市场整体活跃度 - 沪指本周上涨0.11% [1] - 全周共有46只个股换手率超过100%，270只个股换手率在50%至100%之间，2836只个股换手率在10%至50%之间 [1] 高换手率个股行业分布 - 基础化工行业高换手率个股数量最多，共有8只 [1] - 计算机和机械设备行业并列第二，各有7只个股换手率超过100% [1] 个股换手率排名 - 超颖电子为本周换手率最高个股，周换手率达279.46%，股价下跌13.43%，主力资金净流出2.67亿元 [1] - 泰凯英周换手率为240.73%，股价下跌8.41% [1] - 建发致新周换手率为221.57%，股价下跌9.20%，主力资金净流出0.95亿元 [2] 高换手率个股市场表现 - 周换手率100%以上个股本周平均上涨9.31% [2] - 46只高换手率个股中，32只上涨，14只下跌 [2] - 海峡创新周涨幅最高，达60.66% [2] - 世龙实业周跌幅最大，为21.91% [2] 高换手率个股资金流向 - 福龙马本周主力资金净流入居前，达7.85亿元 [3] - 天际股份主力资金净流入15.12亿元 [4] - 多氟多主力资金净流入13.66亿元 [4] - 道生天合主力资金净流出5.48亿元 [3] - 世龙实业主力资金净流出4.83亿元 [3] 高换手率个股财务数据 - 已公布三季报的46只高换手率个股中，道生天合净利润同比增幅最高，为56.89% [2]

投资评级 - 报告未明确给出对超颖电子的具体投资评级（如买入、增持等）[1] 核心观点 - 超颖电子是全球汽车电子PCB领先企业，为拥有核心自主知识产权的国家高新技术企业[1] - 公司受益于全球PCB产能向中国大陆转移的趋势，中国大陆PCB产值占全球比例已从2000年的8.1%上升至2024年的55.74%[2][12] - 公司凭借技术研发和专利积累，与众多国内外知名客户建立了稳定合作关系，为未来发展奠定良好基础[3][25][26] 行业概况 - 全球PCB市场空间广阔，2024年全球PCB产值达到735.65亿美元，较2023年增长5.8%[8] - 未来五年全球PCB市场预计将保持稳定增长，2024年至2028年复合年均增长率为5.5%[8] - PCB产业呈现以亚洲特别是中国大陆为制造中心的新格局，中国大陆自2006年起成为全球第一大PCB生产基地[9][13] - 据Prismark预测，2024年至2028年中国大陆PCB产值复合年均增长率为4.0%，至2028年总产值将达到479亿美元[10][12][13] 公司财务表现 - 2022-2024年公司分别实现营业收入35.14亿元/36.56亿元/41.24亿元，同比增长依次为-7.12%/4.04%/12.78%[1][19] - 2022-2024年公司实现归母净利润1.41亿元/2.66亿元/2.76亿元，同比增长依次为-3.69%/88.99%/3.78%[1][19] - 2025年上半年，公司实现营业收入21.85亿元，同比增长12.61%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长-11.85%[1][19] 公司产品与技术 - 公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，主要产品包括HDI板、厚铜板、金属基板、高频板、高速板等[16][18] - 产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域，并积极布局AR/VR、航天卫星等领域[16][24] - 在汽车电子领域，公司已具备二十层任意层互连HDI汽车电子板量产能力，并实现板厚50μm芯板的任意层互连HDI量产能力[24] - 在显示领域，公司产品在主板570-600mm的长度下其尺寸变异不超过70μm[24] 公司市场地位与客户 - 根据中国电子电路行业协会统计，2024年公司在综合PCB企业排名中位列第23位[3][26] - 根据NTI报告，2023年公司为全球前十大汽车电子PCB供应商，中国前五大汽车电子PCB供应商[3][26] - 在汽车电子领域，公司主要客户有大陆汽车、法雷奥、博世、特斯拉等[3][25] - 在显示领域，公司与京东方、LG集团等建立稳定合作；在储存领域，与希捷、西部数据等合作[3][25] - 公司在消费电子、通信领域积累了罗技、苹果、博通、浪潮信息等众多行业知名客户[25] 研发与荣誉 - 公司目前共取得14项发明专利和85项实用新型专利，并积累了多项非专利技术[3][26] - 公司曾获大陆汽车颁发的"最佳PCB供应商"及2024年度"卓越供应链奖"、法雷奥颁发的"全球供应商奖"等荣誉[3][26] - 在显示领域，公司曾获京东方颁发的"质胜杯 DAS BG 质量工具创新应用大赛金奖"[3][26]

股价与交易表现 - 公司股价今日跌停，日跌幅偏离值达-9.19% [2] - 全天换手率高达42.83%，成交额为14.12亿元，振幅为13.81% [2] - 近5日主力资金净流出2.67亿元，今日主力资金净流出1.92亿元，其中特大单净流出1.07亿元，大单资金净流出8467.48万元 [2] 龙虎榜交易数据分析 - 龙虎榜营业部席位合计净卖出1.15亿元，前五大买卖营业部合计成交2.59亿元，买入成交额为7216.81万元，卖出成交额为1.87亿元 [2] - 第一大买入和卖出营业部均为国泰海通证券股份有限公司总部，买入1569.27万元，卖出7729.51万元 [2] - 卖出前五席位包括高盛（中国）证券上海浦东营业部（卖出3488.25万元）、瑞银证券上海营业部（卖出3039.07万元）和国金证券深圳分公司（卖出2833.16万元） [2] 公司基本面数据 - 前三季度公司实现营业收入33.78亿元，同比增长10.71% [2] - 前三季度实现净利润2.12亿元，同比下降12.14% [2]

市场指数表现 - 沪指收盘报3954.79点，下跌32.11点，跌幅0.81% [1] - 深成指收盘报13378.21点，下跌153.91点，跌幅1.14% [1] - 创业板指收盘报3187.53点，下跌75.49点，跌幅2.31% [1] 个股换手率情况 - 当日63只A股换手率超过20% [1] - 海科新源换手率达55.34%，为最高，半数以上筹码易主 [1] - 换手率超过40%的个股包括超颖电子(42.83%)、海峡创新(42.56%)、C必贝特-U(42.39%)、马可波罗(40.99%)、大为股份(40.46%) [1] - 换手率在30%至40%之间的个股包括初灵信息(39.32%)、华东数控(37.94%)、C禾元-U(37.86%)、建发致新(36.07%)等11只股票 [1] 个股价格表现 - 海峡创新涨幅最大，达20.02%，换手率42.56% [1] - 超颖电子跌幅最大，为-9.99%，换手率42.83% [1] - 海科新源在换手率55.34%的情况下上涨17.69% [1] - 康芝药业上涨17.47%，换手率33.61% [1] - 跌幅超过9%的个股包括常铝股份(-9.92%)、鼎泰高科(-10.68%)、达华智能(-9.41%)等 [2]

主要股指表现 - 沪指收盘报4016.33点，上涨28.11点，涨幅0.70% [1] - 深成指收盘报13691.38点，上涨261.28点，涨幅1.95% [1] - 创业板指收盘报3324.27点，上涨94.70点，涨幅2.93% [1] 市场交易活跃度 - 当日84只A股换手率超过20% [1] - 其中6只个股换手率超过50%，包括泰凯英(69.82%)、C超颖(64.48%)、北方长龙(51.81%)、C奕材-U(51.17%)、C禾元-U(50.96%)、大为股份(50.44%) [1] 高换手率个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括锦华新材(30.00%)、C禾元-U(24.28%)、威士顿(19.99%) [1] - 跌幅较大的个股包括世龙实业(-10.00%)、青岛双星(-8.62%)、神开股份(-7.66%) [2] 高换手率个股行业分布 - 涵盖科技类公司如云汉芯城(换手率47.58%)、格尔软件(37.43%)、科大国创(39.81%) [1] - 包含制造业公司如C超颖(64.48%)、南方路机(38.48%)、铁拓机械(26.45%) [1][2] - 涉及医药生物公司如C必贝特-U(49.99%)、康芝药业(32.87%)、方直科技(24.04%) [1][2][3]

上市表现 - 公司于2025年10月24日在上海证券交易所主板上市，股票代码603175 [1] - 上市首日开盘价17.08元/股，股价迅速攀升至70.10元/股，开盘涨幅高达310.42% [1] - 截至当日11:30，股价为84.65元，较发行价上涨67.57元，涨幅达395.61%，换手率72.17%，总市值达1370亿元 [2] 行业地位与规模 - 2024年全球PCB产业总产值为735.65亿美元，为电子元件细分领域产值榜首 [3] - 中国PCB产值占全球总产值的55.74%，全球约3000家PCB企业中中国企业数量占比达50% [3] - 公司在CPCA发布的2024年中国电子电路行业主要企业营收榜单中排名第23位 [3] - 公司位列2023年全球前十大汽车电子PCB供应商及中国前五大汽车电子PCB供应商 [3] 财务业绩 - 公司营业收入从2022年的351,415.93万元增长至2024年的412,361.70万元 [4] - 归属于母公司所有者的净利润从2022年的14,082.80万元增至2024年的27,621.73万元，近乎翻倍 [4] - 扣除非经常性损益后的净利润从2022年的14,978.01万元增长至2024年的26,059.66万元 [4] - 2025年上半年营业收入为21.85亿元，同比增长12.63%，预计2025年1-9月营收为32亿至34亿元，净利润为2.18亿至2.38亿元 [4] - 公司主营业务毛利率在2022至2024年分别为14.83%、20.93%和18.87% [4] 技术研发与专利 - 公司研发费用从近三年前的1.07亿元增长至1.35亿元，研发团队从534人扩大至609人，本科及以上学历占比从27.15%提升至33.17% [5] - 截至2024年末，公司已取得14项发明专利和85项实用新型专利 [5] - 公司掌握多项核心技术，包括高频毫米波雷达板制造技术、新能源汽车电池功率转换系统板制造技术、超大尺寸液晶显示屏主板制造技术 [5] - 公司是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的企业，并已实现二十层任意层互连HDI汽车电子板量产 [5] 客户与市场 - 公司在汽车电子领域与大陆汽车、博世、法雷奥、安波福等全球知名零部件供应商建立长期合作，并获得多项客户奖项 [6] - 在显示领域与京东方、LG集团深度绑定，在存储领域与希捷、西部数据、海力士等行业巨头合作 [6] - 公司外销收入占比超过80%，产品远销亚洲、欧洲、美洲等全球市场 [6] - 汽车电子PCB客户认证周期长达2-3年，形成高行业壁垒和长期稳定的合作关系 [6] 产品结构与行业机遇 - 汽车电子PCB是公司核心收入来源，报告期内收入占比分别为64.17%、71.23%和68.61% [7] - 八层及以上板收入从2022年的13.14亿元增长至2024年的20.71亿元，占总营收比重从38.59%升至52.50% [7] - Prismark预测2024-2028年全球PCB市场复合年均增长率为5.5%，2028年市场规模达911.13亿美元 [7] - 服务器PCB、通讯PCB和汽车电子PCB的复合增速预计分别为11.3%、5.4%和5.1% [7] 产能布局与IPO募资 - 境内黄石P2厂第二阶段项目将新增年产36万平方米印制电路板生产能力 [8] - 境外泰国P5厂已于2024年第四季度投产，聚焦高多层服务器板、汽车板和存储板 [8] - 此次IPO募集资金主要用于推进“高多层及HDI项目第二阶段”，达产后将新增9万平方米HDI年产能，产品以服务器领域为主 [8] - 部分募集资金将用于补充流动资金及偿还银行贷款 [8]

公司上市概况 - 超颖电子于10月24日在上海证券交易所主板成功上市 股票代码为603175SH [1] - 本次IPO共发行5250万股股票 发行价格为17.08元/股 募资总额达8.97亿元 [1][3] - 湖北A股上市公司数量因此次上市增至153家 [1] 业务与市场地位 - 公司主营业务为印制电路板PCB的研发、生产和销售 产品应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域 并以汽车电子PCB为主 [2] - 公司是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一 [2] - 根据NTI报告 2023年公司为全球前十大汽车电子PCB供货商 中国前五大汽车电子PCB供货商 [4] - 2024年在中国电子电路行业排行榜综合PCB企业排名中位列第23位 [4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为35.14亿元、36.56亿元、41.24亿元 净利润分别为1.41亿元、2.66亿元、2.76亿元 呈现稳健增长 [2] - 2024年前三季度实现营业收入33.78亿元 净利润2.12亿元 扣非净利润1.9亿元 [2] - 前三季度营收同比增长10.71% [2] 产能与生产基地 - 公司在全球布局了3处生产基地 其中黄石生产基地2024年营业额达31.94亿元 占公司总营业额的80%以上 [4] - 本次IPO募集资金将主要用于高多层及高密度互连HDI印制电路板项目第二阶段建设 [1][5] - 项目完成后 黄石生产基地P2厂将每年新增36万平方米产能 年总产能将达到约360万平方米 [5] 发展战略与募资用途 - 公司IPO申请于2023年12月31日获受理 2025年7月10日上会通过 8月20日获证监会同意注册批复 [2] - 募资用途除扩产项目外 还包括补充流动资金和偿还银行贷款 [5] - 扩产旨在缓解产能瓶颈 提升高多层PCB和高阶HDI制程能力 巩固在AI服务器、汽车电子、储存领域的市场地位 [5] - 未来三年公司将围绕自动化、数字化、智能化进行生产线布局 建立一站式客户服务 [5] 行业背景与机遇 - 新能源汽车市场渗透率提高和汽车电动智能化加深 推动作为核心汽车电子元件的PCB市场需求增长 [1][4] - 新能源汽车的电子元件占整车成本比例高于传统汽车 其电控系统使整车PCB用量较传统汽车大幅增加 [4] - 全球汽车产业正加速向电气化、智能化和网联化转型 PCB市场空间不断拓展 [4] 战略投资者 - 参与本次IPO战略配售的投资方包括天津京东方创新投资有限公司 黄石市国鑫新动力产业投资基金合伙企业 深圳市高新投创业投资有限公司 超颖电子资管计划 [3] - 京东方创投为京东方A全资子公司 获配117.096万股 获配金额1999.9997万元 [3] - 黄石市国鑫新动力产投为黄石市国资委实控企业 获配股数与金额与京东方创投相同 [3]

根据提供的研报内容，该报告主要跟踪和测算网下打新策略的表现，并未涉及传统的量化选股模型或多因子模型。报告的核心是构建了一个理论打新收益测算框架，并基于此框架给出了详细的回测结果。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理论打新收益测算模型[11][39] * **模型构建思路**：通过设定一系列假设条件，模拟不同类别（A类/B类）、不同资产规模的投资者参与网下新股申购并上市首日卖出的完整流程，从而估算其理论打新收益和收益率[11][39] * **模型具体构建过程**： * **核心假设**： * 投资者参与所有主板、科创板、创业板的新股网下申购[11] * 科创板和创业板的报价全部入围（即均能成功申购）[39] * 上市首日以市场均价（报告中具体为“首次开板日均价”）卖出[11][35] * 忽略锁定期的卖出限制[11] * 账户资金配置为一半沪市市值、一半深市市值，且股票仓位满仓[39] * 资金使用效率为90%[39] * **收益计算步骤**： 1. **计算单只新股“满中数量”**：“满中数量”指顶格申购所能获配的新股数量。计算公式如下： $$类满中数量 = 可申购上限额度 × 网下类平均中签率$$ [35] 2. **计算单只新股“满中收益”**：基于“满中数量”和上市后的价格涨幅计算单只新股的绝对收益。计算公式如下： $$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) × 满中数量$$ [35] 3. **计算账户总打新收益**：将测算时间段内（如每月、每年）所有新股的打新收益相加，得到总收益[39][41] 4. **计算账户打新收益率**：用总收益除以账户规模，再考虑资金使用效率，得到打新收益率。具体计算逻辑为：总收益 / (账户规模 × 资金使用效率)[39][41] 模型的回测效果 报告提供了基于上述模型，在不同账户类型、不同规模、不同市场板块下的详细回测数据。以下结果均基于“上市首日卖出”的统计口径。 1. **A类账户打新收益率**[11][41][42][43][44] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.44%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率6.17%（所有板块）[41] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.77%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率1.77%（所有板块）[41] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.51%[42]，创业板1.24%[43]，主板0.69%[44] 2. **B类账户打新收益率**[11][47][48][49][50] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.19%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率5.11%（所有板块）[47] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.70%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率1.52%（所有板块）[47] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.49%[48]，创业板1.10%[49]，主板0.61%[50] 3. **近期新股表现**：滚动跟踪近期20只新股，科创板个股上市首日平均涨幅为218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为244.28%[1][16] 量化因子与构建方式 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及用于选股或择时的量化因子。 因子的回测效果 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及量化因子的测试结果。

上周新股表现 - 上周（10月20日至10月24日）有2只新股上市，首日平均涨幅为263.20%[2] - 上周2只新股首日涨幅均超100%，分别为超颖电子（397.60%）和马可波罗（128.80%）[2][4] - 上周新股首发募资总额为25.40亿元人民币，较上上周（9.49亿元）增加15.91亿元[3][4] 近期市场趋势 - 近四周（截至10月24日）新股首日破发率均为0%，且首日涨幅超100%的新股数量占比高[4] - 10月以来（10月1日至10月24日）共有5只新股上市，平均首日涨幅为305.31%[10] - 7月至10月期间，月度新股平均首日涨幅介于258.52%至305.31%之间，市场情绪持续高涨[10] 本周新股动态 - 本周（10月27日起）预计有4只新股上市，其中3只在科创板，1只在北交所[16] - 本周有3只新股进行网上申购，预计募资总额为30.04亿元（主板28.04亿元，北交所2.00亿元）[17] 风险提示 - 新股发行表现受市场情绪影响，若市场情绪低落可能影响新股表现[17] - 新股上市后若业绩不达预期或流通股本较少，可能存在股价大幅波动的风险[17]

上市首日股价表现 - 公司股票于2025年10月24日上市，首日收盘涨幅达397.60% [1] - 上市首日换手率为83.73%，成交金额为27.64亿元 [1] 融资融券交易情况 - 上市首日融资买入额为1.63亿元，占全天成交额的5.91% [1] - 最新融资余额为1.52亿元，占流通市值的比例为4.06% [1] - 上市首日融券余额为0.00万元 [2] 资金流向分析 - 上市首日获主力资金净流入8.52亿元 [2] - 其中，特大单净流入3.63亿元，大单净流入4.89亿元 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交3.83亿元，净买入66.00万元 [2] - 有5家机构专用席位现身龙虎榜，合计净卖出1.91亿元 [2] 公司主营业务 - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售 [2] 近期新股市场对比 - 在近期上市新股中，公司首日涨幅397.60%处于较高水平，高于C马可波（128.80%），低于三协电机（785.62%）和志高机械（231.19%）等 [2][3][4] - 公司融资余额占流通市值比例4.06%，高于多数同期上市新股，如道生天合（2.12%）、长江能科（0.53%）等，但低于联合动力（5.59%） [2][3][4]