报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 7.56 元 [1][6] 报告的核心观点 - 金发科技 24H1 归母净利润 3.8 亿元/同比 -19%，Q2 业绩改善明显，新材料逐步发力 [1] - 预计公司 24 - 26 年归母净利 9.60/14.11/18.81 亿元，对应 EPS0.36/0.54/0.71 元，参考 2024 年可比公司 Wind 一致预期平均 16xPE，考虑公司改性塑料领域规模优势及新材料持续发力，给予公司 2024 年 21xPE，目标价 7.56 元 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 8 月 26 日发布半年报，H1 营收 233.47 亿元，yoy + 15%，归母净利 3.80 亿元（扣非后 3.49 亿元），yoy - 19%（扣非后 yoy - 1%）；Q2 营收 128.37 亿元，同环比 +20%/+22%，归母净利 2.76 亿元，同环比 +62%/+167% [1] 各板块表现 - 24H1 改性塑料/绿色石化/新材料板块销量分别为 109.3/54.4/9.8 万吨，同比变动 +27%/-7%/+27%；收入分别为 138.9/40.0/15.5 亿元，同比变动 +19%/+1%/+9%；毛利率分别为 22.5%/-7.3%/15.5%，同比变动 -1.7/+0.2/-2.0pct [2] - 24Q2 单季度改性塑料/绿色石化/新材料板块销量分别为 61/34/5 万吨，同比变动 +35%/-1%/+26%，环比变动 +27%/+66%/+20%；收入分别为 80.6/25.5/9.0 亿元，同比变动 +35%/+13%/+17%，环比变动 +38%/+76%/+37% [2] - 上半年公司综合毛利率为 13.3%，同比下降 0.8pct；期间费用率为 11.4%，同比变动 +0.7pct [2] 新材料发展 - 改性塑料板块中消费电子材料全球销量 yoy +25%至 4.8 万吨，研发的特殊光透 PMMA、PC 材料和高耐磨自润滑 POM 合金材料满足智能人形机器人需求 [3] - 特种工程塑料销量 yoy +13%至 0.9 万吨，研发的超高强度、超高模量碳纤维增强半芳香聚酰胺应用于无人机和人形机器人结构件 [3] - 高性能碳纤维及复合材料收入 yoy +42%至 1.8 亿元，研发的连续碳纤维增强热塑性复合材料等在多个行业应用高速增长 [3] 新项目进展 - 年产 0.6 万吨 PPSU/PES 合成树脂装置于 2024 年 6 月试车成功 [4] - 年产 60 万吨 ABS 及其配套装置项目已完成建设阶段全部工作，各产线已开始生产 [4] - 宁波金发“120 万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目”累计投入资金约 49 亿元，完成概算总投资的 86% [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|40,412|47,941|48,131|52,295|56,826| |+/-%|0.53|18.63|0.40|8.65|8.66| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,992|316.73|959.78|1,411|1,881| |+/-%|19.89|(84.10)|203.03|47.02|33.29| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.76|0.12|0.36|0.54|0.71| |ROE(%)|10.94|0.38|5.17|7.26|9.05| |PE(倍)|8.92|56.11|18.52|12.59|9.45| |PB(倍)|1.08|1.09|1.04|0.99|0.92| |EV EBITDA(倍)|8.62|14.57|11.23|9.51|6.82|[5]

回购情况 - 2024年6月公司董事会、监事会及股东大会同意按5.17元/股回购34036789股限制性股票[2][3] - 2024年8月22日34036789股限制性股票完成注销[5] 股份变动 - 回购注销后公司总股本减少34036789股[6] - 有限售条件股份变动后为62990354股，占比2.39%[7] - 无限售条件股份占比变为97.61%[7]

会计师事务所选聘 - 选聘需经审计委员会、董事会审议，由股东大会决定[2] - 聘期为一年[10] 选聘标准 - 质量管理水平分值权重应不低于40%，审计费用报价分值权重应不高于15%[8] 审计费用规定 - 审计费用较上一年度下降20%以上（含20%），应披露相关信息[9] 人员轮换 - 审计项目合伙人、签字注册会计师累计承担满5年，之后连续5年不得参与[10] 文件保存 - 文件资料保存期限为选聘结束之日起至少10年[11] 改聘与更换 - 出现特定情况应改聘，更换应在被审计年度第四季度结束前完成选聘[12][13] 信息披露 - 每年应披露对会计师事务所履职评估报告等，变更时还需披露相关情况[13] 审计委员会职责 - 了解会计师事务所主动终止原因并报告董事会[13] - 对特定时段和多次变更情况保持关注[14] - 关注拟聘任事务所相关违规情况[14] - 关注聘任期内审计费用变动等情况[14] 股东大会决议 - 情节严重时，不再选聘违规事务所[14] 违规处理 - 发现选聘事务所恶意违规造成严重后果应报告并可处分相关人员[14][15] 制度制定与生效 - 本制度由董事会制定和解释，审议通过生效，修订亦同[17]

财务数据 - 营业收入为233.47亿元，同比增长14.73%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比下降19.03%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.49亿元，同比下降1.27%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为13.94亿元，同比下降10.10%[14] - 归属于上市公司股东的净资产为174.12亿元，较上年度末增长6.50%[14] - 总资产为618.63亿元，较上年度末增长0.47%[14] 业务概况 - 公司主营化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料等[19] - 公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，在完全生物降解塑料、特种工程塑料和碳纤维及复合材料领域产品技术及质量达到国际先进水平[21] - 公司业务板块包括改性塑料、绿色石化、新材料和医疗健康，产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、新能源等行业[22] - 公司采取"以销定产"的生产模式，通过全球领先的技术研发平台和合理布局的全球营销网络为客户提供定制化材料整体解决方案[25][26] - 公司大力推进原材料国产化，采用集中采购、远期合同采购等多种采购模式保障原料供应[24] - 国家"双碳政策"和环保要求趋严有利于公司生物基材料和再生塑料业务发展[18] - 国际贸易环境下供应链安全重要性提升,有利于公司化工新材料国产替代[18] - 国务院出台设备更新和消费品以旧换新政策有利于推动公司环保材料业务发展[18] - 公司产品结构不断向高端和高附加值方向延伸,产业协同优势逐步凸显[21] - 公司是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业[21] - 公司以"蛋糕理论"构建价值共享体系，通过股票期权、员工持股计划和限制性股票等激励工具吸引并凝聚大批优秀人才[27] - 公司打造"13551"研发体系，行业研究、技术研究、产品研究三轮驱动的研发平台建设成果显著[28] - 公司以客户需求为核心、以客户满意为目标打造全球协同的服务网络，逐步形成区域、大客户、行业三位一体的营销体系[29] - 公司致力打造高效的供应链管理体系，与上游供应商建立了长期稳定的战略合作关系[29] - 公司在卓越绩效模式框架基础上，将多项管理体系有机结合，助力公司实现高质量发展战略目标[30] - 公司在多个标准化技术委员会担任重要角色，牵头和参与起草发布的国际标准11项，主持和参与制定、修定国家标准、行业标准等200余项[31] - 公司改性塑料销量创历史新高，产成品销量109.30万吨，同比增长27.43%[33] - 公司车用材料、家电材料、电子电工材料、消费电子材料等材料销量快速增长[33] - 公司研发的新型无卤阻燃复合材料、高性能抗菌新材料、改性PLA材料等新产品满足了客户需求[33,34] - 公司环保高性能再生塑料产品广泛应用于多个领域，助力客户实现可持续发展目标[35] - 公司积极推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，优化产品结构，稳步提升产能利用效率[1] - 宁波金发主要产成品实现营业收入26.27亿元，同比增长48.37%，其中聚丙烯产品销量36.78万吨[1] - 辽宁金发主要产成品实现营业收入25.41亿元，其中ABS产品销量17.32万吨[1] - 公司新材料板块实现产成品销量9.78万吨，同比增长27.01%[2] - 公司完全生物降解塑料主要产品销售7.42万吨，同比增长17.85%[2] - 公司特种工程塑料主要产品销量0.92万吨，同比增长12.79%[2] - 公司高性能碳纤维及复合材料实现营业收入1.82亿元，同比增长42.11%[3] - 公司医疗健康产品实现销售收入1.64亿元，同比下滑34.13%[4] 财务数据分析 - 公司营业收入为233.47亿元，同比增长14.73%[3] - 公司研发费用为9.61亿元，同比增长36.79%[3] - 报告期内公司预付的原材料款项增加36.85%[45] - 报告期内子公司支付的保证金增加33.63%[45] - 报告期内公司将租出设备处置并结清相关租赁款及设备款[45] - 报告期内公司租赁的宿舍及海外厂房租赁期限减少导致使用权资产减少33.67%[45] - 报告期内受到外汇衍生品公允性价值变动的影响,交易性金融负债减少75.04%[45] - 报告期内子公司宁波金发收到的产品预收款增加42.20%[45] - 报告期内公司发放上年度计提的年终奖金,应付职工薪酬减少62.33%[45] - 报告期内公司应交所得税增加60.96%[45] - 报告期内公司偿还了一年内到期的长期借款,一年内到期的非流动负债减少50.06%[45] - 报告期内公司解除了对金石基金等投资于辽宁金发股权的回购义务,将该笔债权确认为少数股东权益[47] 子公司情况 - 公司拥有多家子公司,包括上海金发科技发展有限公

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2024-059 经出席会议董事审议并表决，会议形成以下决议： 金发科技股份有限公司 第八届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 金发科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第六次会议通知 于 2024 年 8 月 13 日以电子邮件、企业微信和短信方式发出。会议于 2024 年 8 月 23 日以现场结合通讯表决方式召开，会议应出席董事 11 人，实际出席 11 人， 其中：以通讯方式出席会议的董事 4 人。会议由董事长陈平绪先生主持。会议召 集及召开方式符合《公司法》《金发科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）和《金发科技股份有限公司董事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 本议案尚需提交 2024 年第三次临时股东大会审议。 （一）审议通过《<2024 年半年度报告>及其摘要》 经审议，董事会一致认为：公司 2024 年半年度报告及其摘要的编制和审议 程序符合《公司法》《证券法》等 ...

产品产量与销量 - 2024年Q2改性塑料产量66.04万吨、销量61.05万吨[1] - 2024年Q2绿色石化产量41.14万吨、销量33.90万吨[1] - 2024年Q2新材料产量9.01万吨、销量5.34万吨[1] 产品营收 - 2024年Q2改性塑料营收805,535.54万元[1] - 2024年Q2绿色石化营收254,507.74万元[1] - 2024年Q2新材料营收89,806.53万元[1] 产品售价与采购价 - 2024年Q2改性塑料销售均价13,194.91元/吨[4] - 2024年Q2绿色石化销售均价7,506.76元/吨[4] - 2024年Q2新材料销售均价16,823.26元/吨[4] - 2024年Q2改性塑料原材料采购均价9,341.47元/吨[6] - 2024年Q2绿色石化原材料采购均价5,400.14元/吨[6] - 2024年Q2新材料原材料采购均价7,973.33元/吨[6] 其他 - 报告期内无重大影响事项[8]

资产减值 - 2024年半年度计提各项资产减值准备3268.79万元[2] - 计提比例占2023年度归母净利润10.32%[4] - 2024年计提存货跌价损失3619.39万元[8] 坏账准备 - 2024年半年度转回应收票据坏账准备69.00万元[7] - 2024年半年度计提应收账款坏账损失51.71万元[7] - 2024年半年度转回其他应收款坏账准备542.91万元[7] 商誉相关 - 非同一控制下企业合并商誉账面原值9880.95万元[10] - 2024年半年度商誉减值准备209.60万元[10] 财务结果 - 计提后2024年半年度归母净利润37978.84万元[11] - 计提后2024年半年度所有者权益1741229.44万元[11]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会9月11日14点召开[3] - 地点为广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33号金发科技行政大楼[3] 投票信息 - 网络投票起止时间为2024年9月11日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 其他信息 - 审议议案2024年8月27日刊登在指定报刊及网站[8] - 对中小投资者单独计票的议案为1个[10] - 股权登记日为2024年9月4日[16] - 联系电话为020 - 66818881，邮箱为ir@kingfa.com[19] - 公告发布时间为2024年8月27日[19]

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2024-058 金发科技股份有限公司 | 回购方案首次披露日 | 2024/7/29 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过本次回购方案之日起 个月内 12 | | 预计回购金额 | 3 亿元~5 亿元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 2,687.13 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.01% | | 累计已回购金额 | 18,063.60 万元 | | 实际回购价格区间 | 6.31 元/股~6.92 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 金发科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 27 日召开公司第 八届董事会第五次（临时）会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份 方案的议案》，同意公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购价 格不超过 9.58 元/股（含），回购金额为不低于人民币 3 亿元（含）且不超过人民 币 5 亿元（含），回购期 ...

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2024-057 金发科技股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划 部分限制性股票回购注销实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | 注销日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 34,036,789 | 34,036,789 | 2024 年 8 | 月 | 22 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 1、2024 年 6 月 12 日，公司召开的第八届董事会第二次（临时）会议和第 八届监事会第二次（临时）会议，审议通过了《关于回购注销 2022 年限制性股 票激励计划部分限制性股票的议案》和《关于调整 2022 年限制性股票激励计划 回购价格的议案》，同意按照 5.17 元/股的价格回购 1,685 名激励对象持有的 34,036,789 股限制性股票，回购完成后，注销该部分股票。公司薪酬与考核委员 ...