业绩总结 - 2024年营业收入3351828634.38元，同比增长0.85%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润522992871.47元，同比减少14.19%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产2702603344.45元，同比增长16.88%[20] - 2024年末总资产4736390783.25元，同比增长2.59%[20] - 2024年每10股派息3.60元，现金分红18792.00万元，占净利润比率35.93%[29] 新产品和新技术研发 - 2024年1月获浙江省“尖兵计划”“领雁计划”专项立项[18] - 2024年9月获宁波市“科创甬江2035”专项立项及市科学技术奖二等奖[18] - 2024年10月获批浙江省省级工程研究中心[18] - 2024年12月获多项荣誉，包括省级创新联合体牵头单位等[18] 其他新策略 - 2024年公司通过营销人员绩效变革调整新产品激励政策[36] - 公司搭建SRM系统实现业务数字化管理，将建立数字化供应链系统[37] 未来展望 - 2025年公司将强化社会责任意识，融入社会责任工作到经营管理中[77] 其他 - 公司成立于2002年，注册资本52200万人民币，2016年11月7日上市[15] - 2024年公司共召开股东大会2次，董事会6次，监事会5次[21] - 公司在上海证券交易所信息披露考核中连续7年获A级评级，2024年完成130余项上网公告及报备文件披露[27] - 2024年公司举办年度、半年度、第三季度业绩说明会，通过上证e互动平台答复15个问题[28] - 2024年公司组织20余名新入职销售员开展6个月销售菁英成长训练营[32] - 公司对专业技术人员按7个等级进行技术职务评定和考核[34] - 公司每年针对新产品开发等项目进行科技进步及创新贡献奖评审和奖励，每两年对青年技术员工进行技术雏鹰评审[35] - 公司具备完整销服网络，在重点领域提供一站式解决方案，并在全国重点营销网点设常驻应用工程师[40] - 公司每年多次组织客户进行应用培训及实操练习[40] - 80%的质量问题在设计阶段造成，公司设置技术部门质量专员进行全方面质量控制[46] - 2024年公司对室内消火栓系统改造，将原地面下暗管敷设改成车间明管敷设并增加高位水箱稳压系统[52] - 2024年公司通过聘请专业服务团队优化二级标准化工作管理，最终通过浙江省机械行业安全生产标准化专家组再次评定[53] - 2024年新增管道天然气总管压力监测报警及紧急切断系统6台套，升级改造喷塑线泄爆口1处[54] - 2024年车间覆盖重要岗位开展专项培训16场次，挂安全生产条幅10条，展播安全生产月视频5个，展示安全系列挂画3套[56] - 2024年公司为工会会员和退休返聘职工参保宁波职工住院医疗保险互助保障，并增加参加甬宁保[67] - 2024年海天精工工会组织各分工会召开年度职工代表会，就2025年工会工作开展企业职工意见征求[71] - 公司每年定期开展社区公益日活动，为群众提供多项服务[73] - 公司每年组织开展“慈善一日捐”爱心捐资活动，成立爱心互助会以及慈善基金会[74] - 2024年公司开展环境自行监测，检测结果均达环保排放要求，每年与保险公司签订绿色保险业务[63] - 2024年公司依照《工贸企业重大事故隐患判定标准》进行安全设施改造[54] - 2024年公司通过废乳化液过滤设备将废乳化液重新利用，升级喷涂流水线采用机器人自动喷涂线[57][59]

关于宁波海天精工股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：宁波海天精工股份有限公司 审计单位：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 宁波海天精工股份有限公司 控股股东及其他关联方占用资金情况 的专项审计说明 2024 年度 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mor.gov.cn）"进行查询 "进行查看"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.moc.gov.cn）"进行查询 专项报告 第1页 [信会计师事务所(特殊普通合个 IA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT 关于宁波海天精工股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2025]第 ZA10230 号 宁波海天精工股份有限公司全体股东: 我们审计了宁波海天精工股份有限公司 (以下简称"海天精工") 2024 年度的财务报表,包括 2024年 12 月 31 日的合并及母公司资产 负债表、2024年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表 ...

股东大会时间 - 2025年4月15日14点召开2024年年度股东大会[3] - 股权登记日为2025年4月8日[15] - 网络投票起止时间为2025年4月15日[5] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 会议登记与议案 - 会议登记时间为2025年4月9日9:00 - 11:00、13:00 - 16:00[18] - 议案2025年3月21日经审议通过，25日披露[8] - 特别决议议案为议案7[8] - 对中小投资者单独计票的议案有5、6、7、8、9、10[11]

业绩总结 - 2024年度归属于母公司所有者的合并净利润为522,992,871.47元[7] - 母公司净利润为530,937,424.65元[7] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利3.60元，合计拟分配现金红利187,920,000.00元[7] 薪酬情况 - 2024年度董监高薪酬共计1,041.05万元[15] 会议与议案 - 2025年3月21日第五届监事会第五次会议召开[2] - 多项议案表决通过，尚需提交股东大会审议[3][5][6][8][12][13]

业绩数据 - 2024年度归属于母公司所有者的合并净利润为522,992,871.47元[6] - 2024年度母公司净利润为530,937,424.65元[6] - 截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为1,524,666,535.75元[6] - 2024年度公司董事、监事及高级管理人员薪酬共计1041.05万元[18] 利润分配 - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.60元（含税），拟分配现金红利187,920,000.00元（含税）[6] 授信额度 - 2025年度公司及全资子公司拟向银行申请总额不超过220,000万元的综合授信额度[11] 会议相关 - 第五届董事会第六次会议于2025年3月21日以现场会议方式召开[2] - 同意于2025年4月15日召开公司2024年年度股东大会[26] 议案表决 - 公司2024年度多项报告及议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票[3][5][6][8][10][13][14][16] - 2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计议案表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票，回避2票[17]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入3,351,828,634.38元，较2023年增长0.85%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润522,992,871.47元，较2023年减少14.19%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额248,563,395.88元，较2023年减少56.32%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产2,702,603,344.45元，较2023年末增长16.88%[25] - 2024年末总资产4,736,390,783.25元，较2023年末增长2.59%[25] - 2024年基本每股收益1.00元/股，较2023年减少14.53%[26] - 2024年加权平均净资产收益率21.05%，较2023年减少7.31个百分点[26] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益0.90元/股，较2023年减少12.62%[26] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率18.98%，较2023年减少6.02个百分点[26] - 2024年各季度营业收入分别为7.56亿元、9.22亿元、8.14亿元、8.59亿元[28] - 2024年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为1.30亿元、1.63亿元、1.10亿元、1.19亿元[28] - 2024年各季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为1.07亿元、1.51亿元、1.05亿元、1.09亿元[28] - 2024年各季度经营活动产生的现金流量净额分别为 -1.90亿元、3.74亿元、0.52亿元、0.12亿元[29] - 2024年非流动性资产处置损益为56.60万元，2023年为2.55万元，2022年为75.59万元[30] - 2024年计入当期损益的政府补助（特定除外）为4509.90万元，2023年为6425.04万元，2022年为5427.66万元[30] - 2024年交易性金融资产期初余额4.45亿元，期末余额2.31亿元，当期变动 -2.14亿元，影响当期利润1169.47万元[33] - 2024年应收款项融资期初余额5.37亿元，期末余额5.38亿元，当期变动104.28万元[33] - 2024年其他非流动金融资产期末余额5019.50万元，当期变动5019.50万元，影响当期利润19.50万元[33] - 2024年公司实现营业收入335,182.86万元，较上年同期增长0.85%[53] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润52,299.29万元，较上年同期减少14.19%[53] - 2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47,145.82万元，较上年同期减少12.24%[53] - 公司本期营业收入33.52亿元，较上年同期增加0.85%，营业成本24.35亿元，较上年同期增加2.00%[54][57] - 销售费用1.23亿元，较上年同期减少4.23%；管理费用0.51亿元，较上年同期增加29.63%[54] - 财务费用-467.74万元，较上年同期增加56.93%；研发费用1.66亿元，较上年同期增加21.38%[54] - 经营活动现金流量净额2.49亿元，较上年同期减少56.32%；投资活动现金流量净额2.03亿元，较上年同期增加183.42%[54] - 筹资活动现金流量净额-1.45亿元，较上年同期增加49.75%；投资收益0.12亿元，较上年同期减少31.13%[54] - 公允价值变动收益142.56万元，较上年同期减少75.52%；信用减值损失-2158.12万元，较上年同期减少262.39%[54] - 资产处置收益56.76万元，较上年同期增加5426.42%；营业外收入0.31亿元，较上年同期减少34.78%[54] - 营业外支出0.98万元，较上年同期减少98.43%；其他综合收益税后净额103.49万元，较上年同期增加140.04%[54] - 销售费用本期为1.23亿元，上年同期为1.29亿元，同比下降4.23%[67] - 管理费用本期为0.51亿元，上年同期为0.39亿元，同比增长29.63%[67] - 研发费用本期为1.66亿元，上年同期为1.37亿元，同比增长21.38%[67] - 财务费用本期为 - 467.74万元，上年同期为 - 1085.89万元，同比增长56.93%[67] - 研发投入总额为1.66亿元，占营业收入比例4.95%[69] - 经营活动现金流量净额本期为2.49亿元，上年同期为5.69亿元，同比下降56.32%[73] - 货币资金本期期末为7.70亿元，上期期末为4.73亿元，同比增长62.65%[75] - 预付款项为48,864,559.16元，较上期增长680.88%，因预付材料增加所致[76] - 合同资产为12,966,983.54元，较上期减少39.15%，因公司合同质保金减少所致[76] - 其他流动资产为16,042,453.21元，较上期减少95.06%，因购买的理财产品到期收回所致[76] - 长期股权投资为487,713.93元，较上期增长103.08%，因权益法下确认的投资收益变动所致[76] - 交易性金融资产期末数为231,230,644.90元，本期公允价值变动损益为 -4,083,866.05元[84] - 应收款项融资期末数为538,005,625.59元，本期购买金额为1,818,752,897.85元，出售/赎回金额为1,817,710,055.72元[84] - 其他非流动金融资产期末数为50,195,000.00元，本期公允价值变动损益为195,000.00元，购买金额为50,000,000.00元[84] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年数控卧式加工中心销售收入增加，其他机床及海外收入下降，经销渠道收入占主营业务比达83.10%[60] - 数控龙门、卧式加工中心销售量增加但生产量下降，数控立式加工中心产销量均增加，其他机床产销量均下降[61] - 通用设备制造业和数控机床总成本本期为23.95亿元，上年同期为23.45亿元，同比增长2.12%[63] - 前五名客户销售额8.09亿元，占年度销售总额24.14%，关联方销售额为0[65] - 前五名供应商采购额6.81亿元，占年度采购总额29.27%，关联方采购额为0[66] 公司业务与发展 - 公司2024年开发多款新产品，推进高端数控机床智能化生产基地项目，1号厂房四季度投入使用[36][37] - 公司取得了215项专利，并与国内科研院校合作开发了多项技术[49] - 公司主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等[41] - 公司盈利模式核心是定位于高端数控机床，实现进口替代并占优势地位[42] - 公司采购采用“集中采购+分散采购”相结合方式[43] - 公司生产以“以销定产”为主，部分成熟标准机有备货[45] - 公司销售是直销与经销相结合，主要通过销售服务商[46] - 公司产品定位高端数控机床，服务航空航天等领域客户[47] - 2025年公司将集中优势资源，以提升产品质量等为核心开展重点工作[90] - 公司未来着重在管理优化、产品创新等方面寻求从量到质的突破[89] - 公司将加大产品研发投入，巩固龙头产品优势，实现进口替代[90] 公司治理与会议 - 报告期内公司召开1次年度股东大会和1次临时股东大会，确保股东依法行使表决权[97] - 报告期内公司召开6次董事会，董事忠实、诚信、勤勉履职[97] - 报告期内公司召开5次监事会，监事认真履行监督职责[98] - 2023年年度股东大会于2024年4月15日召开，决议于2024年4月16日在上海证券交易所网站披露[100] - 2024年第一次临时股东大会于2024年11月15日召开，决议于2024年11月16日在上海证券交易所网站披露[100] - 2024年公司召开6次董事会会议，均为现场结合通讯方式召开[114][116] - 报告期内审计委员会召开5次会议，审议多项报告并全票通过提交董事会[118][119] - 报告期内提名委员会召开2次会议，审议提名董事候选人、聘任高管等议案并全票通过提交董事会[120] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议通过2023年度董监高薪酬议案并提交董事会[121] - 报告期内战略委员会召开1次会议，对公司2024年发展战略及重点工作提出合理化建议[122] 董监高相关信息 - 董事、总经理王焕卫年初和年末持股数均为8337632股，从公司获得的税前报酬总额为170.09万元[102] - 董事、副总经理赵万勇年初和年末持股数均为2944050股，从公司获得的税前报酬总额为125.41万元[102] - 董事、副总经理张浩年初和年末持股数均为1696500股，从公司获得的税前报酬总额为121.65万元[102] - 监事会主席童永红年初和年末持股数均为2649600股，从公司获得的税前报酬总额为69.38万元[102] - 副总经理俞鸿刚年初和年末持股数均为2060800股，从公司获得的税前报酬总额为101.64万元[102] - 独立董事彭新敏从公司获得的税前报酬总额为4万元[102] - 独立董事诸成刚从公司获得的税前报酬总额为6万元[102] - 独立董事郑岳常从公司获得的税前报酬总额为6万元[102] - 王焕卫自2006年4月起任宁波海天股份有限公司董事[106] - 虞文贤自1999年2月起任宁波海天股份有限公司人力资源部部长[106] - 张剑鸣自2011年12月起任宁波市北仑海天天富投资有限公司执行董事[106] - 曹军辉自2011年12月起任宁波市北仑海天天富投资有限公司总经理[106] - 俞盈自2018年7月至今任公司财务总监[104] - 谢精斌自2018年7月至今任公司董事会秘书[104] - 万伟军2020年3月至2024年4月任公司独立董事[104] - 冯绍刚2018年4月至2024年4月任公司独立董事[105] - 郑岳常自2024年4月至今任公司独立董事[104] - 童永红自2017年2月至今任公司工艺总监兼监事会主席[104] - 张剑鸣自2023年8月起担任海天国际控股有限公司执行董事兼董事会主席[107] - 张剑鸣自2023年7月起担任海天塑机集团有限公司董事长[108] - 张剑鸣在海天塑料机械（广州）有限公司的任期为1997年12月至2024年12月[108] - 张剑鸣在无锡海天机械有限公司的任期至2024年12月[108] - 张斌自2023年8月起担任海天国际控股有限公司执行董事兼行政总裁[108] - 张斌自2023年7月起担任海天塑机集团有限公司董事兼常务副总裁[108] - 张斌在海天国际墨西哥有限责任公司的任期为2019年2月至2024年4月[109] - 王焕卫自2022年1月起担任大连长兴海天置业有限公司执行董事[108] - 张剑鸣自2024年12月起担任宁波海天志诚物产有限公司董事长[108] - 张斌自2024年8月起担任ALWAYS WELL HOLDINGS LIMITED董事[109] - 独立董事固定每年获8万元独董津贴，其他董监高按岗位发薪酬[111] - 报告期末公司董监高实际获得报酬合计1041.05万元[112] - 万伟军、冯绍刚因任期届满离任独立董事，诸成刚、郑岳常因换届选举当选独立董事，周益荣因工作变动被聘任为副总经理[113] - 董事冯绍刚、万伟军、郑岳常、诸成刚、彭新敏等参加董事会和股东大会情况各有不同[116] - 审计委员会成员为诸成刚、郑岳常、张斌[117] - 提名委员会成员为郑岳常、诸成刚、彭新敏、张斌、王焕卫[117] - 薪酬与考核委员会成员为诸成刚、郑岳常、彭新敏、张斌、王焕卫[117] - 战略委员会成员为张剑鸣、张斌、王焕卫、彭新敏、诸成刚[117] 员工相关信息 - 报告期末母公司在职员工1725人，主要子公司在职员工570人，合计2295人[125] - 公司员工专业构成中生产人员1322人、销售人员299人、技术人员514人等[125] - 公司员工教育程度中本科841人、大专684人、高中/中专548人等[125] - 劳务外包工时总数292160.00，支付报酬总额1579.71万元[128] - 公司建立完善薪酬福利和绩效考核体系，未来增大浮动薪酬占比[126] - 公司建立完善培训体系，根据部门需求为员工制定职业发展规划[127] 利润分配相关 - 2024年度公司按总股本522,000,000股为基数，每10股派发现金红利3.60元，共计分配现金红利187,920,000.00元，占2024年度

业绩总结 - 2024年净利润522992871.47元，上年度609483749.95元，上上年度520649087.43元[5] - 最近三个会计年度平均净利润551041902.95元[5] 利润分配 - 2024年末未分配利润1524666535.75元[3] - 拟每10股派3.6元，派现187920000元，占2024年净利润35.93%[3] - 近三年累计现金分红610740000元，比例110.83%[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放，公司有望受益于行业复苏 [3] - 研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础，巩固公司技术优势和市场竞争力 [4] - 海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显，未来有望在国际市场打开更大成长空间 [5][7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍，业绩有望持续增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放 - 2024年我国制造业PMI于10月回升至扩张区间，设备更新投资拉动机床工具行业，金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长7.6%、8.7% [3] - 2024年机床工具行业完成营业收入10407亿元，同比下降5.2% [3] - “两新”政策与“两重”项目落实，有利于扩大机床工具市场需求 [3] 研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础 - 2024年Q1 - Q3研发投入达1.25亿元，同比增长27.1%，研发费用率提升至5.03% [4] - 公司完善产品结构，形成多种产品系列，2024年上半年针对重点行业研制高性能产品，实现进口替代 [4] - 公司优化产能布局，打造以宁波为中心，大连和华南为两翼的生产制造基地，推进相关项目建设，筹建海外区域产能 [4] 海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显 - 2017 - 2023年公司海外营业收入CAGR高达62.3%，2023年海外营收5.9亿元，同比增长76.06% [5] - 2023年完成新加坡、泰国子公司筹建，2024年上半年在德国设立子公司 [5] - 国内巩固基本盘，海外增加独立性功能建设，加快全球市场营销布局 [7] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍 [8] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|3,323|3,426|3,917|4,495| |增长率（%）|4.6%|3.1%|14.3%|14.8%| |归母净利润（百万元）|609|535|621|732| |增长率（%）|17.1%|-12.2%|16.0%|17.9%| |摊薄每股收益（元）|1.17|1.03|1.19|1.40| |ROE（%）|26.4%|20.6%|21.2%|22.0%|[10] |资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标等详细数据见文档[11]| | | | |

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放，公司有望受益于行业复苏 [3] - 研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础，巩固公司技术优势和市场竞争力 [4] - 海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显，未来有望在国际市场打开更大成长空间 [5][7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍，业绩有望持续增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业景气度 - 2024年我国制造业PMI于10月回升至扩张区间，设备更新投资拉动机床工具行业，金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长7.6%、8.7% [3] - 2024年机床工具行业完成营业收入10407亿元，同比下降5.2% [3] - “两新”政策与“两重”项目落实，有利于扩大机床工具市场需求 [3] 研发投入与产能扩张 - 2024年Q1 - Q3研发投入达1.25亿元，同比增长27.1%，研发费用率提升至5.03% [4] - 公司完善产品结构，形成多种产品系列，2024年上半年针对重点行业研制高性能产品，实现进口替代 [4] - 公司优化产能布局，打造以宁波为中心，大连和华南为两翼的生产制造基地，2024年上半年提升华南产能，推进宁波项目建设，筹建海外产能 [4] 海外拓展与全球化布局 - 2017 - 2023年公司海外营业收入CAGR高达62.3%，2023年海外营收5.9亿元，同比增长76.06% [5] - 2023年完成新加坡、泰国子公司筹建，2024年上半年在德国设立子公司 [5] - 国内巩固基本盘，海外增加独立性功能建设，加快全球市场营销布局 [7] 盈利预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|3323|3426|3917|4495| |增长率（%）|4.6%|3.1%|14.3%|14.8%| |归母净利润（百万元）|609|535|621|732| |增长率（%）|17.1%|-12.2%|16.0%|17.9%| |摊薄每股收益（元）|1.17|1.03|1.19|1.40| |ROE（%）|26.4%|20.6%|21.2%|22.0%|[10] 财务指标预测 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|4.6%|3.1%|14.3%|14.8%| |归母净利润增长率|17.1%|-12.2%|16.0%|17.9%| |毛利率|29.9%|30.3%|32.3%|34.4%| |四项费用/营收|10.6%|10.6%|10.6%|10.6%| |净利率|18.3%|15.6%|15.9%|16.3%| |ROE|26.4%|20.6%|21.2%|22.0%| |资产负债率|49.9%|46.3%|44.0%|42.9%| |总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.8| |应收账款周转率|9.5|9.4|9.4|9.6| |存货周转率|1.5|1.6|1.7|1.7| |EPS（元/股）|1.17|1.03|1.19|1.40| |P/E|20.7|23.5|20.3|17.2| |P/S|3.8|3.7|3.2|2.8| |P/B|5.4|4.8|4.3|3.8|[11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放，公司有望受益于行业复苏 [3] - 研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础 [4] - 海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显，未来有望打开更大成长空间 [5][7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍，业绩有望持续增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放 - 2024年我国制造业PMI于10月回升至扩张区间，设备更新投资拉动机床工具行业，金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长7.6%、8.7% [3] - 2024年机床工具行业完成营业收入10407亿元，同比下降5.2% [3] - “两新”政策与“两重”项目落实，有利于扩大机床工具市场需求 [3] 研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础 - 2024年Q1 - Q3研发投入达1.25亿元，同比增长27.1%，研发费用率提升至5.03% [4] - 公司完善产品结构，形成多种产品系列，2024年上半年针对重点行业研制高性能产品，实现进口替代 [4] - 公司优化产能布局，打造以宁波为中心，大连和华南为两翼的生产制造基地，2024年上半年提升华南基地产能，推进宁波项目建设，筹建海外产能 [4] 海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显 - 2017 - 2023年公司海外营业收入CAGR高达62.3%，2023年海外营收5.9亿元，同比增长76.06% [5] - 2023年完成新加坡、泰国子公司筹建，2024年上半年在德国设立子公司 [5] - 国内巩固基本盘，海外增加独立性功能建设，加快全球市场营销布局 [7] 盈利预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|3323|3426|3917|4495| |增长率（%）|4.6%|3.1%|14.3%|14.8%| |归母净利润（百万元）|609|535|621|732| |增长率（%）|17.1%|-12.2%|16.0%|17.9%| |摊薄每股收益（元）|1.17|1.03|1.19|1.40| |ROE（%）|26.4%|20.6%|21.2%|22.0%|[10] 公司盈利预测（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3323|3426|3917|4495| |营业成本|2328|2387|2650|2949| |营业税金及附加|26|27|31|35| |销售费用|188|195|227|261| |管理费用|40|45|47|54| |财务费用|-11|-17|-19|-23| |研发费用|137|140|161|184| |费用合计|353|364|415|476| |资产减值损失|-47|-55|-95|-150| |公允价值变动|6|0|0|0| |投资收益|18|4|5|5| |营业利润|650|573|668|797| |加:营业外收入|47|40|43|41| |减:营业外支出|1|1|1|1| |利润总额|697|612|710|837| |所得税费用|87|76|89|105| |净利润|609|535|621|732| |少数股东损益|0|0|0|0| |归母净利润|609|535|621|732|[11] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|4.6%|3.1%|14.3%|14.8%| |归母净利润增长率|17.1%|-12.2%|16.0%|17.9%| |毛利率|29.9%|30.3%|32.3%|34.4%| |四项费用/营收|10.6%|10.6%|10.6%|10.6%| |净利率|18.3%|15.6%|15.9%|16.3%| |ROE|26.4%|20.6%|21.2%|22.0%| |资产负债率|49.9%|46.3%|44.0%|42.9%| |总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.8| |应收账款周转率|9.5|9.4|9.4|9.6| |存货周转率|1.5|1.6|1.7|1.7| |EPS（元/股）|1.17|1.03|1.19|1.40| |P/E|20.7|23.5|20.3|17.2| |P/S|3.8|3.7|3.2|2.8| |P/B|5.4|4.8|4.3|3.8|[11]