股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 深圳市優必選科技股份有限公司 呈交日期: 2025年9月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 内資股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 70,665,977 | RMB | | | 1 RMB | | 70,665,977 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 70,665,977 | RMB | | | 1 RMB | | 70,665,977 | | 2. 股份分類 ...

股价表现与交易情况 - 股价上涨4.39%至104.7港元 成交额达30.47亿港元 [1] 战略合作与资本运作 - 与国际投资机构Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 [1] - Infini Capital计划增持公司股票至不超过5%持股比例 [1] - 双方将共同投资人形机器人上下游产业链 [1] - 计划在中东建立超级工厂 研发中心及区域总部 [1] 业务进展与业绩指引 - 上半年人形机器人交付指引从300-500台上调至超500台 [1] - 2025年交付目标设定为2000-3000台 [1] - 在汽车 汽车零部件和电子行业进展超预期 [1] 机构评级与财务预测 - 花旗上调公司今明两年收入预测2%及13% [1] - 目标价从98港元上调至121港元 维持买入评级 [1] - 上调反映人形机器人业务更乐观前景 [1]

股价表现 - 股价上涨4.39%至104.7港元 成交额达30.47亿港元 [1] 战略合作 - 与国际投资机构Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 [1] - Infini Capital计划增持公司股票成为不超过5%持股比例的重要股东 [1] - 双方将共同投资人形机器人上下游产业链 [1] - 计划在中东建立超级工厂、研发中心及区域总部 [1] 业绩与指引 - 花旗对上半年业绩表示鼓舞 上调今明两年收入预测2%及13% [1] - 将2024年人形机器人交付指引从300-500台上调至超过500台 [1] - 预测2025年交付量将达到2000-3000台 [1] - 目标价从98港元上调至121港元 维持买入评级 [1] 行业进展 - 在汽车、汽车零部件和电子行业取得超预期进展 [1] - 人形机器人业务前景更为乐观 [1]

机器人概念股市场表现 - 德昌电机控股股价涨11.56%至30.1港元 [1] - 微创机器人-B股价涨9.32%至24.4港元 [1] - 力劲科技股价涨8.86%至5.9港元 [1] - 极智嘉-W股价涨7.18%至23港元 [1] - 首程控股股价涨6%至2.12港元 [1] - 优必选股价涨4.19%至104.5港元 [1] 行业基本面表现 - 2025年上半年及第二季度机器人板块近九成公司实现盈利 [1] - 行业订单规模在上半年显著扩张 [1] 技术发展动态 - 机器人技术迭代速度持续加快 [1] - 电机与减速器等核心部件出现显著边际变化 [1] 供应链与商业化进展 - 特斯拉供应链最快进入小批量生产阶段 [1] - 特斯拉在Q2业绩说明会确认量产规划无变动 [1] - 下半年各环节供应链定点将陆续落地 [1] - 重点关注特斯拉、智元及华为供应链的新技术迭代机会 [1]

投资评级与目标价调整 - 建银国际给予优必选跑赢大市评级 目标价从115港元上调至125港元 [1] 财务表现分析 - 上半年收入按年增长27.5% 成本显著降低 [1] - 教育机器人和消费机器人业务收入实现增加 [1] - 上半年收入通常仅占全年35% [1] 业务发展预期 - 人形机器人将在下半年扩大交付 [1] - 预计下半年业绩显著改善 盈亏平衡可期 [1] - 公司具备良好故事性且标的稀缺 [1]

战略合作框架 - 无极资本与优必选签署10亿美元战略伙伴合作协议 提供总额10亿美元战略融资授信额度 融资方式包括配售 可转债认购及现金提款权等[2] - 无极资本计划在适当时机增持优必选股票 目标成为不超过5%持股比例的重要股东[1] - 双方将联手投资人形机器人上下游产业链 协助优必选打造生态圈[1] 产业协同举措 - 无极资本将借助已投人工智能和机器人产业链企业资源 协助优必选开发功能更强 成本更低的人形机器人产品[1] - 协助优必选开拓中东市场 成立中东合资公司 并计划在当地建设超级工厂 研发中心及中东总部[1] - 共同推动中国人形机器人走向世界[1] 投资机构背景 - 无极资本管理多只一级 二级基金 双总部位于阿联酋阿布扎比和中国香港 投资布局覆盖战略性新兴科技 人工智能 人形机器人 智能制造等领域[1] - 旗下基金深度参与商汤 第四范式 中国儒意 比亚迪等港股高科技上市公司配售和基石投资 已提供超过100亿港币资金支持[1] 行业意义 - 合作标志国际耐心资本对中国人形机器人产业的长期看好[1] - 继全球最大国家主权基金参与优必选配售后 国际资本的又一重大布局[1]

财务业绩 - 上半年营收6.21亿元 同比增长27.5% [2] - 亏损4.39亿元 同比收窄17.2% [2] - 毛利2.17亿元 同比增长17.3% [2] - 经营活动现金流-3.7亿元 较去年同期-4.27亿元有所改善 [10] - 研发费用2.18亿元 同比下降4.04% 研发占比降至35.1% [7] 业务板块表现 - 消费级机器人及硬件收入2.601亿元 同比增长48.9% 占比提升至41.8% [3][4] - 教育智能机器人解决方案收入2.398亿元 占比38.6% [4] - 物流智能机器人解决方案收入5616万元 占比9% [4] - 其他行业定制解决方案收入6380万元 占比10.3% [4] 战略合作与融资 - 获得Infini Capital 10亿美元战略融资授信额度 约合71.29亿元人民币 [2] - 融资方式包括配售、可转债认购及现金提款权等多种形式 [2] 技术研发进展 - 重点发展具身智能人形机器人、多模态感知与大模型技术、运动控制技术等五大领域 [7] - 工业人形机器人Walker S系列实现93%平均操作成功率 [6] - 单搬运周期效率提升40%-50% [6] - 导入英伟达Thor芯片和开发系统 [9] - 基于亿级工业数据集训练多模态推理大模型 [8] 产能与交付 - 全年预计交付超500台工业人形机器人 [2] - 年产能超过1000台人形机器人 [2] 市场拓展与订单 - 与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车等头部车企建立合作 [5] - 中标觅亿汽车科技9051.15万元采购项目 为全球人形机器人最大订单 [5] - 拓展半导体、航空航天、服装鞋帽等新应用场景 [9] 行业地位与股价表现 - 被称为"人形机器人第一股" [2] - 股价年初至今累计上涨逾86% [11] - 最新市值超470亿港元 [11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 2025年上半年营收6.21亿元 同比增长27.5% 归母净利润亏损收窄至-4.14亿元 [2] - 人形机器人实现全球首例多场景群体协同实训 并签署全球首份工业具身智能人形机器人小批量采购合同 正式迈向商业化应用 [4] - 维持2025-2027年营业收入预测20.16/28.23/37.05亿元 对应PS倍数23/16/12倍 [4] 财务表现 - 2025H1毛利率35.0% 同比下降3.0个百分点 [3] - 销售费用率36.0% 同比下降11.9个百分点 管理费用率29.8% 同比下降14.3个百分点 研发费用率35.1% 同比下降11.6个百分点 [3] - 预测2025年营业收入20.16亿元 同比增长54.4% 2027年营业收入37.05亿元 [1] 业务分部 - 教育智能机器人营收2.40亿元 同比增长48.8% [2] - 物流智能机器人营收0.56亿元 同比下降5.7% [2] - 其他行业定制机器人营收0.64亿元 同比下降29.8% [2] - 消费级机器人及其他硬件设备营收2.60亿元 同比增长48.9% [2] 技术进展 - 开发群脑网络2.0与Co-Agent技术结合的工业级具身智能人形机器人AI双循环系统 [4] - Walker S系列实训进入2.0阶段 实现多机协同执行产线级任务 [4] - 涵盖高性能伺服驱动器 大模型技术 语义VSLAM技术等人工智能核心技术 [4] 市场数据 - 收盘价95.70港元 市净率15.36倍 [7] - 港股流通市值350.10亿港元 [7] - 每股净资产5.68元 资产负债率50.30% [8]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 基于公司四大下游场景持续发力及营收增长预期 [2][10] 核心观点 - 优必选作为国内人形机器人领军企业 通过全栈式技术能力与多元化场景布局实现技术与商业化双轮驱动 [5][6][8] - 行业处于政策与需求共振风口 全球人形机器人市场规模预计2030年达200亿美元 中国占50亿美元 [6][66] - 公司核心竞争力体现在专利数量全球第一(截至2024年6月底有效专利2450余项) 研发投入占比超30% [7][8][46] 公司业务与财务表现 - 营收从2020财年7.40亿元增至2024财年13.05亿元 年复合增速15.2% 消费级机器人业务2024财年收入4.77亿元(占比36.5%)成为最大收入来源 [5][35][38] - 归母净利润持续亏损但收窄 2024财年亏损同比减少8.3% 经营现金流净流出从2023财年-10.00亿元改善至2024财年-8.84亿元 [5][39][40] - 产品覆盖教育(2024财年收入占比27.8%)、物流(24.7%)、工业及消费四大场景 Walker S系列获超500台车企意向订单 [5][23][24][25][28] 技术研发实力 - 研发投入2024年达4.78亿元(占收入36.6%) 拥有伺服驱动、运动控制、ROSA 2.0操作系统等全栈技术 [7][8][47][50] - 人形机器人有效专利数全球第一 发明专利占比近60% 在美国申请人形机器人专利59项位列全球第二 [46][47] - 6大研发项目明确推进 其中110.3百万港元专项投入人形机器人核心技术升级 [8] 行业前景与竞争格局 - 全球人形机器人2030年市场规模预计200亿美元 中国制造业劳动力缺口2025年达3000万(缺口率48%)驱动需求 [6][28][66] - 竞争格局由特斯拉、波士顿动力等国际企业主导硬件技术 国内企业在硬件制造和零部件领域具备成本优势 [63][67] - 政策强力支持 国家层面出台《人形机器人创新发展指导意见》等文件 地方如浙江提出2027年产业规模200亿元目标 [61][62] 商业化进展 - 工业场景突破：Walker S1进入比亚迪工厂实训 实现全球首个人形机器人+L4无人物流车协同方案 [27][28] - 重大订单突破：2025年7月中标觅亿9051万元采购订单 为全球人形机器人领域最大单笔订单 [5] - 战略合作拓展：与居然智家达成万台级合作 与东风柳汽、吉利汽车等车企建立实训合作 [8][41]

股价表现与市场动态 - 优必选早盘股价涨超7% 截至发稿时涨幅达5.43% 报100.9港元 成交额4.69亿港元 [1] 战略融资与合作 - 与国际投资机构Infini Capital签署10亿美元战略融资授信协议 融资方式包括配售、可转债及现金提款权 [1] - Infini Capital计划增持公司股票 目标成为持股不超过5%的重要股东 [1] - 双方将合作开拓中东市场 计划成立合资公司并建立超级工厂、研发中心及中东总部 [1] 中期财务业绩 - 上半年营收6.21亿元 同比增长27.5% [1] - 毛利2.17亿元 同比增长17.3% [1] - 研发费用2.18亿元 占营收比例35.1% [1] 业务增长表现 - 人工智能教育业务实现近50%同比增长 [1] - 消费级机器人及其他硬件设备业务同样实现近50%同比增长 [1]