报告公司投资评级 - 给予“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收和归母净利润同比显著增长，业绩和盈利能力超预期，25H1业绩确定性强，下半年业绩需看电子行业整体景气度，若有新品推出，公司业绩值得期待 [2][3] - 终端创新促使覆铜板升级，公司作为中国大陆厂商进入产业链有望打破垄断，生益电子抓住ASIC机会实现弯道超车 [4] 业绩简评 - 2025年4月28日晚公司披露一季报，25Q1实现营收56.11亿元，同比增长26.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长43.76%；实现扣非归母净利5.60亿元，同比增长44.97%；毛利率达24.60%、同比增加3.3pct，净利率达11.31%、同比增加2.2pct [2] 经营分析 - 25H1业绩确定性强，25Q1业绩显示需求上行，龙头厂商稼动率满产，覆铜板行业主流厂商价格坚挺，25Q2有望延续一季度景气度；下半年需看电子行业整体景气度，若有高产品力新品，有望驱动旺季需求环比攀升，公司业绩值得期待 [3] 终端创新与业务发展 - 终端创新使覆铜板升级，资本开支侧和端侧产品等级提升，目前被韩国和中国台湾厂商独占，公司作为中国大陆厂商进入产业链，有望打破垄断迎来增长 [4] - 生益电子依靠高多层类产品技术实力，成功通过海外ASIC相关产业链突破，二季度开始营收和利润环比加速变化，有望随海外ASIC产业链起量快速增长 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润将达28.0亿元、38.4亿元和43.6亿元，对应PE为21倍、15倍和13倍，考虑公司强阿尔法能力、订单和价格增长、盈利能力修复及业绩确定性高，给予“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|16,586|20,388|25,095|28,872|31,760| |营业收入增长率|-7.93%|22.92%|23.09%|15.05%|10.00%| |归母净利润(百万元)|1,164|1,739|2,801|3,840|4,361| |归母净利润增长率|-23.96%|49.37%|61.09%|37.12%|13.56%| |摊薄每股收益(元)|0.494|0.716|1.153|1.581|1.795| |每股经营性现金流净额|1.16|0.60|1.17|1.88|1.86| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.32%|11.67%|18.15%|24.17%|26.50%| |P/E|37.04|33.60|20.78|15.16|13.35| |P/B|3.08|3.92|3.77|3.66|3.54| [10] 三张报表预测摘要 损益表 - 主营业务收入2022 - 2027E分别为18,014、16,586、20,388、25,095、28,872、31,760百万元，增长率分别为-11.15%、-7.93%、22.92%、23.09%、15.05%、10.00% [11] - 归母净利润2022 - 2027E分别为1,531、1,164、1,739、2,801、3,840、4,361百万元，净利润增长率分别为-45.90%、-23.96%、49.37%、61.09%、37.12%、13.56% [11] 资产负债表 - 资产总计2022 - 2027E分别为25,196、24,957、27,643、29,326、31,781、34,379百万元，总资产增长率分别为3.13%、-0.95%、10.77%、6.09%、8.37%、8.17% [11] - 负债2022 - 2027E分别为9,899、9,256、11,138、12,173、13,903、15,550百万元，净负债/股东权益分别为10.35%、6.37%、8.51%、11.32%、11.54%、21.38% [11] 现金流量表 - 经营活动现金净流2022 - 2027E分别为2,820、2,743、1,456、2,835、4,571、4,520百万元 [11] - 投资活动现金净流2022 - 2027E分别为-1,193、-1,162、-934、-1,009、-1,209、-2,588百万元 [11] - 筹资活动现金净流2022 - 2027E分别为-648、-1,919、-1,276、-1,709、-3,086、-3,021百万元 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|9|12|13|27| |增持|0|2|3|3|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.18|1.20|1.19|1.00| [12]

广东生益科技股份有限公司 证券代码：600183 证券简称：生益科技 公告编号：2025-027 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 16 日 14 点 30 分 召开地点：广东省东莞市松山湖园区工业西路 5 号 公司研发办公大楼二楼 222 会议室 股东大会召开日期：2025年5月16日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2025年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 16 日 至2025 年 5 月 16 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票 ...

广东生益科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 2025 年 5 月 16 日 1 广东生益科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会议程 会议召开时间：2025 年 5 月 16 日下午 14:30 会议召开地点：东莞市松山湖园区工业西路 5 号 公司研发办公大楼二楼 222 会议室 会议主持人：陈仁喜董事长 议程： 1、关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案 2、关于非公开发行可交换公司债券方案的议案 根据《公司法》《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规及 规范性文件的规定，对照上市公司非公开发行可交换公司债券的资格和条件，对 公司实际经营情况及相关事项进行了自查，认为公司符合上述法律、法规及规范 性文件规定的条件与要求，具备非公开发行可交换公司债券的条件。 以上请各股东审议。 广东生益科技股份有限公司 3、关于提请股东大会授权董事会及董事会授权对象全权办理有关本次非公开 发行可交换公司债券相关事宜的议案 广东生益科技股份有限公司 董事会 2025 年 5 月 16 日 2 议案 1 广东生益科技股份有限公司 关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案 各 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 股票简称：生益科技 股票代码：600183 公告编号：2025—025 广东生益科技股份有限公司 第十一届监事会第六次会议决议公告 一、监事会会议召开情况 广东生益科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届监事会第六次会议于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决的方式召开。2025 年 4 月 23 日，公司以邮件方式向监事及董事会 秘书发出本次会议通知和会议资料。本次会议应参加的监事 3 名，实际参加会议的监事 3 名，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年第一季度报告》 监事会一致认为： （1）公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合《公司法》《公司章程》等相关 法律法规的有关规定。 （2）公司 2025 年第一季度报告的内容与格式符合上海证券交易所的有关规定，公司 2025 年第一季度报告公允、全面、真实地反映了公司 2025 年第一季度的财务状况和经营成 果等事项。 （3）季报编制过程中，未发现公司参 ...

广东生益科技股份有限公司 第十一届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广东生益科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第七次会议于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决方式召开。2025 年 4 月 23 日，公司以邮件方式向董事、监事及高 级管理人员发出本次董事会会议通知和会议资料。本次会议应参加董事 11 人，实际参加董 事 11 人，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年第一季度报告》 股票简称：生益科技 股票代码：600183 公告编号：2025—024 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票，回避 0 票。 上述议案经董事会审计委员会事前认可并审议通过后同意提交董事会审议。 内容详见公司于 2025 年 4 月 29 日登载于上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn) 以及刊登在《上海证券报》《中国证券报》及《证券时报》的《广东生益科技股份有限公司 202 ...

股票简称：生益科技 股票代码：600183 公告编号：2025—026 广东生益科技股份有限公司 关于非公开发行可交换公司债券的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广东生益科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开第十一届 董事会第七次会议，审议通过了《关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案》 《关于非公开发行可交换公司债券方案的议案》《关于提请股东大会授权董事会及董事会 授权对象全权办理有关本次非公开发行可交换公司债券相关事宜的议案》等相关议案，公 司拟申请在上海证券交易所面向专业机构投资者非公开发行可交换公司债券，本次可交换 公司债券尚须提交股东大会审议并取得上海证券交易所的无异议函。具体内容公告如下： 一、关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的说明 根据《公司法》《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规及规范性文 件的规定，公司董事会对照上市公司非公开发行可交换公司债券的资格和条件，对公司的 实际经营情况及相关事项进行了自查，公司董事会认为公司符合 ...

广东生益科技股份有限公司2025 年第一季度报告 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 证券代码：600183 证券简称：生益科技 广东生益科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减变动幅度(%) | | | 营业收入 | 5,611,370,948.47 | 4,423,260,330.56 | 26.86 | | 归属于上市公司股东的净利 | 563,647,263.06 | 392,086,387.3 ...

生益科技（600183）公告，2025年第一季度营业收入56.11亿元，同比增长26.86%。净利润5.64亿元， 同比增长43.76%。 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1244人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为1445529960股[4] - 出席会议股东持有表决权股份数占公司有表决权股份总数比例为59.5024%[4] 议案表决情况 - 2024年度财务决算报告同意票数1445170027，比例99.9751%[11] - 2024年度利润分配方案同意票数1444397407，比例99.9216%[8] - 2024年年度报告及摘要同意票数1444395507，比例99.9215%[11] - 2024年度董事会报告同意票数1444465022，比例99.9263%[12] - 续聘华兴会计师事务所为2025年度审计机构同意票数1434410808，比例99.2307%[14] - 预计2025年度与万容科技等日常关联交易同意票数1122131433，比例99.9413%[16] - 2024年度监事薪酬议案A股同意票数1444556912，占比99.9326%[20] - 变更注册资本并修改《公司章程》议案A股同意票数1445033382，占比99.9656%[21] - 湖南绿晟环保股份有限公司及其下属公司相互提供担保议案A股同意票数1444783417，占比99.9483%[22] - 选举张莉为第十一届董事会非独立董事得票数1427164865，占比98.7295%[23] 5%以下股东表决情况 - 2024年度财务决算报告5%以下股东同意票数228041639，占比99.5058%[24] - 2024年度利润分配方案5%以下股东同意票数228814259，占比99.8429%[24] - 续聘华兴会计师事务所为2025年度审计机构5%以下股东同意票数218055040，占比95.1481%[25] - 续聘华兴会计师事务所为2025年度内部控制审计机构5%以下股东同意票数228548289，占比99.7268%[25] 其他 - 第12项议案为特别决议议案，需超三分之二有效表决票通过[26] - 北京市康达（广州）律师事务所认为公司本次股东大会决议合法、有效[27] 关联回避情况 - 关于2024年度董事薪酬的议案关联股东陈仁喜回避表决[17]

股份变动 - 2025年3月27日审议通过回购注销2024年度部分限制性股票议案[2] - 4名激励对象失去激励资格，回购注销97,600股限制性股票[2] - 回购注销后限售股减少97,600股，总股本减至2,429,262,930股[2] 章程变更 - 2025年4月18日股东大会审议通过变更注册资本及修改章程议案[2] 债权申报 - 债权人可在规定时间要求清偿或担保[4] - 申报需带凭证及身份证明，地址在东莞[5] - 申报时间为2025年4月19日起45天内工作日[5]