业绩总结 - 永艺股份2024年第一季度收入为8.6亿，同比增长23.0%[1] - 23年收入35.4亿，同比下降12.8%[1] - 公司拟分红1.3亿，分红比例为44.5%[1] - 公司调整盈利预测，预计24-26年公司归母净利分别为3.3/4.2/5.0亿[6] - 营业收入预测2024年为4,433.92百万元，增长率为25.31%[7] - 归属母公司净利润预测2024年为332.74百万元，增长率为11.71%[7] - EPS预测2024年为1.00元/股，市盈率为11.77[7] 产品和技术 - 23年“双十一”自主品牌撑腰椅产品线上全渠道GMV同比增长256%[3] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3,466.41百万元，较2022年增长约403.92%[8] - 预计2026年营业收入将达到6,243.39百万元，较2023年增长约76.62%[8] - 营业利润预计2026年将达到553.67百万元，较2022年增长约42.85%[8] - 净利润预计2026年将达到500.83百万元，较2023年增长约65.63%[8] - 每股收益预计2026年将达到1.49元，较2022年增长约47.52%[8] - 资产负债率预计2026年将达到49.21%，较2023年增长约6.48%[8] - 净负债率预计2026年将达到-49.69%，较2022年下降约32.45%[8] - 毛利率预计2026年将达到22.57%，较2022年增长约3.23%[8] - 净利率预计2026年将达到7.93%，较2022年增长约-0.34%[8] - ROIC预计2026年将达到26.33%，较2022年增长约7.68%[8]

业绩总结 - 公司2024年第一季度收入为8.6亿，同比增长23.0%[1] - 公司23年收入35.4亿，同比下降12.8%[1] - 公司归母净利润为4269万，同比下降17.5%[1] - 公司拟分红1.3亿，分红比例为44.5%[1] - 公司调整盈利预测，预计24-26年公司归母净利分别为3.3/4.2/5.0亿[6] 用户数据 - 公司内销自主品牌加速建设，23年“双十一”自主品牌椅产品线上全渠道GMV同比增长256%[2][3] 未来展望 - 公司加快布局线下自主渠道，开展“百城攻坚”市场覆盖深耕计划和“灯塔标杆计划”[5] - 公司全球产能布局保障供应链安全，23年罗马尼亚基地投产，越南基地持续扩建，公司决定投资建设第三期越南生产基地[1] 新产品和新技术研发 - 公司内销自主品牌加速建设，线上+线下多措并举[2][3] 市场扩张和并购 - 公司加快布局线下自主渠道，开展“百城攻坚”市场覆盖深耕计划和“灯塔标杆计划”[5] 其他新策略 - 公司风险提示包括海外需求复苏不及预期、自主品牌费用投放加大、海外产能爬坡不及预期、贸易摩擦等[7]

业绩总结 - 永艺股份2023年营业收入为35.38亿元，同比下降12.75%；归母净利润为2.98亿元，同比下降11.14%[1] - 2024年目标为营业收入43.33亿元，同比增长22.46%；归母净利润为3.36亿元，同比增长12.95%，给予买入-A的投资评级[4] - 2026年营业收入预计为6160.7百万元，较2022年增长51.9%[7] - 2026年净利润预计为478.6百万元，较2022年增长42.6%[7] - 2026年EPS预计为1.44元，较2022年增长42.6%[7] - 2026年ROE预计为14.1%，较2022年增长5.1个百分点[7] - 2026年P/FCF为11.7，较2022年增长-2.1[7] 公司业务 - 公司自主品牌快速发展，23年办公椅/沙发/按摩椅椅身/休闲椅收入分别为25.58/5.37/2.37/0.29亿元，同比下降7.86%/-34.36%/-32.23%/-39%[1] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[8] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[8] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[8]

财务表现 - 2023年公司实现销售收入35.38亿元，同比下降12.75% [3] - 2023年归母净利润2.98亿元，同比下降11.14% [3] - 2023年毛利率为22.88%，较2022年提升3.54个百分点 [3] - 2024年一季度实现销售收入8.57亿元，同比增长22.96% [4] - 2024年一季度归母净利润4269万元，归母净利率4.98% [4] 业务结构变化 - 内销业务收入增长7.91%，占整体收入比重从20%提升到25% [4] - 品牌业务收入增长66.59%，占整体收入比重从11%提升到20% [4] - 线上业务收入增长55.57%，占整体收入比重从7%提升到13% [4] 市场拓展与战略 - 外销方面成功开拓Costco、Sam's等多个重要渠道和大客户 [4] - 罗马尼亚基地顺利投产，越南基地启动第三期建设 [4] - 2023年"双十一"期间，自主品牌撑腰椅产品线上全渠道GMV同比增长256% [5] 成本与费用 - 2023年销售费用增长主要由于品牌推广费增加、新业务发展及电商业务收入增长 [3] - 2023年管理费用增长主要由于新业务开拓及海外基地建设 [3] - 2023年应收周转天数减少3天，应付周转天数增加，存货周转天数减少8天 [8] 未来展望 - 预计2024年销售收入将继续增长，毛利率维持稳定 [4] - 2024年中期现金分红上限为不超过当期合并报表归属于上市公司股东净利润的50% [4] - 公司对全年业务发展充满信心，经营目标符合预算进度 [4] 投资者问答 - 国内线上竞争格局较为分散，公司积极布局并取得显著进展 [5] - 新业务上量需要一定周期，有望逐季度爬坡增长 [6] - 老客户订单呈现边际改善趋势，渠道商库存压力消减 [7]

财务数据 - 公司2023年营收为35.38亿元，同比下降12.75%[1] - 公司2023年毛利率为22.88%，同比增长3.54个百分点[1] - 公司2023年归母净利润为2.98亿元，同比下降11.14%[1] - 公司2023年费用率为15.67%，同比增长4.08个百分点[1] 销售情况 - 公司外销实现26.35亿元，同比下降17.88%[2] - 公司内销实现8.92亿元，同比增长7.91%[2] 市场表现 - 公司GMV同比增长256%[4] - 公司在天猫、京东、抖音平台排名提升至第2、3、2名[4] 未来展望 - 公司2024年预计每股收益为1元，对应PE为12倍，维持“推荐”评级[5] - 公司2026年预计营业收入将达到6366.57百万元，较2023年增长79.7%[8] - 预计2026年净利润将达到493.32百万元，较2023年增长63.1%[8] - ROE预计在2026年将达到14.35%，较2023年有所增长[8] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[12]

业绩总结 - 公司自有品牌表现亮眼，2023年自有品牌收入同比增长66.6%[1] - 公司销售毛利率持平，净利率下滑，销售费用率增加，为订单增长提供充足铺垫[2] - 永艺股份2026年预计营业总收入将达到6,315百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 公司的净利润预计在2026年达到509百万元，净资产收益率逐年提升，显示良好的盈利能力[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计每股净收益分别为1.02元、1.26元、1.53元，市净率为1.9，净负债率为-14.55%[1] - 永艺股份的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率相对较低，具有投资价值[4] 其他新策略 - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级，相对沪深300指数涨跌幅作为比较标准[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收35.4亿元，同比下降12.8%[1] - 公司2023年毛利率同比增长3.5%至22.9%[1] - 公司2024年一季度实现营收8.6亿元，同比增长23.0%[2] - 公司2023年自有品牌实现营收7.1亿元，同比增长66.6%[3] - 公司预测2024/2025年归母净利润分别为3.6/4.3亿元，2026年预计为5.0亿元[4] 未来展望 - 公司2024年一季度海外订单有望重回增长轨道[2] - 公司预计2026年营业总收入将达到6,009百万元，净利润为508百万元[6] - 公司2026年预计每股净资产为8.63元，ROE-摊薄率为17.41%[6] - 公司2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为8.59[6]

业绩总结 - 永艺股份2023年营收为35.38亿元，同比下降12.8%[1] - 2024年第一季度，永艺股份实现收入8.57亿元，同比增长23.0%[1] - 2023年毛利率为22.9%，同比增长3.5个百分点[2] - 预计2024-2026年永艺股份归母净利润分别为3.3、4.1、4.9亿元[2] - 2023年营业收入为3,538百万元，同比下降12.7%[3] - 预计2024年永艺股份营业收入将达到4,619百万元，同比增长30.5%[3] - 2024年预计公司营业收入将增长至4619百万元，2025年将达到5599百万元[4] - 公司ROE预计将从2022年的19.0%下降至2023年的13.9%[4] - 公司ROIC预计将从2022年的15.8%下降至2023年的12.1%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年永艺股份归母净利润分别为3.3、4.1、4.9亿元[2] - 2024年公司营业利润率预计将达到9.5%[4] - 2024年归属母公司净利润率预计将达到11.2%[4] - 公司ROE预计在2024年和2025年将分别为14.1%和15.5%[4] - 公司ROIC预计在2024年和2025年将分别为12.7%和14.2%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入35.38亿元，同比下降12.75%[1] - 公司23Q4和24Q1实现收入分别为10.38亿和8.57亿元，同比增长19.70%和42%[1] - 公司23年办公椅/沙发/按摩椅/休闲椅收入同比分别下降7.86%、34.36%、32.23%、17.97%[1] - 公司2022A至2026E营业收入分别为4,055、3,538、4,301、5,192、6,216百万元，呈现逐年增长趋势[2] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为1.0/1.2/1.4亿元，给予公司2024年15xPE，对应合理价值14.94元/股[2] - 永艺股份2026年预计营业收入增长率为19.7%[3] - 永艺股份2026年预计净利润率为7.8%[3] - 永艺股份2026年预计ROE为14.3%[3] 市场扩张和并购 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] 其他新策略 - 广发证券总部位于广州市，同时在深圳市、北京市、上海市和香港设有办公地址[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[10] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[11] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量[12] - 报告提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[15]

公司基本信息 - 公司代码为603600，公司简称为永艺股份[1] - 公司注册地址为浙江省安吉县灵峰街道永艺西路1号[11] - 公司法定代表人为张加勇[11] - 公司股票简称为永艺股份，股票代码为603600[12] - 公司聘请的会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）[12] - 公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[12] - 公司披露年度报告的媒体名称为《上海证券报》、《证券时报》[12] 财务表现 - 2023年公司营业收入为3,538,360,723.88元，较上年同期下降12.75%[13] - 2023年公司净利润为297,877,855.34元，较上年同期下降11.14%[13] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为323,951,181.81元，较上年同期下降56.14%[13] - 2023年公司净资产为2,153,548,320.00元，较上年同期增长22.37%[13] - 2023年公司基本每股收益为0.95元，较上年同期下降14.41%[13] - 2023年公司稀释每股收益为0.95元，较上年同期下降14.41%[13] - 2023年公司加权平均净资产收益率为15.42%，较上年同期减少5.56个百分点[13] - 2023年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.82%，较上年同期减少4.36个百分点[13] 产品与市场 - 公司主要产品包括办公椅、沙发、升降桌等健康家具[28] - 公司长期致力于研发人体工学自适应等关键核心技术，产品得到多项奖项认可[28] - 公司产品市场遍布全球80多个国家和地区，与多家知名合作伙伴建立长期战略合作关系[28] - 公司核心技术包括随动撑腰科技、重力自适应技术、人体工学全支撑技术等[31][32][33] 发展战略 - 公司在报告期内加强了产品研发，推出了多款新产品，取得了市场反响[18] - 公司持续深耕外销基本盘，成功开拓了多个重要渠道和大客户，业务增长稳步增加[18] - 公司在2023年将国内自主品牌发力，通过优化营销策略和拓展渠道，提升了品牌知名度和收入[19] - 公司持续提升运营水平，通过精益改善项目和数字化全覆盖，降低成本、提高效率[20] - 公司不断激发组织活力，优化组织建设和人力资源管理，提升组织效能[21] 行业分析 - 全球家具行业市场规模较大，产销相对均衡，2022年全球家具生产、出口、消费总额分别达5,420亿美元、2,020亿美元和5,260亿美元[22] - 2023年中国家具制造业规上企业实现营业收入总额6,556亿元，同比下降4.4%，实现利润总额365亿元，同比下降6.6%[22] - 2023年中国办公椅出口额同比增长7.20%至37.20亿美元，中国是全球最大的办公家具生产国和出口国[24] 环保与社会责任 - 公司通过光伏发电、购买绿证、推行低碳生产工艺等方式加快绿色低碳转型[39] - 公司积极推行技术改造，采用绿色低碳设计技术和可回收利用材料，不断研发绿色产品，以降低能源资源消耗和减少污染物排放[154] - 公司在环保方面严格遵守相关法律法规，确保环保治污设施运行正常，取得排污许可并定期维保，以确保达标排放[152] 股东信息 - 截至报告期末普通股股东总数为17,867户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为14,907户[187] - 永艺控股有限公司持有30,395,136股股份，占比32.50%，其中质押了39,635,000股[187] - 安吉尚诚永盛股权投资管理持有46,193,686股股份，占比13.88%，其中质押了16,000,000股[188] - 张加勇持有21,358,147股股份，占比6.42%，其中质押了13,000,000股[188] 公司治理 - 公司董事会下设了审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会[126] - 公司通过设立投资者联系电话、上证e互动等方式与投资者保持良性互动，提高公司透明度[91] - 公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为1,249.09万元[123]