板块整体表现 - 10月29日地面兵装板块整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中仅3只上涨，7只下跌，领跌股为捷强装备，跌幅达4.99% [1][2] - 板块成交活跃，资金博弈明显，当日主力资金净流出11.57亿元，而游资和散户资金分别净流入1.65亿元和9.92亿元 [2] 个股价格与成交 - 涨幅居前的个股为光电股份（上涨1.45%）、长城军工（上涨0.89%）和甘化科工（上涨0.45%） [1] - 跌幅居前的个股包括捷强装备（下跌4.99%）、天奏装备（下跌3.56%）和北方长龙（下跌3.40%） [2] - 成交额最高的个股为长城军工，达69.10亿元，其次为北方长龙（20.09亿元）和内蒙一机（11.93亿元） [1][2] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金大幅流出态势，单日净流出规模达11.57亿元 [2] - 长城军工主力资金净流出最为显著，金额达5.75亿元，占其成交额的8.33% [3] - 多数个股遭遇主力资金流出，其中中兵红箭主力净流出1.28亿元，净占比高达18.50%，显示资金撤离意愿强烈 [3] - 游资在部分个股呈现净流入，如长城军工（净流入1.56亿元）和天奏装备（净流入1250.49万元） [3]

板块整体表现 - 地面兵装板块在当日市场整体下跌背景下逆势大幅上涨5.14%，表现显著强于大盘[1] - 上证指数当日下跌0.22%至3988.22点，深证成指下跌0.44%至13430.1点[1] - 板块内个股普涨，领涨股北方长龙涨幅达16.46%[1] 领涨个股表现 - 北方长龙收盘价为168.30元，成交量13.91万手，成交额22.02亿元[1] - 捷强装备上涨10.64%至50.32元，成交量15.13万手，成交额7.33亿元[1] - 长城军工涨停，涨幅10.00%至54.98元，成交量为112.10万手，成交额59.39亿元[1] - 内蒙一机上涨6.45%至19.80元，成交量95.91万手，成交额18.60亿元[1] 板块资金流向 - 地面兵装板块整体获得主力资金净流入15.28亿元[1] - 游资资金净流出6.29亿元，散户资金净流出8.98亿元[1] - 长城军工主力净流入11.07亿元，主力净占比达18.64%[2] - 内蒙一机主力净流入1.36亿元，主力净占比7.30%[2] - 北方长龙主力净流入1.01亿元，主力净占比4.57%[2] 其他个股资金情况 - 捷强装备主力净流入6825.68万元，主力净占比9.32%[2] - 中兵红箭主力净流入4282.15万元，主力净占比4.33%[2] - 光电股份主力净流入3247.87万元，主力净占比13.52%[2] - 北方导航主力净流入3095.30万元，主力净占比4.36%[2]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持”，评级未发生变动 [4][2] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收与净利润保持增长，但单三季度业绩出现环比下滑 [1] - 公司2025年第三季度盈利能力同比及环比均有所提升 [2] - 公司经营活动现金流显著改善，回款情况良好 [2] - 报告预测公司未来三年（2025-2027年）营收与净利润将保持稳健增长 [2] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入78.9亿元，同比增长11.1%；实现归母净利润3.86亿元，同比增长6.18% [1] - 2025年单三季度实现营业收入21.7亿元，同比下降6.6%，环比下降27.7%；实现归母净利润0.97亿元，同比下降3.85%，环比下降7.34% [1] - 2025年前三季度毛利率为11.13%，同比下降0.43个百分点；销售净利率为4.88%，同比下降0.24个百分点 [2] - 2025年单三季度毛利率为14.77%，同比上升0.57个百分点，环比上升6.35个百分点；销售净利率为4.47%，同比上升0.17个百分点，环比上升1.01个百分点 [2] - 截至2025年三季度末，经营活动产生的现金流量净额为-6.64亿元，但同比大幅增长82.78% [2] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年营业收入为111亿元，同比增长13%；归母净利润为6.5亿元，同比增长30%；每股收益（EPS）为0.38元 [2][8] - 预测公司2026年营业收入为126亿元，同比增长14%；归母净利润为8.4亿元，同比增长29%；每股收益（EPS）为0.49元 [2][8] - 预测公司2027年营业收入为142亿元，同比增长13%；归母净利润为10.8亿元，同比增长29%；每股收益（EPS）为0.64元 [2][8] - 基于2025年预测，公司市盈率（P/E）为48.6倍，市净率（P/B）为2.6倍 [8] 历史财务数据与指标 - 公司2024年营业收入为97.92亿元，同比下降2.2%；归母净利润为5亿元，同比下降41.3% [8] - 公司2023年营业收入为100.1亿元，同比下降30.2%；归母净利润为8.51亿元，同比增长3.4% [8] - 预测公司净资产收益率（ROE）将从2024年的4.3%逐步提升至2027年的8.0% [9] - 预测公司毛利率将从2024年的12.5%逐步提升至2027年的14.4% [9]

市场表现 - 沪指于10月28日盘中站上4000点大关，再创十年新高，但午后震荡下挫 [1] - 航空航天概念板块保持强势，相关ETF天弘（159241）午后逆市走强，盘中一度上涨近2%，成交额超6000万元，换手率超14% [1] - 成分股中，长城军工、航天发展涨停，国科军工、迈信林、内蒙一机等跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）已连续3个交易日获资金净流入，累计吸金超1000万元 [1] 指数与产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天指数，该指数在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2% [1] - 指数与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，申万二级行业中“航空装备+航天装备”权重合计超68% [1] - 指数成分股中，军民融合指数成分股占比达76.55%，大飞机指数和低空经济指数的相关成分股权重均超过50% [1] 历史行情回顾 - 在2007年沪指首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08%（2007.05.09-2008.01.10） [2] - 在2015年沪指第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26%（2015.04.08-2015.05.26） [2] 行业动态与前景 - 近期商业火箭发射频次加快，例如引力一号火箭海上问天、力箭一号遥八运载火箭将3颗卫星送入预定轨道、朱雀三号完成静态点火测试 [2] - 政策支持与资本助力持续加码，商业航天企业IPO进程明显提速，近十日内有星河动力、天兵航天等完成IPO辅导备案 [2] - 行业已进入商业航天新阶段，形成以传统国家力量与新兴商业公司共同推进低轨卫星星座建设的新格局 [2]

公司股价表现 - 10月28日公司股价上涨5.32%，报收19.59元/股，成交金额9.94亿元，换手率3.06%，总市值333.38亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达1.86% [1] 公司基本信息 - 公司全称为内蒙古第一机械集团股份有限公司，位于内蒙古自治区包头市青山区民主路 [1] - 公司成立于2000年12月29日，于2004年5月18日上市 [1] - 公司主营业务涉及轮履装甲车辆、火炮系列军品装备、铁路车辆、车辆零部件的研发、制造、销售及资产经营等 [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富国泰民安灵活配置混合A（000767）二季度重仓持有公司股票8.37万股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例为3.82%，为公司第六大重仓股 [2] - 该基金在10月28日因公司股价上涨实现浮盈约8.29万元，连续3天上涨期间累计浮盈2.85万元 [2] - 华富国泰民安灵活配置混合A基金成立于2015年2月4日，最新规模为4139.17万元 [2] - 该基金今年以来收益率为32.89%，近一年收益率为29.84%，成立以来收益率为50.79% [2] - 该基金基金经理为邓翔，累计任职时间1年210天，现任基金资产总规模7869.09万元 [2]

产品表现 - 航空航天ETF天弘(159241)于2025年10月28日13:30上涨1.96%，冲击连续3日上涨，盘中换手率达13.04%，成交金额为6121.44万元 [3] - 该ETF近3日获得连续资金净流入，合计净流入资金1037.60万元 [3] - 其跟踪指数成分股表现强劲，长城军工上涨10.00%，航天发展上涨9.95%，建设工业上涨7.41% [3] 产品定位与优势 - 该ETF跟踪国证航天指数，在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2%，为全市场最纯粹的军工指数 [4] - 指数与申万二级行业的航空装备及航天装备权重合计超过68%，与军民融合含量达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超过50% [4] - 产品与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，实现军工与卫星双轮驱动 [4] 历史行情关联 - 在2007年上证指数首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08% [5] - 在2015年上证指数第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26% [5] 政策支持 - 重要会议公报强调发展实体经济，特别提出航天强国，将高水平科技自立自强和引领发展新质生产力置于突出位置 [6] - 政策方向包括加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [6]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价上涨2.04%至18.98元/股，成交额3.23亿元，换手率1.01%，总市值达323.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入1272.60万元，其中特大单净买入1394.80万元（买入1813.11万元，卖出418.31万元），大单净卖出122.20万元（买入5797.59万元，卖出5919.79万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨125.15%，但近60日下跌10.22% [1] - 今年以来已10次登上龙虎榜，最近一次在9月3日，龙虎榜净卖出903.21万元，买入总额1.33亿元（占成交额5.31%），卖出总额1.42亿元（占成交额5.67%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为轮履装甲车辆、火炮系列军品装备、铁路车辆及车辆零部件的研发、制造与销售 [1] - 2025年1-9月实现营业收入78.94亿元，同比增长11.07%，归母净利润3.86亿元，同比增长6.18% [2] - A股上市后累计派现19.82亿元，近三年累计派现10.88亿元 [3] - 截至9月30日，股东户数为18.13万户，较上期减少9.07%，人均流通股增至9385股，较上期增加9.97% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为国防军工-地面兵装Ⅱ-地面兵装Ⅲ，概念板块包括军民融合、铁路基建、轨道交通等 [2] - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF增持302.54万股至1921.44万股，为第四大流通股东 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A增持74.17万股至1751.41万股，为第五大流通股东 [3] - 国泰中证军工ETF减持160.57万股至826.87万股，为第六大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF（新进持股778.11万股）和国防ETF（新进持股654.40万股）进入十大流通股东之列，而广发小盘成长混合等退出 [3]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“推荐” [4] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合市场预期，前三季度营收同比增长11.07%至78.94亿元，归母净利润同比增长6.18%至3.86亿元 [1] - 公司军贸产品体系成熟，市场开拓顺利，产品从中低端步入高端市场，国际影响力和市场竞争力持续提升 [3] - 公司是地面突击装备总装企业，承担“链长”职责，并加快无人智能作战力量发展 [4] - 基于行业龙头地位，报告维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为6.71亿元、7.77亿元、8.92亿元 [4] 2025年三季报业绩表现 - 前三季度营收78.94亿元，同比增长11.07%；归母净利润3.86亿元，同比增长6.18%；扣非净利润3.83亿元，同比增长9.31% [1] - 第三季度单季营收21.67亿元，同比下降6.59%；归母净利润0.96亿元，同比下降3.85%；但扣非净利润同比增长6.91%至0.95亿元 [1] - 前三季度毛利率同比下滑0.43个百分点至11.13%，净利率同比下滑0.24个百分点至4.88% [1] - 第三季度单季毛利率同比提升0.57个百分点至14.77%，净利率同比提升0.17个百分点至4.47% [1] 费用管控与现金流 - 前三季度期间费用率同比减少0.72个百分点至6.77%，其中销售、管理、研发费用率均有下降 [2] - 研发费用同比增长5.47%至2.78亿元 [2] - 经营活动净现金流为-6.64亿元，较去年同期的-38.55亿元大幅改善，主要因客户货款结算金额增加 [2] - 应收账款及票据较年初增加100.26%至34.01亿元，预付款项较年初增加40.02%至31.06亿元 [2] - 存货较年初减少18.25%至24.19亿元，合同负债较年初减少68.51%至3.76亿元 [2] 军贸业务发展 - 军贸业务发展趋势较好，产品型谱齐全，技术成熟，形成了轮履并进、轻重结合的体系 [3] - 公司与北方公司深度融合，重点推介VT4、VT5、VN20、VN1等系列产品，积极开拓目标用户国家市场 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为111.63亿元、120.56亿元、127.79亿元，增长率分别为14.0%、8.0%、6.0% [5][12] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为6.71亿元、7.77亿元、8.92亿元，增长率分别为34.4%、15.7%、14.9% [5][12] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为47倍、41倍、35倍 [4][5][12] - 预计毛利率将从2024年的12.47%提升至2027年的15.15%，净利润率从5.10%提升至6.98% [12]

智通财经APP讯，内蒙一机(600967.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收78.94亿元， 同比增长11.07%;归母净利润3.86亿元，同比增长6.18%;扣非净利润3.83亿元，同比增长9.31%;基本每股 收益0.227元。 ...

公司财务表现 - 前三季度营业总收入为78.94亿元，同比增长11.07% [1] - 归属母公司股东净利润为3.86亿元，同比增长6.18% [1] - 基本每股收益为0.227元 [1]