股本情况 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股本总额为5000万港元，法定/注册股份数目为50亿股，每股面值0.01港元[1] - 截至2026年3月底，公司已发行股份总数（不包括库存股份）为35.58724852亿股，库存股份数目为0[2] 持股要求 - 截至2026年3月底已符合适用的公众持股量要求[3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Pizu Group Holdings Limited （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：9893） (1) 建議遷冊； 及 (2) 建議採納新章程 建議遷冊 1 建議遷冊 董事會建議，透過向公司註冊處申請由開曼群島遷冊至香港，並於取得公司註冊 處發出的遷冊證明書後於開曼群島申請撤銷註冊，將本公司註冊地由開曼群島遷 冊至香港。 遷冊之影響 董事會建議，透過向公司註冊處申請由開曼群島遷冊至香港，並於取得公司註 冊處發出的遷冊證明書後於開曼群島申請撤銷註冊，將本公司註冊地由開曼群 島遷冊至香港。 建議採納新章程 就遷冊而言，本公司建議採納符合香港法例的新章程以取代大綱及章程。 一般事項 將召開股東特別大會，以審議及酌情批准遷冊及採納新章程。載有（其中包括）(i) 遷冊；(ii)採納新章程；及(iii)召開股東特別大會通告的詳情之通函將適時寄發 予股東。 本公司股東及潛在投資者應注意，遷冊及採納新章 ...

投资与合作 - Pizu Industrial投资Kanzi Diyor最高金额为8000万美元[5] - Avesto Group与Pizu Industrial在Kanzi Diyor的协定经济参与比例为55%及45%[6] - Pizu Industrial有权收取Kanzi Diyor纯利的45%作为投资回报[7] - Avesto Group将其于Kanzi Diyor所持45%股权质押给Pizu Industrial作担保[7] - 8000万美元贷款融资对应拟收购的Kanzi Diyor 45%股权[7] - Avesto Group或第三方可收购Kanzi Diyor 45%股权，支付款项为其当时价值的45%[9] 合规与财务处理 - 塔吉克斯坦法律顾问确认协议无明显与该国法律强制性条文相抵触内容[8] - 塔吉克斯坦法律顾问确认Pizu Industrial收取45%纯利安排符合该国法律[8] - 核数师确认Kanzi Diyor财务业绩不会合并入集团业绩[8] - 集团综合财务报表中有关投资将作为合营企业投资进行会计处理[8] 项目情况 - 采矿项目初期露天开采，产能为100万吨/年，开采海拔2736米以上资源[11] - 划定边界内矿石量（锑≥0.2%）为4541.2千吨，废石量为30313.0千吨，总剥离量及采出量为34854.2千吨，平均剥离率为6.68吨/吨，平均锑品位为1.01%，锑金属含量为45835.98吨[15] - 露天采矿生产服务周期为6年，含1年基建期、1年调试期、3年全面生产期及1年减产期[15] - 原矿选矿规模为3030.3吨/天（即100万吨/年），年运转时间330天[16] - 项目计划于2026年11月完成并开始生产，达全面产能当年，45%品位锑精矿估计年产量约为19000吨[18] - 采矿证有效期从2024年3月30日至2034年3月30日，采矿面积563415.1平方米[20] - 矿山合作协议关键条款于2026年2月9日确定，公司同日发布公告[21]

股份与股本 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股份50亿股，面值0.01港元，股本总额5000万港元[1] - 截至2026年2月底，已发行股份35.58724852亿股，库存股份为0[2] 公众持股 - 公司符合最低公众持股量为已发行股份总数25%的要求[3]

公司公告核心事件 - 比优集团间接全资附属公司Pizu Industrial与Kanzi Diyor订立贷款协议 [1] - Pizu Industrial同意向Kanzi Diyor提供本金上限为8000万美元的贷款融资 [1] - 贷款融资以实际拨付金额为准 [1] 交易结构及主体 - 贷款方为Pizu Industrial，是比优集团的间接全资附属公司 [1] - 借款方为Kanzi Diyor [1] - 交易于2026年2月9日订立 [1]

公司财务活动 - 公司通过其间接全资附属公司Pizu Industrial，向Kanzi Diyor提供贷款融资，本金上限为8000万美元 [1] - 该贷款协议于2026年2月9日订立，实际拨付金额将以具体执行为准 [1] 公司结构与管理 - 此次贷款融资的提供方Pizu Industrial是公司的间接全资附属公司，表明公司通过其完全控制的实体进行此项财务安排 [1]

市场扩张和并购 - 公司子公司Pizu Industrial与Kanzi Diyor、Avesto Group于2026年2月9日使矿山合作协议生效[3][7][8][9][29][42] - Pizu Industrial向Kanzi Diyor提供本金上限8000万美元贷款融资，实质收购其45%股权[4][5][19][21][29][38][44] - 公司与Avesto Group分别持有KM Muosir Limited Liability Company 50.01%及49.99%股权[6][39] 财务数据 - 2025年11月30日，Kanzi Diyor全部股东股权市值约14.0574亿元人民币（约2.022亿美元），45%股权市值约6.3258亿元人民币（约9099万美元）[23] - 2025年11月30日，Kanzi Diyor未经审核资产净值约63.1万元人民币[26] - 2023年及2024年Kanzi Diyor除税前后纯利均为零[27] - 截至2025年11月30日止十一个月，Kanzi Diyor无收益，录得净亏损约13.2万元人民币[27] - 塔吉克斯坦Turk - parida矿采矿权评估价值约14.0511亿元[49][60] - 评估基准日2025年11月30日，流动资产账面价值和评估价值均为278万元人民币[55] - 非流动资产评估价值为14.0511亿元人民币，增减值为14.0511亿元[55] - 资产总计账面价值为278万元人民币，评估价值为14.0789亿元人民币，增减值为14.0511亿元，增（减）值率为50485%[55] - 流动负债账面价值和评估价值均为215万元人民币[55] - 净资产账面价值为63万元人民币，评估价值为14.0574亿元人民币，增减值为14.0511亿元，增（减）值率为222856%[55] 项目情况 - 截止2025年11月30日，采矿许可证范围内保有资源储量为782.60万吨，Sb金属量为75,692.33吨，Sb品位为0.97%[59] - 评估利用资源量为613.04万吨，Sb金属量为64,556.81吨，Sb品位为1.05%[59] - 评估利用可采储量为558.55万吨，Sb金属量为58,520.85吨，Sb品位为1.05%[59] - 采矿回采率为露采95%、地采80%，贫化率为露采5%、地采10%[59] - 生产规模为露采100万吨/年、地采80万吨/年，矿山服务年限为7年[59] - 锑精矿含Sb销售价格为人民币130,455元/金属吨，年销售收入为露采11.0208亿元、地采9.735亿元[59] - 固定资产投资为露采5.062亿元、地采1.05亿元，无形资产投资为760万元[59] - 折现率为15.91%[59] 其他 - 评估方法采用折现现金流量法[56] - 香港立信德豪会计师事务所有限公司为执业会计师，北方亚事资产评估有限责任公司为中国专业估值师[37] - 董事会由八名董事组成[43] - 公司于2026年2月9日发布有关提供贷款融资（实质视为收购）的公告[71] - 董事会考虑编制采矿权估值的基准及假设，审阅独立估值师的估值[71] - 董事会审阅采矿权估值中折现现金流量的计算[71] - 董事会考虑申报会计师香港立信德豪会计师事务所有限公司发出的有关编制采矿权估值计算的报告[71] - 董事会确认采矿权估值内所载盈利预测经适当审慎查询后作出[71]

股本与股份 - 截至2026年1月31日，公司法定/注册股本总额为5000万港元[1] - 法定/注册股份数目为50亿股，面值0.01港元[1] - 已发行股份（不含库存股）数目为35.58724852亿股，库存股为0，总数35.58724852亿股[2] 公众持股量 - 公司适用的公众持股量门槛为已发行股份（不含库存股）总数的25%[3] - 截至2026年1月31日，公司已符合公众持股量要求[3]

公司股价表现 - 比优集团股价单日上涨14.79%，报1.63港元，成交额708.62万港元 [1] - 公司本月股价累计涨幅超过70% [1] 行业背景与商品价格 - 现货黄金价格盘中最高触及5598.75美元/盎司，年初以来涨幅已逼近30% [1] - 沪铜主力合约刷新历史高点至110970元/吨 [1] - LME铜价首次突破每盎司14000美元 [1] 公司核心资产与业务 - 公司通过安徽金鼎矿业和西藏天仁项目两大核心资产强化在矿产资源领域的影响力 [1] - 安徽金鼎矿业自2021年8月投产，已成为重要利润增长点，产品包括硫精矿、铜精矿、铁精矿及金矿等 [1] - 过去一财年，安徽金鼎矿开采矿石量超过96万吨 [1] - 安徽金鼎矿近三年收入年复合增长率超过60% [1] - 位于西藏墨竹工卡县的西藏天仁项目预计于2026年底建成投产 [1]

文章核心观点 - 比优集团控股有限公司近期股价表现强劲，创下历史新高，其上涨受到多重利好因素驱动，包括贵金属与矿产品宏观行情、公司业务结构成功升级以及扎实的基本面，市场正对其作为具备优质矿山资产和成长潜力的综合矿业公司进行价值重估 [1][2][12] 宏观与行业背景 - 全球黄金价格持续飙升，现货黄金在1月26日突破5000美元/盎司关口，盘中触及5110.25美元/盎司，多家国际投行如瑞银、高盛、美国银行和杰富瑞看高金价至5400至6600美元/盎司 [3] - 全球官方黄金储备余额在2025年三季度末约3.69万亿美元，占官方总储备比例升至28.9%，为2000年以来新高 [3] - 铜价走强，沪期铜主力合约在1月26日震荡走强，现货铜价单日上涨千元以上，需求受新能源、电网投资及AI算力基础设施支撑 [3] - 硫及硫酸产业链供需趋紧，全球硫磺供需缺口从2025年起被预期为“连续三年偏紧”，价格中枢有抬升基础，需求端受磷肥及磷酸铁锂等产业拉动 [4] 公司资源禀赋与项目进展 - 公司旗下安徽金鼎矿业拥有铜、金、硫共生属性，形成三条增长主线 [3][4] - 安徽金鼎硫精矿焙砂提金选矿技术改造工程项目在2025年稳步推进，提金工艺成效显著，产能持续释放，在国际金价上涨背景下经济效益提升 [4] - 西藏墨竹工卡县邦铺铜钼露天矿（天仁矿业）预计2026年下半年投产，设计选矿能力为600万吨/年 [4][8] - 安徽金鼎二期项目预计2027年投产，2026-2035年间，安徽金鼎年矿石产量将基本维持在100万吨，其中铜金矿石占比约82%，黄金品位维持在0.67-1.04 g/t区间 [4] - 邦铺项目拥有采矿许可证有效期至2047年10月，探明钼金属量约58万吨、铜金属量逾130万吨，是公司重要的第二增长极 [8] 业务转型与财务表现 - 公司起家于民爆业务，拥有民用爆炸物品生产许可证等稀缺资质，民爆业务曾提供稳健现金流和行业经验 [8] - 2025年公司正式成立矿山事业部，形成“民爆+矿产”双轮驱动格局，从服务矿山转向掌握矿山产业 [8] - 2025财年中期，公司合并收入结构显著调整，采矿业务收入与溢利大幅提升，分部利润率跃升至约38%，成为利润中枢 [8] - 公司连续十年经营性现金流为正，截至2025年9月末账面现金约6亿元 [10] - 过去一年公司利润增幅约为56%，过去三年每股盈利年均增速约46% [11] 市场关注与估值逻辑 - 海外投研机构Simply Wall St将公司列入“全球十大未被发现且基本面扎实的小盘股”名单，认为其仍有未被发掘的价值 [2] - 公司市盈率约22倍，但兼具盈利增长强劲、资产质量扎实、业务模式清晰的优势，市场正对其未来增长持续性进行重新定价 [10][11] - 公司在2025年12月格隆汇“金格奖”评选中获得“年度成长价值奖”，“稀缺资源+专业管理”路径受关注 [11] 公司治理与可持续发展 - 公司搭建“董事会—ESG工作小组—各业务单元”的分级管治架构，引入矿山指挥监管平台、无人化作业车辆和自动化系统以提升安全与效率 [11] - 2025年，公司温室气体总排放量同比下降29.1%，单位收入能耗同步下降 [11]