配售方案核心信息 - 公司于2025年11月25日联交所交易时段前与配售代理订立配售协议 [1] - 拟发行3146.8万股新H股，配售价为每股98.80港元 [1] - 配售价较2025年11月24日收市价111.50港元折让约11.39% [1] - 配售事项净筹资额约为30.56亿港元 [1] 募集资金用途分配 - 75%资金用于投资或收购集团业务价值链中具潜力的上游或下游目标企业，或进行相关行业整合或成立合营实体 [1] - 15%资金用于集团的业务运营及发展，包括营运资金、一般公司用途、境内外投资以及工程建设及改造 [1] - 10%资金用于偿还集团公司相关金融机构授信业务项下的款项，包括本金及应计利息 [1]

配售方案核心信息 - 公司计划发行3146.8万股新H股 [1] - 配售价格为每股98.80港元 [1] - 配售价格较2025年11月24日收市价111.50港元折让约11.39% [1] - 配售预计净筹集资金约30.56亿港元 [1] 募集资金用途 - 75%资金用于投资或收购业务价值链中具潜力的上下游目标企业 或进行行业整合及成立合营实体 [1] - 15%资金用于业务运营及发展 包括营运资金 一般公司用途 境内外投资以及工程建设改造 [1] - 10%资金用于偿还集团公司相关金融机构授信业务项下的款项 [1]

本次配售情况 - 2025年11月25日公司与配售代理订立配售协议，将促使认购方认购31,468,000股新H股[4][8][10] - 配售股份相当于公告日期已发行股本约6.67%，扩大后约6.25%[4][10] - 配售价每股H股98.80港元，较11月24日收市价折让约11.39%，比前五个连续交易日平均收市价折让约18.56%[11][12] - 配售事项所得款项总额约310904万港元，净额约305571万港元，每股配售股份净发行价约为97.11港元[41] 过往配售情况 - 2024年8月1日首份配售协议按每股H股92.00港元配售1,420,000股新H股[45] - 2024年10月23日第二份配售协议按每股H股86.18港元配售5,060,000股新H股[48] - 2024年11月20日第三份配售协议按每股H股83.88港元配售7,000,000股新H股[49] - 2025年2月20日第四份配售协议按每股H股90.00港元配售10,155,099股新H股[46] - 2025年7月22日第五份配售协议按每股H股82.00港元配售30,155,450股新H股[45] 股东持股变化 - 周剑先生配售完成前持股34,724,640股，占比7.36%，完成后持股不变，占比6.90%[23] - 熊友军先生配售完成前持股2,630,743股，占比0.55%，完成后持股不变，占比0.52%[23] - 夏佐全先生配售完成前持股19,903,300股，占比4.22%，完成后持股不变，占比3.95%[23] - 承配人在配售完成后持股31,468,000股，占比6.25%[23] 所得款项使用 - 首次配售事项所得款项净额约1.2185亿港元，已全部动用，业务运营及发展3047万港元，偿还授信业务到期款项9138万港元[31] - 第二次配售事项所得款项净额约4.0773亿港元，已全部动用，业务运营及发展2.5449亿港元，偿还授信业务到期款项1.5324亿港元[32] - 第三次配售事项所得款项净额约5.5188亿港元，已全部动用，业务运营及发展1.9292亿港元，偿还授信业务到期款项3.5896亿港元[33] - 第四次配售事项所得款项净额约8.7632亿港元，已动用8.3359亿港元，未动用余额4273万港元，预期2026年3月前动用完[29][35] - 第五次配售事项所得款项净额约24.1026亿港元，已动用89759万港元，未动用余额15.1267亿港元，预期2026年第三季末前动用完[30][31][37] 未来资金规划 - 公司拟将配售所得款项净额约75%用于未来两年内投资或收购业务价值链目标企业等[42] - 公司拟将配售所得款项净额约15%用于集团业务运营及发展[42] - 公司拟将配售所得款项净额约10%用于偿还集团相关金融机构授信业务款项[42] 配售目的与意义 - 配售事项旨在整合供应链，巩固集团在人形机器人产业链链主地位[39] - 董事认为配售协议条款公平合理，符合公司及股东整体利益[40]

行业热度与市场表现 - 具身智能成为热门概念，二级市场具身智能指数年内涨幅超60%，机器人指数涨幅突破35% [1] - 人形机器人被业内视为应用空间最广的方向，2024年被称为人形机器人量产元年，行业从实验室走向商业应用 [1] 主要企业上市动态与财务概况 - 优必选于2023年12月29日上市，2024年营收13.05亿元，亏损11.24亿元，总市值超600亿港元 [2] - 极智嘉于2025年7月9日上市，2024年营收24.09亿元，亏损8.32亿元 [2] - 云迹科技于2025年10月16日上市，2024年营收2.45亿元，亏损1.85亿元 [2] - 越疆科技于2024年12月23日上市，2024年营收3.74亿元，亏损0.95亿元 [2] - 智元机器人于2025年10月出货1000台人形机器人，超越特斯拉，传言筹备港股IPO [2] - 宇树科技2023年营收达18.4亿元，净利润2.1亿元，连续5年盈利，2025年7月完成上市辅导备案 [7] - 多家企业如斯坦德机器人、镁伽科技、卧安机器人等已于2025年在港交所递交上市申请 [2] 企业战略与产品布局 - 宇树科技采用渐进式拓展路径，凭借四足机器人实现规模化盈利，并于2024年7月发布售价3.99万元起的人形机器人Unitree R1 [4][7] - 宇树科技于2024年11月推出轮式双臂机器人G1-D，切入数据训练全栈方案 [6] - 智元机器人通过收购上纬新材实现A股上市，股价从7.78元/股最高涨至132.1元/股 [7] - 智元机器人在一年内投资近30家初创公司，覆盖核心零部件、AI大脑及场景落地等领域 [7] - 智元机器人与高瓴联合成立数亿元规模的产业基金，启动"智元A计划"目标孵化超50个早期项目 [8] IPO的战略意义与市场环境 - IPO被视为提供长期资金支持与可靠性背书的战略卡位行为，关乎企业未来生存与发展权 [3] - 港股18C规则为机器人公司上市提供通道，要求估值至少40亿港元且营收达2.5亿港元，或估值至少80亿港元 [12] - 企业争抢"第一股"名头旨在提前布局锁定资本构建产业生态，以在行业量产前赢得先机 [13][14]

行业宏观观点与前景 - 人工智能和机器人技术被寄予厚望，被认为有能力消灭绝对贫困，让每个人更富有，并带来超乎寻常的医疗保险和娱乐体验[2] - 实现上述前景的前提是确保人工智能非常重视真理和美[5] - 贫困被视为一个工程问题，但贫富差距（相对贫困）预计将依然存在[5] - 乐观情绪为具身智能赛道注入了强劲动力和关注度，在风险投资、创业公司和股市上均可见各大军团加速前进[8] 具身智能市场热度与表现 - “具身智能”成为仅次于大模型的热门概念，截至10月31日，二级市场具身智能指数涨幅超60%，机器人指数涨幅突破35%[9] - 具身智能是指基于物理身体进行感知和行动的智能系统，形态包括四足机器人、轮式机器人、人形机器人等，其中人形机器人技术难度最高且应用空间最广[9] - 2025年被称为人形机器人量产元年，行业在政策支持和产业链成熟度上取得关键突破，开始从实验室走向商业应用[9] 主要企业上市动态与战略 - 多家具身智能企业已完成上市或正在推进IPO进程，上市被视为提供长期稳定资金支持和获得市场信任背书的战略卡位行为[10][11] - 优必选于2023年12月29日上市，2024年营收13.05亿元，亏损11.24亿元，总市值超600亿港元[10] - 极智嘉于2025年7月9日上市，募资27亿港元，2024年营收24.09亿元，亏损8.32亿元[10][21] - 云迹科技于2025年10月16日上市，2024年营收2.45亿元，亏损1.85亿元[10] - 智元机器人通过收购上纬新材实现A股上市，股价从7.78元/股最高涨至132.1元/股，涨幅约15倍[15] - 宇树科技自2020年起连续5年盈利，2023年营收达18.4亿元，净利润2.1亿元，近年净利润维持在3亿元以上[15] 领先企业竞争策略与布局 - 宇树科技采取渐进式拓展与爆品破局路径，凭借四足机器人实现规模化销售与盈利，并推出低价人形机器人Unitree R1（3.99万元起）及轮式双臂机器人G1-D，切入数据训练闭环[12][14][15] - 智元机器人在一年内密集投资近30家创企，覆盖核心零部件、AI大脑、场景落地等领域，并与高瓴联合成立数亿元规模的具身智能产业基金，启动“智元A计划”以孵化超50个早期项目[15][16][17] - 智元机器人最新两轮融资后估值超150亿元，但去年营收仅1亿元，凸显其对融资能力和量产能力的迫切需求[17] - 智元与上纬新材的关系引发市场关注，上纬新材公告称其具身智能机器人业务处于开发阶段，与关联方独立开展业务[18][19] - 港股18C规则为机器人公司上市提供通道，要求估值至少40亿港币加营收至少2.5亿港币，或估值至少80亿港币，促使企业争抢“第一股”名头以抬高估值与收入[20][21]

临时股东会安排 - 公司拟于2025年12月10日召开2025年第六次临时股东会[2] - 确定出席临时股东会并投票的H股持有人资格记录日期为2025年12月4日[2] - H股持有人须于2025年12月4日下午四时三十分或之前办理股份过户[2] 其他信息 - 公告日期为2025年11月20日[5] - 董事会包括4名执行董事、3名非执行董事和4名独立非执行董事[5]

巨头风向标 - 谷歌正式推出Gemini 3系列AI模型，定位为迄今最智能、事实最可靠的AI系统，具备原生多模态能力，可一次性处理文字、图片与音频，并在谷歌搜索的AI Mode中以更直观方式呈现结果 [2] - 优必选针对Walker S2量产交付视频质疑发布一镜到底原速原声视频进行回应，显示现场确实有大批人形机器人产品 [3] - 马斯克计划为特斯拉构建自主芯片供应体系，估算未来每年需要1亿至2000亿颗AI芯片，并指出现有供应商扩产计划需五年，希望在一至两年内完成 [4] - 苹果回应iPhone 17 Pro Max被湿巾擦掉色事件，称含高浓度酒精或腐蚀性液体的湿巾可能造成掉漆，但普通湿巾或自来水不会影响 [5] - 小米集团与合作伙伴签订2026年全年内存供应协议，成为业内首个明确公布长单策略的手机厂商，以应对全球存储市场波动并为AI算力需求爆发预留缓冲空间 [5] - Cloudflare发生网络故障导致ChatGPT、X等网站部分用户无法访问，公司已部署修复措施但部分客户可能仍受影响 [6] 最芯见闻 - 市场监管总局发布升级版汽车芯片认证审查技术体系2.0，同步上线专家库和数字化平台，标志我国在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展 [8] - Arm宣布其基于Arm技术打造的CPU可借助英伟达的NVLink Fusion技术与AI芯片集成，方便客户将Arm架构Neoverse CPU与英伟达GPU搭配使用 [9] 科技财报观 - 百度2025年Q3总营收311.74亿元，同比下滑7%，主因在线营销服务收入下降至165.66亿元，非GAAP净利润37.7亿元，AI驱动业务收入同比增长超50%达到约100亿元 [10] - 拼多多三季度总营收1082.765亿元，同比增长9%，归属于普通股股东的净利润293.282亿元，同比增长17%，公司公布下一目标为成为"Costco+Disney" [11] - 小米集团三季度营收1131.2亿元，同比增长22.3%，经调整净利润113.1亿元，同比增长80.9%，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290.1亿元，创历史新高，同比增长199.2% [12] - 爱奇艺第三季度总营收66.8亿元，同比下滑8%，不按美国通用会计准则归属于爱奇艺的净亏损为1.482亿元，而上年同期净利润为4.798亿元 [13] 上市资本流 - 蓝点触控完成C轮超亿元人民币融资，由红杉中国领投，珠海科技产业集团跟投，融资将重点投入产品研发、产能提升、团队建设与海外市场拓展 [14] - 东山精密向港交所递交上市申请，公司为全球第一大边缘AI设备PCB供应商，产品主要应用于智能手机、个人电脑、汽车、工业与物联网设备，并正扩展至数据中心终端市场 [15][16] 潮新品 - 夸克APP全面接入千问对话助手，用户右滑即可使用千问APP的对话能力，夸克PC端将推出全新AI浏览器，与千问深度结合 [17]

全球市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.07%至46091.74点，标普500指数跌0.83%至6617.32点，纳斯达克综合指数跌1.21%至22432.85点 [4][29] - 大型科技股多数下挫，亚马逊跌超4%，AMD跌超4%，微软跌近3%，英伟达跌近3%，特斯拉跌超1% [4][29] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌1.85%，法国CAC40指数跌1.86%，英国富时100指数跌1.27% [7] - 中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，爱奇艺涨超6%，百度涨超2%，阿里巴巴涨超1%，网易涨超1%，拼多多跌超7% [4][30] - 商品市场方面，美油主力合约涨1.29%至60.63美元/桶，布伦特原油主力合约涨1%至64.84美元/桶，现货黄金涨0.52%至4066.11美元/盎司 [5][6][29] 科技与人工智能行业动态 - 谷歌正式发布最强大AI模型Gemini 3，发布首日即整合进谷歌搜索等盈利产品，该模型在LMArena排行榜以1501分登顶 [24] - 英伟达和微软宣布将向Anthropic共计投资至多150亿美元，其中英伟达投资至多100亿美元，微软投资至多50亿美元，Anthropic承诺购买价值300亿美元的Azure计算能力 [25] - 阿里巴巴AI应用千问App上线一天后冲入苹果App Store免费应用总榜第四位，火爆流量一度导致服务器拥堵 [22] - 百度首次披露AI业务收入，增长超50%，其中AI云收入同比增长33%，AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元 [17] - 优必选发布工业人形机器人Walker S2量产交付视频以回应外界关于视频特效的质疑，展示机器人方阵换电及列队行进功能 [18] 上市公司业绩与运营 - 拼多多2025年第三季度营收为1082.765亿元，同比增长9%，归属于普通股股东的净利润为293.282亿元，同比增长17% [17] - 小米集团2025年第三季度营业收入1131.21亿元，同比增长22.3%，经调整净利润113.11亿元，同比增长80.9% [17] - 娃哈哈集团宣布2025年目标为实现5亿元收入增长，2024年业绩已回归700亿元区间 [20] - 多家公司公布重大投资与合同，先惠技术签订约7.96亿元销售合同，高能环境控股孙公司中标4.27亿元泰国垃圾焚烧发电项目，三星医疗预中标1.25亿元国家电网项目 [34] - 盛新理能与华友控股签署协议，计划在2026年至2030年间供应22.14万吨锂盐 [35] 行业政策与监管动向 - 自然资源部公布《卫星导航定位基准站管理办法》，将于明年1月1日起实施，目前全国基准站数量已整合扩充至6951座，日定位服务次数超千万 [11] - 工信部印发《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，双千兆网络覆盖率达100% [11] - 财政部声明未发布过"推行粤港澳大湾区金融债券"等政策文件，指出有不法分子伪造公文传播虚假信息诱导投资 [10] - 商务部就美方修改申请专利无效相关规则表示关切，认为其违反国际义务并对中国企业构成歧视性限制 [9] - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案，支持大力发展家政及养老托育等居民服务消费，鼓励金融机构创新服务模式 [12] 公司并购与资本运作 - 斯菱股份以3.92亿元交易价格购买宁波银球科技股份有限公司24.3427%股权 [33] - 凯伦股份拟1.72亿元收购苏州佳智彩光电科技有限公司18%股权 [34] - 盛帮股份拟以现金方式收购无锡沃可发动机降噪部件有限公司60%股权 [33] - 多家公司公布融资计划，皖通科技拟募资不超9.2亿元，金安国纪拟募资不超13亿元，汇源通信拟募资不超6.1亿元 [34] - 春秋航空拟3亿元至5亿元回购股份用于员工持股计划，海大集团拟以10亿元至16亿元回购公司股份 [35]

交付与产能规划 - 公司今年迄今已交付约200台人形机器人，2025年全年计划交付约500台 [1] - 2026年计划交付2000至3000台人形机器人，并计划在2026年实现年产能5000台，2027年进一步扩大至10000台 [1] - 2024年公司仅出货10台人形机器人，相比之下交付量显著提升 [1] 财务与订单情况 - 人形机器人业务预计今年将为公司贡献约4亿元营收 [1] - 截至11月10日，Walker系列人形机器人全年累计订单金额已突破8亿元 [1] - 订单买家以汽车产业链公司为主，包括东风柳汽、天奇股份、觅亿汽车等 [1] 产品性能与技术进展 - 在搬运箱子任务中，人形机器人成功率为99%，搬运单个箱子耗时1.5分钟，较2025年上半年的2分钟有所改善，但效率仅为人类的30% [4] - 公司目标是在明年将搬运效率提升至60%，分拣场景的运用预计要等到2026年下半年 [4] - 视觉-语言-动作模型商业化尚未就绪，准确率约为70%，公司会为不同任务配备对应的垂类模型 [4] 产品交付与应用领域 - 公司已开始批量交付首批数百台Walker S2机器人，覆盖汽车制造、智能工厂、智能物流和数据采集中心等领域 [1] - 工业版Walker系列人形机器人面向汽车、3C半导体等行业客户 [1] - 量产交付前，公司对人形机器人进行了一年多的工厂"实训"，将适合"上岗"的工种收敛为搬运、分拣和质检 [4] 新产品规划 - Walker系列新版本计划于2026年上半年发布，主要升级为搭载英伟达Thor芯片，外形无重大变化 [5] - 另一款具备高性能运动能力的新型号也计划在2026年上半年亮相，可能主要面向商业场景应用 [5]

公司动态 - 11月中旬优必选在微博发布多条人形机器人Walker S2的量产交付视频 展示机器人整齐列队 自动换电 同步前进的画面[3] - 针对Figure创始人关于视频真实性的质疑 优必选发布一镜到底原声原速完整视频回应 强调指控不实[9] - Walker S2此前屡获大单 包括今年9月获得国内企业2.5亿元人形机器人产品及解决方案采购合同[12] - 11月4日优必选以Walker S2中标四川省自贡数投人形机器人数据采集中心设备采购项目 中标金额1.59亿元 预计11月内完成交付[13] 产品与技术 - Walker S2被官方介绍为实现3分钟自主换电的全尺寸工业人形机器人 强调高机动 可持续作业与多场景适应能力[13] - 公司正尝试将人形机器人从教育 康养 物流 工业等解决方案落地 从展示厅推向产线端[13] 行业背景与竞争格局 - 人形机器人行业仍处早期探索阶段 量产和交付成为判断企业能力的关键节点[13] - Figure公司成立于2022年 估值达390亿美元 是当前最受瞩目的人形机器人创业公司之一[13] - 优必选凭借更长的产业链积累 率先在打开大规模应用场景 两家公司的一次视频争议被视为全尺寸人形机器人企业量产阶段的公开交锋[13] 行业前景 - 业内人士表示人形机器人是高度系统化的长产业链赛道 落地速度不确定但大趋势已成共识[14] - 未来工厂 企业乃至个人层面都将在不同程度上配置人形机器人[14]