件 [5] - 光学业务方面，头部无人机品牌镜头已大规模量产，并在头部海外公司的AI眼镜产品中获得多个定点 [5] 新兴业务板块表现 - 散热业务收入达16.7亿元，同比大幅增长410.9%，主要得益于核心客户（如苹果iPhone 17 Pro系列采用VC均热板）订单放量 [7] - 2020年至2025年，公司VC均热板出货量复合增长率接近90% [7] - 公司启动扩产项目，完成后VC均热板年产能将从2025年的1.5亿片增至3亿片 [7] - 散热业务已覆盖从AI手机、XR设备到人形机器人、智能汽车的全场景 [8] - 车载声学板块营收达41.2亿元，同比增长16.1% [5][6] 战略收购与未来布局 - 公司收购了液冷产品制造商远地科技，布局数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域 [9] - 远地科技是互联网与金融行业头部液冷供应商，服务字节跳动、百度、腾讯等巨头，并与昆仑芯、摩尔线程、华为昇腾等国产GPU厂商实现项目适配 [9] - 公司收购芬兰AR衍射光波导技术企业Dispelix，整合衍射光波导、光机和光引擎能力 [9] - AR光学垂直整合预计带来单机100-200美元的光学价值量，公司预计2026年成为全球首家在头部客户量产AR全彩光波导的供应商 [9] 管理层展望与指引 - 管理层对2026年实现稳健收入增长充满信心，预计增速将不低于2025年的16.4% [2][6] - 预计2026年毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [2] - 各业务板块2026年增长预期明确：声学业务维持中高个位数增长；车载声学、传感器及半导体业务维持15%-20%的高双位数增长；电磁传动业务收入增速预计5%-10%；精密结构件业务收入增长超30% [6] - 公司与全球头部客户共同开发的高价值量AI创新硬件预计于2026年下半年大批量出货 [5] - 散热业务在多业态终端（如笔记本电脑、平板电脑）的市场机会有望在未来几年支撑百亿级别的业务规模 [7]

公司股份回购行动 - 公司于2026年3月20日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购共涉及50万股股份 [1] - 回购总金额为1610.7万港元 [1]

公司股份回购行动 - 公司于2026年3月20日执行了股份回购，耗资1610.7万港元 [1] - 此次回购共购入50万股公司股份 [1] - 回购价格区间为每股31.9港元至32.58港元 [1]

股份数据 - 2026年2月28日已发行股份（不含库存）1,166,970,500，库存31,529,500，总数1,198,500,000[3] - 2026年3月20日结束时，已发行股份（不含库存）1,166,470,500，库存32,029,500，总数1,198,500,000[3] 股份购回 - 2026年3月20日购回股份500,000，占比0.0428%，每股购回价32.2139[3] - 2026年3月20日购回股份500,000，最高32.58，最低31.9，总价16,106,950[9] - 购回授权决议2025年5月22日通过[9] - 可购回股份总数117,518,780[9] - 已购回8,717,000，占比0.7418%[9] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期至2026年4月19日[9]

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，瑞声科技(02018)管理层对2026年前景持正面看法，受惠于散 热及汽车业务稳固增长。该行继续看好公司，因其业务多元化，不仅拓展至散热市场，更获得一家主要 美国云端服务供应商(CSP)的先进AI硬件项目，若2027年需求提升，相信有望成为下一个催化剂。考虑 到CSP项目的新贡献，轻微调升2027年收入预测。给予目标价65港元，维持"增持"评级。 ...

2025年全年业绩概览 - 集团营收连续5年刷新记录，达人民币318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 净利润同比增长39.8%至人民币25.1亿元 [1] - 经营性现金流为人民币71.8亿元，同比增长38.1% [1] - 公司预计2026年收入增速将不低于2025年水平，毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [3] 战略转型与AI驱动 - 公司已实现战略跃迁，从传统元器件厂商转变为以AI为驱动核心，AI已成为驱动多产品线增长的核心基石 [3] - 公司正加速从元器件供应商向“AI感知基础设施构建者”的战略转身，深耕智能座舱、数据中心热管理、XR及机器人等高增长赛道 [14] 声学业务 - 2025年下半年声学业务收入为人民币48.3亿元，同比增长1.6%，环比增长37.0%，毛利率为27.9%，环比提升0.7个百分点 [5] - 2025年全年声学业务收入为人民币83.5亿元，同比增长1.7%，全年毛利率为27.6% [5][6] - 高端扬声器（如SLS大师级扬声器、同轴扬声器）出货量实现同比双位数增长，并为豆包AI手机打造了双扬声器系统 [6] - 车载声学业务全年收入人民币41.2亿元（其中收购贡献约人民币3.56亿元），同比增长16.1%，毛利率23.8%，已跻身全球头部车载音频供应商 [7] - 为极氪9X打造了集成32枚扬声器与8个座椅振子的9.2.4.8多维声学布局，并推广系统级全栈式解决方案 [7] 光学业务 - 2025年下半年光学业务收入为人民币30.8亿元，同比增长10.4%，环比增长16.3%，毛利率为12.6%，同比改善4.7个百分点 [8] - 2025年全年光学业务收入人民币57.3亿元，同比增长14.5%，毛利率同比提升5.0个百分点至11.5% [8] - 6P及以上塑胶镜头全年出货量占比超过18%，7片式镜头（7P及1G6P）出货量近1,500万只 [8] - 光学模组中，32M像素以上模组出货量占比超过40%，同比提升8个百分点，OIS模组出货量接近翻倍，潜望式模组大批量出货 [8] - WLG（玻璃镜片）产品出货量实现历史性跨越，微棱镜等产品获小米、华为、vivo等多个客户主流旗舰系列搭载 [9] 电磁传动、精密结构件及散热业务 - 电磁传动及精密结构件业务2025年合并分部收入为人民币117.7亿元，同比增长21.3%，毛利率为24.5%，同比提升1.2个百分点 [10] - 散热业务收入为人民币16.7亿元，同比大幅提升410.9%，主要受益于VC均热板在iPhone 17 Pro系列出货放量 [10] - 马达业务正与客户开发AI硬件设备中的核心零部件电机 [10] - 机器人灵巧手方案已推出，与客户开发的手指执行器已量产出货，年内收入规模已过亿元人民币 [10] - 通过收购液冷产品制造商远地科技，开启在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的全新战略布局，该公司为字节跳动、百度、腾讯等互联网巨头提供服务，并与昆仑芯、摩尔线程、沐曦等国产GPU厂商实现项目适配 [11] 传感器及半导体业务 - 2025年下半年传感器及半导体业务收入人民币9.63亿元，同比增长150.6%，毛利率为14.9% [14] - 2025年全年该业务分部收入人民币15.7亿元，同比大幅增长103.1%，主要得益于高规格信噪比麦克风份额提升 [14] - 为夸克AI眼镜打造了信噪比高达77dB的麦克风阵列方案，并研发了MEMS扬声器和惯性传感器等新型传感器 [14]

公司2025年全年业绩概览 - 集团营收连续5年刷新记录，达人民币318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 净利润同比增长39.8%至人民币25.1亿元 [1] - 经营性现金流为人民币71.8亿元，同比增长38.1% [1] - 公司预计2026年收入增速将不低于2025年水平，毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [3] 战略转型与AI驱动 - 公司已实现从传统元器件厂商向“AI感知基础设施构建者”的战略转身，AI成为驱动多产品线增长的核心基石 [3][13] - 公司加速进军AI蓝海，消费电子散热、AR眼镜、机器人等前瞻布局均源于AI带来的新需求 [3] - 未来将深耕智能座舱、数据中心热管理、XR及机器人等高增长赛道 [13] 声学业务表现 - 2025年声学业务收入为人民币83.5亿元，同比增长1.7%，在重点客户中市场份额稳中有增 [4] - 2025年下半年声学业务收入为人民币48.3亿元，环比增长37.0%，毛利率为27.9%，环比提升0.7个百分点 [4] - 高端扬声器（如SLS大师级、同轴扬声器）出货量实现同比双位数增长，并为豆包AI手机打造了双扬声器系统 [4] 车载声学业务表现 - 2025年车载声学业务收入为人民币41.2亿元，同比增长16.1%，已跻身全球头部车载音频供应商 [5] - 期内收购的河北初光和PSG贡献收入约人民币3.56亿元，业务毛利率为23.8% [5] - 为极氪9X打造领先的9.2.4.8多维声学布局，集成32枚扬声器与8个座椅振子，并推广系统级全栈式解决方案 [5] 光学业务表现 - 2025年光学业务收入为人民币57.3亿元，同比增长14.5%，毛利率同比提升5.0个百分点至11.5% [6] - 2025年下半年光学业务收入为人民币30.8亿元，环比增长16.3%，毛利率为12.6%，同比改善4.7个百分点 [6] - 6P及以上塑胶镜头全年出货量占比超18%，7片式镜头出货量近1,500万只，32M像素以上模组出货量占比超40% [7] - WLG产品出货量实现历史性跨越，微棱镜获客户高度认可，应用于小米、华为、vivo等主流旗舰系列 [7] 电磁传动、精密结构件及散热业务 - 2025年电磁传动及精密结构件业务合并分部收入为人民币117.7亿元，同比增长21.3%，毛利率为24.5%，同比提升1.2个百分点 [7] - 散热业务收入同比大幅提升410.9%至人民币16.7亿元，主要受益于VC均热板在iPhone 17 Pro系列出货放量 [8] - 公司正与客户开发AI硬件设备中的核心电机，机器人灵巧手方案中的手指执行器已量产出货，年内收入规模过亿元 [8] - 新控股收购液冷制造商远地科技，开启在数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域的新布局 [9] 传感器及半导体业务 - 2025年传感器及半导体业务收入为人民币15.7亿元，同比大幅增长103.1% [12] - 2025年下半年该业务收入为人民币9.63亿元，同比增长150.6%，毛利率为14.9% [12] - 增长主要得益于高规格信噪比麦克风在大客户机型中份额提升，并为夸克AI眼镜打造了信噪比高达77dB的麦克风阵列方案 [12][13]

公司2025年度财务业绩 - 2025年收入为318.17亿元人民币，同比增长16.4% [2] - 公司拥有人应占溢利为25.12亿元人民币，同比增长39.8% [2] - 每股基本盈利为2.18元，拟派发末期股息每股0.35港元 [2] - 经营性现金流创历史新高，存货周转天数保持历史最优水平 [2] 核心业务发展状况 - 声学、电磁传动和光学业务维持强势 [2] - 声学和电磁传动业务龙头地位稳固，微型传动通用型技术平台进一步拉开与竞争者的差距 [3] - 光学业务市场份额不断扩张，越来越多客户的核心主摄选择公司产品，竞争力已达行业头部水平 [3] - 潜望式模组、OIS模组实现大批量出货，玻塑混合镜头和微棱镜出货量迎来千万级突破 [3] 新兴业务与增长动力 - 散热业务增速迅猛，规模持续高速增长 [2][5] - 通过首条全自动化超薄均热板产线，打破了行业制造效率和良率的上限，确保了在消费电子散热领域的领导地位 [3] - 车载声学业务稳步发展，现已跻身全球头部车载音响系统供应商阵营 [3] - 传感器及半导体业务作为AI时代语音交互的核心入口迎来崭新的升级周期，公司将显著受益 [3] 战略布局与未来机遇 - 公司正开启从底层硬件提供商向全球AI感知交互系统领航人转变的新篇章 [2] - XR市场新品落地加速，公司通过收购光波导领先设计商Dispelix Oy确立了在AR显示光学的领导地位 [4] - 人形机器人是未来的广阔蓝海，公司正将微电机核心技术应用于机器人关节的研发与制造，2025年下半年已实现批量出货 [4][5] - 客户逐渐规划非手机类的AI端侧硬件，为公司的高精度电机和高端声学等产品带来新机遇 [4] - AI时代的创新周期已开启，新硬件形态百花齐放，听觉、视觉与触觉成为未来人们与AI连接的关键桥梁 [5]

2025年度业绩表现 - 集团收入再创新高，达到人民币318.2亿元，同比增长16.4% [1] - 公司拥有人应占溢利为25.12亿元，同比大幅增加39.8% [1] - 每股基本盈利为2.18元 [1] 业务板块与股息 - 声学、电磁传动和光学业务维持强势，新兴业务如散热增速迅猛 [1] - 拟派发末期股息每股0.35港元，上年同期为0.24港元，同比大增45.8% [1] 股价与市场反应 - 瑞声科技(02018)午后股价涨超3%，截至发稿时上涨3.05%，报34.44港元 [2] - 截至发稿时成交额为1.25亿港元 [2]

核心财务与业绩表现 - 2023年下半年，公司实现净利润16.36亿元人民币 [1][3] - 2023年下半年，公司整体收入超出花旗银行预测5% [1][3] - 2023年下半年，公司整体毛利率为23% [1][3] 业务板块表现 - 电磁传动及精密结构件业务在2023年收入超出预期 [1][3] - 车载声学业务在2023年收入超出预期 [1][3] - 传感器及半导体业务在2023年收入超出预期 [1][3] 机构观点与评级 - 花旗银行给予公司“买入”评级 [1][3] - 花旗银行给予公司目标价为56港元 [1][3]