财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总收入为101亿元人民币，较2022年第四季度下降18.2%，主要因新贷款减少和信贷保险合作伙伴的定价压力 [16] - 第一季度净利润为7.32亿元人民币，主要得益于信贷减值损失减少 [16] - 第一季度技术平台收入占总收入的49.7%，较去年的53.7%有所下降；净利息收入占比从28.8%升至33.2%；担保收入占比从11%升至14.1% [26][27] - 第一季度其他收入为2.27亿元人民币，较2022年同期的7.04亿元人民币减少，主要因向主要信贷增强合作伙伴收取的费用结构变化 [27] - 第一季度总费用降至9亿元人民币，同比下降11.8%，主要因销售和营销费用减少 [28] - 第一季度信贷减值损失为31亿元人民币，同比增加10.9%，主要因赔偿损失增加 [30] - 第一季度财务成本降至1.89亿元人民币，同比下降10.5%，主要因银行存款利息增加 [31] - 第一季度基本和摊薄后每股美国存托股票收益均为0.30元人民币或0.04美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度新贷款发放额为570亿元人民币，同比下降65%，主要因收紧新贷款信贷标准 [17] - 第一季度无担保新贷款中，R1 - R3客户（前3等级）占比从去年同期的41%升至82% [17] - 第一季度来自前1/3和中间1/3地区客户的贡献从去年的70%升至80% [17] - 第一季度无担保贷款平均单笔金额从2022年的24万元人民币增至27万元人民币 [19] - 第一季度消费金融贷款未偿还余额为296亿元人民币，同比增长39%，信贷表现与行业水平一致，在新贷款发放额中的占比从2022年第一季度的11%升至24% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国第一季度GDP同比增长4.5%，表明正朝着2023年5%的增长目标迈进，但工业利润同比下降21%，各行业复苏速度存在差异 [4][5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施U型复苏计划，包括完成直销团队重组、优化总部和一线运营成本、增加风险承担贷款比例、推进产品多元化和交叉销售、加强贷后回收工作等 [11][12] - 公司持续投资技术，部署新技术以深入了解小企业主日常运营，加强客户入职验证能力，引入实时评估客户在线营销活动的功能 [13] - 公司成功完成在香港的上市，将增加在香港市场的曝光度并扩大投资者基础 [14] - 行业进入常态化监管阶段，公司将与监管机构密切合作确保合规 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观和运营环境对小企业主仍构成挑战，但有经济复苏迹象，公司对U型复苏持谨慎乐观态度 [4] - 小企业主信心增强，但宏观经济顺风传导至核心中小企业业务尚需时间 [6] - 预计到年底，风险承担贷款在整个投资组合中的占比将超过40%，2024年及以后净利润率将得到支撑 [9] - 预计2023年剩余时间各季度信贷减值损失与第一季度相当，中期净利润率将改善 [24] - 预计核心业务指标在下半年逐步复苏，显著的盈利改善预计在2024年实现 [25] 其他重要信息 - 公司于2023年4月支付了2022年下半年股息，总额为1.146亿美元，展示了维持稳定股息政策的承诺 [15] - 截至2023年3月31日，陆店通平台注册客户约190万，较2022年底增长约7倍 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 贷款定价前景如何，监管方面有无后续评论，以及基于供需动态是否会有进一步降价压力 - 公司目前未收到监管机构关于进一步降低年利率的指示，第一季度所有新贷款的综合年利率已低于20%，低于同行平均水平，符合监管要求且有一定调整灵活性 公司认为整体价格主要由市场供需和运营成本决定，近期年利率不会有显著变化 [33][34][35] 问题2: 资产质量方面，遗留贷款组合情况如何，冲销贷款的回收情况怎样；贷款需求如何，高CGI成本是否限制贷款增长，向100%担保模式转型进展及下半年贷款增长预期 - 第一季度资产质量恶化速度大幅放缓，若排除贷款余额下降影响，已出现改善趋势 公司正加强成本回收行动以弥补过去的信贷损失 贷款需求取决于小企业客户对未来经济的看法，目前公司市场份额较小，不担心贷款需求问题 新贷款增长下降主要因收紧承保信贷政策和GST改革 向100%担保模式转型进展顺利，预计形成速度较快 [37][38][39] 问题3: 从保险模式转向担保模式时，当前资金成本如何，对利润率有何总体影响，转型基本完成后利润率预计稳定在什么水平 - 目前资金成本约为6%，同比下降30个基点，转向100%担保模式对资金成本无显著影响，预计全年保持稳定 历史利润率在8% - 10%，近期因较高的信用担保保险成本降至7% - 8%，转向担保模式后，长期稳定利润率预计约为14% [42][43][44] 问题4: 风险承担比例未来趋势如何，如何看待这一变化对营收、信贷减值损失和盈利的潜在影响 - 截至第一季度末，风险承担比例约为24%，预计年底投资组合层面将超过40% 这将增加营收，因原本支付给信贷担保保险合作伙伴的费用将计入资产负债表 短期内信贷减值成本将保持稳定，但构成会发生变化，更多来自新业务的自我担保 2024年净利润率有望改善，对盈利能力有积极作用 [45][46][47]

财务表现 - 2023年第一季度，总收入为人民币10,078百万元，同比下降41.8%[8] - 2023年第一季度，净利润为人民币732百万元，同比下降86.2%[9] - 2023年第一季度，截至3月31日，所赋能的贷款余额为人民币4,952亿元，同比下降26.8%[9] - 2023年第一季度，新增贷款为人民币570亿元，同比下降65.3%[11] - 2023年第一季度，本公司所赋能新增贷款的风险承担比例由去年同期的20.4%上升到22.6%[12] - 2023年第一季度，按贷款余额计算的零售信贷赋能业务收入率为7.3%，同比下降2.4%[14] - 2023年第一季度，本公司已赋能贷款总额的30天以上逾期率为5.7%，同比上升1.1%[16] - 2023年第一季度，本公司已赋能贷款总额的90天以上逾期率为3.3%，同比上升0.7%[17] - 公司表示对宏观层面的复苏持审慎乐观态度，预计下半年承担风险的贷款信贷核销将逐步下降[18] 收入情况 - 公司在2023年第一季度总收入为人民币10,078百万元，同比下降41.8%[27] - 技术平台收入为人民币5,010百万元，同比下降46.1%，主要由于新增贷款销售额减少和收入率降低[27] - 净利息收入为人民币3,349百万元，同比下降32.8%，主要由于新增贷款销售额减少和收入率降低[28] - 担保收入为人民币1,417百万元，同比下降25.5%，主要由于贷款余额减少和费率降低[29] - 其他收入为人民币227百万元，同比下降67.7%，主要由于向主要增信合作伙伴收费减少导致费用结构变化[30] 成本及开支 - 2023年第一季度总开支为人民币8,964百万元，同比减少11.8%[32] - 銷售及營銷开支占收入比例由2022年的25.9%下降至2023年的30.1%[32] 资产及股本情况 - 截至2023年3月31日，公司银行存款为人民币51,303百万元，净资产为人民币94,968百万元[40] - 2023年第一季度资产总值为325,596,710千人民币，较2022年底下降6%[48] - 2023年第一季度股本为75千人民币，股份溢价为31,284,284千人民币[49] 其他信息 - 公司成功在香港联交所主板上市，股票代码为6623[41] - 公司将于2023年5月22日举行业绩电话会议，讨论财务业绩[42] - 公司提供小微企业主金融服务，与超过550家金融机构建立合作关系[44]

汇率变动对税前利润的影响 - 人民币兑美元即期和远期汇率升值或贬值5%对公司税前利润有影响，2020 - 2022年升值5%时税前利润分别为1.31亿、6.99亿、 - 1.25亿人民币，贬值5%时分别为 - 1.31亿、 - 6.99亿、1.25亿人民币[1056][1057] 金融资产与负债情况 - 截至2022年12月31日，公司金融资产总计331.401亿人民币，金融负债总计246.726亿人民币，利率敏感性缺口为8.4675亿人民币[1060] - 截至2022年12月31日，按到期期限分组的金融负债中，应付平台投资者15.69亿元，借款37.507亿元，应付债券2.209亿元等，总计318.79亿元[1083] 客户逾期贷款情况 - 截至2022年12月31日，客户逾期贷款总额为8.145亿人民币，预期信用损失准备为2.988亿人民币，净额为5.157亿人民币[1062] 客户贷款信用风险承担情况 - 截至2022年12月31日，约69%的表内客户贷款信用风险由外部合作伙伴承担[1062] - 截至2020 - 2022年12月31日，外部合作伙伴承担的客户贷款信用风险分别为1053亿、1696亿、1492亿人民币（216亿美元），公司表内信用风险敞口分别为132亿、451亿、669亿人民币（97亿美元）[1071] 利率变动对税前利润的影响 - 利率平行移动100个基点对公司来年税前利润有影响，2020 - 2022年下降100个基点时分别为 - 4.88亿、 - 6.49亿、 - 4.98亿人民币，上升100个基点时分别为4.88亿、6.49亿、4.98亿人民币[1063][1064] 信用风险衡量方法 - 公司使用违约概率（PD）、违约风险敞口（EAD）和违约损失率（LGD）来衡量信用风险，与IFRS 9下衡量预期信用损失（ECL）的方法类似[1072] IFRS 9金融工具阶段划分 - IFRS 9规定金融工具根据信用质量变化分为三个阶段，阶段1按未来12个月内违约事件导致的终身ECL部分计量，阶段2和3按终身ECL计量[1074] 不同时间点信用风险敞口 - 截至2020年12月31日，表内金融资产和客户贷款最大信用风险敞口总计126.39亿人民币，表外融资担保承诺最大信用风险敞口为20.969亿人民币[1065] - 截至2021年12月31日，表内金融资产和客户贷款最大信用风险敞口总计218.757亿人民币，表外融资担保承诺最大信用风险敞口为64.731亿人民币[1069] 情景权重变化对ECL减值准备的影响 - 若上行情景权重增加10%且基础情景权重减少10%，2020 - 2022年ECL减值准备分别减少500万元、1500万元和6200万元（900万美元）；若下行情景权重增加10%且基础情景权重减少10%，2020 - 2022年ECL减值准备分别增加600万元、3200万元和1.23亿元（1800万美元）[1079] 金融资产阶段重新分类影响 - 假设金融资产从第2阶段重新分类到第1阶段，2020 - 2022年总ECL和融资担保负债分别为15.42亿元、48.98亿元和104.79亿元，与合并资产负债表中确认的相关负债相比，差额分别为 - 1.96亿元、 - 5.53亿元和 - 23.47亿元，差额比率分别为 - 13%、 - 10%和 - 18%[1081] 不同年份公允价值层级金融资产情况 - 2020年按公允价值层级划分的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，第1层级为3.199亿元，第2层级为29.411亿元，第3层级为1.266亿元，总计33.876亿元[1088] - 2021年按公允价值层级划分的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，第1层级为2.494亿元，第2层级为27.276亿元，第3层级为1.265亿元，总计31.036亿元[1090] - 2022年按公允价值层级划分的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，第1层级为7.125亿元，第2层级为19.957亿元，第3层级为2.454亿元，总计29.537亿元[1090] 第3层级工具金额变化 - 2020 - 2022年第3层级工具年初金额分别为2.843亿元、1.266亿元和1.265亿元，年末金额分别为1.266亿元、1.265亿元和2.454亿元[1091] 贷款信用风险判定标准 - 公司认为若借款人合同付款逾期30天或以上，则贷款信用风险显著增加；若逾期90天或以上，则金融工具处于违约状态[1076][1077] ECL敏感性因素 - ECL对模型参数、前瞻性预测的宏观经济变量、三种情景的权重概率及专家判断等因素敏感[1078] 金融工具公允价值计量层级 - 公司主要以公允价值计量的金融工具包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产，采用三个层级确定和披露公允价值[1084] 美国存托股份（ADS）服务费用 - 美国存托股份（ADS）多项服务费用上限为每ADS 5美分，包括发行、注销、现金分红分配等[1094] ADS计划费用报销 - 2022年12月31日止年度，公司从存托机构获得3880万美元用于ADS计划的费用报销[1097] 首次公开募股情况 - 2020年11月首次公开募股，发售1.99155128亿份ADS，发行价为每股13.50美元，净募资25.789亿美元[1101] 首次公开募股费用 - 首次公开募股总费用为1.097亿美元，其中承销折扣和佣金1.022亿美元，其他成本和费用750万美元[1102] 首次公开募股净收益用途 - 2020年10月29日至2022年12月31日，公司将超80%的首次公开募股净收益用于一般公司用途[1103]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年收入为580.1亿元人民币,同比下降6% [29] - 2022年全年净利润为88亿元人民币,同比下降47.5% [29] - 2022年第四季度收入为123亿元人民币,环比下降6.6% [29] - 2022年第四季度亏损8.06亿元人民币,而2021年同期盈利29亿元人民币 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台服务费收入同比下降33.5%至59亿元人民币 [53] - 净利息收入同比增长3.2%至44亿元人民币 [53] - 担保收入同比增长2.2%至17亿元人民币 [53] - 其他收入同比下降82.9%至1.31亿元人民币,主要由于与主要信用增强合作伙伴的费用结构变化 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 不良贷款率(DPD 30+)从第三季度的3.6%上升至4.6% [30] - 不良贷款率(DPD 90+)从第三季度的2.1%上升至2.6% [30] - 贷款净流失率(C-M3)从第三季度的0.79%上升至1.0% [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于经济韧性较强的地区,优化直销团队,提高运营效率 [33][34][35][36][37] - 公司正在与资金合作伙伴商讨优化风险承担模式,减少对外部信用增强的依赖 [40][41][42] - 公司推出了面向中小企业主的增值服务平台"鹿店通",旨在更早接触潜在客户,加深与现有客户的互动 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国经济将在未来几个季度逐步复苏,但目前中小企业经营环境仍然充满挑战 [12][13][14] - 公司将保持谨慎乐观态度,耐心等待宏观环境改善,同时优化内部运营,为未来恢复增长做好准备 [8][9][10][11][47] - 管理层预计2023年第一季度将实现盈利,但水平将较为温和,需要耐心等待经济复苏的"U型"过程 [46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yada Li 提问** - 何时能看到公司业务的"U型"复苏?新贷款销售增长和信用减值损失改善,哪一个会先出现? [65][66] - 疫情后是否看到贷款回收和客户管理方面的改善迹象?客户违约的主要原因是什么? [66][67] **Y.S. Cho 回答** - 公司"U型"复苏时间取决于整体经济和中小企业经营环境的恢复,以及与信用增强合作伙伴的谈判结果 [69][70] - 新贷款销售增长和信用减值损失改善会同步出现,但新贷款销售会先于信用改善 [70] - 看到一些行业如旅游、餐饮等有初步改善迹象,但整体恢复还需时日,客户违约主要是由于经营能力受损,而非还款意愿下降 [70][71] 问题2 **Richard Xu 提问** - 公司未来自担保和外部担保的比例目标是什么?有何时间表? [73][74] - 最近监管对贷款经纪人的整顿是否会对公司业务产生影响? [73][74] **Y.S. Cho 和 Greg Gibb 回答** - 公司正在与资金合作伙伴商讨,未来将逐步提高自担保比例,但暂无具体时间表 [75][77][78] - 公司的核心业务是在担保牌照下运营,与经纪人模式不同,不会受到此次监管整顿的直接影响 [79][80][81] 问题3 **Emma Xu 提问** - 未来几个季度的贷款增长计划和假设是什么? [95] - 公司还有哪些成本优化空间,包括资金成本、销售营销成本和其他运营成本? [96][97][98] - 公司调整了股利政策,对股东有何影响? [99][100][101][102] **Greg Gibb 和 David Choy 回答** - 公司将继续专注于优质客户和区域,待关键指标改善后再考虑扩大贷款规模 [95][96] - 公司正在优化销售团队和中后台,但资金成本短期内难有大幅改善 [97][98] - 公司股利政策调整仅在计算频率上有细微变动,不会对股东产生重大影响 [99][100][101][102]

上市相关 - 公司已向港交所提交普通股双重主要上市申请[1] - 境外上市新规征求意见稿若按当前形式通过，公司董事认为公司能在重大方面遵守规定[11] - 《网络安全审查办法》规定拥有超100万用户的网络平台运营商境外上市需进行网络安全审查，公司咨询得知赴港上市无需主动申请[14] - 公司认为业务运营或上市被视为影响国家安全从而需主动申请网络安全审查的可能性低[15] - 公司海外上市可能需获中国证监会批准或备案，《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（草案征求意见稿）》存在不确定性，若未及时完成备案将面临处罚[187][189] - 《2021年外商投资准入特别管理措施（负面清单）》规定从事禁止业务的国内公司海外上市需获政府批准，相关规定实施存在不确定性[190] - 中国证监会发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，国内企业公开披露含敏感信息文件需获批准和完成备案，但具体要求不明[191] - 国家互联网信息办公室规定处理超100万用户个人信息且申请海外上市的企业需进行网络安全审查，相关规定对已在美上市且拟在港上市企业的适用性不明[192] - 若未来公司海外上市需获中国证监会等监管机构批准和备案，不确定能否获批及所需时间，获批或备案可能被撤销或拒绝，这将使公司面临制裁，影响业务和股价[193] 人员与业务调整 - 公司将直销网络全职员工从2022年9月30日的58,038人减至2022年12月31日的46,331人[9] - 2020年12月公司停止提供银行合作伙伴的银行存款产品[36][48] - 2019年8月公司停止提供P2P产品，2019年停止使用P2P个人投资者资金作为零售信贷和促成业务的资金来源，截至2021年12月31日，公司促成的P2P产品无未偿余额，2021年和2022年前九个月促成的新贷款无P2P个人投资者资金[48] - 2017年下半年公司停止为金融机构面向个人投资者发行的结构化另类产品提供促成服务[48] - 2020年和2021年全年，公司销售和营销费用分别达到178亿元人民币和180亿元人民币，2021年和2022年前九个月分别为132亿元人民币和121亿元人民币[118] - 2020年9月30日，公司向特定C类普通股持有人发行本金总额13.61925亿美元的自动可转换票据和可选可转换票据，自动可转换票据已转换为7566665股普通股，可选可转换票据最多可转换为43506290股普通股[107] - 2020年12月，公司三家小额贷款子公司停止发放新贷款，2022年6月取消深圳和湖南子公司小额贷款业务牌照，12月完成湖南子公司注销，深圳子公司将在现有业务结算后完成注销，重庆子公司业务范围变更为线下小额贷款已获批[109] - 2021年7月12日，重庆小额贷款子公司因2017年违规行为被罚款34万元人民币，截至最后实际可行日期已全额支付罚款并完成整改[113] - 2022年11月公司推出新的小企业主增值服务平台，引入更多服务提供商[24] - 2022年11月公司修改与银行合作模式，使贷款产品为借款人提供多家保险公司选择[87] - 2022年11月公司推出新的小企业主增值服务平台，引入更多服务提供商[88] - 公司于2017年在新加坡开展业务，2019年拓展至中国香港和印度尼西亚，目前已关闭新加坡业务，正在关闭中国香港业务[144] 风险与不确定性 - 2022年第四季度公司风险指标恶化，预计该季度出现净亏损[10] - 前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[4] - 公司所处的中小企业金融服务行业快速变化，监管框架不确定[17] - 公司业务和商业模式近年来显著演变，未来可能进一步调整但结果不确定[17] - 2020年起新冠疫情导致公司借款人还款能力下降，贷款逾期率上升，未来疫情仍可能对公司业务产生重大不利影响[20][21] - 中国法律体系部分基于政策和内部规则，可能有追溯效力，公司历史业务或被认定违规[51] - 信用评估和风险管理模型若有缺陷，或数据不准确，会影响业务和运营结果[51] - 中国消费者信用历史信息完整性和可靠性有限，影响信用评估和风险管理[54] - 中国或全球经济严重或长期低迷，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[56] - 信贷危机或信贷市场长期低迷，会影响公司声誉、业务、运营结果和财务状况[57] - 无纸化申请流程可能导致借款人误解，引发负面宣传和投诉[60] - 客户信息不完整会影响尽职调查、欺诈检测和风险管理能力[61] - 不良贷款催收能力受损或催收行为不当，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[63] - 与第三方合作对业务运营至关重要，第三方服务不可靠会影响公司业务和财务状况[66] - 第三方信用增级机构未来可能限制服务，行业周期性波动也会影响公司业务[68] - 公司依赖第三方服务提供商，若合作关系恶化或对方终止合作，业务运营可能受干扰[67] - 公司依赖第三方支付渠道和托管银行，若其运营异常或合作关系恶化，业务将受影响[69] - 零售信贷和促成服务费用可能因多种因素下降，对公司业务和财务状况产生不利影响[74] - 2023年1月1日起施行的《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）》对重要数据和核心数据处理有备案和报告义务，但相关类别未发布，实施情况不确定[80] - 若个人信息处理者累计向境外提供10万人个人信息或1万人敏感个人信息需向CAC申请安全评估，公司日常业务无数据出境情况[80] - 公司面临员工和第三方业务伙伴不当行为风险，可能导致责任和声誉损害[82] - 公司及相关人员可能面临投诉、索赔、监管行动等，会对经营和财务产生不利影响[85] - 公司产品和服务可能因多种原因未获足够市场认可，影响财务和竞争地位[87] - 公司面临借款人、投资者投诉和负面媒体报道风险，会损害产品和服务接受度[89] - 中国小企业主金融服务行业竞争激烈，公司竞争力取决于多种因素[90] - 公司业务增长面临高技能人才竞争，增长战略成功部分取决于人才保留和招聘[90] - 公司未来可能拓展新业务线、推出新产品和服务，但存在市场需求估计不准、用户接受度低等风险[91][93] - 移动应用上的欺诈活动会对公司运营结果、品牌和声誉产生负面影响，导致零售信贷和相关产品服务使用量下降[94] - 若无法保护移动应用或借款人机密信息，公司可能承担法律责任，声誉和业务会受重大不利影响[95] - 公司受个人数据保护等相关政府法规约束，获取、更新或保留财富管理产品相关审批、许可证存在不确定性[96][97] - 公司将财富管理投资者余额转移至商业银行账户，但过往操作可能被视为违规从事支付服务[98] - 移动应用展示的财富管理产品存在多种风险，投资者可能要求公司担责，监管也可能施压让公司分担损失[99][100] - 公司实施的适用性管理和透明披露政策可能无法完全有效降低相关风险，若出现不当行为会影响声誉和业务[102] - 公司声誉和品牌易受多种因素威胁，若受损会影响吸引和留住用户、客户等的能力，进而影响业务和收入[102] - 公司与平安集团合作密切，若合作发生变化或平安集团不再支持，公司业务、财务表现和运营结果可能受不利影响[103] - 截至最新可行日期，平安保险通过安科科技和平安海外控股持有公司约41.4%的已发行股份，其利益可能与其他股东冲突[104][105] - 截至最后实际可行日期，平安保险通过安科科技和平海外控股合计持有公司约41.4%的已发行股份，若政府认定公司为非金融企业，平安保险可能需调整持股比例[108] - 公司依赖知识产权保护，但可能无法有效保护，中国知识产权保护可能不如其他地区有效，且可能面临知识产权侵权索赔[120][121][122] - 公司网站、应用和内部系统依赖的软件可能存在未检测到的错误，会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[124] - 网站、应用或计算机系统的重大服务中断会导致用户或金融服务提供商合作伙伴流失，影响公司声誉和运营[125] - 公司运营依赖中国的互联网基础设施和电信网络，若网络无法满足需求或服务价格大幅上涨，会对财务业绩产生不利影响[127] - 公司可能因移动应用上的信息或内容违规而受到处罚，影响业务和经营业绩[130] - 公司使用开源软件，若违反开源许可条款，会损害知识产权和业务[131] - 公司可能面临国内外反洗钱和反恐融资法律法规的风险，若违规会损害声誉和财务状况[132] - 公司可能需要额外资本来实现业务目标，但融资可能无法以可接受的条款获得[134] - 公司进行战略投资、收购和联盟，若失败会影响业务和财务结果[136] - 公司在吸引和留住高素质员工方面面临竞争，若失败会影响业务增长[141] - 2020年和2021年12月消费者价格指数同比分别增长0.2%和1.5%，2020年末、2021年末、2021年前9个月和2022年前9个月员工福利费用分别达141亿、164亿、120亿和116亿元人民币，预计劳动力成本将继续增加[143] - 欧盟《通用数据保护条例》等数据保护法规可能适用于公司未来对个人数据的处理，合规成本可能影响公司业务和财务状况[147] - 部分租赁物业的出租人未提供产权证书，部分国有土地出租人未提供审批和缴费文件，部分物业使用用途与产权证书不符，部分物业存在抵押情况，部分房东未完成租赁登记，可能面临合同终止、罚款、搬迁等风险[148][149][150] - 公司管理层认为截至2022年9月30日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所认为截至2021年12月31日在所有重大方面有效，但未来若无法维持有效系统，可能影响投资者信心和股价[153] - 自然灾害、健康疫情等可能导致服务器中断、数据丢失等，影响公司运营，公司总部和大部分系统硬件及备份系统位于上海和深圳，受影响风险较大[154] - 公司通过一系列合同安排在中国开展部分业务，若中国政府认为这些安排不符合相关法规或法规发生变化，公司可能面临处罚或失去相关业务权益[155][157] - 2021年12月24日，中国证监会发布境外上市相关法规征求意见稿，确认符合合规要求的合同安排企业可备案后境外上市，但未明确合规要求，若法规生效，公司可能需获取监管意见[157] - 若公司或合并附属实体违反中国法律法规或未获得所需许可，监管部门有权采取多种措施，可能影响公司业务和财务状况[157][159] - 若发生上述不利事件，公司可能无法合并合并附属实体的财务结果，且不确定是否会出台新的相关法规[160] - 公司无法确保中国政府认可其合约安排符合相关法规要求，若不被认可，可能面临多种监管措施，影响业务和财务状况[161] - 合并附属实体的注册股东可能与公司存在利益冲突，可能导致合约安排被违反或不续约，影响公司对实体的控制和经济利益获取[163] - 合并附属实体的间接股东个人纠纷可能影响其股权权益及合约安排的有效性和可执行性，导致公司失去对实体的有效控制[165] - 公司合约安排部分条款在中国法律下可能无法执行，若无法执行，将难以对合并附属实体及其子公司实施有效控制，影响业务和财务状况[167] - 中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，经济增长放缓可能降低产品和服务需求[171][173] - 中国对互联网相关业务和公司的监管复杂、不确定且不断变化，公司可能因未获所需许可或执照，或新法规要求而面临处罚，影响业务和经营成果[174][176] - 中国政府对公司业务运营有重大监督和自由裁量权，未来可能发布影响行业的法规或政策，导致公司运营和证券价值发生重大不利变化[177] - 投资者可能难以在中国对公司或其管理层送达法律文书、执行外国判决或提起诉讼，中国法院对外国判决的承认和执行存在不确定性[178][179] - 中国新修订《证券法》禁止海外证券监管机构在中国境内直接调查或取证，《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》若生效，海外会计师事务所需完成特定手续，相关公司未经批准不得转移工作底稿海外[180] - 公司中国子公司享受优惠企业所得税税率，法定税率25%，高新技术企业可降至15%，若优惠取消或税率提高，将影响公司财务状况和经营成果[181] - 人民币兑港元和美元汇率波动，公司收支多以人民币计价，汇率大幅变动会对投资产生不利影响，且中国外汇对冲选择有限[183][184][185] - 美国上市中资企业的诉讼和负面宣传可能影响公司股份或美国存托股份交易价格[186] - 历史上美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法检查公司位于中国内地的审计机构，2022年12月15日PCAOB移除中国内地和香港，但未来若无法检查，公司和美国存托股份（ADS）投资者将再次失去PCAOB检查的益处[194] - 根据《外国公司问责法案》（HFCAA），若PCAOB连续两年无法检查审计机构，美国证券交易委员会（SEC）将禁止公司股份或ADS在美国交易，这会影响投资价值[195] - 2021年12月16日PCAOB称无法完全检查中国内地和香港的会计师事务所，2022年5月SEC将公司列为相关认定发行人，2022年12月15日PCAOB移除相关地区，预计公司提交2022年年报后不再被认定[196] - 若未来PCAOB无法完全检查中国内地和香港的会计师事务所，公司使用相关地区事务所出具审计报告，将被认定为相关发行人，连续两年被认定则证券将被禁止在美国交易，影响公司业务和股价[197] - 截至最近可行日期，公司ADS自2020年10月30日在纽交所上市后，交易价格在1.26 - 20.17美元之间波动，股份交易价格也可能波动[198] - 公司股份或ADS价格和交易量波动的特定因素包括收入、盈利和现金流变化，新投资、收购等公告，分析师财务估计变化等[199] - 上述因素可能导致公司股份或ADS交易量和价格大幅突然变化，过去上市公司股价不稳定后常面临证券集体诉讼，若公司涉诉将影响业务和声誉[200] 业务数据与指标 - 公司承担信用风险的未偿还贷款比例从2020年12月31日的6.3%增至2021年12月31日的16.6%，截至2022年9月30日为22.5%，未来打算增至至少30%[23] - 截至2022年9月30日，信用增强提供商为公司普惠品牌下促成贷款未偿还余额的76.3%提供保险或担保，其中平安财险提供了70.6%[25] - 若出借人年化利息与公司及业务伙伴收费总和超过24%，借款人拒绝支付超出部分，中国法院不予支持；超过36%，超出部分无效[26] - 中国法院支持非金融机构贷款利率不超过贷款协议成立时一年期贷款市场报价利率四倍的利息主张，截至最近可行日期，一年期贷款市场报价利率为3.65%[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度利润为14亿元，同比下降67% [15] - 新贷款额为1230亿元，同比下降27% [15] - 信贷减值损失总计40亿元，同比增长137% [15] - 总费用同比下降12.7%，第三季度收入同比下降17.2%至132亿元 [16] - 促成贷款的未偿还余额同比下降1.3%，截至2022年9月30日为6360亿元 [16] - 第三季度总收入为132亿元，净利润为14亿元，总费用增长11.5%，运营相关费用下降12.7% [25] - 技术平台收入下降30.3%至67亿元，净利息收入增长21.5%至46亿元，担保收入增长44.1% [26] - 财富管理平台交易服务费用下降22.1%至3.64亿元 [27] - 其他收入为 - 1.29亿元，而2021年同期为9.97亿元 [27] - 总销售和营销费用下降11.7%至41亿元，一般和行政费用下降36.8%至5.92亿元，运营和服务费用下降3.6%至16亿元 [28][29] - 信贷减值损失增长137.7%至40亿元，资产减值降至0.68亿元，财务成本增长82.1%至3.06亿元，其他损失为0.7亿元 [30] - 净收入从2021年同期的41亿元降至14亿元，基本和摊薄每股美国存托凭证收益均为0.58元或0.08美元 [30] - 截至2022年9月30日，银行现金余额为458亿元，90天内到期的流动资产为465亿元，担保公司杠杆率为2.1倍 [31] - 2022年全年指导为总收入570 - 580亿元，净利润85 - 89亿元，新贷款销售额4900 - 4950亿元，财富管理客户资产3900 - 4300亿元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售信贷促成平台服务费用占总收入的比例从一年前的57.1%降至47.8%，净利息收入占比从33.9%升至35%，担保收入占比从8.1%升至14.1% [26] - 陆店通自年初以来为1万多名活跃代理商提供在线服务，风险分担模式下新增16家银行合作伙伴 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用质量领先指标C - M3比率环比增长0.1%至0.8%，2021年第三季度为0.4% [5] - 上海一般无担保贷款C - M3比率在第二季度飙升至2.3%，第三季度恢复到0.5%；表现较好地区C - M3比率改善1个基点，一般和较差地区分别恶化13和20个基点 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 中期调整业务策略，聚焦评级良好的小企业主，增加对直销渠道的依赖，短期内新贷款促成量约为近年来的2/3 [9] - 资源优化和成本重组将在未来几个季度完成，预计信贷减值损失和信用增强成本将维持在较高水平 [10] - 监管环境趋于稳定，整改过渡到常态化监管，预计与金融合作伙伴的风险分担比例将在未来几个季度至少提高到30% [12] - 推出新的小企业主生态系统和改进后的陆店通应用程序测试版，加强运营能力和金融机构合作 [19][20] - 与其他参与者相比，公司广泛的线下直销网络有助于更有效地获取用户并提供差异化价值 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度宏观环境恶化，核心小企业主业务受影响，盈利能力因信贷减值损失和信用增强成本上升而受到负面影响 [4] - 疫情防控和经济增长影响第三季度信贷质量，不同地区经济韧性差异导致信贷表现出现显著分化 [5][6] - 长期来看，小企业贷款需求仍然很大，公司有能力在宏观环境改善时抓住机会 [8] - 业务可能呈U型复苏，盈利显著改善更可能在2024年而非2023年 [9][11] - 银行业支持房地产等关键指标的举措可能对宏观环境和公司业务产生积极影响，但具体时间和影响难以预测 [19] 其他重要信息 - 董事会新增3名平安高管担任董事，董事会仍由9名成员组成 [13] - 10月分发2022年上半年每股美国存托凭证0.17元的股息，将继续为股东创造价值，并准备在监管允许时启动香港上市计划 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月和11月C - M3比率增长率及未来几个季度展望，以及不同情景下的变化 - 第三季度C - M3比率从第二季度的0.7%增至0.8%，近期受疫情反弹和区域封锁影响，短期内将维持在较高水平，10月和11月数据稳定；疫情政策放松将促进消费和投资，信贷表现会随之改善 [33][35] 问题2: 费率展望，何时放宽标准及提高费率，第四季度CGI保费是否会进一步上升，贷款利率是否有回调空间 - 第四季度和2023年初，CGI信用增强成本将维持在较高水平，影响费率；公司通过优化资金成本和降低运营成本来减轻影响，费率改善更可能在2024年；公司企业贷款利率符合政策指导，新贷款年利率已低于20%，近期将维持新贷款利率水平，同时聚焦高质量小企业主客户 [34][37][38] 问题3: 第三季度业绩远低于预期且下调全年指导，导致业务表现不佳的原因 - 宏观环境挑战，特别是疫情防控和不确定性对小企业主业务产生重大影响，客户信心低，市场需求弱；公司调整风险政策和增长计划，优先考虑质量而非规模，收紧信贷标准，聚焦高质量客户和发达地区；发展直销渠道以提高客户质量 [40][41][42] 问题4: 业务预计在2024年而非2023年复苏的详细情况，2023年业务是否会继续下滑及何时触底 - 业务呈U型复苏，现有投资组合中部分早期收购的业务仍面临较高的减值和信贷成本，未来几个季度将逐渐减少；过去几个季度新业务的信贷标准提高，表现较好，但短期内业务量会减少；转折点取决于政策变化，特别是疫情政策，预计在未来1 - 18个月内，但难以确定具体季度；公司做好充分准备，确保在最糟糕情况下仍能保持良好状态，2024年有望实现显著改善 [43][44][48] 问题5: 近期股票回购活动停止的原因，以及是否能维持稳定股息或提高派息率 - 目前优先考虑流动性，以增强金融合作伙伴的信心，其次是股息，最后考虑其他为股东创造价值的方式；股息政策上限为40%，短期内将优先考虑股息 [49] 问题6: 遗留投资组合在现有投资组合中的占比 - 公司未披露具体比例，但约2/3的遗留投资组合位于经济韧性较强的地区，新业务也优先布局在这些地区，有助于环境改善时业务回升 [50][51][52] 问题7: 如何控制大型直销团队的运营成本，以及信用保险成本的未来趋势 - 关键是保持专注、灵活和高效，优化直销团队质量，提高生产力；中期内，信用增强成本预计将维持在当前水平 [53][54] 问题8: 香港二次上市的最新情况和潜在时间表 - 香港上市仍很重要，公司一直在为此做准备；最早需根据2022年财务结果确定，同时密切与监管机构沟通；整改完成增加了确定性，一旦财务条件允许，将优先推进 [53][55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长3 1% 达到416亿人民币 上半年总收入增长8 4% [28] - 第二季度净利润同比下降37 9% 上半年净利润下降15 2% [28] - 第二季度信贷损失增加152% 达到35亿人民币 主要由于担保公司风险分担增加及COVID-19影响 [22] - 第二季度平台服务费下降23 1% 至74亿人民币 净利息收入增长55 3% 至50亿人民币 担保收入增长117 3% 至19亿人民币 [29] - 第二季度销售和营销费用下降19% 至35亿人民币 主要由于新贷款销售减少 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新贷款销售中 小企业主贷款占比86 1% 高于去年同期的77 6% [16] - 第二季度直接销售渠道贡献53 6%的新贷款销售 高于去年同期的49% [11] - 第二季度财富管理平台交易服务费增长14 7% 至467亿人民币 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度银行和机构融资成本下降约10个基点 融资合作伙伴数量增加10% 达到78家 [20] - 第二季度贷款组合的平均年利率为21 4% 低于上一季度的21 8% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于满足小企业主的金融需求 并计划通过扩展合作伙伴关系提供全面的金融服务 包括贷款 财富管理和保险产品 [12][13] - 公司正在整合中后台和技术团队 以增强灵活性和优化资源配置 [14] - 公司计划将股息分配从每年一次调整为每年两次 以增加股东价值 [14][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为国内信贷环境最糟糕的时期已经过去 但国内外宏观经济不确定性 包括COVID-19复苏 通胀和衰退担忧仍将持续 [9] - 公司对2022年全年业绩做出指引 预计新贷款促进金额在5630亿至5900亿人民币之间 客户资产和财富管理在3900亿至4300亿人民币之间 总收入在603亿至617亿人民币之间 净利润在130亿至134亿人民币之间 [25] 其他重要信息 - 公司已完成大部分4月29日验证相关计划 并制定了剩余项目的详细行动计划 [8] - 公司担保公司的杠杆率为2倍 远低于监管允许的10倍上限 [34] - 公司正在考虑在香港上市 以应对潜在的美国退市风险 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资产质量的最新趋势和下半年预期 - C-M3月度净流量率在4月达到0 83%的峰值 6月下降至0 61% 预计资产质量将在下半年保持当前水平 [36] - 房地产行业对公司资产质量影响有限 抵押贷款约占贷款余额的20% 贷款价值比不超过70% [38] 问题: COVID控制措施对直销运营的影响和资产质量防御措施 - COVID控制期间 客户可以通过在线应用程序申请贷款 未对贷款申请和承销程序造成障碍 [40] - 公司从去年底开始收紧承销政策 直销渠道仍实现正增长 新客户获取量增加近20% [40] 问题: 中小企业贷款需求和COVID政策对中期贷款增长目标的影响 - 尽管整体市场需求疲软 但公司市场份额约为1% 直销渠道新客户获取量增加近20% 表明需求仍然存在 [42] - 公司正在选择性开展业务 在约2/3的地区保持谨慎 预计第三季度情况较三个月前有所改善 [44] 问题: 保险成本趋势和直销团队运营成本控制 - 第二季度保险成本增加 预计下半年新业务的信贷保险成本将对单位经济产生负面影响 [24] - 公司建立了广泛的信贷增强共享机制 第二季度承担22%的新销售风险 保险合作伙伴承担不到70%的风险 [48] - 直销团队人数较去年底减少约10% 但一线人员减少不多 销售和营销费用优化约19% [49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入173亿人民币，同比增长13.5%，净利润53亿人民币，同比增长6.5%，基本每股美国存托股票收益达2.31元人民币 [5] - 零售信贷业务贷款余额年利率从2021年第一季度的24.8%降至2022年第一季度的21.8%，贷款余额收取率从10%降至9.7% [30] - 第一季度总费用从2021年同期的85亿人民币增至102亿人民币，同比增长19.1%，主要因信用减值成本增加 [34][38] - 第一季度净收入从2021年同期的50亿人民币增至53亿人民币，同比增长6.5%，基本和摊薄每股美国存托股票收益分别为2.31元和2.14元 [42] - 预计2022年上半年新促成贷款同比减少7% - 10%，至2940 - 3010亿人民币，客户资产同比增长1% - 3%，至4250 - 4340亿人民币，总收入同比增长8% - 10%，至3250 - 3310亿人民币，净利润同比减少11% - 13%，至85 - 86亿人民币；若排除非现金外汇损失，净利润预计减少3% - 4% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷业务 - 第一季度促成的新贷款中，除消费金融子公司外，83.5%发放给小企业主，高于2021年同期的75.7% [32] - 第一季度承担新促成贷款20.4%的信用风险，高于去年第一季度的12.5% [33] - 截至2022年3月31日，除消费金融子公司外，总促成贷款的逾期30天以上和逾期90天以上拖欠率分别为2.6%和1.4%，高于2021年12月31日的2.2%和1.2% [33] 财富管理业务 - 截至2022年3月31日，客户总资产增长2.7%，至4326亿人民币 [32] - 投资超过30万人民币的富裕客户资产贡献占比从2021年3月31日的76.3%增至2022年3月31日的81.3% [32] - 第一季度平台交易和服务费用从2021年同期的6.25亿人民币降至5.92亿人民币，降幅5.3% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内针对小微企业的金融服务呈现高增长、低渗透特点，2019 - 2021年普惠小微企业贷款余额复合年增长率为29%，约占总贷款的10%，而发达国家该比例为30% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有契合政策方向、巨大市场潜力、独特商业模式和充足资本储备四大竞争优势，将继续契合监管方向，为小微企业提供普惠金融服务 [10] - 针对疫情影响，采取针对优质客户、提供定制产品、提高风险管理效率等措施，以应对挑战并为复苏做准备 [20] - 持续推进渠道转型，第一季度直销业务占新销售的50% - 57%，高于去年的49%，且招聘更多优质人才，预计该比例将继续上升 [26] - 财富管理业务继续深化对富裕和高净值客户的关注，提供更多内容和服务；增加对保险产品的关注，推动业务线上化和新产品组合调整 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受疫情和宏观经济放缓影响，金融服务行业增长减速、资产质量恶化，公司业务也受影响，且今年疫情影响高于2020年 [7] - 监管整改进入最后阶段，中美监管机构就审计问题谈判进展顺利，公司认为ADR退市风险可能进一步降低 [8][9] - 尽管面临短期挑战，但公司凭借自身优势有能力应对当前经济周期，实现稳定增长，并将维持2022年每股美国存托股票股息不低于2021年水平 [14][28] 其他重要信息 - 首席财务官James决定提前退休，公司已开始寻找新首席财务官，过渡期由David Siu承担财务职能 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情封锁对中小企业贷款需求的影响是暂时的还是会造成长期损害，以及资产质量和减值的峰值时间 - 此次疫情影响范围更广、时间更长，即使疫情得到控制，市场环境也难以恢复到疫情前水平。公司从去年第一季度开始采取先发制人行动，削减目标客户群体，虽影响新销售，但有助于保证客户和资产质量 [48][49] - 公司在消费信贷风险管理方面经验丰富，有大量信贷人员和线下团队支持催收工作。近期经营贷款需求虽减弱，但长期来看，该领域会随政府支持政策发展 [50][51] - 信用损失峰值已过，4月城市进入率最高，5月开始有明显改善，目前公司业务正在恢复 [51] 问题2: 管理层战略以及消费者情绪对业务趋势的影响 - 财富管理业务继续深化对富裕和高净值客户的关注，提供更多内容和服务，帮助客户应对市场变化，期望下半年市场有所复苏 [54][55] - 增加对保险产品的关注，鉴于客户平均年龄和养老金改革趋势，推动业务线上化和新产品组合调整，以提高业务利润率 [56] 问题3: 直销团队改革进展、预计完成时间以及客户获取渠道占比 - 第一季度寿险渠道新销售较去年同期下降近40%，占新销售贡献约20%；直销新销售增长约10%，占比约57%；其余20%来自电话营销 [59] - 寿险渠道自2020年第一季度采取风险缓解措施后，新客户质量有所改善，目前代理人数量稳定，有望未来贡献更多新销售 [60] - 直销团队改革正在进行中，截至3月底，直销人员数量与去年相同，但销售业绩增长约10%，表明销售效率提高。公司将继续优化销售团队结构，招聘更多优质人才，提供技术支持，提升销售效率，为未来增长奠定基础 [61][63]

汇率变动对利润的影响 - 人民币兑美元即期和远期汇率升值或贬值5%，对公司2019 - 2021年所得税前利润影响分别为±1500万元、±1.31亿元、±6.99亿元[1197] 利率变动对利润的影响 - 利率平行变动100个基点，对公司2019 - 2021年利润的影响分别为±3.18亿元、±4.88亿元、±6.49亿元[1206] 金融资产与负债情况 - 截至2021年12月31日，公司金融资产总计342.849亿元，金融负债总计254.502亿元，利率敏感性缺口总计88.347亿元[1202] - 截至2021年12月31日，公司金融负债总计32.753亿元，其中应付平台投资者2.748亿元、借款26.346亿元等[1225] 客户逾期贷款情况 - 截至2021年12月31日，客户逾期贷款总计25.84亿元，其中1 - 29天逾期12.77亿元、30 - 89天逾期12.64亿元、超过89天逾期0.43亿元[1203] 客户贷款信用风险承担情况 - 截至2021年12月31日，约79%的表内客户贷款信用风险由外部合作伙伴承担[1203] - 截至2019 - 2021年12月31日，外部合作伙伴承担的客户贷款信用风险分别为427亿元、1053亿元、1696亿元（266亿美元）[1211] 金融工具信用风险敞口情况 - 截至2019 - 2021年12月31日，公司表内和表外金融工具最大信用风险敞口分别为61.122亿元、147.359亿元、283.488亿元[1208][1210][1213] - 截至2019 - 2021年12月31日，公司表内信用风险敞口分别为55亿元、132亿元、451亿元（71亿美元）[1211] 信用风险衡量与判定标准 - 公司认为若借款人逾期30天及以上，贷款信用风险显著增加；逾期90天及以上，金融工具处于违约状态[1216][1217] - 公司使用违约概率、违约风险敞口和违约损失率来衡量信用风险，与IFRS 9下预期信用损失的衡量方法类似[1212] 情景权重变动对ECL减值准备的影响 - 若上行情景权重增加10%、基础情景权重减少10%，2019 - 2021年ECL减值准备分别减少200万元、500万元和1500万元（200万美元）；若下行情景权重增加10%、基础情景权重减少10%，2019 - 2021年ECL减值准备分别增加100万元、600万元和3200万元（500万美元）[1221] 金融资产重新分类对总ECL和融资担保负债差额的影响 - 假设信用风险显著改善，将第2阶段金融资产重新分类至第1阶段，2019 - 2021年总ECL和融资担保负债差额分别为 - 6900万元、 - 1.96亿元和 - 5.53亿元，差额比率分别为 - 5%、 - 13%和 - 10%[1223] 按公允价值层级记录的金融资产情况 - 2019 - 2021年，按公允价值层级记录的金融资产公允价值总计分别为18.583亿元、33.876亿元和31.036亿元[1232][1233] - 2019 - 2021年，第3层级金融资产年末金额分别为2.843亿元、1.266亿元和1.265亿元[1234] 金融工具阶段划分 - 未发生信用减值的金融工具初始确认为第1阶段，信用风险显著增加但未减值的为第2阶段，信用减值的为第3阶段[1220] 主要以公允价值计量的金融工具类型 - 公司主要以公允价值计量的金融工具包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产[1226] 公允价值计量层级 - 公允价值计量分为3个层级，第1层为活跃市场中相同资产或负债的报价，第2层为可观察输入值的估值技术，第3层为使用不可观察输入值的估值技术[1227][1228][1229] 不同层级金融工具估值方法 - 第2层级金融工具估值通常来自第三方定价服务或使用可观察市场输入值的估值方法，第3层级使用如现金流折现模型等估值方法[1230][1231] 美国存托股份（ADS）持有人费用 - 美国存托股份（ADS）持有人需支付多项费用，每项最高达每ADS 5美分，还需承担税费等其他费用[1238][1240] 公司从存托人处获得的费用报销 - 2021年12月31日止年度，公司从存托人处获得23,765美元用于ADS计划的设立和维护费用报销[1243] ADS发行和注销费用 - ADS发行和注销费用向发行或注销ADS的人收取，发行至DTC的情况费用可能从DTC分配中扣除并向相关参与者收取[1241] 存托人费用相关规定 - 存托人费用若未支付，存托人可拒绝服务或从分配中抵销费用，部分费用在ADS发售结束后不久可能需支付[1242] 存托人向公司报销ADR计划相关费用 - 存托人可通过提供ADR计划相关ADS费用的一部分或其他方式，向公司报销ADR计划相关费用[1243] 投资者负责的税费和政府收费 - 投资者负责ADS及代表证券的税费和政府收费，存托人等可从分配中扣除或出售财产支付[1244] 存托人对投资者支付税费和费用的限制 - 存托人在投资者支付所有税费和费用前，可拒绝发行、交付、转让、拆分和合并ADR或释放证券[1246] 存托人和托管人代投资者获取退税和减少预扣税 - 存托人和托管人可代投资者获取退税和减少预扣税，但投资者需提供相关证明和信息[1246] 投资者对税务索赔的赔偿责任 - 投资者需就基于为其获得的税收优惠产生的税务索赔，对公司、存托人和托管人进行赔偿[1246] 存托人产生的费用 - 存托人在外汇兑换、合规及ADR计划相关方面会产生费用[1245] ADS分配和服务费用 - ADS分配和服务费用向适用记录日期的持有人收取，现金分配时从资金中扣除，非现金分配和服务费用可开具发票或从分配中扣除[1241]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总收入618亿人民币，同比增长18.8%，净利润167亿人民币，同比增长36.1%，全年净利润率从去年的24%提升至37% [30] - 2021年第四季度总收入158亿人民币，同比增长19.2%，净利润29亿人民币，同比增长1.7%，若不考虑一次性资产减值成本，净利润为34亿人民币，同比增长约19.7% [29] - 2021年基本每股美国存托股份收益为7.11元人民币，同比增长27.2%，摊薄后为6.69元人民币，同比增长20.5% [42] - 截至2021年12月31日，现金余额为347亿人民币，而2020年12月31日为242亿人民币 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷促成业务 - 2021年第四季度新贷款销售额增长14.3%，达到1516亿人民币，第四季度贷款余额年利率降至22.4%，较2020年同期下降3.3个百分点，全年贷款余额年利率降至23.5%，较2020年下降3个百分点 [30][32] - 2021年第四季度促成的新贷款中，79.6%发放给小企业主，高于2020年同期的74.4% [32] - 2021年第四季度承担了21%新贷款的信用风险，高于第三季度的20%和去年第四季度的10%，截至2021年12月31日，第三方信用增强合作伙伴担保的促成贷款未偿还余额占比降至78.9%，低于2020年12月31日的89.4% [33] - 不包括消费金融子公司，截至2021年12月31日，促成贷款的30天以上逾期率和90天以上逾期率分别为2.2%和1.2%，高于9月30日的1.9%和1.1% [34] 财富管理业务 - 截至2021年12月31日，客户总资产达到4327亿人民币，剔除P2P和在线银行存款产品后同比增长13% [32] - 截至2021年12月31日，平台上投资超过30万人民币的客户对客户总资产的贡献从2020年同期的76%增至81%，投资超过100万人民币的客户资产同比增长14% [22] - 第四季度财富管理业务的费率从上个季度的44.1个基点增至64个基点，增长了19.9个基点 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年深化业务转型，在零售信贷促成业务中加强直销渠道，招聘更多有能力的直销人员，优化团队结构，实施更谨慎的风险管理措施；在财富管理业务中优化产品组合，改善用户体验，提高服务质量和效率，保障客户资产本金价值和投资回报 [14] - 继续通过股票回购和股息分配回报股东，2022年4月将以现金股息形式向股东分配约2021年净利润的30%，相当于每股美国存托股份0.34美元，截至2021年12月31日，已完成2021年宣布的10亿美元股票回购计划中的约8.6亿美元（86%），董事会还批准了2022年额外5亿美元的股票回购计划 [15][16] - 公司业务与中国支持实体经济的国家政策方向完全一致，主要服务于批发贸易、制造业和零售业的小企业主，通过担保牌照和全国性消费金融牌照运营，与监管机构密切对话，深入了解监管趋势，全面落实监管要求 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临宏观经济放缓和局部疫情反复带来的不确定性，公司已提前做好准备，第四季度更注重信贷资产质量，实施了更严格的风险管理标准 [12] - 业务转型举措可能会导致短期业绩波动，但公司有信心在2022年下半年恢复增长轨迹，这些举措是为长期稳定和增长奠定坚实基础 [14] - 预计2022年新贷款销售额增长9% - 12%，总收入增长10% - 12%，总利润增长11% - 13%，但上半年利润增长较慢，下半年新业务和利润增长将加速 [27][43][44] 其他重要信息 - 自发布第三季度业绩以来，管理团队进行了超过50次投资者参与活动，66%的投资者问题与业务运营有关，24%与宏观经济和监管趋势有关，其余与资本市场举措有关 [7][8] - 截至2021年底，公司已完成大部分审批举措，正在按计划解决剩余需要长期努力的问题，监管审批过程正逐步进入最后阶段，公司在接受监管审查的14家公司中排名靠前 [8][9] - 地方金融监管行政措施草案对公司影响有限，公司担保公司已基本完成全国地方分支机构网络建设，拥有全国性消费金融牌照，有足够时间适应新的牌照要求并做好准备 [10] - 关于中国存托凭证（ADR）退市风险，公司认为中美两国监管机构正在进行持续讨论，公司严格遵守两国相关法规，已探索在香港证券交易所潜在退市的方式，并与相关监管部门进行了初步沟通 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1：直销渠道改革的具体内容是什么？改革是否会导致成本/收入比上升？保险渠道未来几年的贡献预期如何？ - 2021年总贷款销售增长率为14.8%，其中直销渠道为16.9%，寿险渠道为 - 7%；第四季度总贷款环比增长14.3%，直销渠道增长21.6%，寿险渠道为 - 20%；1 - 2月直销渠道仍实现两位数增长，寿险渠道销售额较2021年同期下降近40% [50][51] - 寿险渠道对新销售的贡献比例从2020年的36%降至2021年的29%，再降至去年第四季度的24%，1 - 2月已降至20%，未来这一比例将维持在20% [51] - 直销渠道改革旨在增加其在销售中的贡献，通过提高核心直销属性而非增加人员数量来实现，公司从去年第四季度推出相关举措，分析发现有三年以上销售经验、已婚且有合理负债的群体生产力更高，该群体在新员工中的占比从不到10%增至今年1月的45% [52][53] - 公司增加固定工资以吸引该群体，随后逐渐将固定工资转为可变佣金，随着该群体增多，将降低直销成本，还计划将其角色从单纯销售人员转变为客户关系经理，根据当前余额而非新贷款金额进行激励 [54] 问题2：第四季度费率下降的驱动因素是什么？今年费率将如何变化？到6月底连接第三方信用评分公司的可能性有多大？是否有相关法规出台？ - 通常第四季度费率和利润率最低，与2020 - 2021年同比相比，基于余额的单位经济效益未变，新业务单位经济效益的净利润率也未变，而年利率从20% - 27%降至23% [58] - 今年新贷款平均综合年利率约为20%，符合监管要求，无需进一步降低，运营成本和资金成本的节省可抵消第一、二季度信用成本的增加，预计今年净利润率变化不大 [58] - 公司已为连接第三方信用评分公司做好准备，但尚未收到中国人民银行的明确信号或指导，即使每月成本约30万人民币，成本方面也无大碍 [59] - 中国人民银行尚未给出明确答复的原因之一是不确定公司的担保牌照是否需要遵循该流程 [60][61] 问题3：2022年下半年新贷款促成增长是否可持续？是否考虑了潜在需求？ - 第四季度新销售预计不会较上年有明显增长，主要原因是寿险渠道销售额下降近40%，即使直销渠道两位数增长也无法完全抵消 [67] - 未来寿险渠道20%的销售贡献比例将维持，公司将通过发展直销渠道逐步增加销售额，从第二季度开始，下半年销售额将较去年实现两位数增长，带动收入和净利润增长 [68] - 今年平安寿险的贡献约为20%，未来一两年可能维持该水平，考虑到直销渠道改革，2023年下半年恢复到15%的增长水平是有可能的 [69] 问题4：新直销人员从哪里招聘？招聘什么样的人？如何培训？ - 公司通过35个地方分支机构在当地招聘直销人员，目标群体是有三年以上销售经验、已婚且符合特定指标的人员，该群体在新员工中的占比从去年上半年的不到10%增至目前的40%以上 [71][72] - 公司通过提供前六个月较高的固定工资吸引该群体，随后逐渐降低固定部分，增加基于绩效的可变奖金 [73] - 公司通过销售应用程序开发了在线培训工具，根据不同年龄组和个人资料为不同目标提供不同的培训 [73] 问题5：4月29日审批的监管情况如何？贷款促成模式是否会有更多审查或监管？ - 审批过程接近尾声，公司是接受审查的14家公司中表现较好的之一，但最终可能不会有确切排名，而是会对平台进行分组，如审批几乎完成或有可接受计划的一组，以及无可接受计划需持续监管的一组 [76][77] - 监管机构希望尽快完成审批，公司通过重新设计业务模式重建了与监管机构的信任 [78] - 目前贷款促成的监管已足够，重点在于现有监管的实际执行，包括仍在征求意见的部分，监管机构希望看到早期执行的结果，而非出台新的监管措施 [79] 问题6：第四季度资产质量下降主要是因为宏观环境变化还是寿险业务恶化？财富管理费率上升主要由哪些产品驱动？未来费率如何进一步提高？ - 第四季度资产质量下降主要受寿险渠道影响，排除寿险渠道后，其他渠道尤其是直销渠道表现稳定，12月和1月因部分地区封锁对业务有轻微影响 [82] - 2021年公司让低利润率产品退出，更多关注合格投资者产品，同时基金组合向高利润率产品转变，还增加了保险服务和向第三方平台提供技术服务，这些因素共同推动费率上升，预计2022年费率将再提高10个基点 [83]