北美巨头业绩超预期，缺电逻辑下的设备产业链机遇 20260423 摘要 北美发电设备供不应求，燃气轮机排期已至 2029 年，2026 年底产能 将达 20GW，2028 年达 24GW。 杰瑞股份锁定 GE 等机头资源，获北美数据中心 11 亿美元订单，发电业 务 2028 年有望达数十亿规模。 热端部件为燃机产能核心瓶颈，应流股份作为重型燃机叶片龙头，2025 年新签两机订单突破 20 亿元。 国内三大主机厂估值对标海外巨头，东方电气、哈尔滨电气 2027 年市 值空间分别看至 1,500 亿及 800 亿。 变压器出口需求确定性高，思源电气高压产品毛利率达 50%- 60%，2026 年下半年进入业绩兑现期。 AI 电源 2026 年迎来量产交付节点，麦格米特受益于英伟达芯片量产， 特锐德具备 20 倍 PE 的估值修复空间。 增强型地热技术（EGS）市场扩容 10 倍，开山股份拥有独家螺杆膨胀 机技术并已在美国设厂扩产。 Q&A 在当前数据中心产业链需求爆发的背景下，GE Vernova 最新的业绩表现如 何？其积压订单和产能扩张计划是怎样的？ GE Vernova 在 2026 年第一季度实现了超预 ...

会议安排 - 公司将于2026年4月29日召开董事会会议[4] - 董事会会议将考虑及批准截至2026年3月31日止第一季度业绩[4] - 公告日期为2026年4月16日[5] 公司人员 - 执行董事为吴磊博士、朱兆开先生及王晨皓先生[5] - 非执行董事为朱云女士、朱佳琪先生及曹庆伟先生[5] - 独立非执行董事为刘运宏博士、杜朝辉博士及陈信元博士[5]

上海电气集团电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * **公司**：上海电气集团 (2727.HK / 601727.SS) [1][6][47] * **行业**：中国电力设备行业，主要涉及核电、煤电、燃气轮机、风电、储能等能源装备，以及工业装备和集成服务 [1][7][60] 二、 核心观点与论据 1. 财务表现与投资评级 * **2025年业绩强劲**：2025年净利润同比增长60.4%，达到12.07亿元人民币，其中第四季度净利润为1.42亿元，而2024年同期为净亏损2.30亿元 [1][9] * **重申买入评级**：基于(i)东南亚潜在的新燃气轮机订单；(ii)核电设备带来的强劲盈利增长；(iii)参与中国核聚变项目 [1][61][65] * **目标价上调**：H股目标价从4.20港元上调7%至4.50港元，A股目标价维持在10.00元人民币 [1][6][47] * **盈利预测上调**：因核电设备带来更多收入增长，将2026-27年净利润预测上调2-18% [1] 2. 核电设备业务前景 * **强劲增长预期**：预计2026年核电业务收入和毛利率将同比增长，得益于订单交付价格的小幅上涨以及持续的成本削减和效率提升 [2][28] * **政策与需求支持**：公司估计2026年中国将批准超过10台核电机组，当前政策表明任何场地成熟的机组都可能在今年获批 [4][18] * **产能满负荷**：上海电气、哈尔滨电气和东方电气的核岛生产线近期均满负荷运行 [4][18] * **产能与扩张**：公司当前核电年产能为6-8套机组，每套包括一个压力容器和两个蒸汽发生器 [4][19]；未来扩张将侧重于核岛生产线的技术升级和工艺优化以解决瓶颈 [20] * **毛利率差异原因**：尽管投标价格相似，但三家公司的核电设备毛利率差异主要源于不同的折旧摊销策略 [21] 3. 海外燃气轮机新订单潜力 * **东南亚竞标项目**：公司正在竞标马来西亚一个300MW燃气轮机联合循环项目（预计毛利率>30%）和文莱两个70MW燃气轮机项目（预计毛利率>20%）[3][11]；同时正与一家印尼公共事业公司就一个300MW燃气轮机项目进行讨论 [3][11] * **技术来源**：所有潜在海外竞标均使用其与安萨尔多合资公司生产的燃气轮机 [3][12] * **产能与灵活性**：公司当前燃气轮机产能为20台70MW或15台300MW，关键优势在于燃气轮机生产线可与燃煤设备和核电常规岛生产线互换 [14] * **销售区域**：合资公司燃气轮机获准在亚洲、拉丁美洲、伊拉克、安哥拉、委内瑞拉、阿富汗和大洋洲销售 [12][13] 4. 燃煤发电设备业务展望 * **稳定预期**：公司预计2026年燃煤发电设备业务收入和毛利率将保持稳定 [2][27] * **长期需求**：公司预计“十四五”期间每年新燃煤设备招标量在40-50GW，而分析采用更谨慎的32GW年均估计值 [23]；现有生产线满负荷运行，订单已排至2028年 [23] * **战略转变**：中国可能从新建装机转向现有电厂的现代化改造，包括“上大压小”和灵活性升级，旨在降低煤耗（例如从290g/KWh降至250g/KWh）并增强深度调峰能力 [24] * **海外需求**：公司预计来自土耳其、菲律宾、印尼和哈萨克斯坦的海外需求，以及国内燃煤电厂的灵活性改造订单 [24] * **市场份额**：2025年新燃煤订单市场份额为：哈尔滨电气37%，上海电气33%，东方电气27% [36] 5. 风电业务具体情况 * **海上风电优势**：公司在海上风电领域地位稳固，技术壁垒高，在全国累计海上风电供应中领先，并在2026年2月获得了最高的海上风电投标市场份额 [26]；海上风电项目毛利率显著高于陆上风电，可达15%，而陆上风电为5-7% [26] * **业务模式局限**：与金风科技相比，公司在风电场运营方面规模小得多，这导致盈利能力较低，因为仅销售设备的利润较低 [25]；公司承认由于风资源限制，目前承接大型风电场项目的能力有限 [25] * **2025年毛利率承压**：2025年整体毛利率为17.4%，同比下降0.7个百分点，下半年毛利率下降主要受风电业务拖累，原因包括(i)海上风电竞争加剧导致2025年海上风机销售占比下降、项目建设延迟以及上半年抢装导致部件成本上升；(ii)业务结构变化导致风机服务运营成本上升 [29] 6. 其他业务板块与战略 * **海外业务战略**：海外战略部署是今年的重点，成立了针对“一带一路”沿线国家的海外业务部门 [31]；未来海外业务重点主要是燃煤发电设备和燃气轮机 [32] * **多元化产品**：公司还获得了瑞典的电解制氢订单，是中国领先的海水淡化设备供应商，并在摩洛哥等地区有需求 [32]；在输配电领域，已从巴西和阿曼获得高压变压器、开关和电缆等订单 [33] * **成本管理**：主要原材料包括用于大型锻件的钢材、用于发电机部件的铜和银 [30]；2025年库存增加是为确保交付进度而储备关键原材料的主动措施 [30]；公司已对50%的钢材和铜需求实施了价格锁定机制，并辅以集中采购和对冲策略以缓解成本波动 [30] * **分红政策**：2025年股息支付率为18.3%，低于其30%的既定政策，主要原因是2025年进行了3亿元人民币的股份回购，该部分已计入股息计算 [37]；公司及其母公司国资委都希望未来提高股息支付率，并预期在盈利能力正常化后遵守30%的股息支付政策 [37] 7. 地缘政治风险影响 * **上海电气项目未受影响**：公司在迪拜的聚光太阳能项目位于安全区域，未受影响 [5][10] * **哈尔滨电气项目受影响**：哈尔滨电气在沙特阿拉伯Nairyah独立发电项目的执行和运输物流受到伊朗冲突的影响，公司已启动应对计划和措施，目前难以量化影响 [5][10] 三、 其他重要信息 1. 2025年分业务收入与毛利 (图16) * **能源装备**：总收入750.24亿元，毛利率18.4% [16] * 燃煤设备：收入283.38亿元（占比37.8%），毛利率26.7% [16] * 核电设备：收入49.29亿元（占比6.6%），毛利率16.3% [16] * 风电设备：收入136.81亿元（占比18.2%），毛利率4.8% [16] * 储能：收入125.71亿元（占比16.8%）[16] * **工业装备**：总收入380.74亿元，毛利率16.2% [16] * 电梯：收入183.65亿元（占比48.2%），毛利率15.3% [16] * **集成服务**：总收入206.49亿元，毛利率11.1% [16] 2. 2025年新增订单分析 (图35) * **公司总计**：新增订单1728亿元人民币，同比增长12.5% [35] * **能源装备**：新增订单921亿元，同比增长3.4%，占总订单53.3% [35] * 燃煤设备：266亿元，同比下降18.4% [35] * 核电设备：99亿元，同比增长25.3% [35] * 风电设备：230亿元，同比增长32.2% [35] * 燃气设备：31亿元 [35] * 储能：131亿元 [35] 3. 财务预测与估值 * **盈利预测**：预计2026年净利润为14.75亿元，每股收益0.095元人民币 [39][49] * **毛利率预测**：预计2026年总毛利率为20.8% [40] * **估值基准**：H股4.50港元目标价基于1.1倍2026年预期市净率；A股10.00元人民币目标价基于2.8倍2026年预期市净率 [62][66] 4. 提及的同行公司 * 在电力设备板块，更看好东方电气和哈尔滨电气未来的盈利增长前景 [1] * 其他提及公司：东方电气 (1072.HK/600875.SS)、哈尔滨电气 (1133.HK)、金风科技 (2208.HK) [47]

报告投资评级 - 维持A股“买入”评级 [4][7] - 维持H股“买入”评级 [4][7] 核心财务与经营业绩 - **2025年全年业绩**：实现营业收入1266.79亿元，同比增长9.03%；实现归母净利润12.06亿元，同比增长60.3% [1] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入444.02亿元，同比增长12.15%；实现归母净利润1.41亿元，同比扭亏，但环比下降42.42% [1] - **分红计划**：拟每10股派发现金红利0.1425元人民币（含税） [1] - **新增订单**：2025年新增订单同比增长12.5%至1728亿元，创近5年来新高 [3] - **分业务板块收入**： - 能源装备板块：营业收入同比增长21.48%至750.24亿元，毛利率同比下降1.25个百分点至18.44% [2] - 工业装备板块：营业收入同比下降1.49%至380.74亿元，毛利率同比下降0.47个百分点至16.22% [2] - 集成服务板块：营业收入同比下降0.41%至206.49亿元，毛利率同比下降2.56个百分点至11.12% [2] 分业务订单表现 - **能源装备订单**：整体增速放缓，但结构分化显著 [3] - 煤电新增订单：同比下降18.5%至265.9亿元 [3] - 风电新增订单：同比增长32.2%至229.7亿元 [3] - 核电新增订单：同比增长25.3%至98.9亿元 [3] - **工业装备订单**：新增订单同比增长5.2%至444.8亿元，保持稳健 [3] - **集成服务订单**：新增订单同比增长62.9%至361.9亿元，为未来收入增长提供支撑 [3] 新兴产业与研发突破 - **核聚变领域**：深度参与国家聚变重点项目，成功交付全球首台ITER项目磁体冷态测试杜瓦和CRAFT项目TF线圈盒，后续还将交付BEST项目等多个主机系统核心部件 [4] - **四代堆领域**：实现高温气冷堆核岛主设备压力容器、堆内构件、蒸汽发生器用成套大锻件首台突破 [4] - **机器人领域**：发布首款自研人形机器人“溯元”，通过“自主研发+生态合作”双轮驱动，初步构建起涵盖工业机器人、特种机器人、智能机器人等细分领域的产业链 [4] 未来盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：审慎下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为15亿元、24亿元、29亿元（相较于此前预测，2026年下调44%，2027年下调27%，2028年为新增预测） [4] - **估值水平**：当前A股股价对应2026年预测市盈率（PE）为83倍；当前H股股价对应2026年预测市盈率（PE）为35倍 [4] - **核心观点**：在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下，公司有望利用龙头优势提升传统业务市占率，同时核聚变/四代堆、氢能和机器人等新兴业务有望成为新的业绩增长点 [4] 市场数据与表现 - **股本与市值**：总股本155.40亿股，总市值1260.30亿元 [7] - **股价表现**：近一年绝对收益为4.38%，但相对收益（相对于基准）为-12.04% [10] - **股价区间**：过去一年股价最低/最高分别为6.46元/11.22元 [7]

上海电气集团 (2727.HK) 2025年业绩及投资分析纪要总结 涉及公司 * 上海电气集团 (Shanghai Electric Group, SHE) [1] 核心财务业绩 * **净利润大幅增长**：2025年净利润同比增长60.4%至人民币12.07亿元，其中第四季度净利润为1.42亿元，而2024年第四季度净亏损2.30亿元 [1][2] * **恢复派息**：公司宣布2025年每股派息0.01425元人民币，为自2021年以来首次派息 [1] * **经常性净利润转正**：从2024年亏损6.16亿元转为2025年盈利2.01亿元 [2] * **经营现金流下降**：2025年经营现金流入同比下降40.4%至105亿元，主要由于商品采购及服务收款增加 [1] * **毛利率下滑**：2025年毛利率为17.4%，同比下降0.7个百分点；其中下半年毛利率为16.3%，同比下降0.7个百分点，环比下降1.0个百分点 [3][8] * **减值损失减少**：2025年减值损失同比下降25.9%至24.20亿元 [2][8] * **处置收益激增**：2025年处置收益同比增长13倍至5.06亿元，主要与土地储备和仓储相关 [2][8] * **财务成本上升**：2025年财务成本同比增长49.8%至8.30亿元，主要由于存款利率和汇率波动 [2][8] * **净负债率下降**：净负债与权益比率同比下降8.4个百分点至2025年底的10.8% [8] 业务板块表现 能源设备 * **新增订单**：2025年能源设备板块新增订单同比增长3.4%至921亿元，但下半年同比下降21.1%至321亿元，最大降幅来自燃煤发电设备和风力涡轮机 [1][4] * **收入构成**： * **燃煤发电**：2025年收入283.38亿元，同比增长33.6%，占总收入37.8%；毛利率26.7%，同比上升0.6个百分点 [9] * **风力发电**：2025年收入136.81亿元，同比增长31.1%，占总收入18.2%；毛利率4.8%，同比下降2.2个百分点，下半年毛利率仅为2.2% [3][9] * **核电**：2025年收入49.29亿元，同比增长15.6%，毛利率16.3%，同比上升1.5个百分点 [9] * **储能**：2025年收入125.71亿元，同比增长19.1% [9] * **电网**：2025年收入91.62亿元，同比增长3.5% [9] 工业设备 * **电梯**：2025年收入183.65亿元，同比下降5.3%，毛利率15.3% [9] * **工业基础件**：2025年收入98.53亿元，同比增长3.5%，毛利率19.2% [9] 集成服务 * **电站工程与服务**：2025年收入76.56亿元，同比增长13.7%，毛利率5.1% [9] * **输配电工程与服务**：2025年收入37.67亿元，同比增长2.0%，毛利率14.1% [9] 行业动态与公司战略 * **海外项目竞标**：公司参与马来西亚一个使用安萨尔多(Ansaldo)主要技术的300MW燃气轮机项目投标，结果尚未公布 [1] * **风电业务挑战**：海上风电竞争加剧、海上风电项目建设延迟以及2025年上半年抢装导致的组件成本上升，拖累了风力涡轮机的利润率 [3] * **业务转型**：公司正在进行业务转型，以适应中国对可再生能源发电能力日益增长的需求 [11] 花旗(Citi)投资观点 * **评级与目标价**：给予“买入”评级，H股目标价4.20港元，基于1.1倍2025年预期市净率(P/B) [5][11] * **预期回报**：预期股价回报7.1%，股息收益率0.5%，总回报7.7% [5] * **估值方法**：采用市净率(P/B)进行估值，因为其净利润波动较大 [11] 风险因素 1. **订单流低于预期**[12] 2. **利润率低于预期，原材料价格意外上涨**[12] 3. **潜在并购的回报低于预期**[12] 其他重要信息 * **业绩会议**：公司将于2026年3月31日上午10:30在香港举行业绩会议 [7] * **分析师预期**：花旗预计公司2026年净利润为12.52亿元，2027年为14.34亿元 [4] * **市场数据**：截至2026年3月30日，公司股价为3.92港元，市值约609.17亿港元（约77.77亿美元）[5]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份2,924,482,000股，股本2,924,482,000元，本月无增减[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份12,615,639,636股，股本12,615,639,636元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为15,540,121,636元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月31日，H股已发行股份2,924,482,000股，无库存股，本月无增减[2] - 截至2026年3月31日，A股已发行股份12,615,639,636股，无库存股，本月无增减[3] 公众持股 - 上市H股最低公众持股量要求为5%[3] - 截至本月底，公司符合公众持股量要求[3]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份2,924,482,000股，法定/注册股本2,924,482,000元，本月无增减[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份12,615,639,636股，法定/注册股本12,615,639,636元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为15,540,121,636元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月31日，H股已发行股份2,924,482,000股，库存股份0，本月无增减[2] - 截至2026年3月31日，A股已发行股份12,615,639,636股，库存股份0，本月无增减[3] 公众持股 - 上市H股最低公众持股量要求为5%[3] - 截至本月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

财务表现：收入与利润（同比） - 2025年营业总收入为人民币1,266.79亿元，同比上升9.0%[3] - 营业总收入同比增长9.0%至1266.79亿元人民币，其中营业收入为1259.59亿元人民币[7] - 2025年营业总收入为1266.79亿元，同比增长9.0%[19] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元[32] - 公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，较上年同期上升9.0%[45] - 2025年股东应占利润为人民币12.06亿元，同比上升60.3%[4] - 净利润同比增长14.5%至30.86亿元人民币，归属于母公司股东的净利润大幅增长60.3%至12.06亿元人民币[7] - 2025年归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，同比增长60.3% (2024年：人民币7.52亿元)[29][32] - 归属于母公司股东净利润为人民币12.06亿元，较上年同期上升60.3%[45] - 2025年每股基本利润为人民币0.078元，同比上升62.5%[4] - 基本每股收益从0.048元人民币增长至0.078元人民币，增幅为62.5%[8] - 2025年基本每股收益为人民币0.078元，同比增长62.5% (2024年：人民币0.048元)[29] - 2025年度每股基本利润为人民币0.078元[46] - 2025年公司利润总额为人民币50.22亿元，同比增长34.3% (2024年：人民币37.40亿元)[27] - 营业利润同比增长33.6%至49.47亿元人民币[7] - 综合收益总额同比增长14.9%至31.47亿元人民币[8] 财务表现：成本与费用（同比） - 2025年主营业务成本为1012.22亿元，同比增长10.4%[19] - 研发费用同比增长8.8%至61.64亿元人民币[7] - 2025年公司所得税费用为人民币19.36亿元，同比增长85.4% (2024年：人民币10.44亿元)[27] - 所得税费用同比增长85.4%至19.36亿元人民币[7] 业务线表现：收入与毛利率 - 能源装备板块实现营业总收入人民币750.24亿元，较上年同期上升21.5%[46] - 能源装备业务营业收入750.24亿元，同比增长21.5%，毛利率为18.4%，同比下降1.3个百分点[50] - 工业装备板块实现营业总收入人民币380.74亿元，较上年同期下降1.5%[47] - 工业装备板块毛利率为16.2%[47] - 工业装备业务营业收入380.74亿元，同比下降1.5%，毛利率为16.2%，同比下降0.5个百分点[50] - 集成服务板块实现营业总收入人民币206.49亿元，较上年同期基本持平[47] - 集成服务板块毛利率为11.1%[47] - 集成服务业务营业收入206.49亿元，同比下降0.4%，毛利率为11.1%，同比下降2.6个百分点[50] - 2025年主营业务收入为1207.94亿元，同比增长10.4%[19] - 销售商品收入为1013.14亿元，占主营业务收入83.8%，同比增长13.6%[21] - 在某一时点确认的收入为1022.58亿元，占主营业务收入84.7%[22] - 2025年公司实现营业总收入人民币1,266.79亿元，毛利率为17.9%[32] 地区表现：收入与毛利率 - 中国地区主营业务收入为901.41亿元，占主营业务收入74.6%，同比增长14.6%[22][24] - 中国大陆地区营业收入1,080.52亿元，同比增长10.7%，毛利率为19.3%，同比下降0.2个百分点[50] - 其他国家和地区营业收入186.26亿元，同比增长0.2%，毛利率为10.2%，同比下降3.5个百分点[50] 订单与合同资产 - 2025年新增订单为人民币1,728亿元，同比增加12.5%[4] - 2025年公司实现新增订单人民币1,728亿元[32] - 2025年新增订单中，能源装备为人民币921.3亿元，占新增订单总额的53.3%[32] - 2025年新增订单中，风电设备为人民币229.7亿元，储能设备为人民币130.8亿元[32] - 2025年12月31日合同负债为人民币690.00亿元，较上年末增长19.1%[6] 应收账款与坏账 - 应收账款总额为548.11亿元人民币，坏账准备为177.78亿元人民币，净额为370.33亿元人民币[15] - 逾期五年以上的应收账款从60.07亿元人民币增加至96.40亿元人民币，增幅显著[15] - 应收账款坏账准备期末余额为177.78亿元，较期初的176.49亿元增加约1.29亿元[16] - 2025年应收账款中关联方款项账面余额为19.27亿元，坏账准备为0.85亿元[16] 应付账款 - 2025年12月31日应付账款为人民币706.37亿元，较上年末增长16.6%[6] - 应付账款总额为706.37亿元，较2024年的605.70亿元增长16.6%[17] - 账龄超过一年的应付账款为100.23亿元，较2024年的98.63亿元略有增加[18] 资产与负债状况 - 2025年12月31日存货为人民币472.96亿元，较上年末增长36.9%[5] - 2025年12月31日资产总计为人民币3,253.71亿元，较上年末增长7.5%[5] - 2025年12月31日归属于母公司股东权益合计为人民币546.95亿元，较上年末增长2.8%[6] - 公司银行及其他借款和债券总额为人民币453.90亿元，较年初减少13.96亿元[48] - 公司一年内须偿还的借款及债券为人民币165.57亿元，较年初减少25.47亿元[48] - 公司负债比率为40.22%，较年初的41.97%下降1.75个百分点[52] - 公司抵押予银行的资产包括：银行存款16.95亿元、在建工程13.13亿元、房产及设备22.99亿元[53] - 加权平均净资产收益率为2.24%[46] - 2025年公司发行在外普通股的加权平均数为155.61亿股[29] 其他收益与损失 - 资产处置收益从3437.7万元人民币大幅增加至5.06亿元人民币[7] 业务进展与项目中标（能源装备） - 报告期内，公司承接核电核岛主设备16台、常规岛设备4台套[36] - 报告期内，公司顺利出产核电核岛主设备24台、常规岛设备2台套[36] - 公司中标多个大型燃煤发电项目，包括国电常熟3×660MW、华电淄博2×350MW、华能古雷二期2×660MW、国能谏壁八期2×1000MW等项目[36] - 公司中标河北建投新天抚宁2台、安徽淮河能源芜湖2台、河北建投新天北戴河2台大F燃机项目[36] - 自主研制的甘肃酒泉300MW压缩空气储能发电机顺利发运[37] - 中标奉贤星火10MW/40MWh全钒液流储能项目和国电投上海吴泾热电厂12MW/48MWh全钒液流储能项目[37] - 签署青海海南州光储一体化实证基地飞轮储能项目，提供一台套500kW/125kWh机组[37] - 签署沙特赛达维2GW光伏项目EPC合作协议，为迄今承接的最大规模光伏EPC工程[38] 业务进展与项目中标（工业装备） - 公司下属上海三菱电梯发布LNK智慧电梯数字化解决方案3.0[35] - 公司叶片业务实现从传统煤电汽轮机向航空、航天、燃气轮机领域跨越[35] - 公司牵头研制的全球最大功率高能高功率电子束流收集桶（800kW@8GeV）成功交付[39] 股东回报与股份回购 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股1.425分人民币[4] - 2025年公司拟派发末期股息每股人民币0.01425元，合计人民币2.21亿元[31] - 公司董事会建议派发2025年末期股息，每股现金红利人民币1.425分（含税）[64] - 建议末期股息预计将于2026年8月30日或之前派付[64] - 公司完成A股股份回购，累计回购39,687,456股，支付总金额为人民币29,997.77万元[62] - 公司批准股份回购方案，预计回购金额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元[62] - 股份回购价格上限为人民币12.29元/股[62] - 截至报告期末，公司未持有任何库存股份[62] 公司治理与管理层 - 公司原执行董事兼总裁离任，导致总裁职务出现短暂空缺[60] - 公司董事会认为其已遵守《企业管治守则》的适用条文，但偏离了条文F.1.3[60] - 公司确认其董事在2025年全年遵守了有关证券交易的标准守则[61] - 公司审核委员会已审阅并确认截至2025年12月31日年度的经审计财务报表及年度业绩[63] 财务投资与资金管理 - 公司使用闲置资金投资信托计划的额度为单日最高余额不超过人民币20亿元[57]

股息信息 - 2025年度末期股息为每股0.01425元人民币[1] - 公告日期为2026年3月30日[1] - 财政年末为2025年12月31日[1] - 股息类型为末期，性质为普通股息[1] 公司信息 - 股份代号为02727[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] 人员信息 - 执行董事为吴磊博士、朱兆开先生及王晨皓先生[3] - 非执行董事为朱云女士、朱佳琪先生及曹庆伟先生[3] - 独立非执行董事为刘运宏博士、杜朝辉博士及陈信元博士[3]

业绩说明会信息 - 公司计划于2026年4月15日举行2025年年度业绩说明会[3] - 业绩说明会以网络互动形式召开[4] - 参加人员包括董事长等[5] 投资者参与 - 2026年4月15日15:00至16:00可登录上证路演中心参与[5] - 2026年4月8日至14日16:00前可通过上证路演中心或邮箱提问[5][6] 其他 - 2026年3月31日公司披露《上海电气2025年年度报告》[3]