业绩总结 - Weichai Power 2024年第一季度净利润同比增长40%，符合预期，展现稳健增长[1] - Weichai Power的核心业务和KION集团的利润增长分别为45%和93%[1] - Weichai在2024年第一季度的引擎销售超过行业平均水平，市场份额约为18%[1] - Weichai的净利润增长主要受益于毛利率的扩张，达到40%的增长[4] - Weichai的营收在2024年第一季度同比增长6%，达到人民币564亿[4] - Weichai的毛利率在2024年第一季度同比增长3.4个百分点，达到22.1%[4] - Weichai的核心业务和KION集团的营业利润分别在2024年第一季度同比增长45%和93%[4] - Weichai的多缸引擎销量在2024年第一季度同比增长13%，市场份额约为18%[4] 未来展望 - Weichai的发动机销量在2020年增长了33.5%，2021年增长了3.0%，2022年下降了43.8%，2023年再次增长了28.4%[5] - Weichai的总营收在2020年增长了25.5%，2021年增长了2.8%，2022年下降了39.3%，2023年再次增长了55.2%[5] - 2024年预计营收为236,291百万人民币，2025年预计为250,085百万人民币，2026年预计为260,023百万人民币[8] - 2024年预计净利润为12,117百万人民币，2025年预计为13,051百万人民币，2026年预计为13,768百万人民币[8] - 2024年预计经营利润为17,131百万人民币，2025年预计为18,183百万人民币，2026年预计为18,852百万人民币[8] 其他新策略 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，可能存在利益冲突影响报告客观性[16] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[18]

业绩总结 - 潍柴动力第一季度净利润同比增长40%，达到26亿元人民币[1] - 潍柴的收入同比增长6%，达到5640亿元人民币，毛利率同比增长3.4个百分点至22.1%[2] - 潍柴预计2024年调整后净利润将达到12116.6百万元，同比增长34.4%[3] - 2024年预计公司收入将从213,958百万元人民币增长至260,023百万元人民币[8] - 2024年预计公司净利润将从9,014百万元人民币增长至13,768百万元人民币[8] 用户数据 - 潍柴的发动机销量在第一季度超过行业平均水平，市场份额约为18%[2] - 潍柴在中国多缸发动机市场份额中排名第三，月销量在2024年1月至6月间波动[4] - 2024年，潍柴发动机、HDT和齿轮箱的销售量分别为944,050、148,179和987,248台，同比增长分别为3.0%、3.0%和2.0%[5] 未来展望 - 潍柴预计2024年调整后净利润将达到12116.6百万元，同比增长34.4%[3] - 2024年预计公司收入将从213,958百万元人民币增长至260,023百万元人民币[8] - 2024年预计公司净利润将从9,014百万元人民币增长至13,768百万元人民币[8] 新产品和新技术研发 - 2024年，潍柴柴油发动机、汽车及主要部件和叉车及供应链解决方案的收入分别为77,412、75,822和95,556百万元人民币，同比增长分别为6.6%、5.1%和6.0%[5] - 2024年，潍柴柴油发动机、汽车及主要部件和叉车及供应链解决方案的分部利润分别为10,207、1,084和6,077百万元人民币，同比增长分别为3.0%、2.1%和6.0%[5] 市场扩张和并购 - 潍柴核心业务的企业价值为152,611百万元人民币，占总资产净值的85.8%[5] - KION集团、巴拉德电力系统和Ceres Power的市场价值分别为23,166、1,202和462百万元人民币，占总资产净值的13.0%、0.7%和0.3%[5]

财务指标 - 营业收入同比增长5.51%[2] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长40.07%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长34.57%[2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长441.76%[2] - 基本每股收益同比增长40.08%[2] - 总资产较上年度末增长1.35%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长4.41%[2] - 应收账款较上年度末增长44.58%[5] - 其他综合收益较上年度末增长71.35%[6] - 其他收益同比增长403.26%[6] 股东持股情况 - 公司普通股股东总数为240,057，前10名股东持股情况如下[7]: - 香港中央结算代理人有限公司持股比例16.30% - 潍柴控股集团有限公司持股比例22.22% - 香港中央结算有限公司持股比例7.44% - 公司前10名无限售条件股东持股情况[8]: - 香港中央结算代理人有限公司持有1,938,891,045股境外上市外资股 - 香港中央结算有限公司持有649,639,728股人民币普通股 - 中国证券金融股份有限公司持有163,608,906股人民币普通股 - 持股5%以上股东及前10名股东参与转融通业务出借股份情况[9]: - 山东省企业托管经营股份有限公司期末转融通出借股份为346,800股 - 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金期末转融通出借股份为7,500股 资产负债情况 - 公司流动资产合计为2,027.87亿元，较期初增加2.45%[10] - 公司非流动资产合计为1,359.64亿元，较期初减少0.26%[10] - 公司资产总计为3,387.50亿元，较期初增加1.35%[10] - 公司流动负债合计为1,473.38亿元，较期初增加0.77%[11] - 公司非流动负债合计为747.30亿元，较期初减少0.82%[11] - 公司负债合计为2,220.68亿元，较期初增加0.23%[11] - 公司归属于母公司所有者权益合计为828.31亿元，较期初增加4.41%[11] - 公司少数股东权益为338.51亿元，较期初增加1.50%[11] - 公司所有者权益合计为1,166.83亿元，较期初增加3.55%[11] - 公司负债和所有者权益总计为3,387.50亿元，较期初增加1.35%[11] 经营情况 - 公司营业总收入为563.80亿元人民币，同比增长5.5%[12] - 公司营业成本为522.24亿元人民币，同比增长3.2%[12] - 公司研发费用为20.91亿元人民币，同比增长14.1%[12] - 公司实现净利润33.45亿元人民币，同比增长48.9%[13] - 公司归属于母公司所有者的净利润为25.99亿元人民币，同比增长40.1%[13] - 公司其他综合收益的税后净额为5.86亿元人民币[13] - 公司基本每股收益为0.30元人民币[13] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元人民币[14] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-10.91亿元人民币[14] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.91亿元人民币[14] - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为490.84亿元人民币，同比增长22.4%[15] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为16.12亿元人民币，去年同期为-4.72亿元人民币[15] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为0.82亿元人民币，去年同期为22.58亿元人民币[15] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-25.12亿元人民币，去年同期为-6.66亿元人民币[16] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为706.97亿元人民币，去年同期为638.97亿元人民币[16]

公司基本信息 - 公司董事会成员包括譚旭光、張泉、馬常海、王德成、孫少軍、袁宏明、馬旭耀[3] - 公司注册地址和总部位于山东省潍坊市高新技术产业开发区[4] - 公司的授权代表包括馬常海和胡云云[4] 公司财务表现 - 公司2023年營業收入約為213,958百萬元人民幣，同比增長22.2%[7] - 2023年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤約為9,014百萬元人民幣，較2022年同期增長83.8%[10] - 公司2023年基本每股收益為1.04元人民幣，較2022年同期增長84.5%[10] 产品销售情况 - 公司2023年銷售各類發動機73.6萬台，同比增長28%；變速器83.8萬台，同比增長42%；車橋74.3萬根，同比增長39%[12] - 公司2023年发动机出口超5,400台，同比增长33%[12] - 公司2023年销售的重型卡车总量达到11.6万辆，同比增长45%[14] 产品创新和发展 - 公司的新一代H/T系列重型发动机产品引领行业大马力发展趋势[13] - 公司的M系列大缸径高功率密度发动机进入全球高端市场[13] - 公司的工程机械液压动力总成产品差异化优势显著[13] 公司战略发展 - 公司在智慧物流领域拥有全球领先地位[19] - 公司计划在2023年度向所有股东每持有10股派发现金红利2.93元[24] - 公司预计2024年全球经济复苏疲软，但经济增长有望保持较强韧性[25] 公司财务状况 - 公司2023年集团销售收入达到213,958百万人民币，同比增长约22.2%[53] - 本年度集团營業毛利率为21.1%，同比增加3.3个百分点[54] - 本集团息税前利润从2022年同期的约人民币7,487百万元增长至本年度约人民币16,507百万元，同比增长约120.5%[57] 公司治理结构 - 公司董事和监事未与公司签订任何服务合同[174] - 公司股本变动情况显示，有限售条件股份为17.35亿股，占比19.88%，无限售条件股份为69.91亿股，占比80.12%[181] - 董事和监事在公司及其关联法团的股份中持有的股份数量和所占百分比[178]

业绩总结 - 潍柴动力2023年净利润同比增长84%，收入增长22.2%至2,139亿人民币，毛利率同比改善至21.1%[1] - 潍柴动力2023年收入为213,958百万人民币，同比增长22.2%[3] - 潍柴动力2023年净利润为9,014百万人民币，同比增长83.8%[3] 未来展望 - 预计2024年潍柴收入将继续增长，净利润预测为11,840百万人民币，每股盈利为1.38人民币[1] - 潍柴发动机业务预计2024年天然气发动机市场需求强劲，凯傲业务持续复苏[1] - 2024年潍柴动力预计收入将达到235,462百万元人民币，2026年预计增至269,540百万元人民币[5] 市场扩张和并购 - 公司维持对潍柴的买入评级，目标价为18.60港元/19.8元人民币，对应2024年预测市盈率12x/14x[1] - 交银国际对潍柴动力给予买入评级，目标价为18.60港币，潜在涨幅为22.2%[4] 其他新策略 - 分析员行业评级定义包括领先、同步和落后等[6] - 交银国际披露了分析员的相关声明，确保观点准确反映个人观点[8]

业绩总结 - Weichai预计2024年营收将达到2362.91亿元，净利润将达到121.17亿元[4] - Weichai的销售量和营收在2023年出现了显著增长，其中柴油发动机和叉车等产品表现尤为突出[5] - 柴油发动机销售量在2023年同比增长了55.2%，而叉车和供应链解决方案的销售额也有显著增长[5] 未来展望 - Weichai认为长期来看，中国HDT行业将经历整合，最终只会有四家主要制造商，每家制造商的HDT销量可能达到15-20万辆[2] - Weichai在高速大缸发动机市场已取得突破，全球大缸发动机市场规模预计将达到200亿美元[3] 新产品和新技术研发 - Weichai认为LNG价格将保持低位，可能有助于提振天然气重型卡车的需求[1] - Weichai预计中重型卡车的车队规模达到约960万辆，预计政府补贴将推动NES III卡车的淘汰，提振替换需求[1] 市场扩张和并购 - Weichai预计2024年中国需求将下降约10%，至60万辆，出口预计将增长20%，至30万辆[1]

业绩总结 - Weichai Power在2023年的净利润同比增长84%，达到90亿元人民币，4Q23的净利润同比增长58%至25亿元人民币[1] - KION的叉车和供应链解决方案业务在2023年利润同比增长10倍至49亿元人民币，预计2024年调整后的息税前利润将同比增长0-19%[2] - 农业机械业务虽然收入同比下降9%至162亿元人民币，但利润同比增长23%，主要受益于较高的利润率[3] 未来展望 - Weichai的股息比率提高至50%，2024年预期盈利增长主要来自不同领域的较高利润率假设[1] - Weichai 2024年销售量预期下降10.3%，2025年和2026年也有相似的趋势[5] - Weichai 2024年总收入预计增长3.4%，2025年和2026年也有增长[5] - Weichai 2024年总净利润预计增长19.1%，2025年和2026年也有增长[5] 新产品和新技术研发 - Weichai的4Q23毛利率达到23.7%，为自2018年以来最高水平，引擎业务收入同比增长55%，利润增长1.7倍[1] 市场扩张和并购 - Weichai核心业务的SOTP估值为177,928百万人民币，占总净资产的100%[5] 其他新策略 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，投资银行或其他业务关系可能影响报告的客观性[16] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[18]

财务数据 - 公司2023年度營業收入约为人民币213,958百万元，上升约22.2%[2] - 公司2023年度归属于母公司股东的净利润约为人民币9,014百万元，上升约83.8%[2] - 公司2023年度每股基本盈利约为人民币1.04元，上升约84.5%[2] - 公司2023年度營業利潤为人民币12,905,241,360.87元，上升至5,834,032,544.90元[4] - 公司2023年度净利润为人民币11,211,614,275.25元，上升至5,682,691,350.97元[4] 资产负债 - 公司2023年流动资产合计为197,925,301,358.43元，较2022年增长17.45%[6] - 公司2023年非流动资产合计为136,321,911,666.48元，较2022年增长8.88%[6] - 公司2023年流动负债合计为146,215,344,095.66亿，较去年同期增长22.3%[7] - 公司2023年非流动负债合计为75,346,134,043.79亿，较去年同期增长7.9%[7] - 公司2023年股东权益合计为112,685,734,885.46亿，较去年同期增长8.2%[8] 业务展望 - 公司2024年度股息及资本金转增股本方案已通过董事会审议，将向全体股东每10股派发现金红利人民币2.93元[76] - 公司展望2024年，预计全球经济复苏疲软，但经济增长有望保持较强韧性，中国经济在政策支持下持续回升向好，商用车行业预计将保持增长慢势[77] - 公司2024年工作总基调为提高韧性、深耕全球、科技致胜、结构升级、高效协同、改革突破，坚持目标导向，保持高质量发展[78] - 公司持续深耕细分市场，打赢2024年市场攻坚战，确保市场份额稳步提升[79] - 公司加快新市场产品配套开发及推广，强化大缸径高功率密度发动机等战略业务的资源投入[79]

公司概况 - 潍柴动力(2338 HK)首次覆盖，目标价18.6港元，潜在涨幅+26.5%[2] - 潍柴动力2024年第一季度收入为60,000百万人民币，同比增长20%[57] - 潍柴动力2024年第一季度净利为2,000百万人民币，同比增长50%[57] 业绩展望 - 预测2024年中国重卡销量同比增长21%，2024年天然气重卡销量同比增长115%[2] - 公司预测2024年收入增长11.3%主要受整车及关键零部件和叉车+仓储物流收入持续改善带动[11] - 2025年潍柴动力预计收入将达到259,916百万元人民币，较2021年增长27.6%[1] 市场趋势 - 天然气重卡市场价格竞争白热化，发动机供应商具有优势[19] - 物流重卡需求维持强劲[27] - 预计未来2-3年中国重卡销量将稳定在100万辆左右[23] 股票分析 - 潍柴动力(2338 HK)的市值为14.7亿美元，市盈率为18.1，ROE为23.7%[1] - 潍柴H/A股首次覆盖为买入，目标价18.6港元/19.8元人民币，上涨空间为26.5%/24.6%[17] - 潍柴H股/A股首次覆盖为买入，目标价18.6港元/19.8元人民币，基于12.1倍/14.1倍的市盈率[20]

营业收入相关 - 本报告期营业收入为542.48亿元，同比增长23.90%；年初至报告期末为1603.83亿元，同比增长22.88%[3] - 年初到报告期末营业总收入1603.83亿元，较上期1305.23亿元增长22.87%[13] - 年初到报告期末营业收入1603.83亿元，较上期1305.23亿元增长22.87%[13] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为26.02亿元，同比增长181.20%；年初至报告期末为65.01亿元，同比增长96.29%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20.28亿元，同比增长344.10%；年初至报告期末为56.39亿元，同比增长172.63%[3] - 2023年第三季度公司净利润为79.97亿元，上年同期为37.36亿元[14] 非经常性损益相关 - 本报告期非经常性损益合计为5.73亿元，年初至报告期期末为8.62亿元[4] 经营活动现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为200.89亿元，同比增长931.08%[3] - 2023年初到报告期末销售商品、提供劳务收到的现金为1478.66亿元，上年同期为1207.74亿元[16] - 2023年初到报告期末收到的税费返还为25.58亿元，上年同期为29.20亿元[16] - 2023年初到报告期末经营活动现金流入小计为1544.12亿元，上年同期为1257.21亿元[16] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为200.89亿元，上年同期为 - 24.17亿元[17] 资产相关 - 本报告期末总资产为3252.21亿元，较上年度末增长10.75%；归属于上市公司股东的所有者权益为773.68亿元，较上年度末增长5.72%[3] - 应收票据本报告期末为145.42亿元，较上年度末增长51.44%；应收款项融资为98.32亿元，较上年度末增长41.01%[5] - 2023年9月30日货币资金为82,044,365,964.52元，年初为70,841,690,615.34元[10] - 2023年9月30日交易性金融资产为11,189,236,712.83元，年初为11,864,020,567.44元[10] - 2023年9月30日应收票据为14,542,396,721.24元，年初为9,602,586,343.47元[10] - 2023年9月30日应收账款为27,276,060,045.51元，年初为21,418,523,616.59元[10] - 2023年9月30日流动资产合计为194,741,485,403.67元，年初为168,484,220,366.25元[10] - 2023年9月30日固定资产为41,898,883,193.53元，年初为37,894,423,285.01元[10] - 2023年第三季度公司资产总计3252.21亿元，较上期2936.66亿元增长10.75%[11] - 非流动资产合计1304.80亿元，较上期1251.82亿元增长4.23%[11] 负债相关 - 应付股利本报告期末为19.50亿元，较上年度末增长543.01%，主要系中期股息分红尚未实施所致[5] - 流动负债合计1419.99亿元，较上期1197.43亿元增长18.59%[11] - 非流动负债合计729.34亿元，较上期698.13亿元增长4.47%[12] - 负债合计2149.34亿元，较上期1895.55亿元增长13.49%[12] 股东权益相关 - 所有者权益合计1102.88亿元，较上期1041.11亿元增长5.93%[12] 费用相关 - 财务费用本年累计数为5.26亿元，去年同期为 -5.93亿元，变动比率为188.75%，主要系本期利息费用增加所致[5] - 2023年第三季度公司销售费用为95.90亿元，上年同期为78.11亿元[14] - 2023年第三季度公司管理费用为69.88亿元，上年同期为58.85亿元[14] - 2023年第三季度公司研发费用为56.50亿元，上年同期为55.14亿元[14] - 2023年第三季度公司利息费用为22.03亿元，上年同期为9.08亿元[14] 营业利润相关 - 营业利润本年累计数为93.97亿元，去年同期为38.08亿元，变动比率为146.76%，主要系经营回暖、销量增加所致[5] 股东数量及持股相关 - 报告期末普通股股东总数为324,303，表决权恢复的优先股股东总数为0[6] - 香港中央结算代理人有限公司持股比例22.22%，持股数量1,938,786,286股；潍柴控股集团有限公司持股比例16.30%，持股数量1,422,550,620股[6] 股份回购及激励相关 - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份87,265,525股，占总股本比例约1.00%[7] - 2023年公司拟向激励对象授予8,544万股限制性股票，不超过激励计划草案公告时公司股本总额872,655.6821万股的1.00%及已回购股份总量[8] 每股收益相关 - 2023年第三季度公司基本每股收益为0.75元，上年同期为0.38元[15] 投资收益相关 - 2023年第三季度公司投资收益为7.10亿元，上年同期为2.69亿元[14] 营业成本相关 - 年初到报告期末营业总成本1512.21亿元，较上期1273.88亿元增长18.71%[13] - 年初到报告期末营业成本1279.42亿元，较上期1084.49亿元增长17.97%[13] 现金支付相关 - 公司2023年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为251.79亿元，上年同期为224.97亿元[17] - 公司2023年第三季度支付的各项税费为36.80亿元，上年同期为25.91亿元[17] 投资活动现金流量相关 - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 37.02亿元，上年同期为 - 123.72亿元[17] 筹资活动现金流量相关 - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 91.47亿元，上年同期为55.65亿元[17] 现金及现金等价物相关 - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为72.49亿元，上年同期为 - 91.30亿元[17] - 公司2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为700.10亿元，上年同期为594.82亿元[17] 筹资现金流入相关 - 公司2023年第三季度吸收投资收到的现金为9228.74万元，上年同期为8.79亿元[17] - 公司2023年第三季度取得借款收到的现金为75.61亿元，上年同期为239.11亿元[17] 债务偿还相关 - 公司2023年第三季度偿还债务支付的现金为122.54亿元，上年同期为142.00亿元[17]