行业投资评级 - 报告对基础化工行业评级为"看好" [1][3] 核心观点 - 美联储降息预期叠加国内反内卷政策催化 化工板块配置价值凸显 [3] - 钛白粉行业处于大面积亏损状态 价格价差跌至历史底部 龙头企业发布涨价函(国内客户上调500元/吨 国际客户上调70美元/吨) 临近"金九银十"备货周期 涨价行情有望持续 [3] - 磷肥第二阶段出口配额基本落地 一铵巴西CFR价格588美元/吨(国内均价3336元/吨) 二铵国内FOB价格794美元/吨(国内均价3536元/吨) 按运费30美元和汇率7.15计算 一铵/二铵出口溢价分别超过600/2000元/吨 [3] - 国内大模型持续迭代升级 DeepSeek V3.1发布 开始联动国产芯片算力链 自主可控产业链将持续受益 [3] - 液冷是AI产业发展趋势下解决散热问题的重要工具 上游冷却介质迎来发展机遇 [3] 化工宏观判断 - 原油供应:非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [3][4] - 原油需求:全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [3][4] - 地缘政治:中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [3][4] - 煤炭:价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气:美国或将加快出口设施建设 进口成本有望下滑 [3][4] 行业运行数据 - 7月全部工业品PPI同比-3.6% 同比降幅持平于6月 环比降幅较6月的0.4%收窄至0.2% [3][5] - 7月全国制造业PMI录得49.3% 环比下滑0.4个百分点 [3][5] - 截至8月22日 Brent原油期货价格收于67.26美元/桶 较上周上涨1.7% WTI价格收于63.80美元/桶 较上周上涨1.0% [8] - 美元指数收于97.72 较上周下调0.1% [8] 细分行业表现 - PTA-聚酯:PTA价格环比上升4.6%至4870元/吨 MEG价格环比上升1.3%至4527元/吨 POY价格环比上升0.7%至6825元/吨 [8] - 化肥:尿素出厂价1740元/吨环比上升3.0% 一铵价格3420元/吨环比下跌0.3% 二铵价格3550元/吨环比持平 盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [9] - 农药:多数产品价格持平 吡唑醚菌酯价格下调至14.9万元/吨 [9][11] - 氟化工:R32市场价格60000元/吨环比上调1000元/吨 R134a市场价格51000元/吨环比持平 [11] - 氯碱:乙炔法PVC价格4750元/吨环比下跌1.4% 乙烯法PVC价格5225元/吨环比下跌0.4% [12] - 钛白粉:价格13200元/吨环比上升1.1% [12] - 有机硅:DMC价格11000元/吨环比下跌4.3% [12] 投资分析建议 - 传统周期关注白马及细分企业阿尔法:万华化学 煤化工华鲁恒升 宝丰能源 地产链纯碱远兴能源 钛白粉规模企业 纺服链涤纶长丝桐昆股份等 [3] - 长景气底部上行板块:氟化工制冷剂关注巨化股份 三美股份 东岳集团等 轮胎头部企业关注赛轮轮胎 森麒麟 [3] - 成长标的确定性修复:半导体材料关注雅克科技 鼎龙股份 华特气体等 面板材料关注瑞联新材 莱特光电等 [3] 重点公司估值 - 万华化学:市值2102.74亿元 预计25年归母净利润147.31亿元 PE14倍 [17] - 云天化:市值482.36亿元 预计25年归母净利润60.23亿元 PE8倍 [17] - 巨化股份:市值890.92亿元 预计25年归母净利润45.56亿元 PE20倍 [17] - 雅克科技:市值291.08亿元 预计25年归母净利润11.55亿元 PE25倍 [17]

财务表现 - 公司报告期实现营收316.36亿元，同比增长35.50% [2] - 归母净利润5.85亿元，同比增长54.12% [2] - 扣非净利润5.37亿元，同比增长53.69% [2] - 基本每股收益0.2268元 [2]

财务表现 - 公司实现营收316.36亿元 同比增长35.50% [1] - 归母净利润5.85亿元 同比增长54.12% [1] - 扣非净利润5.37亿元 同比增长53.69% [1] - 基本每股收益0.2268元 [1] 经营成果 - 营收规模突破三百亿元级别 [1] - 净利润增速显著超越营收增速 [1] - 扣非净利润与归母净利润增长保持同步 [1]

珠海产业协同平台建设 - 珠海市工商联成立现代化产业体系专委会 下设新一代信息技术、新能源、新材料等9个细分领域专业委员会 覆盖"4+3"产业体系 [1] - 专委会成员包括格力电器、丽珠医药、三一海洋重工等上市公司及金智维、泰诺麦博等高成长性科技企业 [1][2] - 平台旨在推动从"单打独斗"到"集群作战"转型 形成"以点带链、以链促群"的良性循环 [1][2] 企业参与及产业分工 - 格力电器深度参与装备智造专委会 推动智能制造标准制定与产业链协同创新 [2] - 丽珠医药与泰诺麦博聚焦生物医药领域 构建"研发—转化—应用"全链条生态 [2] - 三一海洋重工强化海洋装备关键技术攻关 金发科技推动高端电子化学与可降解材料研发 [2] - 金智维提供人工智能技术支撑 珠海海洋集团发挥国有资本引领作用 [2] 民营经济现状与挑战 - 珠海民营经济贡献全市91%经营主体和85%城镇就业岗位 [3] - 企业面临全球供应链重构、技术升级和人才断层三重压力 [3] - 广东坚士制锁通过"机器换人"将员工从4000人降至700人 产量翻数倍 [3] - 美国对华关税税率累计升至145%时 企业通过智造升级切换市场赛道 [3] 数字化转型实践 - 三一海工2020年启动智能制造、智能运营和智能产品三大数字化战略 [4] - 通过机器人替代人工焊接 解决90后、00后用工短缺问题并提升生产效率 [4] - 金智维提出AI改造两大策略：企业一把手亲自挂帅 选取单一痛点环节试点突破 [4] 海外市场应对策略 - 坚士制锁在泰国、秘鲁建厂规避美国关税 将美国业务占比从70%压缩至55% [4] - 三一海工开辟欧洲、中东市场增强业务韧性 [4] - 相关经验将通过专委会为更多企业出海提供参考 [4] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨6.04% 市盈率21.31倍 份额增加7800万份 [6] - 游戏ETF(159869)近五日涨4.38% 市盈率47.28倍 份额增加4900万份 [6] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨7.80% 份额减少2000万份 [6] - 云计算50ETF(516630)近五日涨10.38% 市盈率138.08倍 份额减少900万份 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入316.36亿元 同比增长35.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达5.85亿元 同比增长54.12% [1] - 改性塑料业务销量130.88万吨 同比增长19.74%创半年度新高 [2] 业务板块表现 - 改性塑料毛利率连续五年保持在20%以上 毛利年复合增长率达14% [2] - 特种工程塑料销量1.48万吨 同比增长60.87% 成为重要业绩驱动力 [3] - 海外产成品销量16.10万吨 同比增长33.17% 全球化布局成效显著 [2] 产品与技术优势 - 改性塑料应用于汽车/家电/电子电工/新能源/消费电子等多领域 [2] - 特种工程塑料产品包括PEEK/LCP/PPA 应用于浸没式冷却服务器/AI服务器/具身智能机器人等高科技领域 [3] - 构建"生物基单体-聚酯-改性材料"全产业链体系 实现生物基丁二酸/BDO等原料规模化生产 [3] 战略与产能布局 - 越南工厂/西班牙工厂已投产 印尼工厂即将运营 形成美国/欧洲/印度海外基地协同 [2] - 聚焦创新驱动与国际化进程 紧抓行业升级趋势保持研发高投入 [2][4] - 通过生物基PBST/PBS及其合金产品实现产业链可持续发展 [3] 行业背景 - 化工行业面临产能过剩/需求疲软/贸易摩擦三重压力 [1] - 具身智能机器人/低空经济/高频通信/AI等领域快速发展带动化工新材料应用场景扩展 [2] - 产业高端化趋势与高端材料国产替代成为市场关注焦点 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入316.36亿元 同比增长35.50% [1] - 归母净利润5.85亿元 同比增长54.12% [1] - 改性塑料业务销量130.88万吨 同比增长19.74% 创半年度新高 [1] 业务驱动因素 - 改性塑料销量及毛利稳步增长 [1] - 绿色石化经营质量提升 [1] - 特种工程塑料销量及毛利增长 [1] - 特种工程塑料销量1.48万吨 同比增长60.87% 成为重要业绩驱动力 [2] 行业趋势 - 化工行业面临产能过剩 需求疲软 贸易摩擦三重压力 [1] - 具身智能机器人 低空经济 高频通信 人工智能等领域快速发展带动化工新材料应用场景扩展 [1] - 产业高端化发展推动高端材料国产替代成为市场焦点 [2] 产品与技术优势 - 改性塑料毛利率自2020年以来保持在20%以上 毛利年复合增长率达14% [2] - 特种工程塑料产品包括PEEK LCP PPA等 应用于浸没式冷却服务器存储连接器 AI服务器高速连接器 具身智能机器人关键零部件 [2] - 合成生物材料领域创新构建"生物基单体-聚酯-改性材料"全产业链体系 实现生物基丁二酸 生物基BDO规模化生产 [3] 全球化布局 - 越南工厂 西班牙工厂已投产 印尼工厂即将运营 [2] - 海外基地包括美国金发 欧洲金发 印度金发协同作战 [2] - 报告期产成品销量16.10万吨 同比增长33.17% [2] 发展战略 - 聚焦创新驱动 提升组织效能 加速国际化进程 [3] - 保持研发高投入 紧抓行业升级趋势 [1] - 通过全产业链体系为远期发展奠定基础 [3]

财报与会议时间 - 公司于2025年8月26日发布2025年半年度报告[3] - 2025年半年度业绩说明会于2025年9月19日15:00 - 16:00召开[3][4][6][8] 会议信息 - 业绩说明会召开地点为“价值在线”（www.ir-online.cn）[3][4][6] - 召开方式为视频录播结合网络文字互动[4][6] - 参加人员有董事兼总经理等[6] 投资者参与 - 可于2025年9月19日前会前提问[4][8] - 可于2025年9月19日15:00 - 16:00在线参与[8] - 会后可通过“价值在线”或易董app查看情况及内容[9]

产品产量与销量 - 2025年第二季度改性塑料产量72.81万吨、销量70.44万吨[1] - 2025年第二季度绿色石化产品产量43.81万吨、销量37.80万吨[1] - 2025年第二季度新材料产品产量8.38万吨、销量7.25万吨[1] - 2025年第二季度改性塑料销量中64.30万吨、环保高性能再生塑料销量6.14万吨[1] 营业收入 - 2025年第二季度改性塑料营业收入885300.93万元[1] - 2025年第二季度绿色石化产品营业收入267327.85万元[1] - 2025年第二季度新材料产品营业收入112302.20万元[1] 销售平均售价 - 2025年第二季度改性塑料销售平均售价12567.72元/吨，同比降4.75%，环比降0.32%[4] - 2025年第二季度绿色石化产品销售平均售价7073.07元/吨，同比降5.78%，环比降3.76%[4] - 2025年第二季度新材料产品销售平均售价15494.70元/吨，同比降7.90%，环比升0.09%[4] 原材料采购平均价格 - 2025年第二季度改性塑料主要原材料采购平均价格8332.26元/吨，同比降10.80%，环比降2.91%[6] - 2025年第二季度绿色石化产品主要原材料采购平均价格4897.82元/吨，同比降9.30%，环比降7.53%[6] - 2025年第二季度新材料产品主要原材料采购平均价格6518.97元/吨，同比降18.24%，环比降0.95%[6]

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2025-069 金发科技股份有限公司 关于 2025 年半年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 金发科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企业会计准则》和公 司会计政策等相关规定，对可能发生减值损失的资产分别计提了相应的资产减值 准备。现将相关情况公告如下： 一、本次计提资产减值准备情况概述 （一）本次计提资产减值准备的原因 根据《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第 1 号—存货》《企业会计准则第 8 号—资产减值》《上海证券交易所股票上市规则》 等相关规定，为真实、准确、公允地反映公司财务状况、资产价值及经营成果， 基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的相关资产进行了评估和分析，对可能发 生减值损失的资产计提了相应的资产减值准备。 （二）本次计提资产减值准备的资产范围及金额 本次计提的资产减值准备计入的报告期间为 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日。公司本次计提资产减值准备的 ...

会议信息 - 金发科技第八届董事会第十七次会议通知于2025年8月12日发出，8月22日召开[2] - 会议应出席董事11人，实际出席11人，由副董事长袁长长主持[2] 审议事项 - 审议通过《<2025年半年度报告>及其摘要》，表决11票同意[3] - 审议通过《关于金发科技2025年度“提质增效重回报”行动方案》，表决11票同意[3][4]