股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价上涨2.01%至49.30元/股，成交额4.91亿元，换手率0.43%，总市值1197.63亿元 [1] - 主力资金净流出3298.48万元，特大单买卖占比分别为4.52%和7.44%，大单买卖占比分别为21.77%和25.57% [1] - 年内股价累计上涨110.23%，近5日/20日/60日分别上涨10.91%/14.86%/73.71% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近一次3月19日净卖出5.48亿元，买卖总额占比分别为15.76%和37.51% [1] 公司基本概况 - 公司成立于1985年6月27日，1998年10月28日上市，注册地址为广东省东莞市松山湖园区工业西路5号 [2] - 主营业务覆盖覆铜板、粘结片（收入占比65.96%）、印制线路板（28.63%）、废弃资源综合利用（3.37%）及其他业务（2.04%） [2] - 属于电子-元件-印制电路板行业，概念板块包括液态金属、覆铜板、纳米概念、柔性电子和毫米波雷达 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入126.80亿元，同比增长31.68%，归母净利润14.26亿元，同比增长52.98% [2] - 股东户数7.51万户，较上期减少14.25%，人均流通股31,561股，较上期增加16.61% [2] - A股上市后累计派现119.39亿元，近三年累计派现35.75亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.67亿股，较上期减少1640.04万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股2177.00万股（增加186.03万股），易方达沪深300ETF持股1542.83万股（增加149.05万股） [3] - 华夏沪深300ETF持股1131.32万股（增加188.69万股），嘉实沪深300ETF持股975.07万股（新进股东） [3]

全球主权财富基金A股持仓情况 - 阿布达比投资局持有19只A股 持股数量达3.76亿股 持股市值80亿元 较一季度显著提升[1] - 科威特政府投资局持有8只A股 持股数量1亿股 持股市值19.8亿元[2] - 新加坡政府投资公司持有柏楚电子428.31万股和华明装备982.57万股[2] 重点持股明细 - 阿布达比投资局对紫金矿业等8只股票持股均超1000万股 二季度新进长电科技等9只股票前十大流通股东[2] - 科威特政府投资局持有新集能源3267.61万股 东方雨虹3210.51万股 巨星科技1100.82万股 二季度新进巨星科技和昆药集团[2] 国际资本配置趋势 - 近六成主权财富基金预计未来5年增加对中国资产配置[2] - 全球股票基金获30.34亿美元净流入 新兴市场基金获13.95亿美元净流入（8月14-20日）[2] 中国市场投资价值驱动因素 - 中国在人工智能等领域展现领先优势并获全球认可[3] - 科技突破叠加人民币国际化和经济回暖 将增强投资者信心并推动市场重新估值[3]

投资组合持股情况 - 生益科技持股数量31676.13万股 持股市值955035.33万元 位列持仓首位[1] - 紫金矿业持股17346.42万股 持股市值338255.27万元 位列第二[1] - 九号公司-WD持股市值116856.63万元 持股数量1974.93万股[1] 重点持仓标的 - 东方雨虹持股市值101651.19万元 持股数量9473.55万股[1] - 恒立液压持股市值91117.27万元 持股数量1265.52万股[1] - 北新建材持股市值77374.20万元 持股数量2921.99万股[1] 中等规模持仓 - 金诚信持股市值75167.36万元 持股数量1618.59万股[1] - 巨星科技持股市值70772.37万元 持股数量2774.30万股[1] - 江淮汽车持股市值67489.45万元 持股数量1683.45万股[1] - 宝丰能源持股市值60613.72万元 持股数量3755.50万股[1]

公司业绩表现 - 上半年实现营业收入126.8亿元 同比增长31.68% [1] - 归属于上市公司股东的净利润14.26亿元 同比增长52.98% [1] - 归属净利润达4.52倍 主要因覆铜板销量上升及产品结构优化 [1] 行业发展趋势 - 2025年全球PCB产值预计达791亿美元 增速7.6% [2] - 服务器/AI服务器/数据中心成为核心增长驱动力 [2] - 18+高多层板增速达41.7% HDI板预计同比增长12.9% [2] - 智能驾驶领域表现亮眼 带动车载PCB需求增长 [2] 公司战略布局 - 紧抓AI产业机遇 全系列高速覆铜板覆盖不同传输速率需求 [3] - 极低损耗产品通过多家海内外终端认证 已实现批量供应 [3] - 上半年研发费用6.43亿元 同比增长36% [3] - 开发不同介电损耗全系列高速产品 应用于高算力/AI服务器/5G/汽车电子等领域 [3] 订单与认证进展 - AI相关产品需求转化为实质性订单 [1][2] - 加大对国内AI服务器/算力/芯片厂商的产品认证力度 [2] - 与国内外终端就AI应用开展系列项目合作 [3] 产品与市场策略 - 优化产品结构提升高附加值产品占比 [1] - 利用海外终端辐射效应强化国内市场渗透 [2] - 成功推动产品价格策略调整 [2] - 巩固中高端市场竞争优势 [1]

A股市场表现与外资流入 - A股成交额史上第三次超3万亿元 连续11个交易日突破2万亿元大关[1] - 沪指年内涨13% 深证成指涨18% 创业板指涨27%[1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 5-6月净增持规模达188亿美元[1] - 对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 中国成为8月全球对冲基金净买入量最大市场[1] QFII整体持仓概况 - 3072家上市公司披露中报 663家公司前十大流通股东出现QFII身影[3] - QFII持股市值合计525亿元[3] - 电子行业持仓市值129亿元 有色金属51亿元 机械设备46亿元[3] - 15只个股QFII持股市值超5亿元[3] QFII重仓股分析 - 生益科技获QFII持仓95.5亿元 位居榜首 股价年内涨超106%[3] - 阿布达比投资局出现在6只重仓股中 包括生益科技/紫金矿业/九号公司等[5] - 香港伟华电子持有生益科技12.44%流通股 市值88.95亿元[6] - 阿布达比投资局持有生益科技0.92%流通股 市值6.56亿元[6] 持股数量与机构分布 - 66家上市公司获QFII持股超1000万股[7] - 生益科技持股3.17亿股 紫金矿业1.73亿股[7] - 新恒汇获7家QFII重仓 安记食品获6家QFII重仓[8] - 巴克莱银行重仓380只个股 瑞士联合银行集团重仓225只[16] QFII调仓动向 - 528只个股成为新进或增持目标 集中在机械设备/医药生物/基础化工/电子行业[10] - 增持154只个股 巨星科技增持1577万股最多[10] - 新进374只个股 华丽家族和金浦钛业新进持股数分别达5714万股和3222万股[11] - 江淮汽车获新进持仓6.75亿元 乖宝宠物获新进持仓4.93亿元[12] 主要QFII机构持仓 - 香港伟华电子专注重仓生益科技 市值88.95亿元[15] - 阿布达比投资局重仓20只个股 总市值87.4亿元 紫金矿业持仓33.8亿元[15] - 巴克莱银行持股市值71.24亿元 瑞士联合银行集团持股市值51.98亿元[16]

先进封装市场概览 - 2024年封装市场整体同比增长16%至1055亿美元，其中先进封装市场同比增长20.6%至513亿美元，占比接近50% [2][14] - 预计2030年封装市场整体规模达1609亿美元，先进封装规模增长至911亿美元，2024-2030年复合增长率10% [2][14] - 高端市场份额预计从2023年8%提升至2029年33%，受生成式AI、边缘计算及智能驾驶ADAS需求驱动 [2][16] 先进封装驱动因素 - 摩尔定律物理极限推动行业转向系统级封装工艺，以更低成本实现更高性能 [3][30] - 下游多样化功能需求促使芯片间互连密度提升，需高效解决GPU与显存、PCB与芯片线宽/线距差异问题 [3][30] - 先进封装核心在于提升I/O密度和缩小凸点间距，当前技术可实现单位平方毫米超18个I/O及1μm线宽/线距 [30] 面板级封装(PLP)优势 - PLP具更高成本效益、设计灵活性及更优热/电性能，采用厚铜RDL层支持高电流密度并消除引线框架需求 [4][57] - 2024年传统封装市场规模542亿美元，预计2030年达698亿美元，PLP替代空间广阔 [4] - 晶圆级封装(WLCSP)及2.5D有机中介层市场2024年合计39亿美元，预计2030年达84亿美元，PLP成本优势可能替代该市场 [4][57] 基板在高端市场的重要性 - 基板核心功能包括传输、散热、保护及功能集成，其中低损耗传输是持续封装摩尔定律的关键 [5][69] - 当前RDL布线需满足10μm甚至2μm线宽/线距，高端HDI Board仅能实现25-50μm，无法满足芯片互连需求 [5][69] - 基板匹配芯片I/O密度提升需求，支持移动设备、5G、数据中心、HPC等应用的高密度互连分辨率 [5][69] COWOP技术定位 - COWOP并非去基板，而是模糊PCB与基板定义，需将基板功能转移至PCB，基板技术材料仍通用 [6] - 实现COWOP需寻找高密度I/O材料使PCB匹配硅中介层线宽/线距及I/O节距，PCB可能走向类基板定位 [6] - 传统PCB使用基板材料可实现IC直接封装至PCB，COWOP与基板不冲突，基板工艺或运用于PCB [6] 技术发展动态 - 台积电CoWoS产能2024Q4达3.5万片/月(12英寸)，预计2025Q4提升至7万片/月，驱动高端算力芯片封装需求 [14] - 玻璃基板(GCS)在物理性能(CTE)、电气性能(Dk/Df)和热性能全面优于ABF基板，适合AI/GPU等高端应用 [76] - 全球先进IC基板市场预计2030年达310亿美元，2024年有机先进IC基板市场同比增长1%至142亿美元 [86] 国内产业布局 - 中国PLP封装厂商包括奕成科技(已量产)、华润微(量产)、华天科技(验证阶段)、深南电路等，目标市场覆盖xPU/Chiplets及功率IC [56] - 2021-2022年全球IC基板投资155亿美元，中国企业占比46%达72亿美元，兴森科技(15.71亿)、深南电路(12.62亿)投资额领先 [92] - 高端IC基板市场份额前三为欣兴电子(17%)、IBIDEN(10%)、NYPCB(10%)，国产替代空间显著 [92]

A股市场表现与外资流入 - A股成交额史上第三次超3万亿元，连续11个交易日突破2万亿元大关，沪指年内涨13%，深证成指涨18%，创业板指涨27% [1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，5月、6月净增持规模增加至188亿美元，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 [1] QFII持仓行业分布 - QFII持有663家公司市值合计525亿元，电子行业持股市值最高达129亿元，有色金属行业51亿元，机械设备行业46亿元 [2] QFII重仓股持股市值TOP10 - 生益科技QFII持股市值达95.5亿元，股价年内涨超106%，上半年营收126.8亿元同比增长31.68%，净利润14.26亿元同比增长52.98% [2][3] - 紫金矿业QFII持股市值33.83亿元，九号公司11.69亿元，东方雨虹10.17亿元，恒立液压9.11亿元 [4] - 阿布达比投资局出现在6只重仓股中，包括生益科技、紫金矿业、九号公司等 [4] QFII持股数量TOP10 - 生益科技获QFII持股3.17亿股，紫金矿业1.73亿股，东方雨虹9474万股，新集能源6502万股 [6] - 华丽家族获新进持股5714万股，金浦钛业获新进持股3222万股 [6][10] QFII增持与新进个股 - QFII增持154只个股，巨星科技增持股数最多达1577万股，合金投资增持1207万股，新力金融增持1183万股 [9] - QFII新进374只个股，华丽家族和金浦钛业新进持股数量最多，分别为5714万股和3222万股 [10] - 新进个股中江淮汽车QFII持仓金额6.75亿元，乖宝宠物4.93亿元 [11] QFII机构持仓特征 - 42家QFII现身A股，香港伟华电子有限公司重仓生益科技持股市值88.95亿元，阿布达比投资局重仓20股市值87.4亿元 [13] - 巴克莱银行重仓380只个股，瑞士联合银行集团重仓225只，摩根士丹利国际股份有限公司重仓175只 [13]

A股市场表现与外资流入 - A股成交额史上第三次超3万亿元 连续11个交易日突破2万亿元大关 沪指年内涨13% 深证成指涨18% 创业板指涨27% [1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 5月及6月净增持规模增至188亿美元 [1] - 对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 中国是8月份全球对冲基金净买入量最大的市场 [1] QFII持仓总体情况 - 截至8月26日 3072家上市公司披露中报 663家公司前十大流通股东出现QFII身影 [2] - QFII持有公司市值合计525亿元 [2] - 电子行业持股市值129亿元 有色金属行业51亿元 机械设备行业46亿元 [2] QFII重仓个股分析 - 生益科技QFII持股市值达95.5亿元 今年以来股价涨超106% 总市值超1170亿元 [2] - 生益科技上半年营业收入126.8亿元 同比增长31.68% 净利润14.26亿元 同比增长52.98% [2] - 阿联酋阿布达比投资局出现在QFII持股市值前6大个股中 包括紫金矿业 九号公司 东方雨虹等 [3] - 阿布达比投资局持有生益科技0.92%流通股 较一季度增持899.4万股 持股市值6.56亿元 [3] - 香港伟华电子持有生益科技12.44%流通股 较一季度减持1900万股 持股市值88.95亿元 [3] QFII持股数量与机构分布 - 66家上市公司获QFII持股超1000万股 生益科技3.17亿股 紫金矿业1.73亿股 [4] - 新恒汇获7家QFII重仓 安记食品获6家QFII重仓 [5] - 巴克莱银行重仓380只个股 瑞士联合银行集团重仓225只 摩根士丹利国际重仓175只 [9] QFII持股变动情况 - 二季度QFII新进增持528只个股 主要集中在机械设备 医药生物 基础化工 电子行业 [6] - QFII增持154只个股 巨星科技增持股数1577万股 流通股比例从1.05%升至2.42% [6] - 合金投资 新力金融 紫金矿业增持股数均超1000万股 [6] - QFII新进374只个股 华丽家族持股5714万股 金浦钛业持股3222万股 [7] - 新进个股中江淮汽车QFII持仓6.75亿元 乖宝宠物持仓4.93亿元 [8] 外资机构市场观点 - 摩根士丹利 高盛 花旗 瑞银 汇丰等多家外资机构看多A股 [10] - 中国股票市场获利修正幅度在全球主要市场排名靠前 估值更低 预计继续吸引资金流入 [10]

QFII持仓总体情况 - 截至8月26日，3072家A股上市公司披露2025年中报，其中663家公司前十大流通股东出现QFII身影 [1][2] - QFII合计持股数量达32.78亿股，持股市值525.15亿元（按上半年末收盘价计算） [2] - QFII在二季度新进成为374只个股的前十大流通股东，并对157只个股进行增持 [1][3] QFII重仓个股 - 生益科技为QFII第一大重仓股，持仓市值95.50亿元，持股数量31676.13万股 [2][3][5] - 紫金矿业持仓市值33.83亿元位列第二，持股数量17346.42万股 [2][3][5] - 九号公司-WD持仓市值11.69亿元排名第三，持股数量1974.93万股 [2][3] - 东方雨虹持仓市值10.17亿元，持股数量9473.55万股位列第三大持股数量个股 [2][3][5] QFII持股变动 - 巨星科技获QFII最大幅度加仓1577.09万股，总持股达2774.30万股 [3] - 合金投资获加仓1207.45万股，新力金融获加仓1183.05万股 [3] - 紫金矿业获QFII增持1033.84万股，九号公司-WD获增持968.55万股 [3] QFII新进个股 - QFII新进前十大流通股东的374只个股中，江淮汽车持仓市值6.75亿元 [2] - 乖宝宠物、长电科技、成飞集成、银之杰等新进个股持仓市值均超3亿元 [2] 行业持仓分布 - QFII对电子行业持仓市值最高达128.62亿元，持股数量51263.11万股 [6] - 有色金属行业持仓市值51.50亿元位列第二，持股数量27076.67万股 [1][6] - 机械设备行业持仓市值45.96亿元排名第三，持股数量28786.26万股 [6] QFII机构持仓 - 香港伟华电子有限公司持仓市值88.95亿元位居QFII机构首位，仅持仓1只个股 [6][7] - 阿布达比投资局持仓市值87.42亿元排名第二，覆盖20只个股 [6][7] - 巴克莱银行有限公司持仓市值71.24亿元位列第三，覆盖380只个股 [6][7]

QFII总体持仓情况 - 截至8月26日，3072家A股公司披露2025年中报，其中663家公司前十大流通股东出现QFII身影，合计持股数量32.78亿股，持股市值525.15亿元[1][3] - QFII在二季度新进成为374只个股的前十大流通股东，并对157只个股增持[1] - 新进个股中，对江淮汽车、乖宝宠物、长电科技、成飞集成、银之杰持仓市值均超3亿元[5] 个股持仓市值排名 - QFII对生益科技持仓市值达95.50亿元，位居第一[2][3] - 对紫金矿业持仓市值33.83亿元，排名第二[3] - 对九号公司-WD持仓市值11.69亿元，排名第三[3] - 对东方雨虹、恒立液压持仓市值均超9亿元，分别为10.17亿元和9.11亿元[3][5] 个股持股数量排名 - QFII持股数量前三分别为生益科技31676.13万股、紫金矿业17346.42万股、东方雨虹9473.55万股[7] - 持股数量前十还包括北新建材2921.99万股、金诚信1618.59万股、巨星科技2774.30万股等[5] 二季度持股数量变动 - QFII二季度对巨星科技加仓1577.09万股，持股增加数量居首[6][7] - 对合金投资、新力金融分别加仓1207.45万股和1183.05万股[6] - 对紫金矿业、九号公司-WD分别增持1033.84万股和968.55万股[7] 行业持仓分布 - QFII对电子行业持仓市值128.62亿元，持股数量51263.11万股，居各行业之首[8][9] - 对有色金属行业持仓市值51.50亿元，持股数量27076.67万股[8][9] - 对机械设备行业持仓市值45.96亿元，持股数量28786.26万股[8][9] - 持仓市值前十行业还包括汽车行业42.57亿元、电力设备行业40.10亿元等[9] QFII机构持仓排名 - 香港伟华电子有限公司持仓市值88.95亿元，位居QFII机构首位，仅持仓1只个股[9][10] - 阿布达比投资局持仓市值87.42亿元，涉及20只个股，排名第二[9][10] - 巴克莱银行有限公司持仓市值71.24亿元，涉及380只个股，排名第三[9][10] - 瑞士联合银行集团、摩根士丹利国际股份有限公司持仓市值均超40亿元，分别为51.98亿元和42.53亿元[9][10]