业绩总结 - 公司2019年以来毛利率、净利率连续提升，23年毛利率29.94%，同比+2.63pct[3] - 23年营收33.23亿元，同比+4.59%；归母净利润6.09亿元，同比+17.06%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到5460百万元，营业成本为3809百万元，毛利率约为30%[10] - 预计2026年营业利润将达到1113百万元，占营业收入的比例为20%[10] - 公司2026年预计净利润为1000百万元，每股收益为1.92元[10] 海外业务 - 公司23年海外营收同比增长76.06%，有望持续受益于政策机遇、自主可控、出海等结构性机会[4] 未来展望 - 公司2026年预计每股经营现金流为2.72元，市盈率为13.65[10] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[16] - 报告内容的观点、建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[16] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[16] - 报告所载资料仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[16] - 未经授权刊载或转发本报告的，公司将保留追究法律责任的权利[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收332.3亿元，同比增长4.59%[1] - 公司2023年归母净利润为61亿元，同比增长17.06%[1] - 公司23年海外营收同比增加76.06%，卧式加工中心营收同比增加48.3%[1] - 公司预计2024年营业收入将达到393.4亿元，同比增长11%[1] - 公司2024年预计净利润为73亿元，同比增长20%[1] 财务数据 - 公司2023年毛利率为29.94%，净利率为18.34%[1] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.66%/1.19%/4.11%/-0.33%[1] - 公司2023年市净率为6.0，净负债率为-39.45%[1] - 公司2023年每股净资产为4.43元，每股净收益为1.17元[1] 未来展望 - 公司致力于中高端机床发展，业绩维持高增长[1] - 海天精工2025年预计营业总收入将达到5617百万元，较2022年增长76.7%[2] - 公司目前的PE为26.73，预计2025年将下降至13.52[2] - 可比公司中，海天精工的PE值处于61的平均水平，2025年预计将下降至19[3] 其他信息 - 分析师声明确保报告数据来源合规，研究观点独立客观[4] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[9] - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据相对沪深300指数的涨跌幅进行评定[11] - 公司地址分别位于上海、深圳和北京，联系电话和邮箱详细列出[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33.23亿元，同比增长4.59%[1] - 公司2023年海外收入同比增长76.06%，海外市场毛利率提高至39.29%，公司综合毛利率提升[1] - 公司产品定位高端，2023年毛利率/净利率分别为29.94%/18.34%，各类型产品毛利率均实现增长[1] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润7.26亿元、8.67亿元、10.13亿元，维持推荐评级[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到5255.46百万元，较2023年增长58.1%[5] - 预计2026年净利润为1012.74百万元，净利率为19.27%[5] - 公司2026年预计每股收益为1.94元，较2023年增长65.8%[5] 风险提示 - 公司面临经济复苏不及预期、新产品拓展不及预期、核心技术迭代迅速、市场竞争加剧等风险[2] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐评级表示相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级在-5%至10%之间，回避评级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33.23亿元，同比增长4.59%[1] - 公司2023年度共计分配现金红利2.35亿元，占归母净利润的38.54%[2] - 公司2023年利润端增速快于收入端，全年利润增速为17.06%，高于收入增速4.59%[3] - 公司2023年国内与海外区域收入分别为26.71亿元（同比减少4.17%）和5.94亿元（同比增长76.06%），毛利率分别为27.91%和39.29%[4] 预期展望 - 海天精工2026年预计每股收益为1.95元，净资产为9.39元[12] 作者信息 - 俞能飞是德邦证券研究所智能制造组组长，机械设备首席分析师[13] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[14] 评级和投资建议 - 买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级相对弱于市场表现5%以下[15] - 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[16] 报告相关信息 - 报告仅供德邦证券客户使用，不构成对任何人的投资建议[17] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[18] - 报告提供信息供特定客户参考，不构成投资建议，客户应考虑特定状况[19] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[20] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收33.23亿元，同比增长4.59%[2] - 公司2023年海外收入大幅增长，同比增长76.06%达到5.94亿元[3] - 公司2023年毛利率和净利率分别为29.94%和18.34%，同比分别增长2.63%和1.95%[4] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为5.69亿元，同比增长160.99%[4] 未来展望 - 公司有望实现业绩的持续稳健增长，进口替代和出海战略将是关键驱动因素[5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.16/8.37/9.62亿元，维持“买入”评级[6] 风险提示 - 风险提示包括通用设备行业复苏不及预期、公司接单水平不及预期等[7] 财务数据 - 海天精工盈利预测表显示，公司资产和负债均呈现增长趋势[8] - 公司现金流量表显示，现金流量变化较大，但总体趋势稳定[8] 投资评级 - 投资评级说明中，买入和增持评级预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅较高，持有评级预期涨幅较低[9]

业绩总结 - 海天精工2023年实现净利润6.09亿元，同比增长17.06%[1] - 公司国际营收达5.94亿元，同比增长76.06%，毛利率达39.29%[3] - 海天精工2026年预计营业收入将达到4909百万元，较2023年增长47.7%[11] - 2026年预计净利润为967百万元，较2023年增长58.8%[11] - ROE预计在2026年将达到20.74%，较2023年有所下降[11] 研发投入 - 公司研发投入达1.37亿元，同比增长4.11%，持续推进产品创新[4] 分析师信息 - 报告中提到的分析师张帆在机械行业从业14年，曾多次获得新财富分析师[12] - 报告中强调了分析师的勤勉执业态度和专业审慎的研究方法[13] 报告信息 - 华安证券研究所提供的报告信息力求准确可靠，但不对信息的准确性和完整性做出保证[14] - 报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，任何部分不得以任何方式制作拷贝或再次分发[15] 市场表现 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入33.2亿元，同比增长4.6%[4] - 公司2023年实现归母净利润6.1亿元，同比增长17.1%[4] - 公司2023年海外区域营收同比增长76.1%，占总营收比重达17.87%[4] - 公司2023年销售毛利率为29.9%，同比提升2.6%[5] - 公司2023年销售净利率为18.3%，同比提升2.0%[5] 未来展望 - 公司盈利能力持续提升，2023年期间费用率同比略有增长[7] - 公司海外营收CAGR为62.3%，有望再造海天精工[7] - 公司2024-2026年归母净利润预测下调，维持“增持”评级[8] 风险提示 - 风险提示包括通用制造业复苏不及预期、新产品拓展不及预期、海外市场拓展不及预期[9] 财务数据 - 公司资产负债表显示2026年预测净利润为101.3亿元，净利率为19.47%[10] - 公司2026年每股净资产预测为9.33元，ROE为20.78%[10] - 公司2026年P/E为13.89，P/B为2.89[10] 投资评级 - 公司投资评级标准中，增持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间[13] - 行业投资评级中，增持预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[14] 其他信息 - 本报告采用相对评级体系，建议投资者考虑自身特定状况做出买入或卖出决定[15] - 投资决策不应仅依赖本报告，需充分考虑投资目的、财务状况和特定需求[15]

财务数据 - 公司2023年度营业收入达到33.23亿人民币，同比增长4.59%[11] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为6.09亿人民币，同比增长17.06%[11] - 公司2023年度扣除非经常性损益的净利润为5.37亿人民币，同比增长13.87%[11] - 公司2023年度基本每股收益为1.17元，比上一年增长了17.00%[1] - 公司2023年度加权平均净资产收益率为28.36%，相比上一年下降了0.82个百分点[1] 股东情况 - 公司前十名股东中，宁波海天股份有限公司持有最多股份，占比38.69%[174] - 公司实际控制人为海天股份，持股比例为38.69%[186] 环保情况 - 公司自建有污水处理站，污水排放达到纳管排放标准[135] - 公司在项目建设前进行环境影响评价，并已办理排污许可证[138] - 公司坚持走绿色、低碳、可持续发展道路，逐步淘汰柴油叉车，使用电动叉车运输物料[142] 关联交易 - 公司与海天国际控股有限公司及其下属子公司进行了大额销货退回的关联交易[158] - 公司2023年度日常关联交易预计总额已经公司第四届董事会第九次会议和2022年年度股东大会审议通过[158] 财务审计 - 公司续聘立信会计师事务所为2023年度财务报告审计机构[156] - 审计费用较上一年度下降20%以上[157]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入33.23亿元，同比增长4.59%[1] - 公司23年实现归母净利润6.09亿元，同比增长17.06%[1] - 公司23年海外/国内毛利率分别为39.29%/27.91%[2] - 公司23年海外收入同比增长76.06%，占比提升至17.88%[2] - 公司预计24至26年分别实现归母净利润7.33/8.83/10.59亿元[2] - 2026年主营业务收入预计达到573.8亿元，增长率为17.2%[3] - 2026年每股收益预计为2.029元，每股净资产为7.488元[3] - 2026年净资产收益率为27.10%，总资产收益率为13.97%[3] - 2026年EBIT利息保障倍数为40.5，资产负债率为48.46%[3] 市场展望 - 2023年市价为29.42元，目标价为30元，历史推荐为增持[5] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期上涨幅度在5%-15%[5] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[6] - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证信息准确性和完整性[7] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊情况，不构成特定证券建议[8] - 中国境内使用，保留所有权利[9]

公司治理 - 第五届董事会由9名董事组成，非独立董事6名，独立董事3名[1] - 第五届监事会由3名监事组成，非职工代表监事2名，职工代表监事1名[2] - 董事和监事任期三年，自2023年年度股东大会选举通过生效[1][3] 会议情况 - 2024年3月22日召开第四届董事会第十四次会议，通过董事会换届选举议案[1] - 2024年3月22日召开第四届监事会第十三次会议，通过监事会换届选举议案[2] 人员任职 - 张剑鸣2023年8月至今任公司董事长[6] - 张斌2023年8月至今任海天国际控股有限公司执行董事兼行政总裁[7] - 王焕卫2012年3月至今任公司董事兼总经理[8] - 童永红2017年2月至今任公司工艺总监兼监事会主席[12] - 虞文贤2012年3月至今任公司监事[12]