可转债发行 - 2019年3月27日公开发行630万张可转债，总额63,000万元，期限6年[5] - 2019年4月18日在上海证券交易所挂牌交易，简称“大丰转债”，代码“113530”[5] 转股信息 - 转股价格12.95元/股，转股期为2019年10月8日至2025年3月26日[6] - 触发转股价格修正条件期间从2024年11月7日起算[6] 价格修正 - 截至2024年11月21日，预计触发转股价格向下修正条件[6][9] - 董事会有权提修正方案，须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[7]

股东减持情况 - 截至公告披露日，丰岳持股35,011,300股，占总股本8.57%[3] - 2024年8 - 11月减持8,962,100股，占比2.19%[5] - 减持价格9.22 - 10.59元/股，总金额86,157,270.15元[5] 减持前情况 - 减持前丰岳持股43,973,400股，占比10.75%[4] 减持方式 - 集中竞价减持2,062,100股，占总股本0.50%[3] - 大宗交易减持6,900,000股，占总股本1.69%[3]

会议信息 - 公司第四届董事会第十六次会议于2024年11月6日召开[3] - 会议应到董事9名，出席会议董事9名[3] 转债决策 - 公司决定本次不向下修正“大丰转债”转股价格[3] - 自2024年11月7日重新起算转股价格向下修正条款触发时间[3] - 《关于不向下修正“大丰转债”转股价格的议案》表决结果：同意9票、反对0票、弃权0票[3]

债券发行 - 2019年3月27日公开发行630万张可转换公司债券，总额63,000万元[3] 转股价格 - “大丰转债”初始转股价格16.88元/股，最新12.95元/股[4][8] - 2019 - 2023年多次调整转股价格[4][5][6][7][8] 最新决策 - 截至2024年11月6日，公司股价触发转股价格向下修正条款，董事会暂不修正[3][10]

股东权益变动 - 丰岳持股比例累计减少5.08%[15] - 丰岳计划2024年8 - 11月减持不超10,993,350股，占总股本2.69%[16] - 权益变动前丰岳持股55,822,200股，占比13.65%；后持股35,011,300股，占比8.57%[19] 总股本变动 - 2019 - 2024年可转债转股使总股本增加15,220股[20] - 2021 - 2022年授予限制性股票使总股本增加792.62万股[20] - 2023 - 2024年回购注销使总股本减少694,920股[20][21] - 公司总股本增加7,241,500股，变动比例1.80%[21] 股东质押情况 - 截至报告签署日，丰岳质押5,500,000股，占其持股15.71%，占总股本1.34%[25] 近期减持情况 - 2024.10.23 - 2024.11.4丰岳大宗交易减持690万股，集中竞价减持206.21万股[26] 公司基本信息 - 公司为浙江大丰实业股份有限公司，所在地浙江余姚[34] - 股票简称大丰实业，代码603081[34] 权益变动相关 - 权益变动方式为集中交易、大宗交易、被动稀释[34] - 简式权益变动报告书签署于2024年11月5日[37]

股份转让 - 2023.7.27 - 2024.11.1，丰岳累计转让股份626.1万股，权益变动超1%[4] - 2019.10.8 - 2024.11.4，丰岳累计转让2081.4万股，持股从13.65%降至8.57%[4] - 2023.1.13 - 2024.11.4，丰岳累计转让2081.09万股，占比5.08%[12] 股本变动 - 2019.10.8 - 2024.11.4，可转债转股使总股本增加15220股[9] - 2021 - 2022年授予限制性股票使总股本增加792.62万股[10] - 2023 - 2024年回购注销使总股本减少69.492万股[10] - 公司总股本增加724.15万股，变动1.80%，丰岳持股被动稀释0.25%[11]

回购方案 - 首次披露日为2024年3月12日，由董事长提议[4] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[4] - 预计回购金额10,000 - 20,000万元[4] 回购进展 - 截至2024年10月31日累计回购股数5,540,019股，占比1.35%[4][7] - 累计已回购金额5,321.21万元[4][7] - 实际回购价格区间8.78 - 10.40元/股[4][7] 10月回购情况 - 10月回购股份770,100股，占比0.19%[7] - 10月购买最高价9.66元/股、最低价9.24元/股[7] - 10月交易总金额721.71万元[7] 价格调整 - 因2023年度利润分配，2024年7月4日起回购上限调为不超15.45元/股[5][6]

报告评级 - 报告给予大丰实业(603081)增持评级 [4] - 下调2024/25/26年EPS为0.28/0.37/0.49元,给予2024年低于行业平均的2.85xPS,下调目标价为12.34元 [1] 业绩分析 - 2024前三季度实现营收11.67亿元/-31.55%、归母净利润0.53亿元/-57.62%,主要受项目交付进度、开工率不及预期等影响收入确认,叠加新业务探索导致成本增加 [1] - 2024Q3实现营收5.71亿元/-15.96%、归母净利润0.02亿元/-97.61% [1] 行业政策利好 - 受益地方化债政策,地方文体旅产业建设资金有望增加,公司主要为政府项目,存量项目亦或增量项目都将受益 [1] - 财政部已安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款,有利于缓解地方政府的化债压力 [1] 在手订单及创新业务 - 2024年7月至今公司先后中标多个大额文体旅集成服务项目,订单金额累计4.79亿元,将有力支撑业绩改善 [1] - 公司积极探索数艺科技、旅游演艺、场馆运营等创新业务板块,能为公司带来更多的业绩增长点 [1] 风险提示 - 消费者信心不足,竞争加剧,新业务不及预期 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收11.67亿元/yoy-31.6%,归母净利润0.53亿元/yoy-57.6%,其中2024Q2营收5.07亿元/yoy-11.18%,归母净利润466万元/yoy+101.82%。[2] - 2023Q3起宏观经济复苏转弱、地方财政压力加剧,导致部分工建项目交付进度不及预期,拖累公司表观业绩兑现。2024年公司主动压减高风险项目,优化订单结构,收入端呈现逐季恢复态势。[2] - 我们上调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为1.15/2.04/2.5亿元,yoy+14.1%/+76.9%/+22.8%,对应EPS为0.28/0.5/0.61元,当前股价对应PE为36.4/20.6/16.7倍。[5] - 公司加强客户回款能力、信用水平、项目执行等风险因素评估,项目质量有望进一步提升,看好盈利能力边际改善趋势。[3] - 财政部已安排1.2万亿元债务限额,用于支持地方化解存量隐性债务、消化政府拖欠的企业账款,文体旅产业建设资金压力有望逐步缓解。[4] - 公司实控人增持计划落地,累计增持0.66%股份,彰显长期发展信心。[4]

可转债发行 - 2019年3月27日公开发行630万张可转换公司债券，总额63,000万元，期限6年[5] - 2019年4月18日“大丰转债”在上海证券交易所挂牌交易，代码“113530”[5] 转股信息 - 转股价格12.95元/股，转股期为2019年10月8日至2025年3月26日[6] 转股价格修正 - 触发转股价格修正条件期间从2024年10月17日起算[6] - 截至2024年10月30日，连续30个交易日中10个交易日收盘价低于11.01元/股，预计触发修正条件[6][9] - 连续30个交易日至少15个交易日收盘价低于转股价格85%时，董事会有权提修正方案[7] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[7] - 修正后转股价格有相关限制[7] - 转股价格修正日在转股申请日或之后、转换股份登记日之前，按修正后价格执行[8] 后续安排 - 公司将依据规则要求，结合实际情况履行审议及披露义务[10]