业绩总结 - 2021年上半年总交易量（GPV）约为人民币9900亿元，同比增长56%[34] - 2021年上半年总收入为人民币14.02亿元，同比增长30%[34] - 2021年上半年净利润为人民币2.91亿元，同比增长31%[35] - 2021年上半年调整后净利润为3.18亿元，调整后净利润率为22.7%[89] - 2021年上半年毛利为3.48亿元，毛利率为24.8%[89] - 2021年上半年运营费用为3.61亿元，占总收入的27%[77] 用户数据 - 2021年上半年活跃支付消费者数量超过8.22亿，同比增长67%[34] - 2021年采用综合支付服务的商户数量达到3000万，同比增长31%[11] - 2021年上半年广告客户数量同比增长26%至1607个[34] - 广告客户ARPU同比增长36%至151,000元[34] 市场趋势 - 2021年第三方移动支付交易量达到人民币288万亿，预计2021-2025年复合年增长率为11%[11] - 2021年本地生活服务市场规模为人民币26万亿，预计2021-2025年复合年增长率为12%[11] 新产品与技术研发 - 技术驱动的商业服务客户数量在2021年上半年增长189%至169万[34] - 2021年上半年技术驱动业务服务的收入为10.44亿人民币，同比增长87%[71] - 技术驱动业务的毛利贡献在2021年上半年增加至44%[69] 财务状况 - 2021年6月30日总资产为57.77亿人民币，较2020年增长2.75%[91] - 2021年6月30日总负债为22.55亿人民币，较2020年下降8.2%[91] - M1+不良贷款率自2020年第二季度以来保持在3.8%以下[34]

业绩总结 - 2022年上半年总GM为超过人民币13.55亿元，同比增长1789.7%[16] - 2022年上半年GMV超过人民币3.6亿元，付费消费者达到970万人，同比增长578.9%[16] - 2022年上半年收入为人民币16.418亿元，同比增长17.1%[24] - 2022年上半年毛利润为人民币5.293亿元，同比增长52.1%[25] - 2022年上半年调整后EBITDA为人民币6970万元，环比增长39.7%[25] - 2022年上半年净亏损为159,379万元，较2021年下半年增加了55.0%[33] - 2022年上半年毛利为529,332万元，毛利率为32.2%，较2021年下半年提高了13.5个百分点[83] 用户数据 - 2022年上半年活跃支付商户超过760万，同比增长24.1%[18] - 2022年上半年SKU约为20.5万，同比增长1570.2%[16] - 2022年上半年付费消费者数量为9.7万，月活跃用户数为1,900万[33] 未来展望 - 预计到2025年，中国本地生活服务市场规模将达到35万亿元，在线渗透率为30.8%[51] 研发与费用 - 2022年上半年销售费用为234,012万元，较2021年下半年增加了37.2%[83] - 2022年上半年研发费用为133,964万元，较2021年下半年增加了0.9%[83] 资产与负债 - 截至2022年6月30日，总资产为6,548,991,000人民币，较2021年12月31日的6,755,776,000人民币下降了3.1%[85] - 截至2022年6月30日，非流动资产总额为1,551,115,000人民币，较2021年12月31日的1,127,991,000人民币增长了37.5%[85] - 截至2022年6月30日，流动资产总额为4,997,876,000人民币，较2021年12月31日的5,627,785,000人民币下降了11.2%[85] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为1,350,302,000人民币，较2021年12月31日的2,057,872,000人民币下降了34.3%[85] - 截至2022年6月30日，归属于公司股东的权益为2,985,971,000人民币，较2021年12月31日的3,259,250,000人民币下降了8.4%[85] - 截至2022年6月30日，总负债为3,648,031,000人民币，较2021年12月31日的3,555,105,000人民币增长了2.6%[86] - 截至2022年6月30日，流动负债总额为3,519,921,000人民币，较2021年12月31日的3,412,103,000人民币增长了3.2%[86] - 截至2022年6月30日，贸易及其他应付款为2,822,741,000人民币，较2021年12月31日的2,758,988,000人民币增长了2.3%[86] - 截至2022年6月30日，金融资产公允价值变动损益为606,146,000人民币，较2021年12月31日的351,085,000人民币增长了72.6%[85] - 截至2022年6月30日，预付款及其他应收款为1,767,219,000人民币，较2021年12月31日的1,879,004,000人民币下降了5.9%[85]

业绩总结 - 2022年总收入为人民币34.18亿元，同比增长11.8%[23] - 2022年毛利润为人民币10.31亿元，同比增长26.6%[23] - 2022年调整后EBITDA为人民币2.13亿元，同比增长73.0%[23] - 2022年GMV达到人民币33亿元，同比增长733.1%[31] - 2022年一站式支付服务收入为人民币27.54亿元，同比增长532.4%[22] - 2022年商户解决方案收入为人民币3.10亿元，毛利率为84.1%[22] - 2022年到店电商服务收入为人民币3.54亿元，同比增长139.0%[22] - 2022年活跃商户数量达到120万[18] - 2022年应用程序交易的峰值日交易量达到5000万次[17] 未来展望 - 2023年预计总交易量（GPV）为人民币2.7万亿至2.9万亿[17] - 预计到2025年，中国本地生活服务市场规模将达到35万亿人民币，在线渗透率为30.8%[47] 用户数据与市场扩张 - 2022年活跃支付商户数量达到810万，继续保持中国非银行独立二维码支付服务市场的第一位[44] - 公司在全国范围内建立了近18,000个渠道合作伙伴，助力115家银行开设商户账户[44] - 2022年公司在300多个城市开展业务，低地理集中度帮助公司抵御疫情影响[40] 研发与技术 - 2022年公司研发费用为270,273万人民币，较2021年的240,434万人民币增长了12.4%[82] - 2022年公司云支付平台拥有超过3,000个合作伙伴，包括SaaS、ISV等[44] 财务状况 - 截至2022年12月31日，公司总资产为7,289,998,000 RMB，较2021年增长7.9%[83] - 截至2022年12月31日，公司总非流动资产为1,531,968,000 RMB，较2021年增长35.7%[83] - 截至2022年12月31日，公司总流动资产为5,758,030,000 RMB，较2021年增长2.3%[83] - 截至2022年12月31日，公司总非流动负债为468,491,000 RMB，较2021年增长228.3%[83] - 截至2022年12月31日，公司总流动负债为4,140,240,000 RMB，较2021年增长21.4%[83] - 截至2022年12月31日，公司总负债为4,608,731,000 RMB，较2021年增长29.6%[83] - 截至2022年12月31日，公司总权益为2,681,267,000 RMB，较2021年下降16.2%[83]

业绩总结 - 2023年上半年总交易额(GMV)为人民币24亿元，同比增长78.9%[17] - 2023年上半年总收入为人民币20.62亿元，同比增长25.6%[20] - 2023年上半年调整后EBITDA为人民币2.909亿元，同比增长317.4%[22] - 2023年上半年整体毛利为人民币3.66亿元，毛利率为17.7%[21] - 2023年上半年公司净亏损为人民币44,000千元，较2022年上半年减少[85] 用户数据 - 2023年上半年活跃支付商户数量达到920万，同比增长20.7%[17] - 2023年上半年应用程序支付的交易量占总交易量的70.5%[17] - 2023年上半年公司支付服务的平均费率同比增长20.7%[35] 收入来源 - 一站式支付服务收入为人民币18.353亿元，同比增长173.7%[19] - 商户解决方案收入为人民币1.669亿元，毛利率为87.6%[19] - 2023年上半年店内电子商务服务收入为人民币6000万元，毛利率为76.9%[19] 费用与资产 - 2023年上半年整体费用率上升至12.9个基点，较2022年上半年增加0.9个基点[17] - 2023年上半年公司总资产为人民币7,662,350千元，较2022年同期增长5.1%[87] 未来展望与市场地位 - 2023年上半年公司在店内电子商务的净亏损为人民币60,000千元[30] - 2023年上半年公司活跃支付商户数量位居中国非银行独立二维码支付服务市场第一[35] - 2023年上半年支付网络的非经常性收入调整影响约为人民币162百万[36]

业绩总结 - 2024年上半年，整体收入为11.66亿元人民币，较2023年上半年的14.19亿元人民币有所下降[26] - 2024年上半年，净利润为3040万元人民币，相较于2023年上半年的净亏损2020万元人民币实现了显著反弹[35] - 2024年上半年，毛利为300,219,000人民币，毛利率为19.0%，较2023年提升1.3个百分点[57] 用户数据 - 2024年上半年，日交易量达到5640万次，较2023年下半年增长了1.1%[9] - 2024年上半年，GPV（总交易额）为116.62亿元人民币，较2023年上半年的141.92亿元人民币下降了17.8%[26] - 2024年上半年，Yeahka处理了约90亿次风险决策，处理超过1200万次风险交易[55] 收入构成 - 2024年上半年，非支付业务占总收入的52.6%，较2023年上半年的47.4%有所上升[24] - 一站式支付服务收入为1,346,561,000人民币，同比下降26.7%[57] - 商户解决方案收入为202,319,000人民币，同比增长21.1%[57] - 店内电子商务服务收入为28,839,000人民币，同比下降52.0%[57] 成本与费用 - 2024年上半年，销售和管理费用为2.08亿元人民币，同比下降11.2%[13] - 2024年上半年，融资成本为419万元人民币，较2023年上半年的447万元人民币有所下降[32] - 2024年上半年，公司的杠杆比率为45.3%，较2023年上半年的44.2%有所上升[39] 毛利率与利润 - 2024年上半年，整体毛利率提升至19.0%，较2023年上半年的17.7%有所增加[17] - 2024年上半年，支付业务的毛利率为87.6%，而非支付业务的毛利率为90.9%[28] - 2024年上半年，商户解决方案的毛利率为90.9%[57] - 2024年上半年，净利润为32,580,000人民币，利润率为2.1%，较2023年提升0.6个百分点[57] 未来展望 - 2024年下半年，店内电子商务服务业务预计实现盈利[10] - 2024年上半年，Yeahka的自动化客户服务率提升至80%[52]

业绩总结 - 2023年总收入为人民币3,950,585千，较2022年的人民币3,418,035千增长15.6%[111] - 2023年调整后EBITDA为人民币556,047千，较2022年的人民币213,405千增长160.5%[111] - 2023年毛利润为人民币738,164千，较2022年的人民币1,030,944千下降28.4%[111] - 2023年整体毛利率为80.3%，较2022年提高13个百分点[35] - 2023年总资产为人民币8,420,361千，较2022年的人民币7,289,998千增长15.6%[112] - 2023年总负债为人民币5,802,960千，较2022年的人民币4,608,731千增长25.8%[112] - 2023年总权益为人民币2,617,401千，较2022年的人民币2,681,267千下降2.4%[112] 用户数据 - 2023年活跃支付商户数量达到920万，同比增长13.3%[14] - 2023年总交易量（GPV）约为2.9万亿元人民币，同比增长29.2%[14] - 2023年应用程序支付的GPV占总GPV的71.2%[14] - 2023年线下电子商务的GMV为43亿元人民币，同比增长30.3%[14] - 2023年商户解决方案收入为3.638亿元人民币，毛利率为87.4%[17] - 2023年线下电子商务服务收入为34.84亿元人民币，毛利率为80.3%[17] 市场展望与扩张 - 预计到2025年，中国本地生活服务市场规模将达到350亿人民币，在线渗透率预计为30.8%[58] - 公司在中国非银行独立二维码支付服务市场中排名第一，市场份额持续扩大[48] - 公司与超过150家商业银行合作，推动了相应的交易量翻倍[48] - 公司已为12,000家商户提供数字人民币解决方案，完成39,000笔交易，交易总额为2200万人民币[49] - 公司在新加坡、香港和美国分别获得了MPI、MSO和MSB许可证，服务超过5,000家本地商户[106] 新技术与研发 - 公司通过自有的生成式AI技术，内容创作效率提高70%，编辑和制作成本降低90%[103] - 通过Yeahka的私有云，计算资源的整体有效利用率提高了超过8%[109] - 进行了近17亿次风险决策，并对近1500万笔风险交易进行了风险处理[109] 负面信息 - 2023年毛利润较2022年下降28.4%[111] - 2023年公司支付网络因费率调整支付的总额约为3.44亿人民币，属于非经常性收入调整[45]

业绩总结 - 2024年净利润为7300万人民币，较2023年增长6倍[12] - 2024年整体毛利率为86.3%，较2023年提高1.2个百分点[14] - 2024年经营活动产生的净现金流为1189万人民币，较2023年增长10.5%[12] - 2024年公司债务与股本比率为35.9%，较2023年下降9.4个百分点[16] - 2024年净利润率为2.4%[58] 用户数据 - 2024年海外业务总交易量（GPV）达到约1.1万亿人民币，同比增长5倍[8] - 2024年核心支付业务占总毛利的52.5%，增值服务占47.5%[5] - 2024年价值增值业务占收入的比例为23.6%，较2023年增长10.6%[14] - SaaS合作伙伴数量达到6,000家，同比增长32.0%[45] 新产品和新技术研发 - 2024年公司通过自有的Winsfor Omni-Intelligent Ecosystem Platform连接多个外部平台，推动业务增长[54] - 2024年公司内部代码采用率超过30%[25] 市场扩张 - 2024年公司在日本、新加坡和香港特别行政区部署了海外业务[54] - 2024年海外业务毛利为5000万人民币，显示出强劲的增长潜力[5] 其他新策略 - 2024年公司实施了1,000万美元的股票回购计划，以增强股东回报[55] - 2024年销售、管理和研发费用同比下降11%至10.8%[10] 负面信息 - 2024年总资产为7,705,476,000元，较2023年的8,420,361,000元有所下降[60]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：跨境支付行业、国内收单业务、AI领域 - 公司：移卡 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 移卡是基于支付的科技平台，以科技为本，产品线和发展策略围绕科技展开，年交易量约23,000亿元，海外交易量五倍速增长，盈利和现金流强劲，主营业务贡献约50%利润 [3] - 增值服务包括商业解决方案和到店电商服务，已落地日本、新加坡、香港等地，三块主要业务均以AI辅助成长 [3] - 2024年全面拥抱AI，降本增效及创收，海外业务同比增长五倍，增值服务收入比例升至80%以上，整体利润率从18.7%升至24%，净利润上升六倍至7,300万元，EBITDA达3.9亿元，资产负债率从45%降至35.9% [4] 海外支付业务 - 海外支付业务交易量五倍速增长，盈利性和现金流强，通过国际化团队深耕市场，利用数据分析提供定制化方案和增值服务，保持全球竞争优势 [1][5] 关税政策和贸易摩擦影响及应对 - 海外业务中5% - 10%客户与美国有交易受影响，企业重整贸易链使支付链条环节增多，全网络支付渠道可在更多环节收费，本地收单业务受影响有限 [6][7] 海外市场布局及增长预期 - 刷脸支付业务连接多国，辅助贸易格局变动产生的新渠道；人民币跨境支付受国家策略支持，未来发展力度更大；收单业务以服务质量为核心，通过合作推动当地业务 [8] 海外市场规划 - 重点关注东南亚，以新加坡为总部辐射周边国家；与当地伙伴合作服务商户，提供增值服务；提供支付及非支付增值服务，满足中国消费者需求，在当地市场有优势 [9][10] SWIFT和CIPS使用情况 - 短期内CIPS难以替代SWIFT，2024年CIPS处理约175万亿元人民币，仅为SWIFT的约1/10；但CIPS增长迅速，2024年增长率超40%，覆盖银行和国家地区数量增加，受政策支持未来增长可能加快 [11] 国内收单业务 - 2024年单笔交易金额下降但频次增加，总交易量维持市场份额；预计2025年宏观政策改善、消费情绪恢复，GPV将显著提升；公司根据消费趋势调整布局，行业覆盖多元化有助于业务增长及费率提升 [1][12] 支付费率改善 - 中国宏观环境和消费情绪改善，公司服务更多大型客户如加油站，能提供优质服务可提高总体费率及盈利性 [13] AI领域布局与成果 - 依托腾讯背景在技术研发有优势，推出新成果；AI agent用于客户服务前端，提升支付与消费体验；AI提升风控能力、研发效率和客户服务效率 [14][15][17] AI应用规划 - 不断挖掘更多AI应用领域，深化已发现范围，提高2025年和2026年运营效率 [18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024年处理约2,000万笔具备风险的交易，目前自动化编码效率约为30%，客户服务约80%问题无需人工干预 [17]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为30.87亿元，较2023年的39.51亿元有所下降[12] - 2024年公司毛利为7.29亿元，较2023年的7.38亿元略有下降[12] - 2024年公司经营利润为1.16亿元，较2023年的1.25亿元有所下降[12] - 2024年公司除所得税前利润为0.83亿元，较2023年的0.35亿元有所上升[12] - 2024年本公司权益持有人应占年内利润为0.82亿元，较2023年的0.12亿元大幅上升[12] - 2024年公司非流动资产为18.13亿元，较2023年的18.74亿元略有下降[13] - 2024年公司流动资产为58.92亿元，较2023年的65.46亿元有所下降[13] - 2024年公司资产总值为77.05亿元，较2023年的84.20亿元有所下降[13] - 2024年公司总收入达30.867亿元，同比下降21.9%[20][30] - 2024年毛利为7.288亿元，毛利率从2023年的18.7%升至23.6%，下半年进一步升至28.4%[20][30] - 2024年期内利润达7300万元，较2023年增加逾六倍[21][34] - 2024年GPV为23355亿元，较2023年下降19.0%[30] - 2024年销售、行政及研发开支较2023年分别减少11.0%、10.8%及10.5%[30] - 2024年融资成本较2023年减少31.5%，资本负债比率降至35.9%[34] - 2024年GPV为23355亿元，较2023年的28829亿元同比下降19.0%[36] - 2024年收入为3086.7百万元，较2023年的3950.6百万元下降21.9%[36] - 2024年下半年毛利环比上升42.7%至428.5百万元[37] - 毛利率由2023年的18.7%上升至2024年的23.6%[37] - 2024年销售、管理、研发费用同比分别下调11.0%、10.8%、10.5%，融资成本下降31.5%[38] - 2024年期内利润为73.0百万元，较2023年的10.1百万元增长超六倍，利润率提升至2.4%[38] - 2024年公司收入3,086,742千元，较2023年的3,950,585千元减少21.9%[65][66] - 2024年公司年内利润73,014千元，较2023年的10,113千元增加[65] - 公司营业成本从2023年的3212.4百万元减少26.6%至2024年的2358.0百万元，主要因下半年调整使佣金费用减少[72] - 公司毛利从2023年的738.2百万元减少1.3%至2024年的728.8百万元，毛利率从18.7%增至23.6%[75] - 公司销售开支从2023年的125.0百万元减少11.0%至2024年的111.2百万元，因采用AI工具使人员需求降低[77] - 公司行政开支从2023年的338.8百万元减少10.8%至2024年的302.1百万元，因劳工成本等减少[80] - 公司研发开支从2023年的265.6百万元减少10.5%至2024年的237.6百万元，因采用AI工具[81] - 公司金融资产减值亏损净额从2023年的57.8百万元增加52.5%至2024年的88.2百万元，因与银行合作及助贷业务变化[82] - 公司融资成本从2023年的89.9百万元减少31.5%至2024年的61.6百万元，因提早赎回可转换债券[87] - 公司利润从2023年的10.1百万元增加622.0%至2024年的73.0百万元[91] - 公司年内经调整EBITDA由2023年的5.56亿元减少30.9%至2024年的3.845亿元[94][95] - 公司资产总值由2023年的84.204亿元减少至2024年的77.055亿元，负债总额由58.03亿元减少至51.16亿元，资产负债率由68.9%降至66.4%[96] - 公司流动比率由2023年的1.24降至2024年的1.18[98] - 公司现金及现金等价物由2023年的8.879亿元减少32.9%至2024年的5.957亿元，资本负债比率由45.3%降至35.9%[99] - 公司资本支出总额由2023年的1.486亿元减少72.1%至2024年的4140万元[100] - 公司债务总额由2023年的12.37018亿元降至2024年的9.67925亿元[101] - 公司应收贷款总额由2023年的8.823亿元降至2024年的6.581亿元[105] - 截至2024年12月31日，公司可分配储备约为人民币12.21531亿元，2023年为人民币13.80485亿元[162] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年公司海外业务GPV同比增长五倍[18] - 2024年海外业务全年交易量超11亿元，同比增长近5倍[30] - 一站式支付服务日交易笔数峰值达近6000万笔[30] - 2024年支付费率为11.9个基点[30] - 一站式支付服务收入2024年为2685898千元，较2023年的3484960千元下降22.9%[40] - 一站式支付服务基于应用程序的日交易笔数峰值近6000万笔，2024年下半年毛利环比上升212.1%至2.898亿元，毛利率升至21.6%，合作SaaS伙伴超6000家，同比增长32.0%[47] - 一站式支付服务国内支付业务自2024年下半年不再受“非经常性收入调整”影响[47] - 商户解决方案2024年收入同比略降6.4%至3.396亿元，毛利率为87.2%，对总收入贡献比例从9.2%升至11.0%[49][50] - 商户解决方案精准营销业务2024年交易量创历史新高，金融科技营销服务覆盖行业90%以上主要客户[49] - 到店电商服务2024年收入同比下降，商户平均贡献收入及利润同比翻倍，前置收入贡献约50%[52] - 到店电商服务毛利率从80.3%升至81.3%，业务接近盈亏平衡[53] - 到店电商服务与美团外卖和京东外卖合作构建“到店+到家”服务矩阵，海外业务在日本、新加坡及中国香港落地[53] - 2024年一站式支付服务收入2,685,898千元，占比87.0%，较2023年减少22.9%[67][68] - 2024年商户解决方案收入339,646千元，占比11.0%，较2023年略微减少6.4%[67][69] - 2024年到店电商服务收入61,198千元，占比2.0%，较2023年减少40.4%[67][70] - 一站式支付服务、商户解决方案、到店电商服务2024年营业成本占比分别为97.7%、1.8%、0.5%，2023年分别为98.0%、1.4%、0.6%[73] - 一站式支付服务毛利率从2023年的9.7%增至2024年的14.2%，商户解决方案和到店电商服务毛利率相对稳定[76] 公司业务发展与技术创新 - 2024年公司推出一系列自主研发的AI技术驱动产品[17] - “Y - Copilot”使公司内部代码采纳率提升至30%以上，提升AI工具使用率缩减20%相关运营支出[38] - 2024年做出超170亿次风险决策，处理超1900万笔风险交易，智能客服解决率提升至85%[48] - 报告期内做出超170亿次基于风险的决策，处理超1,900万笔风险交易[63] 公司股份与债券相关 - 2024年上半年提前购回3500万美元可转换债券，7月全额赎回剩余3500万美元债券，8月批准1000万美元股份回购[55] - 控股股东自2024年1月1日起从公开市场购买2,866,800股股份，占本年度报告日期已发行股份（不包括库存股份）的0.62%[58] - 报告期内，受限制股份单位计划受托人动用约5,210万港元购买4,224,400股股份，占2024年12月31日已发行股份（不包括库存股份）的0.95%[58] - 董事会批准1,000万美元用于回购公司股份，提前赎回本金总额7,000万美元的6.25%可转换债券[59] - 2025年1月6日，公司、补足卖方与配售代理订立配售及认购协议，补足卖方出售19,150,000股配售股份，每股价格10.10港元[158] - 2025年1月9日和13日分别完成卖方配售及认购，补足卖方按每股10.10港元认购19,150,000股认购股份[158] - 认购股份占经认购扩大的公司已发行股本约4.14%[158] - 认购所得款项净额扣除成本开支后估计约为189.2百万港元[158] - 公司购回本金额为3500万美元的可转换债券，占原先发行本金总额的50.0%，总代价约3450万美元[170] - 2024年4月，公司购回本金总额1500万美元可转换债券，占原先发行总额约21.4%[170] - 2024年5月，公司购回本金总额2000万美元可转换债券，占原先发行总额约28.6%[170] - 2024年7月，本金总额3500万美元可转换债券持有人行使赎回权，公司完成赎回，年末已无未赎回债券[171] - 截至2024年1月1日和12月31日，受限制股份单位计划受托人持有的股份总数分别为76396682股和77598548股，分别占公司已发行股份的17.1%和17.5%[175] - 截至2024年12月31日，受限制股份单位计划剩余期限约为四年五个月[175] - 截至2024年12月31日，根据受限制股份单位计划已授出受限制股份单位相关股份7,745,914股[178] - 截至2024年12月31日，合共受限制股份单位相关股份10,680,130股，占同日已发行股份总数约2.4%，已授出但尚未归属或已授出但失效或注销，仍由受限制股份单位受托人或其代持人持有[178] - 2024年，公司董事罗小辉获授受限制股份单位相关股份200,000股，授出日期收市价为10.38港元，公允值为10.29港元[179] - 2024年，公司董事姚志坚获授受限制股份单位相关股份200,000股，授出日期收市价为10.38港元，公允值为10.29港元[179] - 2024年，梁胜甜获授受限制股份单位相关股份95,000股，授出日期收市价为10.38港元，公允值为10.29港元[179] - 2024年，本集团241名其他雇员获授受限制股份单位相关股份7,250,914股，授出日期收市价为10.38港元，公允值为10.29港元[181] - 2024年，受限制股份单位计划承授人总计获授相关股份7,745,914股[181] - 2024年8月27日，公司向若干雇员授出奖金奖励，归属期为27个月且须达成若干表现目标[182] - 2024年6月5日，公司向244名受限制股份单位承授人授出7,745,914个受限制股份单位，占2024年12月31日公司已发行股本约1.7%[184] - 公司于2020年10月13日采纳购股计划，截至2024年12月31日，购股计划剩余期限约为五年九个半月[185][186] - 购股计划参与者包括集团成员公司的董事、雇员或高级职员[188] - 因购股计划及其他购股计划行使可能发行的股份数目上限，合共不得超2020年10月13日已发行股份的10%，即42,620,507股股份[188] - 任何12个月期间内，授予每名参与者购股计划行使发行股份数目上限不得超已发行股份的1%，需另行取得股东批准[188] - 获授予购股者可自要约日期起28日内接纳购股，接纳时支付名义代价1.00港元[189] - 行使购股前无持有最短期限，承授人无需达表现目标[189] - 作出要约日期起计十年期满后，不得再获归属任何购股[189] - 购股计划自2020年10月13日起计十年内有效，除非提前终止[189] - 行使价至少为要约日期收市价、前五个营业日平均收市价、要约日期一股股份面值三者中的最高者[189] - 截至2024年12月31日，尚未行使的购股权所涉股份数目为5,257,250股，占已发行股份的1.2%[194] - 2024年1月1日和12月31日，根据购股计划可进一步授出的购股所涉及的可发行股份总数分别为37,323,257股和37

报告公司投资评级 - 维持增持评级，给予2025年13倍市盈率估值，目标价8.2港元 [1][3][5] 报告的核心观点 - 移卡2H24业绩不及预期，支付业务承压，但海外业务取得阶段性进展，预计2025年支付业务恢复同比高个位数增长，带动利润企稳回升 [1][3] 各部分总结 报告摘要 - 2H24总收入15亿元，同比降20%，较彭博一致预期低11%，一站式支付和商户解决方案均低于市场预期，毛利同比增15%，好于市场预期2%，归母净利润5100万元，利润率3.4%，经调整EBITDA为2.2亿元，同比降17% [2] - 下半年GPV为1.17万亿元，同比降18%，环比持平，综合费率为11.5个基点，同比/环比下降1.1/0.8个基点，全年GPV为2.34万亿元，剔除非经常性收入调整影响的费率为11.9个基点，同比下降1.4个基点 [2] 商户解决方案&到店电商 - 2H24收入同比降30%，主要因付费商户规模下降，战略聚焦利润率更高的优质客户，当前对支付商户的渗透率近20%，中长期仍有提升潜力 [3] - 到店电商收入同比降24%，环比增12%，毛利率维持在80%以上水平，预计2025年有望实现经营层面盈亏平衡 [3] 海外业务 - 海外市场主要包括新加坡、日本及中国香港，以支付业务为主，并持续带动商户解决方案业务拓展，2024年海外支付GPV为11亿元，同比增近5倍，受益于银行渠道建设及客户拓展 [3] - 旗下投资公司富匙科技在东南亚推出数字平台，具备智能交互功能，服务零售/文旅/娱乐商户等 [3] 盈利预测及估值 - 预计2025年支付业务GPV同比增9%，费率或有小幅上调空间，预计收入增速略大于GPV增速，预计全年经调整归母净利润2.7亿元 [3] - 给予2025年13倍市盈率，目标价8.2港元，维持增持评级 [1][3] 财务及估值摘要 | 财年截止12月31日 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万元） | 3,951 | 3,087 | 3,402 | 3,642 | 3,875 | | 同比 (%) | 15.6% | -21.9% | 10.2% | 7.0% | 6.4% | | 毛利率 (%) | 18.7% | 23.6% | 24.4% | 24.4% | 25.4% | | 经调整归母净利润 | 436 | 276 | 274 | 304 | 340 | | 经调整归母净利润率 (%) | 0.3% | 2.7% | 4.5% | 4.8% | 5.2% | | 市盈率（倍） | NM | 10.9 | 10.9 | 9.8 | 8.8 | | 市销率（倍） | 0.8 | 1.0 | 0.9 | 0.8 | 0.8 | | 净资产收益率 (%) | 0.4% | 3.2% | 6.8% | 4.1% | 5.0% | [4] 公司动态分析 - 投资评级为增持，维持评级，6个月目标价8.2港元，股价(2025-04-09)为6.85港元，总市值31.66亿港元，流通市值17.66亿港元，总股本4.62亿股，流通股本2.57亿股，12个月低/高为6.4/13.4港元，平均成交5390万港元 [5] 股东结构 | 股东 | 持股比例 | | --- | --- | | 刘颖麒 | 34.96% | | 员工持股平台 | 8.61% | | Recruit Holdings | 6.51% | | 其他 | 49.92% | [6] 股价表现 | 时间 | 相对收益 | 绝对收益 | | --- | --- | --- | | 一个月 | -7.18% | -23.55% | | 三个月 | -26.55% | -21.44% | | 十二个月 | -59.17% | -38.07% | [7] 财务预测更新 - 对各业务收入、成本、毛利、费用、利润等指标进行了预测更新，如预计2025年总收入34.02亿元，同比增10%等 [9] 附表：财务报表预测 - 对利润表、资产负债表、现金流量简表等进行了预测，包含各项目在不同年份的数值及主要财务比率 [10]