会议安排 - 公司2025年4月21日召开第五届董事会第十一次会议，审议通过召开2024年年度股东大会的议案[7] - 2025年4月22日披露召开2024年年度股东大会的通知[8] - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月12日14:30在公司会议室召开[9] 参会股东 - 截至2025年5月6日收市时登记在册股东或其委托代理人有权出席[11] - 现场出席股东及代理人4名，代表股份452,852,532股，占比22.8442%[12] - 网络投票股东2073名，代表股份98,198,395股，占比4.9536%[12] - 现场和网络出席股东合计2077名，代表股份551,050,927股，占比27.7978%[12] 议案表决 - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》同意550,378,507股，占比99.8779%[16] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意530,863,407股，占比96.3365%[18] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意550,368,407股，占比99.8761%[19] - 《公司2024年度财务决算报告》同意530,812,407股，占比96.3272%[20] - 《关于2025年度财务预算报告》同意542,386,429股，占比98.4276%[21] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》整体表决同意550,285,107股，占比99.8610%[22] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》中小投资者表决同意97,437,575股，占比99.2201%[22]

会议信息 - 2025年5月12日在公司会议室召开年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人2077人，持有表决权股份551,050,927股，占比27.7978%[2] 议案表决 - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》同意票数550,378,507，占比99.8779%[4] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票数530,863,407，占比96.3365%[6] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意票数550,368,407，占比99.8761%[6] - 《公司2024年度财务决算报告》同意票数530,812,407，占比96.3272%[6] - 《公司2025年度财务预算报告》同意票数542,386,429，占比98.4276%[7] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意票数550,285,107，占比99.8610%[7] 分红议案表决 - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案同意票数452,052,164，占比100%[7] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案同意票数98,232,943，占比99.2264%[7]

业绩数据 - 2024年公司实现营业收入51.71亿元，同比增长16.38%[12][68][80] - 2024年归母净利润6.05亿元，同比下降24.49%[12][68] - 2024年经营活动产生的现金流量净额28.41亿元，同比增长46.05%[12][83] - 2024年末公司总资产达233.04亿元，较上年末增长21.24%[12][71] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产达61.44亿元，较上年末增长11.12%[12] - 2024年营业利润71,593.52万元，同比减少26.98%[68] - 2024年基本每股收益0.31元/股，较2023年减少26.19%[84] - 2024年稀释每股收益为负，较2023年减少100.00%[84] - 2024年每股经营活动产生的现金流量净额1.44元/股，较2023年增加45.45%[84] - 2024年归属于上市公司股东的每股净资产3.11元/股，较2023年增加10.28%[84] 用户与市场数据 - 2024年全国网点达370个，同比增长35.04%[11] - 2024年各类设备管理规模达16.81万台，同比增长38.82%[11][22] - 截至2025年3月末，累计签订算力服务金额达66.7亿元[11] - 截至2024年末，线上业务创造租金收入达1.73亿元，同比增长29.35%[21] - 截至2024年末，韩国门店设备保有量提升至近600台[21] - 高空作业平台国内销售8.66万台，公司增量占比超54%[22] - 公司整体设备电动化率达95.30%，同比提升1.95个百分点[22] - 轻资产设备累计达3.77万台，较上年同期提升84.63%[22] - 高空作业平台平均台量出租率为81.67%[22] - 叉车保有量接近1000台，出租率由8%提升至84%[23] 未来展望 - 2025年聚焦设备运营主业，发展智算业务、低空经济等新兴业务[44] - 2025年重点推进多品类战略，以臂车为采购重点[45] - 2025年在沙特阿拉伯四座城市铺设网点，提升韩国门店设备保有量[45] - 2025年在全国门店全面落地擎天2.0系统[48] - 2025年全力推进已签约算力服务协议交付，拓展业务增量[49] - 2025年重点完成首笔10亿元非公开公司债券发行[50] 市场扩张与并购 - 2024年并购后三个月内为海南省贡献固定资产投资8.5亿元[13] - 2024年在海南落地子公司6家，资产总额达100亿元，占公司总资产比例超40%[13] 其他新策略 - 自10月起提升高空作业平台租赁指导价10%[27] - 与超50所院校开展校企合作，与12所院校推动“订单班”模式，吸纳超2000名学子实习就业[30] - 哈勃学堂举办188门培训课程，累计达547门，完成129名讲师认证，累计参与51422人次[31] 财务指标变动 - 货币资金期末较期初增加110.49%，主要系业务回款增加所致[70][71] - 交易性金融资产期末较期初减少100%，主要系业绩承诺补偿款支付所致[70][72] - 应收款项融资期末较期初增加285.76%，主要系银行承兑汇票结算增加所致[70][72] - 在建工程期末较期初增长4643.46%，主要系待组网算力设备增加所致[70][72] - 应付职工薪酬期末较期初增加52.51%，主要系年终奖未发放所致[75][76] - 未分配利润期末较期初增长20.91%，主要系本年度实现净利润6.28亿元所致[78] - 现金及现金等价物净增额为90,949,019.21元，较上年减少51,567,155.38元[83] - 投资产生的现金流量净额较上年减少147,170.46万元[83] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年减少71,829.08万元[83] 公司治理 - 报告期召开1次年度股东大会、15次临时股东大会、21次董事会、18次监事会[33][35][36][54] - 2024年公司董事出席会议情况良好，如胡丹锋应参加董事会21次，出席21次，出席股东大会15次[41] - 2024年公司独立董事未对董事会议案表决事项提出异议[42] - 2024年董事会审计委员会对审议事项均表示赞同，无异议事项[43] 分红计划 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.253元（含税），合计拟派发50,153,575.66元（含税）[92]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][13] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩向好，营业收入和归母净利润同比提升，算力业务表现突出，英伟达H20受限使国内算力租赁需求大增，公司工程设备租赁业务扎实且算力租赁业务开辟新增长曲线，完成国企身份转变后融资成本降低，预计2025 - 2027年收入和利润增长 [6][7][13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入51.71亿元，同比提升16.38%；归母净利润6.05亿元，同比下降24.49%；2025年第一季度实现营业收入12.88亿元，同比提升16.58%；归母净利润1.91亿元，同比提升21.72% [5] - 2024年算力业务实现营业收入超1200万元，2025年一季度实现营业收入超5000万元，实现净利润超1000万元 [6] 行业环境 - 美东时间4月15日，美国商务部宣布NVIDIA H20、AMD MI308等AI芯片增加中国出口许可要求，此前国内互联网大厂争抢英伟达H20算力资源，一季度DeepSeek爆红促使厂商加速AI算力部署，阿里未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，国内算力租赁需求进一步提升，高性能GPU供不应求，企业转向利用存量资源使租赁需求爆发 [7][8] 公司业务布局 - 主业为工程设备租赁服务和智算业务，工程设备租赁服务以叉车、载重无人机为主，截至2024年年报末，叉车保有量接近1000台，出租率由8%提升至84%，完成50KG、100KG载重无人机研发并小批量投产，预计2025年业务规模显著提升 [10] - 2024年5月7日布局算力业务，截至2024年年报末，累计签订算力服务金额24.75亿元，完成资产交付近7亿元；截至2025年3月末，累计签订算力服务金额达66.7亿元，完成资产交付超9亿元，与多家算力产业链核心企业达成深度战略合作，联合新华三完成首批Deepseek大模型一体机交付 [11] 公司身份转变及优势 - 2024年5月22日，公司由民营企业转变为海南省属国企，发挥国企平台优势，取得AA +主体信用评级，发行公司债券，第一期募集3.6亿元，融资利率2.9%，第二期募集3亿元，融资利率2.66%，2025年拟发行20亿元银行间债券市场融资产品 [12] - 完成身份转变后加速融入海南自贸港建设，并购后一个月内设立海南区域总部，三个月内为海南省贡献固定资产投资8.5亿元，获得控股股东充分授权，经营规模稳步增长 [12] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为67.74、83.33、93.66亿元，EPS分别为0.45、0.60、0.68元，当前股价对应PE分别为25.2、18.8、16.4倍 [13] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|5171|6774|8333|9366| |增长率（%）|16.4%|31.0%|23.0%|12.4%| |归母净利润（百万元）|605|890|1190|1363| |增长率（%）|-24.5%|47.2%|33.7%|14.5%| |摊薄每股收益（元）|0.31|0.45|0.60|0.68| |ROE（%）|9.6%|12.1%|13.5%|13.0%|[16]

股东大会信息 - 2025年4月30日在公司会议室召开股东大会[3] - 出席会议股东及代理人3583人[3] - 出席股东所持表决权股份558743118股，占比28.1858%[3] 议案表决情况 - 《2025年度向金融机构申请综合授信额度议案》，A股同意票537595829，占比96.2152%[5] - 《2025年度担保额度预计议案》，A股同意票556626629，占比99.6212%[7] - 《2025年度担保额度预计议案》，5%以下股东同意票103779097，占比98.0013%[7] 参会人员情况 - 公司在任董事9人，出席3人；在任监事3人，出席2人[6] - 副总经理兼董事会秘书郭海滨等3人列席会议[6] 其他信息 - 本次股东大会见证律师事务所为国浩律师（杭州）事务所[9] - 律师认为本次股东大会表决结果合法有效[9]

会议安排 - 2025年4月14日召开第五届董事会第十二次会议，审议召开2025年第二次临时股东大会议案[7] - 4月15日披露股东大会通知[8] - 4月30日14:30召开股东大会现场会议，由董事长主持[9] - 网络投票时间为4月30日多个时段[11] 参会情况 - 现场出席股东及代理人3名，代表股份452,847,532股，占比22.8439%[13] - 网络投票股东3,580名，代表股份105,895,586股，占比5.3419%[13] - 现场和网络出席股东合计3,583名，代表股份558,743,118股，占比28.1858%[13] 议案表决 - 审议综合授信额度议案，同意537,595,829股，占比96.2152%[18] - 审议担保额度预计议案，同意556,626,629股，占比99.6212%[19][20] - 本次股东大会审议的议案获得通过[21]

担保情况 - 2024年度公司对子公司担保额度不超19.8亿元，子公司间担保不超4.6亿元[2] - 公司拟新增对子公司担保额度不超23亿元，新增对外担保4.057854亿元[3] - 单一子公司拟对公司担保额度不超8.5亿元[4] - 海南华铁为多家公司提供多项担保，涉及金额不等[5] - 浙江大黄蜂为海南华铁提供两项担保，金额分别为1.5亿和0.5亿元[5] - 公司及子公司对控股子公司担保余额119.42亿元，占比194.38%[8] 业绩数据 - 华铁大黄蜂2024年资产397,055.80万元，净利润8,397.50万元，营收25,989.86万元[9] - 浙江吉通2024年资产75,487.34万元，净利润5,689.93万元，营收13,739.94万元[9] - 海南华铁2024年资产827,454.60万元，净利润 - 5,722.99万元，营收39,080.42万元[9] - 华铁大黄蜂2025年1 - 3月资产503,183.80万元，净利润5,169.67万元，营收17,307.33万元[9] - 浙江吉通2025年1 - 3月资产72,361.35万元，净利润1,096.34万元，营收2,463.75万元[9] - 海南华铁2025年1 - 3月资产892,654.97万元，净利润2,424.21万元，营收10,825.48万元[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海南华铁24年年报及25年一季报业绩基本符合预期，高机主业持续增长，算力开始贡献利润，虽24年租金下行或拖累毛利率下滑，但算力业务有望成为第二成长曲线 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年实现营收51.7亿元、归母净利6.0亿元、扣非归母净利5.6亿元，同比+16.4%、-24.5%、-14.7%，经营活动产生的现金流量净额28.4亿元，同比+46.1%；25Q1实现营收12.9亿元、归母净利1.9亿元、扣非归母净利1.7亿元，同比+16.6%、+21.7%、+7.1%，经营活动产生的现金流量净额7.8亿元，同比+17.0% [1] 业务板块表现 - 24年高机租赁营收39.4亿，同比+26.9%，毛利率44.4%，同比-1.2pcts；算力设备服务收入0.12亿，毛利率达61.4%；建筑支护收入11.3亿，同比-13.7%，毛利率42.7%，同比-7.1pcts [2] 线下网络与设备规模 - 24年末全国网点达370个，同比增长35.0%；各类设备管理规模达16.81万台，同比增长38.8%；全年高机平均出租率81.67% [2] 算力业务进展 - 24年算力租赁贡献收入约1200万元，年末交付资产近7亿元；25Q1末算力订单已达66.7亿元，交付资产超9亿 [2] 盈利指标变化 - 24年公司毛利率43.2%，同比-3.3pcts，期间费用率27.8%，同比+2.0pcts，销售净利率为12.2%，同比-6.8pcts；25Q1公司毛利率42.8%，同比-0.3pcts，期间费用率29.1%，同比+0.4pcts，销售净利率为15.3%，同比+0.8pcts [3] 盈利预测调整 - 基本维持25年归母净利润预测为8.48亿元，上调26年归母净利润预测至12.02亿元（较上次+22%），新增27年归母净利润预测为15.23亿元 [4] 财务报表数据 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023 - 2027E各年的营业收入、营业成本、净利润等多项财务指标 [10][11] 盈利能力与偿债能力 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等，偿债能力指标如资产负债率、流动比率等在2023 - 2027E各年有相应表现 [12] 费用率与每股指标 - 销售、管理、财务、研发费用率及所得税率在2023 - 2027E各年有不同数值，每股红利、每股经营现金流等每股指标也有相应数据 [13] 估值指标 - PE、PB、EV/EBITDA、股息率等估值指标在2023 - 2027E各年呈现不同情况 [13]

授信与担保额度 - 2025年公司及子公司拟向金融机构申请不超等值115亿元综合授信额度[5] - 2025年度公司拟新增对子公司提供不超74.5亿元担保额度，子公司拟对公司新增提供不超25.5亿元担保额度[7] 子公司持股与担保情况 - 海南华铁对多家子公司持股并提供不同额度担保，如对浙江吉通持股100%，担保2亿元[8] - 浙江大黄蜂对海南华铁担保额度25.5亿元[8] 子公司业绩数据 - 2023年度浙江吉通资产总额74,683.26万元、净利润3,375.57万元等[14] - 2024年1 - 9月华铁大黄蜂资产总额234,177.31万元、净利润5,587.18万元等[16] 担保相关说明 - 公司目前未签订相关担保协议，预计担保总额需股东大会审议及银行审核同意[17] - 本次对外担保额度预计根据公司生产经营需要做出，能控制风险等[18] 议案进展 - 以上议案经公司董事会审议通过并提交股东大会[19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [11][15] 报告的核心观点 - 2024年设备规模带动收入增长，2025年设备采购持续推进，盈利水平有望回升；多品类设备落地加速，叉车出租率提升显著，未来有望贡献增量利润；2024年毛利率下滑、费用率提升，2025年盈利增速转正，全年盈利或有乐观展望；2024年算力贡献收入约1200万，2025年利润端将有贡献；3月PMI继续提升，高空车租赁景气度或边际改善，第二主业算力租赁进展顺利，后续随着设备逐步落地，算力或将进一步增厚公司业绩，同时有望带来公司整体估值提升 [15] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入51.71亿元，同比增长16.38%；归属净利润6.05亿元，同比减少24.49%；扣非后归属净利润5.58亿元，同比减少14.68% [2][8] - 2025年一季度实现营业收入12.88亿元，同比增长16.58%；归属净利润1.91亿元，同比增长21.72%；扣非后归属净利润1.70亿元，同比增长7.07% [2][8] 设备业务情况 - 2024年末全国网点达370个，同比增长35.04%；各类设备管理规模达16.81万台，同比增长38.82%，载重无人机、叉车等产品推进顺利；高空车板块收入增速慢于设备体量增速，2024年高空作业平台平均台量出租率为81.67%；自2024年10月提价后，主要产品租金价格和出租率均稳步上升 [15] - 2024年末叉车保有量接近1000台，出租率由年初的8%提升至84%，已完成初步市场拓展，市场需求显著改善；载重无人机业务进展顺利，同步开展冷风机、砌墙机等品类推广，成果显著 [15] 盈利情况 - 2024年综合毛利率43.17%，同比下降3.34pct，单四季度综合毛利率43.69%，同比下降2.51pct；全年期间费用率27.79%，同比提升1.97pct [15] - 2025年一季度综合毛利率42.76%，同比下降0.27pct；Q1期间费用率29.13%，同比提升0.38pct [15] 算力业务情况 - 2024年算力贡献收入约1200万，截至2025年3月末，累计签订算力服务金额达66.7亿元，完成资产交付超9亿元 [15] - 与多家算力产业链核心企业达成深度战略合作，引进前华为人工智能与大数据首席专家出任数智科技事业部负责人，利用海南自贸港优势加速在海南省算力产业布局 [15] 财务预测情况 - 预计公司2025 - 2027年实现业绩8.0、10.5、13.1亿元，对应当前市值估值为26.66、20.49、16.35倍 [15] - 给出了2024A - 2027E年利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细财务预测数据 [20]