文章核心观点 松井新材料集团股份有限公司股东汪斌减持计划实施结果公布，截至2025年3月26日，其通过集中竞价、大宗交易累计减持公司股份871,600股，占总股本0.78%，减持计划时间区间届满 [1][2] 股东持股基本情况 - 本次减持计划实施前，股东汪斌持有公司股份3,169,283股，占公司总股本的2.84% [1] - 汪斌股份来源系公司原股东菏泽松源企业管理咨询合伙企业（有限合伙）解散后，通过证券非交易过户登记至各合伙人名下 [2] - 汪斌无一致行动人 [2] 减持计划情况 - 汪斌拟通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过871,640股，减持比例不超过公司总股本的0.78%，减持价格按市场价格确定，时间区间为2024年12月27日至2025年3月26日 [1] 减持计划实施结果 - 截至2025年3月26日，汪斌通过集中竞价、大宗交易累计减持公司股份871,600股，占总股本0.78%，当前持有2,297,683股，占比2.06% [2] - 减持价格区间为45.83－46.17元/股，减持总金额为39,966,798.70元 [2] - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划、承诺一致 [2] - 减持时间区间届满，已实施减持 [2] - 实际减持已达到减持计划最低减持数量（比例） [3] - 未提前终止减持计划 [3]

减持情况 - 减持前汪斌持股3169283股，占比2.84%[3] - 拟减持不超871640股，比例不超0.78%[3] - 2024.12.27 - 2025.3.26累计减持871600股，比例0.78%[3][5] - 减持价格45.83 - 46.17元/股，总金额39966798.70元[5] - 减持后汪斌持股2297683股，比例2.06%[5]

报告公司投资评级 - 买入(首次) [1] 报告的核心观点 - 松井股份2024全年业绩亮眼 高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长 新技术有望打开成长新空间 给予“买入”投资评级 [3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 当前股价43.41元 总市值49亿元 总股本112百万股 流通股本112百万股 52周价格范围30.47 - 51元 日均成交额32.32百万元 [1] 相关研究 - 松井股份2024全年实现营业总收入7.48亿元 同比增长26.9% 实现归母净利润0.89亿元 同比增长9.91% [3] 投资要点 - 高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长 2024年高端消费电子业务营收6.08亿元 同比增长26.96% 乘用汽车业务营收1.3亿元 同比增长31.96% 特种装备领域有新进展 新兴应用场景有布局 多业务线协同增长 盈利能力向好 [4] - Q3费用结构分化 前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别同比 - 0.33/-0.74/+1.13/-1.45pct 2024前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.36亿元 同比增加0.4亿元 源于销售收入增加及收到政府补助款 [5] - PVD技术加速替代水电镀 拓展新增长极 PVD技术可替代高环境污染的水电镀（铬）产品 具备多种优异特性 有望在智能驾驶领域发挥作用 [6] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元 当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍 [9] 财务预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |主营收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |摊薄每股收益（元）|0.73|0.79|1.37|1.87| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |资产总计（百万元）|1,572|1,675|1,814|2,021| |负债合计（百万元）|265|309|355|444| |所有者权益（百万元）|1,307|1,366|1,460|1,577| |营业收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |净利润（百万元）|78|86|147|201| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |经营活动现金净流量（百万元）|26|21|28|11| |营业收入增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |毛利率（%）|49.4%|47.7%|51.4%|51.3%| |净利率（%）|13.3%|11.5%|14.6%|14.3%| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%| |资产负债率（%）|16.9%|18.5%|19.5%|22.0%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.6|0.7| |EPS（元/股）|0.73|0.79|1.37|1.87| |P/E|59.8|54.6|31.8|23.3| |P/S|8.2|6.5|4.8|3.4| |P/B|3.8|3.6|3.3|3.1|[14]

报告公司投资评级 - 给予“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长，Q3费用结构分化，经营性现金流显著跃升，PVD技术加速替代水电镀拓展新增长极，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍，给予“买入”评级 [4][5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024全年实现营业总收入7.48亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润0.89亿元，同比增长9.91% [3] 业务增长驱动 - 2024年高端消费电子业务营收6.08亿元，同比增长26.96%，受益于下游电子需求旺季和市场份额稳中有升；乘用汽车业务营收1.3亿元，同比增长31.96%，构建了稳固高效营销架构深化客户连接；特种装备领域有首创样板工程交付调试并开展合作；新兴应用场景为机器人设备提供系统解决方案，多业务线协同增长盈利能力向好 [4] 费用与现金流情况 - 2024年前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别同比 - 0.33/-0.74/+1.13/-1.45pct，利息支出增加致财务费用同比显著增加；2024年前三季度经营活动现金流量净额0.36亿元，同比增加0.4亿元，源于销售收入增加和收到政府补助款 [5] PVD技术情况 - PVD技术在真空条件下使气体或被蒸发物质部分离化沉积在基底形成涂层，可替代高污染水电镀产品，具备多种优异特性，有望在智能驾驶领域发挥作用打开成长新空间 [6] 盈利预测情况 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |摊薄每股收益（元）|0.73|0.79|1.37|1.87| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营、投资、筹资活动现金净流量等现金流量表项目，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等主要财务指标的预测 [14]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入7.48亿元，同比增长26.90%[3][5][6] - 2024年利润总额9354.27万元，同比增长9.14%[3][5] - 2024年归属于母公司所有者的净利润8914.40万元，同比增长9.91%[3][5] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8179.91万元，同比增长10.96%[3][5] - 报告期末总资产17.55亿元，较期初增长11.66%[3][5] - 报告期末归属于母公司的所有者权益13.25亿元，较期初增长2.58%[3][5] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年高端消费电子领域营业收入6.08亿元，同比增长26.96%[6] - 2024年乘用车领域营业收入1.30亿元，同比增长31.96%[7] - 2024年乘用车领域第四季度营业收入5101.93万元，同比增长58.87%，环比增长56.85%[7] 数据说明 - 公告数据为初步核算且未经审计，具体以2024年年度报告为准[1][4][9]

股东大会安排 - 2024年12月12日决定召开本次股东大会[5] - 2024年12月13日公告召开通知[5] - 2024年12月30日14点30分现场会议召开[5] - 2024年12月30日9:15 - 15:00为网络投票时间[6] 参会股份情况 - 参会股东及代理人所持股份占比56.2857%[7] - 网络投票股东及代理人所持股份3,242,319股，占2.9129%[7] 议案表决情况 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意62,627,910股，占99.9624%[14] - 反对16,238股，占0.0259%[14] - 弃权7,269股，占0.0117%[14] - 中小投资者同意6,733,096股，占99.6520%[15]

股东大会信息 - 召开时间为2024年12月30日[3] - 召开地点在湖南宁乡经开区公司科创大楼2楼B210会议室[3] 参会情况 - 股东和代理人95人出席[3] - 出席股东所持表决权62,651,417，占比56.2857%[3] - 7名董事、3名监事全部出席[5] 议案表决 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意票6,733,096，比例99.6520%[7] - 反对票16,238，比例0.2403%[7] - 弃权票7,269，比例0.1077%[7] 见证律所 - 见证本次股东大会的是湖南启元律师事务所[10]

业绩数据 - 天健2023年业务收入总额为34.83亿元[13] - 天健2023年审计业务收入为30.99亿元[13] - 天健2023年证券业务收入为18.40亿元[13] - 天健2023年审计收费总额为7.21亿元[13] 用户数据 - 天健2023年客户家数为706家[13] 人员数据 - 天健2023年末合伙人数量为238人[13] - 天健2023年末注册会计师数量为2272人[13] - 天健2023年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师数量为836人[13] 未来展望 - 2024年度财务报告及内部控制审计费用预计为80万元（含税）[18] 新策略 - 公司拟变更会计师事务所，聘任天健为2024年度审计机构[20]

审计机构变更 - 公司拟聘任天健为2024年度财务审计机构，原聘任为天职国际[2] - 2024年12月12日董事会通过变更议案，尚需股东大会审议[12] 天健情况 - 2023年末合伙人238人，注会2272人，签过证券审计报告注会836人[3] - 2023年业务收入34.83亿，审计收入30.99亿，证券业务收入18.40亿[3][4] - 2023年上市公司客户706家，审计收费7.21亿，同行业客户541家[4] - 截至2023年末，职业风险基金和保险赔偿限额超2亿[4] - 近三年天健受行政处罚3次等，65名从业人员受罚多次[5] 费用 - 2024年度审计费用预计80万元（含税）[7]