股票代码：603757 股票简称：大元泵业 债券代码：113664 债券简称：大元转债 浙商证券股份有限公司 关于 浙江大元泵业股份有限公司公开发行可转换公 司债券 2024 年第五次临时受托管理事务报告 债券受托管理人 （住所：浙江省杭州市上城区五星路 201 号） 二〇二四年十一月 本报告依据《可转换公司债券管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》 （以下简称《管理办法》）、《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称 《执业行为准则》）、《浙江大元泵业股份有限公司可转换公司债券之受托管理 协议》（以下简称"《受托管理协议》"）等相关规定及其它相关信息披露文件、 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"大元泵业"，"发行人"或"公司"）出具的 相关说明文件以及提供的相关资料等，由本期公司债券受托管理人浙商证券股份 有限公司（以下简称"浙商证券"）编制。浙商证券编制本报告的内容及信息均来 源于大元泵业提供的资料或说明。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为浙商证券所做承诺或 声明。 1 一、受托管理债券的基本情况 | 债券名称 ...

一、回购情况概述 浙江大元泵业股份有限公司 关于回购注销完成暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 30 日召开 第三届董事会第二十三次会议及第三届监事会第二十次会议，并于 2023 年 11 月 15 日召开 2023 年第三次临时股东大会，相关会议审议通过了《关于以集中竞 价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司董事会及董事会授权人士自股 东大会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内，以不低于人民币 2,500 万元且 不超过人民币 5,000 万元的回购资金总额，以不高于 32 元/股的价格回购部分 公司股份，本次回购股份均用于注销并减少公司注册资本，具体回购股份的金额 及数量以回购期满时实际回购的金额及数量为准。详见公司于 2023 年 11 月 16 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、《上海证券报》《中国证券报》《证 券时报》披露的《浙江大元泵业股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司 ...

| | | 浙江大元泵业股份有限公司 关于"大元转债"转股价格调整暨转股停牌的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113664 | 大元转债 | 可转债转股停牌 | 2024/11/19 | 全天 | 2024/11/19 | 2024/11/20 | 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 12 月 5 日公开发 行了 4,500,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 45,000 万元，并 于 2023 年 1 月 4 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"大元转债"，债券 代码"113664"。"大元转债"的存续期为 6 年，自 2022 年 12 月 5 日至 2028 年 12 月 4 日，转股起止日期自 2023 年 6 月 9 日至 202 ...

| 证券代码：603757 | 证券简称：大元泵业 | 公告编号：2024-086 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113664 | 债券简称：大元转债 | | 浙江大元泵业股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： （一） 信息披露义务人基本情况 1、姓名：韩元再 性别：男 国籍：中国 本次权益变动系浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）限制性 股票激励计划历次限制性股票的授予及回购注销、可转债转股、注销以集中竞价 交易方式回购的公司股份导致的公司控股股东所持有的公司股份比例被动增加。 在前述权益变动后，公司控股股东所持有的公司股份比例被动增加超过 1%，本 次权益变动不触及要约收购。 本次权益变动后，公司控股股东韩元再先生、韩元平先生、韩元富先生、 王国良先生、徐伟建先生合计持有公司股份比例由 62.96%增加至 64.01%。 本次权益变动不会使公司控股股东及实际控制人发生变化。 一、本次权益变动 ...

| 回购方案首次披露日 | 2023/10/23，由韩元富先生提议 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023 年 11 月 日~2024 | 15 | 年 | 11 | 月 14 | 日 | | 预计回购金额 | 2,500 万元~5,000 万元 | | | | | | | 回购价格上限 | 32 元/股 | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 实际回购股数 | 1,958,876 股 | | | | | | | 实际回购股数占目前总股本比例 | 1.1751% | | | | | | | 实际回购金额 | 41,677,676.40 元 | | | | | | | 实际回购价格区间 | 17.98 元/股~24.27 元/股 | | | | | | | | | 债券代码：113664 债券简称：大元转债 浙江大元泵业股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 ...

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级首次覆盖[2][5] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司业绩短期承压，热泵收入逐季度修复2024Q1 - 3实现营收12.96亿元，同减8.54%；归母净利润1.94亿元，同减22.27%；扣非归母净利润1.51亿元，同减37.90%[3] - 营收、业绩短期承压，分季度来看，2024Q1 - 3营收同比增速分别为23.51%、4.30%、-11.54%；归母净利润同比增速分别为-32.23%、-7.09%、-34.72%，分产品看传统农泵类产品销售受影响，家用屏蔽泵内销收入同比增长，外销收入降幅逐季度收窄，热泵配套产品收入逐季度改善，单三季度已恢复增长，工业泵受化工行业资本开支影响存在压力[3] - 毛利率有所下降，2024Q1 - 3同减2.46pct至30.31%，单三季度同减2.63pct至29.50%，原因是毛利率较高业务收入占比下降和大宗商品价格波动；费用率有所上升，2024Q1 - 3期间费用率同增3.59pct至16.49%，其中销售、管理、财务、研发费用率分别同增1.29pct、0.43pct、0.93pct、0.94pct[3] - 报告研究的具体公司是全球知名品牌民用水泵提供商，下游市场拓展空间大，在民用水泵、家庭用泵、工业级市场布局，产品线均衡发展，下游市场规模相对公司相关产品线年收入体量有数十倍乃至百倍拓展空间[3] - 报告研究的具体公司持续分红 + 回购，重视投资者回报，2023年分红金额达1.99亿元，股利支付率接近70%，截止2024年9月，已实施的半年度分红及本年度股份回购金额总额达1.17亿元[3] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入为17.50、1.968、22.15亿元，同比增速为-6.85%、12.41%、12.59%；归母净利润为2.31、2.50、2.94亿元，同比增速为-18.92%、7.98%、17.71%，对应PE分别为14.95、13.84、11.76倍[4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价20.75元，总股本/流通股本1.67亿股，总市值/流通市值35亿元，52周内最高/最低价25.04 / 16.45元，资产负债率36.0%，市盈率12.13，第一大股东为徐伟建[1] 业绩情况 - 2024Q1 - 3营收12.96亿元，同减8.54%；归母净利润1.94亿元，同减22.27%；扣非归母净利润1.51亿元，同减37.90%，分季度营收、归母净利润同比增速有涨有跌，分产品各有不同表现，热泵配套产品收入逐季度改善单三季度已恢复增长[3] - 2024Q1 - 3毛利率同减2.46pct至30.31%，单三季度同减2.63pct至29.50%，费用率方面2024Q1 - 3期间费用率同增3.59pct至16.49%，各项费用率有不同程度增减[3] 公司优势 - 是全球知名品牌民用水泵提供商，下游市场拓展空间大，布局多个市场产品线均衡发展[3] - 重视投资者回报，2023年分红金额达1.99亿元，股利支付率接近70%，2024年9月前已实施的半年度分红及本年度股份回购金额总额达1.17亿元[3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入为17.50、1.968、22.15亿元，同比增速为-6.85%、12.41%、12.59%；归母净利润为2.31、2.50、2.94亿元，同比增速为-18.92%、7.98%、17.71%，对应PE分别为14.95、13.84、11.76倍[4][5]

产品出口市场相关 - 公司出口业务客户主要集中在欧洲、东南亚等地，北美市场销量较少[1] 经营业绩相关 - 2024年前三季度外部环境对公司业务发展造成一定影响，部分小体量业务在低基数上仍能较快发展，公司本级及4个下属子公司覆盖5大应用场景，产品深度拓展将提升发展确定性与抗风险能力[2] - 2024年第三季度暂无新项目投产[2] - 受国内外宏观经济形势及下游市场波动影响，2024年前三季度业绩在2023年高基数上出现下滑，短期内高基数压力将逐渐消退，长期将聚焦产品和服务，加强研发投入提升竞争力[2] - 高毛利产品下滑幅度变大是导致公司三季度利润同比下滑的主要因素，家用及工业泵板块过去2个季度边际趋于稳定，液冷、商泵等领域保持较好增长态势[3] 特定产品相关 - 2024年氢能源汽车行业受政策补贴影响较大，销售情况看下游市场需求集中稳定未大幅波动，公司相关产品出货量在同行业同类内有明显优势，公司将继续做好研发迭代巩固先发优势[3] - 相较以农泵为代表的民用泵产品，商用泵发展对产品、管理等各方面有着更高要求，公司在各方面有较大学习和提升空间，2024年前三季度商用泵板块业务收入在低基数上保持较好增长态势[4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/10/23，由韩元富先生提议 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023 年 11 月 日~2024 年 11 月 14 日 | | | 预计回购金额 | 2,500 万元~5,000 万元 | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 1,958,876 股 | | | 累计已回购股数占目前总股本比例 | 1.1751% | | | 累计已回购金额 | 41,677,676.40 元 | | | 实际回购价格区间 | 17.98 元/股~24.27 元/股 | | | | | 15 | 一、 回购股份的基本情况 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 30 日召开 第三届董事会第二十三次会议及第三届监事会第二十次会议，并于 2023 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司为国内屏蔽泵龙头,产品矩阵齐全、技术制造领先,具备较强的业务横向拓展能力 [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.4/2.6/3.1亿元,对应市盈率13.8x/12.6x/10.6x [4] 财务数据总结 - 2022-2026年公司营业收入分别为16.78/18.79/18.22/20.69/23.40亿元,增长率分别为13.05%/11.98%/-3.05%/13.56%/13.11% [4] - 2022-2026年公司归母净利润分别为2.61/2.85/2.41/2.65/3.14亿元,增长率分别为77.12%/9.45%/-15.41%/9.59%/18.84% [4] - 2022-2026年公司毛利率分别为29.36%/31.97%/29.87%/30.57%/30.97% [9] - 2022-2026年公司费用率分别为15.54%/15.19%/13.25%/12.79%/13.44% [3] - 2022-2026年公司净利率分别为15.54%/15.19%/13.25%/12.79%/13.44% [9] - 2022-2026年公司资产负债率分别为36.01%/36.03%/27.12%/31.68%/27.04% [9] - 2022-2026年公司每股收益分别为1.56/1.71/1.45/1.59/1.89元 [4] - 2022-2026年公司市盈率分别为12.75x/11.65x/13.77x/12.56x/10.57x [4]