香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 變 更 聯 席 公 司 秘 書、 授 權 代 表 及 法 律 程 序 文 件 代 理 人； 獲豁免嚴格遵守上市規則第3.28條 及8.17條 及 變更香港主要營業地點 變 更 聯 席 公 司 秘 書、授 權 代 表 及 法 律 程 序 文 件 代 理 人 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 宣 佈，伍 偉 琴 女 士（「伍女士」）已 辭 任 本 公 司 聯 席 公 司 秘 書（「聯席公司秘 書」），並 不 再 擔 任 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「聯交所」）證 券 上 市 規 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 本 公 告 僅 供 參 考，並 不 構 成 收 購、購 買 或 認 購 證 券 的 邀 請 或 要 約，亦 非 邀 請 訂 立 協 議 進 行 收 購、購 買 或 認 購，且 不 可 視 為 邀 請 提 出 收 購、購 買 或 認 購 任 何 證 券 的 要 約。 本 公 告 不 會 直 接 或 間 接 於 或 向 美 國 派 發。本 公 告 不 構 成 亦 不 屬 於 在 美 國 境內或有關要約屬違法的任何其他司法管轄區出售證券的任何要約或 招 攬 購 買 或 認 購 證 券 的 一 部 分。本 公 告 所 述 證 券 並 無 亦 不 會 根 據 經 不 時 修訂的1933年 美 國 證 券 法 或 美 國 任 何 州 的 證 券 法 登 記，且 不 得 於 美 國 境 內 提 呈 發 售 或 出 售，除 非 已 登 記 或 符 合 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 內幕消息 董 事、監 事 及 高級管理人員集體 購 買 本公司H股 本 公 告 乃 由 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 子 公 司 統 稱「本集團」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上市規則」）第 13.09(2)條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下有關內幕消 息 條 文（定 義 見 上 市 規 則）作 出。 據 董 事、監 事 及 高 級 管 理 人 員 告 知，彼 等 對 本 公 司 的 業 務 發 展 和 前 景 充 滿 信 心，認 為 當 前H股 股 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予优必选“增持”评级 [1][10][63] 报告的核心观点 - 受益于人形机器人产业化进程加速和服务机器人渗透率提升，预计优必选2024 - 2026年收入分别为16.8/23.6/32.1亿元，当前市值对应PS为19/14/10倍 [10][63] 根据相关目录分别进行总结 优必选：国内人形机器人第一股 - 优必选创立于2012年，是国内人形机器人龙头，提供智能服务机器人及解决方案，产品涵盖消费级和企业级，2022年成中国第一大教育智能机器人供货商，销售额市场份额达22.5% [13] - 股权结构集中，截至2024年中报四位一致行动人共持有35.93%股权，董事长周剑合计持股26.49% [14] - 公司针对不同场景研发定制化机器人及解决方案，2023年教育、物流、其他行业定制、消费机器人收入占比分别为33%、37%、6%、24% [17] - 2020 - 2023年公司营业收入年复合增速12.57%，2024H1收入4.87亿元，同比+86.58%，物流及消费机器人是收入主要增长来源 [18] - 公司近年来归母净利润持续亏损，主要因产品结构调整和期间费用率高，毛利率自2022年开始回升 [22] - 分业务看，教育机器人毛利率略有下降，物流业务毛利率低于20%，2020 - 2023年物流机器人收入占比提升拉低整体毛利率 [27] - 期间费用率高企，销售、管理、研发费用率2023年分别为48%、38%、46%，相比2020年分别+6pct/+9pct/+4pct [27] 人形机器人：行业风口已至，市场空间广阔 - 人形机器人风口已至，国家政策大力扶持，2023年10月工信部等17部门发布指导意见，计划到2025年初步建立创新体系 [30][31] - 预计到2030年，特斯拉汽车工厂/全球新能源汽车工厂对人形机器人需求量将达13/50万台 [32] - 未来人形机器人市场广阔，国内外厂商积极布局，已在多项软硬件技术上取得突破，有望从专业领域扩展到通用领域和家用市场 [33][35] 高研发投入赋能，人形机器人已率先实现商业化落地 - 2020 - 2023年优必选平均研发费用为4.7亿元，平均研发费用率为53%，截至2023年底机器人及人工智能相关专利超2100项，全球第一 [38] - 研发团队由熊友军博士带领，核心成员经验丰富，为公司提供强大技术创新驱动力 [40] - 基于全栈式技术提供一体化平台，可降低产品成本、提升效率，满足多元化商业需求 [43][45] - 公司人形机器人经过多轮迭代，2023年底发布的Walker S拟人化和智能化程度更高，已应用于蔚来汽车工厂实训，量产在即 [47][50] - 汽车工厂是人形机器人落地首要场景，预计2025/2030年我国新能源汽车行业对人形机器人需求量约为5625/62500台，若公司市占率为40%/30%，预计2025/2030年机器人出货量为2250/18750台 [50][54] - 优必选、小米、京城机电各出资1亿元成立北京人形机器人研发中心，目标打造“硬件母平台”和“软件母平台” [56][57] - 创新中心获1亿元北京市高精尖产业发展资金支持，北京机器人产业发展投资基金将重点投向机器人领域，创新中心将受益 [57] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年教育机器人收入为4.7/6.1/7.6亿元，毛利率为45%/50%/55% [58][59] - 预计2024 - 2026年物流机器人收入为6.4/9.0/12.6亿元，毛利率为20%/25%/30% [59] - 预计2024 - 2026年定制类机器人收入将达到1.6/2.8/4.5亿元，毛利率为47%/50%/55% [60] - 预计2024 - 2026年消费机器人收入分别为4.1/5.7/7.4亿元，毛利率分别为25%/30%/35% [60] - 预计公司2024 - 2026年收入分别为16.8/23.6/32.1亿元，归母净利润分别为 - 9.3/-7.2/-2.8亿元，当前市值对应PS为19/14/10倍，首次覆盖给予“增持”评级 [63]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 茲提述本公司日期為2024年9月2日 及2024年9月30日 的 公 告（「該等公告」） 以及本公司日期為2024年9月2日 及2024年9月30日 的 通 函（「該等通函」）， 內容有關本公司若干內資股擬實施H股 全 流 通。除 另 有 定 義 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 該 等 公 告 及 該 等 通 函 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 董 事 會 欣 然 宣 佈，本 公 司 已 收 到 中 國 證 監 會 就 實 施H股全流通出具的日 期 為2025年1月24日 的 備 案 通 知 書（「備案通知書」）。根 據 備 案 通 知 書，本 公司已就合共42,173,987股本公司內資股實施H股全流通向中國證監會完 ...

股份购买 - 2025年1月24日受托人购419,200股H股[4] - 所购H股占已发行股份约0.097%[4] - 每股H股平均对价约73.34港元[4] - 所购H股总对价约30,746,000港元[4] 后续安排 - 受托人H股结余为419,200股[4] - 董事会将检讨并酌情决定授股及购股数目[5]

– 1 – 若發布於或影響 香 港、中 國 或 美 國 的 任 何 新 法 律，或 對 現 行 法律的解釋 或 應 用 的 任 何 變 動 或 涉 及 潛 在 變 動 的 發 展，導 致 或 可 能 導 致 自願承諾 違 反 任 何 香 港、中 國 或 美 國 的 任 何 法 律、法 規 或 規 定，自願承諾 將自動解 除。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） 內幕消息 QM25 LIMITED的禁售承諾 本 公 告 乃 由 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 子 公 司 統 稱「本集團」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 本 公 告 乃 由 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 子 公 司 統 稱「本集團」）自 願 作 出，以 向 本 公 司 股 東 更 新 本 集 團 的 最 新 資 料。 為H股激勵計劃於市場上進行股份購買 茲提述本公司日期為2024年8月28日 及2024年9月12日 的 公 告（「該等公告」） 以及日期為2024年8月28日 的 通 函（「該通函」），內 容 有 關 採 納H股激勵計 劃（「該計劃」）。除 文 義 另 有 所 指 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 該 等 公 告 及 該 通 函 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 誠 如 該 等 公 告 及 該 通 函 所 披 露，該 計 劃 的 目 的 為(i)促進本公司達致長期 可 持 續 發 展 及 業 績 目 標；(ii)將 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 夏佐全 先 生 的禁售承諾 本 公 告 乃 由 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 子 公 司 統 稱「本集團」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上市規則」）第 13.09(2)條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下有關內幕消 息 條 文（定 義 見 上 市 規 則）作 出。 截 至2025年1月15日，本公司 非 執 行 董 事 夏 佐 全 先 生（「夏先生」）為 本公司 19,888,800股 股 份（「股 份」）的 合 法 實 益 擁 有 人。於 本 公 告 日 期，本 公 司 收 到 夏先生的自願性承諾函，據 此，夏 先 生 自 願 向 本 公 司 承 諾，自2025年1月 16日 起12個 月 內，其 將 不 以任何方式減持 ...

行业与公司 - 行业：人形机器人、教育科技、毛纱机 - 公司：优必选、特斯拉、比亚迪、奥迪、大众 核心观点与论据 - **特斯拉对人形机器人市场的乐观预期**：特斯拉预计年出货量将实现10倍增长，2025年将是小规模量产的关键一年[3][4] - **优必选人形机器人的市场进展**：优必选人形机器人已在比亚迪工厂进行测试，预计2025年一季度末至二季度获得小批量订单，未来有望拓展至物流、3C等领域[4][6] - **优必选人形机器人的成本结构**：成本主要集中在关节部分，预计明年出货量达到3,000-5,000台时成本将显著下降，达到1万台时成本可能降至20万元以内[4][7] - **优必选人形机器人的应用场景**：目前主要应用于搬运场景，未来计划拓展至末端分拣、空调安全检测等精细化操作场景，预计2026年或2027年实现多工种协同工作[4][8][11] - **优必选与比亚迪的合作**：目标是两分钟内搬运一个箱子，目前通过算法优化提升效率，并计划尝试国产芯片替代英伟达芯片[4][9] - **优必选在其他车企的合作**：正在与奥迪、大众等外企进行搬运场景和空调泄漏检测等认证工作，未来工业场景应用将不仅限于汽车工厂，还包括物流、3C等多个领域[10] - **优必选教育板块业务**：正在推动北京和深圳的AI项目，北京经信委已推广至约100所学校，预计带来数亿元收入，毛利率有望回到50%以上[12] - **优必选毛纱机业务**：2024年销量超过20万台，同比增长两三倍，预计收入将继续保持快速增长[13] - **优必选的财务状况**：目前处于亏损状态，但随着营收规模扩大，各项费用摊薄，有望缩短亏损周期，适合用PS估值法进行估值[14] 其他重要内容 - **硬件方面的投资机会**：优先推荐关注核心零部件制造公司，如丝杠、传感器、电机和减速器等领域，以及本体制造、集成应用方案落地的企业[5] - **优必选人形机器人的产能与单价**：今年产能大约为1,000台，单价预计在50万元以内，成本约40万元，毛利率大约为20%[6] - **优必选人形机器人的降本策略**：降本主要依赖规模效应，而非技术路线上的突破[7] - **优必选人形机器人的算法优化**：通过采集数据并进行仿真训练来优化搬运能力，未来无需再进行仿真平台训练，大幅提高效率[8] - **优必选的业务拓展计划**：除了搬运，计划今年下半年逐步拓展至末端分拣、空调安全检测、螺丝玻璃底图等精细化操作场景[11] - **优必选的未来发展前景**：若一季度二季度订单进展顺利，公司未来成长空间巨大，是率先落地供应场景的人形机器人公司之一，并获得资本市场加持[14]