财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业收入为4237.02亿元，同比增长17.04%[35] - 2025年第四季度营业收入为1406.30亿元，为单季度最高[39] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为722.01亿元，同比增长42.28%[35] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为231.67亿元，为单季度最高[39] - 2025年度基本每股收益为16.14元/股，同比增长39.38%[35] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为722亿元，同比增长42.28%[68] - 2025年总营业收入为423,701,834千元，同比增长17.04%[86] - 2025年非经常性损益合计为7,693,417千元，较2024年的5,751,762千元增长约33.8%[42] - 2025年“其他符合非经常性损益定义的损益项目”金额最大，为8,704,038千元，主要源于部分股权投资的持股比例变动产生的收益[42][43] - 2025年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益为1,362,488千元，较2024年的843,832千元增长约61.5%[42] - 2025年非流动性资产处置损益为788,312千元，较2024年的169,816千元大幅增长约364.2%[42] - 2025年投资收益为79.71亿元，占利润总额比例为8.90%[110] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司营业成本中直接材料成本为221,152,510千元，占营业成本的71.79%，较2024年的占比76.48%下降了4.68个百分点[98] - 2025年公司管理费用为11,666,741千元，同比增长20.40%；财务费用为-7,939,863千元，同比大幅增长92.16%，主要因利息支出减少及汇兑收益增加[103] - 2025年公司研发费用为22,146,581千元，同比增长19.02%[104] - 2025年研发投入金额为221.47亿元，占营业收入比例为5.23%[108] - 报告期内员工薪酬成本为人民币375.553亿元，占公司营业额约8.86%[193] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为1332.20亿元，同比增长37.35%[35] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为525.60亿元，为单季度最高[39] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1,332亿元，同比增长37.35%[68] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1332.20亿元，同比大幅增长37.35%[108] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-944.76亿元，同比下降93.30%，主要因购买理财产品增加[108] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为-63.10亿元，同比上升56.56%，主要因H股IPO收到募集资金[108] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末资产总额为9748.28亿元，同比增长23.92%[35] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为3371.08亿元，同比增长36.52%[35] - 2025年末交易性金融资产达589.94亿元，占总资产6.05%，较年初增加4.23个百分点，因新增购买理财产品[112] - 2025年末存货达945.26亿元，占总资产9.70%，较年初增加2.09个百分点，因业务规模扩大[112] - 2025年末货币资金为3335.13亿元，占总资产34.21%，较年初下降4.37个百分点[112] - 2025年报告期投资额为490.32亿元，较上年同期增长41.19%[116] - 2025年主要在建项目（如宜昌、印尼、山东、中州、匈牙利基地）本期投入金额合计235.52亿元[118] 业务线表现：动力电池 - 公司锂电池销量同比增长近4成至661GWh[4] - 2025年动力电池销量达541GWh，同比增长41.85%[69] - 2025年锂离子电池总销量达661GWh，同比增长39.16%[68] - 动力电池系统收入316,506,369千元，占总收入74.70%，同比增长25.08%[86] - 动力电池系统毛利率为23.84%，同比下降0.10个百分点[88] - 2025年福布斯中国智能纯电汽车新豪华度评选榜单中超6成上榜车型搭载公司电池[71] 业务线表现：储能电池 - 2025年储能电池出货量为550GWh，同比增长79%[55] - 2025年全球储能电池出货量为550GWh，同比增长79%[60] - 储能电池销量达121GWh，同比增长29.13%[74] - 储能系统集成业务全球交付超70个项目，出货规模同比增长超160%[74] - 储能电池系统收入62,439,820千元，占总收入14.74%，同比增长8.99%[86] - 储能电池系统毛利率为26.71%，同比下降0.13个百分点[88] - 公司储能产品线包括单体6.25MWh的天恒储能系统及全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack[51] - 天恒6.25MWh电池舱单位面积能量密度提升30%，整站占地面积减少20%[74] 业务线表现：电池材料、回收及矿产资源 - 公司旗下邦普循环2025年回收了高达21万吨废旧电池及材料，同比增长超六成[7] - 电池材料及回收收入21,860,936千元，同比下降23.83%[86] - 公司通过自建、参股、合资等方式参与锂、镍、钴、磷等电池矿产资源的投资、建设及运营[52] 业务线表现：换电与服务 - 公司累计建成换电站达1,325座，其中巧克力换电突破1,000座，骐骥换电突破300座[7] - 售后服务网络覆盖75个国家或地区、约1,200家售后服务站[72] - 巧克力换电建站超1,000座，分布于全国45座城市[77] - 骐骥换电建站超300座，分布于全国26个省份[78] - 换电服务合计超115万次，累计换电量约8,000万度[79] 业务线表现：产能与生产 - 公司锂电池产能772GWh，期末在建产能321GWh[83] - 电池系统产量为748 GWh，同比增长44.96%[94] - 电池系统库存量为186 GWh，同比增长75.47%[94] 业务线表现：其他应用领域 - 公司在电动船舶领域，搭载其电池的船舶近900艘[5] - 配套电动船舶累计安全运营近900艘[81] 市场与行业表现 - 2025年全球新能源车销量达2,147.0万辆，同比增长21.5%，带动全球动力电池使用量达1,187GWh，同比增长31.7%[55] - 2025年全球新能源车销量为2147.0万辆，同比增长21.5%[58] - 2025年中国新能源车销量为1387.5万辆，其中新能源乘用车销量1300.5万辆，同比增长17.7%，渗透率54.0%[58] - 2025年全球动力电池使用量为1187GWh，同比增长31.7%[58] - 2025年中国新型储能新增装机规模达189.5GWh，同比增长73%[60] - 2025年中国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达456.5万吨，同比增长51%[61] - 2025年中国锂电池报废量达81.9万吨，同比增长9%[61] - 2025年公司动力电池使用量全球市占率为39.2%，同比提升1.2个百分点[62] - 公司已连续9年（2017-2025年）动力电池使用量排名全球第一[62] - 公司已连续5年（2021-2025年）储能电池出货量排名全球第一[62] - 2025年全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%[69] - 2025年国内动力电池装机量市占率为43.42%[69] - 2025年海外动力电池使用量市占率提升至30.0%[69] 研发与创新 - 公司研发人员超过两万三千名[8] - 公司国际专利申请量位列中国企业第二[8] - 报告期内公司拥有及申请的国内外专利总数达54,538项[67] - 2025年末公司研发人员数量为22,901人，较2024年增长12.56%，但研发人员数量占比从15.42%下降至12.32%[106] - 2025年公司研发人员中博士学历人员为745人，较2024年大幅增长30.02%[107] - 2025年公司研发人员中30岁以下人员为11,837人，占比超过50%，同比增长13.73%[107] - 公司多个主要研发项目（如骁遥双核电池、钠新电池、凝聚态电池等）已发布产品，并正与客户推进落地[105] - 公司构建了四大创新体系：材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新、商业模式创新[132] - 在绿色极限制造方面，公司电芯单体失效率达行业内领先的DPPB级[133] 全球化与产能布局 - 公司已在全球设立六大研发中心和24家电池工厂[46] - 境外收入129,641,258千元，占总收入30.60%，同比增长17.50%[87] 客户与供应商集中度 - 对客户A的重大锂电池销售合同在本报告期内确认销售收入58,159,202千元，占公司年度销售总额的13.73%[96][101] - 2025年公司前五名客户合计销售额为165,061,533千元，占年度销售总额的38.96%，其中第一大客户销售额占比为13.73%[101] - 2025年公司前五名供应商合计采购额为59,938,203千元，占年度采购总额的10.38%[101] 投资与金融活动 - 公司H股全球发售155,915,300股，发行价263.00港元/股，募集资金总额410亿港元[68] - 证券投资期末账面价值总额为11,769,745千元，其中奇瑞汽车(09973.HK)投资账面价值为4,807,693千元，湖南裕能(301358.SZ)投资账面价值为3,869,651千元[120] - 奇瑞汽车(09973.HK)投资计入权益的累计公允价值变动为3,312,845千元，本期购买金额为774,206千元，报告期损益为58,895千元[120] - 湖南裕能(301358.SZ)投资计入权益的累计公允价值变动为3,669,651千元，报告期损益为9,396千元[120] - 证券投资中，吉利汽车(00175.HK)本期购买金额为1,000,284千元，计入权益的累计公允价值变动为52,930千元[120] - 衍生品投资期末金额为131,345,572千元，占公司报告期末净资产比例为38.96%[122] - 外汇衍生品投资期末金额为126,264,723千元，占公司报告期末净资产比例为37.46%[122] - 商品衍生品投资期末金额为5,080,849千元，占公司报告期末净资产比例为1.51%[122] - 报告期内公司商品及外汇套期保值业务实际损益金额为3.60亿元[122] - 衍生品投资中，外汇衍生品计入权益的累计公允价值变动为881,413千元[122] - 衍生品投资中，商品衍生品本期公允价值变动损益为-2,715千元，计入权益的累计公允价值变动为-141,135千元[122] - 截至2025年12月31日，公司套期保值业务使用的保证金余额为64.86亿元[123] - 公司衍生品投资审批的董事会公告披露日期为2025年3月15日[123] - 公司衍生品投资审批的股东大会公告披露日期为2025年4月8日[123] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[125] 分红与股东回报 - 公司连续三年以净利润的50%实施现金分红，累计分红将接近千亿元[12] - 公司拟以4，531，886，650股为基数，向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税）[19] - 2024年特别分红方案为每10股派发现金12.30元，合计派发53.97亿元[144] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金45.53元，合计派发199.76亿元[144] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金10.07元，合计派发45.68亿元[144] - 2025年公布的回购方案总金额不低于40亿元且不超过80亿元[144] - 截至报告期末，回购方案累计回购金额已达43.86亿元[144] - 2024年度利润分配方案为以总股本4,387,403,387股为基数，向全体股东每10股派发现金分红45.53元（含税）[196] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金分红人民币10.07元（含税）[197] - 中期分红以剔除回购股份后的总股本4,536,677,821股为基数[197] - 2025年度利润分配预案为每10股派息人民币69.57元（含税）[200] - 年度现金分红金额（含税）为31,532,206,318.17元[200] - 年度以回购股份方式现金分红金额为4,385,504,687.90元[200] - 年度现金分红总额（含其他方式）为40,486,145,571.82元[200] - 年度分配预案的股本基数为4,531,886,650股[200] - 公司现金分红政策符合章程规定，决策程序完备[198][199] 公司治理与股权结构 - 报告期内公司成功完成H股发行，实现A+H股两地上市[147] - 报告期内公司共召开三次股东会[148] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[149] - 报告期内公司共召开了10次董事会[150] - 公司高级管理人员共计4名[151] - 公司上市以来已累计推出6期股权激励计划[152] - 公司已连续6年获评深交所年度上市公司信息披露考核A级[156] - 公司在深交所信息披露考核中再获最高评级A[156] - 董事长兼执行董事曾毓群，57岁，任期至2027年12月25日[163] - 董事潘健，50岁，任期至2027年12月25日[163] - 公司董事赵丰刚于2025年12月5日因治理结构调整离任，其持有的股权激励为14,924股[165][166][167] - 公司副总经理、董事会秘书蒋理持有公司股份50,639股，其中包含股权激励5,970股[165] - 公司财务总监郑舒持有公司股份46,166股，其中包含股权激励3,316股[165] - 公司副董事长兼执行董事李平持有公司股份201,510,277股，其中197,460,277股为股票，4,050,000股为捐赠[164] - 公司副总经理谭立持有公司股份93,294股，其中包含股权激励32,834股[164] - 公司现任董事会为第四届董事会，共有9名成员，其中独立董事3人[168] - 公司董事长、执行董事兼总经理曾毓群先生，57岁，自2017年6月起担任董事长，2022年8月起兼任总经理[168] - 公司于2025年12月25日选举欧阳楚英为职工代表董事兼执行董事[167] - 公司于2025年12月25日选举吴映明为执行董事[167] - 报告期内董事及高级管理人员持股变动合计涉及股份约197,698,134股[165] - 潘健先生于2025年1月起担任公司联席董事长[169] - 李平先生于2014年11月至2017年6月担任公司董事长[169] - 周佳先生于2022年8月起担任公司副董事长[169] - 欧阳楚英先生于2023年8月起担任公司董事，2025年12月起担任职工代表董事[169] - 吴映明先生于2025年12月获委任为公司执行董事[169] - 吴育辉先生自2022年5月起在厦门建发股份有限公司担任独立董事[170] - 林小雄先生于2011年9月在乐卓博大学获得工商管理硕士学位[170] - 赵蓓女士于2023年5月起在安井食品集团股份有限公司担任独立董事[170] - 公司高级管理人员共4人，包括总经理曾毓群（57岁）、副总经理谭立斌（57岁）、副总经理兼董事会秘书蒋理（46岁）、财务总监郑舒（46岁）[171] - 董事长兼总经理由实际控制人曾毓群担任，公司认为其领导有助于有效执行业务战略[172] - 实际控制人曾毓群通过直接或间接方式合计持有厦门瑞庭投资有限公司100%股权[173] - 高级管理人员谭立斌在宁德时代科士达科技有限公司等至少7家关联或合资公司担任董事或董事长职务[175][176] - 高级管理人员蒋理在小康人寿保险有限责任公司、洛阳栾川钼业集团股份有限公司等至少8家其他单位担任董事职务

公司动态 - 宁德时代于2026年3月5日在江苏省苏州市虎丘区新设全资子公司“苏州时代新能科技有限公司” 注册资本为20亿元 法人代表为陈凌 [1] - 该新公司的经营范围涵盖新兴能源技术研发 电池制造与销售 电池零配件生产与销售以及新材料技术推广服务 [3] - 根据股权信息 该公司由宁德时代新能源科技股份有限公司100%持股 认缴出资额为20亿元 [4] 行业研究 - 行业研究机构“鑫椤资讯”计划发布一系列针对2025年锂电产业链各环节的市场盘点报告 覆盖范围包括碳酸锂 电解液 铜箔 正极材料（钴酸锂 三元 磷酸铁锂 锰酸锂 磷酸锰铁锂） 三元前驱体 六氟磷酸锂 磷酸铁 添加剂VC 钠离子电池 新型锂盐LIFSI 隔膜 锂电池 铝箔 储能电池及储能系统 [1] - 该机构同时预售一份关于2025-2029年全球锂电池应用市场运行趋势及竞争策略的研究报告 [5] - 机构计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议 [9]

股份与股本 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份数目为155,915,300股，法定/注册股本为155,915,300元人民币，较上月无变动[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份数目为4,407,953,656股，法定/注册股本为4,407,953,656元人民币，较上月增加19,236股和19,236元人民币[1] - 本月底法定/注册股本总额为4,563,868,956元人民币[1] 已发行股份 - 截至2026年2月底，H股已发行股份总数为155,915,300股，库存股份数目为0，较上月无变动[3] - 截至2026年2月底，A股已发行股份（不包括库存股份）数目为4,375,971,350股，库存股份数目为31,982,306股，已发行股份总数为4,407,953,656股，较上月增加19,236股[4] 公众持股量 - 截至2026年2月底，公司公众持股量实际市值为77,843,831,831.00港元，占上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的3.44%[4] 股权激励 - 2021年股权激励计划本月底股份期权数目为464,072，较上月减少17,579，本月内因此发行新股17,579[5] - 2022年股权激励计划本月底股份期权数目为836,576，较上月减少1,657，本月内因此发行新股1,657[5] - 本月内因行使期权所得资金总额为6,200,977.64元人民币[5] 股份变动 - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为19,236股普通股A[7]

股份与股本 - 截至2026年1月底，H股法定/注册股份数目为155,915,300股，法定/注册股本为155,915,300元人民币，本月无变动[1] - 截至2026年1月底，A股法定/注册股份数目较上月增加46,232股至4,407,934,420股，法定/注册股本增加46,232元至4,407,934,420元[1] - 本月底法定/注册股本总额为4,563,849,720元人民币[1] 已发行股份 - 截至2026年1月底，H股已发行股份总数为155,915,300股，无库存股份，本月无变动[3] - 截至2026年1月底，A股已发行股份（不包括库存股份）数目较上月增加46,232股至4,375,952,114股，库存股份数目为31,982,306股，已发行股份总数为4,407,934,420股[4] 公众持股与市值 - 截至2026年1月底，H股公众持股量百分比为3.44%，市值为76,330,517,929.20港元[4] 股权激励 - 2021年股权激励计划本月底股份期权数目为481,651个，本月行使43,768个[5] - 2022年股权激励计划本月底股份期权数目为838,233个，本月行使2,464个[5] - 本月内因行使期权利得资金总额为14,975,710.88元人民币[5] 其他 - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为46,232股普通股A[7]

股份数据 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份数目为155,915,300股，法定/注册股本为155,915,300元人民币[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份数目较上月底增加19,236股至4,407,953,656股，法定/注册股本增加19,236元人民币至4,407,953,656元人民币[1] - 本月底法定/注册股本总额为4,563,868,956元人民币[1] - 截至2026年2月底，H股已发行股份总数为155,915,300股，库存股份数目为0股[3] - 截至2026年2月底，A股已发行股份（不包括库存股份）数目较上月底增加19,236股至4,375,971,350股，库存股份数目为31,982,306股，已发行股份总数为4,407,953,656股[4] - 截至2026年2月底，H股已发行股份（不包括库存股份）公众持股量百分比为3.44%，市值为77,843,831,831.00港元[4] 股权激励 - 2021年股权激励计划本月底股份期权数目较上月底减少17,579至464,072，发行新股17,579股[5] - 2022年股权激励计划本月底股份期权数目较上月底减少1,657至836,576，发行新股1,657股[5] - 本月内因行使期权所得资金总额为6,200,977.64元人民币[5] 股份变动 - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为19,236股普通股A[7] 规则说明 - 购回及赎回股份注销日期理解为“注销日期”[11] - 购回或赎回但未注销股份数目用负数注明[11] - 初始规定门槛、替代门槛及市值按相关规则界定[11] - 公众持股量披露依据参考相关规则[11] - 上市发行人可按情况修订确认内容格式[11] - 早前已作确认的证券发行等情况无需在此报表再确认[11] - 相同证券需面值、股款相同[11] - 相同证券有权领取相同股息/利息[11] - 相同证券附有相同权益[11]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为人民币4,563,849,720元[1] - H股本月底法定/注册股份数目为155,915,300股，法定/注册股本为155,915,300元[1] - A股本月底法定/注册股份数目为4,407,934,420股，法定/注册股本为4,407,934,420元[1] 公众持股与市值 - 截至本月底，H股公众持股量百分比为已发行股份总数的3.44%，市值为76,330,517,929.20港元[4] 股权激励 - 2021年股权激励计划本月底结存股份期权481,651[5] - 2022年股权激励计划本月底结存股份期权838,233[5] - 本月内因行使期权所得资金总额为人民币14,975,710.88元[5] 股份变动 - 本月内增加已发行股份46,232股普通股A[7] - 本月内库存股份总额变动为0股普通股A[7] 其他规定 - 公司本月证券发行等获董事会授权批准并依规进行[9] - 购回及赎回股份注销日期为“注销日期”[11]

回购决策 - 2025年4月7日决定用40 - 80亿元自有或自筹资金回购A股股份[4] - 回购期限自董事会审议通过方案起12个月内[4] 回购进展 - 截至2026年2月28日，累计回购15,990,782股[5] - 占同日A股总股本0.3628%[5] - 最高成交价317.63元/股，最低231.50元/股[5] - 成交总金额4,385,504,687.90元（不含交易费）[5] 后续计划 - 后续将在回购期限内继续实施回购计划[9] - 将按规定及时履行信息披露义务[9]

回购计划 - 公司2025年4月7日通过40 - 80亿元回购A股方案，期限12个月用于激励[1] 回购进展 - 截至2026年2月28日，累计回购15,990,782股，占A股总股本0.3628%[2] - 最高成交价317.63元/股，最低231.50元/股，成交43.86亿（不含费用）[2] 合规情况 - 未在重大事项影响期及规定情形下回购股份[4] - 集中竞价回购符合规定，委托价格及时间有要求[5] 未来展望 - 后续将根据市场情况在期限内继续回购并披露信息[6]

电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * **公司**: 宁德时代 (CATL, 300750.SZ / 3750.HK) [1] * **行业**: 电动汽车 (EV) 电池、锂资源开采与加工 [1][2] * **提及的其他公司**: 华友钴业 (Huayou Cobalt)、洛阳钼业 (CMOC)、赣锋锂业 (Ganfeng Lithium)、天齐锂业 (Tianqi Lithium) [2][3][7] 核心观点与论据 投资建议与催化剂 * **评级**: 维持“买入”评级，认为近期股价疲软是长期投资者的买入机会 [1][6] * **目标价**: CATL-A 股目标价为人民币571元/股，基于17.3倍2026年预期EV/EBITDA [4][8] * **预期回报**: 预期股价上涨空间为65.0%，加上2.3%的股息率，总预期回报为67.3% [4] * **近期催化剂**: 1. 管理层在3月9日年报发布后的业绩指引 [1] 2. 4月公布的一季度财报中，单位瓦时净利润保持稳定 [1] 3. 其JXW锂云母矿可能在6月重启，按当前锂价计算，每月可为公司增加约人民币10亿元收益 [1] 对津巴布韦锂出口禁令的解读 * **政策影响**: 津巴布韦禁止所有原矿和锂精矿出口，但硫酸锂出口不受影响 [2] * **例外情况**: 拥有当地精炼能力的公司（如华友钴业）仍可申请出口锂辉石，但出口配额与审批进度未知 [2] * **政策目的**: 旨在规范未经正规海关编码的非法出口（如通过南非），并推动当地下游精炼产业发展 [2] * **供应影响**: 估计将导致中国每月锂供应减少约7-8%，影响预计从2026年4月开始逐步显现 [2] 公司基本面与竞争优势 * **盈利能力稳定**: 尽管面临成本上涨，预计CATL电池的单位净利润将稳定在人民币0.11元/瓦时 [1][3] * **成本传导能力**: 大部分锂成本可以传导给下游客户 [1] * **上游投资优势**: CATL拥有行业内最全面的供应链投资，可带来可观的投资收益，使其受锂等商品价格上涨的影响小于同行 [1][3] * 2025年前三季度，公司投资收入为人民币52亿元，其中预计来自洛阳钼业投资的贡献为人民币28亿元 [3] * **竞争格局**: 缺乏供应链投资的二线电池制造商可能面临更大压力 [3] 风险因素 * **下行风险**: 1. 电动汽车需求低于预期 [8] 2. 电动汽车电池市场竞争加剧，导致CATL市场份额低于预期 [8] 3. 原材料成本涨幅超预期 [8] * **锂价下行风险**: 1. 电动汽车需求疲软导致电池需求预期下调 [2] 2. CATL的JXW矿（每月1万吨LCE产能）在6月可能复产 [2] 其他重要观点 * **锂价判断**: 当前锂价上涨是周期性的，而非结构性的 [2] * **行业偏好**: 短期内，锂生产商将继续跑赢大盘，在赣锋锂业和天齐锂业之间，更看好锂资源量增长更强的赣锋锂业 [6] * **估值方法**: 采用EV/EBITDA估值法，以消除资本结构变化的影响 [8] * **市场活动**: 花旗环球金融有限公司自2025年1月1日起，至少有一次为CATL、天齐锂业、赣锋锂业的公开交易股票做市 [12][13]

公司专利与研发活动 - 公司公布一项名为“电池单体、电池装置和用电装置、负极极片的制备方法”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/100299，国际公布日为2026年2月26日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请达279个，较去年同期增加33.49% [1] - 2025年上半年公司在研发方面投入100.95亿元，同比增长17.48% [1]