报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 4月18日公司发布2025年第一季度报告，一季度公司营业收入3.5亿元，同比下滑49.51%；归母净利润0.58亿元，同比下降52.37% [4] - 2025年一季度受T/R组件和射频模块收入减少，公司营业收入及归母净利润下滑；公司在低空经济领域多款射频集成电路已应用于5G - A通感一体基站中，在商业航天方面开展了技术研发和产品开发工作，多款T/R组件产品已交付客户 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.95亿元、7.44亿元、9.38亿元，同比增速为22.7%、25.1%、26.1%，对应PE分别为50.30、40.20、31.89倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年4月23日，收盘价50.18元，近12个月最高/最低为78.70/32.13元，总股本596百万股，流通股本265百万股，流通股比例44.54%，总市值299亿元，流通市值133亿元 [1] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2591|3162|3924|4937| |收入同比（%）|-27.4%|22.1%|24.1%|25.8%| |归属母公司净利润（百万元）|485|595|744|938| |净利润同比（%）|-20.1%|22.7%|25.1%|26.1%| |毛利率（%）|38.6%|38.6%|38.7%|38.8%| |ROE（%）|7.8%|8.8%|9.9%|11.1%| |每股收益（元）|0.81|1.00|1.25|1.57| |P/E|60.94|50.30|40.20|31.89| |P/B|4.76|4.41|3.97|3.53| |EV/EBITDA|36.74|28.61|23.28|18.86| [8] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|5980|6826|8066|9721| |现金|2356|2524|2838|3272| |应收账款|2627|2460|2943|3565| |存货|256|631|772|988| |非流动资产|2015|2058|2037|1961| |固定资产|1393|1572|1682|1714| |资产总计|7995|8884|10103|11682| |流动负债|1713|2007|2481|3122| |负债合计|1810|2102|2577|3218| |归属母公司股东权益|6186|6782|7526|8464| [10] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|2591|3162|3924|4937| |营业成本|1591|1941|2405|3021| |营业利润|514|635|794|1000| |利润总额|514|635|794|1000| |净利润|485|595|744|938| |归属母公司净利润|485|595|744|938| |EBITDA|739|960|1167|1417| |EPS（元）|0.81|1.00|1.25|1.57| [10] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|272|560|694|809| |投资活动现金流|69|-392|-378|-374| |筹资活动现金流|-350|0|-1|-1| |现金净增加额|-9|168|315|434| [10] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入同比（%）|-27.4%|22.1%|24.1%|25.8%| |成长能力 - 营业利润同比（%）|-21.4%|23.5%|25.1%|26.0%| |成长能力 - 归属于母公司净利同比（%）|-20.1%|22.7%|25.1%|26.1%| |获利能力 - 毛利率（%）|38.6%|38.6%|38.7%|38.8%| |获利能力 - 净利率（%）|18.7%|18.8%|19.0%|19.0%| |获利能力 - ROE（%）|7.8%|8.8%|9.9%|11.1%| |获利能力 - ROIC（%）|7.3%|8.3%|9.4%|10.6%| |偿债能力 - 资产负债率（%）|22.6%|23.7%|25.5%|27.5%| |偿债能力 - 净负债比率（%）|29.3%|31.0%|34.2%|38.0%| |偿债能力 - 流动比率|3.49|3.40|3.25|3.11| |偿债能力 - 速动比率|3.34|3.08|2.94|2.79| |营运能力 - 总资产周转率|0.31|0.37|0.41|0.45| |营运能力 - 应收账款周转率|1.19|1.24|1.45|1.52| |营运能力 - 应付账款周转率|1.67|2.13|2.06|2.07| |每股指标 - 每股收益（元）|0.81|1.00|1.25|1.57| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.46|0.94|1.16|1.36| |每股指标 - 每股净资产（元）|10.38|11.38|12.63|14.20| |估值比率 - P/E|60.94|50.30|40.20|31.89| |估值比率 - P/B|4.76|4.41|3.97|3.53| |估值比率 - EV/EBITDA|36.74|28.61|23.28|18.86| [10]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入259,108.67万元，同比下降27.36%[17] - 2024年利润总额51,416.86万元，同比下降21.35%[17] - 2024年归属于上市公司股东的净利润48,464.90万元，同比下降20.06%[17] - 报告期末公司总资产为799,533.52万元，较本年期初减少5.62%[17] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为618,576.99万元，较本年期初增长3.13%[17] 未来展望 - 2025年董事会将完善中国特色现代企业制度，提高规范运作效能[35] - 2025年董事会将提高战略执行能力，推进公司高质量发展[36] - 2025年董事会将综合运用市值管理工具，提升公司投资价值[37] - 2025年董事会将推进内部控制建设，加强各类风险控制[39] - 2025年公司计划投资3.20亿元用于固定资产投资[90] 新产品和新技术研发 - 射频集成电路产业化项目计划投资2.00亿元[90] - 射频芯片和组件产业化项目计划投资0.80亿元[90] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司制定《贯彻落实“三重一大”决策制度实施办法》，修订《现代国有企业制度权责表》和《股权激励管理办法》[91] - 公司拟与财务公司续签《金融服务协议》，有效期一年，提供存款、结算等金融服务[87] 股权变动 - 2024年7月2日，以总股本400,010,000股为基数，资本公积金每股转增0.49股，共计转增196,004,900股，转增后总股本为596,014,900股[32] - 2024年10月21日，以总股本596,014,900股为基数，每股派发现金红利0.51元，共计派发现金红利303,967,599元[32] 会议相关 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2025年5月8日下午14:00[11] - 现场会议地点为江苏省南京市江宁经济技术开发区正方中路155号[11] - 投票方式为现场投票和网络投票相结合[11] - 网络投票起止时间为2025年5月8日[11] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[11] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[11] - 会议需审议2024年度董事会、监事会、财务决算报告等12项议案[4] - 需听取2024年度独立董事述职报告[4] 公司治理 - 2024年4月19日公司召开第一次临时股东大会，选举第二届董事会非独立董事和独立董事[18] - 2024年4月26日公司召开第二届董事会第一次会议，选举董事长和各专门委员会成员[18] - 报告期内公司董事会召集三次股东大会，提交20项议案均获通过[19] - 报告期内公司董事会召开7次会议，审议决策49项重大事项，非回避议案均通过[20] - 报告期内战略委员会召开2次会议，讨论审议募投项目等议案[23] - 报告期内审计委员会召开5次会议，讨论审议财务报告等议案[24] - 报告期内提名委员会召开2次会议，讨论审议董事候选人等事项[25] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，评价高管业绩并研究薪酬方案[26] - 公司董事会有3名独立董事，召开一次专门会议监督关联交易[27] - 2024年公司监事会完成换届，4月26日选举孙博为监事会主席[43] - 2024年公司监事会共召开5次会议，全部非回避议案均审议通过[43] 财务指标 - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.72亿元，较2023年下降67.59%[55] - 2024年末流动资产总额59.80亿元，较期初下降8.01%[56] - 2024年末应收账款26.27亿元，较期初增长50.98%[56] - 2024年末存货2.56亿元，较期初下降58.46%[56] - 2024年末非流动资产总额20.15亿元，较期初增长2.30%[56] - 固定资产净值为13.93亿元，较期初增加3926.03万元，增幅2.90%[57] - 在建工程净值为2.42亿元，较期初增加6447.39万元，增幅36.32%[57] - 流动负债总额为17.13亿元，较期初减少6.30亿元，降幅26.89%[60] - 负债总额为18.10亿元，较期初减少6.63亿元，降幅26.83%[60] - 2024年度资产负债率（合并）为22.63%，2023年度为29.19%[67] - 2024年度基本每股收益为0.81元/股，2023年度为1.02元/股，同比下降20.59%[68] - 2024年度加权平均净资产收益率为7.86%，2023年度为10.31%，减少2.45个百分点[68] - 2024年度总资产报酬率为6.31%，2023年度为7.85%，减少1.54个百分点[68] 分红情况 - 2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），合计拟派发现金红利238,405,960.00元（含税）[74] - 2024年半年度公司实施中期现金分红303,967,599.00元，若议案通过，2024年度现金分红总额为542,373,559.00元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为111.91%[75] 薪酬情况 - 2024年度公司董事薪酬合计发放201.74万元（税前）[78] - 2024年度公司监事薪酬合计发放56.75万元（税前）[82] - 2025年度公司监事未任职不领津贴，任职职工代表监事按统一方案结合岗位执行薪酬，个税公司代扣代缴[83]

文章核心观点 - 公司2024年及25Q1业绩阶段性承压，随着军工信息化建设“十四五”周期进入尾声及新领域拓展，军品有望复苏，民品射频芯片业务有望快速增长，维持“增持”评级 [1] 业绩情况 - 2024年实现营收25.91亿元（yoy -27.36%），归母净利4.85亿元（yoy -20.06%），扣非净利4.77亿元（yoy -16.53%） [1] - 25Q1营收3.50亿元（yoy -49.51%），归母净利5753.14万元（yoy -52.37%），低于此前归母净利预期（1.24亿元） [1] 业务板块表现 - 2024年T/R组件和射频模块业务营收23.32亿元，同比 -30.99%；射频芯片业务营收1.70亿元，同比 +33.46%；其他芯片业务营收0.56亿元，同比 +20.32% [2] - 军品有源T/R组件收入同比下滑受行业需求短期波动影响，公司拓展应用领域，有望在25年贡献业绩 [2] - 民品基站氮化镓射频模块持续迭代，终端应用产品大批量出货，完成卫星通信和感知领域产品小批量交付 [2] 盈利指标 - 2024年毛利率38.59%，同比 +6.31pct，归母净利率18.70%，同比 +1.71pct；1Q25毛利率43.01%，同比 +7.38pct，归母净利率16.44%，同比 -0.99pct [2] - 2024年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 +0.10/+1.39/-0.26/+2.76pct，1Q25分别同比 +0.43/+3.23/-0.64/+5.65pct [2] 评级与预测 - 预计25 - 27年归母净利润为6.03/7.45/9.19亿元（25 - 26年前值：6.07/7.61亿元，调整幅度为 -0.74%/-2.13%） [3] - 可比公司25年PE均值为59x（前值：60x），给予25年目标PE62x（前值：63x），对应目标价62.67元/股（前值：64.18元/股），维持“增持”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，给予25年目标PE62x，对应目标价62.67元/股 [1][3][6] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩下滑，25Q1业绩阶段性承压，主要受产品交付节奏影响；随着军工信息化建设“十四五”周期进入尾声及新领域拓展，军品有望复苏；民品向手机终端领域拓展，射频芯片业务有望快速增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收25.91亿元（yoy -27.36%），归母净利4.85亿元（yoy -20.06%），扣非净利4.77亿元（yoy -16.53%）；25Q1营收3.50亿元（yoy -49.51%），归母净利5753.14万元（yoy -52.37%） [1] - 预计25 - 27年归母净利润为6.03/7.45/9.19亿元（25 - 26年调整幅度为 -0.74%/-2.13%） [3] 业务板块 - 2024年T/R组件和射频模块业务营收23.32亿元，同比 -30.99%；射频芯片业务营收1.70亿元，同比 +33.46%；其他芯片业务营收0.56亿元，同比 +20.32% [2] - 军品有源T/R组件收入下滑受行业需求短期波动影响，积极拓展应用领域，有望在25年贡献业绩；民品基站氮化镓射频模块迭代，射频芯片终端应用产品大批量出货，完成卫星通信和感知领域产品小批量交付 [2] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率38.59%，同比 +6.31pct，归母净利率18.70%，同比 +1.71pct；1Q25毛利率43.01%，同比 +7.38pct，归母净利率16.44%，同比 -0.99pct；毛利率提升系自研芯片应用比例提升及成本管控 [2] - 2024年销售/管理/财务/研发费用率分别同比 +0.10/+1.39/-0.26/2.76pct，1Q25分别同比 +0.43/+3.23/-0.64/+5.65pct，主要因营收规模下降 [2] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,567|2,591|3,128|3,914|4,794| |+/-%|3.08|(27.36)|20.71|25.13|22.49| |归属母公司净利润(人民币百万)|606.23|484.65|602.71|744.54|919.42| |+/-%|16.45|(20.06)|24.36|23.53|23.49| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.02|0.81|1.01|1.25|1.54| |ROE(%)|10.42|7.96|9.46|10.80|12.01| |PE(倍)|49.48|61.90|49.77|40.29|32.63| |PB(倍)|5.00|4.85|4.58|4.15|3.71| |EV EBITDA(倍)|32.64|37.34|34.17|27.36|22.65| [5] 可比公司估值 |公司名称|公司代码|总市值(百万元)|2024E|2025E|2026E|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |001270 CH|铖昌科技|6,435.32|-31.09|123.84|167.52|-253.97|51.97|38.41| |300762 CH|上海瀚讯|12,578.15|-56.56|271.09|362.70|-233.49|46.40|34.68| |688270 CH|臻镭科技|9,366.90|17.85|117.44|186.51|419.72|79.75|50.22| |||平均值|-22.58|59.37|41.11| [17] 盈利预测 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面预测数据，如25 - 27年营业收入预计为31.28/39.14/47.94亿元等 [22]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年及2025Q1业绩不及预期，T/R组件和射频主业受需求影响收入减少，但未来营收有望随需求好转企稳回升 [5][8] - 公司盈利能力延续提升趋势，虽2025Q1净利率下滑，但未来业绩有望随规模效应和降本增效恢复增长 [8] - 公司加大低轨卫星及商业航天投入布局，多款产品已交付或小批量交付，看好长期成长空间 [8] - 公司背靠中电科五十五所，军民两端放量有望拉动业绩稳增 [8] - 下调2025 - 2026E年盈利预测，新增2027E年预测，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月21日收盘价50.33元，一年内最高/最低78.70/32.13元，市净率4.8，股息率1.01%，流通A股市值133.61亿元 [2] - 2025年3月31日每股净资产10.48元，资产负债率17.88%，总股本5.96亿股，流通A股2.65亿股 [2] 业绩情况 - 2024年实现营收25.91亿元（yoy - 27.36%），归母净利润4.85亿元（yoy - 20.06%）；2025Q1实现营收3.50亿元（yoy - 49.51%），归母净利润0.58亿元（yoy - 52.37%） [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,591|350|3,040|3,798|4,917| |同比增长率（%）|-27.4|-49.5|17.3|24.9|29.5| |归母净利润（百万元）|485|58|587|735|971| |同比增长率（%）|-20.1|-52.4|21.1|25.3|32.0| |每股收益（元/股）|0.81|0.10|0.98|1.23|1.63| |毛利率（%）|38.6|43.0|33.0|33.9|34.5| |ROE（%）|7.8|0.9|9.4|11.0|13.1| |市盈率|62|/|51|41|31| [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|3,567|2,591|3,040|3,798|4,917| |营业成本|2,415|1,591|2,038|2,510|3,221| |税金及附加|22|19|20|31|39| |主营业务利润|1,130|981|982|1,257|1,657| |销售费用|10|10|10|13|16| |管理费用|128|129|106|129|162| |研发费用|352|327|304|365|467| |财务费用|-22|-23|-8|11|12| |经营性利润|662|538|570|739|1,000| |信用减值损失|-27|-26|-7|-16|-13| |资产减值损失|-45|-64|-8|-13|-8| |投资收益及其他|61|65|67|70|52| |营业利润|654|514|623|780|1,030| |营业外净收入|-1|0|0|0|0| |利润总额|654|514|623|780|1,030| |所得税|47|30|36|45|59| |净利润|606|485|587|735|971| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|606|485|587|735|971| [10]

文章核心观点 - 国博电子终端类射频芯片产品获客户认可并批量供货，新产品开始供货，经营业绩受行业影响，存货管理有模式保障，未来聚焦巩固市场地位并拓展新兴领域 [2][3] 产品情况 - 终端类射频芯片产品包含射频开关、天线调谐器、WIFI模组、终端模组等，供应链韧性及质量控制能力获客户认可，正批量供货多家业内知名终端厂商 [2] - 基于新型半导体工艺开发的手机PA等新产品逐步开始向客户供货 [2] 经营业绩 - 2024年四季度及2025年一季度毛利率均超40%，毛利率稳定得益于成本管控措施及产品结构调整 [2] - 一季度营收同环比下滑，主要因T/R组件和射频模块业务收入受行业需求疲软及交付节奏影响，业绩阶段性承压 [2] 存货管理 - 以“以销定产”模式保障供应链安全，一季度存货增长为正常生产储备 [2] - 特种领域T/R组件业务验收周期因客户流程复杂而较长，具体周期因产品型号而异 [2] 产能与研发 - 当前产能利用率良好，募投项目已结项，射频芯片及组件领域研发制造能力进一步提升，为“十五五”需求增长奠定基础 [2] 未来展望 - 聚焦巩固雷达、5G基站等市场地位，并拓展卫星通信、低空经济等新兴领域 [3] - 卫星方向T/R组件已批量交付客户，低空经济方面5G - A通感基站及无人机终端射频芯片已规模化应用 [3] - 持续开发高频高密度T/R组件及射频微系统技术，推进产品集成度与频谱范围升级，深化与头部客户战略合作 [3]

文章核心观点 公司控股股东国基南方及其一致行动人电科投资增持公司股份计划时间过半，已累计增持2,556,454股，占总股本0.43%，成交金额1.25亿元，计划尚未实施完毕，后续将择机继续增持 [2][9][10] 增持主体基本情况 - 增持主体为国基南方和电科投资，分别为公司控股股东和控股股东一致行动人 [3] - 截至2024年10月19日，国基南方持股213,560,151股，占比35.83%；电科投资持股17,785,951股，占比2.98%，二者同属中国电子科技集团有限公司控制 [3] - 增持主体在本次增持计划披露前十二个月内均未披露过增持计划 [4] 本次增持计划主要内容 - 自2024年10月19日起12个月内，通过上交所允许方式增持公司A股股份，总金额4-7亿元，其中国基南方2-3亿元，电科投资2-4亿元 [2][5] - 不设定价格区间，根据股票价值判断及二级市场波动情况实施增持 [5] 增持计划实施进展 - 2024年12月27日，电科投资增持250,000股，占比0.04%，成交总额1.23亿元 [7] - 国基南方取得建行南京秦淮支行2.7亿元贷款承诺函，用于增持股票，其增持资金来源为自有资金和专项贷款 [8] - 2024年10月19日至2025年2月21日，电科投资增持2,046,132股，占比0.3433%，成交金额10.02亿元 [9] - 截至2025年4月18日，国基南方增持209,831股，占比0.04%，成交金额940.33万元，未达拟增持金额下限50%，受资金调配延迟等因素影响，持股占比升至35.87% [9] - 截至2025年4月18日，电科投资增持2,346,623股，占比0.39%，成交金额1.16亿元，已超拟增持金额下限50%，持股占比升至3.38% [10] - 截至2025年4月18日，国基南方及其一致行动人合计持股333,099,008股，占比55.89% [10] 其他相关说明 - 本次增持计划符合相关法律法规和业务规则 [12] - 公司将持续关注增持计划实施情况并及时披露信息 [12]

增持计划 - 控股股东国基南方及其一致行动人电科投资2024年10月19日起12个月内拟增持4 - 7亿元[2][7] - 截至2025年4月18日累计增持2,556,454股，占总股本0.43%，成交125,231,773.88元[2] 增持情况 - 2024年12月27日电科投资增持250,000股，约占总股本0.04%，成交12,290,178元[8] - 2024.10.19 - 2025.2.21电科投资增持2,046,132股，占0.3433%，成交100,188,535.50元[10] - 2024.10.19 - 2025.4.18国基南方增持209,831股，占0.04%，成交9,403,324.47元[10] - 2024.10.19 - 2025.4.18电科投资增持2,346,623股，占0.39%，成交115,828,449.41元[11] 持股比例 - 截至2025年4月18日国基南方持股35.87%[10] - 截至2025年4月18日电科投资持股3.38%[12] - 截至2025年4月18日合计持股55.89%[12] 贷款情况 - 国基南方获建行南京秦淮支行2.7亿元贷款额度用于增持[9]

业绩总结 - 2024年公司营业收入25.91亿元，同比下降27.36%[35][37] - 2024年归属于上市公司股东的净利润4.85亿元，同比下降20.06%[35][37] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.77亿元，同比下降16.53%[35][37] - 2024年经营活动产生的现金流量净额2.72亿元，同比下降67.59%[35][37] - 2024年基本每股收益0.81元/股，同比下降20.59%[36][38] - 2024年加权平均净资产收益率7.86%，同比减少2.45个百分点[36][38] 研发情况 - 2024年研发投入32,691.84万元，较上年同期减少7.01%，占比12.62%，增加2.76个百分点[43] - 截至报告期末，公司有研发人员413名，较上年同期增加56名，研发人员占比23.43%，较上年同期提高4.85个百分点[47] - 2024年公司申请发明专利12项、实用新型专利3项、集成电路设计布图专有权20项；取得发明专利授权14项、实用新型专利授权4项、集成电路设计布图专有权5项[53] - 截至报告期末，公司累计获得各类知识产权180项，其中发明专利57项、实用新型专利37项、软件著作权9项、集成电路设计布图专有权77项[53] - 基于国产半导体工艺的毫米波核心技术研究项目预计总投资40,000.00万元，本期投入11,607.79万元[56] - 基站及终端用射频集成电路芯片器件研发项目预计总投资15,000.00万元，本期投入6,186.49万元[57] 募集资金 - 公司2024年累计使用募集资金45,334.02万元，截至报告期末累计投入募集资金总额222,617.74万元，累计投入进度81.16%[60] - 募集资金总额283,590.88万元，扣除发行费用后募集资金净额274,295.81万元[60] - 本年度投入金额占调整后募集资金承诺投资总额的比例为16.53%[60] - 截至2024年12月末，射频芯片和组件产业化项目等合计累计投入24298.14万元[61] - 2023年8月29日，公司拟使用不超过125000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限不超12个月[62] - 2024年8月23日，公司拟使用不超过72000.00万元闲置募集资金进行现金管理，期限不超12个月[63] - 截至2024年12月31日，公司现金管理专户存放余额40000.00万元[63] - 报告期内，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理实现投资收益572.77万元[63] - 2024年，公司同意使用部分超募资金2039.18万元永久补充流动资金，占超募资金总额比例为30%[64] - 报告期内，公司实际使用超募资金633.88万元，不存在以超募资金归还银行贷款的情况[64] 风险提示 - 公司面临新产品研发和核心技术失密风险[8][10] - 外协加工存在供应不足、延期或工艺不符要求风险[13][14] - T/R组件销售价格审价周期和最终价格不确定，未审定产品未来可能集中确认价差影响盈利[15] - 原材料成本是营业成本主要构成，价格波动和交付问题可能影响经营业绩[16] - 客户相对集中，主要客户采购、经营战略等变化可能使经营业绩下降或增速放缓[17][18] - 整机单位T/R组件采购模式若变更，会影响公司T/R组件业务及整体业绩[19] - 产品若出现滞销、验收慢或降价，可能导致存货积压和跌价风险，影响经营业绩[21] - 报告期末经营性应收款项余额大，部分客户支付困难或拖欠款项会产生不利影响[22][23] - 有源相控阵T/R组件业务验收及付款周期长，经营活动现金流差，资金周转压力大[24] - 公司自2018年8月被列入美国“实体清单”，采购美国原材料等受限，可能影响日常经营[26] 其他 - 招商证券为国博电子2024年度持续督导保荐机构[2] - 2024年度持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规等事项[3][5][6][7] - 公司于2024年12月通过江苏省高新技术企业认定，有效期三年，2024年度企业所得税按15%税率计缴[27] - 国微电子于2023年11月通过认定，有效期三年，自2023年起减按15%的税率计缴企业所得税[28] - 公司“氮化镓大功率组件关键技术及产业化”获2023年度江苏省科技技术奖二等奖[43] - 公司“手机终端用射频开关芯片系列产品”获2023 - 2024年度射频芯片市场最佳产品奖[43] - 公司已研制数百款有源相控阵T/R组件，多款T/R组件产品交付客户[44] - 射频芯片和组件产业化项目于2025年3月达到预定可使用状态并完成结项[61] - 截至2024年末，控股股东中电国基南方集团有限公司直接持有公司股票21356.02万股，因资本公积转增股本增加7023.12万股[66] - 公司实际控制人、董事、监事及高级管理人员未直接持有公司股份[66] - 公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的股份均无质押、冻结及减持情形[66]

文章核心观点 国博电子控股股东及其一致行动人增持公司股份，增持计划未实施完毕 [1] 分组1 - 截至公告披露日，控股股东中电国基南方集团有限公司及其一致行动人中电科投资控股有限公司累计增持公司总股份255.65万股，占公司总股本的0.43% [1] - 合计增持股份成交金额为1.25亿元，未超过本次增持计划拟增持金额区间下限的50% [1] - 本次增持计划尚未实施完毕 [1]