投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [5] 公司概况 - 公司专注于体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售,并拓展到体外检测服务领域,实现"仪器+试剂+服务"的一体化经营模式 [13] - 公司具有核酸分子检测试剂、多重荧光定量 PCR、干化学等现代生物学技术平台,目前拥有 600 多个产品 [13] 股价及业绩复盘 - 2020-2022年受新冠检测业务拉动,公司收入及利润大幅增长,股价一度涨幅超过650% [3] - 2023年以来随着新冠检测业务逐步出清,公司收入大幅回落,同时资产及信用减值对利润端带来拖累,公司股价快速回落 [3] - 2024年高基数及减值等扰动因素出清,公司业务逐步回归正轨,股价随之进入稳步修复期 [3] 分子诊断市场 - 全球分子诊断市场规模从2019年的71亿美元增长到2023年的111亿美元,CAGR为11.8%,预计2024年将达到122亿美元 [24] - 我国分子诊断市场规模从2019年的84亿元增长到2023年224亿元,CAGR为27.8%,预计2024年将增长至277亿元人民币,同比增长率(23.7%)高于全球平均水平(9.9%) [24] - 在中国分子诊断行业中,外资企业如罗氏、雅培和西门子等仍处于领先地位,而国内企业如华大基因、科华生物及达安基因等也在迅速崛起 [27] 公司竞争优势 - 公司拥有五大核心技术平台,产品管线丰富,覆盖传染病检测、肿瘤筛查、女性生殖道微生态检测等多个系列产品 [4][33] - 公司在公共卫生事件方面响应相当迅速,在产品立项、研发、执行到注册的全流程展现出优秀的竞争能力 [35] - 公司持续深化国际战略布局,2024H1海外收入较同期增长34.41%,海外常规业务收入较同期增长超过150% [36] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为4.1、4.8、5.6亿元,同比增速分别为1.1%、17.6%、17.0% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.6、0.9、1.3亿元,同比增速分别为扭亏为盈、49.4%、44.4% [7] - 考虑到公司作为分子诊断龙头,归母净利润正处于向上修复周期,且海外拓展快速发展,给予"增持"评级 [40] 风险提示 - 政策变化风险、新产品研发注册风险、国际贸易不确定风险、市场竞争加剧风险 [41]

会议情况 - 公司于2024年10月25日召开第三届监事会第六次会议，3名监事实到[1] 审议议案 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，3票同意[1][3] - 审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，3票同意[4] - 审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，3票同意[5][6]

人事变动 - 公司2024年10月25日聘任石珊为证券事务代表[1] - 石珊任期至第三届董事会届满[1] 人员信息 - 石珊1990年6月出生，硕士学历[3] - 曾任湖北济川药业证券事务代表等职[3] - 2024年4月加入公司负责证券事务[3] 其他信息 - 石珊未持股，无关联关系及不良情况[3] - 证券事务代表联系地址、电话和邮箱公布[1]

现金管理决策 - 公司拟用不超200,000万元闲置自有资金现金管理[1][2][7] - 额度自2024年10月25日起12个月内有效，可循环使用[1][2][7] - 投资中低风险及以下等级理财产品[3] 决策安排 - 董事会授权董事长或其授权人士决策并签合同[3] - 收益归公司用于日常经营，提升业绩[3][4] 风险控制 - 金融市场波动有影响，公司将控风险[5][6]

新产品和新技术研发 - 公司收到登革病毒核酸检测试剂盒医疗器械注册证[1] - 注册证编号为国械注准20243402095，有效期至2029年10月23日[1] - 产品为三类医疗器械，用于检测人血清样本中登革病毒核酸[1] 未来展望 - 无法预测产品对未来业绩的影响，销售取决于推广和需求[3] 其他新策略 - 获证丰富产品种类，扩充体外诊断布局，增强竞争力和拓展力[2]

募资情况 - 公司首次公开发行1466万股，发行价46.78元/股，募资总额68579.48万元，净额61293.36万元[1] 项目投资 - 硕世生物泰州总部产业园项目投资40265万元，用募集资金40265万元[3] 现金管理 - 公司拟用不超22000万元闲置募资现金管理，额度内可滚动使用[5] - 投资期限自董事会通过日起12个月内有效，产品含保本理财[6][7] - 2024年10月25日会议审议通过现金管理议案[14]

募资情况 - 公司首次公开发行1466万股，发行价46.78元/股，募资总额68579.48万元，净额61293.36万元[1] 现金管理 - 拟用不超22000万元闲置募集资金现金管理，额度12个月内有效可循环[1][3][8] - 产品含保本型理财等，期限最长12个月，不得质押及证券投资[3] - 收益归公司，优先补足募投及作流动资金，到期归还专户[4] 决策审议 - 2024年10月25日董事会和监事会审议通过现金管理议案[1][8] - 监事会认为合规，不影响项目和经营，不损害股东利益[8][9] - 保荐机构对现金管理事项无异议[10] 其他 - 现金管理可提高资金效率，不影响募投和日常经营[5][6] - 公司将控风险并及时披露信息[7]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为90,639,768.40元，同比增长0.92%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为268,088,026.64元，同比下降3.02%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-2,125,862.61元，同比下降[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为27,114,657.29元，同比增长115.40%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为96,620,500.57元，同比增长134.83%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.04元，同比下降[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.46元，同比增长115.33%[2] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为25,913,873.43元，占营业收入的28.59%，同比下降14.03%和4.97个百分点[3] - 公司2024年前三季度研发投入为72,683,955.39元，占营业收入的27.11%，同比下降26.51%和8.67个百分点[3] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益为12,213,993.69元，2024年前三季度为43,579,707.75元[4,5] 股东情况 - 公司普通股股东总数为8,236人，表决权恢复的优先股股东数量为无[8] - 前10名股东中，绍兴闰康生物医药股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例最高为26.61%[8] - 公司实际控制人为房永生、梁锡林和王国强，三人签订一致行动协议[9] - 公司回购专用证券账户持有公司股份1,916,060股，占公司总股本的3.27%[9] - 公司已完成本次股份回购计划，回购股份194.9918万股，占公司总股本的3.33%[11] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的货币资金余额为12.03亿元[12] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产余额为8.71亿元[12] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为5,990.81万元[12] - 公司2024年9月30日的预付款项余额为2,265.42万元[12] - 公司2024年9月30日的其他应收款余额为598.98万元[12] - 公司2024年9月30日流动资产合计为2,295,669,155.72元[14] - 公司2024年9月30日非流动资产合计为1,561,197,622.73元[14] 利润表数据 - 公司2024年前三季度营业收入为268,088,026.64元[16] - 公司2024年前三季度营业成本为92,059,556.32元[16] - 公司2024年前三季度销售费用为98,044,768.70元[16] - 公司2024年前三季度管理费用为57,461,952.57元[16] - 公司2024年前三季度研发费用为72,683,955.39元[16] - 公司2024年前三季度财务费用为-17,309,983.62元[16] - 公司2024年前三季度其他收益为49,265,618.56元[16] - 公司2024年前三季度投资收益为-828,605.01元[16] - 2024年前三季度营业利润为33,048,345.37元[17] - 2024年前三季度净利润为27,114,657.29元[17] 现金流量表数据 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为96,620,500.57元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-631,706,261.31元[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3,568,567.41元[19] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为1,090,908,203.15元[19] - 2024年前三季度收到其他与投资活动有关的现金为30,000,000.00元[19] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为302,900,000.00元[19] - 2024年前三季度支付其他与筹资活动有关的现金为153,149,176.94元[19] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1,439,272.66元[19]

公司投资评级 - 公司是国内核酸分子诊断领先企业,股权结构清晰,管理团队稳定 [10][16][17] - 新冠疫情影响下,公司业绩扭亏为盈,营收和利润均实现大幅增长 [19] - 公司在分子诊断领域拥有多项核心技术,在细分市场中形成较强竞争优势 [33][34][37] IVD行业分析 - 国内IVD市场规模持续增长,分子诊断细分市场发展尤为迅速 [26][29][30][31] - 免疫诊断和生化诊断市场也保持稳定增长 [28] - 未来行业发展趋势包括提高检测效率、完善预防筛查等 [32] 公司业务布局 - 公司专注于传染病和妇幼健康领域,产品线丰富,覆盖全面 [41][42][50] - 在HPV检测和阴道微生态评价等细分领域具有领先优势 [52][54][58] - 积极开拓海外市场,产品获得多项国际认证 [64][65][66] 财务表现和盈利预测 - 公司毛利率和净利率呈现稳步提升趋势,费用控制效果良好 [23][24] - 预计未来3年EPS分别为1.07元、1.68元和2.26元 [71] - 采用DCF估值法,给予"增持"评级,目标价86.57元 [71][72][73] 风险提示 - 销售及产品推广低于预期 - 产品研发进度不及预期 - 带量采购导致价格下滑 - 费用投入超预期 - 资产和信用减值损失 [74]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司首次给予"增持"评级 [71] 核心观点 1. 公司是国内核酸分子诊断领先企业 [10][11] 2. IVD 行业持续高景气,公司技术优势突出 [26][32][33][34][37] 3. 公司聚焦妇幼健康和传染病检测,多业务协同发展 [41][42][49][50][51][52][54][55][56][57][58][61][62][64][65][66][67] 公司财务表现 1. 新冠疫情扰动业绩,但公司已扭亏为盈 [19][20][21][22][23][25] 2. 盈利能力趋稳,费控优化 [23][24][25] 3. 应收账款管理良好,实现稳健回款 [25] 行业分析 1. IVD 市场需求广阔,分子诊断发展迅速 [26][27][28][29][30][31] 2. 免疫&生化检测市场均保持稳定增长 [28][29] 公司技术实力 1. 公司拥有五大核心技术平台 [33][34][35][36][37][39][40] 2. 在多重荧光定量PCR技术上具有优势 [37][39] 3. 在HPV检测技术上取得突破 [52][53][54][55][56] 公司业务布局 1. 传染病检测产品覆盖全面,呼吸道产品值得期待 [41][42][43][44][45] 2. 妇幼健康业务经营稳健,阴道微生态市占第一 [49][50][51][57][58][59][60][61] 3. 积极开拓海外市场,产品获得国际认可 [64][65][66][67] 风险提示 1. 销售及产品推广低预期 [74] 2. 产品研发进度不及预期 [74] 3. 带量采购等导致的价格下滑风险 [74] 4. 费用投入超预期的风险 [74] 5. 资产、信用减值损失风险 [74]