股价表现 - 宁德时代H股再跌近4% 昨日收跌7 66% 截至发稿报410 4港元 成交额9 83亿港元 [1] 中期业绩 - 公司2025年上半年收入1788 86亿元 同比增7 27% 公司拥有人应占溢利305 12亿元 同比增33 02% [1] - 第二季度收入940亿元 同比增8% 环比增11% 但逊于预期 [1] - 由于海外销售增加 欧元升值及许可收入增多 毛利率超预期 带动净利润同比增34% 环比增18% 优于预期 [1] 机构观点 - 美银证券指出公司二季度业绩表现分化 收入低于预期但利润超预期 [1] - 高盛下调2025-2027年盈利预测1% 5% 3% 反映电池单位毛利预期下降 [1] - 高盛维持A股"买入"评级 目标价上调至328元 但下调H股至"中性" 目标价上调至436港元 [1]

财务表现 - 2025上半年实现营收1788.86亿元，同比增长7.27% [2][4] - 扣非净利润271.97亿元，同比增长35.62%，基本每股收益6.92元/股，同比增长33.08% [2][4] - 经营活动现金流净额586.87亿元，同比增长31.26%，加权平均净资产收益率11.63% [4] - 总资产8671.81亿元，同比增长10.24%，归属于上市公司股东净资产2949.23亿元，同比增长19.44% [4] 业务分项 - 动力电池系统营收1315.72亿元（占比73.55%），同比增长16.80%，毛利率22.41%（同比下降1.07%） [3][7][9] - 储能电池系统营收284亿元（占比15.88%），同比下降1.47%，毛利率25.52%（同比上升1.11%） [3][5][7] - 境外收入612.08亿元（占比34.22%），同比增长21.14%，毛利率29.02%（同比上升4.16%） [8][9] 产能与生产 - 电池系统总产能345GWh，在建产能235GWh，产量310GWh，产能利用率89.86% [10][12][13] - 国内推进中州/济宁/福鼎/溧阳基地建设，海外布局匈牙利工厂/西班牙合资工厂/印尼项目 [11] 市场地位 - 2025年1-5月动力电池全球市占率38.1%（同比+0.6pct），1-6月储能电池产量全球第一 [15][16] - 动力电池累计装车2000万辆，储能电池累计应用超2000个项目 [17][20] 产品与技术 - 储能领域提供电芯（314Ah/587Ah等）、电池柜（EneOne系列）、集装箱系统（EnerC系列）及天恒/TENERStack等集成方案 [6] - 表后储能覆盖PR/Unic/PU系列，满足家庭/工商业/数据中心全场景需求 [6] 客户与合作 - 车企客户包括大众/宝马/沃尔沃/Stellantis/丰田/奔驰/蔚来/理想等 [19] - 储能合作方涵盖NextEra/国家电投/华能/华电等，通过参股/合资/技术授权深化合作 [17][18][20] 资本运作 - 2025年5月完成H股上市（代码03750），发行价263港元/股，募资410亿港元用于匈牙利项目及营运资金 [20]

股息派发信息 - 宣派截至2025年6月30日止六个月中期普通股息 每10股10.07元人民币 [1] - 香港市场派发金额为每10股11.04港元 按汇率1人民币兑1.0966港元换算 [1] - 除净日为2025年8月12日 股息派发日为2025年9月15日 [1] 股东登记安排 - 股份过户登记手续暂停办理期间为2025年8月14日至8月19日 [1] - 记录日期确定为2025年8月19日 [1] - 香港股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司 地址位于皇后大道东183号合和中心17楼 [1] 税务处理细则 - 非居民企业股东适用10%预扣税率 境外居民个人股东根据税收协定适用不同税率 [1] - 内地企业投资者通过沪港通/深港通投资H股 连续持有满12个月可免征企业所得税 [1][2] - 内地个人投资者通过沪港通/深港通投资H股 适用20%股息红利所得税率 [1][2][3] 公司治理结构 - 董事会由9名成员组成 包括董事长兼执行董事曾毓群 [2] - 执行董事包括潘健 李平 周佳 欧阳楚英博士及赵丰刚 [2] - 独立非执行董事包括吴育辉博士 林小雄及赵蓓博士 [2]

财务业绩 - 宁德时代上半年收入1789亿元人民币 同比增长7.27% 拥有人应占溢利305.12亿元 同比增长33.02% 基本每股收益6.92元/股 中期股息每10股10.07元[1] - 新东方第四财季净营收12.43亿美元 同比上升9.4%[2] - 普拉达上半年经调整EBIT为6.19亿欧元 同比增加8%[2] - 圣贝拉预计上半年净利润不低于3.2亿元 首次实现财务报表层面整体盈利[2] - 盈大地产中期股东应占亏损2.49亿港元[2] - CEC INT'L HOLD年度综合收益14.4亿港元 同比下跌1.7%[2] - 通达集团预计中期溢利增加约367.2%至406.2%[2] - 申万宏源香港预期中期除税后溢利5500万至6500万港元[2] - 澳能建设预计上半年纯利同比增长125%以上[2] 业务发展 - 宁德时代动力电池使用量全球市占率38.1% 较去年同期提升0.6个百分点 储能电池产量位列全球第一[1] - 石药集团与Madrigal达成20.75亿美元重磅合作[2] - 中石化油服中标35.97亿元天然气管道工程[3] - 兆科眼科治疗儿童视网膜母细胞瘤的美法仑取得美国FDA孤儿药资格认证[3] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款[3] - 四环医药创新药安奈拉唑钠用于反流性食管炎的新适应症III期临床完成首例受试者入组[3] - 阳光油砂与债权人张骏订立债转股协议[2] - 华检医疗拟携手华大共赢共同建立创新药知识产权代币化基金[2] - 众安智慧生活与卖光货订立战略合作协议[2] - 宜明昂科已从Instil收取1000万美元的里程碑付款[2] 资本运作 - 容大科技拟4291万元收购上海青浦区工业大楼物业[4] - 中国生命集团拟1000万港元出售骏群发展全部股权[4] - 大禹金融建议"2供1"供股[4] - 阿里巴巴7月29日耗资997万美元回购66.6万股[4] - 渣打集团7月29日耗资986万英镑回购72.6万股[4] - 美的集团7月30日耗资6000万元人民币回购83.25万股A股[4] - 贝壳7月29日耗资400万美元回购63万股[4] - 上海电气7月30日耗资2395.7万元回购300万股A股[4] - 保诚7月29日耗资293万英镑回购31万股[4] - VITASOY INT'L7月30日耗资1959.97万港元回购212.2万股[4] - 汇丰控股7月29日注销12.16万股股份[4]

业绩速递 - 宁德时代上半年收入1788.86亿元同比增长7.27% 净利润305.12亿元同比增长33.02% [2] - 海信家电上半年营业总收入493.4亿元同比增长1.44% 净利润20.77亿元同比增长3.01% [2] - 新东方2025财年净营收49亿美元同比增长13.6% 净利润3.72亿美元同比增长20.1% [2] - 威胜信息上半年营业收入13.68亿元同比增长11.88% 归母净利润3.05亿元同比增长12.24% [2] - 盈大地产上半年综合收入7.36亿港元同比增长35% 净亏损2.49亿港元同比扩大62.75% [2] - 圣贝拉预计上半年净利润逾3.2亿元实现扭亏为盈 [2] - 澳能建设预计上半年纯利同比增长超125%至不少于1800万澳门元 [2] - 大成玉米集团预计上半年净亏损6500万-8500万港元同比盈转亏 [2] 公司要闻 - 中石化油服子公司中标天然气管道工程项目金额35.97亿元约占2024年营业收入4.44% [2] - 石药集团与MADRIGAL就SYH2086订立授权协议最高可获20.75亿美元总代价 [2] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利3亿美元里程碑款将于近期收取 [2] - 春泉产业信托旗下华贸物业第二季度平均租用率约为86% [2] - 四环医药创新药安奈拉唑钠新适应症III期临床完成首例受试者入组 [2] - 兆科眼科治疗儿童视网膜母细胞瘤的美法仑获美国FDA孤儿药资格认证 [2] - 云南建投混凝土持续签订昆明机场改扩建混凝土供应合同金额2.83亿元 [2] 回购增持动态 - 维他奶国际斥资1960万港元回购212.2万股回购价9.2-9.26港元 [2] - 中国东方航空股份耗资725.36万港元回购250万股回购价2.89-2.92港元 [2]

激励计划会议 - 2021 - 2025年多次召开会议审议激励计划相关议案[12][13][14][15] 价格调整 - 2021年股票期权行权价调为326.46元/份[25] - 2021年限制性股票授予价调为156.44元/股[27] - 2022年股票期权行权价调为278.90元/份[30] - 2022年限制性股票授予价调为132.66元/股[32] - 基于2025年中期分红，2023年限制性股票授予价调为100.89元/股[34] 分红信息 - 2025年中期分红以4536677801股为基数，每10股派10.07元[24] 法律意见 - 律师认为本次调整符合相关规定[35] - 调整事项待2025年中期分红实施完毕后实施[36]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入178,886,253千元，同比增长7.27%[25][61] - 归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%[55] - 营业成本134,123,603千元，同比增长5.07%[61] - 销售费用1,621,425千元，同比下降13.09%[62] - 管理费用5,127,530千元，同比增长16.77%[62] - 财务费用 -5,821,810千元，同比增长391.93%[62] - 所得税费用6,447,053千元，同比增长41.04%[62] - 研发投入10,094,566千元，同比增长17.48%[62] - 经营活动现金流净额58,687,066千元，同比增长31.26%[62] - 投资活动现金流净额 -26,269,519千元，同比增长24.68%[62] - 筹资活动现金流净额20,607,571千元，同比增长207.47%[62] - 现金及现金等价物净增加额53,625,499千元，同比增长583.13%[62] 市场数据 - 2025年1 - 5月公司动力电池使用量全球市占率38.1%，较去年同期提升0.6个百分点[38] - 2025年1 - 6月公司储能电池产量位列全球第一[38] - 截至报告期末，公司动力电池全球累计装车约2,000万辆，储能电池全球累计应用超2,000个项目[53] 新产品新技术 - 公司推出单箱能量6.25MWh天恒储能系统及9MWh TENER Stack超大容量储能系统解决方案[51] 市场扩张与融资 - 2025年5月20日在港交所上市，发售155,915,300股，发行价263港元/股，募资410亿港元[55][116] 分红与股东权益 - 2025年中期分红拟每10股派10.07元，股本基数4,536,677,801股，现金分红4,572,770,803.67元[11][119] - 以回购股份方式现金分红1,550,809,971.05元，现金分红总额6,123,580,774.72元[119] - 变动前有限售条件股份500,910,125股，占比11.38%，变动后151,268,317股，占比3.32%[172] - 变动前无限售条件股份3,902,556,333股，占比88.62%，变动后4,408,041,994股，占比96.68%[172] - 报告期末普通股股东总数为226,368户，其中A股226,315户，H股登记股东53户[188] 其他 - 2025年3月13日公司新增制定《市值管理制度》[111] - 报告期内公司减少5.1万吨二氧化碳当量排放，零碳工厂总数增至10座[54] - 报告期内公司带动原材料碳足迹较2024全年降低11%[54]

业绩总结 - 本报告期营业收入178,886,253千元，同比增7.27%[8] - 本报告期归属于上市公司股东净利润30,485,139千元，同比增33.33%[8] - 本报告期经营活动现金流量净额58,687,066千元，同比增31.26%[8] - 本报告期末总资产867,181,431千元，较上年度末增10.24%[8] - 本报告期末归属于上市公司股东净资产294,923,020千元，较上年度末增19.44%[8] - 本报告期末流动比率为1.69，较上年末增长4.97%[17] - 本报告期末资产负债率为62.59%，较上年末下降2.65%[17] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润为28,553,949，较上年同期增长32.09%[17] - 本报告期EBITDA全部债务比为24.19%，较上年同期增长2.48%[17] - 本报告期利息保障倍数为24.69，较上年同期增长71.10%[17] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数226,368户，含A股226,315户、H股登记股东53户[10] 未来展望 - 2025年半年度中期分红方案拟以4,536,677,801股为基数，每10股派现金10.07元含税[5] 市场扩张和并购 - 2025年1月17日公司第一次临时股东大会审议通过发行H股并在港上市议案[18] - 2025年3月25日公司收到中国证监会境外发行上市备案通知[18] - 2025年5月20日公司在港交所主板挂牌上市，全球发售155,915,300股[19] - 公司H股发行价263港元/股，募集资金410亿港元[19] 其他 - 厦门瑞庭投资有限公司持股比例22.47%，为第一大股东[11] - 李平拟捐赠4,050,000股A股给上海复旦大学教育发展基金会，过户后持股197,460,277股[11] - 公司报告期控股股东和实际控制人均未发生变更[12] - 时代瑞鼎发展有限公司10亿美元债余额1,000,000美元，利率1.875%[18]

资金占用情况 - 2025年上半年香港时代新能源科技有限公司期初占用资金8397167千元，期末16273753千元[7] - 2025年上半年宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司期初占用资金6887861千元，期末7569839千元[7] - 2025年上半年福鼎时代新能源科技有限公司期初占用资金1437274千元，期末5796392千元[7] 其他应收款情况 - 宁波邦普时代新能源有限公司其他应收款期初493877，期末500416[8] - 宁德时代储能发展有限公司其他应收款期初387343，期末391720[8] - 所有子公司及关联方其他应收款总计期初31490145，期末48493045[10]

公司公告 - 宁德时代召开第四届董事会第七次会议，审议通过《关于增加2025年度委托理财额度的议案》[1] - 公司及控股子公司增加不超过人民币400亿元的委托理财额度[1] - 额度增加后，公司2025年度委托理财额度为不超过人民币800亿元[1]