股份变动 - 公司注册资本由384,742,650元变更为384,683,650元[1] - 有限售条件股份变动后数量为4,961,000股，占比1.29%[1] - 无限售条件股份变动后占比98.71%[1] - 总股本变动后为384,683,650股[1] - 减少的股份数量为59,000股[1] 章程变更 - 《公司章程》注册资本变更后为38,468.365万元[6] - 《公司章程》股份总数变更后为38,468.365万股[6]

会议时间 - 2026年第一次临时股东会召开时间为2026年3月27日14点30分[2] - 网络投票起止时间为2026年3月27日[5] - 股权登记日为2026年3月20日[12] - 会议登记时间为2026年3月25日[15] 会议地点 - 会议地点为浙江省杭州经济技术开发区21号大街210号公司会议室[2][15] 会议内容 - 审议关于减少注册资本及修订《公司章程》的议案[7] 会议联系 - 联系人李洁，电话0571 - 88177925，传真0571 - 88172888转1213，邮箱aupuzqb@aupu.net[17]

会议情况 - 奥普智能科技第三届董事会第二十五次会议于2026年3月11日现场召开，7位董事全部出席[2] 议案表决 - 《关于2023年限制性股票激励计划预留部分第二次授予及第三次授予第二个解锁期解锁条件成就的议案》获全票通过[3] - 《关于回购并注销部分2023年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》获全票通过[4] - 《关于减少注册资本及修订<公司章程>的议案》获全票通过，需提交股东会审议[4] - 《关于公司召开2026年第一次临时股东会的议案》获全票通过[4]

股权激励授予 - 2023年4月6日首次授予14名激励对象254.10万股限制性股票[12] - 2023年11月1日预留授予2名激励对象12万股限制性股票[13] - 2023年12月7日预留部分第二次授予2名激励对象16万股限制性股票[14] - 2024年3月5日预留部分第三次授予6名激励对象28万股[12] 股权激励流通 - 2024年5月6日首次授予第一个解除限售期108.9万股上市流通[16] - 2024年11月11日预留部分授予第一个解除限售期6万股上市流通[17] - 2024年12月16日预留部分授予第一个解除限售期8万股上市流通[18] - 2025年3月13日预留部分第三次授予第一个解除限售期14万股上市流通[18] - 2025年5月20日首次授予部分第二个解除限售期97.965万股上市流通[19] - 2025年11月26日首次授予部分第二个解除限售期3.9万股上市流通[20] 业绩要求 - 2024年度经审计合并报表扣非后净利润不低于2.8亿元[25] 考核与解禁 - 6名激励对象4人良好解锁80%，2人合格解锁50%[26] - 可解除限售股票161,000股，占总股本0.04%[26] 回购注销 - 需回购注销59,000股[28] - 调整后回购价格3.185元/股[29] - 最终回购价格为3.185元/股加同期定期存款利息[30] 股份变动 - 回购后公司股份总数由384,742,650股变为384,683,650股[31] - 有限售条件股份变动前5,020,000股（占比1.30%），后4,961,000股（占比1.29%）[32] - 无限售条件股份变动前379,722,650股（占比98.70%），后379,722,650股（占比98.71%）[32]

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：大买单成交金额占比[7] * **因子构建思路**：该因子旨在刻画大资金的买入行为。通过逐笔成交数据还原买卖单，并筛选出大单，计算其中大买单的成交金额占当日总成交金额的比例[7]。 * **因子具体构建过程**： 1. 数据准备：获取股票的逐笔成交数据，数据中包含“叫买序号”和“叫卖序号”字段[7]。 2. 还原买卖单：根据逐笔成交数据中的“叫买序号”和“叫卖序号”，将逐笔成交数据还原为原始的买入委托单和卖出委托单数据[7]。 3. 筛选大单：对还原后的买卖单数据，按照每单的成交量设定阈值，筛选出符合条件的大额委托单（大单）[7]。 4. 计算指标：针对每个交易日，计算筛选出的大单中，所有买入方向大单（大买单）的成交金额总和，然后除以该股票当日的总成交金额，得到“大买单成交金额占比”[7]。 * 公式：$$大买单成交金额占比_t = \frac{\sum (大买单成交金额)_t}{当日总成交金额_t}$$[7] 其中，t 代表交易日，分子为当日所有大买单的成交金额之和。 2. **因子名称**：净主动买入金额占比[7] * **因子构建思路**：该因子旨在刻画投资者的主动买入行为。根据逐笔成交数据中的买卖方向标志，区分主动买入和主动卖出，计算两者金额之差占总成交额的比例[7]。 * **因子具体构建过程**： 1. 数据准备：获取股票的逐笔成交数据，数据中包含标识交易发起方的“买卖标志”字段[7]。 2. 界定主动买卖：根据“买卖标志”判断每一笔成交是由买方主动发起（主动买入）还是由卖方主动发起（主动卖出），并分别汇总其成交金额[7]。 3. 计算净额：将当日所有主动买入成交金额之和，减去所有主动卖出成交金额之和，得到“净主动买入金额”[7]。 4. 计算占比：将计算出的“净主动买入金额”除以该股票当日的总成交金额，得到“净主动买入金额占比”[7]。 * 公式：$$净主动买入金额占比_t = \frac{\sum (主动买入成交金额)_t - \sum (主动卖出成交金额)_t}{当日总成交金额_t}$$[7] 其中，t 代表交易日。 因子的回测效果 1. **大买单成交金额占比因子**，在个股层面，近5个交易日（20260302-20260306）指标值排名前五的股票为：洲际油气 (89.4%)[9]、津滨发展 (87.1%)[9]、华发股份 (86.9%)[9]、华远控股 (86.5%)[9]、金牛化工 (86.2%)[9]；在宽基指数层面，近5个交易日指标值为：上证指数 (73.2%)[12]、上证50 (72.6%)[12]、沪深300 (73.7%)[12]、中证500 (73.3%)[12]、创业板指 (70.4%)[12]；在行业层面，近5个交易日指标值排名前五的中信一级行业为：非银行金融 (79.2%)[13]、银行 (79.1%)[13]、钢铁 (78.3%)[13]、房地产 (78.2%)[13]、建筑 (78.1%)[13]；在ETF层面，近5个交易日指标值排名前五的ETF为：华泰柏瑞中证A500ETF (94.3%)[15]、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF (92.9%)[15]、国泰上证10年期国债ETF (92.7%)[15]、工银中证港股通高股息精选ETF (92.6%)[15]、华夏中证A500ETF (91.6%)[15]。 2. **净主动买入金额占比因子**，在个股层面，近5个交易日（20260302-20260306）指标值排名前五的股票为：建设银行 (14.2%)[10]、大地海洋 (13.8%)[10]、奥普科技 (13.5%)[10]、华能水电 (13.5%)[10]、重庆银行 (13.0%)[10]；在宽基指数层面，近5个交易日指标值为：上证指数 (1.1%)[12]、上证50 (-0.4%)[12]、沪深300 (0.4%)[12]、中证500 (2.0%)[12]、创业板指 (1.3%)[12]；在行业层面，近5个交易日指标值排名前五的中信一级行业为：非银行金融 (12.8%)[13]、农林牧渔 (12.1%)[13]、食品饮料 (12.1%)[13]、医药 (11.1%)[13]、纺织服装 (10.7%)[13]；在ETF层面，近5个交易日指标值排名前五的ETF为：海富通上证城投债ETF (33.1%)[16]、易方达中证电池主题ETF (23.2%)[16]、国泰上证10年期国债ETF (17.5%)[16]、嘉实中证细分化工产业主题ETF (15.1%)[16]、嘉实中证稀有金属主题ETF (13.2%)[16]。

奥普科技电话会议纪要关键要点总结 一、 公司整体经营与渠道表现 * 公司整体实现并超额完成2025年收入与利润目标[2][3] * 渠道端坚持全渠道覆盖 包含线上 线下 ToC与ToB[3] * **C端渠道**：整体保持增长并支撑全年正增长 其中电商渠道2025年保持双位数增长 收入占比由2024年的**36%–37%** 提升至2025年的约**41%–42%** [2][3] 2025年四季度电商渠道表现良好 创电商双十一新高[5] 2026年1-2月发货端增速保持双位数以上增长[2][5] * **B端渠道**：战略性收缩 对收入端形成拖累 其中工程渠道2025年下滑约**40%** 占比由2024年的约**14%–15%** 降至2025年的约**8%–9%** 旨在提升毛利与回款质量[2][3] 家装渠道2025年个位数下滑 占比基本保持在约**15%** [3] * **线下实体渠道**：2025年发货端实现个位数增长[3] 其中电器实体渠道保持双位数增长 发货端占比约**20%** 集成零售渠道个位数下滑[3] 二、 产品品类表现与结构变化 * **品类结构剧变**：电器板块发货占比由2024年的**70%+** 提升至2025年的**85%** 材料板块持续收缩 占比由2024年的**22%–23%** 下降至2025年的约**15%** [2][4] * **浴霸**：主营业务保持双位数增长 占比进一步扩大 是收入贡献最大的品类[2][4] * **集成吊顶**：出现双位数下滑 主要来源于材料端收缩[2][4] * **晾衣机**：2025年战略性收缩 未推新品 以去库存为主 导致双位数下滑[4] * **照明板块**：2025年发货端实现约**10%** 增长[4] * **墙面及其他辅件**：占比约**2**个百分点 2025年呈双位数下滑[4] 三、 市场需求与产品逻辑变化 * **需求结构转变**：需求逻辑转向存量房 目前推断新房占比约**20%–30%** 存量房占比约**60%–70%** [2][6] * **新增量逻辑**：精装房浴霸的更换率提升 工程渠道常用低价机型（出厂价约**200–300**元甚至**100–200**元）与整体装修风格差异大 推动用户升级更换[6][14] * **更换逻辑简化**：浴霸"安装属性"明显弱化 智能控制方式使安装更便利 上门更换时间可缩短至**半小时以内** 使更换不再强依赖新房装修或局改场景[2][6] 四、 新品表现与迭代策略 * **人感Smart浴霸**：2025年4月底推出 全年销售**21万**多台 对发货贡献超**1亿元** 单品价格约**800**元 性价比突出[2][7] * **美容浴霸**：2025年推出二代产品 通过降本使单价由**5,000**多元降至约**2,800–3,000**元区间 2025年销量约**2万–3万**台 对发货贡献为"大几千万"[2][9] * **迭代节奏**：浴霸新品迭代节奏为一年一次 2026年上半年预计推出功能有较大变化的新品[7][8] 除年度大迭代外 年内会持续进行功能小调整[8] * **厨房空调**：是2026年新品类扩张重点 定位顶部一体机 已完成从一代到三代的迭代 2026年将持续迭代[2][12] 2025年销量为"大几千台"量级 收入规模约**1,000万**元 主要增量瓶颈在安装复杂度[12] 未来规模化后可复用集成吊顶安装体系[13] 五、 行业竞争与公司策略 * **行业规模**：公司曾倒推行业规模约为**1,600万**台量级 市场规模约**一两百亿**元 但近两年可能存在被低估的情况[10][12] * **竞争格局**：线上竞争集中度高 新增参与者包括美的 雷士 小米 松下 奥克斯等[10] 线下不同渠道竞争对手差异较大 零售端主要对手为欧普 公牛 B端竞争对手更多且价格竞争激烈[11] * **公司竞争策略**：强调专业制造商定位 研发费用投入占销售营业收入**5%**以上[11] 产品策略核心是差异化创新 不做"以取暖为主的简单浴霸" SKU更丰富 价格带覆盖完整 以功能差异和精细价格策略形成区隔[11] * **市占率表现**：全渠道口径下市占稳居第一 约**20%—30%** 其中**2000元**以上价位段市占更高 峰值在**30%**以上 接近**40%** [12] 六、 财务政策与未来展望 * **分红政策**：维持高分红政策 派息率约**7%—8%** 年度派息约**3亿多**元 分红频次为一年两次[2][15] 高派息是长期稳定策略 核心支撑来自"款到发货"的销售政策 确保净现金流与利润高度匹配[2][15] * **2026年经营展望**：公司并非国补直接补贴品类 2025年四季度已基本未充分受益国补 但需求未出现明显回落[14] 高端浴霸（约**2000—3,000**元以上）收入端可能受到约**10%**左右影响 但从2025年四季度观察并不明显[14] 浴霸品类因安装便利和功能增强 更换需求与更换率提升 支撑需求[14]

股价近期表现 - 截至2026年2月11日收盘，股价报12.37元/股，当日上涨1.14% [2] - 近7天（2026年2月5日至2月11日）股价累计上涨5.82%，区间振幅7.53%，最高价触及12.44元，最低价为11.56元 [2] - 当日成交金额为5705.30万元，换手率为1.22% [2] - 技术指标显示当前处于多头行情，MACD指标转正，KDJ指标在超买区间运行，短期需关注20日压力位12.14元附近的阻力 [2] 机构观点与预测 - 机构综合目标价为15.20元，较最新价存在35.96%的上涨空间 [3] - 机构预计公司2025年净利润同比增长3.92%，2026年增速提升至4.53% [3] - 增长预期主要受益于家居产品的稳健需求及海外渠道的拓展 [3] 基金持仓情况 - 太平基金旗下产品在三季度减持后，仍持有公司140万股，占流通股比例为0.36% [3] - 近期股价上涨为太平基金带来了浮盈 [3] 市场关注点 - 公司股价在近7天呈现连续上涨态势，累计涨幅显著，成为市场关注热点 [1] - 公司的海外业务拓展及基金持仓变动也受到投资者关注 [1]

公司股价表现 - 2月11日，奥普科技股价上涨1.14%，报收12.37元/股，成交额5705.30万元，换手率1.22%，总市值47.59亿元 [1] - 公司股价已连续7天上涨，区间累计涨幅达10.64% [1] 公司基本情况 - 奥普智能科技股份有限公司位于浙江省杭州经济技术开发区，成立于2004年9月9日，于2020年1月15日上市 [1] - 公司主营业务为浴霸、集成吊顶等家居产品的研发、生产、销售及相关服务 [1] - 主营业务收入构成为：电器类产品占比81.99%，材料类产品占比16.99%，其他业务占比1.02% [1] 主要流通股东动态 - 太平基金旗下产品“太平丰和一年定开债券发起式”位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持奥普科技30万股，截至当时持有140万股，占流通股比例为0.36% [2] - 2月11日当天，该基金持仓浮盈约19.6万元；在连续7天上涨期间，其持仓累计浮盈166.6万元 [2] 相关基金信息 - “太平丰和一年定开债券发起式”成立于2020年9月17日，最新规模为38.25亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.01%，同类排名533/7081；近一年收益率为5.35%，同类排名786/6282；成立以来收益率为5.85% [2] - 该基金的基金经理为史彦刚和赵超 [2] - 史彦刚累计任职时间14年94天，现任基金资产总规模83.63亿元，任职期间最佳基金回报85.31%，最差基金回报-1.9% [2] - 赵超累计任职时间3年196天，现任基金资产总规模72.06亿元，任职期间最佳基金回报29.68%，最差基金回报5.7% [2]

公司战略与业务发展 - 公司将结合经营实际，持续优化业务结构 [1] - 公司将持续优化渠道资源投入 [1] - 公司统筹推进线上与线下业务协同发展 [1]

公司业务澄清 - 公司于2月9日在互动平台明确澄清其对外投资方向，聚焦于自身主营业务相关领域 [1] - 公司明确表示其业务不涉及机器人视觉、储能、脑机接口、光伏、半导体等当前市场热门概念 [1] - 公司提示投资者，具体业务信息应以公司法定披露内容为准 [1]