消费电子领域 - 高端消费电子涂层市场规模达百亿级，未来成长空间广阔 [1] - 消费电子行业正处在企稳回暖、AI 催化创新周期的三重拐点 [1] - AI 融入带来性能飞跃，有望引领新的换机潮，催生新的增长点 [1] - 公司深耕高端消费电子涂层领域，与全球知名终端客户建立稳固合作关系 [2] - 公司将重点布局笔记本电脑及配件、可穿戴设备、智能家电等细分领域 [2] - 推动"涂料、油墨、胶黏剂"三合一产品体系全面落地 [2] 乘用汽车领域 - 新能源汽车行业展现出"消费电子属性"，成为"第三生活空间" [2] - 消费者对新质感、新视觉、新体感的驾乘体验需求日益增加 [2] - 公司采取差异化策略，以汽车零部件涂层市场为切入点 [2] - 开发发光保险杠涂层解决方案，开创电动汽车家族化脸谱设计先河 [2] - 与华为系主机厂合作开发透雷达波 PVD 镀系统解决方案 [2] - 构建高效快速响应机制，建立全方位营销服务网络 [2] 动力电池绝缘涂层 - 全球首创中国首发的材料、工艺设备一体化电芯绝缘 UV 喷墨打印样板工程完成交付 [2] - 行业头部示范效应持续释放，数字化涂层系统解决方案逐步被市场认可 [3] - 国内外多家新能源动力电池客户正与公司展开深入交流 [3] - 项目成果开始进入商业化规模应用阶段 [3] 高低空经济领域 - 公司已获得 TUV 德国莱茵颁发的 EN9100 航天航空质量管理体系认证证书 [3] - 航空飞行器相关涂料项目进入适航认证阶段 [3] - 与国内某 eVTOL 飞行器制造商达成战略合作，共同开展通用功能涂层材料的研制开发 [3] 越南工厂 - 越南工厂已顺利过渡到稳定运营阶段 [3] - 上半年实现本地化生产和供应 [3] - 技术及市场团队已基本成型 [3] - 运行状态良好，符合公司战略预期 [3] 油墨、胶黏剂产品 - 油墨和胶黏剂是公司三合一产品体系中的重要组成部分 [3] - 在油墨领域，公司 AF 产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等打破行业竞争格局 [3] - 车载一体黑等汽车用功能涂层材料开始批量供货 [3] - 在胶黏剂领域，公司正在积极构建资源，适时通过整合内外部资源实现战略目标 [3] 技术研发优势 - 拥有获取大量参与行业头部客户前沿项目的交互式研发机会 [4] - 具备扎实的"软件"研发能力和"硬件"基础 [4] - 快速灵活的研发机制，相比国外巨头企业更具优势 [4] - 公司坚持高比例研发投入，培育高素质研发队伍 [4] - 配置业内先进的研发、检测、分析设备 [4] 研发费用与规划 - 第三季度研发费用率呈下降趋势 [4] - 公司制定"长期主义"企业发展战略，持续技术创新和研发投入 [4] - 着力提升研发团队创新动能，强化研发平台建设管理 [4] - 推进研发项目科技创新及成果转化 [4] - 预计整体研发费用率将呈现平稳下降趋势 [4]

业绩表现 - 2024年1-9月公司共实现营业收入52,682.67万元，同比增长26.91%[2] - 第三季度营业收入达20,348.85万元，同环比分别增长20.22%、8.17%[2] - 2024年1-9月公司共实现归属于上市公司股东的净利润7,123.29万元，同比增长32.89%[3][4] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3,052.00万元，同环比均保持逐季增长[3] - 1-9月的综合毛利率稳中有升达到50.13%，较去年同期提升0.09个百分点[3] - 经营活动现金流持续改善，整体经营质量稳中向好[3] 业务发展 高端消费电子领域 - 2024年1-9月实现营业收入44,033.01万元，同比增长29.43%[2] - 第三季度手机及相关配件业务、可穿戴设备业务延续良好增长趋势[2] - 与北美消费电子大客户、华为、荣耀、小米、OPPO、VIVO等众多国际知名终端保持深度合作[3] - 创新型产品如AF产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等打破行业竞争格局[3] 乘用汽车领域 - 2024年1-9月实现营业收入7,920.10万元，同比增长18.97%[3] - 第三季度乘用汽车业务全面提速，实现营业收入3,252.73万元，同环比分别增长22.16%、28.24%[3] - 参与重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段[3] - 成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案，参与行业技术标准的起草与制定[3] 特种装备领域 - 电芯绝缘UV喷墨打印样板工程如期完成交付，进入现场调试阶段[3][4] - 与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作，共同开展eVTOL功能涂层材料的研制开发与行业标准制定[3] 战略布局 - 公司规划并坚定执行"三横三纵"的产业布局[4] - 高端消费电子、乘用汽车、特种装备三大领域构成公司三大增长曲线[4] - 公司目标致力于成为新型功能涂层材料领域的全球领导者[4] - 越南工厂已顺利过渡到稳定运营阶段，为公司全球化布局和业务拓展奠定基础[5] - 在油墨和胶黏剂领域持续进行技术创新和产品布局[7] 发展机遇 - 消费电子行业正处于企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点[4] - 汽车行业新能源汽车的消费电子化趋势为公司提供了展示舞台[5] - 公司与众多终端品牌客户建立了双向交互式的研发信息共享机制，拥有诸多提前参与新项目的研发机会[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 消费电子领域 - 市场份额稳中有升。2024年1-9月,消费电子业务共实现营业收入44033.01万元,同比增长29.43%,第三季度实现营业收入16885.12万元,同环比分别增长20.53%、5.96% [5] - AF产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等创新型产品打破既有的行业竞争格局,开始进入行业头部客户供应商体系,实现较大突破 [5] 乘用车领域 - 重要项目进入量产爬坡阶段。2024年1-9月,乘用汽车领域共实现营业收入7920.10万元,同比增长18.97%,第三季度实现营业收入3252.73万元,同环比分别增长22.16%、28.24% [5] - 升级型防雾涂料、车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户全面测试,开始批量供货 [5] 特种装备领域 - 公司电芯绝缘UV喷墨打印样板工程如期完成交付,进入现场调试阶段,行业头部示范效应持续释放 [5] - 公司积极推进高低空经济业务布局与合作,与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作,共同开展通用航空器(eVTOL)功能涂层材料的研制开发与行业标准制定 [5] 财务预测 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为1.04亿元、1.56亿元、2.17亿元,EPS分别为0.93元、1.40元、1.94元 [6][7] - 按照2024年BPS 12.22元及3.7-3.8倍PB,给予合理价值区间45.21-46.44元 [6]

报告投资评级 - 报告给予公司"强推"评级,维持目标价53.6元 [3] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收5.27亿元,同比增长26.91%;实现归母净利润0.71亿元,同比增长32.89% [2] - 2024Q3单季度实现营收2.03亿元,同比增长20.22%,环比增长8.17%;实现归母净利润0.31亿元,同比增长13.52%,环比增长6.62% [2] - 3C板块和汽车板块均实现同环比增长,带动利润率有所修复 [3] - 公司持续加大研发投入,拓宽产品品类和下游应用场景,预计未来成长空间较大 [3] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高增长,当前股价对应2025年P/E为33倍 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收5.27亿元,同比增长26.91%;归母净利润0.71亿元,同比增长32.89% [2] - 预计2024-2026年营收分别为8.18/10.61/13.85亿元,同比增长38.6%/29.8%/30.5%;归母净利润分别为1.29/1.50/2.07亿元,同比增长59.0%/16.2%/37.8% [3] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司是一家以高端消费类电子和乘用汽车领域为目标市场的全球新型功能涂层材料制造商 [4] - 公司在高端消费电子领域与北美消费电子大客户、华为、荣耀、小米、OPPO、VIVO等众多国际知名终端保持深度合作,市场份额稳中有升 [5] - 公司在乘用汽车领域,参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段,新客户和新产品应用成功打开新局面 [5] - 公司2024前三季度实现收入5.3亿元(同比+26.9%)、归属净利润0.71亿元(同比+32.9%)、归属扣非净利润0.65亿元(同比+37.1%) [4] - 公司在3C涂料领域先发布局,全方位覆盖,已实现对苹果、惠普、谷歌、华为、小米等国内外知名终端品牌的有效渗透 [6] - 公司在汽车涂料领域,凭借"乘用车零部件PVD涂料技术"与"乘用汽车车灯防雾树脂及涂料技术"两大核心技术优势,已经实现技术与市场的双重突破 [6] - 预计公司2024-2026年归属净利润分别为1.3/1.8/2.7亿元 [6] 财务数据总结 - 公司2024前三季度实现毛利率/净利率50.1%/13.4%,同比增加0.1pct/0.9pct [5] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为755/998/1394百万元 [12] - 预计公司2024-2026年归属净利润分别为127/176/270百万元 [12] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.14/1.58/2.42元 [12] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为9.1%/11.2%/14.6% [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 消费电子及乘用汽车涂料两翼齐飞,带动公司业绩再创新高 [4] - 公司消费电子业务市场份额稳中有升,业务营收增速高于行业增速 [5] - 公司乘用汽车涂料业务持续突破,第二成长曲线成功打开新局面 [6] 公司投资评级及财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.27、1.86、2.47亿元,EPS分别为1.13、1.67、2.21元 [4] - 当前股价对应PE分别为37.9、25.7、19.4倍 [4] 消费电子业务 - 公司消费电子业务的市场份额稳中有升,业务营收增速高于行业增速 [5] - 公司与北美消费电子大客户、华为、小米等众多国际知名终端保持深度合作 [5] - 公司创新型产品如AF产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等开始进入行业头部客户供应商体系 [5] - 未来AI手机或将带动新一轮换机潮,公司有望受益于消费电子景气持续高增 [5] 乘用汽车涂料业务 - 公司乘用汽车涂料业务持续突破,第二成长曲线成功打开新局面 [6] - 公司前期参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段 [6] - 公司与华为系主机厂建立战略技术合作,成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案 [6] - 公司汽车涂料布局成效初现,在手订单逐步落地,看好公司推进汽车涂料国产替代进程 [6]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为2.03亿元，同比增长20.22%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为5.27亿元，同比增长26.91%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7,123.29万元，同比增长32.89%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,491.26万元，同比增长37.06%[2,6] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3,554.20万元[2,6] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.64元，同比增长33.33%[2,7] - 2024年1-9月公司共实现营业收入52,682.67万元，同比增长26.91%[10] - 第三季度营业收入再创单季历史新高，单季营业收入达20,348.85万元，同比增长20.22%，环比增长8.17%[10] - 2024年前三季度营业收入为526,826,703.65元，同比增长26.8%[15] - 2024年前三季度营业成本为262,757,747.92元，同比增长26.6%[15] - 公司2024年前三季度营业利润为80,037,320.96元，同比增长42.8%[16] - 公司2024年前三季度净利润为70,807,468.27元，同比增长35.6%[16] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为71,232,885.66元，同比增长33.0%[16] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.64元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为35,542,026.23元[20] 业务发展 - 高端消费电子领域2024年1-9月实现营业收入44,033.01万元，同比增长29.43%[10] - 第三季度手机及相关配件业务、可穿戴设备业务延续良好增长趋势，高端消费电子业务单季实现营业收入16,885.12万元，同环比分别增长20.53%、5.96%[10] - 乘用汽车领域2024年1-9月实现营业收入7,920.10万元，同比增长18.97%[10] - 第三季度乘用汽车领域实现营业收入3,252.73万元，同环比分别增长22.16%、28.24%[10] - 公司前期参与的重要汽车战略客户新项目、头部新能源汽车品牌热销新车型相继进入量产爬坡阶段[10] - 新客户、新产品应用成功打开新局面，如升级型防雾涂料、车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户全面测试，开始批量供货[10] - 公司与华为系主机厂建立战略技术合作，成功开发透雷达波PVD镀系统解决方案，并参与行业技术标准的起草与制定[10] - 公司积极推进高低空经济业务布局与合作，与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作[10] 财务状况 - 公司2024年第三季度末总资产为16.75亿元，较上年度末增长6.57%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为13.06亿元，较上年度末增长1.08%[3] - 2024年9月30日应收账款余额为346,578,004.53元，较上年末增加14.0%[12] - 2024年9月30日存货余额为119,330,107.48元，较上年末增加43.4%[12] - 2024年9月30日固定资产余额为700,175,281.05元，较上年末增加148.2%[12] - 2024年9月30日在建工程余额为3,974,910.91元，较上年末减少98.7%[12] - 2024年9月30日无形资产余额为73,028,765.75元，较上年末增加128.0%[12] - 2024年9月30日商誉余额为10,285,791.09元，与上年末持平[12] - 2024年9月30日资产总计为1,675,202,492.43元，较上年末增加6.6%[12] 研发投入 - 公司2024年前三季度研发投入为7,346.04万元，占营业收入的13.94%[2,3] - 2024年前三季度研发费用为73,460,446.01元，同比增长14.9%[15] 政府补助 - 公司2024年前三季度计入当期损益的政府补助为529.60万元[4] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流入为519,915,057.79元，同比增长42.6%[18] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为3,701,996.00元[18] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为128,814,409.88元，同比增长20.0%[18] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流出为484,373,031.56元，同比增长31.5%[18] - 公司2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为26,246,848.75元，同比增长267.1%[18] - 收回投资收到的现金为746,650,000.00元[20] - 投资支付的现金为661,480,000.00元[20] - 吸收投资收到的现金为1,210,000.00元[20] - 取得借款收到的现金为105,000,000.00元[20] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为26,659,494.71元[20] - 期末现金及现金等价物余额为212,895,842.36元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-39,234,199.52元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为25,307,576.05元[20] - 现金及现金等价物净增加额为21,729,008.00元[20]

公司概况和业务发展 - 公司专注于高端消费类电子和乘用汽车领域新型功能涂层材料的研发、生产和销售，在行业内具有差异化竞争优势[2][3] - 公司在美国投资设立子公司,主要用于新型功能涂层材料的研发、打样和小批量生产,以满足下游客户的快速交付需求,提升公司全球化系统营销及技术服务能力[3] - 公司与北美知名整车及零部件供应商如T公司、比亚迪、蔚来、理想等建立了良好的合作关系,为其提供内外饰涂层系统解决方案[2][3] 经营业绩 - 2024年上半年,公司实现营业收入约3.23亿元,同比增长31.51%;净利润约4071.29万元,同比增长52.38%[4][5] - 业绩增长主要得益于下游高端消费电子市场需求回暖,以及公司在高端消费电子和乘用汽车领域的竞争优势不断凸显,新增获客数量和在老客户的采购占比持续提升[5] 投资者关系管理 - 公司高度重视投资者沟通,通过多元化的渠道与投资者保持良好互动,积极倾听投资者建议,以增进投资者对公司的理解和价值认同[9] - 未来公司将继续优化完善投资者关系管理工作,建立多层次的投资者沟通渠道,强化价值传递,进一步提升投资者信心[11]

证券代码：688157 证券简称：松井股份 公告编号：2024-075 松井新材料集团股份有限公司 关于对外投资设立美国子公司的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 对外投资标的及金额：松井新材料集团股份有限公司（以下简称"公 司"）拟以自有或自筹资金 580 万美元在美国加利福尼亚州分别投资设立全资子 公司松井新材料（美国）有限责任公司、松井（美国）物业有限责任公司，用 于美国技术与服务中心项目建设。 相关风险提示： 1、本次对外投资事项尚需经过国内有关政府部门及美国当地主管部门的审 批许可，能否取得相关政府部门的备案或审批，以及最终取得备案或审批的时 间尚存在不确定性。 2、本次对外投资事项在实际推进过程中，可能会面临国内外政治、经济环 境变化等风险。未来若国内外市场环境与政策、国际政治环境及经济形势发生 变化，本次对外投资计划、推进进度可能会需要根据实际情况进行调整，存在 不能按照原计划进度推进的风险。 3、因美国的法律制度、政策体系、商业环境、文化特征等均与国内存在差 异，本次 ...

会议信息 - 第三届董事会第二次会议于2024年9月29日召开[2] - 会议通知于2024年9月26日发出[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 市场扩张 - 公司将以580万美元在美国加利福尼亚州投资设立2家全资子公司[3] - 审议通过对外投资设立美国子公司议案，表决7同意0反对0弃权[3]