报告公司投资评级 - 首次覆盖瀚川智能，给予“增持”评级 [1][7][17] 报告的核心观点 - 瀚川智能战略调整使一次性费用增加，但高毛利汽车电子业务有望加速放量 [1] - 公司回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，Q3业绩短期承压，盈利能力受战略调整费用影响，不过合同负债增长，负现金流改善，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机性能优于国际龙头且价格低、良率达98％，客户覆盖全球零部件及连接器龙头企业，还与多家企业建立长期合作并进入欧美供应体系 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准以保证回款 [7][8] 业绩表现 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比扭亏，主要因计提较多存货减值；Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%，归母净利润 - 1.88亿元 [7][9] 盈利能力 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct；期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，各项费用率均有上升 [7][11][12] 财务状况 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0%；2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][14] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元，2025 - 2026年PE分别为36/19倍 [7][17] 三大财务预测表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1339|1007|1536|1966| |归属母公司净利润（百万元）| - 85| - 1107|65|125| |毛利率(%)|20.15|18.00|29.00|31.00| |归母净利率(%)| - 6.31| - 109.96|4.24|6.37| |收入增长率(%)|17.21| - 24.81|52.47|28.00| |归母净利润增长率(%)| - 214.99| - 1210.00|105.87|92.59|[20]

业绩数据 - 2024年度预计归属母公司所有者净利润为-110,650万元，较上年同期亏损增加102,196.40万元[3] - 2024年度预计归属母公司所有者扣非净利润为-108,680万元，较上年同期亏损增加96,139.38万元[3] - 上年同期利润总额为-13,157.90万元，归属母公司所有者净利润为-8,453.60万元[4] - 上年同期归属母公司所有者扣非净利润为-12,540.62万元，每股收益为-0.49元[4] 业务影响 - 报告期汽车装备业务交付量及验收进度低于预期，新能源业务战略性收缩调整影响营收[5] 利润影响因素 - 受战略调整和市场环境影响，对存货等资产计提减值准备影响利润[7] - 战略调整使一次性费用增加，如退租厂房、支付离职补偿金[7] - 报告期调整对未来应纳税所得额估计，冲回前期已确认递延所得税资产[7] - 报告期对持有的对外财务性投资确认公允价值变动损失[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据以经审计的2024年年度报告为准[3][9][10]

（一）诉讼一【（2024）苏 0591 民初 15446 号）】 控股股东、实际控制人涉诉事项的核查意见 1、诉讼当事人 原告：蒋海东 国泰君安证券股份有限公司 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）作为苏 州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"瀚川智能"或"公司"）2022 年度向 特定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对瀚川 智能控股股东、实际控制人涉诉事项进行了核查，具体情况如下： 一、本次诉讼的基本情况 近日，保荐人获知瀚川智能控股股东苏州瀚川投资管理有限公司（以下简称 "瀚川投资"、"控股股东"、"被告一"）及公司实际控制人蔡昌蔚先生（以 下简称"实际控制人"、"被告二"）收到了《江苏省苏州工业园区人民法院应 诉通知书》【（2024）苏 0591 民初 15446 号】和【（2024）苏 0591 民初 15450 号】。诉讼的具体情况如下： 二、本次诉讼的内容及其理由 被告一：苏州瀚川投资管理有限公司 被告二：蔡昌蔚 2、事实与理由 2023 年 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-077 苏州瀚川智能科技股份有限公司 关于公司提起诉讼事项进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 涉案的金额：货款 5,472 万元以及违约金 694.2 万元，合计人民币 6,166.2 万元。 二审判决结果：驳回上诉，维持原判；二审案件受理费 208,600 元，由 苏州瀚川智能科技股份有限公司负担。 是否会对上市公司损益产生负面影响：本次判决为二审判决且为终审判 决，目前尚未执行，对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，视后续执 行进展而定。公司涉及本诉讼事项相关存货成本合计约 8,502.70 万元，截至 2024 年 9 月 30 日，公司已根据企业会计准则对本次诉讼涉及的存货计提单项存货跌 价准备 1,267.65 万元，结合公司已预收正威集团款项 3,716.8 万元（未税），剩 余约 3,518.25 万元存货尚未计提存货跌价准备。根据剩余存货的可变现净值情 况及诉讼判决执行情况，存在剩余未计提跌价的存货 ...

业绩相关 - 2022年度向特定对象发行A股股票16,401,479股，发行价每股58.11元，募集资金总额953,089,944.69元，净额939,998,210.25元[4][5] - 截至2024年11月30日，智能换电设备生产建设项目累计投入22,864.53万元，投入进度41.20%[7] - 截至2024年11月30日，智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目累计投入5,019.04万元，投入进度41.24%[7] - 截至2024年11月30日，补充流动资金累计投入26,330.82万元，投入进度100.00%[7] - 截至2024年11月30日，募集资金累计投入54,214.39万元，投入进度57.67%[7] 用户数据 - 2020 - 2024年商用车换电车型从11款升至1045款[12] - 2021 - 2023年换电重卡全年销量从3228辆升至14693辆，2024年1 - 11月累计销售23120辆[12] - 2020 - 2024年中高端乘用车换电车型从15款升至123款[12] 未来展望 - 2023年扁线电机市场渗透率提升至40%左右，预计2025年将提升至90%以上[19] - 扁线电机和脉冲强磁场焊接设备有较大市场空间[18] 新产品和新技术研发 - 公司在换电设备技术优势体现在识别精确性、传动稳定性和装配高速性等方面[16] - 新能源车线束单车价值量可达5000元，其中高压线束价值量1500 - 2500元[20] - 汽车线束重量结构中导线占比75%，端子及接插件占比15%，外包材料占比10%[20] 市场扩张和并购 - 公司与泰科电子、大陆集团等众多汽车零部件龙头企业保持长期稳定合作[26] 其他新策略 - 智能换电设备生产建设项目和智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目原计划2024年12月31日达预定可使用状态，延期至2026年6月30日[6] - “智能换电设备生产建设项目”符合公司战略，仍具备投资必要性和可行性[17] - “智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目”符合公司战略，具备投资必要性和可行性[28] - 募投项目延期未改变资金用途、投资总额和实施主体，不影响项目实施[30] - 2024年12月8日公司第三届董事会第十二次会议审议通过募投项目延期议案[31] - 2024年12月18日公司第三届监事会第十一次会议审议通过募投项目延期议案[31] - 监事会认为募投项目延期决策和审批程序符合相关规定，全体监事一致同意[31] - 保荐机构认为募投项目延期已履行必要审批程序，无异议[32] - 募投项目延期仅涉及项目进度变化，未改变投资内容、实施主体和方式[32] - 募投项目延期不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益情形[32] - 募投项目延期符合相关监管文件规定[32]

国泰君安证券股份有限公司 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 募投项目延期的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）作为苏 州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"瀚川智能"或"公司"）2022 年向特 定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》《科创板上市公司持续监管办 法（试行）》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对瀚川智能募投项目延期事项进行 了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 公司于 2023 年 1 月 9 日收到中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"） 出具的《关于同意苏州瀚川智能科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批 复》（证监许可【2023】41 号）同意公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票（以 下简称"本次发行"）的注册申请。公司本次向特定对象发行股票 16,401,479 股， 发行价格为每股 58.11 元，募集资金总额为 953,089,944.69 元，扣除各项发行费 用（不含税 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-076 苏州瀚川智能科技股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十一 次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 12 月 18 日上午以现场结合通讯表 决方式在公司会议室召开，本次会议通知及相关材料已于 2024 年 12 月 13 日以 邮件方式送达公司全体监事。本次会议由监事会主席汪光跃主持，会议应到 3 人， 实到 3 人。本次会议的召集、召开符合《公司法》等法律、法规、规章、规范性 文件和《苏州瀚川智能科技股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于募投项目延期的议案》 监事会认为：公司募投项目延期，是公司基于当前募投项目的实际建设情况 和投资进度做出的谨慎决定，不存在改变或变相改变募集资金投向等情形。其决 策和审批程序符合《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-074 苏州瀚川智能科技股份有限公司 关于公司控股股东及实际控制人涉及诉讼的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 近日，苏州瀚川智能科技股份有限公司（简称"公司"）收到控股股东瀚川 投资（简称"被告一"）及实际控制人蔡昌蔚先生（简称"被告二"）的通知，得 知其收到了《江苏省苏州工业园区人民法院应诉通知书》【（2024）苏 0591 民初 15446 号】和【（2024）苏 0591 民初 15450 号】,现将有关情况公告如下： 二、本次诉讼的内容及其理由 （一）诉讼一 1 案件所处的诉讼阶段：案件受理阶段，尚未开庭审理 控股股东及实际控制人所处的当事人地位：被告 1、诉讼当事人 原告：蒋海东 重要内容提示 涉案的金额：诉讼案件一，原告蒋海东请求判令被告一苏州瀚川投资管 理有限公司（以下简称"瀚川投资"）向原告支付差额补足款人民币 16,367,877 元，被告二蔡昌蔚先生对被告一所负上述义务承担连带责任，本案的诉讼费用、 保全保险费等为实现原 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-073 苏州瀚川智能科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 12 月 2 日 （二） 股东大会召开的地点：江苏省苏州市工业园区听涛路 32 号会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 70 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 70 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 63,869,871 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 63,869,871 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 37.47 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 37.47 | | （%） | | 注： ...

上海君澜律师事务所 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：苏州瀚川智能科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共 和国证券法》《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等 法律、法规及规范性文件的规定，上海君澜律师事务所（以下简称"本所"）接 受苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师 出席公司2024年第三次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并就本次 股东大会的召集、召开程序及表决程序、表决结果等事项出具本法律意见书。 本法律意见书仅供本次股东大会之目的使用。本所律师同意将本法律意见书 随公司本次股东大会其他信息披露资料一并公告。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对本 次股东大会所涉及的有关事项和相关文件进行了必要的核查和验证，现出具法律 意见如下： 一、 本次股东大会的召集、召开程序 1.1 本次股东大会由公司董事会召集。 公司董事会于 2024 年 11 月 15 日召开第三届董事会第十次会议，审议通 过了《关于免去何忠道公司副总经理及财务 ...