市场扩张和并购 - 2024年9月23日审议通过对外投资设海外子公司议案[2] - 拟设泰国、马来西亚、美国全资子公司并建生产基地[2] - 首期计划投资不超5000万元（或等值外币）[1][2][4] 未来展望 - 设海外子公司推动国际业务拓展，完善产业布局[5] 风险提示 - 海外投资需备案或审批，存在运营风险[1][6]

1 基本情况：专注座椅行业的优质供应商 - 天成自控是行业领先的座椅专业供应商,成立于1984年,从工程机械、商用车及农用机械座椅起家,后陆续开拓乘用车座椅、航空座椅等新业务 [9] - 公司股权结构清晰,实际控制人合计持股46.75% [9] - 公司核心产品以座椅为主,包括乘用车座椅、航空座椅、工程机械及商用车座椅 [11] - 公司基于各核心业务板块下设多个生产基地,陆续完善区位布局 [14] 2 乘用车座椅: 新客户持续突破,ASP有望提升 2.1 行业:国产替代空间大,赛道投资价值高 - 乘用车座椅作为大总成件,ASP较高,竞争格局上外资占据主要份额,国产化可替代的行业空间可观 [25][26] - 预计未来国内乘用车座椅市场规模将超过1000亿元,国内优质供应商有机会实现高成长性 [26][27] 2.2 成长点1: 高自制率下高性价比,新客户持续突破 - 公司乘用车座椅总成产品自制率高,拥有高性价比 [16] - 近两年通过性价比优势斩获多个优质新客户座椅项目定点,未来目标成为行业前三位的乘用车座椅供应商 [29][31] 2.3 成长点2:重视研发下技术领先,ASP有望提升 - 公司具备开发量产零重力座椅、碳纤维座椅等高价值量座椅的能力,随着技术创新,乘用车座椅ASP有望提升 [32][33] - 2024年公司计划开发量产多个新项目,包括新能源车、高端车型等 [33] 3 航空座椅：通航逐步好转,战略布局eVTOL新赛道 3.1 行业：交付逐步复苏,国产大飞机C919带来新机遇 - 预计2024年起全球航空客运将恢复至更常态化的增长,国产大飞机C919有望给国产飞机零部件供应商带来新机遇 [37][38] 3.2 成长点1：掌握优质客户资源,随通航复苏有望逐步扭亏 - 公司已获得EASA、FAA的适航证,具有波音、空客的供应商资质,与多家航空公司建立了长期合作关系 [39][40] - 随着行业复苏,公司航空座椅业务有望逐步恢复盈利 [40][41][42] 3.3 成长点2：积极布局eVTOL零部件及材料新产品 - 公司与峰飞航空就eVTOL零部件及材料的研发、适航取证和量产等方面达成战略合作 [44][45] - 未来公司将基于航空座椅、汽车座椅的双核优势资源和能力,寻找合适时机开拓低空飞行器的座椅相关市场 [44] 4 工程机械及商用车座椅：深耕多年,有望保持高行业地位 4.1 行业:正逐步走出周期性低谷 - 未来工程机械及商用车行业有望走出过去几年的周期性低谷,政策支持和更新需求有望带动投资增加 [46][47] 4.2 成长点:客户资源优质且稳定,有望保持高市占率 - 公司已成为多家工程机械和商用车主机厂的座椅配套商,客户资源优质且稳定 [48] - 未来公司有望通过国内外同步发展,继续保持较高市占率,目标成为全球前三位的工程机械和商用车座椅供应商 [49] 5 盈利预测与投资建议: 业绩低点已过,eVTOL进展值得期待 - 预计2024-2026年公司实现营业收入22.36亿、32.66亿、35.37亿元,对应增速57%、46%、8% [57][58] - 毛利率和费用率有望逐步改善,预计2024-2026年归母净利润0.54亿、1.87亿、2.33亿元,增速278%、248%、25% [59][60] - 投资逻辑上,公司业绩低点已过,eVTOL新产品进展值得期待,首次覆盖给予"增持"评级 [60]

担保情况 - 2024年公司向全资子公司提供不超3.5亿元担保额度[2] - 为徐州天成等三家公司分别提供不超5000万、3000万、20000万最高额担保[5] - 截至公告披露日，公司担保总额35000万元，实际担保余额28000万元，占比31.74%[11] 子公司业绩 - 2023年徐州天成营收19301.06万元，净利润452.11万元[6] - 2024年1 - 6月徐州天成营收12587.77万元，净利润369.66万元[6] - 2023年天成航空营收2542.74万元，净利润 - 1108.31万元[7] - 2024年1 - 6月天成航空营收3888.49万元，净利润 - 987.86万元[7] - 2024年1 - 6月AASL营收11423.23万元，净利润 - 2599.11万元[7] 子公司资产负债 - 截至2023年12月31日，徐州天成总资产29746.50万元，净资产2584.00万元，负债27162.50万元[6] - 截至2024年6月30日，徐州天成总资产25362.19万元，净资产2953.66万元，负债22408.53万元[6]

业绩说明会信息 - 2024年半年度业绩说明会于2024年09月11日13:00 - 14:00举行[1][3][5][7] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[1][3][5] - 参加人员有董事长等（特殊情况可能调整）[6] 投资者参与 - 可在说明会时登录上证路演中心参与[7] - 可于2024年09月04 - 10日16:00前提问[1][7] 其他 - 联系人是证券投资部，有电话和邮箱[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

市场扩张和并购 - 2023年2月28日东方证券获批复吸收合并东方投行[1] - 近日东方证券取得含“证券承销与保荐”业务的许可证[2] 业务迁移 - 2024年9月2日起东方投行存量客户与业务并入东方证券[2] - 东方投行投行业务项目、协议由东方证券继续执行和履行[2] 债权债务 - 东方证券依法承继东方投行全部债权及债务[2] 保荐机构变更 - 公司持续督导保荐机构由东方投行变更为东方证券[2] - 本次变更不属于更换持续督导机构事项[2]

股价情况 - 2024年8月29 - 9月2日股票涨幅偏离值累计超20%[3] - 三个交易日累计换手19.14%，换手率较高[5] 估值数据 - 截至2024年9月2日，公司市盈率226.97、市净率3.61，高于行业平均[4] 业务情况 - 主营业务为工程商用车、乘用车、飞机座椅，垂直起降飞行器座椅尚处开发阶段[9] 公司动态 - 筹划以简易程序向特定对象发行股票，尚处筹划阶段[8] 人员交易 - 董监高、控股股东及实控人在异常波动期间无买卖公司股票情况[10]

其他新策略 - 控股股东和实际控制人目前无筹划涉及上市公司的重大事项[1]

募集资金情况 - 2016年非公开发行股票募集资金50710万元，净额49516.01万元[2] - 2019年非公开发行股票募集资金50000万元，净额48668.96万元[3] - 2022年非公开发行股票可募集资金总额14969.13万元，净额14549.75万元[4] 项目投入与结余 - 2016年截至期末累计项目投入50413.24万元，应结余0.02万元，实际结余0.02万元[5] - 2019年截至期末累计项目投入40861.34万元，应结余7902.84万元，实际结余152.56万元，差异7750.28万元[6] - 2022年截至期末累计项目投入14549.75万元，应结余3.52万元，实际结余0万元，差异3.52万元[8] 差异原因 - 2019年将闲置募集资金7750万元暂时用于补充流动资金，利息0.28万元用于补充流动资金[6] - 2022年将募集资金利息3.52万元用于补充流动资金[8] 专户情况 - 截至2024年6月30日，公司和子公司共有8个募集资金专户，合计余额1525812.30元[12][13] 2016年项目情况 - 2016年乘用车座椅智能化生产基地建设项目截至期末累计投入40338.24万元，投入进度100.08%，本年度效益915.39万元[20] - 2016年补充流动资金项目截至期末累计投入6602.32万元，投入进度100.02%[20] - 2016年节余募集资金永久性补充流动资金3472.68万元[20] 2019年项目情况 - 2019年航空座椅核心零部件生产基地建设项目截至期末累计投入23396.61万元，投入进度81.61%[23] - 2019年座椅研发中心建设项目截至期末累计投入2464.73万元，投入进度49.29%[23] - 2019年补充流动资金截至期末累计投入15000万元，投入进度100%[23] 2022年项目情况 - 2022年补充流动资金项目截至期末投入进度为100.00%[27] - 截至2024年6月30日，2022年非公开发行募投项目全部实施完成，募集资金节余15.05元[27]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为8.80亿元，同比增长40.02%[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，同比增长31.53%[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-0.25亿元[17] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为8.98亿元，较上年度末增长1.78%[17] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.04元，同比增长33.33%[18] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为1.76%，同比增加0.45个百分点[18] - 公司2024年上半年非经常性损益金额为-182.72万元[21][22] - 公司2024年上半年政府补助收入为63.68万元[21] - 公司2024年上半年持有交易性金融资产公允价值变动损失为260.17万元[21] - 公司2024年上半年其他营业外支出为8.52万元[21] 主营业务 - 公司主营业务为工程机械与商用车座椅、乘用车座椅、航空座椅的研发设计、生产和销售[25] - 工程机械与商用车座椅产品主要包括挖掘机座椅、装载机座椅、叉车座椅、重卡座椅和大中客车座椅[26] - 乘用车座椅产品主要为各类轿车、SUV等前座和后座座椅总成及零部件[26] - 航空座椅产品主要为全球各地的航空公司提供民航飞机的旅客座椅[26] - 公司采用"以销定产"的生产模式,根据销售部门提供的客户订单组织生产[29] - 公司在工程机械与商用车座椅行业占据较大的市场份额,产品已成功配套于多家知名主机厂[32] - 公司乘用车座椅产品具有质量性能优势和性价比优势,已实现对多家乘用车企业的批量供货[33] - 公司航空座椅业务是全球两大飞机制造商波音、空客的供应商,能够为全球客户提供相关产品[34] - 公司可基于自身在航空座椅、汽车座椅的双核优势资源和能力,积极开拓低空飞行器的座椅相关市场[34] - 公司主营业务收入同比增长36.63%，由去年同期的5.95亿元增长到了8.14亿元[36] - 乘用车座椅业务收入增长90.37%[37] - 飞机座椅业务收入增长88.46%[37] - 工程机械和商用车座椅业务保持稳定增长[37] 技术优势 - 公司在碳纤维复合材料、铝合金骨架、气囊减振等领域掌握多项关键技术，总体技术实力居行业领先水平[35] - 公司在航空座椅、乘用车座椅和工程机械商用车座椅市场拥有丰富的产品线和优质稳定的客户资源[35] - 公司拥有汽车座椅相关的完整产业链，在品质保证和成本控制方面具有行业领先水平[35] - 公司在上海、浙江及英国伦敦设立了多个研发中心，其中英国伦敦的航空座椅研发中心拥有富有经验和创新精神的核心技术团队[35] - 公司成功研发的碳纤维复合材料航空座椅在座椅轻量化和舒适性方面具备国际领先的竞争优势[35] - 公司开发的铝合金骨架汽车座椅产品使得公司汽车座椅的轻量化技术居于行业领先地位[35] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为负，主要因乘用车座椅及飞机座椅业务销售收入增长，应收款增加[2] - 投资活动产生的现金流量净额为负，主要因募集资金投资项目建设及乘用车业务新增产能建设[3] 财务状况 - 公司持有的众泰汽车股票在报告期内价格下跌52.68%[4] - 报告期末公司持有的银行承兑汇票增加346.82%[4] 子公司情况 - 公司持有英国 Acro Holdings Limited 100%股权,Acro Holdings Limited 持有英国 Acro Aircraft Seating Limited 100%股权和英国 Acro Premium Seating Limited 100%股权[63] - 上海天成航空科技有限公司是公司全资子公司,主要从事航空座椅设计、生产和销售等业务[63] - 浙江天成航空科技有限公司是上海天成航空科技有限公司的全资子公司,主要从事航空座椅及内饰件的研发、设计、制造和销售[63] - 郑州天成汽车配件有限公司是公司全资子公司,主要从事汽车座椅及零部件的组装和销售[63] - 南京天成自控汽车系统有限公司是公司全资子公司,主要从事车辆座椅、飞机座椅、铁路机车座椅、船舶座椅及内饰件、紧固件、汽车配件等的制造和销售[63] 风险因素 - 公司面临汽车行业竞争加剧的风险，将通过产品规划、成本控制等措施应对[69] - 公司面临宏观环境周期性波动及不确定性的风险，将采取均衡发展国内外市场、优化客户结构等措施应对[70] - 公司面临客户集中的风险，将加强与战略客户合作并开发新客户[71] - 公司面临跨国经营的管理风险，将发挥英国团队经验优势实现资源整合[72] 同业竞争和关联交易 - 公司实际控制人天成科投承诺解决同业竞争和关联交易问题[1][2] - 公司实际控制人陈邦锐、许筱荷承诺解决同业竞争和关联交易问题[1][2] - 公司股东众诚投资承诺解决关联交易问题[5]

会议信息 - 公司第五届董事会第十一次会议书面通知于2024年8月22日发出，8月27日上午召开[1] - 应出席董事7名，实际出席7名[1] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及其摘要》，7票同意，0票反对，0票弃权[2] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，7票同意，0票反对，0票弃权[3][4]