Morimatsu International Holdings Company Limited 森松國際控股有限公司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability) （ 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） (Stock Code 股份代號: 2155) NOTIFICATION LETTER 通知信函 16 April 2026 Dear Non-registered Holder(s) (Note 1) , Morimatsu International Holdings Company Limited (the "Company") — Notice of publication of 2025 Annual Report, ESG report, Circular and Notice of Annual General Meeting and Proxy Form dated 16 April 2026 (the "Current Corporate Communication") on website The English a ...

Morimatsu International Holdings Company Limited 森松國際控股有限公司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability) （ 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） (Stock Code 股份代號: 2155) NOTIFICATION LETTER 通知信函 16 April 2026 Dear Registered Shareholders, Morimatsu International Holdings Company Limited (the "Company") — Notice of publication 2025 Annual Report, ESG report, Circular and Notice of Annual General Meeting and Proxy Form dated 16 April 2026 (the "Current Corporate Communication") on website The English and Chinese ver ...

Morimatsu International Holdings Company Limited 森松國際控股有限公司 | | (5) 普通決議案 | 贊成 | (5) 反對 | | --- | --- | --- | --- | | 1. | 省覽、考慮及採納截至2025年12月31日止年度的經審核綜合財務報表以及董事（「董 | | | | | 事」）報告及獨立核數師（「獨立核數師」）報告 | | | | 2. | 宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.2港元 | | | | 3. | (a) 重選平澤準悟先生為執行董事及授權董事會（「董事會」）釐定其酬金 | | | | | (b) 重選川島宏貴先生為執行董事及授權董事會釐定其酬金 | | | | | (c) 重選松久晃基先生為非執行董事及授權董事會釐定其酬金 | | | | | (d) 重選倉石英明先生為獨立非執行董事及授權董事會釐定其酬金 | | | | 4. | 授權董事會釐定本公司其他董事酬金 | | | | 5. | 重新委任畢馬威會計師事務所擔任獨立核數師，並授權董事會釐定獨立核數師 | | | | | 截至2026年12月31 ...

Morimatsu International Holdings Company Limited （ 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） 森松國際控股有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股 份 代 號：2155） 於2026年6月25日舉行之股東週年大會通告 茲通告森松國際控股有限公司（「本公司」）謹訂於2026年6月25日（星期四）上午十時 正於中國上海浦東新區申迪南路88號6層實體舉行股東週年大會（「股東週年大會」）或其 任何續會，亦可選擇虛擬出席及參與，藉以處理下列事項： 普通決議案 – 1 – 1. 省覽、考慮及採納本公司截至2025年12月31日止年度的經審核綜合財務報表 以及本公司董事（「董事」）報告及本公司獨立核數師（「獨立核數師」）報告； 2. 宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.2港元； 3. 考慮及酌情批准下列各項決議案為獨立決議案： (a) 重選平澤準悟先生為執行董事及授 ...

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函或應採取與本通函相關的行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券商、 銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已出售或轉讓名下全部森松國際控股有限公司的股份，應立即將本通函連同隨附之代表委任表格交 予買方或承讓人，或送交經手買賣或轉讓的銀行、股票經紀或其他代理商，以便轉交買方或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 Morimatsu International Holdings Company Limited 森松國際控股有限公司 （ 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股 份 代 號：2155） (1)建議重選董事 (2)建議宣派及派付末期股息 (3)建議授出發行新股份及購回股份之一般授權 及 (4)股東週年大會通告 本公司謹訂於2026年6月25日（星期四）上午十時正於中國上海浦東新區申迪南路88號6層實體舉行股東週年 大會或其任何續會，亦可選擇透過電子投 ...

财务数据关键指标变化：收益与利润 - 2025年收益为6,954,932千元人民币，较2024年的6,948,354千元人民币基本持平，增长约0.1%[43] - 公司2025年总收益约为人民币69.55亿元，较2024年的人民币69.48亿元仅微增0.1%[96] - 2025年毛利为1,816,583千元人民币，较2024年的2,049,777千元人民币下降11.4%[43] - 公司2025年毛利约为人民币18.17亿元，同比下降11.4%；毛利率为26.1%，较2024年的29.5%下降3.4个百分点[101] - 2025年除税前溢利为717,046千元人民币，较2024年的911,254千元人民币下降21.3%[43] - 2025年本公司权益股东应占年内利润为599,593千元人民币，较2024年的737,241千元人民币下降18.7%[43] - 公司净利由2024年的人民币729,881千元下降19.9%至2025年的人民币584,292千元；净利率由10.5%下降至8.4%[117] - 息税折旧摊销前利润由2024年的人民币1,116,488千元下降13.0%至2025年的人民币971,206千元[119][120] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售成本约为人民币51.38亿元，同比增长4.9%，增速高于收益增长[99] - 销售成本结构中，原材料及消耗品成本占比50.6%，金额约为人民币26.00亿元，同比下降3.1%；直接人工成本同比增长22.0%至人民币7.51亿元[100] - 其他收入由2024年的人民币117,406千元增长30.5%至2025年的人民币153,180千元[110] - 销售及营销费用由2024年的人民币164,287千元增长29.8%至2025年的人民币213,212千元，占收益比率由2.4%升至3.1%[111] - 研发费用由2024年的人民币399,241千元下降22.3%至2025年的人民币310,386千元，占收益比率由5.7%降至4.5%[114] 各条业务线表现：收益 - 按最终应用划分，制药和生物制药收益增长显著，2025年达人民币22.28亿元，同比增长40.5%，占总收益32.0%；日化行业收益为人民币6.55亿元，同比大幅增长178.8%，占总收益9.4%[97] - 电子化学品收益大幅下滑，2025年为人民币2.58亿元，同比下降68.1%，占总收益比例从11.6%降至3.7%[97] 各条业务线表现：毛利与毛利率 - 分业务毛利率显示，动力电池原材料毛利率为31.3%，油汽炼化为30.2%，制药和生物制药为28.0%，日化为27.2%，均高于集团平均水平；电子化学品毛利率下降3.1个百分点至19.2%[102] - 电子化学品毛利由2024年的人民币180,797千元下降至2025年的人民币49,535千元，降幅约72.6%；毛利率由22.3%下降至19.2%[104] - 化工行业毛利由2024年的人民币503,635千元下降至2025年的人民币289,886千元，降幅约42.4%；毛利率由29.9%下降至22.6%[105] - 日化行业毛利由2024年的人民币59,283千元增长至2025年的人民币178,131千元，增幅约200.5%；毛利率由25.2%增长至27.2%[106] - 动力电池原材料毛利由2024年的人民币427,011千元下降至2025年的人民币328,062千元，降幅约23.2%；毛利率由35.0%下降至31.3%[107] - 制药和生物制药毛利由2024年的人民币417,446千元增长至2025年的人民币623,934千元，增幅约49.5%；毛利率由26.3%增长至28.0%[109] 各地区表现与全球布局 - 公司在北美、南美洲、亚洲、欧洲及大洋洲等地区的制药和生物制药、动力电池原材料、日化及油气炼化等行业均收获了充沛的订单[54] - 公司通过收购瑞士Bioengineering AG公司，将服务网络拓展至欧洲中部并新增一处制造基地[62] - 公司持续开展马来西亚制造基地的产能扩建工作，并已顺利交付覆盖电子化学品、动力电池原材料、石油化工和日化等多个下游行业的全球多地订单[60] - 公司计划将东南亚区域打造为服务新一轮全球化的战略支点，并继续加强在意大利、瑞典、美国、日本和新加坡等地的技术枢纽建设[63] - 公司在12个国家和地区拥有附属公司和办事处，包括中国（营运总部、制造基地）、美国、日本、意大利、新加坡、瑞典、瑞士等[77] - 公司未来将通过自建、合资、兼并收购等方式深入多元国际市场[74] - 公司致力于打造具备全球经营、欧美研发、亚太制造及在地服务能力的综合跨国企业[76][77] - 公司拥有全球技术服务中心网络，具备越洋制造、跨国服务与全球交付能力[78] 管理层讨论和指引：公司战略与方向 - 公司战略聚焦于生物医药、新能源、新材料与智慧算力等新兴产业[9] - 公司未来将继续聚焦高端化、绿色化、智能化和国际化四大发展方向[12] - 公司凭借确定性的Alpha战略和动态的Beta优势应对市场需求总量持续下滑的局面，在订单触底时实现快速回升[53] - 公司主营业务源于下游行业的资本性支出项目，并持续提升服务性收入占比[58] - 公司坚定推进全球范围内的兼并收购可行性探索，目标包括同类型企业、产业链上游关键部件企业等五类组织[64] - 公司在报告期内通过主动交流，积极接洽可以发展进一步合作关系的团队和企业[66] - 公司采取稳健和果断的投资方式，不轻易借助高财务杠杆[66] - 公司产品策略MVP Solutions+涵盖核心设备(Machines)、价值赋能(Values)及高度集成的系统性解决方案(Plants)[70][71] - 公司服务聚焦于兼顾客户的CAPEX（资本支出）预算和OPEX（运营支出）经济效益分析[72][73] - MVP Solutions+策略以工艺包作为技术载体，旨在提升客户黏度、融入行业趋势并避免同质化竞争[71] - 公司的Plants解决方案提供从项目立项咨询、工程设计到核心设备交付、安装调试及持续工艺优化的全过程[71] - 公司通过模块化解决方案帮助客户解决海外项目施工成本高、周期不可控的痛点[84] - 公司受益于跨国药企、CXO海外投产需求释放及美国本土化制造政策，进入新一轮增长周期[84] 管理层讨论和指引：技术研发与市场机会 - 公司注意到全球对于算力及其基础设施的需求快速增长，数据中心类产品有望成为未来几年的重点推广领域之一[67] - 公司拥有超过30年的经营历程，与下游行业的众多头部企业保持长期稳定的合作伙伴关系[57] - 公司技术可服务于下游行业的研发、工程设计、建造、运营及工艺改进等全生命周期[70] - 公司下游应用领域包括环保材料、可持续能源、生物制剂商业化产能及全球算力提升[68] - 公司开发的产品和技术涵盖可再生能源生产装置、可持续材料生产设备、可持续食品解决方案及可持续工业发展模式[68] - 公司已具备半导体级电子化学品生产工艺及提供核心设备和整体解决方案的能力，以应对高端市场被外资垄断的供应链风险[92] - 公司拥有预制模块化工厂解决方案及微通道技术储备，以契合AI时代数据中心对液冷散热等高效可控、绿色低碳产品的需求[95] - 公司研发涉及植物源人血白蛋白系统、绿色甲醇/绿氨模块、二氧化碳回收模块等多个前沿技术领域[82] - 公司通过联合实验室、高校合作及内部创新等形式进行技术研发[82] 管理层讨论和指引：人才与组织 - 公司坚持人才优先，广泛吸纳具备全球服务能力的技术、管理及运营人才[59] - 公司2025年员工总数及外籍员工人数均创历史新高，约10%员工专注单一细分领域，超过70%员工可跨产品线与业务赛道互相支持[12] - 公司绝大多数管理人员、工程技术人员与制造岗位员工具备服务于多行业和多产品的能力，制造基地可适配不同行业与产品以确保产能与需求高效匹配[55] - 截至2025年底，公司员工总数超过4,800人[79] - 应届毕业生中，硕士及博士生占比达到60%以上[79] - 非中国籍员工约占员工总数的10%[79] - 截至2025年12月31日，集团雇员总数超过4,800人，其中研发人员近500人，占总雇员人数10%以上[173] 其他重要内容：产能与资本开支 - 公司于2025年第四季度在泰国春武里府租赁场地作为新制造基地，并已启动改建工作[10] - 公司2025年完成了马来西亚制造基地的二期建设[10] - 公司于报告期内收购瑞士Bioengineering AG公司，以拓展生物制药与合成生物领域业务[10] - 2023年配售及认购事项所得款项净额约为654.7百万港元，已按计划用于常熟及马来西亚制造基地建设、欧洲市场拓展及一般营运资金[132] - 2021年首次公开发售所得款项净额约为686.69百万港元，已按计划悉数动用[136] - 所得款项净额中60.0%（412.014百万港元）用于提升产能和模块化制造能力[136] - 所得款项净额中13.2%（90.679百万港元）用于提升和开拓服务与数字化服务能力[136] - 所得款项净额中12.0%（82.436百万港元）用于继续实施国际化战略，截至2024年底尚有2.548百万元人民币未动用[136] 其他重要内容：附属公司动态与投资 - 公司附属公司森松制药于2025年7月获得投资方3.3亿元人民币的增资，增资后公司直接和间接持有其约73.99%的股权[139] - 公司附属公司于2025年6月在马来西亚设立全资附属公司MET Malaysia，注资后股本为3.0百万马来西亚令吉[137] - 公司附属公司于2025年8月在意大利设立全资附属公司MET Italy，注册资本为4.5千欧元[140] - 公司附属公司于2025年9月收购Bioengineering AG及其附属公司100%的股权[141] - 公司附属公司森松制药于2026年1月宣派现金股息1.2亿元人民币[143] - 公司于2025年2月与第三方共同设立非全资附属公司森纮科技，注册资本12.0百万元人民币，公司持有70%股权[138] 其他重要内容：行业与市场数据 - 第十一批药品集采政策以“稳临床、保质量、反内卷、防围标”为核心目标[84] - 2025年中国储能锂电池出货量达630吉瓦时，同比增长约85%[85] - 2025年中国储能锂电池市场前十大企业总占比由2024年的约95%下降至约90%[85] - GGII预计2026年500+Ah大电芯市场占有率有望达到20%[85] - 中国国家能源局公布的首批试点项目中，5个涉及绿色甲醇，计划产能约达80万吨[87] - 截至2025年2月，全球已投入运营甲醇燃料船舶50艘，新船订单250艘，载重吨分别约304万吨和2,277万吨[88] - 测算显示，已运营及新订单的甲醇动力船舶对甲醇燃料总需求约679万吨[88] - 预测到2050年，全球航运燃料消费约2.6亿吨油当量，其中绿色航运燃料比例将达80%[89] - 2024年全球半导体市场规模达6,591亿美元，同比增长约20.0%[91] - 预计2025年全球半导体市场规模将达到7,893亿美元，同比增长约19.7%[91] - 2024年中国半导体市场规模达1,769亿美元，同比增长约15.9%[91] 其他重要内容：董事及高管背景 - 西松先生拥有约35年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[16] - 平泽准悟先生在会计、审计及财务管理方面拥有超过15年的经验[17] - 汤卫华先生拥有超过25年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[20] - 盛晔先生拥有约30年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[23] - 川岛宏贵先生拥有约30年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[24] - 松久晃基先生在业务运营及企业管理方面拥有逾40年的经验[26] - 陈远秀女士在财务和业务管理方面拥有逾30年经验[28] - 菅野真一郎先生拥有约60年金融及银行业的经验[31] - 于建国先生于2021年2月10日获委任为独立非执行董事，拥有超过30年化工及环保行业经验[33] - 仓石英明先生于2026年3月23日获委任为独立非执行董事，在金融及银行业拥有逾35年经验[34] - 仓石英明先生于2024年12月获国际内部审计师协会授予注册内部审计师资格，并于2025年10月获注册舞弊查核师协会授予舞弊查核师资格[36] - 李凯纳先生于2020年9月25日获委任为联席公司秘书，拥有超过15年会计及财务管理行业经验[40] - 刘惠仪女士于2020年9月25日获委任为联席公司秘书，在公司秘书方面拥有逾35年经验[41] 其他重要内容：董事及高管任职 - 西松先生自2020年6月起担任森松中国和森松重工的董事长[16] - 平泽准悟先生自2020年6月起担任森松中国的监事[17] - 汤卫华先生自2021年9月起担任森松生命科技的董事兼总经理[20] - 盛晔先生自2018年10月起担任森松重工的总经理[23] - 汤卫华先生于2023年8月获得正高级工程师资格证书[21] - 平泽准悟先生自2025年3月起担任Pharmadule US的董事[18] - 执行董事平泽准悟先生于2025年3月起担任Pharmadule US董事，4月起担任Pharmadule Sweden和Morimatsu Italy董事，8月起担任Morimatsu Thailand董事，9月起担任Bioengineering AG董事，11月起担任MET India董事[155] - 执行董事汤卫华先生于2025年4月起担任上海生产性服务业促进会标准化技术委员会专家，8月起担任Morimatsu Thailand董事[156] - 执行董事盛晔先生于2025年6月起担任森熠流体的董事长，7月起担任Morimatsu Dialog董事，8月起担任森松科贸董事长，10月起获得上海市人力资源和社会保障局颁发的正高级工程师证书[157] - 独立非执行董事于建国先生于2025年4月起不再担任江西赣锋锂业集团股份有限公司（股份代号：1772）的非执行董事[156] - 独立非执行董事陈远秀女士于2025年5月起获委任为提名委员会成员，并不再为薪酬委员会成员，7月起不再担任香港雇员补偿保险征款管理局主席，8月起不再担任香港空运牌照局委员[156] - 独立非执行董事菅野真一郎先生于2025年5月起获委任为薪酬委员会成员，并不再为提名委员会成员，6月起不再担任东洋电装株式会社监事职务，于2025年12月24日因离世不再担任独立非执行董事、审核委员会成员及薪酬委员会成员[156] - 仓石英明先生于2026年3月23日起获委任为公司独立非执行董事、审核委员会成员及薪酬委员会成员[158] - 公司已接获各独立非执行董事根据上市规则第3.13条发出的年度独立确认函，并认为所有独立非执行董事均属独立人士[159] 其他重要内容：股权结构与控股股东 - 控股股东森松控股、森松グループ株式會社及松久晃基先生共同持有公司750,000,000股股份，占截至2025年12月31日已发行股本约60.22%[166] - 松久晃基先生个人实益拥有16,810,000股股份，占已发行股本约1.35%[166] - 董事松久晃基持有16,810,000股，占已发行股本约1.35%[170] - 董事西松江英持有5,152,000股及2,025,000股，分别占已发行股本约0.41%和0.16%[170] - 董事川島宏貴持有2,767,000股及300,000股，分别占已发行股本约0.22%和0.02%[170] - 董事平澤準悟持有2,720,000股，占已发行股本约0.22%[170] - 公司五名最高薪人士于首次公开发售前购股权计划中持有的相关股份数目合共为37,340,000股[163] - 公司截至2025年12月31日的已发行股份总数为1,245,419,000股[167] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为1,245,419,000股[172] - 控股股东已订立不竞争契据，承诺不从事与集团核心业务构成竞争的业务[161] - 不竞争契据的有效期自上市日期开始，至控股股东持股比例低于30%或公司退市等最早事件发生日为止[162][165] - 独立非执行董事已审阅并确认控股股东在报告期内遵守了不竞争契据

股份情况 - 截至2026年3月31日，已发行普通股股份1,245,419,000，库存股份0，总数无增减[2] 合规情况 - 符合最低公众持股量要求[3] - 证券发行等获董事会授权，款项已收齐[6][7] - 上市先决条件、函件条件均已履行[7] - 各类证券相同，文件已存档，法律规定已遵行[7]

投资评级与估值 - 报告维持对森松国际的“优于大市”评级，目标价为11.62港元，较当前股价（7.55港元）有约54%的潜在上涨空间 [2] - 基于现金流折现模型进行估值，假设加权平均资本成本为10.6%，永续增长率为2.5% [6] - 考虑到毛利率受订单结构变化和中东地区宏观环境不确定性的影响，分析师下调了公司2026/27年的盈利预测 [6] 2025年财务业绩回顾 - **收入表现**：2025年公司实现营收69.55亿元人民币，与上年基本持平（同比增长0%）[2][3]。其中，中国内地收入16亿元，同比大幅下降42%；海外收入54亿元，同比增长28%，成为主要增长动力 [3] - **毛利率承压**：2025年整体毛利率为26.1%，同比下降3.4个百分点 [3]。毛利率下滑主要受部分业务板块（如化工、电子化学品）的订单策略调整、项目质量问题及配套工程摊薄等因素影响 [5] - **费用与利润**：销售费用同比增长30%至2.1亿元，管理费用同比增长13%至6.6亿元，主要由于海外团队扩张及新工厂折旧增加 [3]。研发费用同比下降22%至3.1亿元 [3]。归母净利润为6.00亿元，同比下降19% [2][3] 分业务板块表现 - **制药业务**：收入22.3亿元，同比增长40%，毛利率提升1.7个百分点至28.0%，主要受益于高端设备带来的产品附加值提升 [5] - **日化业务**：收入6.5亿元，同比大幅增长179%，毛利率提升2.0个百分点至27.2%，得益于定制化解决方案占比提高 [5] - **电子化学品业务**：收入2.5亿元，同比下降68%，毛利率下降3.1个百分点至19.2%，主要受个别设备质量问题产生的额外成本影响 [5] - **化工业务**：收入12.8亿元，同比下降24%，毛利率下降7.4个百分点至22.6%，主要受部分项目接单策略调整影响 [5] - **动力电池原材料业务**：收入10.5亿元，同比下降14%，毛利率下降2.4个百分点至15.1% [5] - **油气炼化业务**：收入8.4亿元，同比增长34%，但毛利率下降4.7个百分点至30.2% [5] 订单情况：新签与在手订单 - **新签订单强劲增长**：2025年全年新签订单总额达86亿元人民币，同比增长44% [1][4]。其中，制药新签订单53亿元，占新签总订单的62%，贡献最大 [4]。仅2025年下半年，医药新签订单就达9.2亿元，同比增长48%，反映了以美国市场为代表的周期性需求提升 [4] - **在手订单结构**：截至2025年底，公司在手订单为86亿元（2025年上半年末为106亿元）[4]。在手订单中，制药订单占主导地位，达52亿元，占比60%；其次是电子化学品订单11亿元（占比13%）和化工订单8.5亿元（占比10%）[4] - **历史订单趋势**：从历史数据看，制药在手订单占比从2021年的30.6%显著提升至2025年的60.5%，而化工、动力电池等板块的订单占比有所收缩 [9] 未来业绩预测 - **收入预测**：报告预测公司2026年收入为83.52亿元（同比增长20%），2027年收入为91.87亿元（同比增长10%）[2]。但此预测较此前有所下调，主要因毛利率和宏观不确定性 [6] - **净利润预测**：报告预测公司2026年归母净利润为8.55亿元（同比增长43%），2027年为9.96亿元（同比增长16%）[2]。同样，净利润预测也较原值下调 [6] - **盈利指标展望**：预计毛利率将从2025年的26.1%逐步恢复至2026年的26.8%和2027年的27.0% [2]。净资产收益率预计将从2025年的10.7%回升至2026年的13.5% [2]

股息信息 - 2025年末期股息为每股0.2港元[1] - 股息股东批准日期为2026年6月25日[1] - 股息除净日为2026年7月9日[1] - 股息派发日为2026年7月27日[1] 股份过户信息 - 递交股份过户文件最后时限为2026年7月10日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2026年7月13日至2026年7月14日[1] - 股息记录日期为2026年7月14日[1] - 股份过户登记处为卓佳证券登记有限公司[1] 董事会信息 - 截至公告日期，董事会有5位执行董事，1位非执行董事，3位独立非执行董事[3]

收入和利润（同比环比） - 收益为69.55亿元人民币，与2024年的69.48亿元人民币基本持平[3] - 公司2025年总收益为6,954,932千元人民币，与2024年的6,948,354千元人民币基本持平[16] - 公司2025年总收益约为人民币6,954,932千元，较2024年的人民币6,948,354千元仅微增0.1%[86][87] - 毛利潤为18.17亿元人民币，同比下降11.4%；毛利率为26.1%，较2024年的29.5%下降3.4个百分点[3] - 2025年毛利为人民币1,816,583千元，同比下降11.4%；整体毛利率为26.1%，较2024年的29.5%下降3.4个百分点[92][93] - 淨利潤为5.84亿元人民币，同比下降19.9%；淨利潤率為8.4%，较2024年的10.5%下降2.1个百分点[3] - 净利从2024年的人民币729,881千元下降19.9%至2025年的人民币584,292千元，净利率从10.5%下降至8.4%[110] - 公司2025年净利润为23.05亿元人民币，较2024年的26.52亿元人民币下降13.1%[56] - 税前利润为717,046千元，较2024年的911,254千元下降21.3%[32] - EBITDA为9.71亿元人民币，较2024年的11.16亿元人民币下降13.0%[3] - 息税折旧摊销前利润从2024年的人民币1,116,488千元下降13.0%至2025年的人民币971,206千元[112][113] - 每股基本盈利为0.49元人民币，较2024年的0.62元人民币下降21.0%[3] - 2025年每股基本盈利为人民币5.99593亿元，按12.20188亿股加权平均股份计算[45] - 2025年每股摊薄盈利为人民币5.99593亿元，按12.63427亿股加权平均股份计算[46] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售成本为人民币5,138,349千元，同比增长4.9%，增速高于收益增长[89][90] - 存货成本为5,138,349千元，较2024年的4,898,577千元增长4.9%[30] - 销售成本中，安装修理费增长36.3%至人民币744,298千元；直接人工成本增长22.0%至人民币750,653千元[90] - 公司2025年员工成本总额为1,421,837千元人民币，较2024年的1,244,568千元人民币增长14.2%[28] - 销售及营销费用从2024年的人民币164,287千元增长29.8%至2025年的人民币213,212千元，占总收益比率从2.4%升至3.1%[102] - 一般及行政费用从2024年的人民币565,118千元增长16.7%至2025年的人民币659,378千元，占总收益比率从8.1%升至9.5%[103][104] - 研发成本为310,386千元，较2024年的399,241千元下降22.3%[30] - 研发费用从2024年的人民币399,241千元下降22.3%至2025年的人民币310,386千元，占总收益比率从5.7%降至4.5%[106] - 贸易应收及合同资产减值损失从2024年的人民币116,344千元大幅减少55.3%至2025年的人民币51,961千元[105] - 当期所得税开支为153,304千元，较2024年的193,292千元下降20.7%[31] - 实际所得税总开支为132,754千元，较2024年的181,373千元下降26.8%[31][32] 各条业务线表现 - 核心设备产品线2025年收益为2,272,126千元人民币，较2024年的2,525,033千元人民币下降10.0%[16] - 反应器产品线2025年收益为788,068千元人民币，较2024年的1,196,707千元人民币大幅下降34.2%[16] - 容器产品线2025年收益为640,313千元人民币，较2024年的208,828千元人民币大幅增长206.6%[16] - 模块化压力设备产品线2025年收益为4,393,387千元人民币，较2024年的4,244,422千元人民币增长3.5%[16] - 按应用划分，制药和生物制药是最大收益来源，2025年收益为人民币2,228,311千元，占比32.0%，同比增长40.5%[87] - 日化行业收益增长显著，2025年为人民币655,428千元，同比增长178.8%[87] - 电子化学品收益大幅下滑68.1%至人民币257,766千元，其毛利率也从22.3%下降至19.2%[87][93][95] - 化工行业收益下降23.7%至人民币1,284,756千元，毛利率从29.9%下降至22.6%[87][93][96] - 动力电池原材料行业收益下降13.9%至人民币1,049,419千元，毛利率从35.0%下降至31.3%[87][93][98] - 日化行业毛利增长至人民币178,131千元，毛利率从25.2%提升至27.2%[93][97] - 油气炼化行业毛利从2024年的人民币219,569千元增长至2025年的人民币254,825千元，但毛利率从34.9%下降至30.2%[99] - 制药和生物制药行业毛利从2024年的人民币417,446千元大幅增长至2025年的人民币623,934千元，毛利率从26.3%提升至28.0%[100] 各地区表现 - 亚洲（中国内地除外）地区2025年收益为3,102,022千元人民币，较2024年的2,023,164千元人民币大幅增长53.3%[24] - 欧洲地区2025年收益为624,522千元人民币，较2024年的335,153千元人民币大幅增长86.3%[24] 管理层讨论和指引 - 公司战略基于多类型客户需求与市场环境长期并存制定，旨在规避对单一赛道、市场、产品和需求周期的过度依赖[63] - 公司经历了多个重要发展阶段，包括中国市场进口替代、全产业链建设，以及海外市场供应链全球化等周期[63] - 报告期内公司面临重要终端市场需求快速收缩、国际地缘政治格局剧变、部分下游行业产能过剩及全球低碳政策调整等挑战[66] - 凭借确定性Alpha战略和动态Beta优势，公司在北美、南美洲、亚洲、欧洲及大洋洲等地区获得充沛订单[66][67] - 订单在触底后实现快速回升，增强了业绩确定性并使未来发展路径更加清晰[66] - 公司在制药和生物制药、动力电池原材料、日化及油气炼化等行业均收获了充沛订单[67] - 绝大多数管理人员、工程技术人员与制造岗位员工具备服务于多行业和多产品的能力[69] - 各制造基地可根据下游行业周期波动，通过局部调整和快速切换服务场景适配不同行业与产品[69] - 公司核心能力是将下游原创技术转化为高集成、高效能和高经济收益的工程产品和解决方案[70] - 公司通过数字化的全生命周期技术解决方案，提升客户黏性并伴随下游企业共同实现技术创新[70] - 公司注意到全球对算力及其基础设施的需求快速增长[72] - 公司利用其实现算力基础设施快速交付的能力，帮助客户快速实现产能的全球部署[72] - 公司业绩短期承压后，随着跨国药企与CXOs海外投产需求释放及美国本土化制造政策落地，进入新一轮增长周期[76] - 公司通过模块化整体方案，为客户解决海外项目现场施工成本高、周期不可控的痛点[76] - 公司持续提升服务性收入占比[71] - 数据中心类产品有望成为未来几年公司的重点推广领域之一[72] 其他财务数据 - 新簽訂單金額为85.69亿元人民币，较2024年的59.69亿元人民币大幅增长43.6%[3] - 分配至現有合約餘下履約責任的交易價格總額为85.72亿元人民币，较2024年的71.12亿元人民币增长20.5%[3] - 公司2025年末未履行合约价值（剩余履约义务）为8,572,421千元人民币，较2024年末的7,112,204千元人民币增长20.5%[21] - 現金及銀行存款为31.32亿元人民币，较2024年的25.95亿元人民币增长20.7%[7] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币2,595,448千元增加至2025年12月31日的人民币3,132,067千元，增加额约为人民币536,619千元[120] - 合約資產为16.18亿元人民币，较2024年的9.39亿元人民币大幅增长72.3%[7] - 2025年合约资产为人民币16.18414亿元，较2024年的人民币9.38869亿元增长72.4%[47] - 合同资产从2024年的人民币938,869千元大幅增加72.4%至2025年的人民币1,618,414千元[115] - 貿易及其他應付款項为20.75亿元人民币，较2024年的16.47亿元人民币增长26.0%[7] - 贸易应付款项从2024年的10.76亿元人民币增长至2025年的13.65亿元人民币，增幅为26.8%[54] - 应付票据从2024年的1.17亿元人民币增长至2025年的1.82亿元人民币，增幅为55.6%[54] - 贸易应付款项账龄在三个月内的部分从2024年的6.38亿元人民币增长至2025年的9.32亿元人民币，占比从59.3%提升至68.3%[54] - 2025年合约负债为人民币12.21152亿元，较2024年的人民币14.76247亿元减少17.3%[48] - 2025年贸易应收款项（扣除亏损拨备）为人民币9.71309亿元，较2024年的人民币10.35842亿元减少6.2%[49] - 2025年贸易应收款项账龄超过一年的部分为人民币3.28862亿元，占总额的33.9%[53] - 2025年已背书并终止确认但尚未到期的银行承兑票据金额为人民币2.78157亿元，较2024年的人民币2.1321亿元增长30.5%[51] - 借款总额从2024年12月31日的人民币214,185千元增加54.8%至2025年12月31日的人民币331,577千元[119] - 公司资产抵押比率为4.1%上升至5.7%[119] - 公司未动用的银行授信额度相当于约人民币4,262,447千元[122] - 公司已动用银行授信合计相当于约人民币2,176,438千元[122] - 公司购买了未到期金额约为人民币152,200千元的短期理财产品和远期外汇合同[121] - 公司2025年派发股息总额为1.70亿元人民币，较2024年的1.11亿元人民币增长53.8%[56][62] - 公司股本从2024年底的13.51亿元人民币增长至2025年底的14.57亿元人民币，主要由于行使购股权[56][58] - 2025年通过行使购股权及受限制股份单位，公司发行了1.13亿股新股，总对价约4.13亿元人民币[56][61] - 2025年公司注销了207.4万股普通股，相当于768.5万元人民币[56][60] - 2025年其他全面收入为亏损1.07亿元人民币，而2024年为收益510.8万元人民币[56] - 公司2025年利息收入为74,673千元人民币，较2024年的59,987千元人民币增长24.5%[26] - 其他收入从2024年的人民币117,406千元增长30.5%至2025年的人民币153,180千元[101] - 按名义税率计算的所得税为108,073千元，有效税率约为18.5%[32] - 研发开支额外税务减免为21,941千元[32] - 中国附属公司利润预扣税为23,000千元[32] - 公司计提人民币23,000千元递延税项负债，对应计划分派的230,000千元股息[42] - 中国境内多家主要附属公司适用15%的高新技术企业所得税优惠税率[41] - 公司研发开支可按实际发生金额的200%享受所得税扣减，有效期至2025年12月31日[43] - 2025年股份加权平均数因购股权行使及受限制股份单位归属增加2961.1万股[45] - 公司借款利率区间为1.69%至2.95%，其中固定利率借款约为人民币321,571千元[119] 行业与市场趋势 - 2025年中国储能锂电池出货量达630吉瓦时，同比增长约85%[77] - 2025年中国储能锂电池前十大企业市场总占比由2024年的约95%下降至约90%[77] - 预计2026年500+Ah大电芯市场占有率有望达到20%[77] - 2025年全球已投入运营的甲醇燃料船舶50艘次，载重吨约304万吨；新船订单数量250艘次，载重吨约2,277万吨[80] - 目前已投入运营的甲醇动力船舶对甲醇燃料需求约93万吨，考虑新船订单后，未来总计约300艘船舶对甲醇燃料需求约679万吨[80] - 预计到2050年，全球航运燃料市场消费将稳定保持在约2.6亿吨油当量，其中绿色航运燃料比例将达到80%[80] - 2024年全球半导体市场规模达到6,591亿美元，同比增长约20.0%[81] - 预计2025年全球半导体市场规模将达到7,893亿美元，同比增长约19.7%[81] - 2024年全球集成电路市场规模达4,872亿美元，占半导体市场比例约73.9%[81] - 2024年全球人工智能芯片市场规模约为689亿美元，同比增长约49.3%[81] - 2024年中国半导体市场规模达到1,769亿美元，同比增长约15.9%[82] - 预计2025年中国半导体市场规模将达到2,067亿美元，同比增长约16.9%[82] - 截至2025年11月，美国拥有超过4,000座数据中心，居全球首位[83] 公司治理与资本运作 - 报告期末后拟派发末期股息每股0.2港元，总额为2.49亿港元[62] - 董事会建议派付截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.2港元[135] - 末期股息派付记录日期为2026年7月14日，预计于2026年7月27日派付[135] - 为确定末期股息权益，公司将于2026年7月13日至14日暂停办理股份过户登记手续[137] - 股东周年大会将于2026年6月25日举行，为确定投票资格，股份过户登记将于2026年6月22日至25日暂停[136] - 独立非执行董事菅野真一郎于2025年12月24日辞世，导致公司一度不符合上市规则关于独立董事人数及委员会组成的规定[139] - 仓石英明于2026年3月23日获任为独立非执行董事、审核委员会及薪酬委员会成员，使公司恢复符合上市规则[140] - 审核委员会成员包括两名独立非执行董事陈远秀（主席）、仓石英明及一名非执行董事松久晃基[142] - 公司已委任毕马威会计师事务所为核数师，其重新委任决议将提交股东周年大会批准[144] - 报告期内，公司未购回、出售或赎回任何上市证券[138] - 公司附属公司森松制药获得投资方人民币330,000,000元认购新增注册资本[127] - 公司附属公司Bioengineering AG及其附属公司被收购100%股权[129] - 报告期后，公司附属公司森松制药宣派现金股息人民币120,000,000元[131] 税务相关 - 公司预计自2025年1月1日起，其于香港及中国内地等地的盈利需缴纳支柱二所得税[44] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数超过4,800人，其中研发人员近500人，占总雇员人数10%以上[133]