液冷服务器概念市场表现 - 润禾材料涨超15% 中石科技涨超11% 银轮股份和淳中科技涨超10% 多只概念股跟涨 [1] 润禾材料财务及市场数据 - 股价47.83元人民币 单日涨幅17.66% 美元报价6.73元 [2] - 换手率12.71% 成交总额9.48亿元 振幅19.51% [2] - 2024年预测EPS 0.75元 2025年预测EPS 0.82元 [2] - 2024年预测净利润9624万元 2025年预测净利润1.47亿元 同比增长52.7% [2] - 毛利率稳定在25%左右 净利率从7.24%提升至8.51% [2] - 负债率从44.22%降至25.61% [2] 液冷技术发展趋势 - 英伟达推动MLCP水冷散热组件开发 单价为现有方案3-5倍 [2] - 液冷技术取代风冷成为AI高算力芯片主流散热方案 [3] - 2025年被视为英伟达AI芯片液冷渗透率大幅提升的关键年 [3] 液冷市场规模预测 - 2024年中国智算中心液冷市场规模184亿元 同比增长66.1% [3] - 预计2029年市场规模达1300亿元 [3] 企业布局动态 - 润禾材料冷却液产品已量产并形成销售 [3] - 申菱环境液冷产线已投产 业务预计持续快速发展 [3] - 大元泵业2025年Q1液冷产品销售收入160万元 仅占营收0.43% [4] - 淳中科技仅参与液冷测试环节 2025年上半年未形成收入 [4] 行业发展阶段 - 液冷产业仍处于发展初期 多家企业相关业务收入有限 [4] - 行业成熟后产品价值量和毛利率尚不确定 [4]

液冷服务器板块市场表现 - 液冷服务器板块整体上涨 润禾材料 剑桥科技 中石科技盘中股价创新高[1] - 龙蟠科技 银轮股份 淳中科技当日涨停[1] - 大元泵业 科士达 捷邦科技 高澜股份 曙光数创跟随板块上涨[1]

赎回安排与时间节点 - 大元转债最后转股日为2025年9月16日 仅剩1个交易日 [2] - 赎回完成后可转债将于2025年9月17日起在上海证券交易所摘牌 [2] - 投资者可选择二级市场交易或按20.59元/股转股价格进行转换操作 [2] 投资者操作选择与赎回价格 - 未转股债券将按100元/张票面价格加当期应计利息强制赎回 合计100.7836元/张 [2] - 强制赎回可能导致较大投资损失 公司特别提醒持有人注意限期转股 [2] - 转股价格明确为20.59元/股 为持有人提供股权转换基准 [2]

"大元转债"时间安排 - 2025年9月11日为最后交易日[6] - 2025年9月12日起停止交易[4] - 2025年9月16日为最后转股日和赎回登记日[4][6] - 2025年9月17日为赎回款发放日[6] "大元转债"赎回情况 - 赎回价格为100.7836元/张[6] - 个人投资者税前100.7836元/张，税后100.6269元/张，税率20%[9] - 居民企业实际发放100.7836元/张，自行缴税[10] - 非居民企业暂免征税，实际发放100.7836元/张[11] 赎回触发原因 - 2025年8月4日至22日连续15个交易日股价不低于转股价格130%[7]

赎回条款触发条件 - 公司股票在2025年8月4日至8月22日连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格20.59元/股的130% [5][7] - 触发可转债赎回条款后公司董事会决定行使提前赎回权 [5] 赎回关键时间安排 - 最后交易日为2025年9月11日 [6] - 停止交易日为2025年9月12日 [2][13][15] - 最后转股日为2025年9月16日 [3][13][15] - 赎回登记日为2025年9月16日 [6][7] - 赎回款发放日为2025年9月17日 [6][12] - 债券摘牌日为2025年9月17日 [4][14] 赎回价格及计算方式 - 赎回价格为100.7836元/张（含当期应计利息） [4][6][8] - 其中票面价格100元/张 当期应计利息0.7836元/张 [4][8] - 利息计算公式：IA=B×i×t÷365=100×1%×286÷365 [8] - 计息期间从2024年12月5日至2025年9月17日共286天 [8] 投资者操作选择 - 可选择在二级市场交易或按20.59元/股转股价格转换为股票 [4] - 未转股债券将按100.7836元/张被强制赎回 [4][15] - 存在质押或冻结的债券需在停止交易日前解除 [15] 税务处理安排 - 个人投资者按利息额20%征税 实际赎回金额100.6269元/张 [8] - 居民企业自行缴纳所得税 实际赎回金额100.7836元/张 [9] - 境外机构暂免征收企业所得税和增值税 [9][10]

转债交易信息 - “大元转债”2025年9月12日起停止交易，9月17日摘牌[4] - 转股价格20.59元/股，强制赎回价100.7836元/张[4] 时间节点 - 最后转股日2025年9月16日，赎回登记日同[4][6] - 赎回款发放日2025年9月17日，最后交易日9月11日[6] 触发条件与风险 - 2025年8月4 - 22日触发赎回条款[7] - 强制赎回投资者或面临较大损失[4] 税收与赎回金额 - 个人投资者税后每张赎回100.6269元[9] - 居民企业税前每张赎回100.7836元[10] - 非居民企业暂免征税，每张赎回100.7836元[11]

技术突破 - 北京大学提出新型复合嵌入式微流结构 使用单相水冷却液实现3000W/cm²超高热流密度芯片冷却 [1] - 单位面积冷却功耗降低至0.9W/cm² 每消耗1份电量可带走超过3000份热量 [1] - 该技术为下一代高性能芯片热管理提供重要路径 [1] 市场表现 - A股30余只液冷概念股中有7只个股年内股价翻番 [1] - 思泉新材股价涨幅超365% 公司液冷产品主要为液冷散热模组 [1] - 大元泵业 英维克 飞龙股份 荣亿精密等相关个股股价均实现翻番 [1] 机构关注 - 下半年以来飞龙股份 依米康 银轮股份 领益智造 苏州天脉 华峰铝业等获机构多次调研 [1] - 15只液冷概念股有3家及以上机构关注 [1] - 银轮股份 浪潮信息 英维克等有20家以上机构关注 [1]

赎回条款触发及执行 - 公司股票在2025年8月4日至8月22日连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格20.59元/股的130%，触发可转债赎回条件 [5][7] - 赎回登记日为2025年9月16日，赎回价格为100.7836元/张（含当期应计利息0.7836元/张） [6][8] - 赎回款发放日为2025年9月17日，未转股可转债将被强制赎回并摘牌 [4][12][14] 可转债交易及转股安排 - 最后交易日为2025年9月11日，9月12日起停止交易 [2][13] - 最后转股日为2025年9月16日，截至9月11日收市后仅剩3个交易日 [3][13] - 投资者可选择以20.59元/股的转股价格转股、二级市场交易或被强制赎回 [4] 可转债转股进展及股本变动 - 截至2025年9月10日，累计转股金额374,633,000元，转股数量18,192,105股，占转股前总股本10.908% [19][23] - 未转股可转债余额75,367,000元，占发行总量16.748% [19][23] - 总股本由164,745,271股（2024年11月15日）增至182,933,529股（2025年9月10日） [24] 可转债发行及转股价格调整 - 公司于2022年12月5日发行4.50亿元可转债，期限6年，票面利率0.4%-3.0% [20] - 初始转股价格23.18元/股，经多次权益分派调整至20.59元/股（2025年6月16日生效） [20][21][22][23] - 转股期自2023年6月9日开始，最新转股价格因2024年度权益分派调整为20.59元/股 [20][23] 股东大会及利润分配 - 公司于2025年9月11日召开临时股东大会，审议通过《2025年半年度利润分配预案》 [26][27][29] - 出席会议股东包括董事9人、监事3人及董事会秘书等，表决程序符合法规要求 [27][28][30]

大元转债赎回安排 - 大元转债最后转股日为2025年9月16日 仅剩3个交易日 [2] - 赎回完成后可转债将于2025年9月17日起在上海证券交易所摘牌 [2] - 投资者可选择二级市场交易或按20.59元/股转股价格进行转股 [2] 赎回价格及风险 - 强制赎回价格为100元/张票面价格加当期应计利息 合计100.7836元/张 [2] - 若被强制赎回可能面临较大投资损失 [2] - 提醒持有人注意在限期内转股或卖出 [2]

“大元转债”相关时间 - 2025年9月12日起“大元转债”停止交易[4] - 2025年9月16日为最后转股日和赎回登记日[4][6] - 2025年9月17日发放赎回款并摘牌[6][4] 转股价格条件 - 2025年8月4 - 22日公司股票连续15日收盘价不低于“大元转债”当期转股价格130%[7] 税收政策 - 可转债个人投资者缴纳20%债券个人利息收入所得税[9] - 居民企业自行缴纳债券利息所得税[10] - 2021.11.7 - 2025.12.31非居民企业可转债利息暂免征收所得税[10] 赎回价格 - “大元转债”赎回价格为100.7836元/张[6]