分红情况 - 2025年度末期A股每股派0.112元（含税）[7] - 拟派发现金股利135.44亿元（含税）[9] - 2025年全年股利每股0.2元（含税）[9] 财务数据 - 2025年现金分红总额242.06亿元[11] - 回购注销总额15.54亿元，归属净利润318.09亿元[11] - 最近三个会计年度累计现金分红1002.03亿元[11] 其他 - 2025年度回购A股及H股分别支付5亿及11.53亿港元[10] - 本次利润分配方案需提交2025年度股东会审议[13]

募集资金情况 - 公司向中石化集团发行23.90438247亿股A股，募集资金总额119.9999999994亿元，净额119.873287789亿元[49][95][107][123] - 截至2025年12月31日，累计投入募集资金35.8442740693亿元，2024年投入18.6726482348亿元，2025年投入17.1716258345亿元[50] - 截至2025年12月31日，使用部分募集资金临时补充流动资金60亿元，募集资金专用账户余额25.8884039157亿元[50] 募投项目进展 - 截至2026年2月28日，天津LNG项目三期工程一阶段投入进度8.73%，燕山分公司氢气提纯设施完善项目投入进度83.36%，茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目投入进度34.24%，茂名分公司5万吨/年聚烯烃弹性体（POE）工业试验装置项目投入进度95.16%，中科（广东）炼化有限公司2号EVA项目投入进度52.80%，整体投入进度32.48%[126][127] - 燕山分公司氢气提纯设施完善项目和茂名分公司5万吨/年聚烯烃弹性体（POE）工业试验装置项目已达预定可使用状态[127] 项目变更与延期 - 公司拟不再建设天津LNG项目三期工程一阶段和中科（广东）炼化有限公司2号EVA项目[128] - 天津LNG项目三期工程一阶段未使用的41.07亿元，40亿元用于西南天然气开发项目，1.07亿元用于茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目[128] - 中科（广东）炼化有限公司2号EVA项目未使用的7.55亿元用于茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目[128] - 茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目达到预定可使用状态的日期由2027年延期至2028年12月[130] 西南天然气开发项目 - 西南天然气开发项目总投资111亿元，建成后年产量超30亿立方米，预计2028年12月全部建成投产[145] - 西南天然气开发项目由20个子项目构成，截至公告日12个子项目已完整取得相关审批[145] 业务数据 - 2025年末，中石化股份公司境内外合计量化商品贸易量7722万吨，境内外合计化工产品经营量17738万吨，境内外合计化工产品销售量17352万吨[86] - 2025年末，中石化股份公司境内外合计原油加工量58711万吨，境内外合计成品油总经销量658064万吨，境内外合计成品油总销量649050万吨[86] - 2025年末，中石化股份公司境内天然气产量53776百万立方米，境内外合计天然气销量25309百万立方米[88] - 2025年末，中石化股份公司境外天然气产量104863百万立方米，境外天然气销量2669百万立方米[88] 战略合作 - 2024年8月23日，公司与中再融、中再投签订战略合作协议，有效期至2027年12月31日[80] - 2025年6月，公司与中再融、中再投的战略合作将进入新阶段[80] - 公司为加强与中再融、中再投的合作，设立专项投资基金[81]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为2,783,583百万元人民币，同比下降9.5%[8] - 2025年归属于母公司股东的净利润为31,809百万元人民币，同比下降36.8%[8] - 2025年基本每股收益为0.262元人民币，同比下降36.9%[9] - 营业收入为2.78万亿元，同比下降9.5%（2024年：3.07万亿元）[15] - 归属于母公司股东的净利润为324.76亿元，同比下降33.6%（2024年：489.39亿元）[15] - 每股基本净利润为0.268元，同比下降33.7%（2024年：0.404元）[15] - 投资收益为106.71亿元，同比下降32.8%（2024年：158.89亿元）[13] - 营业外收入激增至66.97亿元，同比增长200.9%（2024年：22.26亿元），因合资公司项目参与收益增加[13] - 2025年公司营业收入为人民币27,836亿元，同比下降9.5%[63][65] - 2025年公司经营收益为人民币486亿元，同比下降31.2%[63][65] - 2025年主营业务收入为人民币27,265亿元，同比下降9.6%，主要因石油石化产品价格及成品油等产品销量下降[66] - 2025年归属于本公司股东的利润为人民币325亿元，同比下降33.6%[65] - 2025年公司股东应占利润为人民币325亿元，同比降低33.6%[76] - 2025年合并经营收入为人民币2783.583亿元，同比降低9.5%（从3074.562亿元）[75] - 2025年公司除税前利润为人民币437亿元，同比降低36.7%[76] - 归属于母公司股东的净利润为人民币318亿元，同比减少185亿元，下降36.8%[112][113] - 营业利润为人民币405亿元，同比减少318亿元[112] - 2025年合计营业收入为人民币27,835.83亿元，同比下降9.5%[117] 成本和费用（同比环比） - 资产减值损失大幅增加至129.53亿元，同比增长93.3%（2024年：67.02亿元）[13] - 财务费用增至146.54亿元，同比增长31.1%（2024年：111.74亿元），因付息债务规模及汇兑净损失增加[13] - 2025年经营费用为人民币27,350亿元，同比下降9.0%，其中采购原油、产品及经营供应品及费用为人民币21,860亿元，同比下降10.8%，占总经营费用的79.9%[70] - 2025年外购原油平均单位加工成本为3,893元/吨，同比下降11.1%[70] - 勘探费用为人民币114亿元，同比增长21.1%[71] - 2025年合计营业成本为人民币23,413.83亿元，同比下降9.9%[117] 现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为162,496百万元人民币，同比增长8.8%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币1,625亿元，同比增加131亿元[101][103] - 投资活动产生的现金流量净流出为人民币1,465亿元，同比减少148亿元[101][103] - 期末现金及现金等价物为人民币811亿元[103] 资产、负债和权益 - 2025年资产总额为2,155,617百万元人民币，同比增长3.4%[8] - 2025年资产负债率为54.08%，同比上升0.91个百分点[9] - 其他权益工具投资激增至71.56亿元，较年初增长1620.2%，主要因战略投资宁德时代股权[13] - 短期借款减少至294.55亿元，同比下降38.9%（2024年：482.31亿元）[13] - 应付债券增至522.96亿元，同比增长104.6%（2024年：255.62亿元），因发行中期票据、科技创新债券等[13] - 2025年公司总资产为人民币21,534.85亿元，较2024年增加人民币720.45亿元[95] - 2025年公司总负债为人民币11,666.09亿元，较2024年增加人民币573.16亿元[95] - 2025年本公司股东应占权益为人民币8,274.63亿元，较2024年增加人民币116.48亿元[95] - 公司总资产为人民币21,535亿元，较上年末增加720亿元[97][98] - 对宁德时代的股权投资期末账面价值为人民币671亿元[108] - 衍生金融工具及现金流量套期工具期末公允价值为负人民币43亿元[107] - 2025年末总资产为人民币21,556亿元，较2024年末增加708亿元，增幅约3.4%[115] - 2025年末非流动负债为人民币4,673亿元，较2024年末增加321亿元，增幅约7.4%[115] - 2025年末股东权益为人民币9,898亿元，较2024年末增加135亿元，增幅约1.4%[115][116] 勘探及开发业务表现 - 2025年境内原油产量换算比例为1吨约7.1桶[7] - 国内油气产量当量和天然气全产业链盈利再创新高[22] - 2025年公司油气产量当量创历史新高，达525.28百万桶油当量，同比增长1.9%[37][38] - 2025年公司境内原油产量为255.75百万桶，同比增长0.7%[37][38] - 2025年公司天然气产量为14,566亿立方英尺，同比增长4.0%[37][38] - 截至2025年12月31日，公司原油探明储量为2,074百万桶，较2024年末减少23百万桶[39] - 截至2025年12月31日，公司天然气探明储量为10,029十亿立方英尺，较2024年末增加159十亿立方英尺[40] - 2025年公司海外原油产量为26.65百万桶，同比下降4.3%[38] - 2025年完钻生产井合计2,945口（勘探483口+开发2,462口），其中中国地区生产井2,789口[41] - 截至2025年末，原油生产井合计63,901口（总井数），天然气生产井合计9,244口（总井数）[41][42] - 2025年探矿权面积为384,840平方公里，采矿权面积为49,457平方公里[43] - 2025年外销原油、天然气及其他上游产品的营业收入为人民币1,579亿元，占公司营业收入的5.7%，同比下降10.2%[69] - 2025年勘探及开发事业部经营收益为人民币455.31亿元，同比降低19.2%[77][78][79] - 2025年勘探及开发事业部原油平均实现价格为人民币3279元/吨，同比降低13.0%[78] - 勘探及开发业务营业收入为2,859.92亿元，同比下降3.8%，毛利率为24.1%[117] 炼油业务表现 - 建成公司首个4000万吨级炼油基地[23] - 2025年全年加工原油2.50亿吨，较2024年的2.52亿吨同比下降0.8%[44][46] - 2025年化工轻油产量4422万吨，同比增长8.4%[44][46] - 2025年成品油总产量1.49亿吨，其中航煤产量3371万吨，同比增长7.3%[44][46] - 2025年炼油事业部经营收益为人民币94.48亿元，同比增长40.7%[77] - 2025年炼油事业部汽油平均实现价格为人民币7764元/吨，同比降低7.7%[81] - 2025年炼油毛利为人民币330元/吨，同比增长人民币27元/吨[83] - 2025年炼油事业部经营收益为人民币94亿元，同比增加人民币27亿元，增长40.7%[83] - 炼油业务营业收入为13,285.09亿元，同比下降10.3%，毛利率为1.9%[117] 营销及分销业务表现 - 建成充换电站超1.3万座[23] - 境内成品油市场份额保持稳定，车用LNG加注和低硫船燃市场占有率国内领先[22] - 2025年成品油总销量2.29亿吨，同比下降4.3%[47][48] - 截至2025年末，中国石化品牌加油站总数达31,195座，较上年末增长0.7%[48] - 2025年营销及分销事业部经营收益为人民币99.70亿元，同比降低46.5%[77] - 2025年营销及分销事业部经营收入为人民币15,053亿元，同比降低12.2%[84] - 2025年营销及分销事业部经营收益为人民币100亿元，同比减少人民币87亿元，降低46.5%[87] - 2025年汽油销售量同比下降4.0%至88,185千吨，平均实现价格同比下降6.6%至8,275元/吨[85] - 营销及分销业务营业收入为15,052.75亿元，同比下降12.2%，毛利率为5.0%[117] 化工业务表现 - 2025年基础石化原料产能同比增长10.2%，化工毛利持续下降[34] - 2025年乙烯产量1528万吨，同比增长13.5%[49][51] - 2025年化工产品总销量8712万吨，同比增长3.6%，其中出口量同比增长29.8%[49] - 2025年化工事业部经营亏损为人民币14.578亿元，同比扩大45.8%（从亏损9.997亿元）[77] - 2025年化工事业部经营收入为人民币4,641亿元，同比下降11.4%[88] - 2025年化工事业部经营亏损为人民币146亿元，同比增亏人民币46亿元[91] - 化工业务营业收入为4,641.08亿元，同比下降11.4%，毛利率为0.4%[117] 各地区表现 - 2025年中国境内天然气消费量同比增长2.9%，成品油消费量同比下降4.1%（其中汽油下降4.5%，柴油下降5.6%，煤油增长4.4%）[32][33] - 2025年中国境内乙烯当量消费量同比增长8.5%，PX表观消费量增长1.3%，三大合成材料表观消费量分别增长5.4%、4.2%和4.8%[34] 管理层讨论和指引 - 受国际原油价格大幅下跌、化工市场毛利低迷等因素影响，公司效益同比有较大幅度下降[20] - 2025年国际原油普氏布伦特现货价格全年平均为69.1美元/桶，同比下降14.5%[32] - 2026年计划资本支出为人民币1,316至1,486亿元[61] - 2026年计划生产原油280.91百万桶，其中境外25.31百万桶[56] - 2026年计划生产天然气14,717亿立方英尺[56] - 2026年计划加工原油2.50亿吨，生产成品油1.48亿吨[59] 资本支出 - 2025年全年资本支出为人民币1,472亿元[54] - 2025年勘探及开发板块资本支出为人民币709亿元，占总支出的48.2%[54] - 2025年化工板块资本支出为人民币359亿元，占总支出的24.4%[54] - 2025年炼油板块资本支出为人民币220亿元，占总支出的14.9%[54] - 2025年营销及分销板块资本支出为人民币138亿元，占总支出的9.4%[54] 研发与创新 - 公司2025年申请境内外专利9,953件，获得授权5,768件[52] - 研发支出为人民币250亿元，其中费用化支出159亿元，资本化支出91亿元[104] 股东回报与市值 - 公司建议派发2025年末期现金股利每股0.112元人民币，全年合计每股0.2元人民币[4] - 建议派发末期现金股利每股0.112元，全年派发现金股利每股0.2元，年度利润分派比例达81%[20] - 公司市值过去五年增加超2400亿元，累计分红2085亿元[24] 可持续发展与环保 - 氢气加注保持国内份额第一[23] - 环保支出为人民币165亿元[104] 公司治理与董事会 - 完成董事增选，调整专门委员会设置，董事会构成更加多元[21] - 连续第四年在境内外实施股份回购[21] - 董事会由13名成员组成，其中独立非执行董事5名，约占董事会总人数的38%[136] - 女性董事现占比约8%，已达到至少一位女性董事的目标[135] - 报告期内，提名委员会召开2次会议[138] - 厉伟先生于2025年12月18日任公司独立非执行董事[133] - 王世洁先生于2026年3月19日任公司职工代表董事[133] - 董事每届任期均为3年，独立非执行董事连任时间不超过6年[138] - 2025年8月，侯启军先生、蔡勇先生经临时股东会选举为公司董事[138] - 2025年12月，厉伟先生经临时股东会选举为公司独立非执行董事[138] - 2026年1月9日，公司修订了《董事会多元化政策》[136] - 新委任的董事在2025年8月21日、2025年12月18日、2026年3月19日分别获得法律意见[142] - 董事会秘书在报告期内接受职业发展培训时间达15小时以上[150] - 报告期内召开了2次独立董事专门会议[146] - 2025年中国石化共召开了6次董事会会议[147] - 战略委员会由5位董事组成[146] - 可持续发展委员会由5位董事组成[146] - 董事会最少每季度召开一次会议[147] - 会议文件及资料一般提前10天呈送各位董事[147] - 董事会会议时间及事项一般提前14天进行沟通[147] - 董事可寻求专业顾问意见，费用列入中国石化预算[150] - 董事会已批准2025年财务报告，并保证其真实性、准确性及完整性[152] - 审计委员会在本报告期内召开了5次会议[158] - 公司根据股份回购及注销的实际情况，修订了《公司章程》中关于股本结构和注册资本的条款[159] - 2025年度外部审计师审计费为人民币3986.2万元[164] - 2025年度向外部审计师支付的非审计服务费为人民币619.4万元[164] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开了1次会议[160] - 持有公司10%以上有表决权股份的股东可要求召开临时股东会[167] - 持有公司1%以上有表决权股份的股东可在规定时间内提出临时提案[167] - 公司向股东发送股东会议通知的提前期为会议召开前45天[162] - 报告期内公司未实施股权激励计划[166] 管理层及关键人员 - 侯啟軍，59岁，于2025年8月任中国石化董事长[169] - 赵东，55岁，任中国石化副董事长、总裁[169] - 吕亮功，60岁，任中国石化董事、高级副总裁[172] - 牛栓文，51岁，任中国石化董事、高级副总裁[172] - 万涛，58岁，任中国石化董事、高级副总裁[173] - 蔡勇，51岁，于2025年8月任中国石化董事[175] - 徐林，63岁，任中国石化独立董事[175] - 张丽英，66岁，任中国石化独立董事[176] - 廖子彬，63岁，任中国石化独立董事[178] - 厉伟，62岁，于2025年12月任中国石化独立非执行董事[179] - 执行董事兼总裁赵东2025年在中国石化报酬总额为192.82万元人民币[181] - 独立非执行董事徐林、张丽英、廖子彬、张希良2025年在中国石化报酬总额均为55万元人民币[181] - 独立非执行董事厉伟2025年在中国石化报酬总额为4.58万元人民币[181] - 原执行董事兼高级副总裁喻宝才2025年在中国石化报酬总额为22.48万元人民币[182] - 所有现任及辞任董事在2025年12月31日均未持有中国石化股票[181][182] - 公司董事会成员中，仅赵东、徐林、张丽英、廖子彬、张希良、厉伟及喻宝才披露了2025年在中国石化的具体税前报酬[181][182] - 2025年，多数董事（如董事长侯启军等）的报酬来自股东单位或其他关联单位领取[181] - 职工代表董事王世洁于2026年3月上任[180] - 高级副总裁田宏斌于2026年3月上任[184] - 财务总监寿东华自2020年1月起任职[184] - 2025年公司董事及其他高级管理人员年度报酬总额为人民币1462.82万元[198] - 2025年，公司高级管理人员中财务总监寿东华报酬为141.19万元[190] - 2025年，公司高级管理人员中副总裁郭洪金报酬为145.85万元，许毅报酬为148.07万元，李玉杏报酬为147.30万元[190] - 2025年，公司原总地质师郭旭升报酬为169.65万元[191] - 2025年，公司安全总监刘家海报酬为130.61万元[190] - 报告期内，董事及其他高级管理人员持股未发生变化[195] - 2025年及2026年，公司发生多项董事及高级管理人员人事变动，包括董事长、执行董事等职位的更替[192][193][194] 员工情况 - 2025年

股息信息 - 中国石化2025年末期股息为每股0.112元人民币[1] - 除净日为2026年6月8日[1] - 股息派发日为2026年6月26日[1] 税率情况 - 非居民企业（非中国内地登记地址）股息所得税税率为10%[3] - 非个人居民（非中国内地登记地址）部分情况股息所得税税率为10%[3] - 非个人居民（非中国内地登记地址）部分情况股息所得税税率为20%[3] - 内地投资者通过沪深港通投资H股，个人和基金股息所得税税率为20%[3] - 香港市场投资者通过沪深港通投资A股，股息所得税税率为10%[3] 时间信息 - 公告日期为2026年3月20日[1] - 财政年末为2025年12月31日[1]

募集资金情况 - 非公开发行A股募集资金总额为119.9999999994亿元，净额为119.873287789亿元[4] - 截至2026年2月28日，募投项目总计拟投入119.87亿元，已使用38.93亿元，投入进度32.48%[5] 项目进度与变更 - 燕山分公司氢气提纯设施完善项目投入进度83.36%，茂名分公司5万吨/年聚烯烃弹性体项目投入进度95.16%，已达预定可使用状态[5][6] - 2026年3月20日公司拟不再用募集资金建设天津LNG和中科EVA项目，将未使用的48.62亿元用于西南天然气和茂名炼油及乙烯项目[7] - 茂名炼油及乙烯项目拟投向高附加值材料未使用的31.57亿元变更统筹使用，项目达预定可使用状态日期由2027年延至2028年12月[7] - 变更后西南天然气项目拟投入募集资金40亿元，茂名炼油及乙烯项目拟投入56.62亿元[9] 西南天然气项目情况 - 西南天然气项目总投资111亿元，预计2028年12月全部建成投产，建成后年产量超30亿立方米[13] - 截至公告日，西南天然气项目20个子项目中12个已完整取得相关审批，8个将推进审批[13] - 西南天然气项目财务内部收益率大于8%，经济上可行[15] 项目投资占比 - 勘探投资32,457万元，占比2.92%[18] - 已发生投资56,867万元，占比5.12%[18] - 新增投资1,012,227万元，占比91.19%[18] - 建设期间利息8,417万元，占比0.76%[18] - 项目总投资1,109,968万元，占比100%[18] 项目风险与应对 - 新项目可能因产业政策等因素效益未达预期[17] - 新项目新增产能可能无法及时消化[19] - 公司将密切关注行业和市场变化推动项目开展[19]

股份回购 - 2025年公司实施股份回购，已完成全部A股和H股股份注销[3] 股本变更 - 公司股份总数由121,177,613,698股变为120,925,514,222股[3] - A股股东占比从80.24%变为80.33%，H股从19.76%变为19.67%[3] 章程修订 - 2026年3月20日董事会通过减资及修订《公司章程》议案[3] - 《公司章程》建议修改注册资本和股本结构[3] - 减资及修订需提交2025年度股东会审议[3]

公司治理 - 公司董事会已成立五个委员会[4] - 各委员会明确主任委员和委员[5][6][7][8][9] - 截至2026年3月20日确定公司董事名单[9] - 公司董事分为三类[10]

人事变动 - 赵东辞去总裁及授权代表，调任非执行董事，仍任副董事长[2] - 万涛获委任为公司总裁及授权代表[2] - 建议选举田宏斌为执行董事，委任为高级副总裁[2] 生效时间 - 除选举执行董事外，上述事宜2026年3月20日起生效[3] 人员信息 - 赵东55岁，正高级会计师，2016年11月起任职中石化集团[4] - 万涛58岁，正高级工程师，2018年1月起任职中石化仪征化纤[5] - 田宏斌55岁，高级工程师，2019年7月起任职中石化广州分公司[6] 任期与薪酬 - 赵东和万涛任期至第九届董事会届满，田宏斌获批后同[7] - 赵东非执行董事不领薪酬，万涛和田宏斌薪酬按规定确定[7] 其他 - 公告日期公司董事包括侯启军、赵东、钟韫等[8]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][6][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][23][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94] 核心观点 * 原油价格当前主要围绕地缘冲突交易，霍尔木兹海峡的实质封锁是核心矛盾，预计下周价格风险偏向于上行 [4][15][17] * 市场对霍尔木兹海峡封锁的时间预期在2个月以内，若封锁时间超过2个月，油价可能进一步上行，反之若通行改善，油价将高位回落 [17] * 2026年原油价格由供需基本面叠加地缘溢价共同定价，而地缘溢价主要源于特朗普政策的不稳定性，导致油价将持续处于高波动状态 [18] * 尽管特朗普表态美以行动将很快结束，但报告认为其难以迅速撤军，结合美国向中东增兵的行动，预判局势可能阶段性升级，油价波动方向或将更加明朗化 [4][18] 本周市场回顾 * 本周石油石化板块整体跑输上证指数，板块指数下跌4.58% [10][11] * 各细分板块普跌，跌幅分别为：油气资源指数(-2.86%)、石油天然气指数(-0.96%)、油气开采服务指数(-6.93%)、炼油化工指数(-5.20%)、聚酯指数(-9.12%)、烯烃指数(-6.94%) [10][11] 石化细分板块行情综述 原油 * **景气度判断**：拐点向上 [15] * **价格表现**：截至3月20日，WTI现货收于98.23美元/桶，环比下跌0.48美元；BRENT现货收于117.08美元/桶，环比上涨13.4美元 [4][16] * **库存数据**：EIA 3月13日当周美国商业原油库存环比增加615.6万桶，库欣原油库存环比增加94.4万桶，汽油库存环比减少543.6万桶 [4][16] * **供应数据**：美国原油产量为1366.8万桶/天，净进口数据环比减少23.2%，截至3月20日当周美国活跃石油钻机数增加2部至414部 [4][16] 炼油 * **景气度判断**：底部企稳 [34] * **价格表现**：本周全国汽油市场均价为9682.04元/吨，环比上涨7.58%；柴油平均价格为8125.74元/吨，环比上涨5.86% [34] * **价差表现**：汽油零批价差为371元/吨，环比下滑19.70%；柴油零批价差为346元/吨，环比下滑9.42% [4][34] * **开工与库存**：国内主营炼厂平均开工负荷为75.22%，环比下跌6.13个百分点；山东地炼开工负荷为54.29%，环比下跌0.52个百分点；山东地炼汽油库存72.8万吨，环比上涨0.64%；柴油库存121.09万吨，环比上涨1.62% [4][35] * **炼油毛利**：本周期山东地炼平均炼油毛利为-79.27元/吨，环比下跌474.34元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为1826.41元/吨，环比下跌109.28元/吨 [4][35] * **后市展望**：下周零售限价预计大幅上调，将抑制汽油需求，柴油则受益于基建、工矿及物流回暖，需求预计好于汽油 [4][34][35] 烯烃（乙烯/丙烯） * **乙烯景气度判断**：底部偏弱震荡 [51] * **乙烯价格**：截至本周四，国内乙烯市场均价为9957元/吨，环比上涨4.49%；CFR中国收盘价为1330美元/吨，环比上涨37.11% [4][51] * **乙烯供需**：受原料影响，国内外多套装置降负运行，供应减少；下游对高价接受度有限，需求减少，市场追高意愿不强 [4][51][54] * **丙烯景气度判断**：行业底部企稳 [59] * **丙烯价格**：截至本周四，国内山东地区丙烯主流成交均价为8525元/吨，环比上涨6.56% [4][60] * **丙烯后市**：地缘冲突支撑成本，场内丙烯供应存减少预期，业者多关注下游装置运行情况 [4][59][64] 聚酯 * **景气度判断**：行业底部企稳 [69] * **价格表现**：截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为9290元/吨，环比上涨；FDY均价为9430元/吨，环比上涨；DTY均价为107000元/吨，环比上涨 [72] * **行业利润**：涤纶POY150D平均盈利水平为702.17元/吨，环比下跌49.89元/吨；FDY150D平均盈利为392.17元/吨，环比下跌229.89元/吨；DTY150D平均盈利为210元/吨，环比上涨80元/吨 [4][74] * **库存压力**：长丝库存水平继续增加，POY库存约25-28天，FDY库存约29-32天，DTY库存约30-33天 [74] * **原料端**：PX-石脑油(PXN)价差收缩至200美元/吨上方；PTA加工费回升至302.12元/吨，但利润仍集中在产业链前端 [4][69][75][76] * **供需与后市**：高成本低需求氛围笼罩，下游织机开工率回升受限（江浙地区综合开机率53.43%），长丝交投萎靡、库存压力走高，预计市场延续高位运行 [69][73][77]

公司信息 - 中石化财务公司注册资本180亿元，公司持股49%[2][3] - 盛骏公司注册资本16.33亿美元，是中石化集团境外全资子公司[5] 协议与风险 - 《金融服务协议》期限为2025年1月1日至2027年12月31日[6] - 2025年金融业务未超交易金额上限，无风险事件[6][8] 财务数据 - 2025年中石化财务公司存款年初77.22亿，年末69.74亿[14] - 2025年盛骏公司存款年初587.11亿，年末675.97亿[14] - 2025年中石化财务公司贷款年初253.09亿，年末302.89亿[16] - 2025年盛骏公司贷款年初26.69亿，年末17.48亿[16] - 2025年中石化财务公司承兑汇票期末173.64亿，发生额394.56亿[18]