52周新高股票表现 - 截止7月18日收盘，共有160只股票创52周新高 [1] - 中国新经济投资(00080)以288.89%的创高率位居榜首，收盘价0.440港元，最高价0.700港元 [1][2] - 澳亚集团股权(02905)和中安控股集团(08462)分别以55.28%和50.00%的创高率位列第二、三位 [1][2] - 创高率超过30%的股票还包括华联国际(00969)40.13%、中科生物(01237)37.25%、万马控股(06928)30.43% [2] 52周新高股票列表 - 乐普生物－Ｂ(02157)收盘价7.940港元，创高率24.54% [2] - 指尖悦动(06860)收盘价0.238港元，创高率17.14% [2] - 中国金典集团(08281)收盘价0.090港元，创高率17.12% [2] - 富誉控股(08269)收盘价0.540港元，创高率16.07% [2] - 加科思－Ｂ(01167)收盘价6.700港元，创高率15.31% [2] 52周新低股票表现 - ＸＩ二南ＣＯ－Ｕ(09311)以-16.10%的创低率位居榜首，收盘价0.930港元，最低价0.896港元 [6] - ＸＩ二南ＣＯ(07311)创低率-12.62%，收盘价7.360港元，最低价7.025港元 [6] - 昊天国际建投(01341)创低率-5.70%，收盘价0.228港元，最低价0.182港元 [6] - 协同通信(01613)创低率-4.00%，收盘价0.242港元，最低价0.240港元 [6] - 新达控股(08471)创低率-3.45%，收盘价0.086港元，最低价0.084港元 [6]

公司基本信息 - 公司股份代号为2425[1][21] - 公司新加坡公司注册编号为200906806K[18][19] - 公司中国主要营业地点为山东省东营市垦利区永安镇永馆路10号，香港主要营业地点为香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼[20][21] - 公司投资者关系联络邮箱为investor@austasiadairy.com，数据保护官联络邮箱为alvin.choo@austasiadairy.com[20][21] 公司人事变动 - Tamotsu MATSUI先生于2024年6月5日获委任为非执行董事[6][7][10][11] - 平田俊行先生于2024年6月5日退任非执行董事[6][7][10][11] - 钟赛凤女士于2024年9月2日辞任公司秘书[6] 宏观经济与行业环境 - 2024年中国GDP同比增长5%[25] - 2023年乳制品总销量下降2%，2024年进一步下降约1.5%[25] - 自2021年第3季度起全国牛奶价格下降已持续超3年，2021年8月全国平均原奶价格为4.4元/千克，2024年12月降至3.1元/千克，降幅达30%[25] - 2024年中国GDP同比增长5%，乳制品总销量在2023年下降2%后进一步下降约1.5%，全国原料奶均价由2021年8月的4.4元/公斤降至2024年12月的3.1元/公斤，降幅30%[26] - 2024年首三季度中国10个主要牛奶生产省份奶牛存栏数减少6.7%，2023 - 2024年乳业共淘汰约120万头奶牛[27][30] - 2024年国内原料奶产量自2018年以来首次下降，降幅2.9%，降至约4080万吨（2023年为4200万吨）[27][30] - 预计原料奶市场将在2025年下半年恢复供需平衡[27][30] - 2024年中国GDP同比增长5%，但经济面临困难，乳制品行业列入十大“利润下滑行业”[80][85] - 2023年乳制品总销量下降2%，2024年进一步下降约1.5%[82][85] - 全国平均原料奶价格从2021年8月的4.4元/公斤下降30%至2024年12月的3.1元/公斤[83][85] - 2024年首三季度中国10个主要牛奶生产省份奶牛存栏数量减少6.7%，2023 - 2024年淘汰约120万头奶牛[84][86] - 2022 - 2024年规模化牧场数量从4600个减少20%至3700个[84][86] - 2024年中国进口各类乳制品260万吨，同比下降9.6%，进口总额110亿美元，同比下降8.39%[87][91] - 2024年国内原料奶总产量下降2.9%至约4080万吨（2023年为4200万吨）[88][91] - 2023年中国人均牛奶消费量为42.4公斤，仅为《中国居民膳食指南》推荐量的23% - 38%，是欧美消费的1/4，日韩的60%[90][92] - 预计牛肉市场低迷将在2025年二季度结束，行业将进入健康发展新阶段[96] - 政府出台系列政策支持乳业发展，3月中旬印发《提振消费专项行动方案》[35][38] 公司业务规划 - 公司预计优质牛肉需求将大幅增长，已开始将肉牛群结构从荷斯坦品种升级为和牛及安格斯[29][32] - 2025年公司将努力提高产奶量、开发新客户，继续降低饲料成本、提升遗传及育种领先地位[40][42] - 公司致力于为中国客户提供优质原料奶，追求运营效率、质量标准和可持续养殖[41] 公司业务长期数据变化 - 2021 - 2024年原料奶产量从638,800吨增长至916,600吨，年均复合增长率12.8%[48] - 2021 - 2024年原料奶销量从589,800吨增长至815,900吨，年均复合增长率11.4%[51] - 2021 - 2024年原料奶销售单价从4.79元/公斤降至3.54元/公斤，降幅17.0%[53] - 2021 - 2024年每头成母牛单产从12.7吨/头/年增长至14.0吨/头/年，年均复合增长率3.3%[54] - 2021 - 2024年肉牛销量从9,285吨增长至19,415吨，年均复合增长率27.9%[55] - 2021 - 2024年肉牛销售单价从35,065元/吨降至25,648元/吨，降幅16.4%[57] 公司整体财务数据 - 2024年公司收入约3,683.8百万元，较2023年下降6.1%[67][68] - 2024年公司毛利约491.0百万元，较2023年下降30.7%[67][69][72] - 2024年公司净亏损约1,269.3百万元，主要因其他生物资产公允价值变动亏损1,260.6百万元[69][72] - 报告年度公司收入同比下降6.1%至3,683.8百万元（2023年：3,924.4百万元）[129][130] - 公司销售成本为36.66842亿元（2023年：39.06318亿元），其中原料奶销售成本28.8894亿元，肉牛销售成本4979.46万元，其他业务销售成本2799.56万元[143] - 公司整体毛利为4.91036亿元（2023年：7.08462亿元），毛利率降至13.3%（2023年：18.1%）[153] - 来自其他生物资产公允价值减销售成本变动的亏损为12.606亿元（2023年：6.679亿元）[160][166] - 报告年度其他收入为6700万元（2023年：9470万元），主要因修改租期收益减少2110万元及技术服务费减少1350万元，保险索赔增加1020万元[169][174] - 报告年度其他开支为1560万元（2023年：1080万元），同比增加44.2%，因出售物业、厂房及设备亏损增加370万元[170][175] - 报告年度行政开支为2.315亿元（2023年：2.256亿元），同比增加2.6%[171][176] - 报告年度研发开支为1360万元（2023年：无），由饲料厂产生[172][177] - 报告年度公司融资成本为2.823亿元，同比增加5.0%，因银行平均借款金额增加[173][178] - 报告年度税前亏损为12.505亿元（2023年：4.7亿元），公司拥有人应占亏损为12.693亿元（2023年：4.888亿元）[180] - 报告年度毛利下降至4.91亿元（2023年：7.085亿元），下降30.7%或2.175亿元[180] - 报告年度公司每股基本及摊薄亏损为1.81元（2023年：每股亏损0.70元）[180] - 报告年度现金EBITDA减少至5.133亿元（2023年：7.611亿元），减少32.6%[183][185] - 报告年度经营活动产生的现金流量净额为8.136亿元（2023年：1.84亿元）[188][189][192] - 报告年度投资活动所用现金流量净额为5.61亿元（2023年：12.201亿元）[188][191][193] - 报告年度融资活动所用现金流量净额为2.447亿元（2023年：所得9.108亿元）[188][196][199] 公司原料奶业务数据 - 2024年公司年化产奶量为14.0吨（2023年为13.6吨），同比增加2.9%[28][31] - 2024年每千克原料奶奶牛饲料成本由2.42元降至1.96元，同比下降19.0%[28][31] - 报告年度公司78.4%的收入来自原料奶业务，2023年为85.2%[106][107] - 与2023年相比，原料奶平均售价自4,268元/吨下降17.0%至3,541元/吨[106][107] - 报告年度原料奶销售收入约为2,888.9百万元，较2023年减少13.5%[108] - 报告年度每头成母牛年化产奶量为14.0吨，2023年为13.6吨，同比增长2.9%[108][111] - 报告年度原料奶总产量约为916,600吨，2023年为859,600吨，同比增长6.6%[108] - 报告年度原料奶总销量约为815,900吨，2023年为783,000吨，同比增长4.2%[108] - 与2023年相比，报告年度每千克原料奶奶牛饲料成本从2.42元降至1.96元，下降19.0%[109] - 报告年度原料奶业务毛利率从2023年的20.8%微降至19.5%[109] - 截至2024年12月31日，公司拥有并运营11个大型现代化奶牛场，奶牛数量为122,251头，2023年为130,802头[110] - 每公斤原料奶奶牛饲料成本从2023年的2.42元下降19.0%至1.96元，原料奶业务毛利率从20.8%微降至19.5%[112] - 截至2024年12月31日，公司在山东及内蒙古拥有11个奶牛牧场，奶牛数量122,251头（2023年：130,802头），成母牛65,282头（2023年：66,085头）[113] - 报告年度年化产奶量为14.0吨（2023年：13.6吨），同比增长2.9%[114] - 公司原料奶销售收入同比减少13.5%至28.889亿元（2023年：33.416亿元），销量增长4.2%至815,937吨，平均售价下降17.0%至3,541元/吨[132][134][135] - 原料奶业务直接材料成本同比下降16.2%至16.739亿元（2023年：19.968亿元），主要因成母牛数量减少及饲养成本下降[146][147] - 公司原料奶业务毛利同比减少18.7%至5.641亿元（2023年：6.940亿元），毛利率降至19.5%（2023年：20.8%）[153][154] - 报告年度公司原料奶业务毛利为5.641亿元（2023年：6.94亿元），同比减少18.7%，毛利率降至19.5%（2023年：20.8%）[157] - 报告年度原料奶平均售价同比下降17.0%至3541元/吨（2023年：4268元/吨）[180] - 报告年度每千克原料奶平均饲料成本下降至1.96元（2023年：2.42元），下降19.0%[180] 公司肉牛业务数据 - 截至2024年12月31日，公司在山东及内蒙古拥有2个肉牛饲养场，总存栏约35,707头[116][120] - 报告年度肉牛业务收入497.9百万元，较2023年的362.0百万元增加37.6%，占总收入13.5%；肉牛总销量19,415吨（2023年：11,803吨），增加64.5%；毛损从3.6百万元增至90.0百万元，因售价下跌16.4%至25,648元/吨[117][120] - 公司肉牛销售收入同比增长37.6%至4.979亿元（2023年：3.620亿元），销量增加64.5%至19,415吨，平均售价下降16.4%至25,648元/吨[137][138][140] - 肉牛业务直接材料成本同比增长60.7%至4.562亿元（2023年：2.839亿元），主要因肉牛销量增加及部分被饲养成本下降抵消[149][150] - 公司肉牛业务毛亏同比增加2384.7%至9000万元（2023年：362.4万元），主要因肉牛售价下降16.4%[153][155] - 报告年度公司肉牛业务毛损为9000万元（2023年：360万元），同比增长2384.7%，肉牛售价下降16.4%[157] - 报告年度肉牛平均售价同比下降16.4%至25648元/吨（2023年：30670元/吨）[180] 公司其他业务数据 - 报告年度其他业务收入297.0百万元（2023年：220.8百万元），增长34.5%，因产品销量大幅增加[118][121] - 2024年公司开始商业化胚胎对外销售，报告期生产18,527枚胚胎，移植19,427枚，销售2,054枚[119][122] - 其他业务毛利为1699.9万元（2023年：1804.2万元），毛利率降至5.7%（2023年：8.2%）[153] 公司客户数据 - 到2024年底，公司有30家活跃原料奶客户，报告年度对五大客户销售额占收入74.1%[124][126] 公司银行贷款数据 - 2024年12月31日即期有抵押银行贷款金额为2031410千元人民币，实际利率3.90 - 4

文章核心观点 - 澳亚集团2024年业绩不佳，亏损增加，但表示奶业周期将在下半年结束，行情好转后有信心恢复盈利并占据有利竞争地位 [2][3] 公司业绩情况 - 截至2024年12月31日，公司实现收入36.84亿元，同比减少6.1%；毛利为4.91亿元，同比减少30.7%；亏损净额为12.69亿元，同比增加159.7% [2] 亏损原因及指标建议 - 亏损增加主要归因于生物资产公允价值变动 [2] - 公司采用的生物资产公允价值评估模型与同行业上市公司基本一致 [2] - 公司认为CASH EBITDA是更有代表性的盈利指标，希望投资人重点关注毛利和CASH EBITDA [2] 运营策略 - 公司将降本增效作为奶牛牧场运营业务长期持续努力的方向，通过提高单头奶牛产奶量、降低饲料成本等提高运营效率，优化成本 [2] 行业情况 - 奶业已跨过本轮周期最低谷，供应侧产能明显减少，阶段性供大于求叠加需求疲软，本轮周期会在今年下半年结束 [2] 公司优势及业务举措 - 公司一直致力于拥有最佳牧场运营效率，过去多年蝉联国内奶牛单产榜首，“澳亚牧场”有很好的品牌优势 [3] - 2024年公司加大挤奶牛淘汰比例和出售过剩青年牛，控制原奶产量，加大下游成品奶销售力度，成品奶销售额同比超30%增长 [3] - 肉牛业务方面，公司调整肉牛牛群结构，打造多元化客户群，启动自有下游牛肉品牌，巩固优质肉牛供应商地位，提升盈利能力 [3]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入约36.84亿元，较2023年下降6.1%[5][6] - 2024年公司毛利约4.91亿元，较2023年下降30.7%[5][7] - 2024年公司来自其他生物资产公允价值减销售成本变动的亏损为12.61亿元，较2023年增加88.8%[5] - 2024年公司拥有人应占亏损为12.69亿元，较2023年增加159.7%[5] - 2024年公司现金EBITDA约5.13亿元，较2023年下降32.6%[5] - 2024年公司每股基本亏损为1.81元，较2023年增加158.6%[5] - 2024年非流动资产总值74.8217亿元，较2023年的84.34586亿元下降11.3%[11] - 2024年流动资产总值23.89905亿元，较2023年的27.42778亿元下降12.86%[11] - 2024年流动负债总额36.42059亿元，较2023年的32.52649亿元增长11.97%[11] - 2024年流动负债净额为 -12.52154亿元，2023年为 -5.09871亿元[12] - 2024年资产净值38.07512亿元，较2023年的50.75666亿元下降25.0%[12] - 截至2024年12月31日止年度，公司产生亏损净额12.69亿元[15] - 2024年客户合约收入为3,683,841千元，2023年为3,924,360千元[33] - 2024年其他收入及收益合计66,961千元，2023年为94,691千元[33] - 2024年其他开支合计15,616千元，2023年为10,826千元[33] - 2024年销售成本为3,666,842千元，2023年为3,906,318千元[34] - 2024年融资成本合计282,295千元，2023年为268,948千元[35] - 2024年所得税开支为18,776千元，2023年为18,840千元[35] - 2024年每股基本亏损计算基于699,391,863股，2023年基于700,412,612股[37] - 2024年母公司普通股权益持有人应占亏损为12.69亿元，2023年为4.89亿元[38] - 2024年用于计算每股基本亏损的年内发行在外普通股加权平均数为6.99亿股，2023年为7.00亿股[38] - 2024年应付款项为6.92亿元，2023年为7.85亿元[43] - 2024年应收款项为3.04亿元，2023年为3.74亿元[39] - 2024年集团收入同比下降6.1%至3,683.8百万元[64] - 2024年集团销售成本为3,666,842千元，2023年为3,906,318千元[69] - 2024年其他收入为6700万元，2023年为9470万元，主要因修改租期收益和技术服务费减少[76] - 2024年其他开支为1560万元，较2023年的1080万元增加44.2%，主要因出售物业、厂房及设备亏损增加[77] - 2024年行政开支为2.315亿元，较2023年的2.256亿元增加2.6%[78] - 2024年饲料厂研发开支为1360万元，2023年无此项开支[79] - 2024年融资成本为2.823亿元，同比增加5.0%，因银行平均借款金额增加[80] - 2024年税前亏损为12.505亿元，2023年为4.7亿元；公司拥有人应占亏损为12.693亿元，2023年为4.888亿元，主要因毛利下降和生物资产亏损增加[81] - 2024年现金EBITDA为5.133亿元，较2023年的7.611亿元减少32.6%，主要因整体毛利减少[82] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为8.136亿元，2023年为1.84亿元[84] - 报告年度投资活动所用现金流量净额为5.61亿元，2023年为12.201亿元[87] - 报告年度融资活动所用现金流量净额为2.447亿元，2023年所得现金流量净额为9.108亿元[88] - 2024年末银行贷款即期部分为24.62495亿元，非即期部分为10.35897亿元；2023年末即期部分为20.16413亿元，非即期部分为13.8391亿元[89] - 2024年末银行借款中美元为2.06004亿元，人民币为32.92388亿元；2023年末美元为2.56925亿元，人民币为31.43398亿元[92] - 2024年末存款抵押1.5万元，2023年末为4000元；2024年末应收款项抵押2.77019亿元，2023年末为3.10033亿元等多项资产抵押情况[93] - 2024年末计息银行借款34.98392亿元，租赁负债14.41039亿元；2023年末计息银行借款34.00323亿元，租赁负债15.05227亿元[97] - 2024年末资本负债比率为130%，2023年末为97%[97] - 2024年12月31日，集团流动负债净额约为人民币12.52亿元[122] - 2024年12月31日，集团银行借款总额为人民币34.98亿元，其中人民币24.62亿元须于2024年12月31日起计一年内偿还[122] - 2024年12月31日，集团现金及现金等价物为人民币2.82亿元[122] - 截至2024年12月31日止年度，集团产生亏损净额人民币12.69亿元[122] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年每头成母牛的年平均产奶量为14.0吨，较2023年增加2.9%[5][7] - 2024年奶牛群规模为122,251头，较2023年下降6.5%[5] - 2024年原料奶销量为815,900吨，较2023年增加4.2%[5] - 2024年肉牛群规模为35,707头，较2023年下降7.1%[5] - 2024年销售给外部客户收入原料奶2888940千元、肉牛497946千元、其他296955千元，合计3683841千元[26] - 2024年分部间销售原料奶194459千元、肉牛64千元、其他376954千元，合计571477千元[26] - 2024年分部业绩原料奶亏损772255千元、肉牛亏损95609千元、其他亏损1431千元，合计亏损869295千元[26] - 2023年销售给外部客户收入原料奶3341602千元、肉牛361992千元、其他220766千元，合计3924360千元[26] - 2023年分部间销售原料奶127810千元、其他257026千元，合计384836千元[26] - 2023年分部业绩原料奶亏损47216千元、肉牛亏损10548千元、其他盈利7890千元，合计亏损49874千元[26] - 2024年原料奶销售收益564,084千元，2023年为694,044千元[28] - 2024年肉牛公允价值减销售成本变动亏损90,047千元，2023年为3,624千元[28] - 2024年其他生物资产公允价值减销售成本变动亏损1,260,646千元，2023年为667,883千元[28] - 2024年原料奶总产量下降2.9%至4080万吨，2023年为4200万吨[49] - 报告年度公司78.4%的收入来自原料奶业务，2023年为85.2%[54] - 与2023年相比，原料奶平均售价自4268元/吨下降17.0%至3541元/吨[54] - 与2023年相比，每公斤原料奶奶牛饲料成本由2.42元下降19.0%至1.96元[55] - 报告年度原料奶销售收入约为28.889亿元，较2023年减少13.5%[56] - 报告年度每头成母牛年化产奶量为14.0吨，2023年为13.6吨，同比增长2.9%[56][58] - 报告年度原料奶总产量约为91.66万吨，2023年为85.96万吨，同比增长6.6%[56] - 报告年度原料奶总销量约为81.59万吨，2023年为78.3万吨，同比增长4.2%[56] - 报告年度肉牛业务收入为4.979亿元，与2023年的3.62亿元相比增加37.6%，占总收入的13.5%[59] - 报告年度其他业务的收入为2.97亿元，2023年为2.208亿元，增长34.5%[60] - 2024年生产18,527枚胚胎，移植19,427枚胚胎，销售2,054枚胚胎[61] - 到2024年底有30家活跃原料奶客户，五大原料奶客户销售额占收入74.1%[63] - 2024年原料奶总销量增长4.2%，肉牛总销量增长64.5%，原料奶销售价格下降17.0%，肉牛销售价格下降16.4%[64] - 2024年原料奶销售收入同比减少13.5%至2,888.9百万元，平均售价同比下跌17.0%至3,541元/吨，总销量同比增长4.2%至约815,937吨[65] - 2024年肉牛销售收入同比增长37.6%至497.9百万元，总销量同比增加64.5%至约19,415吨，平均售价同比下降16.4%至25,648元/吨[67][68] - 2024年原料奶业务直接材料成本为1,673.9百万元，同比下降16.2%[70] - 2024年肉牛业务直接材料成本为456.2百万元，同比增长60.7%[71] - 2024年集团原料奶业务毛利为564.1百万元，同比减少18.7%，毛利率减至19.5%[72] - 2024年集团肉牛业务毛损为90.0百万元，同比增长2,384.7%[73] - 2024年12月31日生物资产估值为29.05亿元，较2023年的35.41亿元下降18.0%，主要因肉牛价值减少[74] - 2024年其他生物资产公允价值减销售成本变动亏损为12.606亿元，2023年为6.679亿元，主要因原料奶价格假设降低[74] 行业环境相关 - 2024年中国进口各类乳制品260万吨，同比下降9.6%；进口总额为110亿美元，同比下降8.39%[48] - 全国平均原料奶价格由2021年8月的4.4元/公斤下降30%至2024年12月的3.1元/公斤[47] - 预计2024年首三季度，中国10个主要牛奶生产省份的奶牛存栏数量减少6.7%[48] - 2023 - 2024年乳製品行業淘汰了约120万头奶牛[48] - 2023年公司是中国第三大原料奶生产商，原料奶总产量约为91.7万吨[52] - 预计2025年下半年原料奶市场恢复供需平衡[103] 公司业务运营及发展策略 - 公司董事采取提高原料奶产量和质量、加强采购流程、积极融资等措施改善财务状况[15] - 集团计划将肉牛牛群结构从荷斯坦牛升级至和牛及安格斯牛[104] - 集团将继续采用基因组检测及体外胚胎生产技术提升产能和改良基因[105] - 集团自有预混饲料厂将改善饲料质量并控制成本[106] - 2025年集团将开发新客户、降低饲料成本并强化体外人工受孕实验室运营等[109] - 2025年目标产奶量高于2024年，完成肉牛牛群结构升级，饲料厂增加对第三方牧场销量[111] 公司ESG相关 - 集团建立了包含超90张工作表的内部系统用于汇总、监控及分析ESG相关信息[108] - 公司承诺在2025年、2030年及2035年之前，将生产每噸脂肪和蛋白質校正牛奶（「FPCM」）的溫室氣體排放量（範圍1及2）分别减少10%、28%及40%，2024年排放量减至0.81吨二氧化碳当量/FPCM，较2022年基准减少约9.00%[110] - 2024年4座牧场配备沼气或光伏发电设施，产生约3300万千瓦时绿色电力[110] - 公司已签署合计人民币20.9亿元的可持续发展挂钩贷款[110] 公司股份及股息相关 - 报告年度及直至公告日期，AAG绩效股份计划受托人于联交所购买1060000股股份，总代价为1295699港元（相当于人民币1176118元）[112] - 董事会决议不建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息（2023年：零）[116] 公司会议及合规相关 - 股东周年大会将于2025年5月21日举行[

公司基本信息 - 公司为澳亚集团有限公司，股份代号2425，发布2024年中期报告[1][2] - 公司总部及注册办事处位于新加坡400 Orchard Road 15 - 08，邮编238875[9] - 公司中国主要营业地点位于山东省东营市垦利区永安镇永馆路10号[9] - 公司香港主要营业地点位于香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼[9] - 公司审计师为安永会计师事务所，位于香港鲗鱼涌英皇道979号太古坊一座27楼[9] - 公司合规顾问为新百利融资有限公司，位于香港皇后大道中29号华人行20楼[9] - 公司有关中国法律的法律顾问为环球律师事务所，位于北京市朝阳区建国路81号华贸中心1号写字楼15层[8] 公司人员变动 - Tamotsu MATSUI先生于2024年6月5日获委任为非执行董事，平田俊行先生于同日退任[4] - 鍾賽鳳女士于2024年9月2日辞任公司秘书[4] - 审计委员会中Tamotsu MATSUI先生于2024年6月5日获委任，平田俊行先生于同日退任[5] - 非执行董事平田俊行先生于2024年6月5日退任并不再担任审计委员会成员[192] - 松井保先生于2024年6月5日获委任为非执行董事及审计委员会成员[192][193] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入约18.28亿元，较2023年同期下降1.0%[13][16][17][18] - 2024年上半年公司毛利约2.19亿元，较2023年同期下降29.9%[16][19][21] - 2024年上半年公司拥有人应占亏损约6.36亿元，较2023年同期增长104.8%[16] - 2024年上半年公司现金EBITDA约2.32亿元，较2023年同期下降31.3%[16] - 公司报告期销售成本为18.14969亿元，2023年上半年为18.41147亿元[77] - 报告期内其他收入为2510万元（2023年上半年：4900万元），主要因租赁条款修改收益减少970万元和政府补助减少1370万元[100] - 报告期其他开支为820万元，2023年上半年为1320万元，同比减少37.6%，外汇亏损减少370万元，2023年上半年有240万元应收款项减值[101] - 报告期行政开支为1.129亿元，2023年上半年为1.1亿元，同比增加2.7%[101][102] - 报告期融资成本为1.439亿元，2023年上半年为1.258亿元，同比增加14.4%，因额外提取营运资金贷款使银行平均借款金额增加[102][103] - 报告期税前亏损为6.283亿元，2023年同期为3.036亿元，同比增长107.0%；公司拥有人应占亏损为6.36亿元，2023年上半年为3.105亿元，同比增长104.8%[104] - 集团业务毛利下降至2.19亿元，2023年上半年为3.125亿元，下降29.9%或9340万元，原料奶平均售价同比下降15.8%至3629元/吨，肉牛平均售价同比下降16.8%至26643元/吨[104] - 其他生物资产公允价值减销售成本变动亏损为6.056亿元，2023年上半年为4.146亿元，增加1.91亿元，因期内牛奶平均售价下降致生物资产估值降低[104] - 报告期公司每股基本及摊薄亏损为0.91元，2023年上半年为0.44元[104][105] - 报告期现金EBITDA减少至2.315亿元，2023年上半年为3.371亿元，减少31.3%，主要因整体毛利较2023年上半年减少29.9%[107][108] - 报告期经营活动现金流量净额为7.0986亿元，投资活动所用现金流量净额为3.78163亿元，融资活动所用现金流量净额为5.00875亿元，现金及现金等价物减少净额为1.69178亿元[109] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为7.099亿元，2023年上半年为2.212亿元[110] - 报告期内投资活动所用现金流量净额为3.782亿元，2023年上半年为6.688亿元[110] - 报告期内融资活动所用现金流量净额为5.009亿元，2023年上半年融资活动所得现金流量净额为3.585亿元[110] - 截至2024年6月30日，即期银行贷款（有抵押）为13.82024亿元，实际利率4.00 - 4.80%，2023年12月31日为15.60212亿元[112] - 截至2024年6月30日，长期银行贷款即期部分（有抵押）为4.55817亿元，实际利率3.40 - 8.86%，2023年12月31日为4.56201亿元[112] - 截至2024年6月30日，非即期银行贷款（有抵押）为12.09419亿元，实际利率3.40 - 8.86%，2023年12月31日为13.8391亿元[112] - 截至2024年6月30日，无抵押存款予银行作借款担保，2023年12月31日为4000元[113] - 截至2024年6月30日，应收账款2.60152亿元已抵押，2023年12月31日为3.10033亿元[113] - 截至2024年6月30日，存货7.74125亿元已抵押，2023年12月31日为10.45701亿元[113] - 截至2024年6月30日，生物资产38.19313亿元已抵押，2023年12月31日为36.84156亿元[113] - 截至2024年6月30日，若干附属公司投资人民币1,517,996,000元已抵押予银行，与2023年12月31日持平[115] - 截至2024年6月30日，集团若干银行贷款人民币3,022,115,000元由公司和若干附属公司担保，2023年12月31日为人民币3,236,561,000元[115][117] - 2024年6月30日，计息银行借款（流动及非流动）为人民币3,047,260千元，2023年12月31日为人民币3,400,323千元[116] - 2024年6月30日，租赁负债（流动及非流动）为人民币1,495,132千元，2023年12月31日为人民币1,505,227千元[116] - 2024年6月30日，债务为人民币4,542,392千元，2023年12月31日为人民币4,905,550千元[116] - 2024年6月30日，母公司拥有人应占权益为人民币4,441,878千元，2023年12月31日为人民币5,075,666千元[116] - 2024年6月30日，资本负债比率为102%，2023年12月31日为97%[116] 原料奶业务数据关键指标变化 - 2024年上半年每头成母牛年平均产奶量达13.7吨，较2023年同期增长2.2%[13][16][19] - 2024年上半年奶牛存栏规模为130,229头，较2023年同期增长4.8%[13][16] - 2024年上半年原料奶销量为392,440吨，较2023年同期增长4.9%[13][16] - 报告期内原料奶售价下降15.8%，肉牛售价下降16.8%[17][18][21][22] - 报告期内原料奶每千克饲料成本由2.55元降至2.06元，下降19.2%[20][21] - 报告期内公司77.9%的收入来自原料奶业务[46] - 报告期内原料奶销售收入约为14.243亿人民币，较2023年上半年减少11.7%[46] - 每头成母牛年化产奶量为13.7吨，较2023年上半年增长2.2%[46] - 报告期内原料奶总产量约为447,000吨，较2023年上半年增长9.5%[46] - 原料奶总销量约为392,400吨，较2023年上半年增长4.9%[46] - 原料奶平均售价自4,311元/吨下降15.8%至3,629元/吨[46] - 与2023年同期相比，原料奶每千克饲料成本由2.55元下降19.2%至2.06元[47][48] - 截至2024年6月30日，公司拥有并运营11个大型现代化奶牛场[49] - 截至2024年6月30日，公司奶牛数量为130,229头，其中成母牛64,421头[49] - 2024年6月30日公司在中国山东及内蒙古拥有并经营11个大规模现代化奶牛牧场，奶牛数量为130,229头，成母牛64,421头，牧场总面积约16,992亩[50] - 报告期内公司年化产奶量为13.7吨，较2023年上半年的13.4吨同比增加2.2%[55] - 报告期内对五大原料奶客户的销售额占公司收入的59.4%，原料奶客户从2023年6月30日的25家增至2024年6月30日的27家[62][65] - 报告期内原料奶销售收入为14.24316亿元，2023年同期为16.12331亿元[68] - 原料奶销售收入同比减少11.7%至14.243亿元，2023年上半年为16.123亿元[70][71] - 原料奶平均售价同比下跌15.8%至3629元/吨，2023年上半年为4311元/吨[69][70][71] - 原料奶总销量同比增长4.9%至392440吨，2023年上半年为374034吨[69][70][71] - 原料奶业务直接材料成本为8.507亿元，2023年上半年为10.083亿元，同比下降15.6%[79][80] - 原料奶每千克饲料成本降低19.2%[80][81] - 报告期内原料奶业务毛利为2.589亿元（2023年上半年：2.911亿元），同比减少11.1%，毛利率升至18.2%（2023年上半年：18.1%）[85][86] - 2023年12月31日及2024年6月30日，每千克原料奶估计饲料成本分别介乎2.35 - 2.90元及2.16 - 2.60元[90][93] - 2023年12月31日及2024年6月30日，每千克原料奶估计平均价格分别介乎4.17 - 4.83元及3.85 - 4.46元[90][93] 肉牛业务数据关键指标变化 - 2024年上半年肉牛存栏规模为39,466头，较2023年同期增长11.8%[16] - 2024年6月30日公司在山东及内蒙古拥有及运营两个大规模肉牛饲养场，总存栏约为39,500头[55][56] - 报告期内肉牛业务收入为2.195亿元，较2023年同期的1.542亿元增加42.4%，占总收入的12.0%，肉牛总销量为8,239吨，较2023年上半年的4,817吨增加71.0%，毛利率转负，售价由约32,012元/吨下跌16.8%至26,643元/吨[57][58] - 肉牛销售收入同比增长42.4%至2.195亿元，2023年上半年为1.542亿元[71][72] - 肉牛总销量同比增加71.0%至8239吨，2023年上半年为4817吨[71][72][73] - 肉牛平均售价同比下降16.8%至26643元/吨，2023年上半年为32012元/吨[73][74] - 报告期内肉牛业务成本为2.455亿元（2023年上半年：1.431亿元），同比增长71.5%[82][83] - 2024年上半年肉牛业务销售成本中，直接材料1.99603亿元占81.3%，劳工成本及间接成本3237.5万元占13.2%，物业、厂房及设备折旧1348.3万元占5.5%[82] - 报告期内肉牛业务毛损为5290万元（2023年上半年：毛利1690万元），肉牛平均售价下降16.8%，从约32012元/吨降至26643元/吨[86][88] 其他业务数据关键指标变化 - 报告期内其他业务收入为1.841亿元，较2023年上半年的7910万元增长132.8%[58][59] 行业环境相关 - 2024年上半年中国经济困难，奶牛牧场运营商经营环境及财务表现不佳[26][29] - 原料奶产量2023年增长6.7%，2024年上半年再增长3.4%[27][29] - 预计2023年中国十大奶牛牧场运营商奶牛存栏规模增加14%，原料奶产量增加约20%[27][29] - 2023年液态奶产量自2018年以来首次下降，2024年上半年整体乳制品产量减少3%至1433万吨，预计下半年继续减少[28][29] - 2021年8月至2024年6月全国原料奶销售价格平均由约4.4

财务业绩 - 2024年上半年收入约18.28亿元，较2023年同期下降1.0%[1][2] - 2024年上半年毛利约2.19亿元，较2023年同期下降29.9%[1][2] - 2024年上半年亏损净额约6.36亿元，主要因生物资产公允价值变动亏损6.06亿元[2] - 截至2024年6月30日止六个月，公司总营收18.27965亿元，较2023年同期的18.4561亿元略有下降[12] - 截至2024年6月30日止六个月，公司税前亏损628343千元，较2023年同期的303579千元扩大[12] - 2024年上半年客户合约收入为18.27965亿元，2023年同期为18.4561亿元[14] - 2024年上半年其他收入及收益合计2.5077亿元，2023年同期为4.8974亿元[18] - 2024年上半年融资成本为14.3937亿元，2023年同期为12.5842亿元[19] - 2024年上半年税前亏损经计算得出，销售成本为18.14969亿元，2023年同期为18.41147亿元[21] - 2024年上半年所得税开支为7670万元，2023年同期为6900万元[20] - 2024年上半年母公司普通股权益持有人应占亏损为6.36013亿元，2023年同期为3.10479亿元[23] - 2024年上半年公司未支付或宣派股息，2023年上半年同样未支付或宣派[22] - 报告期内公司收入同比下降1.0%至18.28亿元（2023年上半年：18.456亿元）[41] - 报告期其他收入为2510万元，2023年上半年为4900万元，主要因修改租期收益和政府补助减少[54] - 报告期其他开支为820万元，2023年上半年为1320万元，同比减少37.6%，因外汇亏损和贸易应收款项减值减少[54] - 报告期行政开支为1.129亿元，2023年上半年为1.1亿元，同比增加2.7%[55] - 报告期融资成本为1.439亿元，2023年上半年为1.258亿元，同比增加14.4%，因银行平均借款金额增加[56] - 报告期税前亏损为6.283亿元，2023年同期为3.036亿元，同比增长107.0%；公司拥有人应占亏损为6.36亿元，2023年上半年为3.105亿元，同比增长104.8%[57] - 报告期现金EBITDA减少至2.315亿元，2023年上半年为3.371亿元，减少31.3%，因整体毛利减少29.9%[58] - 报告期经营活动产生的现金流量净额为7.099亿元，2023年同期为2.212亿元[61] - 报告期投资活动所用现金流量净额为3.782亿元，2023年同期为6.688亿元[62] - 报告期融资活动所用现金流量净额为5.009亿元，2023年同期所得现金流量净额为3.585亿元[63] - 报告期内，雇员薪酬总支出约1.967亿元，2023年上半年为1.88亿元，同比增长4.6%[68] - 董事会不建议派付截至2024年6月30日止六个月的中期股息[75] 资产与负债 - 2024年6月30日非流动资产总值80.53572亿元，较2023年12月31日的84.34586亿元有所下降[6] - 2024年6月30日流动资产总值20.57109亿元，较2023年12月31日的27.42778亿元减少[6] - 2024年6月30日流动负债总额30.84781亿元，较2023年12月31日的32.52649亿元降低[6] - 2024年6月30日流动负债净值为 -10.27672亿元，较2023年12月31日的 -5.09871亿元恶化[6] - 2024年6月30日资产净值44.41878亿元，较2023年12月31日的50.75666亿元减少[7] - 2024年6月30日应收账款（扣除亏损拨备）为3.04439亿元，2023年12月31日为3.67049亿元[24] - 2024年6月30日集团应收账款包括应收关联方款项1367.1万元，2023年12月31日为1883万元[24] - 2024年6月30日2.60152亿元应收账款已抵押给银行，2023年12月31日为3.10033亿元[25] - 2024年6月30日应付款项为707,114千元，2023年12月31日为785,309千元[26] - 2024年6月30日有61,168,000元应付款项应于110天内支付给关联方，2023年12月31日为34,823,000元[26] - 2024年6月30日，公司无抵押存款予银行作借款担保，2023年12月31日为4000元；应收账款抵押额为2.60152亿元，2023年12月31日为3.10033亿元；存货抵押额为7.74125亿元，2023年12月31日为10.45701亿元等[65] - 2024年6月30日，公司有1000万美元营运资金贷款及2400万美元定期贷款未偿还，虽有外币风险但不重大，暂无外汇对冲政策[67] 业务规模与产量 - 每头成母牛年平均产奶量达13.7吨，较2023年增长2.2%[1][2] - 奶牛群规模为130,229头，较2023年增长4.8%[1] - 原料奶销量为392,440吨，较2023年增长4.9%[1] - 肉牛群规模为39,466头，较2023年增长11.8%[1] - 原料奶产量2023年增长6.7%，2024年上半年再增长3.4%[28] - 预计2023年中国十大奶牛牧场运营商奶牛群规模增加14%，原料奶产量增加约20%[28] - 整体乳制品产量2024年上半年减少3%至14.33百万吨，预计下半年进一步减少[28] - 2023年公司是中国第三大原料奶生产商，原料奶总产量约为860,000吨[31] - 每头成母牛年化产奶量为13.7吨，同比增长2.2%；原料奶总产量约为44.7万吨，同比增长9.5%；总销量约为39.24万吨，同比增长4.9%[32] - 2024年6月30日，公司在山东及内蒙古拥有并经营11个奶牛牧场，奶牛数量为130229头，其中成母牛64421头[33] - 报告期内，肉牛业务收入为2.195亿元，与2023年同期相比增加42.4%，占总收入的12.0%；肉牛总销量为8239吨，增加71.0%[35] - 2024年6月30日，公司拥有超6960头奶牛的核心畜群，报告期内已成功移植8697个体外受精胚胎[37] - 报告期内，对五大原料奶客户的销售额占公司收入的59.4%，原料奶客户从2023年6月30日的25家增至2024年6月30日的27家[39] - 报告期内原料奶平均售价同比下跌15.8%至3,629元/吨，总销量同比增长4.9%至约392,440吨[42] - 报告期内肉牛销售收入同比增长42.4%至219.5百万元，销量同比增加71.0%至8,239吨，平均售价同比下降16.8%至26,643元/吨[45] - 报告期内原料奶业务直接材料成本为850.7百万元，同比下降15.6%，每千克饲料成本降低19.2%[47][48] - 报告期内肉牛业务成本为245.5百万元，同比增长71.5%，主要因肉牛销量增加[49] - 报告期内集团原料奶业务毛利为258.9百万元，同比减少11.1%，毛利率小幅上升至18.2%[50] - 报告期内集团肉牛业务毛损为52.9百万元，主要因肉牛平均售价下降16.8%[51] 市场价格与成本 - 原料奶售价下降15.8%，肉牛售价下降16.8%[2] - 饲料成本下降19.2%，原料奶每千克饲料成本从2.55元降至2.06元[2] - 2021年8月至2024年6月全国原料奶销售价格平均下降约27%至约3.2元/公斤[28] - 2024年1 - 5月中国牛肉进口量较2023年同期增长24%[30] - 原料奶平均售价自4311元/吨下降15.8%至3629元/吨，每千克饲料成本由2.55元下降19.2%至2.06元，原料奶业务毛利率与2023年上半年持平[32] - 肉牛业务毛利率转负，售价由约32012元/吨大幅下跌16.8%至26643元/吨[35] - 报告期内，其他业务收入为1.841亿元，较2023年上半年增长132.8%[36] - 报告期内原料奶平均售价同比下降15.8%至3629元/吨，肉牛平均售价同比下降16.8%至26643元/吨[57] - 2023年12月31日及2024年6月30日，每千克原料奶估计饲料成本分别介乎2.35 - 2.90元及2.16 - 2.60元[52] - 2023年12月31日及2024年6月30日，每千克原料奶估计平均价格分别介乎4.17 - 4.83元及3.85 - 4.46元[52] - 2023年12月31日及2024年6月30日，14个月大育成牛估计当地市场售价分别为每头21,800元及21,000元[52] 业务决策与发展规划 - 公司决定暂停醇源牧场4建设，后续再决定发展时间表[3] - 公司有三个可报告经营分部，分别为原料奶业务、肉牛业务和其他业务[11] - 2024年6月30日公司流动负债净额约为10.27672亿元，未来12个月营运资金充足性取决于经营活动现金流量及可动用未动用银行贷款融资[9] - 编制中期简明综合财务资料时采纳的会计政策与2023年一致，但首次采纳部分经修订国际财务报告准则，对财务表现及状况无重大影响[10] - 公司预计至2025年中期原料奶市场恢复供需平衡，2023年醇源牧场3已运营，预留醇源牧场4开发用地[69] - 中国牛肉需求增长潜力大，公司启动自有和牛小母牛选育计划，2023年下半年开始和牛体外人工受孕胚胎生产及转移[70] - 公司将通过胚胎移植等技术维持核心畜群中心、扩大基因改良计划，提升产能和产品质量[71] - 公司自有预混饲料厂将改善饲料质量、控制饲料成本[71] - 公司目标成为全球运营效率及生态可持续性排名前三的奶牛牧场运营商[72] - 2024年下半年经营环境艰难，公司将开发新客户、降低饲料成本、强化体外人工受孕实验室运营等[73] - 2024年公司目标产奶量达14吨[73] - 报告期内及直至公告日期，AAG绩效股份计划受托人于联交所购买546,000股股份，总代价710,950港元（相当于人民币648,877元）[73] 内部控制与合规 - 董事会确认若干内部控制缺陷，将委聘顾问审查、解决缺陷并实施补救措施[74] - 公司续聘合规顾问至2025年4月30日[74] - 2024年5月香港法律顾问为部分人员提供关连交易进修培训，公司正安排更多上市规则相关培训[74] - 外部及独立风险咨询服务供应商已审查集团遵守上市规则的内部控制，目前正进行跟进审查[74] - 公司自2024年4月起每两周召开一次高级管理层与主要业务及合规职能部门主管会议[74] 法律诉讼 - 2023年4月，上海澳雅就河北媛福达未支付722.38125万元货款申请财产保全令，案件推迟审理，后续将继续追讨货款[66]

市场形势及政策环境 - 面对原料奶供过于求、价格下跌和成本上升等困难，中国奶牛饲养行业面临着十多年来最困难的局面[10] - 2023年中国奶业主产省原料奶均价为人民币3.84元/公斤，较2022年同期下降约7.7%[12] - 中国政府通过优化产业结构、加强全产业链发展，提高国内乳制品质量和竞争力[15] - 中共中央国务院出台政策支持乳业长期发展，包括推进农业农村现代化规划和绿色乡村振兴计划[16] - 大型牧场现代化、乳制品结构优化、液态奶标准提高等政策措施助推乳业快速发展[17] - 中国政府推动乳制品消费，提高乳品质量，释放中国乳制品消费潜力[18] - 大型奶牛养殖集团将迎来更多发展机遇，智能化、数字化、内部饲料生产和先进遗传改良技术将成为发展趋势[19] 公司业务发展 - 公司的主要业务包括原料奶业务和肉牛业务[54] - 公司自有品牌乳制品销量约为32,600吨，同比增长近100%[72] - 公司其他业务收入为人民币220.8百万元，增长97.1%[73] - 公司计划通过“牧场经营租赁”模式管理额外的奶牛牧场，以节省内部资本投资[156] - 公司计划到2028年实现从2023年起畜群数量的五年复合年增长率达到4%[158] - 公司计划成为国内领先的优质和牛及安格斯肉牛供应商[161] - 公司计划扩大产品组合，从超高温灭菌乳扩展至脱脂奶、稀奶油和高温杀菌乳，以抓住咖啡连锁店和奶茶店的需求增长[165] - 公司已启动内部和牛选育计划，并计划在2025年开始生产和牛IVF胚胎[169] 财务状况 - 2023年，公司收入达到约392.44亿人民币，较2022年增长3.2%[27] - 公司录得约48.88亿人民币的净亏损，主要由于其他生物资产公允价值变动导致的损失[29] - 2023年每头成母牛的年平均产奶量达到13.6吨，同比增长2.3%[30] - 公司决定将呈列货币从美元变更为人民币，以更真实地反映公司表现[31] - 公司的主要收入来源货币已从美元变更为人民币，功能货币也相应变更为人民币[32] - 公司决定将上市所得款项用于支付醇源牧场3的承包商和设备供应商[34] 原料奶及肉牛业务 - 2023年，公司成为中国第三大原料奶生产商，总产量约为859,600吨[50] - 公司在2023年12月31日有27百万美元的定期贷款和10百万美元的营运资金贷款尚未偿还[146] - 公司管理层认为公司规模不大，外币风险不重大[147] - 公司目前没有外汇对冲政策，但会在需要时考虑对冲任何重大外汇风险[149] 财务细节 - 2023年原料奶业务的毛利为人民币694.0百万元，同比减少17.7%，主要由于原料奶售价下降和销售成本增加[doc id='96'] - 2023年肉牛业务的毛利为人民币(3.6)百万元，同比减少114.1%，主要由于肉牛售价下跌7.6%和销售成本增加[doc id='97'] - 2023年税前亏损为人民币470.0百万元，本公司擁有人應佔虧損为人民币488.8百万元，主要由于毛利下降和其他生物资产的公允价值减少[113] - 2023年本公司的每股基本及攤薄虧損为人民幣0.70元，较2022年每股盈利人民幣0.25元[118]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司收入约人民币39.244亿元，较2022年增长3.2%[3] - 2023年毛利约人民币7.085亿元，较2022年下降19.8%[14][15] - 公司拥有人应占亏损约人民币4.888亿元，主要因其他生物资产公允价值减销售成本变动亏损6.679亿元[14][15] - 2023年现金EBITDA为人民币7.61121亿元，较2022年下降14.6%[14] - 2023年12月31日非流动资产总值8434586千元，较2022年12月31日的8145179千元增长3.55%[22] - 2023年12月31日流动资产总值2742778千元，较2022年12月31日的2595207千元增长5.68%[22] - 2023年12月31日流动负债总额3252649千元，较2022年12月31日的2488343千元增长30.71%[23] - 2023年12月31日资产总值减流动负债为7924715千元，较2022年12月31日的8252043千元下降3.97%[23] - 2023年12月31日资产净值5075666千元，较2022年12月31日的5573801千元下降8.94%[23] - 2023年海外业务换算汇兑差额为 - 4002千元人民币，2022年为 - 32723千元人民币[40] - 2023年指定为以公允价值计量且其变动计入其他全面（亏损）╱收益的股权投资公允价值变动为14千元人民币，2022年为2744千元人民币[40] - 2023年年内其他全面亏损（除税后）为 - 12832千元人民币，2022年为 - 29979千元人民币[40] - 2023年年内全面（亏损）╱收益总额为 - 501623千元人民币，2022年为128100千元人民币[40] - 2022年流动（负债）╱资产净值为 - 509871千元人民币，较2021年的106864千元人民币减少611055千元人民币[42] - 2022年非流动负债总额为2849049千元人民币，2021年为2678242千元人民币，2020年为2463742千元人民币[42] - 2023年中国内地收入为3924360千元人民币，2022年为3802915千元人民币[54] - 2023年客户合约收入为3924360千元，2022年为3802915千元，原料奶销售2023年为3341602千元，2022年为3314465千元，肉牛销售2023年为361992千元，2022年为376434千元，其他销售2023年为220766千元，2022年为112016千元[56] - 2023年其他收入及收益合计94691千元，2022年为50281千元，其中政府补助2023年为27969千元，2022年为19610千元等[57] - 2023年外汇亏损净额等合计10826千元，2022年为46027千元[58] - 2023年年内税项总额为18840千元，2022年为13845千元，包括即期所得税等项目[64] - 2023年税 前亏损为469951千元，2022年税 前利润为171924千元[73] - 2023年中国内地非流动资 产为8434586千元，2022年为8051676千元[75] - 2023年客户A收入为782907千元，客户B为1187858千元，合计1970765千元；2022年客户A为866770千元，客户B为766841千元，客户C为400516千元，合计2034127千元[75] - 2023年销售成本为3906318千元，2022年为3788788千元，包括原料奶、肉牛等销售成本[77] - 2023年来自其他生物资 产公允价值减销售成本变动的亏损为667883千元，2022年为158183千元[77] - 2023年银行贷款利息188,798千元，2022年为139,397千元；租赁负债利息2023年为80,315千元，2022年为72,208千元[79] - 2023年用于计算每股基本（亏损）/盈利的母公司普通股权益持有人应占亏损488,791千元，2022年利润为158,079千元；2023年已发行普通股加权平均数为700,412,612股，2022年为622,234,810股[82][83] - 2023年12月31日集团流动负债净额约为509,871,000元，未来12个月可动用的未动用银行贷款融资总额约为1,196,984,000元[85] - 2023年集团就长期应收款项作出累计减值拨备123,883,000元[91] - 2023年指定为以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的非上市股权投资Food Union AustAsia Holdings Pte. Ltd.为0千元，2022年为8,511千元[92] - 2023年12月31日应收Food Union AustAsia Holdings Pte. Ltd.的款项（非贸易）减值后为0千元，2022年为84,992千元[94] - 2023年12月31日应付款项为785,309千元，2022年为1,058,287千元[100] - 2023年公司综合收入39.244亿元，同比增长3.2%[114] - 2023年末公司应收账款3.67049亿元，较2022年的3.50961亿元有所增加[119] - 2023年末公司应付账款3482.3万元，较2022年的1.18119亿元减少[124] - 2023年其他收入94.7百万元，2022年为50.3百万元[164] - 2023年行政开支225.6百万元，同比减少32.6%[166] - 2023年经营、投资、融资活动产生的现金流量净额分别为1.84亿元、 - 12.20亿元、9.11亿元，2022年分别为10.03亿元、 - 10.43亿元、2.97亿元[173][194][196] - 2023年集团业务毛利7.09亿元，同比下降19.8%，原料奶和肉牛平均售价分别下降8.2%和7.6%[190] - 2023年公司每股基本及摊薄亏损0.70元，2022年每股盈利0.25元[191] - 2023年现金EBITDA为7.61亿元，同比减少14.6%，因整体毛利减少19.8%[192] - 2023年销售成本中直接材料占比80.3%，劳工成本及间接成本占比13.8%，物业、厂房及设备折旧占比5.9%；2022年分别为78.6%、15.8%、5.6%[181] - 2023年对FUAA剩余投资8800万元作出减值处理，2019 - 2022年已减值4.56亿元，约占投资的84%[191] - 2023年12月31日已抵押存款4000元，2022年12月31日为5949000元[198] - 2023年12月31日应收款项310033000元，2022年12月31日为338780000元[198] - 2023年12月31日存货1045701000元，2022年12月31日为568134000元[198] - 2023年12月31日物业、厂房及设备659456000元，2022年12月31日为346383000元[198] - 2023年12月31日生物资产3684156000元，2022年12月31日为3322513000元[198] - 2023年12月31日使用权资产13134000元，2022年12月31日为13410000元[198] - 2023年12月31日附属公司股份562000000元，2022年12月31日为172833000元[198] - 2023年12月31日若干附属公司投资1517996000元，2022年12月31日为2439259000元[198] - 2023年12月31日集团若干银行贷款3236561000元，2022年12月31日为971968000元[198] - 2023年12月31日集团有2700万美元定期贷款及1000万美元营运资金贷款未偿还[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 原料奶售价下降8.2%，肉牛售价下降7.6%，肉牛销量增加4.1%[3][4] - 每头成母牛年平均产奶量达13.6吨，增幅2.3%[5] - 醇源牧场3于2023年上半年开始生产原料奶[8] - 奶牛群规模达130,802头，较2022年增长10.9%；肉牛群规模达38,433头，较2022年增长29.8%；原料奶销量达783,000吨，较2022年增长9.8%[14] - 公司有三个可报告经营分部，分别为原料奶业务、肉牛业务和其他业务[50] - 2023年原料奶分部销售予外部客户收入为3341602千元，肉牛为361992千元，其他为220766千元，合计3924360千元；2022年对应分别为3314465千元、376434千元、112016千元，合计3802915千元[73] - 2023年中国进口乳制品总量约为3.1百万吨，较2022年减少10%；乳制品总消费量增长约3.4%；12月乳制品平均售价比2022年12月下降约4%[106] - 2023年12月原料奶售价比2022年12月低约11%[107] - 公司主营原料奶业务及肉牛业务，还从事自有品牌“澳亚牧场”乳制品及“澳亚饲料”饲料产品销售[109] - 2023年公司原料奶业务收入约33.416亿元，同比增长0.8%，总销量约78.3028万吨，同比增长9.8%，平均售价4268元/吨，同比下降8.2%[131][136] - 2023年公司肉牛销售收入3.62亿元，同比降低3.8%，平均售价30670元/吨，同比下跌7.6%[137][138] - 2023年每头成母牛年化产奶量13.6吨，同比增长2.3%[112][132] - 2023年末公司奶牛数量达130802头，同比增加10.9%，其中成母牛66085头，同比增加9.1%[131] - 2023年公司原料奶总产约85.96万吨，同比增长13.1%[131] - 2023年原料奶业务直接材料成本19.968亿元，同比增长8.2%[140] - 2023年对五大原料奶客户销售额占原料奶销售收入的77.7%[135] - 2023年原料奶毛利694,044千元，毛利率20.8%；2022年毛利843,216千元，毛利率25.4%[142] - 2023年肉牛业务毛利 - 3,624千元，毛利率 - 1.0%，同比减少114.1%；2022年毛利25,648千元，毛利率6.8%[142][143] - 2023年公司85.2%的收入来自原料奶业务，原料奶总收入同比增加0.8%至3,341.6百万元[146][155] - 2023年肉牛业务收入362百万元，同比下降3.8%，占总收入的9.2%；总销量11,803吨，增加4.1%；每吨平均售价下降7.6%至30,670元/吨[148] - 2023年自有品牌乳制品销量约32,600吨，增幅接近100%；其他业务收入220.8百万元，增长97.1%[149] - 2023年每公斤原料奶的饲料成本自2.44元减至2.42元，减少0.8%[146] - 2023年肉牛业务直接材料成本283.9百万元，同比增长27.6%[161] - 2023年来自其他生物资产公允价值减销售成本变动的亏损为667.9百万元，2022年为158.2百万元[162] - 2023年原料奶业务毛利6.94亿元，同比减少17.7%，毛利率降至20.8%；2022年毛利8.43亿元，毛利率25.4%[182] - 2023年生物资产估值35.41亿元，同比增长2.6%，主要因奶牛数量增加；2022年估值34.50亿元[183] - 2023年融资成本2.69亿元，同比增加22.4%，因银行平均借款增加和租赁负债利息开支增加[188] -

公司业绩 - 2023年上半年，公司营收达到人民币1,845,610,000元，同比增长1.9%[8] - 公司净亏损约为人民币310,479,000元，主要原因是其他生物资产公允价值变动导致的损失[10] - 公司决定将报告货币单位从美元改为人民币，以减少美元兑人民币汇率波动对财务报表的影响[12] - 公司的负债资本比率在2023年6月底达到80%[83] - 2023年上半年，公司期间亏损31.05亿元，较去年同期盈利大幅下降[149] - 截至2023年6月30日，公司非流动资产总额达到84.70亿元，较去年底增长约7.25亿元[150] - 公司截至2023年6月30日的净资产为52.65亿元，较去年底略有下降[151] - 2023年上半年，公司亏损31.45亿元，主要由于外汇汇率变动导致的其他综合亏损[152] - 2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量为22.12亿元，较去年同期大幅减少[154] - 公司2023年上半年投资活动使用现金66.88亿元，主要用于购置固定资产和生物资产[155] - 公司2023年上半年融资活动产生的现金流量为35.85亿元，主要来源于新的银行借款[155] - 公司2023年上半年的财务报表遵循国际会计准则34号，未包含所有年度财务报表信息[156] - 公司截至2023年6月30日，净流动负债约为1.84亿元，但仍有超过13.35亿元的未使用银行授信额度[158] 公司业务 - 公司主要从事生产和销售高质量生鲜牛奶以及牛肉牛的养殖业务[21] - 公司计划继续发展牛肉业务，预计中国对高品质牛肉产品的需求将显著增长[92] - 公司计划通过遗传育种技术和饲料厂运营提高内部一体化，进一步提高运营效率[95] - 公司致力于建立一个对环境影响最小的可持续业务，不断提高操作效率以减少每吨生产的温室气体排放[98] - 公司计划全年实现13.5吨的牛奶产量，预计将继续成为中国产量最高的乳制品农场经营商[101] 产品销售 - 在2023年上半年，公司的生鲜牛奶业务收入占据了87.4%，实现了一些重要运营指标的改善[25] - 生鲜牛奶的销售收入约为人民币16.12亿，同比增长2.3%[25] - 生鲜牛奶的销售量约为37.4万吨，同比增长10.7%[26] - 生鲜牛奶的平均售价下降了7.6%，主要是由于需求疲软和新奶牛投资导致的供应过剩[27] 其他财务信息 - 其他收入主要包括政府补助、保险索赔、技术服务费和租赁修改收益，2023年较2022年增加[61] - 财务成本增加主要是由于银行借款增加和租赁利息支出增加[64] - 调整后的EBITDA在报告期内下降至亏损8,600万人民币，同比下降119.1%[71] - 调整后的净利润在报告期内下降至亏损3,049万人民币，同比下降213.6%[72] 股权激励计划 - AAG PSP将持续有效五年，最大股份比例为0.69%[121] - AAG PSP奖励的股票数量取决于特定关键绩效指标的实现情况，最大潜在股票数量为初始数量的200%[122] - 2023年1月1日至12月31日期间，AAG PSP奖励的股票数量可能会变动，最大潜在股票数量为初始数量的200%[123] - AAG post-IPO RSU Scheme旨在吸引有经验的人员，激励他们留在集团并为公司未来发展提供动力[129] - RSU Scheme有效期为2022年12月30日至2032年12月30日，奖励数量不得超过10%的已发行股份[130] - 截至2023年6月30日，公司尚未根据RSU Scheme授予或同意授予任何奖励[131] - AAG绩效股票计划的受托人在报告期间购买了114.5万股公司股票[135] 资产负债情况 - 公司截至2023年6月30日，应付账款总额为792,546千人民币，较2022年底的1,058,287千人民币有所减少，其中超过1年的应付账款金额为19,899千人民币[197] - 截至2023年6月30日，公司的其他应付款和应计费用总额为390,681千人民币，较2022年底的573,065千人民币有所减少[198] - 公司截至2023年6月30日的银行借款总额为2,668,489千人民币，较2022年底的2,172,437千人民币有所增加，其中当前银行借款占1,093,399千人民币，非流动银行借款占1,575,090千人民币[199] - 公司截至2023年6月30日，未使用的银行授信额度为1,334,736千人民币，较2022年底的2,120,287千人民币有所减少，公司的授信额度由部分资产作为担保[200]

财务业绩 - 公司原料奶业务毛利为2.911亿元（2022年：4.291亿元），同比减少32.2%，毛利率降至18.1%（2022年：27.2%）[2] - 来自其他生物资产公允价值减销售成本变动的亏损为4.146亿元（2022年：收益0.128亿元）[3] - 公司录得亏损净额约3.105亿元，主要归因于其他生物资产公允价值减去销售成本变动产生的亏损[9] - 其他收入为0.49亿元（2022年：0.264亿元），2023年金额更高主要由于修改租期收益、政府补助和技术服务费增加[12] - 2023年收入为18.4561亿元，同比增长1.9%；毛利为3.12468亿元，同比减少29.5% [15] - 2023年上半年收入为人民币1845610千元，2022年同期为1810503千元[29] - 2023年上半年税前亏损为人民币303579千元，2022年同期税前利润为201038千元[29] - 2023年6月30日中国内地收入为人民币8372174千元，2022年12月31日为8051676千元[30] - 毛利由约人民币443.1百万元下降29.5%至人民币312.5百万元[37] - 截至2023年6月30日止六个月中国内地收入为1,845,610千元，2022年同期为1,810,503千元[49] - 2023年上半年其他收入及收益合计48,974千元，2022年同期为26,401千元；其他开支合计13,167千元，2022年同期为22,013千元[52] - 2023年上半年银行贷款、租赁负债等利息总计125,842千元，2022年同期为93,768千元[53] - 2023年上半年销售成本为1,841,147千元，2022年同期为1,803,147千元[54] - 2023年上半年雇员福利开支为188,016千元，2022年同期为185,095千元[54] - 2023年上半年经营活动现金流量净额为2.212亿元，2022年同期为6.482亿元[71] - 2023年上半年投资活动现金流量净额为6.688亿元，2022年同期为4.813亿元[73] - 原料奶销售收入约为16.123亿元，较2022年同期增长2.3%[90] - 报告期内税前亏损为3.036亿元，同比下降251.0%；期内亏损为3.105亿元，同比下降259.9%；公司拥有人应占亏损为3.105亿元，同比下降259.9%[96] - 公司每股基本及摊薄亏损为0.44元，2022年为每股盈利0.31元[97] - EBITDA减少至亏损9150万元，2022年为收益3.761亿元，减少124.3%[101] - 经调整纯利减少至亏损3.049亿元，2022年为收益2.684亿元，减少213.6%[104] - 集团业务毛利下降至3.125亿元，2022年为4.431亿元，下降29.5%或1.306亿元[96] - 融资成本增加至1.258亿元，2022年为9380万元[104] - 报告期肉牛业务收入154.2百万元，较2022年同期下降5.3%，总销量4817吨，下降2.4%，每吨平均售价下降3.0%[115] - 2023年原料奶和肉牛业务毛利分别为291122千元和16883千元，毛利率分别为18.1%和10.9%，2022年分别为429117千元和6636千元，毛利率为27.2%和4.1%[116] - 报告期肉牛业务毛利16.9百万元，同比增加154.4%，2023年6月30日肉牛估值477.5百万元，较2022年12月31日增长25.6%[118] - 报告期收获原料奶产生的收益为291.1百万元，较2022年降低32.2%，因平均售价降低及饲料成本增加[123] - 报告期其他开支13.2百万元，较2022年减少40.2%，因外汇亏损减少7.9百万元[124] - 报告期行政开支110.0百万元，同比减少33.1%，因无上市相关一次性开支及更低的股份付款开支；融资成本125.8百万元，同比增加34.2%[125][126] - 2023年上半年公司收入同比增长1.9%至18.456亿人民币，原料奶总销量增长10.7%，但原料奶售价下跌7.6%，肉牛售价下跌3.0%[132] - 原料奶销售收入同比增加2.3%至16.123亿人民币，总销量同比增长10.7%至约374千吨，平均售价同比下跌7.6%至4311元/吨[133][134][152] - 肉牛销售收入同比降低5.3%至1.542亿人民币，总销量同比减少2.4%至约4817吨，平均售价同比下跌3.0%至32012元/吨[153][154][136] - 经调整EBITDA减少至亏损8600万人民币，减少119.1%，主要因总体毛利下降29.5%和其他生物资产公允价值变动产生的亏损增加至4.146亿人民币[142] - 肉牛业务直接材料成本为1.139亿人民币，同比下降6.9%，主要由于肉牛销量下降[148] - 报告期内原料奶业务直接材料成本为10.083亿元，同比增长18.5%[156] - 报告期雇员薪酬总支出约为1.88亿元，同比增长1.6%[185] 资产情况 - 2023年6月30日非流动资产总值为人民币8470432千元，较2022年12月31日的8145179千元有所增长[22] - 2023年6月30日流动资产总值为人民币2247490千元，较2022年12月31日的2595207千元有所下降[22] - 2023年6月30日流动负债总额为人民币2431898千元，较2022年12月31日的2488343千元略有下降[22] - 2023年6月30日非流动负债总额为3,020,962千元，资产净值为5,265,062千元[40] - 2023年6月30日应付款项为792,546千元，2022年为1,058,287千元[57] - 2023年6月30日有31,833,000元应付款项应于110天内支付给关联方，2022年12月31日为118,119,000元[58] - 2023年6月30日公司应收关联方款项为1516.5万元，2022年12月31日为1276.9万元[79] - 2023年6月30日计息银行借款即期部分为1093399千元，非即期部分为1575090千元，较2022年有所增加[107] - 报告期融资活动所得现金流量净额为358.5百万元，主要因新增计息银行借款997.8百万元及首次公开发售所得款项3.4百万元，部分被各项支出抵销[110] - 2023年6月30日生物资产估价3416.3百万元，较2022年12月31日减少1.0%[119] - 2023年6月30日存货6.25096亿人民币、附属公司股份1.72833亿人民币已抵押予银行作为借款担保[146] - 2023年6月30日，存款596万元、应收款项2.64621亿元、使用权资产1327.2万元等已抵押给银行[159] - 2023年6月30日，集团有4000万美元定期贷款尚未偿还[161] - 2023年6月30日，物业、厂房及设备3.8722亿元、生物资产35.31809亿元等已抵押给银行[181] - 2023年6月30日及2022年12月31日，集团并无任何重大或有负债[182] 业务运营 - 每头成母牛的年平均产奶量为13.4吨，同比增长3.1%；奶牛群规模为124,269头，同比增长11.5%；原料奶销量为374,034吨，同比增长10.7% [15] - 原料奶每千克饲料成本由2.38元上涨约7.1%至2.55元[16] - 肉牛销量减少2.4%及肉牛售价下降3.0%[8] - 公司按产品和服务分为原料奶、肉牛、其他三个可报告经营分部[46] - 公司87.4%的收入来自原料奶业务[65] - 每头成母牛年化产奶量为13.4吨，同比增长3.1%[66][69] - 原料奶总销量约为374,000吨，同比增长10.7%[66] - 每公斤原料奶饲料成本从2.38元增至2.55元，增幅7.1%[67] - 2023年6月30日肉牛总存栏量约为35,300头[70] - 原料奶总产量约为40.81万吨，较2022年的35.92万吨增长13.6%，但平均售价自4664元/吨下降7.6%至4311元/吨[91] - 2023年6月30日公司奶牛数量达124269头，较2022年6月30日的111424头增加，其中成母牛63943头[113] - 对五大原料奶客户的销售额占原料奶销售收入的68.7%，原料奶客户从去年同期的19家增至25家[131] - 2023年6月30日公司拥有超3390头奶牛的核心畜群，期内成功移植约16030个体外受精胚胎，并计划将外部牧场的胚胎移植业务商业化[128] - 原料奶业务销售成本中直接材料占比76.3%，劳工成本占比5.5%，公共设施占比8.9%，物业、厂房及设备折旧占比5.2%，运输费用占比4.1%[138] - 原料奶每千克饲料成本增加7.1%，3月起饲料成本开始下降[157] - 2022年公司是中国第三大原料奶生产商，原料奶总产量约为760,000吨[87] 公司决策与规划 - 董事会决定将呈列货币由美元变更为人民币，预计不会对综合财务报表产生重大影响[10] - 董事建议变更所得款项净额用途，用于支付醇源牧场3的承包商及设备供应商[18] - 公司2023年1月1日起应用国际会计准则第12号修订本，对中期简明合并财务资料无影响[45] - 预计2024年下半年原料奶市场恢复供需平衡，2023年1月醇源牧场3投入试运营[164] - 2023年下半年将继续开发新客户、降低饲料成本，启动体外人工受孕实验室运营[169] - 上市所得款项净额1.0528亿港元，截至2023年6月30日已动用1.0445亿港元，未动用83万港元[172] - 董事会不建议派付截至2023年6月30日止六个月的中期股息[174] - 公司计划扩大奶牛牧场并多元化客户群[187] - 公司预计高品质牛肉产品需求将大幅增长，计划启动自有和牛小母牛选育计划，2023年下半年开始和牛体外人工受孕胚胎生产及转移[188] - 自有预混饲料厂于2023年3月开始生产，将改善饲料质量并控制成本[190] - 公司预计下半年经营环境艰难，消费者信心低迷[191] - 公司全年目标产奶量达13.5吨[192] - 截至2023年8月，未动用的83万港元已用于支付冷却设备及其他养殖配套设施[194] - AAG绩效股份计划受托人于联交所购买114.5万股股份，总代价343.7119万港元[195] - 公司已成立审核委员会，由平田俊行、辛定华和张泮组成，辛定华任主席[198] 行业预测 - 预计到2025年中国牧场奶牛存栏量将达750万头左右，复合年增长率约为7.4%[61] 上市信息 - 公司于2022年12月30日在港交所主板上市，发行3064万股，全球发售所得款项净额约1.014亿港元[193]