油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上 市公司的证券价格变化情况。 数据显示，截至2025年10月31日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油 (601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)、杰瑞股份(002353)、广汇能源(600256)、招商轮船 (601872)、中远海能(600026)、新奥股份(600803)、大众公用(600635)、招商南油(601975)，前十大权重 股合计占比65.09%。 油气ETF(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。 截至2025年11月3日 10:14，国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.54%，成分股兰石重装(603169)上涨 9.99%，洲际油气(600759)上涨9.70%，中国海油(600938)上涨4.54%，惠博普(002554)，中国石油 (601857)等个股跟涨。油气ETF(159697)上涨1.80%，最新价报1.13元。 消息面上，以沙特阿拉伯为首的主要成员国在周日的视频会议上达成协议，决 ...

11月3日，A股市场走势分化，煤炭板块领衔冲高！截至10:01，仅含25只煤炭、石油的能源ETF（159930）放量涨超3%，强劲反包上一交易日跌幅，成交 额超4500万元，量价齐升，盘中再度大涨吸金！ 能源ETF（159930）标的指数成分股近乎全线冲高，陕西煤业、中煤能源、潞安环能等涨超4%，中国神华涨超2%，三桶油悉数冲高，中国海油涨超3%， 中国石油涨超2%，中国石化涨超1%，山西焦煤等涨幅居前。 | 序号 | 代码 | 名称 | 估算权重 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 601088 | 中国神华 | 14.80% | 2.09% | | 2 | 601857 | 中国石油 | 14.40% | 2.62% | | 3 | 601225 | 陕西煤业 | 12.33% | 4.85% | | ব | 600028 | 中国石化 | 11.12% | 1.28% | | 5 | 600938 | 中国海油 | 9.06% | 3.06% | | 6 | 002353 | 杰瑞股份 | 4.18% | -0.12% | | 7 | 600188 ...

11月3日早盘， A股"三桶油"持续走高。 中国海油一度涨超5%，中国石油涨超4%，中国石化涨超 2%。 ...

10月31日主力资金净流入4095.36万元，占总成交额4.11%；游资资金净流出6543.99万元，占总成交额 6.56%；散户资金净流入2448.63万元，占总成交额2.46%。 公司公告汇总 中国石油化工股份有限公司于2025年10月31日提交披露报告。当日，公司通过联交所购回H股3,652,000 股，每股最高价4.17港元，最低价4.11港元，总支付金额15,124,758港元；同时在上海证券交易所购回A 股11,400,070股，每股最高价5.5人民币，最低价5.43人民币，总支付金额62,288,277.1人民币。所有购回 股份均拟注销。购回授权决议于2025年5月28日通过，授权购回总数不超过2,404,929,260股。截至2025 年10月31日，H股和A股的已发行股份总数分别为23,945,350,600股和97,232,263,098股，无库存股。购回 行为符合上市规则，且未来30天内不会增发新股或转让库存股。 截至2025年10月31日收盘，中国石化(600028)报收于5.47元，下跌1.08%，换手率0.19%，成交量182.38 万手，成交额9.97亿元。 当日关注点 交易信息 ...

核心业绩表现 - 前三季度中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别为1262.79亿元、299.84亿元、1019.71亿元，同比下跌4.9%、32.2%、12.6% [1] - “三桶油”净利润总额比上年同期减少超过350亿元，相当于每日少赚约3.8亿元 [1] - 中国石油原油平均售价同比下降14.7%至65.55美元/桶，拖累其油气和新能源业务分部营业收入同比下滑8.3%至6223.9亿元 [1][2] - 中国海油石油液体平均售价同比下跌13.6%至68.92美元/桶，导致同期油气销售收入同比下降5.9%至2554.8亿元 [2] 上游业务成本与产量 - 中国石油油气当量产量1377.2百万桶，同比增长2.6%，公司油气单位操作成本10.79美元/桶，同比下降6.1% [2] - 中国海油油气净产量同比上升6.7%达578.3百万桶油当量，公司桶油成本同比下降2.8%至27.35美元/桶 [2] - 中国海油天然气产量同比增长近12%，平均售价同比上涨1%至7.86美元/千立方英尺，带动天然气销售收入同比增长15.2% [2] - 天然气项目具有稳产期长、收采率高、作业成本相对偏低以及销售以长期协议为主的特点，能带来较稳定的现金流 [3] 下游业务与市场需求 - 中国石油化工业务实现经营利润17.87亿元，盈利同比“腰斩” [3] - 中国石化化工板块息税前亏损82.23亿元，亏损幅度同比扩大近68% [3] - 国内化工品新增产能持续释放导致化工业务毛利空间收窄 [3] - 中国市场汽油需求已于2023年触及峰值，整体油品需求预计在2028年达峰，2030年后下行速度将明显加快 [3] 新能源与非油业务转型 - 中国石化围绕“稳油、扩气、推氢、增电、强服”思路，向“油气氢电服”综合能源服务商转型 [4] - 中国石化作为全球最大基石投资者入股宁德时代，双方计划今年建设不少于500座换电站 [4] - 中国石化天然气分公司在重庆电力交易中心注册成立首家售电公司，加快向洁净能源综合运营商转型 [4] - 中国石油推进“油气氢电非”综合能源站建设，推动油气勘探开发与新能源融合发展，积极培育CCUS产业链 [4] - 公司未来将持续加强优质新能源项目获取，加大油区及周边新能源开发利用，规模化发展风光发电等清洁电力业务 [5]

中国石化集团资本、中国石油集团昆仑资本、中国电信集团投资等均为各自领域龙头央企的专业投资平台，代表着产业端的核心需求与技术积 淀，或使基金突破单纯的资金供给属性。比如， 在新一代信息技术领域，中移资本与中国电信集团投资可提供5G场景验证与产业链协同；在 新能源与新材料领域，中国石化、中国石油的资本平台能衔接能源化工产业的技术转化需求与应用场景，为被投企业提供从技术研发到商业化 落地的全链条支撑。 近年来，在政策层面一直在积极引导国资央企发展战略新兴产业。其中，在2024年年底，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施， 推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金， 重点投早、投小、投长期、投硬科技。 今年7月，全国首批首支中央企业创业投资母基金—— 诚通科创投资基金正式落地，规划总规模300亿元，首期规模100亿元，由中国诚通牵 头，联合中国石化、中国航油及海淀区政府共同出资设立，重点布局 新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域。 | 1 | | 中国国新控股有限责任公司 居 | 29.4118% | 1500000 | 2030-10-20 | 0.01% > | 中国国 ...

【DT新材料】 获悉，近日，由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的 中央企业战略性新兴产业发展专项基金 在北京启动。 | 1 | | 中国国新控股有限责任公司 富 | 29.4118% | 1500000 | 2030-10-20 | 0.01% + | 中国国新控股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 圆 央企 | | | | | 中国国新 | | 2 | | 北京金融街资本运营集团有限公司 届 国 市管国企 | 19.6078% | 1000000 | 2030-10-20 | | 金融街资本 | | చి | （ 中国车 | 中移资本控股有限责任公司 届 国有独资 | 11.7647% | 600000 | 2030-10-20 | | 中移资本 | | 4 | 石化 | 中国石化集团资本有限公司 品 国有控股 | 9.8039% | 500000 | 2030-10-20 | | 中国石化资本 | | | | 中海石油投资控股有限公司 品 | | | | | | | 5 | C | 国有独资 | 5.8824% | ...

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 反内卷政策有望重估中国化工行业，促使全球化工产能扩张大幅放缓，行业有望从“吞金兽”转变为“摇钱树”，潜在股息率将大幅提升 [4] - 供给端改变将带来行业景气度止跌回升，化工标的兼具高弹性和高股息优势 [4] - 展望2025年第四季度，中美财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，中国化工行业推行反内卷，行业有望迎来景气上行周期 [36] - 重点关注四大投资机会：低成本扩张、景气度提升、新材料和高股息 [9][10][11] 行业政策与宏观环境 - 国家发改委等部门发布公告治理价格无序竞争，旨在维护良好市场价格秩序 [4] - 七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标为2025-2026年行业增加值年均增长5%以上，并围绕强创新、提效益等5方面部署10项重点任务 [5][7] 细分行业与产品分析 - **铬盐**：需求端受AI数据中心燃气轮机和商用飞机发动机订单增长驱动，金属铬需求大幅提升；供给端因环保严格管控难以扩产，预计2028年将出现25万吨缺口（约占当年总产量的23%）[8]；振华股份作为全球龙头（2024年产量26万吨，2025年上半年产量14.7万吨）将充分受益 [8]；价格方面，2025年10月30日金属铬价格77040元/吨，较10月15日上涨15080元/吨；氧化铬绿市场价格较10月初上涨约500元/吨 [8] - **能源价格**：截至报告周，Brent和WTI原油期货价格分别收于65.07和60.88美元/桶，周环比分别下降0.94%和0.91% [12] - **重点涨价产品**：锂电池电解液、液氯、百草枯等产品价格因供应紧张或需求稳好而上涨 [13] - **化工景气指数**：2025年10月30日，国海化工景气指数为90.60，较10月23日下降1.52 [3][52] 重点公司跟踪 - **振华股份**：铬盐核心标的，2025年第三季度营业收入10.27亿元，同比增长2.13%；归母净利润1.12亿元，同比下降9.15% [18]；产品价格显著上涨，10月31日氧化铬绿价格33500元/吨，环比增4000元/吨；金属铬价格77500元/吨，环比增10000元/吨 [18] - **万华化学**：2025年第三季度营业收入533.24亿元，同比增长5.52%；归母净利润30.35亿元，同比增长3.96% [14]；MDI价格上行，10月31日纯MDI价格18500元/吨，聚合MDI价格14525元/吨，均环比增加150元/吨 [14] - **轮胎行业**：赛轮轮胎第三季度营业收入100.00亿元，同比增长18.01%；玲珑轮胎第三季度营业收入63.49亿元，同比增长14% [14][15]；森麒麟第三季度营业收入23.18亿元，同比增长3.94% [16] - **石油央企**：中国石油、中国海油、中国石化第三季度营业收入分别为7191.57亿元、1048.95亿元、7043.89亿元 [19] - **化纤龙头**：恒力石化第三季度归母净利润19.72亿元，同比大增81.47%；桐昆股份第三季度归母净利润4.52亿元，同比大增872.09%；新凤鸣第三季度归母净利润1.61亿元，同比增长14.03% [20][23][24] 投资建议与重点关注 - 持续看好各细分领域龙头 [9] - **低成本扩张标的**：包括万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、轮胎、复合肥等公司 [9][10] - **景气度提升标的**：包括铬盐（振华股份）、磷矿石、轮胎设备、制冷剂、民爆、涤纶长丝、农药、芳烃、萤石等 [10] - **新材料标的**：包括电子化学品、氟冷液、吸附材料、PI膜、合成生物学、植物胶囊、航空航天材料等 [11] - **高股息标的**：主要为中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等央国企 [11]

行业投资评级 - 行业评级为看好，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 截至2025年10月31日当周，国际油价小幅下跌，主要因市场质疑对俄制裁执行效果、欧佩克+倾向于12月继续小幅增产以及9月伊拉克出口增加引发供应过剩担忧 [2][9] - 周后期油价出现反弹，驱动因素包括上周EIA库存数据利好、中美领导人会谈和美韩协议传来乐观消息以及美联储降息 [2][9] - 截至本周五，布伦特原油期货结算价为64.77美元/桶，较上周下降0.43美元/桶（-0.66%）；WTI原油期货结算价为60.98美元/桶，较上周下降0.52美元/桶（-0.85%） [2][31] 油价回顾 - 本周油价整体呈现先跌后涨态势，最终小幅收跌 [2][9] - 布伦特-WTI期货价差为3.79美元/桶，较上周扩大0.09美元/桶 [31] 石油石化板块表现 - 截至2025年10月31日当周，沪深300指数下跌0.43%，石油石化板块上涨0.05% [10] - 细分板块中，炼化及贸易板块上涨0.47%，油气开采板块下跌1.20%，油服工程板块下跌1.46% [13] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达177.15%，炼化及贸易板块累计涨幅为32.18%，油服工程板块累计涨幅为8.78% [13] - 上游板块中，当周股价表现较好的公司包括中海油田服务H（+5.43%）、中曼石油（+4.44%）和中海油服（+2.57%） [18] 原油供给 - 美国原油产量为1364.4万桶/天，较上周增加1.5万桶/天 [2][61] - 美国活跃钻机数量为414台，较上周减少6台 [2][61] - 美国压裂车队数量为175部，较上周减少3部 [2][61] 原油需求 - 美国炼厂原油加工量为1521.9万桶/天，较上周减少51.1万桶/天，炼厂开工率为86.60%，较上周下降2.0个百分点 [2][73] - 中国主营炼厂开工率为80.50%，较上周下降0.39个百分点；山东地炼开工率为55.22%，较上周下降1.0个百分点 [73] 原油进出口 - 美国原油进口量为505.1万桶/天，较上周减少86.7万桶/天（-14.65%）；出口量为436.1万桶/天，较上周增加15.8万桶/天（+3.76%）；净进口量为69.0万桶/天，较上周减少102.5万桶/天（-59.77%） [70] 原油库存 - 美国原油总库存为8.25亿桶，较上周减少632.5万桶（-0.76%）；战略原油库存为4.09亿桶，较上周增加53.3万桶（+0.13%）；商业原油库存为4.16亿桶，较上周减少685.8万桶（-1.62%）；库欣地区原油库存为2256.5万桶，较上周增加133.4万桶（+6.28%） [2][82] - 全球原油水上库存为13.70亿桶，较上周减少3895.5万桶（-2.84%） [96] 成品油市场 - 北美市场成品油价格周内上涨，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为101.80美元/桶（+6.88）、81.98美元/桶（+3.76）、97.52美元/桶（+7.04） [103] - 美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为892.4万桶/天（+5.56%）、358.0万桶/天（-6.94%）、194.8万桶/天（+13.32%） [129] - 美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21073.8万桶（-2.74%）、1526.3万桶（-2.81%）、11218.9万桶（-2.91%）、4142.0万桶（-3.52%） [2][149] 生物燃料 - 中国生物航煤港口FOB价格为2450美元/吨，较上周五上涨50美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2780美元/吨，较上周五上涨70美元/吨 [2][173] - 中国地沟油、潲水油价格分别为921.28美元/吨（-11.78）、1010.16美元/吨（-10.60） [2][175] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量为369座，较上周减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为130座，较上周减少2座 [2][37] 期货市场 - 周内布伦特原油期货成交量为121.03万手，较上周减少144.73万手（-54.46%） [181] - WTI原油期货非商业净多头持仓为10.3万张，较上周增加0.42万张（+4.30%） [181] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、中曼石油等 [3]

险资系私募基金持股概况 - 截至三季度末，5只险资系私募基金持股情况曝光，涉及中国石化、大秦铁路、国投电力、泸州老窖、皖通高速、海澜之家等个股 [1] - 国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号、2号两只基金的持股情况首次曝光 [5] - 鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司、国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金的持股情况与二季度末相比未发生变化 [7] 具体持股数据 - 太保致远1号私募证券投资基金持有皖通高速414.83万股，持股市值5529.68万元，占流通A股比例0.36% [3][5] - 太保致远1号持有海澜之家1806.52万股，持股市值11688.18万元，占流通A股比例0.38% [3][5] - 鸿鹄基金三期1号持有中国石化3.05亿股，持股市值161323.10万元，占流通A股比例0.32% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有大秦铁路2.98亿股，持股市值175808.91万元，占流通A股比例1.48% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有国投电力9343.80万股，持股市值122030.05万元，占流通A股比例1.25% [5][6] - 鸿鹄基金三期1号持有泸州老窖1887.20万股，持股市值248958.92万元，占流通A股比例1.28% [5][6] - 鸿鹄基金三期2号持有国投电力6184.55万股，持股市值80770.18万元，占流通A股比例0.83% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有中国电信7.62亿股，持股市值507320.33万元，占流通A股比例0.98% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有伊利股份1.53亿股，持股市值416740.25万元，占流通A股比例2.43% [5][7] - 鸿鹄基金一期持有陕西煤业1.16亿股，持股市值232677.79万元，占流通A股比例1.20% [5][7] - 鸿鹄基金二期持有中国石油2.17亿股，持股市值175074.14万元，占流通A股比例0.13% [5][7] - 鸿鹄基金二期持有中国神华5220.61万股，持股市值200993.60万元，占流通A股比例0.32% [5][7] 投资组合特征 - 险资系私募基金的持股集中在石油化工、交通运输、煤炭、公用事业、食品饮料、通信、纺织服饰等行业 [7] - 投资组合中不少个股为行业龙头，具有高股息、低波动的明显特征 [2][7] 长期投资改革试点进展 - 保险资金长期投资改革试点开始于2023年10月，金融监管总局已批复三批试点，总规模合计2220亿元 [9] - 人保启元惠众1号私募证券投资基金于今年10月15日成立，使进入运作状态的险资系私募基金增至7只 [9] - 参与试点的保险公司已由第一批的中国人寿、新华保险，拓展至太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、太平人寿、平安人寿及多家银行系保险公司 [9] - 试点基金将重点关注公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、流动性相对较好的股票 [9] 行业影响与意义 - 保险公司通过设立私募基金入市，有助于发挥险资“长钱长投”优势，支持资本市场 [9] - 该模式有助于降低二级市场波动对险企利润表的影响，实现保险资金与资本市场的良性互动 [9] - 险资私募基金入市对沪深300、上证50等核心指数成分股将形成有力支撑 [10] - 该举措有助于保险公司更好应对权益资产市值波动对当期资产负债表和损益表的冲击，提升自身长期回报水平 [10]