公司业务进展 - 公司的产品已应用于消费电子行业 [1]

公司业务进展 - 公司已助力蓝箭航天、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间等多个商业航天客户完成发射、飞行任务 [1] - 公司参与的多个商业航天项目已进入批量生产阶段 [1] 公司战略与竞争力 - 公司将持续研判商业航天客户需求 [1] - 公司计划在优化设计、技术及研发支持，设备能力及稳定性，产品交付质量、周期和最终成本等方面不断强化市场竞争力 [1] - 公司计划不断深化与商业航天用户的合作 [1]

公司业务参与 - 公司参与了引力一号火箭的研制工作 [1] - 公司为客户打印了主捆绑相关零件 [1] - 相关信息可参考公司公众号于2024年1月12日发布的内容 [1]

股价表现与交易数据 - 10月15日盘中股价上涨2.16%，报70.87元/股，成交额1.90亿元，换手率0.99%，总市值194.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入104.18万元，特大单买入1523.35万元（占比8.01%），卖出1656.61万元（占比8.71%） [1] - 今年以来股价累计上涨80.24%，近5个交易日下跌7.15%，近20日下跌2.85%，近60日上涨20.16% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为7月3日，龙虎榜净买入5312.62万元，买入总计2.54亿元（占总成交额20.01%），卖出总计2.01亿元（占总成交额15.82%） [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司位于陕西省西安市，成立于2011年7月6日，于2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为提供金属增材制造（3D打印）与再制造技术全套解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：3D打印定制化产品及技术服务63.33%，3D打印设备、配件及技术服务27.89%，3D打印原材料8.78% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-其他通用设备 [2] - 所属概念板块包括北斗导航、卫星导航、空客概念、商业航天（航天航空）、无人机等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数1.31万，较上期增加27.74%，人均流通股20671股，较上期减少21.72% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，景顺长城研究精选股票A（000688）为第四大流通股东，持股639.12万股，相比上期减少181.79万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月-6月实现营业收入6.67亿元，同比增长17.22% [2] - 2025年1月-6月归母净利润7631.43万元，同比增长9.98% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现8267.70万元 [3] - 近三年累计派现6651.70万元 [3]

文章核心观点 - 增材制造（3D打印）技术通过实现传统工艺无法制造的复杂内部几何结构（如随形冷却通道和微通道），为应对AI算力、高性能计算、电动汽车等领域日益严峻的热管理挑战提供了革命性解决方案 [1][5] - 该技术不仅显著提升散热组件性能，还通过优化生产流程、提高材料利用率和缩短制造周期，带来全生命周期的成本优势，正在从原型制造向广泛的工业应用渗透 [7][8][35] 增材制造的技术优势 - 实现从“线性冷却”到“随形冷却”的革命，冷却通道可完全贴合模具或发热体的复杂曲面，消除冷却盲区和热点，使注塑件生产周期缩短20%至30% [6] - 设计的复杂内部结构能极大增加换热表面积，优化流体流动，例如Alloy Enterprises的冷板可使压降降低多达10倍，直接金属激光烧结制造的热沉性能比传统件提升20%至50% [5][8] - 作为近净成形技术，将材料利用率从传统减材制造的不到45%提升至接近85%，并通过均匀冷却将模具寿命延长20%至30% [8] 增材制造的经济效益 - 尽管金属3D打印设备初始投资较高（如一台约500万元），但长期成本优势显著，SLM Solutions与CellCore合作将火箭发动机推力室生产时间从半年缩短至不到5天，华曙高科案例显示交期从数月缩至15-20天且成本降低高达75% [8] - 一体化成型工艺消除了传统焊接接头，从根本上解决漏液风险，并降低装配成本 [7][15] 主要技术路线概览 - 粉末床熔融是常见工业级金属3D打印技术，适用于中大型液冷组件 [10] - 叠层锻造是Alloy Enterprises的专利工艺，通过层叠和扩散键合生产无焊缝的一体式零件 [10] - 投影显微立体光刻可实现微米级超高分辨率打印，用于制造超高精度的微流体组件 [10] - 电化学增材制造等新兴技术也在发展，如Fabric8Labs的ECAM技术制造的微网格样板热性能提高1.3°C/100W，表面积增加900%以上 [31] 相关企业及其解决方案 - **希禾增材**：中国首家专注绿激光金属增材制造，解决纯铜等高反金属材料打印难题，适用于数据中心、新能源汽车等领域 [10][11] - **铂力特**：全球金属增材制造龙头，其液冷板热交换效率提升20%，流阻降低60%-70%，支持复杂仿生流道设计 [13] - **易欧司光电**：采用金属粉末床熔融技术制造液冷板，实现仿生微通道等复杂内部结构，适用于超算中心和新能源汽车 [15] - **精研科技**：拥有3D打印液冷歧管技术，能降低成本50%，技术可迁移至AI服务器 [17][20] - **Alloy Enterprises**：独创叠层锻造工艺，制造的结构可实现压降降低最多10倍的热性能突破 [24] - **3D Systems**：为NVIDIA A4000 GPU设计一体化散热器，微通道厚度0.3mm，热阻降低40% [26] - **Fabric8Labs**：专有电化学增材制造技术，其3D微网格设计显著增加表面积并改善散热 [31]

募集资金现金管理 - 公司于2023年12月27日批准使用不超过人民币15亿元的闲置募集资金进行现金管理 额度使用期限于2024年12月26日到期 [1] - 2024年3月27日增加使用不超过人民币10亿元的闲置募集资金进行现金管理 额度使用期限于2025年3月26日到期 [2] - 2024年12月27日新增使用不超过人民币9亿元的闲置募集资金购买保本型投资产品 额度使用期限至2025年12月26日 [3] - 2025年9月26日批准子公司使用不超过人民币1.8亿元的闲置募集资金进行现金管理 额度使用期限至2026年9月25日 [4] - 截至公告日 公司及子公司合计使用不超过人民币10.8亿元的闲置募集资金进行现金管理 [4][10] 现金管理实施细节 - 投资产品类型包括结构性存款、协议存款、通知存款、定期存款及大额存单等保本型产品 [8][16] - 资金可滚动使用 现金管理收益将优先用于募投项目资金补足及日常经营流动资金 [10][12] - 董事会授权董事长行使决策权 财务总监负责具体组织实施 [10] 募投项目调整 - 2024年9月23日新增全资子公司西安铂点材料技术有限公司作为"金属增材制造大规模智能生产基地项目"实施主体 [5] - 新增实施地点为沣西新城装备制造产业园 [5] - 2025年2月21日批准子公司设立募集资金专用账户用于资金存放和管理 [6] 日常关联交易 - 2025年9月26日批准增加2025年度日常关联交易预计额度 主要为向关联方采购原材料 [23][28] - 关联交易定价遵循市场公允原则 经独立董事专门会议及审计委员会审议通过 [24] - 新增关联交易在董事会审批权限内 无需提交股东大会审议 [23]

募集资金现金管理 - 子公司获准使用不超过1.8亿元闲置募集资金进行现金管理 有效期自2025年9月26日至2026年9月25日 [1][3] - 现金管理总额度达10.8亿元 其中9亿元额度将于2025年12月26日到期 资金可循环滚动使用 [3] - 投资品种限定为安全性高、流动性好的保本型产品 包括结构性存款和协议存款 禁止用于质押及证券投资 [3] 募投项目资金配置 - 2024年9月新增西安铂点材料技术有限公司作为"金属增材制造大规模智能生产基地项目"实施主体 新增沣西新城装备制造产业园为实施地点 [2] - 2025年2月子公司设立专项账户管理2022年度向特定对象发行A股股票所募资金 [2] 资金管理执行机制 - 董事长被授权决策并签署合同 财务总监组织实施 财务中心负责具体操作与跟踪管理 [3] - 现金管理收益优先用于补足募投项目资金缺口及日常经营流动资金 严格按监管要求使用 [3] - 董事会审计委员会与独立董事有权监督 必要时可聘请专业机构进行审计 [4] 资金使用效益目标 - 通过现金管理提高募集资金使用效率 在保障资金安全前提下增加效益 为公司和股东创造更多回报 [3] - 该操作不影响募投项目建设及主营业务正常开展 且不存在损害公司及股东利益的情形 [4]

会议决议 - 2024年9月23日通过部分募投项目新增实施主体及地点议案[2] - 2025年2月21日通过子公司设立募集资金专用账户议案[3] - 2025年9月26日通过子公司现金管理议案[11] 资金管理 - 全资子公司计划用不超1.8亿元闲置募集资金现金管理[5] - 公司及子公司合计计划用不超10.8亿元闲置募集资金现金管理[5] - 9亿元现金管理额度2025年12月26日到期[5] 决议有效期 - 自2025年9月26日至2026年9月25日[5] 事项认可 - 董事会审计委员会认为子公司现金管理事项合规[12] - 保荐人对公司子公司现金管理事项无异议[13]

关联交易审议 - 2025年4月28日审议通过预计2025年度日常关联交易议案，6月9日股东大会通过[1] - 2025年9月26日审议通过增加2025年度日常关联交易预计额度议案[2] 交易金额数据 - 向北京正时精控购原材料，原预计3500万元，增加2000万元后预计5500万元[5] - 年初至8月末与该公司累计已发生交易3253.05万元，2024年实际发生2074.78万元[5] 关联方信息 - 关联人北京正时精控科技有限公司注册资本733.4162万元，成立于2018年4月25日[6] 增加额度原因及原则 - 增加额度是业务发展及生产经营正常所需，定价公允，不损害公司及股东利益[8][10] 保荐人意见 - 保荐人对公司预计2025年度日常关联交易事项无异议[14]

关联交易审议 - 2025年4月28日第三届董事会第十九次会议审议通过预计2025年度日常关联交易议案[2] - 2025年6月9日2024年年度股东大会审议通过上述议案[2] - 2025年9月26日第三届董事会第二十三次会议审议通过增加2025年度日常关联交易预计额度议案[2] 交易金额数据 - 向北京正时精控购原材料2025年原预计3500万元，增加2000万元后预计5500万元[5] - 年初至8月末与关联人累计已发生交易金额3253.05万元[5] 其他信息 - 北京正时精控注册资本733.4162万人民币[6] - 增加额度是业务发展及生产经营正常所需[9] - 保荐人中信建投证券对预计2025年度日常关联交易事项无异议[11]