全球储能电芯市场概况 - 2025年上半年全球储能电芯出货规模达240.21GWh 同比增长106.1% [1] - 北美市场因关税问题抢出货 中国市场因强配取消抢装 需求前置导致淡季不淡旺季更旺 [1] - 海外市场电芯出货占比近45% 大储电芯出货218.57GWh（同比+110.15%）小储电芯出货21.64GWh（同比+72.38%）[3] 中国企业市场表现 - 全球出货量前十强企业首次全部由中国企业包揽 合计市场份额91.2% [1] - 宁德时代稳居榜首 海辰储能从Q1第四跃升至第二 亿纬锂能/中创新航/比亚迪分列三至五名 [1] - 欣旺达通过绑定头部系统集成商成为新晋前十企业 中创新航同样因绑定策略进入头部阵营 [2] 行业竞争格局 - 宁德时代与海辰储能竞争白热化 涉及竞业限制/商业秘密/技术路线等诉讼纠纷 [2] - 前六家企业市占率显著高于中后位置企业 市场呈现分化态势 [2] - 150家企业签署《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》反对内卷式竞争 [2] 企业资本运作与全球化 - 欣旺达递交H股上市申请 亿纬锂能6月递交赴港申请 宁德时代已成功登陆港股 [3] - 中国企业实现本地化生产 宁德时代/比亚迪/中创新航海外出货排名居前 [3] - 供应链形成"中国基地供应全球为主 海外基地供应区域市场为辅"格局 [3] 产品技术发展趋势 - 大容量电芯呈现300Ah+至1000Ah+的容量竞赛趋势 [5] - 500Ah+电芯预计2025年下半年进入量产 大部分厂商量产时间集中在2026年上半年 [5] - 大电芯能实现降本增效 但当前型号各异难以统一尺寸 [5] 细分市场领先企业 - 大储领域电芯出货以宁德时代和海辰储能为领先 [4] - 小储领域瑞浦兰钧首次登顶 亿纬锂能和鹏辉能源市占率显著领先 [4]

AH股溢价率排行 - 东北电气(00042)以785.25%的溢价率位居AH股溢价率榜首，H股股价0.305港元，A股股价2.25元 [1] - 复旦张江(01349)和弘业期货(03678)分别以230.34%和226.10%的溢价率位列第二、三位 [1] - 宁德时代(03750)以-20.14%的溢价率成为AH股溢价率最低的股票，H股股价419.8港元，A股股价279.89元 [1] - 恒瑞医药(01276)和招商银行(03968)分别以-5.11%和4.67%的溢价率位列溢价率最低的第二、三位 [1] AH股偏离值排行 - 安德利果汁(02218)以28.98%的偏离值位居AH股偏离值榜首，溢价率为219.55% [1] - 复旦张江(01349)和金力永磁(06680)分别以27.73%和14.39%的偏离值位列第二、三位 [1] - 比亚迪股份(01211)以-150.95%的偏离值成为AH股偏离值最低的股票，溢价率为11.96% [1] - 东北电气(00042)和龙蟠科技(02465)分别以-72.83%和-44.57%的偏离值位列偏离值最低的第二、三位 [1] 其他重要数据 - 中石化油服(01033)溢价率为198.77%，偏离值为-7.50% [1] - 京城机电股份(00187)溢价率为191.13%，偏离值为8.32% [1] - 龙源电力(00916)溢价率为186.41%，偏离值为6.34% [1] - 晨鸣纸业(01812)溢价率为183.70%，偏离值为-24.29% [1] - 浙江世宝(01057)溢价率为182.79%，偏离值为4.49% [1] - 凯盛新能(01108)溢价率为177.61%，偏离值为2.14% [1]

分红派息数据 - 2025年中期分红以4,380,762,521股为基数，每10股派现金10.07元，总额4,411,427,858.65元[5] - 按现有A股总股本折算每10股现金分红为10.018242元[5] - 通过深股通持股份的香港投资者等每10股派9.063元[11] 时间安排 - 中期分红派息股权登记日为2025年8月19日[6] - 除权除息日及现金红利发放日为2025年8月20日[7] 股本情况 - 截至决议披露日，总股本4,559,310,311股，剔除回购股份后以4,536,677,801股为基数分红[7] - 2025年中期分红方案披露至公告披露，A股总股本因激励计划行权增加20股[9] - A股回购专用账户22,632,510股不参与分红[15] 价格调整 - 除权除息价=股权登记日收盘价 - 1.0018242元/股[5][16] - 本次中期分红派息后，回购价格上限自2025年8月20日起由387.78元/股调整为386.78元/股[17] 其他事项 - 持股1个月（含）以内每10股补缴税款2.014元，1个月以上至1年（含）每10股补缴1.007元，超1年不需补缴[11] - 公司将根据2025年7月31日公告办理股票期权行权价格和限制性股票授予价格调整手续[16]

港股指数表现 - 恒生指数近期在25000点附近波动 当日曾突破25000点但收于24969点 [1] - 牛熊证资金分布显示65%资金买入牛证 35%资金买入熊证 与上周情况一致 [1] - 建议选择收回距离400-500点的牛熊证产品 例如牛证64044(收回价24418点 杠杆40倍)或熊证64047(收回价25488点 杠杆30倍) [1] - 窝轮产品可考虑认购证18016或认沽证18017 杠杆约10倍 [1] 快手股价异动 - 快手(01024)当日跌幅较大 成交额居港股榜首 [5] - 股价下跌因市场担忧其外卖业务竞争 公司上线独立外卖入口连接肯德基/麦当劳等品牌 [5] - 认沽证17484(行使价50港元 杠杆2-3倍)受关注 认购证17442(行使价88.93港元 杠杆4倍)可供反弹操作 [5] - 技术支撑位在66.3港元和64.2港元 阻力位在78.6港元和85港元 [6] 腾讯业绩前瞻 - 腾讯(00700)将于8月13日公布Q2业绩 预计营收1788.74亿元(同比+11.02%) 每股收益5.461元(同比+9.35%) [9] - 业绩前窝轮引伸波幅通常较高 业绩公布后可能下跌 [9] - 可关注认购证18643(杠杆8倍)或认沽证18701(行使价450港元 杠杆9倍)进行短线操作 [9] 小米资金流向 - 小米(01810)股价从60港元回落至56港元 当日最低见50.1港元 [13] - 过去5个交易日有3500万港元资金流入认购证好仓 [13] - 认购证17257(行使价61港元 杠杆5-6倍)和认沽证17740(行使价43港元 杠杆7倍)可供选择 [13] 芯片板块动态 - 英伟达被约谈引发市场关注国产芯片机会 华虹(01347)和中芯(00981)受惠 [17] - 中芯国际当日涨近5% 板块呈现高位整固特征 [17] - 可关注中芯认购证16556或华虹认购证16630 杠杆约3倍 [17] 锂电池板块机会 - 宁德时代(03750)江西矿区停产计划刺激板块 赣锋锂业(01772)和比亚迪电子(00285)受益 [22] - 比亚迪电子创近期新高 资金持续流入相关个股 [22] - 宁德时代认购证18588(行使价540港元 杠杆7倍)/赣锋认购证18376(行使价38.88港元 杠杆3.4倍)/比亚迪电子认购证15838(行使价45.88港元 杠杆5.71倍)可供选择 [22]

AH股溢价率排行 - 东北电气(00042)以800%的溢价率位居AH股溢价率榜首，H股价格为0.300港元，A股价格为2.25元 [1] - 弘业期货(03678)和安德利果汁(02218)分别以224.47%和219.79%的溢价率位列第二和第三 [1] - 宁德时代(03750)以-22.45%的溢价率成为AH股溢价率最低的股票，H股价格为422.600港元，A股价格为273.6元 [1] - 恒瑞医药(01276)和招商银行(03968)分别以-4.84%和4.09%的溢价率位列溢价率最低的第二和第三位 [1] AH股偏离值排行 - 安德利果汁(02218)以30.94%的偏离值位居AH股偏离值榜首，溢价率为219.79% [1] - 北京北辰实业股份(00588)和金力永磁(06680)分别以16.61%和15.22%的偏离值位列第二和第三 [1] - 比亚迪股份(01211)以-158.79%的偏离值成为AH股偏离值最低的股票，溢价率为11.27% [1][2] - 东北电气(00042)和龙蟠科技(02465)分别以-64.08%和-41.16%的偏离值位列偏离值最低的第二和第三位 [1][2] 其他显著AH股表现 - 复旦张江(01349)溢价率为215.05%，偏离值为12.46% [1][2] - 京城机电股份(00187)溢价率为193.76%，偏离值为11.00% [1][2] - 浙江世宝(01057)溢价率为187.24%，偏离值为9.02% [1][2] - 昭衍新药(06127)溢价率为64.23%，偏离值为10.14% [2] - 钧达股份(02865)溢价率为141.81%，偏离值为7.07% [2]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达785.25% H股价格0.305港元对应A股2.25元 [1] - 弘业期货AH溢价率224.58% H股4.760港元对应A股12.9元 [1] - 安德利果汁AH溢价率221.77% H股18.240港元对应A股49元 [1] - 宁德时代AH溢价率最低为-24.17% H股415.8港元对应A股263.25元 [1] - 恒瑞医药AH溢价率-3.29% H股75.35港元对应A股60.84元 [1] - 招商银行AH溢价率5.44% H股49.98港元对应A股44元 [1] AH股偏离值表现 - 安德利果汁偏离值最高达34.56% 溢价率221.77% [1] - 北京北辰实业股份偏离值25.56% 溢价率159.09% [1] - 金力永磁偏离值17.10% 溢价率79.73% [1] - 比亚迪股份偏离值最低为-163.29% 溢价率13.72% [1][2] - 东北电气偏离值-86.52% 溢价率785.25% [1][2] - 龙蟠科技偏离值-40.42% 溢价率117.17% [2] 特殊溢价案例 - 复旦张江溢价率216.29%同时偏离值达13.35% [1] - 晨鸣纸业溢价率184.69%但偏离值为-26.67% [1][2] - 中国人寿溢价率115.24%伴随偏离值-24.36% [2] - 康希诺生物溢价率116.04%偏离值11.17% [1] - 农业银行溢价率49.91%偏离值11.04% [1]

核心事件 - 宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿（年产10万吨碳酸锂当量）采矿许可证到期 生产已暂停 [1] 产能影响 - 该矿产能约占宁德时代总锂需求量的30% [1] - 该矿此前作为全球锂产能的调节供应 过去数个季度因利用率低迷仅处于盈亏平衡或轻微亏损状态 [1] 财务影响 - 宁德时代2023年第三季度已计提逾30亿元人民币资产减值损失以反映锂价疲弱 [1] - 宜春锂矿停产可能推动锂价上涨 有利于公司现有原材料库存价值提升 [1] 竞争优势 - 宁德时代凭借规模优势 合约锂价仍较中小型电池厂商更具竞争力 [1] - 成本上涨可转嫁给汽车制造商 [1] 机构观点 - 摩根士丹利维持宁德时代"增持"评级 目标价465港元 [1]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达770.97%，H股价格0.310港元对应A股2.25元 [1] - 弘业期货溢价率221.01%位列第二，H股4.760港元对应A股12.76元 [1] - 安德利果汁溢价率219.72%排名第三，H股18.360港元对应A股49.01元 [1] AH股折价率排名 - 宁德时代AH溢价率-24.16%位列末位，H股416.400港元对应A股263.66元 [1] - 恒瑞医药溢价率-5.73%，H股77.600港元对应A股61.07元 [1] - 招商银行溢价率6.71%为第三低，H股49.780港元对应A股44.35元 [1] 偏离值正向排名 - 安德利果汁偏离值34.07%居首，溢价率219.72% [1] - 北京北辰实业偏离值19.49%位列第二，溢价率152.81% [1] - 山东墨龙偏离值12.60%排名第三，溢价率76.61% [1] 偏离值负向排名 - 比亚迪股份偏离值-170.41%为最低，溢价率13.35% [1][2] - 东北电气偏离值-108.95%位列第二，溢价率770.97% [1][2] - 龙蟠科技偏离值-46.01%排名第三，溢价率113.95% [1][2] 特殊个股表现 - 复旦张江同时出现在高溢价率(213.66%)和正偏离值(10.54%)榜单 [1][2] - 晨鸣纸业同时出现在高溢价率(179.59%)和负偏离值(-33.51%)榜单 [1][2] - 中集集团同时出现在低溢价率(13.34%)和负偏离值(-20.89%)榜单 [1][2]

行业动态 - 宁德时代江西宜春锂矿工厂因采矿许可证到期自8月10日暂停生产 [1] - 当地政府要求8个锂矿工厂完成资源核查报告 若检查严格可能导致部分供应暂停 [1] - 宁德时代供应减少叠加旺季需求 或导致每月5,000至1万吨碳酸锂当量(LCE)去库存 [1] - 预计今年底锂库存或下降至约10万至11万吨水平 [1] 公司评级调整 - 赣锋锂业评级由"跑输大市"上调至"买入" 目标价由17港元大幅升至35港元 [1] - 天齐锂业评级由"跑输大市"上调至"买入" 目标价由21港元大幅上调至50港元 [1] 供需影响 - 锂矿停产事件导致供应端收紧 可能加剧碳酸锂市场供需紧张局面 [1] - 旺季需求增长与供应减少共同作用 加速库存消耗 [1]

宁德时代江西锂矿工厂暂停生产 - 宁德时代江西宜春锂矿工厂因采矿许可证到期自8月10日暂停生产 [1] - 当地政府要求8个锂矿工厂完成资源核查报告 若检查更严格部分供应或需暂停 [1] - 供应减少叠加旺季需求或导致每月5,000至1万吨碳酸锂当量(LCE)去库存 [1] - 今年底库存或下降至约10万至11万吨水平 [1] 锂业公司评级调整 - 赣锋锂业评级由"跑输大市"上调至"买入" 目标价由17港元升至35港元 [1] - 天齐锂业评级由"跑输大市"上调至"买入" 目标价由21港元升至50港元 [1]