AI手机概念板块表现 - AI手机概念板块上涨3.02%，位居概念板块涨幅第10位，板块内24股上涨 [1] - 胜宏科技、铂力特、南芯科技涨幅居前，分别上涨16.30%、8.41%、6.80% [1] - 兵装重组概念、共封装光学(CPO)、足球概念涨幅领先，分别为8.24%、3.62%、3.38% [2] 资金流动情况 - AI手机概念板块获主力资金净流入2.79亿元，15股获主力资金净流入 [2] - 5股主力资金净流入超3000万元，科大讯飞净流入1.12亿元居首 [2] - 中兴通讯、佰维存储、铂力特分别净流入9962.50万元、5774.32万元、4538.13万元 [2] 个股资金流入比率 - 思泉新材、佰维存储、铂力特主力资金净流入率居前，分别为8.74%、8.46%、7.86% [3] - 科大讯飞、中兴通讯主力资金净流入比率分别为7.68%、4.63% [3] - 水晶光电、鹏鼎控股主力资金净流入比率分别为6.13%、5.00% [3] 个股资金流出情况 - 南芯科技、胜宏科技主力资金净流出较多，分别为4388.27万元、17199.27万元 [4] - 中京电子、格林精密主力资金净流出分别为834.30万元、199.19万元 [4] - 闻泰科技、汇顶科技主力资金净流出分别为378.64万元、163.94万元 [4]

上证科创板100指数表现 - 截至2025年5月29日10:05，上证科创板100指数(000698)上涨1.63%，成分股博瑞医药(688166)上涨9.66%，智翔金泰(688443)上涨6.57%，三生国健(688336)上涨6.04%，安路科技(688107)和泽璟制药(688266)等个股跟涨 [3] - 科创100指数ETF(588030)上涨1.60%，最新价报0.95元，盘中换手率1.16%，成交7155.68万元 [3] - 近1年科创100指数ETF日均成交4.24亿元，排名可比基金第一 [3] 科创100指数ETF规模与资金流动 - 近2周科创100指数ETF规模增长9445.45万元，新增规模位居可比基金2/11 [4] - 近1周份额增长9900万份，新增份额位居可比基金1/11 [5] - 最新资金净流出1126.81万元，但近5个交易日合计资金净流入7108.16万元 [5] - 本月融资净买额达114.99万元，最新融资余额3.11亿元 [5] 科创100指数ETF收益与风险指标 - 近1年净值上涨19.94%，自成立以来最高单月回报27.67%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅37.87%，上涨月份平均收益率8.75% [5] - 近1年超越基准年化收益0.58%，今年以来相对基准回撤0.20% [5] - 管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [5] - 近半年跟踪误差0.016%，跟踪精度较高 [5] 上证科创板100指数成分股 - 前十大权重股合计占比25.04%，包括恒玄科技(688608，权重3.40%)、百济神州(688235，3.28%)、翱捷科技(688220，2.55%)等 [6] - 部分权重股表现：泽璟制药(688266)上涨5.18%，百济神州(688235)上涨2.61%，恒玄科技(688608)下跌0.96% [8] 中国创新药行业发展趋势 - 中国创新药已完成从模仿到源头创新的转型，2025年初至今出海交易总金额达455亿美元，首付款22亿美元，全年有望创新高 [4] - 行业处于新药放量、Biotech减亏盈利、重磅BD频出阶段，未来10-50-100的国际化发展过程将是验证期 [4] - 目前国内出海创新药在美国多处于临床阶段，尚未进入大规模销售放量期 [4]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入13.26亿元，同比增长15.02%，主要系深耕航空航天领域及开拓新市场所致 [8] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比下降5.26%，扣非净利润3567万元，同比下降51.98%，主要因营业成本增长较大 [8] - 研发投入2.11亿元，占营收比例15.94%，与上年基本持平 [8] - 航空航天领域收入占比提升至61.45%，工业领域收入占比34.10% [29] 财务指标 - 营业毛利率37.44%，同比下降9.76个百分点 [27] - 总资产72.86亿元，同比增长11.65%，负债24.68亿元，同比增长38.06% [26] - 经营活动现金流净额3.46亿元，较上年改善4.77亿元，主要因销售货款回收增加 [36] - 投资活动现金流净流出24.46亿元，主要因生产基地项目建设投入 [37] 公司治理 - 拟变更经营范围，新增智能仪器仪表制造等业务 [43][44] - 计划取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权 [22][42] - 2024年召开7次监事会会议，审议通过多项议案 [16][17] - 修订多项治理制度包括股东会议事规则、董事会议事规则等 [48] 重要事项 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.12元（含税） [38] - 拟申请不超过25.5亿元银行授信及融资额度 [39][40] - 续聘信永中和会计师事务所为2025年度审计机构 [41] - 预计2025年日常关联交易金额5200万元 [42]

业绩总结 - 2024年公司营业收入约132,557.07万元，同比增长15.02%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润约10,443.51万元，降幅5.26%[19] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,567.43万元，降幅51.98%[19] - 2024年公司营业利润8,853.97万元，较上年降低15.73%[54] - 2024年公司营业成本82,933.89万元，较上年增长36.31%[55] - 2024年公司营业毛利率37.44%，较上年降低9.76个百分点[55] - 2024年公司总资产728,568.51万元，较上年增长11.65%[55] - 2024年公司总负债246,775.22万元，较上年增长38.06%[55] - 2024年公司资产负债率33.87%，较上年增长6.48%[55] - 2024年经营活动产生的现金流量净额34,615.89万元，较上年净流入增加47,679.81万元[68] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 -244,570.61万元[68] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为11,805.29万元[68] 业务数据 - 自研3D打印设备等、3D打印定制化产品、3D打印原材料营收分别增长4.99%、23.51%、41.38%[57] - 2024年航空航天领域营收81,452.23万元，占比61.45%，为主要收入来源[60] 未来展望 - 2025年公司董事会将扎实做好日常工作，争取完成经营指标[30] - 2025年公司董事会将持续优化内控体系，提升管理水平[30] - 2025年公司董事会注重新技术开发应用和新业务拓展[30] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发投入为21,129.63万元，占营业收入的比例为15.94%，研发投入总额较上年增长15.17%[19] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司及全资子公司拟向金融机构申请融资总额不超过25.5亿元[75] - 拟聘请信永中和会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年[79] - 2025年度拟对关联方日常关联交易预计合计金额（不含税）为5,200万元[81] - 公司拟变更经营范围，取消监事会组织架构并修订《公司章程》[83] - 公司根据相关法律法规及修订后的《公司章程》，修订及制定了若干治理制度[88]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 3D打印是以材料逐层堆积为原理的新型工艺，在中小批量生产成本控制等方面与传统技术相比优势明显，是对传统制造业的补充和增强，受国家产业政策重点支持 [1] - 2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，中国超500亿元，航空航天占比较高，降本推动其向民用领域加速导入 [2] 根据相关目录分别进行总结 3D打印：战略性新兴产业，市场规模快速增长 - 3D打印是对传统技术的升级革新，以材料逐层堆积为原理，在中小批量生产等方面优势明显，步骤包括设计、切片、打印及后处理等，技术主要分七个大类 [16][19][20] - 国内外政策扶持，3D打印产业发展日趋健全，我国出台一系列支持政策，海外主要国家和地区也重视其发展 [24][25][26] - 3D打印市场规模快速增长，中国竞争力不断增强，产业链涵盖上中下游，2024年全球市场规模达219亿美元，中国超500亿元，应用领域广泛，航空航天占比较高 [27][31][36] 3D打印与航空航天契合度高，已得到广泛应用 - 航空航天与3D打印技术相契合，是重要应用领域，在零件一体化制造等方面优势明显，在航空航天装备中有较多潜在应用场景 [42][43][44] - 通用电气公司GE9X发动机使用约300个3D打印部件，SpaceX新一代发动机Raptor 3大量采用3D打印技术，提高推力并实现轻量化 [47][50] 持续降本推动下，3D打印向民用领域加速导入 - 多因素带动3D打印成本持续降低，降本关键在于降低材料和制造费用，可通过降低打印粉末价格、设备价格和提高生产效率实现 [52][54][56] - 3C领域，钛合金成为3C产品材料新选择，对传统制造工艺提出挑战，3C厂商开始将3D打印技术导入钛合金结构件的批量生产中，苹果和小米积极布局3D打印 [68][69][72] - 鞋模领域，使用3D打印工艺生产鞋模具备优势，鞋模市场空间广阔，3D打印应用逐步深化 [81][87] - 机器人领域，3D打印在机器人零部件生产中优势明显，可用于人形机器人传感器结构件的生产并实现降本 [90][92][95] 投资建议 - 3D打印属战略性新兴产业，受政策支持，市场规模增长，建议关注铂力特、华曙高科、爱司凯等 [4][97] - 铂力特致力于成为全球领先的增材技术解决方案提供商，推动金属3D打印“大生产时代” [98][100] - 华曙高科为工业级3D打印领航企业，发布光束整形技术，大幅提高打印效率 [101][103] - 爱司凯实现3D砂型打印机量产销售，积极推进3D金属打印头项目，与爱丁智能签订框架协议，实现鞋模3D打印业务突破 [106][109]

报告核心观点 - 各团队对不同行业和公司给出积极展望，如黄金投资热情提升、煤炭价格有望回升、美妆公司研发优势凸显等，部分公司盈利预测调整并维持评级 [2] 各报告总结 金融工程专题报告：《黄金回调后应如何把握交易节奏》 - 各国央行购金驱动金价上涨，2024 年各经济体央行购金约 1044 吨，投资需求接力成短期主导，2024 年投资需求量为 1179 吨，金价高企抑制金饰消费，2024 年全球金饰消费量约 1877 吨环比 2023 年下降 11%，工业需求占比低且稳定，2024 年仅 326 吨 [2] - 近期黄金 ETF 规模大幅增长，国内 4 月规模上涨超 500 亿，对应 50 - 60 吨黄金现货需求，A股 黄金股票创新高、成交量放大，投资热情提升致交易拥挤 [3] - 黄金涨价由美元信用下行等驱动，未来不确定性增加将推升避险资产价格，认为 3150 美元/盎司以下黄金交易结构相对健康 [3] 行业跟踪报告：煤炭《守得明月见日开，又见险资大举购入煤炭股》 - 推荐红利核心中国神华、陕西煤业、中煤能源，继续推荐兖矿能源、晋控煤业 [4] - 富德寿险、金控以 62 亿溢价 5.3%获广汇能源 15%股权成第二大股东且承诺 5 年不减持，2025 年 3 月底瑞众保险增持中国神华 H 股至 5%，陕西煤业获鸿鹄志远加仓持仓达 1.2%，认为当下是基本面底部，头部企业红利逻辑未变 [5] - 动力煤价格后续上行可期，预计 6 月夏季用电高峰重回高位，中期供需平衡；焦煤铁水需求好于 2024 年同期，预计动力煤价格确立将带动焦煤价格底部确立，近季度抢出口或使铁水维持 240 万吨高位 [6] 海外报告：思摩尔国际（6969）《Glo Hilo 上线日本，产品力表现可期》 - 调整公司 2025 - 2027 年归母净利预测为 12.9/16.3/21.5 亿元，维持“增持”评级，给予 2025 年 PE 90.0X，对应目标价 20.40 港元 [8] - Glo Hilo 上线日本，全球推广启动，其加热性能和便携性升级，抽吸体验优化；菲莫国际 IQOS 启动美国第二个试点城市，核心市场加速打开 [9] - 重申核心供应商受益逻辑，公司与英美烟草合作研发产品反馈理想，绑定头部客户切入高附加值耗材环节打开成长空间 [11] 公司跟踪报告：锦波生物（832982）《胶原组织网新技术发布，彰显国际化信心》 - 维持 2025 - 2027 年 EPS 预测，给予 2025 年 45xPE，上调目标价至 565.54 元，维持“增持”评级 [11] - 全球首发“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”，摒弃化学交联剂依赖，实现生物填充材料技术革新，成为全球首个工业化生产该产品的企业 [12] - 产品创新包括提高安全性、AI 驱动合成、促进细胞合成 ECM 等，公司在重组胶原蛋白领域研发及应用能力强，多品相协同将增强研发优势 [12][13] 行业跟踪报告：运输《4 月件量维持较高增速，各快递份额分化》 - 2025 年 4 月快递件量同比 +19.1%，1 - 4 月件量同比增长 20.9%，超邮管局全年增速预测，多因素驱动件量增长，4 月多电商平台取消“仅退款”利于电商发展 [17] - 四家上市公司 4 月件量均同比增长，顺丰 3 - 4 月加速增长高于行业增速；2025 年 1 - 4 月行业集中度同比提高，头部企业份额提升，预计 2025 年行业集中度稳中有升 [17][18] - 2025 年价格竞争力度增强，预计监管保障良性竞争，有利头部集中，提示业绩不确定性增加，关注电商快递龙头和时效快递投资机会 [18][19] 行业跟踪报告：房地产《小幅调降 LPR，呵护市场回暖趋势》 - 央行推动 LPR 下降，有助于降低社会融资成本和购房者房贷压力，促使房产销售回升，维持行业“增持”评级，推荐多类蓝筹企业 [20] - 5 年期以上 LPR 下降 10 个 BP 降低购房者成本，未来利率或长期下行，还贷压力将持续减轻 [22] - 历史经验表明房贷利率下降有助于促进商品房销售回升和地产板块超额收益率上行 [23] 行业跟踪报告：计算机《国泰海通 AI 跟踪：字节发布多款 AI 新品，涵盖 MCP 与语音模型》 - 认为字节跳动是我国 AI 发展头部力量，维持计算机板块“增持”评级，关注 2025 火山引擎 FORCE 原动力大会·春 [25] - 字节发布豆包·语音播客模型，实现文本到播客秒级转化，具有对话自然、创作高效、跟随热点等优势，拓宽 AI 应用领域 [25] - 发布 MCP Servers 助力 AI 应用开发，发布多个 AI 工程化技术提升开发效率，助力 AI 商业落地 [26][27] 行业双周报：军工《太空计算卫星星座成功发射，美将研发新战机》 - 投资主线涉及总装、元器件、分系统、材料与加工等多类企业 [28] - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，2027 年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [28] - 上周军工板块下跌，我国成功发射多颗卫星，美国有军售和研发新战机计划，建议关注航空航天等装备建设和卫星互联网领域 [29] 行业跟踪报告：批发零售业《继续推荐高中教育、新消费、出海链重估》 - 投资观点涉及高中教育、AI＋消费等多个领域，推荐多只个股 [35] - 上周商贸零售板块涨幅 +2.23%，消费者服务板块涨幅 -0.26%，部分股票涨幅居前 [35] - 社服和零售行业有京东外卖、免税店、超市调改等重点信息及数据更新，多家公司有相关公告 [35][37] 行业专题研究：传播文化业《SLG：出海佳作频出，创新加速扩容》 - 建议关注拥有成熟产品矩阵等的优质公司，SLG 赛道具备结构性投资机会 [38] - 2024 年全球策略游戏收入居手游品类榜首，中国厂商新品贡献显著，中国 SLG 厂商发展迅速 [39] - SLG 玩法展现轻量化、融合化特征，题材创新扩大用户圈层，优质产品出海提供稳定收入支撑 [39][40] 公司跟踪报告：卫宁健康（300253）《AI 新品迭代加速，订单先行趋势向好》 - 维持“增持”评级，预计 2025 - 2027 年归母净利润，上调目标价至 13.05 元 [41] - 公司 2024 年和 25Q1 业绩承压，受需求释放递延等影响，25Q1 中标订单修复 [41][43] - WiNEX 进入快速交付期，经营质量有望提升；25 年 Q1 新增部署大模型应用，发布 WiNGPT 3.0 及 WiNEX Copilot 2.2 提升能力 [43][44] 公司跟踪报告：创业慧康（300451）《HI - HIS 推广加速，AI 医疗产品持续拓展》 - 维持“增持”评级，预计 2025 - 2027 年营业收入和归母净利润，上调目标价至 6.71 元 [45] - 公司 2024 年和 25Q1 收入利润承压，受项目招标及建设延迟等影响 [45] - 智慧医疗与公共卫生领域业务扩张，核心产品加速落地；大模型落地提速，AI 医疗场景持续扩张 [46] 公司季报点评：吉宏股份（002803）《AI 驱动效率提升，加快品牌业务布局》 - 维持增持，下调 2025 - 2026 年 EPS 预测，下调目标价至 17.04 元 [51] - 2024 年营收和归母净利下降，H2 跨境电商业务带动提升；分板块看跨境电商营收占比高且下降，包装营收微增 [52] - AI 驱动跨境电商全链路优化、加强品牌建设，2025Q1 营收和归母净利增长，即将 A + H 上市 [53][54] 海外报告：神州控股（0861）《子公司导致业绩承压，战略组织升级完成背景下长期发展值得期待》 - 维持“增持”评级，下调 2025 - 2026 年 EPS 预测，新增 2027 年预测，上调公司估值，对应目标价 4.23 港元/股 [56] - 2024 年公司营收下降、归母净亏损，受子公司并表亏损和非战略业务影响，在手订单充足 [57] - 大数据业务受商誉减值影响大，已完成战略聚焦和组织优化，长期发展值得期待 [57][58] 金融工程周报：《大额买入与资金流向跟踪（20250512 - 20250516）》 - 近 5 个交易日个股、行业、ETF 大额买入和净主动买入排名前 5 的情况 [59][60] 金融工程周报：《风格 Smart beta 组合跟踪周报（2025.05.12 - 2025.05.16）》 - 上周小盘组合超额表现较优，价值占优；价值、成长、小盘 Smart beta 组合有不同周收益率和年收益率表现 [62][63] 金融工程专题报告：《公募新规下，如何稳定战胜沪深 300》 - 沪深 300 指数成分股呈大市值、高盈利特征，在估值、成长上暴露均衡 [64] - 提出 3 种跑赢沪深 300 指数的组合构建方法，三种方式构建的组合全区间信息比大于 1，每年超额收益为正，不同方式有不同业绩表现特征 [64] 事件点评：《国内债券型公募基金美债持有变化》 - 2025 年一季度国内债券型公募基金持有美债规模和占比均较 2024 年四季度下滑，前十大基金平均年化收益率 1.6%，平均年化波动率 4.2% [65] 资讯汇总：《【双碳周报】全国碳市场碳排放额累计成交量大幅上涨》 - 上周欧美碳市场碳配额交易价格下降，美韩成交量上涨，全国碳市场碳排放配额累计成交量和成交金额大幅上涨，国内试点碳市场周交易总量上涨 [66][68] - 上周绿色发展国际合作领域有中国与拉共体合作和国际组织认可中国绿证两项重要事件 [69] 产业深度：《全栈智能，大有可为——华为产业研究之智能汽车系列（一）》 - 华为定位智能网联汽车增量部件供应商，以智驾、智舱、智控为核心，通过多种模式深度赋能车企，有望引领汽车产业变革 [69] - 华为从车联网切入汽车行业，车 BU 已实现盈利并独立为引望，引入外部股东 [70] - 华为掌握全栈自研能力，以智驾、智舱、智控为核心推出五大解决方案深度赋能车企 [70]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，中国周边紧张局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境日益复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、高效费比装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 太空计算卫星星座成功发射，美将研发新战机，包括特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [8][9][11] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指上涨0.76%，创业板指数上涨1.38%，国防军工指数下跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16）地面武器、航空板块表现较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [20][25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分我国在西昌卫星发射中心成功发射通信技术试验卫星十九号，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分我国在酒泉卫星发射中心成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [28][29] - 5月15日中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、信息支援部队工程大学、联勤保障部队工程大学等3所院校，后续将发布招生信息 [31] - 5月14日“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，围绕8个科目开展高强度演练 [31] - 5月15日国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，中方对菲方军舰强闯黄岩岛领海采取必要措施拦阻驱离 [33] 国际要闻 - 当地时间5月15日特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，行动期间一架F - 35战机险些被胡塞武装击中 [34] - 5月12日美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元的军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等 [38] - 5月8日报道美国计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，最大当量约为360千吨 [39] - 5月11日报道日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，目标部署于搭载“宙斯盾”系统的舰艇 [39] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税） [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

发行与上市 - 公司发行新股发行价为94.50元/股，募集资金总额302,854.61万元，净额300,739.59万元[2] - 2023年12月26日公司公开发行股票在上海证券交易所上市[2] 合规情况 - 2025年1月，公司等因2023年提前确认收入问题收到陕西监管局行政监管措施决定书[5][6][8] - 2024年度公司在持续督导期间除2023年收入确认问题外无违法违规或违背承诺事项[5] 业绩数据 - 2024年营业收入132,557.07万元，同比增长15.02%[23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润10,443.51万元，同比下降5.26%[23] - 2024年扣非净利润3,567.43万元，同比下降51.98%[23] - 2024年经营活动现金流量净额34,615.89万元，净流入增加47,679.81万元[24] - 2024年末净资产481,793.28万元，同比增长1.68%[23] - 2024年末总资产728,568.51万元，同比增长11.65%[23] - 2024年基本每股收益0.3848元/股，同比减少44.19%[23] - 2024年加权平均净资产收益率2.18%，同比降低4.56个百分点[23] 业务占比 - 2024年度公司航空航天领域客户收入占主营业务收入比重为61.45%[11] 资产情况 - 报告期末，存货账面价值82,739.40万元，占总资产比例11.36%[14] - 报告期末，应收账款等账面价值110,267.22万元，占总资产比例15.13%[15] 研发情况 - 2024年研发投入占营收比例15.94%，较上年基本持平，总额增长15.17%[26][39] - 报告期内研发人员646人，占员工总数约23.6%，硕士及以上371人，占研发人员57.43%[34] - 截至2024年12月31日，累计申请专利646项，有效授权375项[39] 募集资金 - 截至2024年12月31日，2019年首次公开发行股票募集资金项目全部结项，账户注销[41] - 2024年1月1日，2022年度向特定对象发行A股股票募集资金账户余额2885902282.98元，12月31日余额986437996.40元[43] - 2024年公司使用募集资金支付非紧密关联支出766.81万元，已归还[43] - 2024年闲置募集资金投资理财支出13901000000.00元，赎回12901000000.00元[43] - 2024年闲置募集资金结构性存款利息收入42273363.88元，净额7698779.67元[43] - 2024年公司支付发行费用752036.99元[43] 股权情况 - 截至2024年12月31日，薛蕾持股15,625,111股，比例5.75%，2024年股权激励归属85,400股，转增3,053,566股[45] - 截至2024年12月31日，折生阳持股45,041,825股，比例16.57%，2024年转增股12,869,093股[45] - 截至2024年12月31日，赵晓明持股2,224,977股，比例0.82%，2024年股权激励归属98,000股，转增股635,708股[45] - 截至2024年12月31日，贾鑫持股2,337,769股，比例0.86%，2024年股权激励归属股，增持98,000股，转增667,934股[45] - 截至2024年12月31日，杨东辉持股2,504,977股，比例0.92%，2024年股权激励归属股，转增98,000股，转增股715,708股[45] - 截至2024年12月31日，梁可晶持股9,138股，比例0.00%，2024年增持6,527股，转增2,611股[46] - 截至2024年12月31日，喻文韬持股7,315股，比例0.00%，2024年增持5,225股，转增2,090股[46] - 截至2024年12月31日，崔静姝持股10,080股，比例0.00%，2024年增持7,200股，转增2,880股[46] 未来规划 - 拟投资10亿元建设高品质增材制造原材料产线，预计产能增至3000吨/年[30] 风险提示 - 公司面临核心竞争力下降风险[10] - 下游客户领域集中，航空航天领域发展不及预期或流失客户会影响经营[11] - 增材制造装备关键核心器件依赖进口，正进行国产化替代[12] - 公司经营业绩存在季节性波动风险[16]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、火箭弹等装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别总结 核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29；我国成功发射通信技术试验卫星十九号；国防部要求菲方停止侵权挑衅；美国国务院批准对阿联酋14亿美元军售；美国计划生产新型热核重力炸弹 [6][10] - 我国成功发射太空计算卫星星座；特朗普宣布研发F - 55战机，对F - 35升级并命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机；建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] - 投资主线包括总装（中航沈飞、航天南湖、中航西飞）、元器件（中航光电、航天电器、国博电子）、分系统（中航机载、北方导航）、材料与加工（抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料） [6][12] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][10][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16），地面武器、航空板块表现相对较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号丙运载火箭成功发射通信技术试验卫星十九号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [11][29] - 5月15日，中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、中国人民解放军信息支援部队工程大学、中国人民解放军联勤保障部队工程大学等3所院校，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生 [31] - 5月14日，“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，中新参演舰艇围绕8个科目开展高强度演练，提升了协同配合和遂行多样化军事任务能力 [31][32] - 5月15日，国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，菲方军舰企图强闯中国黄岩岛领海，中方拦阻驱离正当合法 [33] 国际要闻 - 当地时间14 - 15日，特朗普访问卡塔尔，15日宣布对F - 35升级命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [11][33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，数架F - 16和一架F - 35战机险些被胡塞武装击中；“战区”网站报道一架F - 35隐形战斗机险些被胡塞武装防空导弹击中并采取规避动作 [34][36] - 5月12日，美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等，还批准出售价值1.3亿美元F - 16战斗机零部件 [6][38] - 5月8日，美国核安全机构称计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，是B61核弹改进型，最大当量约360千吨 [6][39] - 5月11日，日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，该炮可拦截高超音速武器，目标部署于搭载“宙斯盾”系统舰艇，但存在导轨损坏、难以连续射击和射击速度偏低等问题 [39][40] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税），不同股东扣税情况不同 [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日，通过集中竞价交易减持股份1,750,000股，通过大宗交易减持股份3,492,404股，合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

会议时间 - 2024年年度股东大会2025年6月9日15点召开[3] - 现场会议投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[6] - 会议登记2025年6月3日9:00 - 11:30、13:30 - 16:00[15] 议案信息 - 议案2025年4月28日经董事会、监事会审议通过[9] - 议案相关公告2025年4月29日披露[9] - 特别决议议案为第9项[9] - 对中小投资者单独计票议案为5、7、8、9、10项[9] - 涉及关联股东回避表决议案为第8项[9] 议案内容 - 含董事会、监事会工作报告等[21] - 涉及财务决算、利润分配等[21] - 包含续聘事务所、预计关联交易等[21] - 有变更经营范围、修订章程等[21] - 涉及修订及制定部分治理制度[21] 其他 - A股股票代码688333，股权登记日2025年5月30日[13] - 异地股东邮件登记不迟于2025年6月3日16:00[15]