香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲載列濰柴動力股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站刊登日期為 二 零 二 四 年 十 一 月 十 一 日 的 公 告，僅 供 參 閱。中 文 公 告 的 全 文 刊 登 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站。 承董事會命 董事長 馬常海 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）2024年第 八次临时董事会会议（下称"本次会议"）通知于2024年11月7 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 於 完 成 增 資 協 議 項 下 擬 進 行 的 交 易 後，中 國 重 汽（香 港）將成為重工財務公 司 的 新 權 益 持 有 人，而 本 集 團 於 重 工 財 務 公 司 的 權 益 將 由37.50%減少至約 23.44%。 – 1 – 上市規則的影響 於 本 公 告 日 期，山 東 重 工 間 接 持 有 本 公 司 已 發 行 股 本 總 數 約16.30%，而 中 國 重 汽（香 港）、濰 柴 重 機、山 推 股 份 及 重 工 財 務 公 司 均 為 山 東 重 工 之 附 屬 公 司。因 此，山 東 重 工 為 本 公 司 之 主 要 股 東 及 本 ...

濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 會 就 因 本 公 告 全 部 或 部 分 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 更換財務總監 財務總監辭任 濰柴動力股份有限公司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）宣 佈，曲 洪 坤 女 士 （「曲女士」）因 工 作 安 排 變 動 已 辭 任 本 公 司 財 務 總 監，自 二 零 二 四 年 十 一 月 十 一 日 起 生 效。 曲 女 士 已 確 認 彼 與 董 事 會 之 間 並 無 意 見 分 歧，亦 無 有 關 其 辭 任 本 公 司 財 務 總 監 之 事 宜 須 提 請 本 公 司 股 東 垂 注。 委任財務總監 董 事 會 進 一 步 宣 佈，王 翠 萍 女 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2024-049 潍柴动力股份有限公司 2024 年第八次临时董事会会议决议公告 本议案实际投票人数 14 人，其中 14 票赞成，0 票反对，0 票弃 权，决议通过本议案。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）2024年第 八次临时董事会会议（下称"本次会议"）通知于2024年11月7日以 专人送达或电子邮件方式发出，本次会议于2024年11月11日以通讯表 决方式召开。 本次会议应出席董事14人，实际出席董事14人，共收回有效票数 14票，本次会议的召集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司 法》和《公司章程》的有关规定。本次会议合法有效通过如下决议： 一、关于公司与关联方共同对山东重工集团财务有限公司增资及 放弃部分优先认缴权暨关联交易的议案 本议案已经公司独立董事专门会议、董事会战略发展及投资委员 会审议通过。本议案关联董事马常海先生、张泉先生、王德成先生、 孙少军先生、张良富先生回避表决该事项。 本议案实际投票人数9人，其中9票赞成，0 ...

截至本公告披露日，曲洪坤女士持有公司股份 300,000 股，约占 公司股份总额的 0.0034%，上述股份均为公司 2023 年 A 股限制性股 票激励计划所授予但尚未解除限售的股权激励限制性股票，公司将根 据《上市公司股权激励管理办法》及《潍柴动力股份有限公司 2023 年 A 股限制性股票激励计划（草案）》等有关规定，对其持有的股 权激励限制性股票予以回购注销。 公司董事会对曲洪坤女士在任职期间为公司发展做出的贡献表 示衷心的感谢。 特此公告。 潍柴动力股份有限公司董事会 2024 年 11 月 11 日 证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2024-051 潍柴动力股份有限公司关于高管变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"）董事会于近日收到曲洪 坤女士提交的书面辞职申请。曲洪坤女士因工作变动，申请辞去公司 财务总监职务，并将不再担任公司（含控股子公司）任何职务。 2024 年 11 月 11 日，公司 2024 年第八次临时董事会会议已批准 曲洪坤女士的辞职申请，并同意聘任王翠萍 ...

一、本次交易事项概述 为进一步扩大业务范围与规模，更好地为集团内成员单位提供融资支 持与金融服务，重工财务公司拟增加注册资本人民币240,000万元。经各 方股东沟通协商，本次增资将由重汽（香港）以人民币348,480万元认购 重工财务公司对应人民币150,000万元注册资本，山东重工、本公司、潍 柴重机、山推股份及本公司控股子公司法士特分别以人民币78,408万元、 65,340万元、26,136万元、26,136万元、13,068万元认购重工财务公司对应 的人民币33,750万元、28,125万元、11,250万元、11,250万元、5,625万元 注册资本，各方超出注册资本部分均计入资本公积金。同时，根据投资规 划及经营情况，本公司及控股子公司法士特同意放弃本次对重工财务公司 的部分优先认缴权（下称"本次交易"）。 1 证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2024-050 潍柴动力股份有限公司 关于与关联方共同对山东重工集团财务有限公司增资及 放弃部分优先认缴权暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 释义： 公 ...

报告投资评级 - 潍柴动力投资评级为买入（维持）[4] 报告核心观点 - 2024年前三季度潍柴动力实现收入1619.5亿元同比增长1.0%归母净利润84.0亿元同比增长29.2%2024Q3实现收入494.6亿元同比下滑8.8%环比下滑11.8%实现归母净利润25.0亿元同比下滑4%环比下滑24.4%扣非归母净利润22.3亿元同比增长10%环比下滑28.8%[2][6] - 重卡行业Q3销量17.8万辆同比下滑18.2%环比下滑23.0%潍柴动力收入表现好于行业主要受益于非道路尤其是大缸径发动机[6] - 潍柴动力2024Q3销售利润率7.4%同比提升0.2pct环比下降1.1pct主要系高盈利的天然气发动机销量下降虽与股权激励目标8%仍有差距但在销量下滑背景下实现利润增长产品结构优化和降本贡献较多2024Q3的毛利率为22.1%同比提升0.3pct环比提升0.7pct期间费用率15.5%同比提升0.4pct子公司凯傲2024年Q3净利润0.74亿欧元同比 - 9.9%[6] - 政策支持下行业有望回升股权激励目标或推动潍柴动力四季度环比改善预计公司2024 - 2026年营业收入分别为2165.1/2427.6/2585.0亿元同比增速分别为1.2%/12.1%/6.5%归母净利润分别为112.3/139.1/156.1亿元同比增速分别为24.6%/23.9%/12.2%EPS分别为1.29/1.59/1.79元/股3年CAGR为20.1%鉴于公司处于行业龙头地位产品竞争力强维持买入评级[6] 财务数据相关 - 2022 - 2026年潍柴动力营业收入分别为175158百万元、213958百万元、216506百万元、242760百万元、258500百万元增长率分别为 - 13.95%、22.15%、1.19%、12.13%、6.48%[7] - 2022 - 2026年潍柴动力EBITDA分别为16325百万元、25701百万元、38234百万元、42983百万元、46621百万元归母净利润分别为4905百万元、9014百万元、11228百万元、13912百万元、15613百万元增长率分别为 - 47.00%、83.77%、24.56%、23.91%、12.23%EPS分别为0.56元/股、1.03元/股、1.29元/股、1.59元/股、1.79元/股[7] - 2022 - 2026年潍柴动力市盈率分别为25.2、13.7、11.0、8.9、7.9市净率分别为1.7、1.6、1.4、1.3、1.2EV/EBITDA分别为5.4、3.8、2.5、1.6、1.0[7] - 潍柴动力2022 - 2026年的财务比率方面如成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标等呈现不同变化趋势[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[2] 报告的核心观点 - 短期内需弱、出口增、批发稳，以旧换新政策将带动增量，扭转上半年内需颓势；中期在政策刺激下，叠加换车周期临近，2025年开始重卡国内销量有望回升，板块β有望开启上行周期；从燃料结构来看，无需过度担忧燃气车和电动重卡的影响[18] - 借鉴康明斯的发展经验，从发动机ASP、多元化、市场份额、全球化等方面来看潍柴的中长期发展空间[20] - 重卡行业基本面四季度将出现拐点，潍柴作为行业龙头将受益，同时新业态、多元化、全球化等将进一步打开盈利空间，预测公司24 - 26年归母净利润，给出目标价18.92元，维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 一、销量短期见拐点，中期置换驱动周期上行 - 投资逻辑回归总量β，短期内多种因素影响下内需弱、出口增、批发稳，10月开始以旧换新政策将带动增量，中期在政策刺激下，2025年重卡国内销量有望摆脱底部回升，2026年批发销量预计超110万辆[18][48] - 天然气重卡投资逻辑已告一段落，电动重卡短途场景快速渗透，长途渗透存在困难，二者对重卡投资逻辑的影响有限，投资逻辑回归总量β[40][42] 二、对比康明斯，如何看潍柴的远期空间 - 康明斯在发动机主业依托排放升级提升ASP并管控费用提升盈利能力、多元化对冲行业周期波动、依靠技术优势击败竞争对手并绑定下游客户、全球化布局分散风险等方面的成功经验值得借鉴[61] - 潍柴在发动机ASP方面，国七标准将带来利好；多元化方面，在拓展零部件业务布局的同时探索整车整机绑定路线；提份额方面，抢占三方供应商份额；全球化方面，依托整车迈出全球化带动发展[20]

大缸径发动机业务 - 前三季度M系列大缸径高速发动机销量近6000台[1] - 产品结构持续优化高端化产品占比明显提升[1] - 公司后续将抢抓全球大数据中心业务发展机遇提升市场份额及盈利能力[1] 智慧物流业务 - 海外控股子公司凯傲集团前三季度营业收入84.4亿欧元同比基本持平[1] - 调整后息税前利润率同比增长1.0个百分点至7.9%达成全年预期确定性进一步增强[2] 分红政策 - 保持每年两次分红频次和较高分红比例分红比例和金额位于行业前列[2] - 2024年中期现金分红比例提升至55%[2] - 上市以来现金分红总额近320亿元[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力持续强化,Q3毛利率同环比上升 [1][2] - 重要子公司持续向好,助力公司利润增长 [3] - 公司加速战略布局,科技创新引领公司持续发展 [4] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营收1619.5亿元,同比增长1.0% [1][2] - 公司销售重卡发动机22.1万台,其中天然气重卡发动机销量同比增长8.8%,500马力以上6x4牵引车发动机销量同比增长29% [2] - 公司2024年Q1-Q3毛利率为21.9%,同比提升1.6个百分点,净利率为6.4%,同比提升1.4个百分点 [2] - 公司2024年Q3毛利率为22.1%,同比提升0.3个百分点,环比提升0.7个百分点,净利率为6.0%,同比提升0.1个百分点,环比下降1.2个百分点 [2] 子公司经营情况 - 陕汽2024年1-10月重卡销量12.41万辆,市场占有率为16.6%,同比提升0.4个百分点,有望带动陕重汽业绩持续向好 [3] - 凯傲2024年Q1-Q3实现营收84.4亿欧元,同比增长1.1%,实现净利润2.6亿欧元,同比增长11.9%,净利率达3.0%,同比提升0.3个百分点 [3] 公司战略布局 - 公司开发大功率燃料电池,面向高速干线物流场景,系统功率提升至300kW,在氢能全产业链运营重点区域完成产品布局,氢燃料电动重卡销量位居行业前列 [4] - 公司与长航集团、宇通客车签署合作协议,有望进一步强化发动机的产品和市场优势 [4] 财务预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润110.2/129.7/150.1亿元,对应PE为11/9/8倍,维持"买入"评级 [4]