报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年10月A股沪深北三市新股发行上市节奏良好，募资额同比环比提升，新股首日涨幅表现优异，未盈利新股收益加持下打新收益维持高位，当前“入围”为最优打新策略，建议关注特定类型新股及拟上市公司[2][8][11][17][20] 根据相关目录分别进行总结 发行上市节奏 - 2025年10月沪深北三市上市新股9只，首发募资128.69亿元，未盈利重启后首批3只新股募资体量大带动当月募资额提升；1 - 10月上市新股87家、募资901.72亿元，较2024年同期分别提升9%和71% [2][8] - 2025年10月沪深市场6只新股首发上市，募资121.64亿元，环比持续提升；北交所发行节奏平稳，单月3只新股上市，募资7.06亿元 [4] - 2025年10月上市新股所处行业分散，机械设备、电子及医药生物板块各有2只新股上市 [5][6] 首日涨幅表现 - 2025年10月沪深市场6只新股均网下发行，首日无一破发，平均涨幅219%，环比9月持平；首批3只采用约定限售的科创板未盈利新股平均首日涨幅158% [11] - 10月主板3只新股平均首日涨幅279%，道生天合涨幅达351%领涨，马可波罗涨幅仅148%表现逊色 [11] - 10月科创板3只未盈利新股是首批采用约定限售的，首日表现优异，禾元生物涨幅179%，西安奕材涨幅212%，必贝特涨幅83% [11] - 10月创业板暂无新股上市 [11] 首批采用约定限售的未盈利新股表现 - 禾元生物、西安奕材、必贝特网下参与账户均超6000户，A1和A2档申购占比合计在65% - 79% [14] - 10月28日三项目在科创板集体上市，首日成交均价较发行价涨幅分别达178.89%、211.54%和82.89%，后续交易日仍保持上涨 [12][14] - 以首日均价卖出无锁定要求部分，西安奕材和必贝特不同档位投资者顶额申购可锁定一定收益，整体首批未盈利新股申购投资收益表现优秀 [14] 未盈利新股限售方案选择对收益的影响 - 2025年10月未盈利新股收益加持下，单月打新收益维持高位；若不考虑未盈利新股，A/B类账户当月新股申购收益分别为28.77/27.72万元 [17] - 保守考虑3只未盈利新股均选方案A3，单月A/B类合计打满收益62.34/60.88万元；乐观考虑均选方案A1，单月A/B类合计打满收益397.15/60.88万元 [17] - 10月主板3只网下发行新股合计贡献A/B类单账户打满收益28.77/27.72万元；科创板3只未盈利新股不同限售方案对应打满收益差异大，方案选择对全年打新收益增厚重要 [17] - 10月创业板暂无新股上市，未贡献增量新股申购收益 [17] 打新策略 - 当前“入围”为最优策略，建议参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股 [20] - 主板注册制以来新股表现好、少有破发，2024年以来平均首日涨幅维持100%左右，虽网下配售比例低但高涨幅仍能贡献可观收益 [20] - 科创板受市场热度等因素影响显著，2025年科技板块交易火热，监管支持高新技术企业上市，板块新股有望维持亮眼涨幅 [20] - 创业板发行个股市值偏小，涨幅亮眼，建议参与市场热度充沛、安全边际较高的低价小市值新股 [20] - 不同行业、类型新股首日表现受市场风格影响，有主题热点、低股价、小流通盘新股涨幅有望超预期，大市值新股网下获配量多也有望贡献收益；已获证监会注册未上市新股中，摩尔线程等公司值得关注 [20]

公司股价表现 - 超颖电子(SH:603175)今日股价涨停，收盘报75.20元 [1] - 公司股价涨幅达到10.01% [1] - 公司总市值为328.65亿元 [1]

股价表现 - 2025年11月4日，超颖电子股价触及涨停，涨停价75.2元，涨幅10.01% [1] - 公司总市值达到328.65亿元，流通市值为33.09亿元 [1] - 截至发稿，总成交额为10.90亿元 [1] 财务与估值分析 - 公司发行市盈率为28.64倍，显著低于行业均值60.52倍，估值吸引力突出 [2] - 公司营收同比增长10.71%，主要受通信、存储领域需求增长带动 [2] - 公司资产规模增长10.74%，流动资产增长20.31%，显示业务扩张态势 [2] 业务与行业机遇 - AI技术革新推动高端PCB需求增长，公司作为全球汽车电子PCB领先企业迎来产业升级新机遇 [2] - 公司产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域 [2] 市场交易与资金动向 - 2025年11月3日公司入选龙虎榜，成交额9.56亿，所属板块为元件 [2] - 龙虎榜数据显示总买入9674.75万，总卖出6808.52万，上榜原因为游资 [2] - 游资的大量买入可能使股价突破关键压力位，吸引更多资金关注，形成板块联动效应 [2] 公司治理与市场信心 - 公司主板上市地位具备流动性溢价，利于长期价值发现 [2] - 股东稳定股价承诺中包含破净回购条款，增强了市场信心 [2]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价上涨2.02%，报69.74元/股，成交额1.82亿元，换手率6.02%，总市值304.78亿元 [1] - 当日主力资金净流入794.99万元，其中特大单净买入333.06万元，大单净买入461.93万元 [1] - 公司今年以来股价下跌17.94%，近5个交易日下跌9.90% [1] - 公司于11月3日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入2866.23万元，买入总额9674.75万元（占总成交额10.12%），卖出总额6808.52万元（占总成交额7.12%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为超颖电子电路股份有限公司，位于湖北省黄石市，成立于2015年11月6日，于2025年10月24日上市 [1] - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，主营业务收入构成为PCB占95.68%，其他（补充）占4.32% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [2] - 公司所属概念板块包括汽车电子、存储概念、苹果三星、无人驾驶、苹果产业链等 [2] 股东与财务数据 - 截至10月24日，公司股东户数为6.90万，较上期大幅增加1150400.00%，人均流通股637股，较上期无变化 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入33.78亿元，同比增长10.71%，但归母净利润为2.12亿元，同比减少12.14% [2]

股价与交易表现 - 公司股价今日下跌7.09%，全天振幅为5.19% [1] - 当日换手率高达31.76%，成交额为9.56亿元 [1] - 近5日主力资金净流出2.02亿元 [2] 龙虎榜交易数据分析 - 营业部席位合计净买入2866.23万元 [1][2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.65亿元，买入成交额为9674.75万元，卖出成交额为6808.52万元 [2] - 第一大买入营业部为光大证券宁波镇海城关证券营业部，买入金额2680.22万元；第一大卖出营业部为华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部，卖出金额1611.38万元 [2] 公司基本面数据 - 前三季度公司实现营业收入33.78亿元，同比增长10.71% [2] - 前三季度实现净利润2.12亿元，同比下降12.14% [2] - 今日主力资金净流出776.25万元，其中特大单净流出1011.53万元，大单资金净流入235.28万元 [2] 相关行业ETF表现 - 数字经济ETF(560800)近五日下跌4.65% [5] - 该ETF跟踪中证数字经济主题指数，当前市盈率为69.21倍 [5] - 最新份额为6.5亿份，增加800.0万份，主力资金净流出120.6万元，估值分位为91.14% [5][6]

公司股价表现 - 11月3日公司股价收报68.36元，跌幅7.09% [1] - 10月31日公司股价跌停，收报73.58元，跌幅9.99% [2] 公司财务业绩 - 2022年公司实现营业收入35.14亿元，同比下降7.12% [1] - 2022年公司实现归母净利润1.41亿元，同比下降3.69% [1] - 2023年公司实现营业收入36.56亿元，同比增长4.04% [1] - 2023年公司实现归母净利润2.66亿元，同比增长88.99% [1] - 2024年公司实现营业收入41.24亿元，同比增长12.78% [1] - 2024年公司实现归母净利润2.76亿元，同比增长3.78% [1] - 2025年上半年公司实现营业收入21.85亿元，同比增长12.61% [1] - 2025年上半年公司实现归母净利润1.59亿元，同比下降11.85% [1] 行业定位 - 公司被研报定义为全球汽车电子PCB领先企业 [1]

上市概况 - 超颖电子电路股份有限公司于10月24日在上海证券交易所主板成功上市，股票代码为603175[2] 主营业务与产品 - 公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，自成立以来未发生变化[4][6] - 产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域，并以汽车电子PCB为主[4][6] - 公司是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一[4][6] 客户与合作伙伴 - 公司与全球Tier 1汽车零部件供应商及知名新能源汽车厂商建立了稳定合作，包括大陆汽车、法雷奥、博世、安波福、特斯拉等[4][6][9] - 主要客户还包括捷普电子、京东方、LG集团等一批世界一流企业[9] - 公司采用直销模式为主，通过贸易商和PCB企业销售作为补充[9] 研发实力与知识产权 - 公司是拥有核心自主知识产权的国家高新技术企业[4][6] - 截至报告期末，公司共取得14项发明专利和85项实用新型专利[4][6] - 公司获得多项荣誉，包括“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业”、“湖北省智能制造示范单位”、工业和信息化部“绿色供应链管理企业”等[4][6] 经营业绩 - 报告期内营业收入分别为351,415.93万元、365,625.25万元及412,361.70万元，累计超过100亿元[10] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为14,082.80万元、26,615.53万元及27,621.73万元[10] - 报告期内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7,512.17万元、25,613.24万元及26,059.66万元[10][11] 生产与供应链 - 公司采用“以销定产”的生产组织模式[8] - 生产主要原材料包括覆铜板、半固化片、金盐、铜箔、铜球、油墨、干膜等[7] - 主要供应商包括联茂（无锡）电子科技有限公司、台光电子、生益科技、金宝电子等行业知名企业[7] 上市标准符合性 - 公司最近三年净利润均为正，且累计超过2亿元，最近一年净利润超过1亿元[12] - 最近三年经营活动产生的现金流量净额累计为19.30亿元，超过2亿元[12] - 最近三个会计年度的营业收入累计为112.94亿元，超过15亿元[12] 募集资金运用 - 本次发行募集资金将投资于“高多层及HDI项目第二阶段”，项目投资额40,000.00万元，拟以募集资金投入40,000.00万元[15] - 募集资金中26,000.00万元将用于补充流动资金及偿还银行贷款[15] - 募集资金投资项目合计金额为66,000.00万元[15]

公司股价表现 - 上市第六天股价开盘20分钟内从99元跌至73元触及跌停板，日内跌幅达9.38% [1][2] - 上市首日股价盘中最高涨幅达462%，收盘涨幅为397.6%，但当日追高投资者已被套15% [2] - 上市后股价波动剧烈，第三天下跌6.76%，第四天反弹12%，第五天收盘价为81元，较最高点已显著下跌 [3] 公司估值水平 - 公司市盈率达130.20倍，显著高于行业平均70倍的估值水平 [1][3] - 当前73元的股价仍高于行业龙头公司价格，估值存在泡沫预警 [3] 市场交易情况 - 上市首日成交金额达28亿元，换手率高达84%，显示大部分股票已完成转手 [2] - 近三年上市新股中，首日换手率超过80%的个股，后续一周下跌概率高达70% [4] 公司业务与行业 - 公司主营业务为电路板制造，技术门槛不高且行业竞争激烈 [6] - 公司被市场贴上“科技概念”标签进行营销，但其业务本质与高估值不匹配 [3][6] 投资者行为分析 - 散户投资者因追逐“科技概念”光环而忽视基本面，在股价高位冲入市场 [1][3] - 主力资金利用上市前五天无涨跌幅限制的规则拉高股价并出货，导致散户被套 [2][4]

公司股价表现 - 上市第六天开盘20分钟后即跌停，股价从99元跌至73元，跌幅达32% [1] - 上市首日股价暴涨397%，盘中最高涨幅达462% [1] - 第二个交易日出现短暂反弹12%，但随后价格再次下跌 [1] - 当前最新股价为74.08元，较前一日下跌7.67元，跌幅9.38% [1] 公司交易情况 - 上市首日换手率高达84% [1] - 当前市盈率为130.20倍 [1] - 公司市值达323.75亿元，流通市值32.59亿元 [1] 行业对比分析 - 公司所属行业平均市盈率约为70倍，公司130倍的市盈率显著高于行业水平 [1] 市场交易特征 - 股价在上市后前五个交易日出现反复震荡，呈现涨一天跌三天的走势 [1] - 不限涨跌幅期结束后，开盘微涨1.65%后迅速闪崩跌停 [1] - 当前股价73元仍被认为价格不低，后续阴跌概率较大 [2]

新股炒作模式 - 新股前五个交易日不设涨跌幅限制，成为主力资金进行“拉升-诱多-出货”操作的时间窗口 [3] - 主力操作模式为：首日对倒拉升制造繁荣，第二三日拆单抛售，第四五日用残存筹码打压股价，第六日涨跌幅限制生效时散户已深陷泥潭 [3] - 以泰鸿万立为例，上市首日冲高359%后回落至253%，次日制造35.68元的反弹假象诱多，第三日立刻暴跌17.48% [3] 特定公司案例 - 一家元件印制电路板企业上市首日暴涨462%，第六天开盘20分钟闪崩跌停，股价73.58元让抄底者亏损32个点，市盈率高达130倍 [1] - 该电路板公司130倍的市盈率是行业均值70倍的近两倍 [4] - 海阳科技在6天内股价腰斩54%，70元追高的散户6天后账面市值蒸发40亿，股价只剩32.37元 [1] 基本面与估值风险 - 海阳科技发行市盈率仅12.69倍，被炒至54倍估值，但其核心产品尼龙6帘子布的毛利率从2021年的15.05%暴跌至2024年的4.61% [4] - 雅创电子作为分销商毛利率仅13.97%，远低于半导体设计企业，但主力仍能借“自研芯片”话题拉高股价 [4] - 一彬科技从36元高点跌回19元发行价附近，早期潜伏资金借概念炒作拉高出货 [8] 主力资金操作手法 - 主力在跌停板挂出数千手假托单，制造支撑力强的假象，诱导散户补仓 [5] - 通过隐蔽的对倒拉升操作：用大单买入制造净流入假象，同时拆解小单抛售，例如某股主力资金显示净流出541万元，但特大单买入仅113万元 [6] - 一彬科技跌停时换手率飙至40%，说明主力早已出货，抛压来自醒悟散户的互相踩踏 [6] 市场数据与信号 - 泰鸿万立上市6天跌5天，背后是29.46%的换手率暴露的筹码松散状态 [8] - 投资者可关注Level-2数据中的大单占比：若股价高位放量但大单买入占比低，需警惕主力拆单出货 [8] - 2025年3月某股换手率超30%却下跌，是主力出货的典型信号 [8] 游资与解禁风险 - 海阳科技次日暴跌32%时，龙虎榜显示拉萨团结路等游资席位集体出逃，单日净流出4400万元 [6] - 次新股存在原始股东解禁期临近的致命隐患，主力深知解禁后产业资本减持压力，会选择在限售期内快速完成炒作循环 [8] - 游资席位常被称作“散户大本营”，其集中撤离往往意味着主力已完成资金转移 [6]