半导体设备ETF华夏市场表现 - 截至2月6日午间收盘，半导体设备ETF华夏（562590）上涨0.37%，报1.899元，成交额为8383.11万元 [1] - 该ETF自2023年10月9日成立以来，累计回报率达88.71% [1] - 该ETF近一个月回报率为10.29% [1] 半导体设备ETF华夏持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为中证半导体材料设备主题指数收益率 [1] - 该ETF由华夏基金管理有限公司管理，基金经理为单宽之 [1] - 其前十大重仓股在2月6日午盘表现分化：北方华创涨1.31%，拓荆科技涨1.13%，沪硅产业涨1.11%，中科飞测涨1.50%，南大光电涨0.72%，安集科技涨1.04%，华海清科涨0.52%，芯源微涨0.01%，而中微公司跌0.26%，长川科技跌0.42% [1]

公司业务板块 - 公司目前的产品线主要分为四大板块：前道涂胶显影设备、前道清洗设备、后道先进封装设备以及化合物等小尺寸设备 [1] 公司订单与客户情况 - 公司产品持续获得国内头部客户订单 [1] - 公司未在互动平台披露近3个月是否签订新订单的具体情况，表示请关注后续发布的公告 [1]

市场交易与融资融券数据 - 2月2日公司股价下跌8.17%，成交额达16.86亿元 [1] - 2月2日公司获融资净买入1999.98万元，融资买入额9815.20万元，融资偿还额7815.22万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计8.17亿元，其中融资余额8.11亿元，占流通市值的2.11%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 2月2日公司融券余量3.21万股，融券余额610.17万元，融券余额同样处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本概况 - 公司全称为沈阳芯源微电子设备股份有限公司，成立于2002年12月17日，于2019年12月16日上市 [1] - 公司主营业务为半导体专用设备的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：光刻工序涂胶显影设备占59.86%，单片式湿法设备占36.76%，其他(补充)占2.51%，其它设备占0.86% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.60万户，较上期增加15.37%；人均流通股为12633股，较上期减少13.17% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安成长混合A持股476.29万股，较上期减少39.97万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股365.39万股，较上期减少16.30万股 [3] - 银华集成电路混合A持股350.17万股，较上期减少90.83万股 [3] - 东方人工智能主题混合A持股331.59万股，较上期增加39.24万股 [3] - 南方信息创新混合A持股306.99万股，较上期减少52.28万股 [3] - 永赢半导体产业智选混合发起A为新进股东，持股300.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司已退出十大流通股东之列 [3] 财务表现与分红 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.90亿元，同比减少10.35% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1004.92万元，同比减少109.34% [2] - 公司自A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现8689.45万元 [2]

公司审计安排变更 - 芯源微于1月29日发布公告，披露其2025年度审计机构容诚会计师事务所变更了签字注册会计师 [2] - 变更原因为原签字注册会计师于海娟工作调整，现由苏强接替其职务 [2] - 变更后，负责公司2025年度财务报表及内部控制审计报告的签字注册会计师为闫长满、赵松贺、苏强 [2]

审计机构与人员变更 - 公司2025年4、5月续聘容诚为2025年度审计机构[1] - 因于海娟工作调整，苏强接替其成为签字注册会计师[2] - 变更后签字注册会计师为闫长满、赵松贺、苏强[2] 新签字注册会计师情况 - 苏强2021年成为中国注册会计师[3] - 苏强2015年开始从事上市公司审计业务[3] - 苏强近三年签署过辽宁中科等新三板挂牌公司审计报告[4] 变更影响 - 变更不会对公司2025年年度审计工作产生影响[6]

涉及的行业或公司 * 公司：芯源微[1] * 行业：半导体设备制造行业，具体涉及前道晶圆制造（涂胶显影、清洗）与后道先进封装设备[1] 核心观点与论据 * **公司战略聚焦三大主赛道**：公司业务围绕前道涂胶显影、前道单片清洗、后道先进封装三大领域展开[1] * **新一代涂胶显影机进展**：新一代超高产能涂胶显影机架构FT（或FT Alkaid）有望在2026年于客户端看到整体表现[1][4] * **前道清洗设备高速增长**：前三季度前道化学清洗设备签单同比实现数倍增长[5] * **清洗设备技术突破与验证**：公司已成为国内首个通过高温硫酸清洗工艺验证并获得重复订单的企业[5] 超临界清洗机台已向多家客户发出样机开展工艺验证[5] * **后道封装市场地位领先**：在后道先进封装领域，公司作为成套工艺设备提供商，产品市占率超过50%[5] * **控股股东赋能**：在控股股东北方华创的赋能下，公司有望实现业绩高速增长[2][4] 其他重要内容 * **涂胶显影市场地位**：公司是目前国内唯一可提供量产型前道涂胶显影机的厂商[3][4] * **高端封装技术方向**：公司高端封装设备聚焦于热压键合技术[1] 未来将研究解决热压键合关键技术[5] * **临时键合业务状况**：公司临时键合大品类在手订单饱满[5]

涉及的行业与公司 * **公司**：芯源微[1][2] * **行业**：半导体设备制造行业[1][2] 核心观点与论据 * **公司业务聚焦三大主赛道**：芯源微围绕前道涂胶显影、前道单片清洗、后道先进封装三大业务领域[1][2] * **涂胶显影设备国内领先**：公司是目前国内唯一可提供量产型前道涂胶显影机的厂商[1][2] * **新一代涂胶显影机进展明确**：新一代超高产能涂胶显影机架构FTAlkaid有望在2026年于客户端看到整体表现[1][2] * **化学清洗设备高速增长**：前三季度化学清洗设备签单量同比实现数倍增长[2] * **化学清洗技术实现高端突破**：公司已成为国内首个通过高温硫酸清洗工艺验证并获得重复订单的企业[2] * **超临界清洗机进入验证阶段**：超临界清洗机台已陆续向多家客户发出样机开展工艺验证[2] * **后道封装设备市场地位稳固**：在后道先进封装领域，作为成套工艺设备提供商，产品市占率超过50%[2] * **封装设备订单充足且技术深化**：临时键合大品类在手订单饱满，未来将聚焦键合、解键合关键技术，研究解决热压键合关键技术[2] * **控股股东赋能增长**：在控股股东北方华创的赋能下，公司有望实现业绩高速增长[1] 其他重要内容 * **报告来源与标题**：本纪要源自方正电子团队关于芯源微的报告，标题为“新一代涂胶显影机稳步推进，高端化学清洗机加速放量”[2]

融资市场动态 - 2024年1月27日，沪深两市融资资金呈现净买入状态，当日净买入额排名前十的股票合计金额至少为23.55亿元 [1] 个股融资净买入排名 - 明阳智能位列融资净买入榜首，金额为5.71亿元 [1] - 紫金矿业排名第二，融资净买入额为3.40亿元 [1] - 中芯国际排名第三，融资净买入额为2.28亿元 [1] - 中国中铁排名第四，融资净买入额为2.19亿元 [1] - 寒武纪排名第五，融资净买入额为2.09亿元 [1] - 豫光金铅排名第六，融资净买入额为1.82亿元 [1] - 芯源微排名第七，融资净买入额为1.62亿元 [1] - 芯原股份排名第八，融资净买入额为1.58亿元 [1] - 工业富联排名第九，融资净买入额为1.52亿元 [1] - 奥特维排名第十，融资净买入额为1.34亿元 [1] 行业资金流向特征 - 新能源与高端制造行业受融资资金关注，明阳智能（风电）和奥特维（光伏设备）上榜 [1] - 半导体行业成为融资资金重点布局领域，中芯国际、寒武纪、芯源微、芯原股份四家公司上榜，合计净买入额达7.57亿元 [1] - 有色金属行业获得融资资金流入，紫金矿业和豫光金铅上榜，合计净买入额为5.22亿元 [1] - 基础设施建设与科技制造领域亦有资金流入，中国中铁（基建）和工业富联（电子制造）上榜 [1]

市场表现 - 1月27日，芯片产业引领的硬科技板块先抑后扬，大幅拉升，存储芯片概念股带头走强 [1] - 东芯股份以20%的涨幅涨停，成交额达64.08亿元，芯源微涨幅超过11%，盛科通信-U涨停封板，华虹公司涨近8%续创历史新高 [1] - 科创芯片ETF华宝（589190）当日下探回升，场内价格一度涨超3%，收涨2.72%，全天成交额1.19亿元，换手率31.2%，交投活跃 [1] 行情驱动因素 - 科创芯片板块受到AI浪潮和国产替代双轮驱动 [3] - 在AI浪潮方面，受益于AI基建加快，存储涨价仍在持续，存储芯片巨头三星电子计划在第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上，远超市场预期 [3] - 行业咨询机构TrendForce集邦咨询指出，存储器是AI运算不可或缺的核心资源，在AI服务器、高效能运算与企业级储存需求长期支撑下，DRAM与NAND Flash合约价涨势预期将延续至2027年 [3] - 在国产替代方面，半导体行业协会2026年1月数据显示，国内半导体设备国产替代率从2025年的25%提升至35%，其中刻蚀机、薄膜沉积设备等核心设备替代率突破40%，远超市场预期 [3] - 叠加政策支持与地缘政治带来的替代窗口期，国产半导体企业市占率提升空间巨大 [3] 机构观点与展望 - 东海证券表示，受益于AI浪潮，国内相关A股标的预估2025全年业绩实现大幅增长，建议关注算力芯片、半导体设备、存储等相关标的 [3] - 东海证券报告指出，2026年全球AI服务器出货同比有望增长超过28%，AI相关芯片涨价持续 [7] 指数与产品表现 - 截至2025年末，上证科创板芯片指数自基日以来年化收益率达17.93%，显著优于科创创业半导体、国证芯片、中证全指半导体等同类指数表现 [5] - 上证科创板芯片指数的年化夏普比率为0.63，年化波动率为39.64%，区间最大回撤为-56.81%，风险收益比表现更好 [6] - 科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数，该指数囊括50只涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试的硬科技标的，在集成电路、半导体设备等核心领域权重占比超90% [3]

核心观点 - 芯源微2025年营收预计实现稳健增长，但净利润因成本费用增加、资产减值计提及政府补助减少等多重因素影响而同比大幅下滑，扣非净利润出现亏损 [1][2] - 公司经营基本面呈现积极变化，包括新签订单与营收增长、产品迭代与验证推进、以及2025年下半年与控股股东北方华创开启深度协同，为长期发展奠定基础 [2][3] - 尽管全年营收扭转了前三季度下滑趋势，但盈利压力依然显著，公司面临经营体量不足、规模化生产与成本管控能力待提升等挑战 [2][3] 2025年度业绩预告 - **营收预测**：预计2025年全年实现营业收入17.6亿元至20亿元，较2024年同期的17.536亿元增加639.4万元至2.46亿元，同比增幅为0.36%至14.05% [1][6] - **归母净利润预测**：预计2025年全年为5200万元至7600万元，较上年同期的2.028亿元大幅减少1.27亿元至1.51亿元，同比降幅达62.53%至74.36% [1][6] - **扣非净利润预测**：预计2025年全年亏损1690万元至2530万元，较上年同期减少9020.66万元至9860.66万元，同比降幅高达123.05%至134.51% [1][6] 业绩变动原因分析 - **积极因素**：报告期内新签订单及营收规模保持稳健增长，核心产品迭代及客户端验证有序推进，新产品研发及销售实现较快增长，经营管理颗粒度持续提升 [2][6] - **成本费用增加**：随着经营规模扩大，公司推进人才战略导致员工人数稳步增长，直接带动薪酬福利等费用同比攀升 [2][7] - **资产减值计提**：部分产品因开拓市场面临价格压力，导致可变现净值低于存货账面价值，基于谨慎性原则拟计提适当资产减值准备 [2][7] - **政府补助减少**：政府补助金额减少使得其他收益下滑，其规模受政策导向、项目申报阶段及地方财政拨款进度等多重因素影响 [2][7] 与控股股东的协同效应 - **业务互补**：控股股东北方华创强在刻蚀、薄膜沉积等设备，芯源微则专注于涂胶显影和湿法清洗设备，双方产品线高度互补 [3][7] - **协同潜力**：整合后可实现工艺闭环、硬件共用、数据互通及客户共享等多维度协同，能优化供应链、降低成本，并可联合开发一体化解决方案 [3][7] - **市场拓展**：借助北方华创的客户渠道有望加速市场渗透，为芯源微长期成长注入动力 [3][7] 近期经营与市场情况 - **前期业绩**：2025年1-9月实现营业收入9.9亿元，同比下降10.35%，归母净利润亏损1004.92万元，扣非净利润亏损9368.06万元 [3][8] - **全年对比**：年度业绩预告显示全年营收实现正增长，一定程度上扭转了前三季度的营收下滑局面，但盈利端压力仍未缓解 [3][8] - **股价异动**：2026年1月6日至8日，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，触发异常交易波动情形，经自查确认不存在应披露而未披露的重大事项，生产经营正常 [3][8]