业绩总结 - 公司发布盈利警告，亏损减少[2] - 预计2025年6月止半年综合亏损较2024年同期减超40%[3][4][5] - 亏损减少因员工及行政开支降低[3][5] 未来展望 - 2025年6月业绩待落实，数据或调整[5] - 集团业绩详情预计8月28日披露[5]

股本与股份 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额1亿港元，股份100亿股，每股面值0.01港元[1] - 截至2025年7月底，已发行股份（不含库存）4.195亿股，库存股份0，总数4.195亿股[2] 购股计划 - 本月底结存股份期权数目为0，可行使时或发行或转让4000万股[3] 未披露数据 - 本月行使期权所得资金总额未披露[3] - 本月已发行股份（不含库存）及库存股份增减总额未披露[4]

中国中铁(00390.HK)重大工程中标 - 公司近期中标多项重大工程，合计金额约人民币912亿元，占2021年营业收入的8.52% [1] 中国人民保险集团(01339.HK)保费收入 - 2022年1-8月原保险保费收入合计人民币4524.61亿元，同比增长9.89% [2] - 子公司人保财险、人保寿险及人保健康分别实现保费收入人民币3402.47亿元、782.83亿元及339.31亿元 [2] 中煤能源(01898.HK)生产经营数据 - 8月商品煤产量1092万吨，同比增长22.3% [3] - 商品煤销量2596万吨，同比增长1.3%，其中自产商品煤销量1067万吨，同比增长17.6% [3] 渤海银行(09668.HK)员工持股计划 - 员工计划自2022年9月15日起九个月内以自有资金买入不少于2500万股H股 [4] - 买入股份两年内不对外转让 [4] 中国交通建设(01800.HK)控股股东增持 - 控股股东中交集团累计增持2.64亿股H股，占公司总股本1.64% [5] - 截至2022年9月14日，中交集团持股比例达59.63% [5] 首程控股(00697.HK)股权变动 - 主要股东首钢集团间接附属公司拟出售7.28亿股股份（占已发行股份10%）给北京国管控股 [6] - 北京国管为北京市政府设立的国有资本运营公司 [6] 建业地产(00832.HK)股份回购 - 公司拟根据回购授权在公开市场回购股份 [7] 威铖国际(01002.HK)业绩预告 - 预期年度净亏损约4600万元 [8] 中国太保(02601.HK)保险业务 - 1-8月累计原保险业务收入2909亿元 [8] 中国财险(02328.HK)保费收入 - 1-8月保费收入3402.47亿元，同比增长9.8% [9] 航空业运营数据 - 中国国航8月旅客周转量同比上升56.4%，环比下降4.9% [9] - 中国东方航空8月旅客周转量同比上升62.14% [9] 中国中冶(01618.HK)新签合同 - 1-8月新签合同额8320亿元，同比增长5.9% [9] 丘钛科技(01478.HK)股东增持 - 控股股东兼董事会主席增持10万股 [9] 宝新金融(01282.HK)股本重组 - 拟"20合1"进行股份合并 [9] 大山教育(09986.HK)收购 - 拟580万英镑收购KSI Education约45.75%股权 [9] 中国投资开发(00204.HK)配股 - 拟折让约19.79%配售4.92亿股，筹资3740万港元 [9] 名创优品(09896.HK)回应做空 - 独立调查完成，称做空报告关键指控无事实依据 [9] 歌礼制药-B(01672.HK)临床研究 - 完成PD-L1抗体ASC22联合西达本胺用于HIV感染功能性治愈临床研究患者入组 [9] 千盛集团控股(08475.HK)合作 - 与广州迈唯科技订立谅解备忘录 [9] TRUE PARTNER(08657.HK)投资 - 斥资1000万元认购基金 [9] ISP GLOBAL(08487.HK)合作 - 与年年卡集团订立战略合作协议 [9] 中环控股(01735.HK)合作 - 与中国电信及中国电信(扬州)订立策略合作协议 [9] 中国光大绿色环保(01257.HK)采购 - 斥资474万元向光大环保常州采购设备及相关技术服务 [9] 上市公司股份回购 - 腾讯控股耗资3.51亿港元回购117万股 [10] - 创维集团耗资2862.16万港元回购800万股 [10] - 中芯国际耗资5321.95万港元回购330.15万股 [10] - 小米集团耗资2402.56万港元回购230万股 [10] - 友邦保险耗资1.78亿港元回购248.5万股 [10] - 中国软件国际耗资574.69万港元回购100万股 [10] - 太古股份公司A耗资1445.4万港元回购26.2万股 [10] - 渣打集团耗资947.01万英镑回购155.04万股 [11] - 潍柴动力耗资3341.3万元回购300万股A股 [11] - 长城汽车耗资4193.88万元回购135.8万股A股 [11] - 长实集团耗资3314.18万港元回购63.05万股 [11] - 中国飞鹤耗资605.96万港元回购100万股 [11] - 复星国际耗资2926万港元回购600万股 [11] - 德信服务集团耗资789万港元回购263万股 [11] - ASMPT耗资940.5万港元回购15万股 [11] - 绿城服务耗资399.68万港元回购70.2万股 [11] - 易大宗耗资615.7万港元回购400万股 [11] 阿里健康(00241.HK)股权激励 - 授出582.33万个受限制股份单位 [11]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年总收益为9569千港元，较2023年的13289千港元下降28%[13] - 2024年毛利为8594千港元，较2023年的11687千港元下降26%[13] - 2024年经营亏损为47962千港元，较2023年的65429千港元下降27%[13] - 2024年年度亏损为48506千港元，较2023年的67001千港元下降28%[13] - 2024年全面亏损总额为49475千港元，较2023年的66510千港元下降26%[13] - 2024年每股亏损（港仙）基本及摊薄为12.13，较2023年的16.75下降28%[13] - 2024年公司收入为960万港元，2023年为1330万港元，收入减少因资产管理规模减少及产品组合变动[26] - 2024年一般及行政开支为5790万港元，2023年为7830万港元，减幅主要来自员工成本、专业及行政开支[29] - 2024年除所得税前亏损为4840万港元，2023年为6550万港元[29] - 2024年公司拥有人应占亏损为4850万港元（税后），2023年为6700万港元[29] - 2024年公司拥有人应占集团全面收入为亏损4950万港元，2023年同期为亏损6650万港元[78] - 报告期内集团收益为960万港元，较2023年同期的1330万港元减少370万港元或约28%[157] - 报告期内集团毛利为860万港元，较2023年同期的1170万港元减少310万港元或约26%[158] - 报告期内集团一般及行政开支为5790万港元，较2023年同期的7830万港元减少2040万港元或约26%[159] - 报告期内集团分占联营公司亏损约为57.6万港元，较2023年同期增加37.2万港元亏损或约182%[160] - 报告期内集团融资成本约为5.5万港元，较2023年同期下降6.7万港元或减少约55%[162] - 2024年12月31日，集团净现金结余为3250万港元，定期银行存款11.2万港元，流动比率为7.15倍，无企业银行借款[167] - 2024年12月31日，集团股东权益为4580万港元，已发行股份总数为4亿股[168] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年来自基金管理业务之收益为5752千港元，较2023年的12398千港元下降54%[13] - 2024年咨询服务费之收益为1944千港元，较2023年的873千港元增长123%[13] - 2024年贸易收入净额为1873千港元，较2023年的18千港元增长10306%[13] - 2024年基金管理收入为580万港元，2023年为1240万港元，收入减少因产品结构转变及资产管理规模减少[72] 市场指数表现 - 2024年MSCI世界总回报对冲美元指数上升21.2%，彭博全球政府债券对冲美元指数升幅为3.6%[17] - 市场波幅为14.3%，低于长期平均值，大部分亚洲市场波幅较高更符合长期平均值[18] - 报告期内VIX ETF下跌27.4%，MSCI世界指数上半年年化波幅为8.5%，下半年为12.5%，标准普尔500指数上半年年化波幅为10.5%，略高于长期平均值一半[20] - 标准普尔500指数连续两年涨幅达25%以上，“Magnificent Seven”占标准普尔500整体市值不少于30%[45] - 2023年VIX从21.7降至12.5，2024年从12.5升至17.4，VIX短期期货ETF为代表的VIX期货实际长仓在2024年损失为 -27.4%[48] - MSCI世界总回报对冲美元指数在报告期内上升21.2%，2024年第一季升幅最强为10.2%，第二季升幅3.2%，第三季升幅4.9%，第四季升幅2.1%[64] - 彭博全球政府债券对冲美元指数在报告期内升幅为3.6%[64] - VIX指数由12.5上升至17.4，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由13.6上升至17.0，日本日经指数由17.5上升至21.8，韩国Kospi 200指数由17.8上升至21.1[64] - VIX ETF在报告期内下跌27.4%[64] - 报告期上半年，MSCI世界指数年化波幅为8.5%，标准普尔500指数年化波幅为10.5%；下半年，MSCI世界指数年化波幅为12.5%，标准普尔500指数年化波幅为14.3%[64] - 2022年12月31日至2024年12月31日，MSCI世界指数上升51.5%，VIX ETF下跌80.2%，公司相对价值策略上升6.8%[69] - 2024年是标普500指数连续第二年总回报指数超过25%，上次连续两年超25%是1997年和1998年[94] - 2025年1月底美国股票周期性调整市盈率为41倍，处于1900年以来观察值的第98百分位数[95] - 标普500指数中的前10大股票占其市值超三分之一，远高于互联网泡沫时代峰值水平（前10大股票仅占25%以上）[103] - 分析师预计Magnificent 7将有18%的增长率，美国市场整体增长率为14%，除Magnificent 7以外的美国市场增长率为9%，全球其他市场增长率为7%[103] - 在截至2024年底的过去10年中，美国的收益增长了6.6%，美国以外的收益增长了4.2%[106] - 分析师预测标普500指数2025年和2026年盈利将快速增长[110] - 2014 - 2023年年度平均盈利增长率为7.0%，2024年预测为9.6%，2025年预测为12.5%，2026年预测为13.7%[109][112] - 美国CPI通胀在截至2024年12月的10年间平均为3.0%，高于2024年底为下一年度定价的2.6%收支平衡通胀[104] - 美国电信资本支出从1996年到2000年翻倍，后跌至1996年水准以下[113] - 基金经理认为美国股市被高估的比例达89%，创2001年4月以来最高水平[121] - 美国在MSCI全国世界指数中的比例为67%，在MSCI世界指数中的占比为74%，2012年为47%，2007年仅为42%[121] - 文档中展示了Last 12 Months Earnings Growth Consensus Forward 12 - Month Earnings Growth相关的45%、18%、9%、14%、4%、9%、1%、7%、0%、10%等数据[114] - 截至2025年1月底，MSCI中国指数预期收益率约为10%，人民币计价10年期债券收益率为1.6%[126] - 截至2025年1月底，标准普尔500指数远期盈利率低于10年期美国收益率[127] 公司投资策略表现 - 公司相对价值波幅策略上半年保留资本并取得0.5%正回报，2024年4月上升1.4%，MSCI世界指数回报为 -3.2% [20] - 2024年下半年公司相对价值波幅策略表现良好，第三季度增长6.2%，取得5.5%正回报，9月增长3.0% [20][21] - 公司相对价值波幅策略在2024年低波幅环境中表现优于大多数同行，旗舰基金True Partner Fund表现优于Eurekahedge四个波幅对冲基金指数[51] - 公司相对价值波幅策略上半年保留资本并取得0.5%的轻微正回报[65] - 2024年4月，公司相对价值策略上升1.4%，而MSCI世界指数回报为 - 3.2%[65] - 2024年下半年，公司相对价值波幅策略取得5.5%的正回报，第三季度增长6.2%[65] - 公司相对价值策略在2024年实现6%的回报，表现优于大多数同行和四个Eurekahedg波幅对冲基金指数[85] - True Partner Fund相对价值波幅策略在2024年增长了6%，与一年来的股票呈负相关[133] 公司基金产品表现 - 自2011年7月成立至2024年12月31日，公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund回报及alpha值高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数[23] - 2024年True Partner Fund表现优于大部分同业基金及多个Eurekahedge对冲基金指数[23] - 公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund自2011年7月成立至2024年12月31日，回报及alpha值高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数[66] 公司资产管理规模变化 - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，2024年6月30日为5.12亿美元，2023年12月31日为8.85亿美元[23] - 2024年平均资产管理规模及平均管理费较2023年减少[28] - 2024年资产管理规模平均水平、每单位资产管理规模平均收益及整体收益较2023年有所减少，自中期报告发布起，资产管理规模更为稳定[29] - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，由4300万美元的混合型旗舰基金True Partner Fund及4.58亿美元的管理账户或类似安排组成[61][63] - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，较2024年6月30日的5.12亿美元和2023年12月31日的8.85亿美元减少，主要因部分产品投资者投资组合调整[79] - 截至2024年12月31日，公司基金工具资产管理规模为4300万美元，管理账户资产管理规模为4.58亿美元；2024年6月30日，基金工具为8700万美元，管理账户为4.26亿美元；2023年12月31日，基金工具为1.57亿美元，管理账户为7.28亿美元[79] 公司业务发展与合作 - 2024年下半年公司与机构投资者推出新产品，目前为管理账户形式，正考虑推出混合基金版本[26] - 截至2024年12月31日，北方信托资产管理规模超1.6兆美元，公司与其就荷兰退休金过渡风险有思想领导工作[52] - 公司在客户关系管理软件方面投资取得更多成果，开始更广泛使用其产生的专有数据[52] - 2024年公司积极与新产品潜在投资者接洽，投资额外量化工具，下半年推出新波幅投资策略，预计2025年该策略资产管理规模进一步增长[53] - 2025年公司打算专注多种潜在渠道业务发展机会，继续与投资者就现有产品和定制尾端风险解决方案接洽，寻求与荷兰退休基金合作机会[53] - 公司目前正与两家机构投资者分别讨论新离岸中国股票衍生品策略和新在岸中国多资产衍生品策略[53] - 2024年公司持续扩大业务版图，中国在岸业务取得进展，预计今年稍后推出首个衍生品基金产品[57][58] - 公司可能参与涉及其他公司的潜在业务交易讨论，若有重大进展将向股东通报[58] - 公司在2024年下半年通过与大型机构投资者开立的管理账户，推出新波幅投资策略，预期2025年该策略资产管理规模进一步增长[84][85] - 截至报告撰写时，公司正针对性与潜在投资者就新离岸中国股票衍生品策略和新在岸中国多资产衍生品策略进行接触[85] 公司市场推广与交流 - 2024年公司通过网络研讨会及一对一方式、公司通讯及文章积极与投资者及潜在客户联系[51] - 公司高级人员参与全球各地产业活动小组讨论，活动包括东京全球波幅峰会等[52] - 过去数年，公司成功适应COVID - 19及后疫情环境挑战，扩大数码内容供应并利用技术与全球投资者互动[80] - 2024年公司高级人员亲自通过国际旅游与投资者及潜在客户会面，也通过数码内容沟通[81] - 公司高级人员参与全球各地专注投资波幅策略的产业活动小组讨论，借此分享市场看法、建立品牌[82] 公司信息技术建设 - 2024年公司资讯科技团队完成数据中心增强、网络设备现代化改造，优化全球数据中心部署和连接[54][55] - 2024年公司信息技术团队完成数据中心增强，包括更换服务器、提高存储能力，改进管理和监控存储环境[87] 公司人员与组织架构 - 公司执行董事兼行政总裁Ralph Paul Johan VAN PUT先生于金融领域有逾30年经验[177] - van Put先生自2013年4月起任香港中文大学金融系兼职教授，2012年8月至2016年7月任国立台湾大学财务金融学系兼职专业教授[179] - Heijboer先生49岁，2010年5月加入集团，在自营交易及定量研究领域有逾21年经验[180] - Hekster先生51岁，2011年8月加入集团，在自营交易领域有逾27年经验[180][181] - van Bakel先生47岁，2010年5月加入集团，在自营交易及技术开发领域有逾22年经验[184] - Tielman先生62岁，2020年3月加入公司，是QStone Capital的创办人兼管理合伙人[186] - Heijboer先生1998年8月取得荷兰特温特大学应用物理硕士学位，2003年5月取得该校管理科学博士学位[181] - Hekster先生1996年11月取得荷兰格罗宁根大学经济学硕士学位[183] - van Bakel先生2002年2月自荷兰特温特大学取得数学科学硕士学位[185] - Tielman先生1986年5月自荷兰鹿特丹伊拉斯姆斯大学取得工商管理硕士学位[188] - Tielman先生1986年8月至2000年5月在荷兰银行工作，最后担任高级副总裁及产品开发环球主管[187] - 白琬婷41岁，2020年3月加入公司，在审计、财务及企业管理领域有超18年经验[189

公司基本信息 - 公司为专业对冲基金管理公司，成立于2010年，专注流动性市场波幅交易[11] - 公司在香港、新加坡、阿姆斯特丹、伦敦和芝加哥设有办事处，可每天23小时进行交易[59] - 公司股份于2020年10月16日以配售及公开发售方式于GEM上市，按每股1.40港元发行1亿股新普通股，所得款项净额约1.04亿港元[140] 财务数据关键指标变化 - 2024年总收益为9569千港元，较2023年的13289千港元下降28%[17] - 2024年毛利为8594千港元，较2023年的11687千港元下降26%[17] - 2024年经营亏损为47962千港元，较2023年的65429千港元下降27%[17] - 2024年年度亏损为48506千港元，较2023年的67001千港元下降28%[17] - 2024年全面亏损总额为49475千港元，较2023年的66510千港元下降26%[17] - 2024年每股亏损（港仙）基本及摊薄为12.13，较2023年的16.75下降28%[17] - 公司拥有人应占2024年亏损4850.6万港元，2023年为6700.1万港元[18] - 2024年公司收入为960万港元，2023年为1330万港元，收入减少[30] - 2024年一般及行政开支为5790万港元，2023年为7830万港元，开支减少[33] - 2024年公司除所得税前亏损为4840万港元，2023年为6550万港元，亏损减少[33] - 2024年公司拥有人应占亏损为4850万港元（税后），2023年为6700万港元，亏损减少[33] - 2024年基金管理收入为580万港元，2023年为1240万港元，收入减少因产品结构转变及资产管理规模减少[76] - 2024年一般及行政开支为5790万港元，2023年为7830万港元，减幅来自员工成本、专业及行政开支[79] - 2024年除所得税前亏损为4840万港元，2023年同期为6550万港元[80] - 2024年公司拥有人应占亏损为4850万港元（税后），2023年同期为6700万港元[80] - 2024年公司拥有人应占集团全面收入亏损为4950万港元，2023年同期为6650万港元[82] - 报告期内公司收益为960万港元，较2023年同期的1330万港元减少370万港元或约28%[161] - 报告期内公司毛利为860万港元，较2023年同期的1170万港元减少310万港元或约26%[162] - 报告期内公司一般及行政开支为5790万港元，较2023年同期的7830万港元减少2040万港元或约26%[163] - 报告期内公司分占联营公司亏损约为57.6万港元，较2023年同期增加37.2万港元亏损或约182%[164] - 报告期内公司融资成本约为5.5万港元，较2023年同期下降6.7万港元或减少约55%[166] - 2024年12月31日公司净现金结余为3250万港元，定期银行存款11.2万港元，流动比率为7.15倍，无企业银行借款[171] - 2024年12月31日公司股东权益为4580万港元，已发行股份总数为4亿股[172] - 2024年12月27日公司与认购人订立认购协议，认购人将认购1950万股，认购价每股0.4港元，占扩大后已发行股份约4.65%，总代价780万港元，所得款项净额约730万港元[177] - 董事会建议2024年度不派付股息，2023年也无派息[178] - 2024年12月31日公司雇员为16名，2023年为25名[180] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年来自基金管理业务之收益为5752千港元，较2023年的12398千港元下降54%[17] - 2024年咨询服务费之收益为1944千港元，较2023年的873千港元增长123%[17] - 2024年贸易收入净额为1873千港元，较2023年的18千港元增长10306%[17] 市场指数表现 - 2024年MSCI世界总回报对冲美元指数上升21.2%，四个季度升幅分别为10.2%、3.2%、4.9%、2.1%[21] - 2024年彭博全球政府债券对冲美元指数升幅为3.6%[21] - VIX指数由12.5上升至17.4，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由13.6上升至17.0，日本日经指数由17.5上升至21.8，韩国Kospi 200指数由17.8上升至21.1[21] - 2024年VIX ETF下跌27.4%[24] - 2024年上半年MSCI世界指数年化波幅为8.5%，标准普尔500指数年化波幅为10.5%；下半年MSCI世界指数年化波幅为12.5%[24] - 标准普尔500指数连续两年涨幅达25%以上，“Magnificent Seven”占标准普尔500整体市值不少于30%[49] - MSCI世界总回报对冲美元指数在报告期内上升21.2%，2024年第一季升幅最强为10.2%，第二季、第三季及第四季升幅较弱分别为3.2%、4.9%、2.1%[68] - 彭博全球政府债券对冲美元指数在报告期内升幅为3.6%[68] - VIX指数由12.5上升至17.4，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由13.6上升至17.0，日本日经指数由17.5上升至21.8，韩国Kospi 200指数由17.8上升至21.1[68] - VIX ETF在报告期内下跌27.4%[68] - 报告期上半年MSCI世界指数年化波幅为8.5%，标准普尔500指数年化波幅为10.5%；下半年MSCI世界指数年化波幅为12.5%，标准普尔500指数年化波幅为14.3%[68] - 2022年12月31日至2024年12月31日，MSCI世界指数上升51.5%，VIX ETF下跌80.2%，公司相对价值策略上升6.8%[73] - 2024年是标普500指数连续第二年总回报指数超过25%，上次连续两年超25%是1997年和1998年[98] - 2025年1月底美国股票周期性调整市盈率为41倍，处于1900年以来观察值的第98百分位数[99] - 标普500指数中的前10大股票占其市值超三分之一，远高于互联网泡沫时代峰值水平（前10大股票仅占25%以上）[107] - 分析师预计Magnificent 7将有18%的增长率，美国市场整体增长率为14%，除Magnificent 7以外的美国市场增长率为9%，全球其他市场增长率为7%[107] - 在截至2024年底的过去10年中，美国的收益增长了6.6%，美国以外的收益增长了4.2%[110] - 分析师预测标普500指数2025年和2026年盈利将快速增长[114] - 2014 - 2023年年度平均盈利增长率为7.0%，2024年预测为9.6%，2025年预测为12.5%，2026年预测为13.7%[113][116] - 过去12个月盈利增长共识及未来12个月盈利增长数据：45%、18%、9%、14%、4%、9%、1%、7%、0%、10%、20%、30%、40%、50%[118] - 89%的基金经理认为美国股市被高估，创2001年4月以来最高水平[125] - 美国在MSCI全国世界指数中的比例为67%，在MSCI世界指数中的占比为74%，2012年为47%，2007年仅为42%[125] - 自2025年初以来非美国市场表现良好，包括欧洲和中国[125] - 若美国股市大幅下跌，其他主要市场（尤其是欧洲和日本，中国较少）可能出现高度相关下跌[125] - 美国股市交易价格高于世界其他地区（第三财政年度市盈率，市场普遍估计）[126] - 中国股市交易价格低于其他主要市场（第三财年市盈率，市场普遍估计）[128] - 截至2025年1月底，MSCI中国指数预期收益率约为10%，人民币计价10年期债券收益率为1.6%[130] - 截至2025年1月底，标准普尔500指数远期盈利率低于10年期美国收益率[131] - 集团交易的几乎所有指数1个月平价波幅低于长期平均水平，多数指数实际波幅也低于长期平均水平，引伸波幅相对实际波幅溢价小[132] 公司策略表现 - 公司相对价值波幅策略上半年回报0.5%，4月上升1.4%，同期MSCI世界指数回报为 -3.2%[24] - 2024年下半年公司相对价值波幅策略取得5.5%正回报，第三季度增长6.2%，9月增长3.0%[24][25] - 公司相对价值波幅策略上半年保留资本并获0.5%轻微正回报[69] - 2024年4月公司相对价值策略上升1.4%，而MSCI世界指数回报为 - 3.2%[69] - 2024年下半年公司相对价值波幅策略取得5.5%正回报，第三季度增长6.2%[69] - 2024年9月公司相对价值波幅策略增长3.0%[69] - 公司相对价值策略在2024年实现了6%的回报，表现优于大多数同行和各四个Eurekahedg波幅对冲基金指数[89] - True Partner Fund相对价值波幅策略运行超13年，2024年增长6%，与一年来股票呈负相关[137] 公司业务发展与合作 - 2024年下半年公司与机构投资者推出新产品，正考虑推出混合基金版本[30] - 公司削减36%的员工人数，并实施成本削减计划[33] - 公司将动用余下未动用所得款项净额的预期时间表延长至2025年12月31日[33] - 2024年6月30日，集团相对价值交易策略部署于基金产品及管理账户[42] - 公司在客户关系管理软件方面投资取得更多成果，开始更广泛使用其产生的专有数据[56] - 2024年公司积极与新产品潜在投资者接洽，投资额外量化工具，下半年推出新波幅投资策略，预计2025年该策略资产管理规模进一步增长[57] - 2025年公司打算专注多种潜在渠道业务发展机会，继续与现有及潜在投资者就现有产品和定制尾端风险解决方案接洽，寻求与荷兰退休基金合作机会[57] - 公司目前正与两家机构投资者分别讨论新离岸中国股票衍生品策略和新在岸中国多资产衍生品策略[57] - 2024年公司资讯科技团队完成数据中心增强、网络设备现代化改造，优化全球数据中心部署和连接[58][59] - 公司预计今年稍后推出第一个衍生品基金产品，可能参与潜在业务交易讨论[62] - 2024年充满挑战的市场环境使公司表现费收入减少，董事会建议截至2024年12月31日止年度不派付股息[62] - 公司在2024年下半年通过与一家大型机构投资者开立的管理账户，推出新波幅投资策略，预期该策略的资产管理规模将在2025年进一步增长[88][89] - 截至报告撰写时，公司正在针对性地与潜在投资者就新离岸中国股票衍生品策略和新在岸中国多资产衍生品策略进行接触[89] - 公司在2024年完成了数据中心增强，包括更换服务器，通过新的集中式存储区域网络提高存储能力[91] - 公司在报告期内通过网络研讨会及参加一对一网上会议与投资者及潜在客户积极互动，为True Partner Fund举办网上研讨会及多个一对一会议[84] - 公司高级人员参与了东京全球波幅峰会、伦敦波幅投资活动等全球各地产业活动的小组讨论[86] - 2023年下半年公司与北方信托合作，在荷兰主要财经日报和退休基金主要出版物上联合发表文章，2023年12月联合发布一份白皮书[86][88] 资产管理规模情况 - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，6月30日为5.12亿美元，2023年12月31日为8.85亿美元[27] - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，由4300万美元的混合型旗舰基金True Partner Fund及4.58亿美元的管理账户或类似安排组成[65][67] - 截至2024年12月31日，公司资产管理规模为5.01亿美元，较2024年6月30日的5.12亿美元和2023年12月31日的8.85亿美元减少[83] - 截至2024年12月31日，公司基金工具资产管理规模为4300万美元，管理账户资产管理规模为4.58亿美元；2024年6月30日，基金工具为8700万美元，管理账户为4.26亿美元；2023年12月31日，基金工具为1.57亿美元，管理账户为7.28亿美元[83] 公司人员信息 - 公司执行董事兼行政总裁van Put先生58岁，2011年5月加入集团，在金融领域有逾30年经验[181] - van Put先生自2013年4月起担任香港中文大学金融系兼职教授，2012年8月至2016年7月担任国立台湾大学财务金融学系兼职专业教授[183] - Heijboer先生49岁，2010年5月加入集团，在自营交易及定量研究领域拥有逾21年经验[184] - Hekster先生51岁，2011年8月加入集团，在自营交易领域拥有逾27年经验[184][185] - van Bakel先生47岁，2010年5月加入集团，在自营

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年总收益为5026千港元，较2023年上半年的8690千港元下降42%[6] - 2024年上半年毛利为4547千港元，较2023年上半年的7676千港元下降41%[6] - 2024年上半年经营亏损为26611千港元，较2023年上半年的29297千港元下降9%[6] - 2024年上半年本公司拥有人应占亏损为26871千港元，较2023年上半年的29704千港元下降10%[6] - 2024年上半年全面亏损总额为27234千港元，较2023年上半年的29523千港元下降8%[6] - 2024年上半年每股亏损为6.72港仙，较2023年上半年的7.43港仙下降10%[6] - 2024年上半年收入为500万港元，2023年上半年为870万港元[10] - 2024年上半年一般及行政开支为3170万港元，2023年上半年为3770万港元，减幅主要来自员工成本等[11] - 2024年上半年公司除所得税前亏损2680万港元，2023年上半年亏损2950万港元；2024年上半年公司拥有人应占亏损2690万港元（税后），2023年上半年亏损2970万港元[11] - 报告期内集团收益为500万港元，较2023年同期870万港元减少370万港元或约42%[45] - 报告期内集团毛利为450万港元，较2023年同期770万港元减少310万港元或41%[45] - 报告期内集团一般及行政开支为3170万港元，较2023年同期3770万港元减少600万港元或约16%[45] - 报告期内集团分占联营公司亏损约为32.9万港元，较2023年同期增加10.2万港元亏损或约增加45%亏损[46] - 报告期内，集团慈善等用途捐献约9.8万港元，2023年同期为11.1万港元[49] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收益为5026千港元，2023年同期为8690千港元[68] - 截至2024年6月30日止六个月，公司本公司拥有人应占期间亏损为26871千港元，2023年同期为29704千港元[68] - 截至2024年6月30日止六个月，公司每股亏损（港仙）为 -6.72，2023年同期为 -7.43[68] - 于2024年6月30日，公司非流动资产为1560千港元，2023年12月31日为18623千港元[70] - 于2024年6月30日，公司流动资产为74574千港元，2023年12月31日为86585千港元[70] - 于2024年6月30日，公司流动负债为8578千港元，2023年12月31日为10065千港元[70] - 于2024年6月30日，公司流动资产净值为66466千港元，2023年12月31日为76990千港元[70] - 于2024年6月30日，公司资产净值为68026千港元，2023年12月31日为95260千港元[70] - 2024年6月30日总权益为6.8026亿港元，2023年为9.526亿港元[71] - 截至2024年6月30日止六个月期间亏损2.6871亿港元，2023年同期亏损2.9704亿港元[71] - 2024年经营活动所用现金净额为2.8539亿港元，2023年为2.6941亿港元[72] - 2024年投资活动所用现金净额为1.829亿港元，2023年为23.6万港元[72] - 2024年融资活动所用现金净额为71.1万港元，2023年为74.9万港元[73] - 2024年现金及现金等值项目减少净额为4.754亿港元，2023年为2.7926亿港元[73] - 2024年期末现金及现金等值项目为1.8119亿港元，2023年为9.5468亿港元[73] - 截至2024年和2023年6月30日止六个月，香港地区收益分别为3412千港元和6086千港元，芝加哥地区收益分别为1614千港元和2604千港元[77] - 截至2024年和2023年6月30日止六个月，来自主要客户的收益分别为1191千港元、4966千港元等不同数据[78] - 2024年和2023年上半年，来自基金及管理账户的收益管理费用收入分别为3534千港元和8372千港元，咨询服务收益分别为840千港元和318千港元[79] - 2024年和2023年上半年，无形资产摊销分别为0千港元和142千港元，核数师酬金分别为568千港元和776千港元等多项除所得税前亏损扣除项目数据[80] - 2023年上半年香港即期税项期间拨备为93千港元和219千港元，不同地区适用不同所得税税率[81] - 2024年和2023年上半年，公司拥有人应占期间亏损分别为26871千港元和29704千港元，计算每股基本亏损所使用的期内已发行普通股加权平均数均为4亿股[83] - 2024年6月30日和2023年12月31日，投资于非上市投资基金分别为0千港元和16759千港元等金融资产/负债数据[84] - 2024年6月30日应收账款为2434千港元，2023年12月31日为1738千港元[86][87] - 2024年6月30日应收咨询服务费805千港元，2023年12月31日为264千港元[86] - 2024年6月30日应收管理费1629千港元，2023年12月31日为1463千港元[86] - 2024年6月30日其他应收款项总计7735千港元，2023年12月31日为6847千港元[88] - 2024年6月30日应计费用及其他应付款项中应计雇员福利2582千港元、应计开支4411千港元，2023年分别为4856千港元、3355千港元[88] - 2024年6月30日股本为7121千港元，2023年12月31日为8332千港元[88] - 截至2024年6月30日止六个月，来自True Partner Fund的管理费收入为1190千港元，2023年为4966千港元[89] - 截至2024年6月30日止六个月，来自True Partner Volatility Fund的管理费收入为729千港元，2023年为802千港元[89] - 2024年主要管理人员短期员工福利为7682千港元，2023年为8767千港元[91] - 2024年主要管理人员退休金计划供款为133千港元，2023年为122千港元[91] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年来自管理业务基金收入为3534千港元，较2023年上半年的8372千港元下降58%[6] - 2024年上半年咨询服务收入为840千港元，较2023年上半年的318千港元增长164%[6] - 2024年上半年净交易性收益为652千港元，2023年上半年无此项收益[6] - 公司顾问业务收入包括为市场监管机构提供专家证人服务[21] - 公司衍生工具交易业务收入计入「净交易性收益」，为基金管理业务提供支援[21] - 2024年上半年基金管理收入为350万港元，2023年上半年为840万港元，收入减少因产品结构转变及资产管理规模减少[20] - 2024年上半年资产管理规模平均水平及每单位资产管理规模平均收益较2023年上半年下降[21] - 2024年上半年整体基金管理收益较2023年上半年减少[21] 市场指数及相关指标变化 - MSCI世界总回报对冲美元指数在2024年上半年上升13.8%，其中Q1升10.2%，Q2升3.2%；彭博全球政府债券对冲美元指数升0.2%，Q1升0.15%，Q2升0.08%[8] - VIX ETF在报告期内下跌30.0%[8] - MSCI世界指数年化波幅为8.5%，约为长期平均水平16.5%的一半；标普500总回报指数年化波幅为10.5%，约为长期平均水平20.3%的一半[8] - 2024年上半年，MSCI世界指数上升13.8%，其中第一季度升幅为10.2%，第二季度升幅为3.2%[17] - 2024年上半年，全球债券指数升幅为0.2%，其中第一季度升幅为0.15%，第二季度升幅为0.08%[17] - VIX指数由12.45下跌至12.44，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由13.6上升至18.3，日本日经指数由17.5下跌至16.1，韩国Kospi 200指数由17.8下跌至16.1[18] - VIX ETF于报告期内下跌30.0%[18] - MSCI世界指数年化波幅为8.5%，约为其长期平均水平16.5%的一半[18] - 标准普尔500总回报指数年化波幅为10.5%，约为其长期平均水平20.3%的一半[18] - MSCI世界指数2023年升幅为24.3%，2024年上半年进一步上升13.8%，自2022年9月底低点以来升幅达52.4%，21个月回报指数为第98百分位数[28] - 纳斯达克100指数总回报指数上升17.5%，恒生总回报指数上升6.2%，恒生中国企业指数总回报指数上升11.3%，标准普尔500指数总回报指数及Euro Stoxx 50总回报指数上升超10%[28] - 截至2024年7月12日，美国及欧洲主要指数的引伸波幅处于异常低水平，若干市场接近历史低位[37] 公司策略及业务活动 - 公司相对价值波幅策略在报告期内获正回报0.5%，与股票市场呈负相关性及Beta值[9] - 2024年4月公司相对价值策略升幅为1.4%，MSCI世界指数回报为 -3.2%[10] - 公司团队通过网络研讨会等与投资者互动，使用客户关系管理软件沟通[24] - 公司高级人员参加行业活动小组讨论，与北方信托合作关注荷兰退休金转型[25] - 2024年下半年计划开展营销活动，参加纽约全球波幅峰会[25] - 2011年7月至2024年6月30日，公司运作最长的基金True Partner Fund回报及alpha值高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数[19] - 2022年12月31日至2024年6月30日，MSCI世界指数上升41.5%，VIX ETF下跌80.9%，公司相对价值策略上升1.3%[19] 宏观经济数据变化 - 2023年底分析师预期美国2024年消费价格通胀率为2.6%，6月底升至3.1%[28] - 2023年底2024年核心通胀预测中值为2.4%，2024年6月升至2.8%[30] - 2023年底市场预估美国联邦基金利率2024年底前减息超150个基点至约3.75%，6月底预期只减息44个基点，引伸利率为4.89%[30] - 美国10年期收益率从2023年底的3.87%升至2024年6月底的4.40%，30年期平均固定最优惠利率从6.67%升至6.86%[30] - 2023年底市场定价欧洲央行2024年减息超160基点，引伸利率为2.26%，6月底预期利率为3.22%，比2023年底预期高近100基点[30] - 2023年2月中旬硅谷银行市值接近200亿美元，2024年3月31日投保机构所持证券未变现亏损为5165亿美元，2022年前从未超1500亿美元[31] - 2024年6月底标准普尔综合指数周期性调整后总回报市盈率为38倍，高于2023年12月底的34倍，处于1900年以来第97百分位数[32] - 2023年分析师预估盈利增长率从5%大幅降至0.5%[34] 公司上市及资金运用情况 - 公司股份于2020年10月16日上市，按每股1.40港元发行1亿股新普通股，筹得所得款项净额约1.04亿港元[40] - 自上市至2024年6月30日，公司已动用所得款项净额约4568万港元，未动用款项为5832万港元[40][41] - 扩展业务方面，香港已动用2640.3万港元，未动用2082.4万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 荷兰阿姆斯特丹已动用2061万港元，未动用552.5万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 英国伦敦已动用1071.1万港元，未动用455.5万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 美国芝加哥已动用821.6万港元，未动用712.3万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 透过从荷兰金融市场管理局获得投资公司牌照扩展业务已动用540.3万港元，未动用358.8万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 提升资讯科技系统已动用2230.2万港元，未动用909.5万港元，预计2025年12月31日前动用完[40] - 多项动用余下未动用所得款项净额的

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年上半年总收益为5026千港元，较2023年同期的8690千港元下降42%[3] - 2024年上半年毛利为4547千港元，较2023年同期的7676千港元下降41%[3] - 2024年上半年经营亏损为26611千港元，较2023年同期的29297千港元下降9%[3] - 2024年上半年公司拥有人应占亏损为26871千港元，较2023年同期的29704千港元下降10%[3] - 2024年上半年全面亏损总额为27234千港元，较2023年同期的29523千港元下降8%[3] - 2024年上半年每股亏损为6.72港仙，较2023年同期的7.43港仙下降10%[3] - 2024年上半年公司收入为500万港元，2023年上半年为870万港元[7] - 2024年上半年公司一般及行政开支为3170万港元，2023年上半年为3770万港元[7] - 报告期内公司除所得税前亏损为2680万港元，2023年上半年为2950万港元[7] - 2024年上半年公司拥有人应占亏损为2690万港元（税后），2023年上半年为2970万港元[7] - 2024年上半年公司拥有人应占集团全面收入亏损2720万港元，2023年同期亏损2950万港元[18] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收益为5026千港元，较2023年同期的8690千港元下降42.16%[33] - 2024年上半年公司除所得税前亏损26778千港元，较2023年同期的29485千港元收窄9.18%[33] - 2024年上半年公司拥有人应占期间亏损26871千港元，较2023年同期的29704千港元收窄9.54%[33] - 2024年6月30日，公司非流动资产中透过损益按公平值计量的金融资产为0千港元，较2023年12月31日的16759千港元下降100%[35] - 2024年6月30日，公司流动资产净值为66466千港元，较2023年12月31日的76990千港元下降13.67%[35] - 2024年6月30日，公司资产净值为68026千港元，较2023年12月31日的95260千港元下降28.6%[36] - 2024年上半年公司每股亏损（港仙）为6.72，较2023年同期的7.43收窄9.56%[34] - 2024年上半年公司经营活动所用现金净额为28539千港元，较2023年同期的26941千港元增加5.93%[40] - 2024年上半年公司投资活动所用现金净额为18290千港元，2023年同期为236千港元[40] - 2024年上半年公司出售透过损益按公平值计量的金融资产所得款项为16957千港元，2023年同期为0千港元[40] - 2024年上半年融资活动所用现金净额为71.1万港元，2023年同期为74.9万港元[41] - 2024年上半年现金及现金等价物减少净额为4754万港元，2023年同期为2792.6万港元[41] - 2024年上半年期末现金及现金等价物为1811.9万港元，2023年同期为9546.8万港元[41] - 报告期内公司收益为500万港元，较2023年同期的870万港元减少370万港元或约42%[63] - 报告期内公司毛利为450万港元，较2023年同期的770万港元减少310万港元或41%[64] - 报告期内公司一般及行政开支为3170万港元，较2023年同期的3770万港元减少600万港元或约16%[65] - 报告期内公司分占联营公司亏损约为32.9万港元，较2023年同期增加10.2万港元亏损或约增加45%[66] - 2024年6月30日，公司净现金结余为1810万港元，定期银行存款3570万港元，流动比率为8.75倍，无企业银行借款[70] - 2024年6月30日，公司股东权益及已发行股份总数分别为6800万港元及4亿股[71] - 报告期内，公司慈善或其他用途捐献约9.8万港元（2023年同期为11.1万港元）[76] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年来自管理业务基金收入为3534千港元，较2023年同期的8372千港元下降58%[3] - 2024年上半年咨询服务收入为840千港元，较2023年同期的318千港元增长164%[3] - 2024年上半年净交易性收益为652千港元，2023年同期为0[3] - 2024年上半年基金管理收入为350万港元，2023年上半年为840万港元，收入减少[16] - 2024年上半年香港地区收益为341.2万港元，芝加哥地区为161.4万港元；2023年同期香港为608.6万港元，芝加哥为260.4万港元[44] - 2024年上半年来自客户A的收益为119.1万港元，客户C为132.1万港元；2023年客户A为496.6万港元，客户B为130万港元，客户C为130.4万港元，客户D为72.9万港元[45] - 2024年上半年某一时点确认收益84万港元，一段时间内确认353.4万港元；2023年同期分别为31.8万港元和837.2万港元[46] - 2024年上半年来自基金及管理账户的收益为353.4万港元，咨询服务为84万港元，衍生工具收益净额为65.2万港元；2023年分别为837.2万港元、31.8万港元、0[47] - 2024年上半年来自True Partner Fund管理费用收入119万港元（2023年为496.6万港元），来自True Partner Volatility Fund管理费用收入72.9万港元（2023年为80.2万港元）[59] 市场指数表现 - MSCI世界指数于报告期内上升13.8%，第一季度升幅10.2%，第二季度升幅3.2%[5] - 2024年上半年，MSCI世界指数上升13.8%，其中第一季度升幅为10.2%，第二季度升幅为3.2%[13] - 2024年上半年，全球债券指数升幅为0.2%，其中第一季度升幅为0.15%，第二季度升幅为0.08%[13] - 报告期内，6VIX指数由12.45下跌至12.44，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由13.6上升至18.3，日本日经指数由17.5下跌至16.1，韩国Kospi 200指数由17.8下跌至16.1[13] - 报告期内，VIX ETF下跌30.0%[13] - MSCI世界指数年化波幅为8.5%，约为其长期平均水平16.5%的一半；标准普尔500总回报指数年化波幅为10.5%，约为其长期平均水平20.3%的一半[13] - MSCI世界指数2023年升幅为24.3%，2024年上半年进一步上升13.8%，自2022年9月底低点以来21个月升幅达52.4%，21个月回报指数为第98百分位数；以美元计值但不对冲非美元货币风险的版本截至2024年6月21个月回报指数为+51.8%，1970年以来50年期间21个月回报指数为第95百分位数[23] - 报告期内，台湾指数升幅为29.5%，日经总回报指数上升19.1%，纳斯达克100指数总回报指数上升17.5%，恒生总回报指数上升6.2%，恒生中国企业指数总回报指数上升11.3%，标准普尔500指数总回报指数及Euro Stoxx 50总回报指数上升超10%[24] 公司策略及业务发展 - 公司削减37.5%的员工人数并实施成本削减计划[7] - 公司削减37.5%的员工人数并实施成本削减计划，预计未来十二个月额外受益[18] - 2023下半年公司与北方信托在荷兰主要财经日报和退休基金主要出版物上联合发表文章，12月联合发布关注荷兰退休金转型的白皮书[21] - 2024下半年公司计划开展营销活动及参与行业活动，包括参加纽约全球波幅峰会[21] - 2024上半年公司专注改善基础设施及专有技术的稳定性、韧性及安全性，探索增效机会，改进专有回溯测试系统和分析工具[22] - 报告期内公司团队通过网络研讨会、一对一网上会议与投资者及潜在客户互动，高级人员亲自与投资者及潜在客户会面并参加行业活动小组讨论[20] 公司相对价值策略表现 - 公司相对价值波幅策略在报告期内实现轻微正回报0.5%，与股票市场呈负相关性及Beta值[6] - 2024年4月公司相对价值策略升幅为1.4%，MSCI世界指数回报为 -3.2%[6] - 公司相对价值波幅策略在报告期内实现轻微正回报0.5%，与股票市场呈负相关及Beta值[14] - 2024年4月，公司相对价值策略升幅为1.4%，而MSCI世界指数回报为 - 3.2%[14] - 2011年7月至2024年6月30日，公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund在回报及alpha值方面高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数[14] - 2022年12月31日至2024年6月30日，MSCI世界指数上升41.5%，VIX ETF下跌80.9%，公司相对价值策略上升1.3%[15] 资产管理规模变化 - 截至2024年6月30日公司资产管理规模为5.12亿美元，2023年6月30日为11.64亿美元，2023年12月31日为8.85亿美元[6] - 截至2024年6月30日，公司资产管理规模为5.12亿美元，由8700万美元的混合型基金产品和4.25亿美元的管理账户或类似安排组成[11][12] - 截至2024年6月30日，资产管理规模为5.12亿美元，较2023年6月30日的11.64亿美元减少6.52亿美元或56%[19] - 截至2024年6月30日，资产管理规模较2023年12月31日的8.85亿美元减少42%至5.12亿美元[19] - 截至2024年6月30日，基金工具资产管理规模为8700万美元，管理账户为4.25亿美元；2023年6月30日分别为2.53亿美元和9.11亿美元[19] 宏观经济数据 - 2023年底分析师预期美国2024年消费价格通胀率为2.6%，6月底升至3.1%；2023年底2024年核心通胀预测中值为2.4%，2024年6月升至2.8%[24] - 2023年底市场预估美国联邦基金利率2024年底前会减息超150个基点至约3.75%，2024年6月底预期到年底只减息44个基点，引伸联邦基金利率为4.89%；美国10年期收益率从2023年底的3.87%升至2024年6月底的4.40%；30年期平均固定最优惠利率从2023年底的6.67%升至2024年6月底的6.86%[24] - 2023年底市场定价欧洲央行2024年将减息超160个基点，引伸利率为2.26%，2024年6月底预期年底利率为3.22%，比2023年底预期高出近100个基点；英国市场从2023年底定价减息超170个基点到2024年6月底只定价减息45个基点；日本报告期内加息预期大致稳定约20个基点[24] 其他金融市场数据 - 2023年2月中旬硅谷银行市值接近200亿美元[25] - 截至2024年3月31日，投保机构所持证券未变现亏损为5165亿美元，2022年前从未超过1500亿美元[25] - 2024年6月底，标准普尔综合指数周期性调整后总回报市盈率为38倍，高于2023年12月底的34倍，处于1900年以来的第97百分位数[25] - 2023年分析师盈利增长率大幅下降至0.5%[26] - 2024年和2025年经济成长将放缓，但分析师一致预估盈利成长强劲[26] - 2020年2月中旬，VIX指数低至13.7，3月中旬上升至80以上[27] - 美国及欧洲主要指数的引伸波幅处于异常低水平，若干市场接近历史低位[27] - 追踪美国国债引伸波幅的MOVE指数，相对其历史平均水平及与VIX所代表的股票波幅的历史关系，持续处于较高交易水平[27] 上市所得款项使用情况 - 公司2020年10月16日上市，按每股1.40港元发行1亿股新普通股，所得款项净额约1.04亿港元[29] - 截至2024年6月30日，公司已动用所得款项净额约4568万港元，未动用金额为5832万港元[29][30] - 香港业务上市所得款项实际净额2640.3万港元，已动用557.9万港元，未动用2082.4万港元，预计2025年12月31日前动用完毕[29] - 荷兰阿姆斯特丹业务上市所得款项实际净额2061万港元，已动用1508.5万港元，未动用552.5万港元，预计2025年12月31日前动用完毕[29] - 英国伦敦业务上市所得款项实际净额1071.1万港元，已动用615.6万港元，未动用455.5万港元，预计2025年12月31日前动用完毕[29] - 美国芝加哥业务上市所得款项实际净额821.6

公司基本信息 - 公司成立于2010年，由前庄家团队组建，是专业对冲基金管理公司[12] - 公司在香港、新加坡、阿姆斯特丹、伦敦和芝加哥设办事处，可23小时交易并管理投资策略[41] - 过去十年公司提供积极、多元化投资回报，以旗舰基金True Partner Fund为代表[41] - 公司持续投资加强销售工作，能与投资者和潜在客户就基金和定制方案接触[43] - 客户关系管理系统拥有超1000名投资者和潜在客户[44] - 公司预计今年稍后推出第一个衍生品基金产品[44] - 公司运作时间最长的基金产品于2011年7月推出，后改组为主从结构[49] - 2016年公司推出另一结构相似但交易策略侧重多头波幅的基金[51] - 2019年6月公司与IAM以UCITS形式提供策略，推出联合品牌基金产品[51] - 截至2023年12月31日，资产管理规模由1.57亿美元混合型基金产品及7.28亿美元管理账户或类似安排组成[51] - 北方信托截至2023年12月31日管理资产达1.4兆美元，公司与其合作发表文章和白皮书[74] 财务数据关键指标变化 - 2023年总收益为13,289千港元，较2022年的44,793千港元下降70%[16] - 2023年毛利为11,687千港元，较2022年的41,395千港元下降72%[16] - 2023年经营亏损为65,429千港元，较2022年的32,150千港元增加104%[16] - 2023年度亏损为67,001千港元，较2022年的33,508千港元增加100%[16] - 2023年公司拥有人应占亏损为67,001千港元，较2022年的33,636千港元增加99%[16] - 2023年每股亏损（港仙）基本及摊薄为16.75，较2022年的8.41增加99%[16] - 截至2023年12月31日，公司资产管理规模为8.85亿美元，2022年12月31日为15.16亿美元，2023年9月30日为10.85亿美元[24] - 2023年公司收入为1330万港元，2022年为4480万港元，收入减少因资产管理规模减少及产品组合变动[25] - 2023年公司削减34.48%的员工人数，并实施成本削减计划[25] - 2023年公司除所得税前亏损为6550万港元，2022年为3460万港元[25] - 2023年公司拥有人应占亏损为6700万港元（税后），2022年为3360万港元[25] - 2023年公司一般及行政开支为7830万港元，2022年为7410万港元，增加400万港元[26] - 2023年公司收入为1330万港元，2022年为4480万港元，收入减少主要因产品结构转变及资产管理规模减少[59] - 2023年公司削减34.48%的员工人数，并实施成本削减计划[61] - 2023年公司除所得税前亏损为6550万港元，2022年为3460万港元[62] - 2023年公司拥有人应占亏损为6700万港元（税后）[62] - 2023年资产管理规模平均水平及每单位资产管理规模平均收益较2022年下降[62] - 报告期内一般及行政开支为7830万港元，2022年为7410万港元，增加400万港元是确认的减值亏损[63] - 2023年公司拥有人应占本集团全面收入亏损6650万港元，2022年同期亏损3110万港元[64] - 截至2023年12月31日，集团资产管理规模为8.85亿美元，较2022年的15.16亿美元减少6.31亿美元或42%，较2023年9月30日的10.85亿美元减少18%[66][67] - 截至2023年12月31日，集团基金工具资产管理规模为1.57亿美元，管理账户为7.28亿美元；2022年分别为2.77亿美元和12.39亿美元[67] - 2023年第三季度公司收益为1330万港元，较2022年同期的4480万港元减少3150万港元或约70%[98] - 2023年第三季度公司削减34.48%的员工人数，并实施成本削减计划[98] - 2023年报告期内公司毛利为1170万港元，较2022年同期的4140万港元减少2970万港元或72%[99] - 2023年报告期内公司分占联营公司亏损约为20.4万港元，较2022年同期减少45.8万港元亏损或约减少69%亏损[99] - 2023年报告期内公司一般及行政开支为7830万港元，较2022年同期的7410万港元增加420万港元或约5.7%[99] - 2023年报告期内公司融资成本约为12.2万港元，较2022年同期下降6万港元或减少约33%[101] - 2023年12月31日，集团净现金结余为6600万港元，流动比率为8.6倍，无企业银行借款，无资本负债比率[106] - 2023年12月31日，集团股东权益为9530万港元，已发行股份总数为4亿股[107] - 2023年8月25日，公司全资附属公司TPChina订立出售协议，出售群益志投49%股权，代价为615,947港元[106] - 2023年12月31日，集团无资产抵押，无重大或然负债[108][115] - 2023年12月31日，集团雇员为25名，2022年为33名[115] - 董事会建议不就2023年度派付股息，2022年亦无派息[116] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年来自基金管理业务之收益为12,398千港元，较2022年的44,106千港元下降72%[16] - 2023年咨询服务费用收益为873千港元，较2022年的687千港元下降27%[16] - 2023年贸易收入净额为18千港元，2022年为0[16] 市场指数表现 - ProShares VIX短期期货ETF在报告期内下跌72.7%[18] - MSCI世界总回报对冲美元指数在报告期内上升24.3%，其中一季度升7.7%，二季度升7.4%，三季度跌2.4%，四季度升10.1%[18] - 彭博全球政府债券对冲美元指数在报告期内升幅为6.9%，2021年和2022年分别下跌1.6%和10.0%[18][19] - VIX指数由21.7下跌至12.5，Euro Stoxx 50指数及VSTOXX由20.9下跌至13.6，日本日经指数由19.9下跌至17.5，韩国Kospi 200指数由18.4下跌至17.8[19] - 认沽保护指数在报告期内上升19.2%，标准普尔500总回报指数上升26.3%，认沽保护指数较其逊色7.1%[19] - 2022年认沽保护指数亏损19.8%，标准普尔500总回报指数下跌18.1%[20] - VIX指数从21.67降至12.45，可交易短期VIX期货ETF在2023年内损失73%[37] - 美国10年期收益率在2023年最后一季下降约69个基点，最终低于4%[38] - 市场对2024年美国降息预期多达六次[38] - 2023年夏季至十月市场回档，11月股市因鲍威尔言论和CPI利好走高，11月成历史最好月份之一[36] - 2023年底道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数创历史新高，标普500指数略低于历史高，撰写报告时日本日经指数达34年最高[36] - MSCI世界指数报告期内上升24.3%，2023年第一、二、三、四季度涨幅分别为7.7%、7.4%、-2.4%、10.1%[52] - VIX指数由21.7下跌至12.5，VIX ETF报告期内下跌72.7%[52] - 彭博全球政府债券对冲美元指数在2022年及2021年下跌(-10.0%)及(-1.6%)后，报告期内升幅为6.9%[52] - 报告期内，认沽保护指数上升19.2%，标准普尔500总回报指数上升26.3%，认沽保护指数较标准普尔500总回报指数逊色7.1%[53] - MSCI世界指数2023年全年上升24.3%，标普500总回报指数上升26.3%，Euro Stoxx 50总回报指数上升22.2%，日经225总回报指数上升30.4%，纳斯达克100指数上升55.1%[80] - 韩国Kospi 200总回报指数上升24.6%，台湾指数总回报指数上升31.5%，恒生总回报指数下跌10.6%，恒生美国企业总回报指数下跌11.0%[81] - 2023年美国联邦储备局加息幅度比年初市场定价高出约100个基点，股票市场仍上涨[81] - 2023年2月中旬硅谷银行市值接近200亿美元，后倒闭[81] - 2022年第三季度末分析师预期2023年标普500指数盈利较实际高出10%，2022年第三季度末至2023年末同期标普500指数总回报指数上升36%[82] - 2023年12月底Shiller周期性调整后总回报市盈率为34倍，50年平均值为24倍，长期平均值为21倍（自1881年以来），估值处于过去50年最昂贵期间最高位[83] - 欧洲央行分析指出地缘政治驱动的全球价值链碎片化可能导致消费者价格短期上升最多5%及长期上升约1%[83] - 2020年2月中旬VIX指数低至13.7，略高于2023年底水平[84] - 三月中旬，追踪美国国债引伸波幅的MOVE指数跃升至高于2020年第一季度的水平，回落之后交易仍处于上升水平[85] - 2022年12月市场下跌时，股权波幅对冲的引伸波幅有限甚至下跌[85] 公司策略表现 - 公司相对价值波幅策略在报告期内有轻微正回报0.8%，与股票市场呈负相关性及Beta值[21] - 自2011年7月成立至2023年12月31日，公司运作最长的基金产品True Partner Fund回报及alpha值高于Eurekahedge资产加权对冲基金指数[22] - 与CBOE Eurekahedge相关指数相比，True Partner Fund交出较高的alpha值[24] - True Partner Fund在2023年低波幅环境中表现相对优于几个同行[38] - 公司相对价值波幅策略2023年轻微正回报0.8%，与股票市场呈负相关性及Beta值[54] 公司人员信息 - 执行总裁van Put先生57岁，在金融领域有逾29年经验，2011年5月加入集团[119] - van Put先生自2013年4月起任香港中文大学金融系兼职教授[122] - van Put先生1991年6月取得荷兰阿尔克马尔技术学院工程学学士学位[123] - Heijboer先生48岁，2010年5月加入集团，在自营交易及定量研究领域有逾20年经验[124][125] - Hekster先生50岁，2011年8月加入集团，在自营交易领域有逾26年经验[126] - van Bakel先生46岁，2010年5月加入集团，在自营交易及技术开发领域有逾21年经验[129] - Tielman先生61岁，2020年3月加入公司，是QStone Capital创办人兼管理合伙人[131] - Heijboer先生1998年8月获荷兰特温特大学应用物理硕士学位，2003年5月获该校管理科学博士学位[125] - Hekster先生1996年11月获荷兰格罗宁根大学经济学硕士学位[128] - van Bakel先生2002年2月获荷兰特温特大学数学科学硕士学位[130] - Tielman先生1986年5月获荷兰鹿特丹伊拉斯姆斯大学工商管理硕士学位，为荷兰注册投资分析师[133] - Hekster先生2014年8月 - 2016年7月任国立台湾大学财务金融学系兼职专业教授，2014年10月 - 2017年10月任香港中文大学金融系兼职副教授[127] - Tielman先生1986年8月 - 2000年5月在荷兰银行工作，最后任ABN AMRO Asset Management高级副总裁及产品开发环球主管[132][133] - 白琬婷40岁，2020年3月加入公司，在审计、财务及企业管理领域拥有超17年经验[134] - 魏明德56岁，2020年3月加入公司，在国际金融业累积丰富经验，担任多家公司独立非执行董事等职[137][138][139][140] - Robert KAVANAGH 42岁，2019年12月加入集团，在投资管理行业拥有逾19年经验，专注对冲基金领域[141] - Thorsten GRAGERT 48岁，2018年7月加入集团，在自营交易及软件开发领域拥有26年经验[142] - Remco JANSSEN 57岁，2012年2月加入集团，在软件开发方面拥有22年经验[143] - 白琬婷2006年9月 - 2009年6月在资诚联合会计师事务所开启职业生涯[134] - 白琬婷2010年10月 - 2012年9月在Top Victory Electronics (Taiwan) Co., Ltd任职[134] - 白琬婷2012年10月 - 2018年5月加入台湾大哥大股份有限公司[134] - 魏明德2017年5月31日 - 2023年9月20日担任星光文化娱乐集团有限公司独立非执行董事[137] - Robert KAVANAGH 2004年7月 - 2019年11月任职另类

公司业绩 - True Partner Capital Holding Limited公布了截至2023年12月31日的全年业绩[1] - 公司的全年业绩已经经过审计，与2022年同期进行了比较[17] - 二零二三年总收入为13,289千港元，较二零二二年下降70%[18] - 基金管理业务收入为12,398千港元，较去年下降72%[18] - 贸易收入淨额为18千港元，较去年不适用[18] - 二零二三年收入为13.3百万港元，较二零二二年的44.8百万港元减少[27] - 二零二三年的除所得税前虧損为虧損65.5百万港元，较二零二二年的虧損34.6百万港元增加[27] - 二零二三年的一般及行政开支为78.3百万港元，较二零二二年的74.1百万港元增加4百万港元[28] - 资产管理规模截至二零二三年十二月三十一日为885百万美元，较二零二二年十二月三十一日的1,516百万美元减少[26] - 公司资产管理规模为885百万美元，管理多个主要市场的流动性交易[51] 投资策略 - MSCI世界总回报对冲美元指数在报告期内上升24.3%[20] - VIX ETF在报告期内下跌72.7%[20] - 認沽保護指數在报告期内上升19.2%，標準普爾500總回報指數上升26.3%[21] - 認沽保護指數的虧損大於標準普爾500總回報指數(19.8%对比18.1%)[22] - 相對價值波幅策略在报告期内輕微正回報0.8%[23] - 公司的交易策略主要是相对价值，能够保留资本并在报告期内輕微正回报0.8%[23] 市场走势 - 二零二三年最后一季，市场对更多和更快降息的预期导致债券收益率上升趋势逆转[35] - 美国10年期收益率在二零二三年最后一季下降约69个基点，最终稳固地低于4%，通胀放缓引发市场对二零二四年降息预期[40] - 全球股票市场在2023年第四季度延续上涨趋势，MSCI世界指数上升24.3%[54] - VIX ETF在报告期内下跌72.7%[54] 公司发展 - 公司客户关系管理系统拥有1000名以上投资者和潜在客户，利用专有工具和行业领先系统锁定、追踪和接触投资者和潜在客户[46] - 公司在中国的在岸业务取得进展，预计将推出第一个衍生品基金产品，团队努力探索各种途径为股东创造潜在价值[46] - 公司通过网络研讨会和一对一在线会议积极与投资者和潜在客户互动，提供了更广泛和更深入的互动平台[73] 公司治理 - 公司董事会致力于维持良好的企业治理标准[159] - 公司已就董事进行证券交易採纳條款不遜于GEM上市规则的行为守则[160] - 公司董事会由七名董事组成，包括四名执行董事和三名独立非执行董事[164] - 董事应参与持续专业发展，更新知识和技能，以对董事会作出贡献[175] - 董事会定期檢討公司最新发展及财务状况，作出知情决定[177] - 董事出席董事会会议、审核委员会、提名委员会、薪酬委员会和股东年会[179]

公司业务概况 - 公司成立于2010年，专注于流动性市场的波幅交易，主要涉及股指期货、期权和交易所交易基金(ETF) [6] - 公司主要业务为投资控股，从事基金管理业务、衍生工具交易和提供咨询服务 [101] - 公司在香港注册，主要业务经营地点在香港，同时在芝加哥和荷兰设有交易办事处 [103] 财务表现 - 截至2023年9月30日止九个月，公司总收入为11,427千港元，较去年同期的35,493千港元下降了68% [9] - 公司经营亏损为45,134千港元，较去年同期的20,936千港元增加了116% [10] - 本集团截至2023年9月30日止九个月的收入为11.4百万港元，较去年同期的35.5百万港元有所减少 [16] - 本集团截至2023年9月30日止九个月的除所得税前亏损为45.1百万港元，较去年同期的22.3百万港元增加 [16] - 本集团截至2023年9月30日止九个月的总收入为11,427千港元，较去年同期的35,493千港元有所下降 [95] - 本集团截至2023年9月30日止九个月的直接成本为1,352千港元，较去年同期的2,823千港元有所下降 [95] - 本集团截至2023年9月30日止九个月的期间虧損为45,441千港元，较去年同期的22,548千港元有所增加 [96] - 公司报告期内收益为11.4百万港元，较去年同期减少24.1百万港元或约68% [57] - 公司报告期内毛利为10.1百万港元，较去年同期减少22.6百万港元或约69% [58] - 公司报告期内一般及行政开支为56.1百万港元，较去年同期增加2.5百万港元或约5% [59] - 公司截至九月三十日止九个月的虧損为45,441千港元，较去年同期的22,676千港元增长 [117] 资产管理规模 - 本公司资产管理规模在过去几年呈现不同幅度的增长，截至2023年9月30日为2,000百万美元 [19] - 本集团目前同时管理基金产品和管理账户，资产管理规模为1,085百万美元 [21] - 本集团截至二零二三年九月三十日的资产管理规模为1,085百万美元，较二零二二年同期减少了623百万美元或36% [36] 全球市场趋势 - 全球股票市场仍呈现反弹趋势，股票指数波幅普遍下跌 [11] - MSCI世界指数在报告期内上升12.9%，但在第三季度出现小幅下跌 [11] - VIX指数和Euro Stoxx 50指数的波幅均有所下跌 [11] - 股票市场表现良好，截至二零二三年九月三十日，MSCI世界指数上涨12.9%，标普500指数上涨13.1% [44] - MSCI世界指数在八月和九月下跌，相对价值策略表现良好 [46] 税务情况 - 香港利得税按16.5%的税率计提，首2,000,000港元按8.25%税率征税 [109] - 美国企业所得税税率为21%，国家所得税税率为9.5% [110] - 荷兰企业所得税税率为19%，超过200,000欧元部分税率为25.8% [111] - 新加坡企业所得税税率为17% [112] - 中国附属公司的企业所得税税率为25% [112] 其他 - 公司已批准未经审计的季度财务数据发布 [118]