中信建投证券股份有限公司 关于西安铂力特增材技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"、"保荐人"）作为 西安铂力特增材技术股份有限公司（以下简称"铂力特"、"公司"）的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等相关 法律法规的规定及要求，对铂力特 2024 年度募集资金的存放和使用情况进行了审 慎核查，情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额及到位时间 1、2019 年首次公开发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2019]1170 号"文《关于同意西安铂力 特增材技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，西安铂力特增材技术股 份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市，向社会公开 发行人民币普通股（A 股）20,000,000 股，每股面值人民币 1 元，发行价格为 33.00 元/股，募集资金总额为人民币 660,000,000.00 元，实际募集资金净额为人民币 ...

3D打印行业概述 - 增材制造又称3D打印，采用逐层叠加材料方式制造三维实体，与传统减材制造技术原理相反 [3][14] - 3D打印在复杂结构成形、轻量化设计、材料利用率等方面具有显著优势，但加工精度和表面粗糙度仍逊于传统精密加工 [3][15] - 全球3D打印市场规模2023年约200亿美元，预计2026年达362亿美元，CAGR 21.8% [3][37] - 中国3D打印市场2022年规模约320亿元，预计2024年达415亿元，增速显著高于全球 [3][37] 技术路线与材料 - 金属3D打印工业化成熟度最高，主要工艺包括选区激光熔融(SLM)和选区激光烧结(SLS) [3][17] - 3D打印材料是技术发展瓶颈，当前可用材料种类有限，钛合金、铝合金和不锈钢合计占比39.3% [20][21] - 金属3D打印市场2022年收入超28亿美元，预计2032年达400亿美元，CAGR 30% [20] - 光束整形技术如环形光斑可将打印速度提升至高斯光斑的3倍 [47][48] 产业链与成本优化 - 3D打印设备厂商在产业链中占主导地位，核心专利多由设备厂商掌握 [25][30] - 中国厂商铂力特、华曙高科市场份额快速提升，2022年分别达4.9%和6.6% [43] - 钛合金粉末价格从2023年600元/kg降至2024年300元/kg以下，降幅达50% [47] - 增加激光头数量可显著提升效率，铂力特六光设备生产效率较双光设备提升2.7倍 [48] 下游应用领域 - 消费电子领域应用包括折叠屏铰链、手表中框等，OPPO Find N5采用3D打印天穹铰链 [50][55] - 苹果积极布局3D打印技术，探索用于Apple Watch和折叠机产品 [51][55] - 航空航天领域2024年市场规模预计41亿美元，2029年将达82亿美元，CAGR 15% [56][61] - 汽车领域2024年市场规模33.6亿美元，预计2034年达256.1亿美元，CAGR 22.53% [60][62] 市场规模与增长 - 全球3D打印下游应用中，航空航天(13.3%)、医疗(13.7%)、汽车(14.0%)、消费电子(14.0%)占比最高 [38] - 中国3D打印应用以工业级为主，航空航天(17%)、汽车(15%)、医疗(15%)、消费电子(12%)为主要领域 [38] - 麦肯锡预测到2025年全球增材制造产业可能产生2000-5000亿美元经济效益 [37]

点击 关注我们 报告发布日期：2025年4月7日 报告名称:《苹果布局3D打印，推动消费电子精密制造革新》 分析师：胡剑 S0980521080001/ 吴双 S0980519120001/ 李书颖 S0980522100003 联系人：张宇翔 完整报告请扫描下方二维码 国信研究 3D打印行业框架报告 2025-04-07 | 胡剑 李书颖 吴双 张宇翔 •增材制造又称"3D打印"，是一种基于三维模型数据的 先进制造技术。它采用与传统减材制造技术截然相反的逐层 叠加材料的方式，利用激光束、热熔喷嘴等手段，将粉末、 树脂等特殊材料逐层堆积黏结,最终叠加成形。与传统精密 加工技术相比，增材制造在加工精度、表面粗糙度和可加工 材料方面仍存在差距,但其独特的技术原理在特定应用场景 中具有显著优势： 1）缩短研发周期降低研发成本,无需模 具即可直接成形;2）高效成形复杂结构,实现一体化、轻 量化设计；3）材料利用率高，符合ESG理念；4）快速凝 固工艺使制件内部组织均匀致密，强度提升而不损失塑... 长按识别小程序阅读全文 证券研究报告| 2025年04月07日 图信证券 3D打印框架报告 苹果布局3D打印，推动消费电 ...

文章核心观点 公司第三届监事会第十四次会议审议通过增加使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案，认为该议案符合相关规定且能提高资金使用效率，符合公司和全体股东利益 [1] 监事会会议召开情况 - 会议于2025年3月28日以现场结合通讯方式召开 [1] - 由监事会主席宫蒲玲女士主持，应到3人实到3人 [1] - 会议召集、召开符合相关规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于增加使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 [1] - 公司计划增加使用不超90,000.00万元暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 议案内容和审议程序符合相关规定，无变相改变用途情形，不影响投资计划，能提高资金使用效率 [1] - 表决情况为同意3票，反对0票，弃权0票 [2] - 具体内容详见同日上海证券交易所网站披露的相关公告 [2]

会议情况 - 公司第三届监事会第十四次会议于2025年3月28日召开，应到3人实到3人[2] 新策略 - 公司计划增加使用不超90000万元闲置募集资金进行现金管理，表决同意3票[3]

募资情况 - 2023年12月6日向特定对象发行A股32,048,107股，每股94.5元，募资302,854.61万元，净额300,739.59万元[2] - 2023年7月5日收到同意向特定对象发行股票注册的批复[1] 资金管理 - 计划增加使用不超9亿闲置募集资金现金管理，合计不超18亿，9亿额度至2025年12月26日到期[4] - 2025年3月28日审议通过增加使用议案，期限不超12个月[9] - 监事会、保荐人认为增加使用符合规定[11][12] - 决议有效期自董事会审议通过起12个月，授权董事长决策[4][5] - 收益优先补募投不足及日常流动资金，不影响项目和业务[6][7]

资金管理 - 2023 - 2025年多次同意使用闲置募集资金现金管理，最高额度涉及15亿、10亿、9亿等[1][2][3] - 截至公告日，合计计划使用不超18亿元闲置募集资金现金管理[3] - 公司拟用闲置资金买安全性高、有保本约定产品[3] 资金募集 - 2023年向特定对象发行A股32048107股，募资总额302854.61万元，净额300739.59万元[5] 决策审批 - 2025年3月28日董事会和监事会通过增加使用闲置资金现金管理议案[12] - 监事会、保荐人、中信建投对此事项无异议[14][15]

文章核心观点 公司2024年归母净利润短期承压，但随着航空航天复苏以及3D打印在消费电子等领域拓展，2025年业绩有望反转，维持“增持”评级 [1][6] 2024年度业绩情况 - 公司2024年度实现营业收入12.5亿元，同比上升1.61%，因深耕航空航天领域，且在消费电子市场和应用领域取得新突破 [1] - 2024年度实现归母净利润0.75亿元，同比下降47%，受经济大环境影响，以及公司规模扩张带来人力成本、固定支出、研发费用增加 [1] 参股情况 - 铂力特独家投资华力创科学数千万元A+轮融资，持股比例为9.09%，华力创科学专注提供高性能传感解决方案，开发光基六维力传感器，应用于多领域 [2] 3D打印行业趋势 - 2025年3D打印有望迎来复苏，机器人和3C领域应用加速成长，华力创科学融资用于提供人形机器人六维力传感解决方案，Apple Watch、OPPO Find N5等采用3D打印技术 [3] - 3D打印下游航空航天快速渗透，民用场景不断拓宽，公司打印设备民品占比持续提升，布局大幅面设备提高行业壁垒 [4] - 公司打印服务受益于军工持续复苏，预研转批产贡献业绩 [5] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为12.5、17.6、24.2亿元，复合增速可达39%；归母净利润分别为0.8、2.6、3.4亿元，复合增速可达106%，PE为263X、77X、58X [6]

业绩总结 - 预计2024年年度营业收入约125,098.99万元，同比增长1.51%[6] - 预计2024年年度归母净利润约7,507.76万元，同比下降46.98%[6] - 预计2024年年度扣非归母净利润约611.43万元，同比下降94.21%[6] 股票情况 - 2025年3月5 - 7日公司股票涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[4][5] - 异常波动期间董监高、实控人无买卖公司股票行为[7] 其他事项 - 截至2025年3月7日公司及实控人无应披露未披露重大事项，经营正常[5] - 2025年2月28日披露《2024年度业绩快报公告》[6] - 2025年2月22日披露对陕西证监局整改报告[7]

报告公司投资评级 - 行业为机械设备/通用设备，6个月评级为持有（维持评级），当前价格64.98元 [7] 报告的核心观点 - 自2025年3月1日起工业级3D打印机进口免税政策取消利好国产设备厂商，高端3D打印设备市场竞争充分使国内厂商自主可控能力加强；2025年2月钛合金3D打印铰链量产推动折叠屏手机发展，未来3D打印或成手机零部件核心制造工艺之一 [1] - 铂力特3D打印钛合金铰链应用于OPPO Find N5，验证金属3D打印在消费电子领域商用能力，未来有望拓展下游应用空间，受益于折叠屏手机需求爆发实现3C业务增长 [2] - 公司切入人形机器人和低空领域，凭借打印技术可响应高价值零部件制造需求，在相关产品放量预期下技术积累有望转化为订单增量 [3] - 免税政策使国际厂商价格优势削弱，公司自主研发设备具备替代进口能力，叠加材料产能扩张可形成“设备+材料”壁垒，受益于国产替代进程加速 [4] - 受益于多领域发展，公司主营业务收入有望高增，但因低空飞行器和人形机器人落地节奏影响，下调2024 - 2026年营业收入和归母净利润预测，维持“持有”评级 [5] 财务数据和估值 营业收入 - 2022 - 2026E分别为9.18、12.32、12.51、17.55、22.59亿元，增长率分别为66.32%、34.24%、1.51%、40.31%、28.70% [6][11][13] EBITDA - 2022 - 2026E分别为2.88、4.95、3.67、3.40、4.55亿元 [6] 归属母公司净利润 - 2022 - 2026E分别为0.79、1.42、2.14、1.30、2.22亿元，增长率分别为 - 249.14%、78.11%、51.08%、 - 39.36%、71.20% [6][11][13] EPS - 2022 - 2026E分别为0.29、0.52、0.79、0.48、0.82元/股 [6][11][13] 市盈率（P/E） - 2022 - 2026E分别为222.14、124.72、82.55、136.13、79.51X [6][11][13] 市净率（P/B） - 2022 - 2026E分别为11.55、3.70、3.49、3.40、3.26 [6][11][13] 市销率（P/S） - 2022 - 2026E分别为19.24、14.33、14.12、10.06、7.82 [6] EV/EBITDA - 2022 - 2026E分别为56.46、40.02、39.39、46.15、33.94 [6][11][13] 基本数据 - A股总股本2.72亿股，流通A股股本2.72亿股，A股总市值176.60亿元，流通A股市值176.60亿元，每股净资产17.73元，资产负债率30.47%，一年内最高/最低89.50/37.11元 [8] 股价走势 - 展示了2024年3月 - 2025年3月铂力特和沪深300的股价走势 [9] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金、应收票据及应收账款等项目在2022 - 2026E有相应数据变化 [11] 利润表 - 营业收入、营业成本等项目在2022 - 2026E有相应数据变化，还包括营业利润、利润总额、净利润等指标及增长率 [11][12][13] 现金流量表 - 净利润、折旧摊销等项目在2022 - 2026E有相应数据变化，包括经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金净增加额 [11][13] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面指标在2022 - 2026E有相应数据 [11][13] 每股指标 - 每股收益、每股经营现金流、每股净资产在2022 - 2026E有相应数据 [11][13] 估值比率 - 市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT在2022 - 2026E有相应数据 [11][13]